QUARTALSBERICHT Q1 2010

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1 QUARTALSBERICHT Q Quartalsbericht für die Periode vom 1. Januar 2010 bis 31. März 2010

2 2 QUARTALSBERICHT Q Princess Private Equity Holding Limited ("Princess") ist eine InvestmentHoldingGesellschaft mit Sitz in Guernsey, die in Private Equity und Private Debt investiert. Investitionen beinhalten Beteiligungen an Private EquityFonds in Form von Primär und Sekundärbeteiligungen, investitionen und börsennotierten Private EquityAnlagen. Princess strebt danach, den Aktionären langfristig Kapitalwachstum zu bieten. Die Stammaktien der Princess werden an der Frankfurter Wertpapierbörse (lieferbar in Form von Miteigentumsanteilen an einem Inhabersammelzertifikat) und an der London Stock Exchange gehandelt. Dieses Dokument ist nicht als Anlagewerbung oder Verkaufsprospekt gedacht und stellt weder eine Offerte noch den Versuch der Aufforderung zur Offertenstellung für das hier beschriebene Produkt dar. Dieser Bericht wurde unter Verwendung von Finanzdaten erstellt, die den Büchern und sonstigen Aufzeichnungen des Unternehmens per Berichtsdatum entnommen wurden. Wir sind von der Richtigkeit der Daten überzeugt, sie wurden jedoch nicht von Dritten geprüft. In diesem Bericht wird die bisherige Performance beschrieben, die nicht unbedingt ein Indikator für künftige Ergebnisse sein muss. Die Haftung des Unternehmens für Handlungen, die auf der Grundlage der zur Verfügung gestellten Informationen vorgenommen werden, ist ausgeschlossen.

3 3 INHALTSVERZEICHNIS Kennzahlen 4 Bericht des InvestmentManagers 5 Private EquityMarktumfeld 7 PortfolioAllokation 11 PortfolioTransaktionen 14 PortfolioÜbersicht 1 Strukturdarstellung 23 Daten und Fakten 24 Finanzzahlen 2

4 4 QUARTALSBERICHT Q KENNZAHLEN. IN EUR 31. MÄRZ DEZEMBER 2009 Innerer Wert (NAV) NAV pro Aktie Schlusskurs (Frankfurt) Prämie über NAV (Frankfurt) Schlusskurs (London) Prämie über NAV (London) Flüssige und geldähnliche Mittel Beanspruchung Kreditlinie Wert der Private EquityInvestitionen Nicht abgerufene Zahlungsversprechen Investitionsgrad Overcommitment Overcommitment inkl. Kreditlinie 543'331' % % 8'772'547 15'000' '009'19 281'537' % 53.78% 47.34% 514'297' % % 15'251'321 20'000'000 51'927' '519' % 55.4% 47.8%

5 5 2 BERICHT DES INVESTMENTMANAGERS. Starker NAVAnstieg im ersten Quartal Nach dem Anstieg des Inneren Wertes ("NAV") von Princess in der zweiten Jahreshälfte 2009 hat sich der NAV im ersten Quartal 2010 weiterhin positiv entwickelt und nahm um 5.5% auf EUR 7.75 pro Aktie zu. Die Haupteinflussfaktoren der positiven NAVEntwicklung waren Bewertungsanpassungen der unterliegenden Investitionen von Princess, welche einen vorteilhaften Einfluss von 3.52% auf den NAV hatten. Die Bewertungsanpassungen wurden vermehrt von verbesserten operativen Ergebnissen der Portfoliounternehmen beeinflusst, da viele Portfoliounternehmen von der stabilisierenden Weltwirtschaft profitieren konnten, indem sie operativ aktiv waren und ihre Geschäftsmodelle weiterentwickelt haben. Der Anstieg der Aktienmärkte führte ausserdem zu einer Zunahme der Werte vergleichbarer börsennotierter Unternehmen, was auch einen positiven Einfluss auf den NAV von Princess hatte. Ausserdem verzeichnete der US Dollar im ersten Quartal 2010 eine Aufwertung gegenüber dem Euro, was positiv zur NAVEntwicklung beitrug. Insgesamt hatten Wechselkursbewegungen einen positiven Einfluss von 2.92% auf den NAV. PrincessAktienkurs legt um 30% zu Der Aktienkurs von Princess verzeichnete im ersten Quartal 2010 eine weiterhin positive Entwicklung und stieg um 29.8% auf EUR 4.40 pro Aktie an der Börse in Frankfurt. Über die vergangenen zwölf Monate ist der Aktienkurs somit um 144.4% angestiegen und übertraf damit den Anstieg des LPX 50 Total Return Index (in Euro) für börsennotierte Beteiligungsgesellschaften um 21.5%. Private EquityTransaktionsaktivität gewinnt weiter an Fahrt Die Private EquityInvestitionsaktivitäten sowohl im PrincessPortfolio als auch im KURS UND NAVENTWICKLUNG (LETZTE DREI JAHRE)

6 QUARTALSBERICHT Q Gesamtmarkt haben in den vergangenen Monaten weiterhin zugenommen. Im ersten Quartal 2010 bediente Princess Kapitalabrufe von den PortfolioPartnerships über EUR 13.5 Mio. für neue Investitionen und Folgeinvestitionen. Viele der kürzlichen Investitionen fanden weiterhin im Segment Small und MidCap sowie in Schwellenländern statt. Beispielsweise wurde LGC, das führende Unternehmen im Bereich chemischer und biologischer Analysen in Grossbritannien, von Bridgepoint Europe IV 'A' übernommen und Navis Capital Fund VI kaufte einen Anteil von 75% an Alliance Cosmetics, einem Vertriebsunternehmen für Kosmetik und Körperpflegeprodukte in Malaysia. Einige der Portfoliounternehmen von Princess konnten im ersten Quartal erfolgreich veräussert werden, wobei die Rückflüsse an Princess EUR 14.9 Mio. betrugen. Im Portfolio konnte sowohl eine erhöhte Anzahl an Veräusserungen an industrielle Investoren als auch von Börsengängen beobachtet werden. Beispielsweise konnte Kabel Deutschland, der grösste KabelfernsehBetreiber Deutschlands und eines der 20 grössten Portfoliounternehmen im PrincessPortfolio, einen erfolgreichen Börsengang an der Frankfurter Börse durchführen. Dieser Börsengang war der grösste in Deutschland seit. Andere Veräusserungen aus dem Portfolio waren die angekündigten Verkäufe von Tommy Hilfiger und Parkway Holdings zu Multiples von jeweils mehr als 3x. Voller Investitionsgrad Princess verfügte am Quartalsende weiterhin über eine relativ stabile Liquiditätsposition, da das Portfolio EUR 1.4 Mio. mehr an Kapitalrückflüssen als abrufen generierte. Per Ende März 2010 verfügte Princess über Barmittel und bargeldähnliche Bestände in Höhe von EUR 8.8 Mio. und hatte gleichzeitig EUR 15.0 Mio. von der Kreditlinie gezogen. Princess ist mit einem Investitionsgrad von 102% voll investiert, was den Investoren somit Zugang zu Private EquityInvestitionen ohne Verwässerung bietet. Ausblick In den vergangenen Monaten wurden Bewertungsanpassungen im PrincessPortfolio vermehrt durch die verbesserten operativen Ergebnisse der Portfoliounternehmen beeinflusst. Der InvestmentManager erwartet, dass sich die operativen Ergebnisse der zugrunde liegenden Unternehmen in den nächsten Monaten aufgrund der stabilisierenden Weltwirtschaft weiterhin vorteilhaft entwickeln sollten, was zu weiteren positiven Bewertungsanpassungen führen dürfte. Der InvestmentManager erwartet, dass die Private EquityTransaktionsaktivitäten in den kommenden Quartalen weiter zunehmen werden und dass die Kapitalabrufe zur Finanzierung neuer Investitionsmöglichkeiten die Rückflüsse aus realisierten Investitionen voraussichtlich übersteigen werden. Es sind aktuell bereits einige neue Investitionen und Veräusserungen in Schlussverhandlungen oder bedürfen nur noch regulatorischen Genehmigungen und diese Transaktionen dürften in den kommenden Monaten abgeschlossen werden. Der Investment Manager ist zuversichtlich, dass eine Finanzierungslücke zwischen Kapitalabrufen und Rückflüssen ausreichend durch die Kreditlinie gedeckt ist. Mit EUR Mio. an nicht abgerufenen Zahlungsversprechen ist der Investment Manager überzeugt, dass Princess in einer starken Position ist, um von den Investitionsmöglichkeiten im Markt zu profitieren. Ausserdem sollte das weitere Öffnen des Fensters für Veräusserungen zu attraktiven Veräusserungsmöglichkeiten für die bestehenden Portfoliounternehmen führen.

7 7 3 PRIVATE EQUITYMARKTUMFELD. Im ersten Quartal 2010 gewannen sowohl die Investitions als auch die Veräusserungsaktivitäten weiter an Fahrt. Dies geschah vor dem Hintergrund einer anhaltenden Verbesserung des Marktumfeldes, welche sich bereits im vierten Quartal des vergangenen Jahres beobachten liess. Hieraus ergaben sich hervorragende Chancen für Investoren, die über entsprechende Liquidität für Investitionen oder über reife Portfolios verfügen. Investitionsaktivitäten nehmen insgesamt zu Die weitere Verbesserung der Marktstimmung und ein stabilerer makroökonomischer Ausblick ermöglichten es den Anlegern, den Wert von Akquisitionszielen genauer einzuschätzen, wodurch das Vertrauen in den Abschluss von Transaktionen weiter zunahm. Transaktionen sind derzeit noch immer von attraktiven Einstiegsbewertungen geprägt, auch wenn die Multiples mit der Erholung der Aktienmärkte etwas angestiegen sind. Das Finanzierungsspektrum neuer Deals reicht von vollständiger Eigenkapitalfinanzierung bis zu Verkäuferdarlehen und Mezzanine Finanzierungen. Im ersten Quartal 2010 wurden dem Marktforschungsunternehmen Preqin zufolge 307 s im Gesamtvolumen von USD 2. Mrd. angekündigt. Dies entspricht einem wertmässigen Rückgang von 35% gegenüber dem Vorquartal, in dem 349 s im Wert von USD 41.2 Mrd. getätigt wurden. Allerdings war der DealFlow in der Berichtsperiode höher als in den ersten drei Quartalen des Jahres Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum hat sich das Transaktionsvolumen im ersten Quartal 2010 mehr als verdoppelt. Bei mehr als der Hälfte der Deals im ersten Quartal des laufenden Jahres handelte es sich mit einem Anteil von fast 0% um Leveraged s. Auf Folgeinvestitionen entfiel knapp ein Viertel aller abgeschlossenen Transaktionen, während Wachstumsfinanzierungen einen Anteil von 17% ausmachten. Die im Berichtsquartal abgeschlossenen Deals erstreckten sich über alle Grössenklassen: Bei 50% aller weltweiten s lag die Bewertung unterhalb von USD 100 Mio.; der Rest verteilte sich auf mittlere (USD 500 Mio. bis USD 999 Mio.) und grosse (mehr als USD 1 Mrd.) Transaktionen mit einem Anteil von 33% bzw. 29% am gesamten weltweiten Transaktionsvolumen. Zukäufe zur Unternehmensexpansion Private Equityfinanzierte Unternehmen haben im ersten Quartal Folgeinvestitionen getätigt, deutlich über dem Niveau des vierten Quartals Dies deutet weiter darauf hin, dass sich für Private EquityGesellschaften im aktuellen Marktumfeld eine Fülle von Möglichkeiten ergeben, das organische Wachstum ihrer Portfoliounternehmen durch Akquisitionen zu ergänzen. Ein gutes Beispiel ist Vestar Capital Partners Portfoliounternehmen Windstream, das NuVox, einen Anbieter integrierter Lösungen im Bereich Kommunikations und Informationstechnologie, übernahm. Windstream bietet Kunden in 1 USBundesstaaten Sprach, BreitbandInternet und Unterhaltungsangebote an. Durch die Akquisition erhält Windstream Zugang zum grossen Geschäftskundennetz von NuVox und kann operativ in den Südwesten des Landes expandieren.

8 8 QUARTALSBERICHT Q Guter Start für PublictoPrivateDeals Einen guten Start in das Jahr 2010 verzeichneten auch Transaktionen im Bereich "PublictoPrivate". Laut der PitchBook Platform wurden bereits zehn abgeschlossene oder angekündigte Transaktionen verzeichnet, verglichen mit 23 im Gesamtjahr Der Anstieg des DealFlows und der mittleren DealGrösse dürfte mehrere Gründe haben: ein verbesserter Fremdkapitalzugang, die zunehmende Bereitschaft von Unternehmen, angesichts der Stabilisierung an den Aktienmärkten Transaktionen abzuschliessen, und die Fähigkeit von Private Equity Gesellschaften, unterbewertete, von der Rezession und der Kreditkrise angeschlagene Unternehmen zu finden. Verbessertes Umfeld für Realisationen Neben Investitionsentscheidungen und Massnahmen zur Wertsteigerung haben die General Partner bei einer Reihe ihrer Portfoliounternehmen ExitOptionen in Betracht gezogen. Da sich die Aktienmärkte weiter erholt haben und sich Kauf und Verkaufspreise angenähert haben, hat sich das Fenster für Veräusserungen in den vergangenen Monaten wieder geöffnet. General Partner sahen sich dadurch ermutigt, unterliegende Investitionen zu realisieren. Börsengänge (IPO) sowie Unternehmensverkäufe an andere Unternehmen (Trade Sales) oder an andere Private Equity Gesellschaften (sogenannte s) haben daher beachtlich zugenommen. Als Folge verzeichneten General Partner, die ihre Portfoliounternehmen dank einem sorgfältigen operativen Management während des Abschwungs weiterentwickelt haben, erfolgreiche Veräusserungen. Der Private Equity IPOMarkt erholt sich Private EquityGesellschaften haben die Erholung der Aktienmärkte zum Ende des vergangenen Jahres als Gelegenheit genutzt, ihre Portfoliounternehmen auf einen IPO vorzubereiten eine Ausstiegsvariante, die seit Beginn der Kreditkrise praktisch verschlossen war. Dies signalisiert einen zunehmenden Risikoappetit, der dafür spricht, dass der Markt tatsächlich einen Wendepunkt erreicht hat. Bei IPOs durch Private Equity Gesellschaften bot sich zu Jahresbeginn 2010 noch ein durchwachsenes Bild. Ende des ersten Quartals zog der IPOMarkt hingegen parallel zur allgemeinen Marktstimmung an und es wurden einige erfolgreiche IPOs vollzogen. Bedeutende Börsengänge von Unternehmen in Private EquityBesitz umfassen Medica, ein französischer Betreiber von Heimpflege im Besitz von BC Partners, das im Februar für EUR 275 Mio. an die Börse gebracht wurde. Die EUR 759 Mio. schwere Neuemission von Kabel Deutschland, der bedeutendste KabelfernsehBetreiber in Deutschland, war im ersten Quartal 2010 s grösster IPO. Globale M&AAktivitäten nehmen um 20% zu Strategische Käufer zeigten angesichts grösserer Klarheit über die weitere konjunkturelle Erholung und sich verbessernder Unternehmensgewinne wieder Bereitschaft, qualitativ hochwertige Unternehmen zu akquirieren, um ihr Geschäft zu stärken und Expansionspläne umzusetzen. Die Erholung der M&AAktivitäten, die im Schlussquartal 2009 begonnen hatte, setzte sich weltweit fort. Im ersten Quartal 2010 kam es im Vergleich zur Vorjahresperiode zu einem Anstieg im M&AVolumen um 20% auf USD Mrd. Private Equityfinanzierte M&ATransaktionen legten mit einer eindrucksvollen Zunahme von 89% gegenüber dem ersten Quartal 2009 sogar noch kräftiger zu. Für diese dynamische Entwicklung waren mehrere Faktoren verantwortlich. Erstens waren strategische Käufer in 2010 präsenter

9 9 und interessierter als noch in Zweitens wurde Fremdkapital zur Finanzierung von Akquisitionen von einem breiteren Kreis von Kreditgebern zu attraktiveren Bedingungen zur Verfügung gestellt. Drittens stieg die Zahl der aktiv nach Plattformakquisitionen oder Zukaufsmöglichkeiten suchenden Private EquityGesellschaften an. Zeit für s Ein etwas verbesserter Fremdkapitalzugang hat im Bereich der s, die für mehr als ein Jahr lang praktisch völlig zum Erliegen gekommen waren, zu einer vieldiskutierten und deutlichen Wiederbelebung beigetragen ein weiteres Zeichen für einen sich öffnenden Markt für Veräusserungen. Laut Preqin erreichte das Volumen der s in 2010 bislang USD 3.9 Mrd., verglichen mit USD 5.9 Mrd. im Gesamtjahr Der vorerst grösste Deal des Jahres 2010 ist die von Bridgepoint an KKR verkaufte britische Tierhandlungskette Pets at Home für GBP 955 Mio. Der Erlös von Bridgepoint betrug mehr als das Achtfache der ursprünglichen Investition von GBP 230 Mio. im Jahr Im Besitz von Bridgepoint hat sich der Einzelhandelsumsatz mit Tiernahrung sowie Dienstleistungen und Accessoires im Haustierbereich mehr als verdoppelt. In Grossbritannien entstanden 100 neue Filialen und 2'000 neue Arbeitsplätze. Ermutigende Zeichen für die Zukunft Als Fazit ist festzuhalten, dass positive Entwicklungen an den Finanzmärkten und die Erholung der Weltwirtschaft den Investitionsund ExitAktivitäten der Private Equity Branche zusätzlichen Schwung verliehen haben. Dies sind ermutigende Zeichen. Sofern die Kapitalmärkte und die Konjunktur weitere Fortschritte verzeichnen, sollte sich das Transaktionsgeschehen normalisieren und auf das Niveau vor der Krise zurückkehren. Im Februar ergänzte 3i die Liste mit der Entscheidung, das skandinavische Gesundheitsunternehmen Ambea für EUR 850 Mio. an Triton zu verkaufen. Dies entspricht einer Rendite von 3.5x für 3i, unter deren Obhut Ambea mehr als 20 Zukäufe tätigte und den Umsatz und das EBITDA auf Jahresbasis um 15% bzw. 31% steigerte.

10 10 QUARTALSBERICHT Q [DIESE SEITE WIRD ABSICHTLICH FREI GELASSEN]

11 11 4 PORTFOLIOALLOKATION. INVESTITIONEN* NACH GEOGRAFISCHEN REGIONEN INVESTITIONEN* NACH ANLAGEINSTRUMENTEN INVESTITIONEN* NACH FINANZIERUNGSSTADIEN INVESTITIONEN* NACH INDUSTRIESEKTOREN INVESTITIONEN* PRO INVESTITIONSJAHR * basierend auf dem Wert der Investitionen

12 12 QUARTALSBERICHT Q ENTWICKLUNG DER NETTOKAPITALFLÜSSE ANALYSE DER NAVENTWICKLUNG IN 2010

13 [DIESE SEITE WIRD ABSICHTLICH FREI GELASSEN] 13

14 14 QUARTALSBERICHT Q PORTFOLIOTRANSAKTIONEN. Für Kapitalabrufe durch Partnerships wurden in 2010 EUR 14 Mio. bezahlt. Demgegenüber erhielt Princess Ausschüttungen in Höhe von EUR 15 Mio. Nicht abgerufene Zahlungszusagen betragen per Ende März 2010 EUR 282 Mio. Ausgewählte Investitionen Marktposition und langfristigen Kundenbeziehungen investiert. Das Unternehmen wird versuchen, durch organisches Wachstum und Folgeakquisitionen weiter in den Markt vorzudringen. Zudem plant Warburg Pincus, das Unternehmen international auszubauen, insbesondere in den Regionen und. Alliance Cosmetics LGC Im Januar hat Navis Capital Fund VI für ungefähr USD 30 Mio. einen Anteil von 75% an Alliance Cosmetics, einem Vertriebsunternehmen für Kosmetik und Körperpflegeprodukte in Malaysia, gekauft. Das Unternehmen besitzt mit Silky Girl Malaysias grösste Kosmetik marke im Massenmarkt, welche auch in Singapur, Brunei und Indonesien vertrieben wird. Der Fonds plan, das Geschäft von Alliance Cosmetics weiter auszubauen, indem ausgewählte Silky GirlProdukte in zusätzlichen asiatischen Ländern eingeführt werden und indem eine neue Hautpflegeserie auf den Markt gebracht wird. Zusätzlich plant Navis, die Reichweite des Unternehmens durch Folgeinvestitionen auszubauen. Der Wachstumsplan beruht insbesondere auf dem erwarteten Anstieg des Konsums von Schönheitspflegeprodukten in Südostasien. Im März hat Bridgepoint Europe IV Kapital von Princess abgerufen für die Übernahme von LGC, das führende Unternehmen im Bereich chemischer und biologischer Analysen in Grossbritannien, für GBP 257 Mio. LGC beschäftigt rund 1'500 Mitarbeiter in 28 Laboratorien und Zentren in, Indien, China und den USA. Im vergangenen Jahrzehnt haben die Erlöse mit einer jährlichen Wachstumsrate von rund 18% zugenommen. Im Hinblick auf die zunehmenden Regulierungen und den Trend im öffentlichen und privaten Sektor, verschiedene Unternehmensbereiche auszugliedern, ist LGC für weiteres Wachstum gut positioniert. Unter der Führung von Bridgepoint versucht LGC, den Marktanteil zu erhöhen und das Unternehmen durch fokussierte Akquisitionen in Grossbritannien wie auch international zu vergrössern. The Survitec Group Ausgewählte Realisationen Im Februar hat Warburg Pincus Private Equity X eine Mehrheitsbeteiligung an The Survitec Group für berichtete GBP 280 Mio. erworben. Survitec ist ein in Nordirland basierter Hersteller von Sicherheitslösungen für Marine, Militär, Luft und Raumfahrt. Warburg Pincus hat in ein Unternehmen mit einem stabilen Ertragswachstum, einer führenden Tommy Hilfiger Im März hat Apax US VII den Verkauf des Portfoliounternehmens Tommy Hilfiger für EUR 2.2 Mrd. an PhillipsVan Heusen Corporation angekündigt, verglichen mit ursprünglichen Kosten von EUR 1.2 Mrd. In Partnerschaft mit Apax hat das neue

15 15 Management von Tommy Hilfiger die Unternehmensstrategie neu definiert, um die globale Reichweite der Marke und die Positionierung als PremiumMarke widerzuspiegeln. Im Laufe der vergangenen vier Jahre hat Tommy Hilfiger zahlreiche Akquisitionen durchgeführt, um den Lieferantenstamm zu konsolidieren und um neue Vertriebskanäle mit weltweit führenden Einzelhändlern zu erschliessen. Dies ermöglichte es dem Unternehmen, sein profitables Wachstum auch in schwierigen Zeiten beizubehalten und das EBITDA von EUR 180 Mio. auf EUR 25 Mio. zu steigern. Der Verkauf generiert voraussichtlich einen Gewinn zwischen 4.5x und 5x der ursprünglichen Investition. der Frankfurter Börse war 2.2mal überzeichnet, betrug EUR 759 Mio. und bewertete Kabel Deutschland zu einem Unternehmenswert von EUR 5 Mrd. Dieser Börsengang war der grösste in Deutschland seit. Seit der ersten Investition in 2003 investierte Providence rund EUR 1 Mrd., um das Unternehmen von einem reinen KabelfernsehAnbieter zu einem Triple PlayAnbieter von Fernsehen, Internet und Telefon umzuwandeln. Parkway Holdings Im März hat Newbridge III vereinbart, ihren Anteil von 23.9% an Parkway Holdings, ein in Singapur basierter Anbieter von Gesundheitsdienstleistungen, für rund USD 85 Mio. an Fortis Healthcare zu verkaufen. TPG investierte erstmals im Jahre 2005 in das Unternehmen, als es einen 2%igen Anteil für USD 188 Mio. erwarb. Zwischen 2005 und wurden Folgeinvestitionen über insgesamt rund USD 358 Mio. getätigt. Das Unternehmen verfügt über ein Netzwerk von 1 Krankenhäusern und 3'400 Betten in sechs Ländern: Singapur, Malaysia, Brunei, Indien, China und den Vereinigten Arabischen Emiraten. Durch den Verkauf wird Newbridge III das Dreifache des ursprünglich eingesetzten Kapitals, nach Abzug der Dividenden und Kreditverbindlichkeiten, erhalten. Kabel Deutschland Am 22. März 2010 hat Providence IV sein Portfoliounternehmen Kabel Deutschland erfolgreich an die Börse gebracht. Das Unternehmen ist Deutschlands grösster KabelfernsehBetreiber. Der Börsengang an

16 1 QUARTALSBERICHT Q PORTFOLIOÜBERSICHT Per 31. März 2010 (in EUR) Seit Auflegung Beteiligung Art der Beteiligung Geografischer Fokus Stadium Jahr der Lancierung Kapitalzusagen Kapitalabrufe 3i Eurofund Vb '000'000 '17'00 3i rtners IIIA, L.P. 20'000'000 18'074'97 3i India Infrastructure Fund D L.P. 339' '979 Abingworth Bioventures III, L.P '413'000 2'300'734 Abris CEE MidMarket Fund, L.P. 817' '72 Advanced Technology Ventures VI, L.P. 5'187'928 5'187'928 Advent Central & Eastern Europe IV, L.P. 1'09' '92 Advent International GPE VI, L.P. 2'180'74 577'879 Advent Latin American Private Equity Fund II, L.P '238'33 4'238'33 Advent Latin American Private Equity Fund IV, L.P. 3'824'94 2'781'58 Advent Latin American Private Equity Fund V, L.P '454 0 Affinity Asia Pacific Fund II, L.P '42 4'77 Affinity Asia Pacific Fund III, L.P. 1'037' '412 AHT Cooling Systems GmbH 4'023'847 4'023'847 Aksia Capital III, L.P '500'000 4'442'518 Alinda Infrastructure Parallel Fund II, L.P. 2'143' '40 American Securities Partners III, L.P '287'804 4'093'228 Anonymized Asian Fund 3 n.a. n.a. Anonymized Asian Venture Fund 1 433' '587 Anonymized Emerging Markets Fund 1 n.a. n.a. Anonymized Emerging Markets Venture Fund 2 4'385' '459 Anonymized European Fund 3 1'35' '24 Anonymized European Fund 7 n.a. n.a. Anonymized European Fund '307'2 7'38'5 Anonymized European Distressed Fund n.a. n.a. Anonymized US Fund 2 11'437'123 3'37'958 Anonymized US Fund 8 1'452' '738 Anonymized US Fund n.a. n.a. Anonymized US Distressed Fund '801 7'728 AP Investment Europe Limited 200 5'000'000 5'000'000 APAX Europe VII B, L.P. 4'487'230 2'423'104 APAX Excelsior VI, L.P. 4'82'180 4'552'347

17 17 Seit Auflegung Beteiligung Art der Beteiligung Geografischer Fokus Stadium Jahr der Lancierung Kapitalzusagen Kapitalabrufe Apax US VII, L.P '273'333 5'948'8 Apollo European Principal Finance Fund (Feeder) 83' '872 Apollo Investment Fund V, L.P '182'512 12'82'510 Apollo Overseas Partners (Delaware) VII, L.P. 388'40 82'448 Apollo Overseas Partners VI, L.P '91'031 19'745'17 Apollo Overseas Partners VII, L.P. 14'498'418 5'478'542 Archer Capital Fund 4, L.P. 808'928 23'47 Arcos Dorados Limited 309' '471 Ares Corporate Opportunities Fund II, L.P '152'374 14'495'20 Ares Corporate Opportunities Fund III, L.P. 7'84'074 2'58'510 Ares Corporate Opportunities Fund III, L.P. 441' '583 AsiaVest Opportunities Fund IV '089 25'809 August Equity Partners II A, L.P. 8'302'374 4'850'153 Austin Ventures VII, L.P. 5'030'577 4'83'27 Avaya Inc. 85'870 85'870 Avista Capital Partners (Offshore), L.P '021'529 15'759'513 AWAS Aviation Holding 200 4'500'000 4'500'000 AXA LBO Fund IV 1'090' '935 Axcel III K / S 2 151' '385 Baring Asia Private Equity Fund IV, L.P. 88'33 597'82 Baring Asia Private Equity Fund IV, L.P. 189'18 123'23 Battery Ventures VI, L.P. 4'201'154 4'201'154 BC European Capital VIII, L.P '000'000 '780'000 Blackstone Communications Partners I, L.P. 8'732'017 9'410'708 Blackstone Mezzanine Partners, L.P. 3'54'242 2'772'33 Bridgepoint Europe I 'D', L.P '905'483 30'281'543 Bridgepoint Europe III, L.P '500'000 '72'51 Bruckmann, Rosser, Sherrill & Co. II, L.P. 13'702'575 14'327'35 Candover 2005 Fund, L.P '000'000 8'444'892 Capital Today China Growth Fund II, L.P '989 0 Capvis Equity II, L.P '080 15'012 Cardinal Health Partners II, L.P. 4'581'040 4'552'315 Carlyle Asia Growth Partners IV, L.P. 344'935 3'842 Carlyle Partners III, L.P. 9'502'558 10'227'784 Carmel Software Fund (Cayman), L.P. 9'247'247 9'422'023 Catterton Partners IV Offshore, L.P. 15'55'87 17'071'34

18 18 QUARTALSBERICHT Q Seit Auflegung Beteiligung Art der Beteiligung Geografischer Fokus Stadium Jahr der Lancierung Kapitalzusagen Kapitalabrufe CDH Fund IV, L.P '071 2'57 Chancellor V, L.P. 19'077'302 17'311'014 Chase 1998 Pool Participation Fund, L.P '811'78 24'079'85 China Forestry Holdings Co. Ltd '19 1'19 ChrysCapital V, LLC 58'19 231'559 Clayton, Dubilier & Rice Fund VII L.P '450'247 7'59'202 Clayton, Dubilier & Rice Fund VIII, L.P. 1'50'828 1'579'413 Clessidra Capital Partners II 817' '315 Coller International Partners III NW1, L.P '748'805 17'207'405 Coller International Partners III NW2, L.P '259'400 23'080'2 Coller International Partners III, L.P. 12'592'752 12'531'927 Columbia Capital Equity Partners III (Cayman), LP 9'502'483 9'92'13 Crimson Velocity Fund, L.P. 4'51'300 5'794'781 CVC Capital Partners Asia Pacific II, L.P '344 41'712 CVC Capital Partners Asia Pacific III, L.P. 1'25' '199 Cybernaut Growth Fund, L.P ' '101 DFJ Esprit Capital III, L.P. 414'32 7'18 Diagnostic imaging company 49'85 49'034 Direct marketing and sales company 157'87 142'38 Distressed debt purchase 33'811 33'811 DLJ SAP International, LLC 303'23 233'732 Dolphin Communications Fund, L.P '35'272 10'811'375 Doughty Hanson & Co V '000'000 10'417'228 Doughty Hanson & Co. European Real Estate Fund Real Estate 5'455'40 '475'11 Doughty Hanson & Co. Fund III, L.P '50'27 '511'75 Draper Fisher Jurvetson Fund VII, L.P. 4'422'273 4'422'273 ECI 9, L.P '12 27'210 Education publisher 5'924'282 5'924'282 EnerTech Capital Partners II, L.P. 4'1'991 4'701'29 Enterprise Venture Fund I, L.P. 995'97 223'019 EQT Infrastructure (No.1) Limited Partnership 1'428' '170 Esprit Capital I Fund, L.P. 1'445'985 1'421'40 Essmann 2'705'05 2'705'05 European ECommerce Fund 5'21'855 5'222'48 European Equity Partners (III), L.P. 3'000'000 3'00'00 European Equity Partners (IV), L.P '000 04'500

19 19 Seit Auflegung Beteiligung Art der Beteiligung Geografischer Fokus Stadium Jahr der Lancierung Kapitalzusagen Kapitalabrufe Exxel Capital Partners VI, L.P. 4'584'41 5'123'04 Fenway Partners Capital Fund II, L.P '07'49 31'391'223 First Reserve Fund XI, L.P '79 389'01 Food and beverage services operator '15 98'15 Food company 1 1'859'151 1'859'151 Fourth Cinven Fund, L.P '500'000 4'82'540 Genesis Partners II LDC 9'585'489 9'098'519 GMT Communications Partners II, L.P. 14'000'000 15'313'252 GMT Communications Partners III, L.P '000'000 '75'85 GP Capital Partners IV, L.P. 1'485'192 1'409'77 GP Capital Partners V, L.P. 1'57' '143 Graphite Capital Partners V, L.P. 15'284'75 14'495'2 Green Equity Investors Side V, L.P. 9'177'730 3'374'032 Grupo Corporativo Ono/Auna S.A '328 7'328 H.I.G Bayside Debt & LBO Fund II, L.P. 494'79 14'273 Health product retailer 5'273'435 5'273'435 Healthcare operator2 2'03'88 2'03'88 Healthcare operator4 3'43'840 3'43'840 Heritage Fund III, L.P. 9'011'495 7'757'398 HitecVision V, L.P. 980'02 28'443 Hony Capital Fund, L.P. 820' '501 ICG European Fund 200, L.P '000'000 9'42'159 ICG Mezzanine Fund L.P. No. 2 10'000'000 9'737'328 IDFC Private Equity (Mauritius) Fund III 352'257 12'323 IDGAccel China Capital Fund 350' '894 Index Ventures Growth I (Jersey), L.P. 1'991' '35 Index Ventures I (Jersey), L.P '250'541 10'372'58 India Equity Partners Fund I, LLC '571 38'299 Indian communications company 2'277 2'277 Indium III (Mauritius) Holdings Limited 287' '157 Indium IV (Mauritius) Holdings Limited '10 9'338 Industri Kapital, L.P. 10'000'000 10'850'19 Industri Kapital Fund, L.P. 15'000'000 4'5'994 Infinity Capital Venture Fund, L.P. 10'092'209 10'092'209 Information service company 3'512'49 3'512'938 Innisfree PFI Fund 1'21' '29

20 20 QUARTALSBERICHT Q Seit Auflegung Beteiligung Art der Beteiligung Geografischer Fokus Stadium Jahr der Lancierung Kapitalzusagen Kapitalabrufe Intermediate Capital Asia Pacific Fund 512' '294 INVESCO U.S. Partnership Fund II, L.P. 28'437'47 2'08'454 INVESCO Venture Partnership Fund II, L.P. 58'708'353 54'930'788 INVESCO Venture Partnership Fund IIA, L.P. 33'47'915 32'115'5 Japanese financial institution 113'48 108'97 Jerusalem Venture Partners III, L.P. 5'437'99 5'438'454 Kelso Place Fund L.P '344 33'7 Kofola S.A. 159' '803 Kohlberg Investors IV, L.P. 9'384'370 8'19'34 Kohlberg TE Investors VI, L.P. 8'91'394 4'525'348 Levine Leichtman Capital Partners II, L.P '582'579 35'33'01 Lightspeed Venture Partners VI, L.P. 7'19'481 '530'589 Magenta, L.P '500'000 2'177'79 Marlin Equity III, L.P '274 0 MatlinPatterson Global Opportunities Partners III 7'11'132 5'315'71 Media and communications company 1'02'575 1'02'575 Media company 181' '230 Menlo Ventures IX, L.P. 8'55'044 8'55'044 Mercapital Spanish Private Equity Fund II, L.P. 7'000'000 7'122'224 Mezzanine Management Fund III, L.P. 14'394'32 14'084'89 Minimax Viking Equity '07 218'07 Morgan Stanley Dean Witter Venture Partners IV LP 4'91'90 5'529'1 Morgenthaler Partners VII, L.P '92'71 2'92'71 Myriad Group AG 180' '902 National Bedding Company '419 75'419 Navis Asia Fund V, L.P. 1'150' '028 Navis Asia Fund VI, L.P '01 1'145 Newbridge Asia III, L.P. 4'189'287 4'319'72 NewMargin Growth Fund, L.P. 227' '849 Nmas1 Private Equity Fund II, L.P. 1'32' '32 Nonperforming loan portfolio II '827 87'735 Nordic Capital IV, L.P. 14'473'183 13'45'30 Nordic Capital VI, L.P '500'000 7'452'033 OCM Mezzanine Fund II, L.P '371'032 12'057'743 OCM Opportunities Fund III, L.P. 4'371'42 4'404'203

21 21 Seit Auflegung Beteiligung Art der Beteiligung Geografischer Fokus Stadium Jahr der Lancierung Kapitalzusagen Kapitalabrufe OCM/GFI Power Opportunities Fund, L.P. 3'7'529 3'224'417 Opportunistic Direct Investments 137'912 99'871 Pacific Equity Partners Fund IV, L.P. 71' '402 Palamon European Equity 'C', L.P. 10'000'000 12'044'31 Partners Group Direct Investments 200, L.P '000'000 40'375'45 Partners Group Global Real Estate LP Real Estate 20'000'000 '08'037 Partners Group SPP1 Limited '980'777 40'112'114 Partners Private Equity, L.P '85'349 7'08'924 Pegasus Partners II, L.P. 3'908'517 4'283'730 Peninsula Fund IV, L.P '47'752 '237'42 Penta CLO I S.A.. 2'850'000 2'850'000 Permira Europe II, L.P. 20'000'000 20'002'35 Perusa Partners 1, L.P. 1'73' '880 Pitango Fund III 11'559'197 11'559'197 Plantasjen ASA 3'33'81 3'33'81 Polish Enterprise Fund IV, L.P. 4'784'7 4'857'55 Prism Venture Partners IV, L.P '733'183 1'57'40 Project GIH/Baring Asia '822 0'24 Project Razor 93'129 90'235 Providence Equity Partners IV, L.P. 9'329'399 11'773'457 Providence Equity Partners VIA, L.P. 18'17'702 10'248'405 Quadriga Capital Private Equity Fund II, L.P. 8'173'97 9'513'135 Quadriga Capital Private Equity Fund III, L.P '000'000 '54'878 Russia Partners III, L.P. 1'530'90 53'930 Rutland Fund, The 9'14'335 8'970'775 SBCVC Fund IIAnnex, L.P. 114'291 57'240 SBCVC Fund III, L.P. 350'143 95'903 Second Cinven Fund (No.2), L.P '309'883 8'18'492 Segulah II, L.P. 9'298'00 8'531'174 Sevin Rosen Fund VIII, L.P. 3'148'29 3'110'278 Sierra Ventures VIIIA, L.P. 8'881'970 8'881'970 Silver Lake Partners III, L.P. 10'790'18 3'891'915 Silver Lake Partners, L.P. 29'32'107 28'089'04 Sofinnova Capital VI FCPR 995'97 248'994 Software Developer '911 14'911

22 22 QUARTALSBERICHT Q Seit Auflegung Beteiligung Art der Beteiligung Geografischer Fokus Stadium Jahr der Lancierung Kapitalzusagen Kapitalabrufe Southern Cross Latin America PE Fund III 1'505'317 1'138'313 Standard Chartered IL&FS Asia Infra Growth Fund 1'397'305 42'250 Sterling Investment Partners II, L.P '399'951 3'878'22 STIC Korea Integrated Tech New Growth PE Fund '58 33'812 Summit Partners Europe Private Equity Fund, L.P. 1'991'952 0 Summit Ventures VIB, L.P. 4'215'279 4'215'279 Sun Capital Partners IV, L.P '978 0 SV Life Sciences Fund II, L.P '04'888 21'724'278 SV Life Sciences Fund IV, L.P '10'3 2'428'358 T3 Partners, L.P. '882'04 5'82'385 TA IX, L.P. 8'97'490 8'754'810 Taiwan Opportunities Fund III 1'53 1'53 TCW/Crescent Mezzanine Partners III, L.P '345'0 9'157'520 Terra Firma Capital Partners III, L.P '000'000 11'878'729 TH Lee Putnam Parallel Ventures, L.P. 9'538'072 9'722'315 The Readers' Digest Association, Inc. 3'074'794 3'074'794 Thomas H. Lee Parallel Fund V, L.P. 8'00'55 9'00'404 Thomas H. Lee Parallel Fund VI, L.P '234'025 9'909'033 Thomas Weisel Capital Partners, L.P. (Tailwind) 10'17'742 10'208'07 TPG Asia V, L.P. 1'147' '232 TPG Partners III, L.P. 3'784'83 3'553'527 TPG Partners VI, L.P. 9'828'123 1'749'798 Unison Capital Partners III, (B) L.P. 408'935 43'459 Universal Hospital Services, Inc. 2'954'4 2'954'4 US entertainment company 3'428'50 3'428'50 Value Enhancement Partners Sit. Fund I 78'48 110'280 Ventizz Capital Fund IV, L.P. 1'991'952 88'993 Vestar Capital Partners IV, L.P. 4'529'907 4'400'220 Vortex Corporate Development Fund, L.P. 2'945'258 2'838'852 Warburg Pincus International Partners, L.P. 4'79'194 4'79'73 Warburg Pincus Private Equity X, L.P. 14'41'9 '214'794 Wellington Partners II, L.P. 4'000'000 4'007'000 William Blair Capital Partners VI, L.P '029'22 2'024'819 Worldview Technology Partners III, L.P. 5'35'437 5'35'437 Worldview Technology Partners IV, L.P. 2'758'307 2'13'125

23 23 7 STRUKTURDARSTELLUNG. Princess Private Equity Holding Limited ist eine InvestmentHoldingGesellschaft mit Sitz in Guernsey, die im Mai gegründet wurde und in Private EquityAnlagen investiert. hat Princess über die Ausgabe einer Wandelanleihe USD 700 Mio. aufgenommen und über Zahlungsversprechen an Private Equity Partnerships investiert. Die Anleihe wurde im Dezember 200 in Aktien gewandelt. Gleichzeitig wurden die Anlagerichtlinien angepasst und die Währung von US Dollar in Euro umgestellt. Die PrincessAktien werden seit dem 13. Dezember 200 an der Frankfurter Wertpapierbörse (Kürzel PEY1) sowie seit 1. November an der London Stock Exchange (Kürzel PEY) gehandelt. Princess strebt danach, den Aktionären langfristig Kapitalwachstum zu bieten. Princess kann ausser Primärfonds auch Sekundär und beteiligungen erwerben sowie in börsennotierte Beteiligungsgesellschaften investieren. Die Investitionen von Princess werden auf diskretionärer Basis von Princess Management Limited, dem InvestmentManager mit Sitz in Guernsey, einer Tochtergesellschaft der Partners Group Holding, getätigt. Dieser ist unter anderem für die Selektion, Akquisition und Veräusserungen von Investitionen wie auch für Finanzierungsfragen und das CashManagement verantwortlich. Der InvestmentManager kann einen Teil oder seine gesamten Verpflichtungen Dritten übertragen und hat mit der Partners Group AG einen Beratungsvertrag abgeschlossen. Partners Group ist ein globaler Manager von Privatmarktanlagen mit einem verwalteten Vermögen von über CHF 25 Mrd. in den Bereichen Private Equity, Private Debt, Private Real Estate und Private Infrastructure. Hierdurch profitiert Princess von Partners Groups weltweiter Präsenz, der Grösse und Erfahrung ihres Investmentteams, ihrem Netzwerk zu vielen der weltweit führenden Private EquityHäusern und ihrem Fachwissen in Primär, Sekundär und anlagen.

24 24 QUARTALSBERICHT Q DATEN UND FAKTEN. Aktien Voll einbezahlte Stammaktien Börsenzulassung Frankfurter Wertpapierbörse London Stock Exchange Designated Sponsors Frankfurter Wertpapierbörse: Conrad Hinrich Donner Bank AG London Stock Exchange: JPMorgan Cazenove Erfolgsabhängige Gebühr Keine erfolgsabhängige Vergütung für Primäranlagen 10% erfolgsabhängige Vergütung in Bezug auf Sekundäranlagen 15% erfolgsabhängige Vergütung in Bezug auf investitionen unter Berücksichtigung einer Hürde von 8 % pro Jahr und einem "Catchup"Mechanismus Gesellschaft Princess Private Equity Holding Limited Gründung Handelsinformationen (Frankfurter Wertpapierbörse) WKN: A0LBRM ISIN: DE000A0LBRM2 Börsenkürzel: PEY1 Bloomberg: PEY1 GY Reuters: PEYGz.DE/PEYGz.F Handelsinformationen (London Stock Exchange) WKN: A0LBRL ISIN: GG00B28C2R28 Börsenkürzel: PEY Bloomberg: PEY LN Reuters: PEY.L Managementgebühr 0.375% pro Quartal auf das jeweils Höhere von (i) NAV oder (ii) Wert der Princess' Anlagen abzüglich kurzfristige Anlagen, zuzüglich ausstehende Kapitalabrufe, zuzüglich 0.025% pro Quartal in Bezug auf Sekundäranlagen und 0.125% pro Quartal in Bezug auf investitionen Stimmrecht ein Stimmrecht pro gehaltener Stammaktie Struktur Aktiengesellschaft mit Sitz in Guernsey

25 25 Währung Euro

26 2 QUARTALSBERICHT Q FINANZZAHLEN. [DIESE SEITE WIRD ABSICHTLICH FREI GELASSEN]

27 27 Consolidated statement of comprehensive income for the period from 01 January 2010 to 31 March 2010 In thousands of EUR Notes Net income from designated financial assets at fair value through profit or loss 38'1 (18'029) Private Equity Interest & dividend income Revaluation Net foreign exchange gains / (losses) 37'220 18'40 18'814 (18'504) (139) (37'332) 18'97 Private Debt Interest income (including PIK) Revaluation Net foreign exchange gains / (losses) 1' ' (1'945) 1'904 Private Real Estate Revaluation Net foreign exchange gains / (losses) (477) (501) Net income from financial assets at fair value through profit or loss held for trading Net income from opportunistic investments Revaluation (1'752) (1'752) (1'752) Net income from cash & cash equivalents and other income Interest income Net foreign exchange gains / (losses) Total net income 38'33 (19'524) Operating expenses Management fee Incentive fee Administration fee Other operating expenses Other net foreign exchange gains / (losses) (3'888) (3'239) (49) (5) (114) (1) (3'417) (3'457) 209 (40) (101) (28) Other financial activities Setup expenses credit facility Interest expense credit facility Other finance cost Net result from hedging activities (5'711) (11) (511) (2) (5'187) (7'998) (38) (1) (7'959) Surplus / (loss) for the financial period Other comprehensive income for the period; net of tax 29'034 (30'939) Total comprehensive income for the period 29'034 (30'939) Earnings per share Weighted average number of shares outstanding Basic surplus / (loss) per share for the financial period Diluted surplus / (loss) per share for the financial period 70'100' '100'000 (0.44) (0.44)

28 28 QUARTALSBERICHT Q Consolidated statement of financial position As at 31 March 2010 In thousands of EUR Notes ASSETS Designated assets at fair value through profit or loss Private equity Private debt Private real estate Private infrastructure 502'759 42'411 '10 2'229 47'992 40'912 '095 1'929 Noncurrent assets 554'009 51'928 Other shortterm receivables Hedging assets Cash and cash equivalents 8 1' '773 1'15 5'77 15'251 Current assets 10'38 22'42 TOTAL ASSETS 54' '570 LIABILITIES Share capital Reserves Retained earnings '882 (125'21) 70 8'882 (154'55) Total Equity 543' '297 Short term credit facilities Other shortterm payables 10 15'000 '04 20'000 5'273 Liabilities falling due within one year 21'04 25'273 TOTAL LIABILITIES 54' '570

29 29 Consolidated statement of changes in equity for the period from 01 January 2010 to 31 March 2010 Retained In thousands of EUR Share capital Reserves earnings Total Equity at beginning of reporting period Other comprehensive income for the period; net of tax Surplus / (loss) for the financial period 70 8'882 (154'55) 29' '297 29'034 Equity at end of reporting period 70 8'882 (125'21) 543'331 for the period from 01 January 2009 to 31 March 2009 Retained In thousands of EUR Share capital Reserves earnings Total Equity at beginning of previous period Other comprehensive income for the period; net of tax Surplus / (loss) for the financial period 70 8'882 (89'293) (30'939) 579'59 (30'939) Equity at end of previous period 70 8'882 (120'232) 548'720

30 30 QUARTALSBERICHT Q Consolidated cash flow statement for the period from 01 January 2010 to 31 March 2010 In thousands of EUR Operating activities Notes Surplus / (loss) for the financial period 29'034 (30'939) Adjustments: Foreign exchange result Investment revaluation Net (gain) / loss on interests & dividends (20'191) (18'121) 191 (21'123) 40'841 (128) (Increase) / decrease in receivables Increase / (decrease) in payables 5' ' Purchase of private equity investments Purchase of private debt investments Purchase of private real estate investments Purchase of private infrastructure investments Distributions from and sales of private equity investments Distributions from and sales of private debt investments Interest & dividends received (10'387) (1'849) (992) (300) 12'840 2'01 14 (10'80) (497) (340) 5' Net cash from / (used in) operating activities (982) (10'259) Financing activities Increase / (decrease) in credit facilities Interest expense credit facility (5'000) (511) (38) Net cash from / (used in) financing activities (5'511) (38) Net increase / (decrease) in cash and cash equivalents ('493) (10'297) Cash and cash equivalents at beginning of reporting period 8 15'251 13'707 Movement in exchange rates Cash and cash equivalents at end of reporting period 8 8'773 3'48

31 31 Notes to the consolidated financial statements for the period from 01 January 2010 to 31 March Organization and business activity Princess Private Equity Holding Limited (the "Company") is an investment holding company established on 12 May. The Company's registered office is Tudor House, St. Peter Port, Guernsey, GY1 1BT. The Company is a Guernsey limited liability company that operates in the private equity and private debt market and invests directly or through its whollyowned subsidiary, Princess Private Equity Subholding Limited ("the Subsidiary"), in private market investments. Since 13 December 200 the shares of the Company have been listed on the Prime Standard of the Frankfurt Stock Exchange. As of 1 November the shares have also been listed on the London Stock Exchange. 2 Basis of preparation The condensed consolidated financial statements have been prepared in accordance with IAS 34 Interim Financial Reporting. The condensed financial statements do not include all the information and disclosures required in the consoliated annual financial statements, and should be read in conjunction with the Group's consolidated annual financial statements for the period ended 31 December The accounting policies adopted in the preparation of the condensed financial statements are consistent with those followed in the preparation of the Group's consolidated annual financial statements for the period ended 31 December 2009, except for the adoption of the following amendments mandatory for annual periods beginning on or after 1 January IFRS 2 Group cashsettled sharebased payment transactions IFRS 3 Business combination IFRS 5 Noncurrent assets held for sale and discontinued operations IFRS 8 Operating segments IAS 1 Presentation of financial statements IAS 7 Statement of cash flows IAS 17 Leases IAS 18 Revenue IAS 32 Financial instruments: presentation IAS 3 Impairment of assets IFRIC 17 Distribution of noncash assets to owners IFRIC 18 Transfer of assets from customers The board of Directors has assessed the impact of these amendments and concluded that these standards and new interpretations will not affect the Group's results of operations or financial position. The following standards, interpretations and amendments to published standards that are mandatory for future accounting periods, but where early adoption is permitted now have not been duly adopted. IFRS 9 (effective January 1, 2013) Financial instruments IAS 24 (amended, effective January 1, 2011) Related party transactions IAS 32 (amended, effective February 1, 2010) Financial instruments: Presentation IFRIC 14 (amended, effective January 1, 2011) Prepayments of a minimum funding requirement IFRIC 19 (effective July 1, 2010) Extinguishing financial liabilities with equity instruments

32 32 QUARTALSBERICHT Q The board of Directors has assessed the impact of these amendments and concluded that these new accounting standards and interpretations will not affect the Group's results of operations or financial position. 3 Shareholders above 3% of Ordinary shares issued Shares held 3'551'20 (5.07%; CVP/CAP) '095'900 (8.70%; Deutsche Asset Management Investmentgesellschaft GmbH) '000'000 (8.5%; VEGA Invest Fund PLC) 4 Earnings per share The earnings per share is calculated by dividing the surplus / (loss) for the financial period by the weighted average number of shares outstanding. 5 Segment calculation In thousands of EUR Private Equity Private Debt Private Real Estate Non attributable Total 2009 Interest & dividend income Revaluation Net foreign exchange gains / (losses) 18'40 18'814 (139) (37'332) 18' ' (1'945) 1'904 (501) (1'752) '121 20'192 1 (40'841) 21'151 Total Net Income 37'220 (18'504) 1' (477) (1'495) 38'33 (19'524) Segment Result 37'220 (18'504) 1' (477) 230 (3'871) (4'912) 34'745 (22'941) Other financial activities not allocated (5'711) (7'998) Surplus / (loss) for the financial period 29'034 (30'939).1 Designated assets at fair value through profit or loss Private Equity In thousands of EUR Balance at beginning of period Purchase of limited partnerships and directly held investments Distributions and sale from limited partnerships and directly held investments; net Revaluation Foreign exchange gains / (losses) Balance at end of period '992 10'387 (12'840) 18'40 18' ' '102 43'204 (39'815) (25'858) (5'41) 47'992.2 Private Debt In thousands of EUR Balance at beginning of period Purchase of limited partnerships and directly held investments Distributions and sale from limited partnerships and directly held investments; net Accrued cash and PIK interest Revaluation Foreign exchange gains / (losses) Balance at end of period '912 1'849 (2'01) '339 42' '17 1'340 (1'742) 8 (8'849) '912

33 33.3 Private Real Estate In thousands of EUR Balance at beginning of period Purchase of limited partnerships and directly held investments Revaluation Foreign exchange gains / (losses) Balance at end of period ' (501) 24 ' ' '095.4 Private Infrastructure In thousands of EUR Balance at beginning of period Purchase of limited partnerships and directly held investments Revaluation Balance at end of period ' ' ' '929 7 Financial assets at fair value through profit or loss held for trading In thousands of EUR Balance at beginning of period Sale of listed private equity investments Revaluation Balance at end of period '830 (7'323) Cash and cash equivalents In thousands of EUR Bank balances Cash equivalents Total cash and cash equivalents '773 '000 8' '251 12'000 15' Capital Capital In thousands of EUR Authorized 200'100'000 Ordinary shares of EUR each Issued and fully paid 70'100'000 Ordinary shares of EUR each out of the bond conversion Reserves In thousands of EUR Distributable reserves Distributable reserves at beginning of reporting period Total distributable reserves at end of reporting period 88'882 88'882 88'882 88'882

34 34 QUARTALSBERICHT Q Short term credit facilities As of 25 September 2009, the Company entered into a 3 year credit facility, with a large international bank and other lenders, of initially EUR 40m and the potential to increase to EUR 90m. The credit facility is structured as a combination of committed senior term and revolving facilities and a subordinated term facility. The Company may redesignate its senior revolving facility, fully or partially, to a senior term loan. No such redesignation has taken place as at the end of the reporting period. The purpose of the facility is, inter alia, to meet potential upcoming liquidity constraints. The credit facilities are due to terminate on 25 September The credit facilities of the Company form part of EUR 170m syndicated term loan and revolving facilities (the "Syndicated Facilities") available to the Company, Pearl Holding Limited and Partners Group Global Opportunities Limited (each a "Borrower"). Each Borrower is independently responsible for its borrowings and the default of one Borrower does not trigger the default of any other Borrower under the Syndicated Facilities. The Syndicated Facilities may be allocated among the Borrowers as per individual demand and as determined by Partners Group AG (the "Allocation Agent") subject to certain minimum and maximum limits. As at the end of the reporting period, the facility amounts as adjusted, by the Allocation Agent, are: EUR 20m under the senior revolving facility and EUR 15m under the junior facility. The Company has drawn down EUR 15m under the junior facility and EUR nil under the senior facility. In relation to the senior revolving facility, interest on drawn amounts is calculated at a rate of 5% per annum (calculated as a margin of 2.75% on drawn amounts plus a facility fee of 2.25% on the applicable senior facility amount) above the applicable EURIBOR rate. In addition there is a facility fee of 2.25% per annum on the remaining undrawn applicable senior facility amount. The margin on drawn amounts under the junior facility is 8.75% per annum above EURIBOR. No facility fee is due under the junior facility. The Company may not, fully or partially, repay any amount of the junior facility before its senior facility has been repaid in full. In thousands of EUR Balance at end of period ' ' Commitments In thousands of EUR Unfunded commitments translated at the rate prevailing at the balance sheet date ' ' Net assets and diluted assets per share In thousands of EUR Net assets of the Company Outstanding shares at the balance sheet date Net assets per share at periodend '331 70'100' '297 70'100'