TIROLDYNAMIK. Miteigentumsfonds gemäß InvFG. Rechenschaftsbericht 2013/14

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1 TIROLDYNAMIK Miteigentumsfonds gemäß InvFG Rechenschaftsbericht 2013/14

2 Rechnungsjahr 2013/14 Inhaltsübersicht TIROLINVEST - Kapitalanlagegesellschaft m. b. H... 2 Entwicklung des Fonds... 3 Berechnungsmethode des Gesamtrisikos... 5 Zusammensetzung des Fondsvermögens... 6 Vergleichende Übersicht (in EURO)... 6 Auszahlung... 7 Ertragsrechnung und Entwicklung des Fondsvermögens Wertentwicklung des Rechnungsjahres (Fonds-Performance) Fondsergebnis Entwicklung des Fondsvermögens Herkunft des Fondsergebnisses Verwendung des Fondsergebnisses Vermögensaufstellung zum 31. August Bestätigungsvermerk Fondsbestimmungen Allgemeine Fondsbestimmungen Anhang zu den Fondsbestimmungen Steuerliche Behandlung der (fiktiven) Ausschüttung A. Daten für Steuererklärungen und sonstige Eingaben bei Finanzämtern B. Details und Erläuterungen zur Besteuerung von Ausschüttungsanteilen C. Details und Erläuterungen zur Besteuerung von Thesaurierungsanteilen Seit ist das Investmentfondsgesetz (InvFG) 2011 in Kraft. Die im Rechenschaftsbericht genannten Bestimmungen bzw. gesetzlichen Verweise beziehen sich teilweise noch auf das InvFG Dies gilt auch für die Fondsbestimmungen, welche auf Basis der zum Zulassungszeitpunkt geltenden Rechtslage genehmigt wurden.

3 TIROLDYNAMIK TIROLINVEST - Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Anschrift 6020 Innsbruck, Sparkassenplatz 1 Telefon: +43 (0) DW Telefax: +43 (0) DW info@tirolinvest.at Gründung 6. September 1988 Gesellschafter Staatskommissäre Aufsichtsrat Geschäftsführer Prüfer Depotbank Tiroler Sparkasse Bankaktiengesellschaft, Innsbruck Erste Sparinvest Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Wien Mag. Erhard Moser Mag. Christa Bock Dr. Franz Gschiegl, Wien, Vorsitzender Wolfgang Poppe, Innsbruck, Vorsitzender Stellvertreter (ab ; bereits ab Mitglied Aufsichtsrat) Wolfgang Brix, Innsbruck, Vorsitzender Stellvertreter (ab bis ) Martin Müllauer, Innsbruck (ab ) Mag. Ulrich Reisenbauer, Innsbruck (ab ) Christian Schön, Wien Mag. Peter Tiefenthaler, Innsbruck Hubert Schenk, Innsbruck (bis ) Klaus Schimana, Innsbruck (bis ) Martin Farbmacher Harald Schett ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Tiroler Sparkasse Bankaktiengesellschaft, Innsbruck 2

4 Rechnungsjahr 2013/14 Sehr geehrte(r) Anteilsinhaber(in), wir erlauben uns, Ihnen nachstehend den Bericht des TIROLDYNAMIK Miteigentumsfonds gemäß InvFG über das Rechnungsjahr vom 1. September 2013 bis 31. August 2014 vorzulegen. Den enthaltenen Unterfonds, die nicht in eigener Verwaltung stehen, wurden von deren jeweils verwaltenden Kapitalanlagegesellschaften Verwaltungsentschädigungen zwischen 0,36 % und 2,00 % verrechnet. Für den Kauf der Anteile an diesen wurden keine Ausgabeaufschläge in Rechnung gestellt. Entwicklung des Fonds Das abgelaufene Geschäftsjahr stand im Zeichen anhaltender Fortschritte bei der Lösung der Verschuldungskrise einiger Euroländer. Davon profitierten vor allem die zuvor stark kriselnden Länder der Euro Peripherie (Spanien, Italien, Portugal, Irland). Ein moderater Aufschwung in der Eurozone sowie weiterhin sehr niedrige Inflationsraten wurden von einer sehr guten Aktienmarktentwicklung und rekordtiefen Zinsen begleitet. Erst gegen Ende der Berichtsperiode sorgten zunehmende geopolitische Konflikte und sich wieder eintrübende Wirtschaftsdaten in Europa für eine stärkere Korrektur einiger Aktienmärkte (insbesondere Europa durch die Nähe zum Krisenherd Ukraine). Die Rückkehr der Eurozone zu moderatem Wirtschaftswachstum war vor allem dem Wachstum Spaniens, Portugals und Irlands sowie der anhaltend guten Entwicklung der deutschen Wirtschaft zu verdanken. Frankreich und - mit Abstrichen - Italien blieben hingegen die Sorgenkinder der Währungsunion. Zuletzt mehrten sich jedoch erneut die Anzeichen einer Wachstumsschwäche in Euroland. Auch die USA (wetterbedingt im 1. Quartal 2014) und Japan (mangelnder Reformeifer) hatten mit schwachem Wachstum zu kämpfen. Auch in den BRIC Staaten setzte sich die Wachstumsabschwächung fort, verstärkt durch die 2014 ausgebrochene Krise in der Ukraine, die vor allem Russland an die Grenze der Rezession brachte. Das führte zu weiter sinkenden Inflationsraten (Ausnahme Japan durch die gezielte Yen Abwertung und Mehrwertsteuererhöhung), sodass die Geldentwertung in Euroland deutlich unter die EZB Zielgröße fiel (von 1,3 % auf 0,3 %) und Deflationsängste die Runde machten. Dies veranlasste die ECB den Leitzins nochmals von 0,5 % auf 0,15 % zu senken. Auch die 10-jährigen deutschen Zinsen fielen von 1,9 % auf ein neues Rekordtief von 0,9 %. In den USA hingegen sorgten die deutlich gesunkene Arbeitslosigkeit und eine wieder auf 2 % gestiegene Inflation für die sukzessive Rücknahme des Anleihekaufprogramms der Notenbank; der Leitzins blieb vorerst unverändert nahe Null. Trotzdem sank auch das Renditeniveau für 10-jährige US-Treasuries von 2,75 % auf 2,35 %. Der 3-Monats-Euribor bewegte sich im Berichtszeitraum zwischen 0,15 % und 0,35 %. Der starke Zinsrückgang bei langlaufenden -Staatsanleihen führte zu einer sehr guten Entwicklung europäischer Rentenmärkte. So konnte mit einer 10 jährigen deutschen Bundesanleihe 10,5 % Performance erzielt werden. Noch besser verlief die Entwicklung bei Staatsanleihen von Italien und Spanien (die Rendite für 10 jährige italienische Staatsanleihen fiel von 4,4 % auf 2,45 % und für spanische von 4,5 % auf 2,2). In Summe konnten europäische Staatsanleihen 12,5 %, europäische Bankenanleihen 7 % und europäische Unternehmensanleihen 8% zulegen. Auch die Performance globaler Staatsanleihen (in ) war mit 5,3 % deutlich positiv. Die Differenz der 10-jährigen zu den 2-jährigen -Zinssätzen (Steilheit der Zinskurve) verringerte sich aufgrund des überraschend starken Zinsrückgangs im 10-Jahresbereich von über 1,5 % auf knapp 0,85 %. Der Euro konnte vorerst seinen Aufwärtstrend zum USD (von 1,32 auf 1,4) und zum Yen (von 130 auf 145) fortsetzen. Anschließend beendete eine noch expansivere Politik der EZB den Anstieg und so korrigierte der Euro zum USD auf 1,32 (unverändert auf Jahresbasis) und zum Yen auf 137, der aber trotzdem 6% an Wert einbüßte. Die Norwegische Krone verlor knapp 1 %, die Schwedische Krone ca. 5,5 %. Hingegen konnte das Pfund durch eine starke britische Wirtschaft profitieren und stieg um ca. 8 %. Auch der Australische Dollar konnte nach seiner Schwächephase wieder um 5 % zulegen. Fallende Anleiherenditen, leicht bessere Wirtschaftsdaten sowie gute Unternehmensdaten erwiesen sich als idealer Nährboden für weltweit steigende Aktienmärkte. Zuletzt profitierten auch die lange Zeit gedrückten Aktien in den Emerging Markets. Der Weltindex gewann knapp 19 % (MSCI World). 3

5 TIROLDYNAMIK Insbesondere die US-Börse konnte stetig und deutlich zulegen und erreichte zuletzt ein Allzeithoch um das andere. Der marktbreite S&P500 stieg um 23,5 %, der Dow um 16,25 %, der technologielastige Nasdaq sogar um 33,75 %. In Europa verlief die Entwicklung etwas moderater (MSCI Europa gewinnt 12,2 %). Die größten Zugewinne verzeichneten die Börsen der Peripherieländer (Mailand 22,5%; Madrid 29,5 %). Aber auch Frankfurt und London konnten mit 17 % bzw. 14,5 % zweistellig zulegen. Amsterdam, Paris und Zürich gewannen %. Hingegen musste Wien aufgrund der Ukraine Krise und seiner Bankenlastigkeit Verluste von 5,5% hinnehmen. Osteuropa (gemessen am CECE Index) blieb praktisch unverändert. Sehr gut entwickelten sich die Emerging Markets durch den Aufholprozess ab dem 2. Quartal 2014 (MSCI Emerging Market Index stieg 21 %). In Asien kam es zu teils deutlichen Kursanstiegen. So sorgte Indien mit einem Wertzuwachs von 56 % für eine herausragende Performance nach dem Wahlsieg der wirtschaftsfreundlichen Partei. In Japan fiel der Anstieg mit 9,5 % moderater aus. Hongkong, Singapur, Korea stiegen zwischen 12 % und 16 %, Taiwan und Thailand um 18 % bzw. 21 %. Nur China blieb mit 6 % Wertzuwachs deutlich zurück. Die Australische Börse gewann 15,5 %. Unter den übrigen BRIC Staaten stieg Brasilien trotz einiger Probleme um 31,5 %, hingegen verlor Russland durch die jüngsten Ereignisse 7 %. Weiterhin enttäuschend verlief die Entwicklung des US Goldminenindex. Trotz der 2014 erzielten Erholung um 20 % verblieb ein Minus von 6,5 %, während der Goldpreis in Euro 7 % verlor. Auch die anderen Edelmetalle mussten weitere Rückschläge hinnehmen, Silber verlor 17 %, Platin 6,5 % (jeweils in Euro gerechnet). Der Ölpreis (gemessen am Brent) verlor aufgrund des Preisrückgangs im Juli und August ca. 10 %. Der CRB Rohstoffindex blieb im Berichtszeitraum praktisch unverändert. Der globale Hedgefondsindex stieg um ca. 9 %. Strategie Der Aktienanteil wurde 2013 von 31 % auf 35 % erhöht und 2014 durch Gewinnmitnahmen auf ca. 29 % reduziert. Nach wie vor blieb Europa deutlich übergewichtet. Der Anteil wurde aber im Jahresverlauf von 58 % auf 50 % der Aktien reduziert (aktuell ca. 14,5 % des Fondsvolumens). In Europäische Aktien wurde fast ausschließlich mit Bonus- und Expresszertifikaten veranlagt, die auch bei einer Seitwärtsbewegung des Marktes zufriedenstellende Erträge bringen. Der Aktienanteil der Emerging Markets blieb im Jahresverlauf bei etwa 5 % (17 % der Aktien) konstant, jener der stark untergewichteten USA wurde erhöht von 3 % auf 4,5 % (15,5 % der Aktien). Japans Aktienanteil blieb mit ca. 6 % vom Fondsvolumen (20 % des Aktienteils) deutlich übergewichtet, wurde aber nach den jüngsten Kursanstiegen auf 4,8 % des FV reduziert. Der Großteil der Japaninvestitionen erfolgte währungsgesichert, so dass sich die Yen-Schwäche nicht negativ auf die Performance auswirkte. Der Rohstoffanteil wurde sukzessive durch den Zukauf stark gefallener Edelmetalle und Edelmetallaktien von 6 % auf 8 % erhöht. Knapp 6 % sind in diesem Bereich investiert, da wir mittelfristig deutlich steigende Kurse erwarten und der Ausverkauf im Edelmetallbereich vorbei sein sollte. Im Energiebereich wurden bei Öl Zertifikaten Gewinne mitgenommen und seither mangels Kurschancen gemieden. Der allgemeine Rohstofffonds von LBBW setzt weiter gestreut auf Rollgewinne im Terminbereich und deckt den Rest des Rohstoffportfolios ab. Immobilienaktien stiegen durch Kursgewinne von 5 % auf 5,6 % des Fondsvolumens mit dem Schwerpunkt in Österreich. Der Anteil an Alternativen Anlagen wurde im Berichtszeitraum von 5 % auf 2,5 % reduziert, teilweise resultierend aus der Fondsumstellung, der Managed Futures weichen musste. Der Anleiheteil schwankte zwischen 46 % und 50 % und lag zuletzt bei 48 %, der -Anleiheteil bei 26 %. Der Anteil der Anleihen in Europa außerhalb der Eurozone wurde durch Abbau der Schwedischen Krone von 6 % auf 4,6 % reduziert. USD Anleihen blieben zwischen 12 % und 13 % gewichtet. Hier wurde nur Cash in Steepener Anleihen mit hohem Kupon (10 %) umgeschichtet. Der Anteil an EM Bonds wurde leicht erhöht auf 4,6 %. Es wurde insbesondere auf eine Verbesserung des Durchschnittsratings hingearbeitet. Der Großteil der Neuinvestitionen wurde im AAA bzw. AA Bereich getätigt. Hier wurde vor allem in Geldmarkt- und Kapitalmarktfloater mit zinskurvenabhängigen Maximalverzinsungen investiert. Die Investments mit schlechterem Rating wurden meistens 4

6 Rechnungsjahr 2013/14 wieder mit kurzfristig erzielten Gewinnen verkauft (keine strategischen Positionen). Schuldner mit geringerer Bonität wie ÖVAG, SNS und NIBC wurden verkauft (4 % des Fondsvolumens). Somit sind ca. 68 % der Einzelanleihen im AAA bzw. AA Bereich investiert, nur ca. 15 % im BBB Bereich oder ohne Rating (Novomatic). Bei -Einzelanleihen wird weiter ausschließlich auf Floater (3,5 % Geldmarkt-, 15,5 % Kapitalmarktfloater) gesetzt, um bei einer möglichen Zinstrendwende Kursverluste zu minimieren. Insgesamt blieb die Performance durch den starken Zinsrückgang und die gleichzeitig gewählte kurze Duration leicht hinter der Benchmark zurück. Der Fonds konnte 9,58 % zulegen, die Benchmarkperformance lag bei 11,2 %. Berechnungsmethode des Gesamtrisikos Berechnungsmethode des Gesamtrisikos: Commitment Approach Verwendetes Referenzvermögen: - Niedrigster Wert: - Value at Risk: Ø Wert: - Höchster Wert: - Verwendetes Modell: - Höhe des Leverage* bei Verwendung der Value at Risk Berechnungsmethode: Höhe des Leverage** nach 4 der 4. Derivate- Risikoberechn.- u. Melde VO: - - * Summe der Nominalwerte der Derivate ohne Berücksichtigung von Aufrechnung und Absicherung (Punkt 8.5. Schema B zum InvFG 2011). ** Gesamtderivaterisiko mit Berücksichtigung von Aufrechnung und Absicherung = Summe der Basiswertäquivalente der Derivate in % des Fondsvermögens 5

7 TIROLDYNAMIK Zusammensetzung des Fondsvermögens 31. August August 2013 Mio. EURO % Mio. EURO % Aktien lautend auf Britische Pfund - - 0,1 0,34 EURO 1,1 3,60 0,9 3,20 Hongkong-Dollar 0,1 0,24 0,1 0,23 Koreanische Won 0,1 0,30 0,1 0,30 US-Dollar 0,3 1,04 0,2 0,86 Anleihen lautend auf Australische Dollar 0,2 0, EURO 6,0 20,58 5,6 19,66 Norwegische Kronen 1,0 3,52 1,0 3,55 Schwedische Kronen - - 0,4 1,42 US-Dollar 1,6 5,41 1,8 6,16 Investmentzertifikate lautend auf EURO 9,1 31,12 8,8 30,59 Japanische Yen 0,5 1,66 0,7 2,58 US-Dollar 0,9 3,13 0,7 2,39 Indexzertifikate lautend auf EURO 5,5 18,77 6,3 21,94 Wertpapiervermögen 26,4 90,01 26,8 93,21 Devisentermingeschäfte - 0,0-0,01 0,0 0,04 Optionen - - 0,0 0,00 Dividendenansprüche 0,0 0,00 0,0 0,01 Bankguthaben 2,8 9,59 1,8 6,34 Zinsenansprüche 0,1 0,41 0,1 0,41 Sonstige Abgrenzungen - 0,0-0,00-0,0-0,00 Fondsvermögen 29,3 100,00 28,7 100,00 Vergleichende Übersicht (in EURO) Rechnungsjahr Fondsvermögen Ausschüttungsanteile Thesaurierungsanteile Wertentwicklung in Prozent 1) Errechneter Wert je Anteil Ausschüttung Errechneter Wert je Anteil Zur Thesaurierung verwendeter Ertrag Auszahlung gem. 58 Abs. 2 InvFG 2008/ ,83 86,54 5,70 89,58 4,44 1, ,22 2) 2009/ ,07 87,79 4,59 95,55 3,77 1,23 + 8, /11 3) ,63 80,30 1,92 90,95 1,64 0,53-3,62 2) 2011/ ,81 84,09 1,20 97,01 16,37 0,34 + 7,26 2) 2012/ ,69 87,36 1,20 101,87 5,46 0,13 + 5, / ,72 94,45 1,50 111,49 4,81 0,92 + 9,58 1) Unter Annahme gänzlicher Wiederveranlagung von ausgeschütteten Beträgen zum Rechenwert am Ausschüttungstag. 2) Auf Grund von Rundungen weicht die Wertentwicklung für Thesaurierungsanteile geringfügig von dieser Wertentwicklung für Ausschüttungsanteile ab. 3) Rumpfrechnungsjahr vom 16. November 2010 bis 31. August

8 Rechnungsjahr 2013/14 Ausschüttung/Auszahlung Für das Rechnungsjahr 2013/14 wird für die Ausschüttungsanteile eine Ausschüttung in der Höhe von EURO 1,50 je Anteil, das sind bei Ausschüttungsanteilen insgesamt EURO ,27 vorgenommen. Die kuponauszahlende Bank ist verpflichtet, von dieser Ausschüttung Kapitalertragsteuer in der Höhe von EURO 0,78 einzubehalten, sofern keine Befreiungsgründe vorliegen. Die Ausschüttung wird am Montag, den 3. November 2014, bei sämtlichen Tiroler und Vorarlberger Sparkassen und ihren Filialen, sowie den ERSTE Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Wien und ihren Filialen, bzw. den jeweiligen depotführenden Banken gutgeschrieben bzw. ausgezahlt. Für die Thesaurierungsanteile werden für das Rechnungsjahr 2013/14 je Anteil EURO 4,81 zur Wiederveranlagung verwendet, das sind bei Thesaurierungsanteilen insgesamt EURO ,12. Im Hinblick auf 58 Abs. 2 des Investmentfondsgesetzes ist für Thesaurierungsanteile ein Betrag in der Höhe der auf den Jahresertrag entfallenden Kapitalertragsteuer (EURO 0,92 je Anteil) auszuzahlen, das sind bei Thesaurierungsanteilen insgesamt EURO ,63. Die Kapitalertragsteuer ist in dieser Höhe von den depotführenden Banken einzubehalten und abzuführen, sofern keine Befreiungsgründe vorliegen. Auch die Auszahlung erfolgt am Montag, den 3. November

9 TIROLDYNAMIK Ertragsrechnung und Entwicklung des Fondsvermögens 1. Wertentwicklung des Rechnungsjahres (Fonds-Performance) Ermittlung nach OeKB-Berechnungsmethode: pro Anteil in Fonds- Ausschütt.- Thesaur.- währung (EUR) ohne Berücksichtigung eines Ausgabeaufschlags anteile anteile Anteilswert am Beginn des Rechnungsjahres 87,36 101,87 Ausschüttung am (entspricht rd. 0,0136 Anteilen) 1) 1,20 Auszahlung am (entspricht rd. 0,0012 Anteilen) 1) 0,13 Anteilswert am Ende des Rechnungsjahres 94,45 111,49 Gesamtwert inkl. (fiktiv) durch Ausschüttung/Auszahlung erworbene Anteile 95,73 111,63 Nettoertrag pro Anteil 8,37 9,76 Wertentwicklung eines Anteiles im Rechnungsjahr 9,58 % 9,58 % 2. Fondsergebnis a. Realisiertes Fondsergebnis Ordentliches Fondsergebnis Erträge (ohne Kursergebnis) Zinsenerträge (exkl. Ertragsausgleich) ,07 Dividendenerträge ,24 Sonstige Erträge 0,00 Summe Erträge (ohne Kursergebnis) ,31 Sollzinsen - 449,80 Aufwendungen Vergütung an die KAG ,93 Kosten für Wirtschaftsprüfer u. strl. Vertretung ,85 Publizitätskosten ,40 Wertpapierdepotgebühren ,70 Depotbankgebühren ,36 Kosten für den externen Berater 0,00 Summe Aufwendungen ,24 Verwaltungskostenrückvergütung aus Subfonds 2) ,61 Ordentl. Fondsergebnis (exkl. Ertragsausgleich) ,88 Realisiertes Kursergebnis 3) 4) Realisierte Gewinne 5) ,49 Realisierte Verluste 6) ,71 Realisiertes Kursergebnis (exkl. Ertragsausgleich) ,78 Realisiertes Fondsergebnis (exkl. Ertragsausgleich) ,66 8

10 Rechnungsjahr 2013/14 Übertrag: Realisiertes Fondsergebnis (exkl. Ertragsausgleich) ,66 b. Nicht realisiertes Kursergebnis 3) 4) Veränderung des nicht realisierten Kursergebnisses 10) ,89 Ergebnis des Rechnungsjahres 9) ,55 c. Ertragsausgleich Ertragsausgleich für Erträge des Rechnungsjahres ,93 Ertragsausgleich für Gewinnvorträge von Ausschüttungsanteilen ,30 Fondsergebnis gesamt ,32 3. Entwicklung des Fondsvermögens Fondsvermögen am Beginn des Rechnungsjahres 7) ,69 Ausschüttung / Auszahlung Ausschüttung (für Ausschüttungsanteile) am ,21 Auszahlung (für Thesaurierungsanteile) am , ,84 Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ,45 Fondsergebnis gesamt (das Fondsergebnis ist im Detail im Punkt 2. dargestellt) ,32 Fondsvermögen am Ende des Rechnungsjahres 8) ,72 9

11 TIROLDYNAMIK 4. Herkunft des Fondsergebnisses Realisiertes Fondsergebnis ,66 Ertragsausgleich für Erträge des Rechnungsjahres ,93 Ertragsausgleich für Gewinnvorträge von Ausschüttungsanteilen ,30 Gewinnvortrag aus dem Vorjahr ,06 Aufwands- u. Verlustabdeckung aus der Substanz 0,00 Ausschüttungs-/thesaurierungsfähiges Fondsergebnis ,49 5. Verwendung des Fondsergebnisses Ausschüttung am für Ausschüttungsanteile zu je EUR 1, ,27 Auszahlung am für Thesaurierungsanteile zu je EUR 0, ,63 Wiederveranlagung für Thesaurierungsanteile zu je EUR 4, ,12 Gewinnvortrag für Ausschüttungsanteile ,47 Gesamtverwendung ,49 1) Rechenwert am (Ex-Tag): Für einen Ausschüttungsanteil EUR 88,51, für einen Thesaurierungsanteil EUR 104,48. 2) Von Dritten geleistete Rückvergütungen (im Sinn von Provisionen) werden nach Abzug angemessener Aufwandsentschädigungen an den Kapitalanlagefonds weitergeleitet. Zur Deckung des administrativen Aufwands erhält die Tiroler Sparkasse 25,75 % der errechneten Provisionen als Aufwandsentschädigung. 3) Realisierte Gewinne und realisierte Verluste sind nicht periodenabgegrenzt und stehen so wie die Veränderung des nicht realisierten Kursergebnisses nicht unbedingt in Beziehung zu der Wertentwicklung des Fonds im Rechnungsjahr. 4) Kursergebnis gesamt, ohne Ertragsausgleich (realisiertes Kursergebnis, ohne Ertragsausgleich, zuzüglich Veränderung des nicht realisierten Kursergebnisses): EUR ,67. 5) Davon Gewinne aus Derivatgeschäften: EUR 8.500,00. 6) Davon Verluste aus Derivatgeschäften: EUR - 10,00. 7) Anteilsumlauf zu Beginn des Rechnungsjahres: Ausschüttungsanteile, Thesaurierungsanteile. 8) Anteilsumlauf am Ende des Rechnungsjahres: Ausschüttungsanteile, Thesaurierungsanteile. 9) Das Ergebnis des Rechnungsjahres beinhaltet explizit ausgewiesene Transaktionskosten in Höhe von EUR ,24. 10) Davon Veränderung unrealisierte Gewinne EUR ,96 und unrealisierte Verluste EUR ,65. 10

12 Rechnungsjahr 2013/14 Vermögensaufstellung zum 31. August 2014 (einschließlich Veränderungen im Wertpapiervermögen vom 1. September 2013 bis 31. August 2014) Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien auf Euro lautend Emissionsland Deutschland CENTROSOLAR GROUP AG DE000A1TNS , ,12 0,00 IVG IMMOBILIEN AG O.N. DE , ,00 0,00 SOLARWORLD AG O.N. DE000A1YCMM , ,19 0,00 Summe 222,31 0,00 Emissionsland Jersey ATRIUM EUROPE.R.E. JE00B3DCF , ,00 0,28 Summe ,00 0,28 Emissionsland Österreich BUWOG AG AT00BUWOG , ,75 0,27 CA IMMO -ASP NACHBES AT0000A0KS , ,00 0,00 CA IMMOB.ANL. AT , ,63 1,08 FACC AG INH.AKT. AT00000FACC , ,00 0,19 IMMOEAST ANSPR.NACHB. AT0000A0GYT , ,00 0,00 IMMOFINANZ AG INH. AT , ,50 0,88 IMMOFINANZ ANSPR. AT0000A0GYS , ,00 0,00 PALFINGER AG AT , ,00 0,12 S IMMO AG AT , ,00 0,60 WIENERBERGER AT , ,00 0,10 Summe ,88 3,24 Summe Aktien auf Euro lautend ,19 3,53 Aktien auf Koreanische Won lautend Emissionsland Republik Korea HYUNDAI MOTOR CO. KR , ,21 0,30 Summe ,21 0,30 Summe Aktien auf Koreanische Won lautend umgerechnet zum Kurs von 1337, ,21 0,30 11

13 TIROLDYNAMIK Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen Anleihen auf Euro lautend Emittent Europäische Investitionsbank EIB EUR.INV.BK 06/31 XS , , ,00 2,93 Summe ,00 2,93 Emissionsland Frankreich C.F.FINANC.LOC. 04/19 FR , , ,00 1,77 Summe ,00 1,77 Emissionsland Italien INTESA SAN.06/26 XS , , ,00 1,26 Summe ,00 1,26 Emissionsland Niederlande B.N.G. 11/41 MTN XS , , ,00 3,17 RABOBK NEDERLD05/25 XS , , ,00 1,43 RABOBK NEDERLD05/25 * XS , , ,68 1,66 Summe ,68 6,27 Emissionsland USA GOLDMAN S.GRP 05/20 XS , , ,00 0,70 GOLDMAN S.GRP 05/25 XS , , ,00 0,99 Summe ,00 1,69 Summe Anleihen auf Euro lautend ,68 13,92 Anleihen auf US-Dollar lautend Emissionsland Norwegen KOMMUNALBK 11/16 XS , , ,98 0,53 Summe ,98 0,53 Emissionsland USA NATIXIS US M US63873HLX07 10, , ,62 0,62 Summe ,62 0,62 Summe Anleihen auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,60 1,15 Indexzertifikate auf Euro lautend Emissionsland Deutschland COMMERZB BO.C.Z14 DE000CB1SLJ , ,00 0,27 COMMERZBANK BO.C.Z15 DE000CR10PK , ,00 0,22 COMMERZBANK BO.C.Z15 DE000CR10SC , ,00 0,18 12

14 Rechnungsjahr 2013/14 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen COMMERZBANK BO.C.Z15 DE000CR12G , ,00 0,16 COMMERZBANK BO.C.Z15 DE000CR0FGS , ,00 0,26 COMMERZBANK BO.C.Z15 DE000CR14HD , ,00 0,17 Summe ,00 1,27 Emissionsland Jersey DB ETC PLC P GO EUR 60 DE000A1E0HR , ,00 2,31 DB ETC PLC P GO EUR H60 DE000A1EK0G , ,00 0,34 DB ETC PLC P PL EUR H60 DE000A1EK0H , ,00 0,54 DB ETC PLC P SL EUR H60 DE000A1EK0J , ,00 0,65 Summe ,00 3,84 Summe Indexzertifikate auf Euro lautend ,00 5,11 Summe Indexzertifikate ,00 5,11 Summe amtlich gehandelte Wertpapiere ,68 24,01 Investmentzertifikate Investmentzertifikate auf Euro lautend Emissionsland Deutschland LBBW ROHSTOFFE 1 I DE000A0MU8J , ,00 1,54 LBBW ROHSTOFFE 2 LS I DE000A0X97E , ,00 0,74 Summe ,00 2,28 Emissionsland Irland ABS.INS.-CREDIT FD B1 IE00B3CLDN , ,00 0,69 ABS.INS.-EM.MKT DE.B1 IE00B1HL8W , ,00 0,63 ISHS II-JPM.DL EMB.U.E. DE000A0RFFT , ,20 1,19 Summe ,20 2,51 Emissionsland Luxemburg BELLVUE(L)-BB AFR.OPP LU , ,95 0,55 BGF-WORLD GOLD N.D2 LU , ,00 1,79 C-QUADRAT SMN EQ.TR. LU , ,00 0,42 DB X-TR.MSCI BRAZIL LU , ,00 0,43 DB X-TR.MSCI EM IDX. LU , ,00 0,56 DB X-TR.MSCI JAP.IDX.I LU , ,00 1,21 DB X-TR.MSCI USA INDEX LU , ,00 1,31 F.TEM.INV-T.AS.GR.I AC. LU , ,83 1,47 FID.FDS-AMER. Y ACC. LU , ,00 0,54 JPM INV-JAPAN50 C ACC LU , ,62 1,90 Summe ,40 10,19 Emissionsland Österreich APOLLO 2 GLOBAL BD A2 AT0000A0LGZ , ,26 0,77 ESPA RES.DOLL.(T)(EUR) AT , ,00 2,98 ESPA STOCK AS.-PAC. PR. AT0000A03MW , ,00 1,14 13

15 TIROLDYNAMIK Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen ESPA STOCK EUR. PROP. T AT , ,00 1,28 RAIF.-GL.-FUND.-RENT AT0000A0P7V , ,00 0,60 TIROLKAPITAL A AT , ,00 2,70 TIROLKAPITAL T AT , ,00 2,87 TIROLRENT T AT , ,00 2,41 ZZ1 ANT. AT , ,00 1,39 Summe ,26 16,15 Summe Investmentzertifikate auf Euro lautend ,86 31,12 Investmentzertifikate auf Japanische Yen lautend Emissionsland Luxemburg ABERD.GL.- JAP.EQU. LU , ,23 1,20 INV.FDS-JAP.VALUE EQ. LU , ,75 0,46 Summe ,98 1,66 Summe Investmentzertifikate auf Japanische Yen lautend umgerechnet zum Kurs von 137, ,98 1,66 Investmentzertifikate auf US-Dollar lautend Emissionsland Cayman Inseln HERALD FD-USA S.PTF O. KYG , ,00 0,00 Summe 0,00 0,00 Emissionsland Großbritannien THREADN.INV.-ASIA T.A2 GB , ,99 1,10 Summe ,99 1,10 Emissionsland Luxemburg ABERD.GL.-CHINESE EQ. LU , ,08 0,35 EDGEW.L SEL.-US S.GR. LU , ,22 0,51 JPM-US VALUE FD C ACC LU , ,64 1,16 Summe ,94 2,03 Summe Investmentzertifikate auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,93 3,13 Summe Investmentzertifikate ,77 35,92 In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Aktien auf Euro lautend Emissionsland Deutschland COLON.REAL ESTATE AG DE , ,00 0,07 Summe ,00 0,07 14

16 Rechnungsjahr 2013/14 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen Emissionsland Jersey AI AIRPORTS INTL AC EO AT0000A053N , ,00 0,00 Summe 1.250,00 0,00 Summe Aktien auf Euro lautend ,00 0,08 Aktien auf Hongkong-Dollar lautend Emissionsland Hong Kong BYD ELECTRONIC HK , ,58 0,24 Summe ,58 0,24 Summe Aktien auf Hongkong-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 10, ,58 0,24 Aktien auf US-Dollar lautend Emissionsland USA ALCOA INC. US , ,92 0,22 CISCO SYSTEMS US17275R , ,22 0,32 GENL EL. CO. US , ,95 0,50 Summe ,09 1,04 Summe Aktien auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,09 1,04 Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Deutschland DEX.KOMM.DEU.OP. * DE000DXA0MG8 3, , ,92 1,42 Summe ,92 1,42 Emittent Europäische Investitionsbank EIB EUR.INV.BK 05/45 XS , , ,00 0,94 Summe ,00 0,94 Emissionsland Niederlande RABOBK NEDERLD05/25 XS , , ,00 3,09 Summe ,00 3,09 Emissionsland Österreich NOVOMATIC AT0000A182L5 3, , ,00 0,86 Summe ,00 0,86 Summe Anleihen auf Euro lautend ,92 6,32 15

17 TIROLDYNAMIK Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen Anleihen auf Norwegische Kronen lautend Emittent Europäische Investitionsbank EIB EUR. INV.BK 08/17 XS , , ,30 0,93 EIB EUR. INV.BK 10/16 XS , , ,56 0,85 Summe ,86 1,78 Emissionsland Österreich ERSTE GP BNK AG AT000B , , ,67 1,74 Summe ,67 1,74 Summe Anleihen auf Norwegische Kronen lautend umgerechnet zum Kurs von 8, ,53 3,52 Anleihen auf US-Dollar lautend Emissionsland Luxemburg 1.EURO.PF.-KKBK 07/17 XS , , ,59 0,63 Summe ,59 0,63 Emissionsland Neuseeland ANZ NZ (ITL)10/15 US00182FAJ57 3, , ,07 1,06 Summe ,07 1,06 Emissionsland Schweiz UBS AG JE CH , , ,20 1,30 Summe ,20 1,30 Emissionsland USA GENL E.C.CORP.08/17 XS , , ,49 0,51 Summe ,49 0,51 Summe Anleihen auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,35 3,49 Indexzertifikate auf Euro lautend Emissionsland Deutschland BNP PAR.EHG CAP.BZ14 DE000PA1LEJ , ,00 0,11 BNP PAR.EHG CAP.BZ14 DE000PA031L , ,00 0,19 BNP PAR.EHG CAP.BZ15 DE000PA41PB , ,00 0,23 BNP PAR.EHG CAP.BZ15 DE000PA4F , ,00 0,81 BNP PAR.EHG CAP.BZ15 DE000PA56ER , ,00 0,28 BNP PAR.EHG CAP.BZ15 DE000PA3VCL , ,00 0,15 DEUT.BANK CA.BO.Z14 DE000DX87MQ , ,00 0,16 DEUT.BANK CA.BO.Z15 DE000DT1TLZ , ,00 0,15 DEUT.BANK CA.BO.Z15 DE000DT , ,00 0,25 16

18 Rechnungsjahr 2013/14 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen DEUT.BANK CA.BO.Z15 DE000DT2FUS , ,00 0,34 DEUT.BANK CA.BO.Z15 DE000DT1UW , ,00 0,62 DEUT.BANK CA.BO.Z15 DE000DT0CJY , ,00 0,19 DEUT.BANK CA.BO.Z15 DE000DT0CLN , ,00 0,19 DEUT.BANK CA.BO.Z15 DE000DT1V6V , ,00 1,62 GOLDM.S. CA.BO.Z14 DE000GT7JPD , ,00 0,25 GOLDM.S. CA.BO.Z15 DE000GT66MP , ,00 0,25 GOLDM.S.QU.OPEN DE000GS14NA , ,00 0,37 HSBC T+B CAP.BO.Z15 DE000TD04CH , ,00 0,21 SG EFF. CAP.BON.Z15 DE000SG481C , ,00 0,24 SG EFF. CAP.BON.Z15 DE000SG5Z2F , ,00 0,19 SGE BALANCE TARG. DE000SG2NA , ,00 0,00 VONT.FINL PR BOC.Z15 DE000VZ5FK , ,00 0,23 VONT.FINL PR BOC.Z15 DE000VZ5FK , ,00 0,24 Summe ,00 7,27 Emissionsland Großbritannien RBS PLC BONUSZ14 DE000AA8NGX , ,00 0,10 Summe ,00 0,10 Emissionsland Österreich ERSTE GP BNK C.BOZ14 AT0000A131Y , ,00 0,39 ERSTE GP BNK C.BOZ14 AT0000A15L , ,00 0,20 Summe ,00 0,59 Emissionsland Schweiz LEON.SEC(GG) EXPZ.19 CH , ,00 1,73 UBS LDN B.C.P.Z15 SNW DE000US2G9H , ,00 0,29 UBS LDN BO.C.Z15 BMW DE000US1B0S , ,00 0,26 UBS LDN BO.C.Z15 BSN DE000US1DBR , ,00 0,19 UBS LDN BO.C.Z15 DAI DE000US0MZ , ,00 0,22 UBS LDN BO.C.Z15 DPW DE000US0A2T , ,00 0,18 UBS LDN BO.C.Z15 INN DE000US0PQD , ,00 0,18 UBS LDN BO.C.Z15 MOH DE000US0SK , ,00 0,23 UBS LDN BO.C.Z15 MUV2 DE000US0WSC , ,00 0,22 UBS LDN BO.C.Z15 PHI1 DE000UA5GSD , ,00 0,20 UBS LDN BO.C.Z15 R6C DE000US3B0P , ,00 0,25 UBS LDN BO.C.Z15 RWE DE000US0N , ,00 0,25 UBS LDN BO.C.Z15 SAP DE000UA1TK , ,00 0,23 UBS LDN BO.C.Z15 SIE DE000US0ML , ,00 0,26 UBS LDN BO.C.Z16 UNI3 DE000US33US , ,00 0,22 Summe ,00 4,89 Summe Indexzertifikate auf Euro lautend ,00 12,84 Summe in organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere ,47 27,53 17

19 TIROLDYNAMIK Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen Neuemission - Zulassung zum amtlichen Handel vorgesehen Indexzertifikate auf Euro lautend Emissionsland Österreich ERSTE GP BNK AG EX.18 AT0000A17R , ,00 0,82 Summe ,00 0,82 Summe Indexzertifikate auf Euro lautend ,00 0,82 Summe Neuemission - Zulassung zum amtlichen Handel vorgesehen ,00 0,82 Nicht notierte Wertpapiere Anleihen auf Australischer Dollar lautend Emittent Weltbank WORLD BK 12/16 MTN XS , , ,39 0,62 Summe ,39 0,62 Summe Anleihen auf Australischer Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,39 0,62 Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Großbritannien BARCL. BK 2018 FLR GB00B , , ,00 0,34 Summe ,00 0,34 Summe Anleihen auf Euro lautend ,00 0,34 Anleihen auf US-Dollar lautend Emissionsland USA GENL E.C.CORP.07/17 XS , , ,99 0,77 Summe ,99 0,77 Summe Anleihen auf US-Dollar lautend umgerechnet zum Kurs von 1, ,99 0,77 Summe nicht notierte Wertpapiere ,38 1,73 Devisentermingeschäfte nicht realisiertes Ergebnis in EUR Devisentermingeschäfte auf Euro lautend Emissionsland Österreich FXF EUR/JPY FXF_TAX_ ,14-0,01 Summe ,14-0,01 Summe Devisentermingeschäfte auf Euro lautend ,14-0,01 Summe Devisentermingeschäfte ,14-0,01 18

20 Rechnungsjahr 2013/14 Gliederung des Fondsvermögens Wertpapiere ,30 90,01 Devisentermingeschäfte ,14-0,01 Dividendenansprüche 674,65 0,00 Bankguthaben ,03 9,59 Zinsenansprüche ,89 0,41 Sonstige Abgrenzungen -0,01-0,00 Fondsvermögen ,72 100,00 Umlaufende Ausschüttungsanteile Stück Umlaufende Thesaurierungsanteile Stück Anteilswert Ausschüttungsanteile Euro 94,45 Anteilswert Thesaurierungsanteile Euro 111,49 Hinweis an die Anleger: Die Bewertung von Vermögenswerten in illiquiden Märkten kann von ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen. Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ nummer Zugänge Abgänge Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Amtlich gehandelte Wertpapiere Aktien auf Britische Pfund lautend Emissionsland Großbritannien GLAXOSMITHKLINE LS-,25 GB Aktien auf Euro lautend Emissionsland Deutschland DT.TELEKOM AG NA DE SOLARWORLD AG O.N. DE Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Großbritannien DT.BK AG LDN 07/22 FLRMTN XS , Emissionsland Irland DEPFA BANK 05/20 FLR MTN XS ,

21 TIROLDYNAMIK Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ nummer Zugänge Abgänge Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Emissionsland Italien INTESA SAN.06/20 FLR MTN XS , UNICREDIT ZO IT , Emissionsland Niederlande NIBC BANK 07/17 FLR MTN XS , SNS BANK NV 04/19 FLR MTN XS , Emissionsland Österreich UNICR.BK AUS. 05/25FLRMTN XS , Anleihen auf US-Dollar lautend Emissionsland Frankreich C.F.FINANC.LOC. 07/14 FLR FR , Indexzertifikate auf Euro lautend Emissionsland Deutschland COMMERZBANK BO.C.Z13 DE000CZ35GC COMMERZBANK BO.C.Z13 BEI DE000CZ4UP COMMERZBANK BO.C.Z13 REP DE000CZ4BRQ COMMERZBANK BO.C.Z14 BIL DE000CZ6VN COMMERZBANK BO.C.Z14 DPW DE000CZ6ME COMMERZBANK BO.C.Z14 EOAN DE000CZ8MT COMMERZBANK BO.C.Z14 NGLB DE000CB1SKD COMMERZBANK BO.C.Z14 NMM DE000CR0DXU COMMERZBANK BO.C.Z14 R6C DE000CZ6PH COMMERZBANK BO.C.Z15 NMM DE000CR0DYA Emissionsland Schweiz LEON.SEC(GG) EXPZ.19 SX5E CH In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Deutschland KRED.F.WIED.05/25 MTN DE000A0E8203 3, Emittent Europäische Investitionsbank EIB EUR.INV.BK 05/15 FLR XS ,

22 Rechnungsjahr 2013/14 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ nummer Zugänge Abgänge Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Emissionsland Frankreich HSBC SFH (FR) 13/20 MTN FR , Emissionsland Österreich AUSTRIA 05/25 FLR MTN XS , OEST.VOLKSBKN AT , Anleihen auf Norwegische Kronen lautend Emissionsland Niederlande RABOBK NEDERLD 09/14 MTN XS , Anleihen auf Schwedische Kronen lautend Emissionsland Niederlande BMW FIN. NV 11/14 MTN XS , Indexzertifikate auf Euro lautend Emissionsland Deutschland BNP PAR.EHG BONUSZ14 R6C DE000PA1JVV BNP PAR.EHG CAP.BZ14 BMW DE000BP803D BNP PAR.EHG CAP.BZ14 DAX DE000BP83VE BNP PAR.EHG CAP.BZ14 DAX DE000PA0E8B BNP PAR.EHG CAP.BZ14 DAX DE000PA0E8G BNP PAR.EHG CAP.BZ14 G1A DE000PA3VJX BNP PAR.EHG CAP.BZ14 MUV2 DE000BP BNP PAR.EHG CAP.BZ14 MUV2 DE000PA1YXD BNP PAR.EHG CAP.BZ14 SNW DE000PA03X BNP PAR.EHG CAP.BZ14 SX5E DE000BP7X0E BNP PAR.EHG CAP.BZ15 ALV DE000PA3U BNP PAR.EHG CAP.BZ15 DTE DE000PA3LUR CITI.GL.M. CA.BO.Z14 INL DE000CF18WV DEUT.BANK CA.BO.Z14 BOSS DE000DX64VT DEUT.BANK CA.BO.Z14 DAI DE000DT1T8V DEUT.BANK CA.BO.Z14 DB1 DE000DX5TVM DEUT.BANK CA.BO.Z14 DTE DE000DX9Z4K DEUT.BANK CA.BO.Z14 FME DE000DX5V DEUT.BANK CA.BO.Z14 SX5E DE000DT1FLX DEUT.BANK CA.BO.Z14 VOW3 DE000DX5UCS DT.BK.DUBAI T.SEL.BSK.ZT DE000DB GOLDM.S. BONUSZ14 DTE DE000GT816P GOLDM.S. CA.BO.Z14 RWE DE000GT71YH GOLDM.S. CA.BO.Z15 BMW DE000GT HSBC T+B CAP.BO.Z14 AXA DE000TB4E5U HSBC T+B CAP.BO.Z14 BAYN DE000TD0NEW HSBC T+B CAP.BO.Z14 BMW DE000TD0BPC HSBC T+B CAP.BO.Z14 FME DE000TD0BS

23 TIROLDYNAMIK Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ nummer Zugänge Abgänge Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) HSBC T+B CAP.BO.Z14 LXS DE000TD0R6J HSBC T+B CAP.BO.Z14 VOW3 DE000TB49EF SG EFF. CAP.BON.Z14 BIL DE000SG4NR SG EFF. CAP.BON.Z14 BIL DE000SG4NR SG EFF. CAP.BON.Z14 BPE5 DE000SG33Q SG EFF. CAP.BON.Z14 ENI DE000SG4LPV SG EFF. CAP.BON.Z14 R6C DE000SG331N SG EFF. CAP.BON.Z14 REP DE000SG4LS SG EFF. CAP.BON.Z14 RIO1 DE000SG4LTW SG EFF. CAP.BON.Z14 SNW DE000SG331Z SG EFF. CAP.BON.Z14 TOTB DE000SG34X SG EFF. CAP.BON.Z14 VODI DE000SG4N3B VONT.FINL PR BOC.Z13 NMM DE000VT579P VONT.FINL PR BOC.Z14 ABR DE000VZ00DA Emissionsland Großbritannien RBS PLC CA.BO.Z14 ABR DE000AA6X RBS PLC CA.BO.Z14 ABR DE000AA7KKA RBS PLC CA.BO.Z14 GO5 DE000AA7JZ RBS PLC CA.BO.Z14 RIO1 DE000AA8RHV RBS PLC CA.BO.Z14 VODI DE000AA8RHZ Emissionsland Guernsey-Insel CLFP (GU.) AUTOC.Z13 SX5E DE000A0S36P Emissionsland Österreich ERSTE GP BNK C.BOZ13 A20 AT0000A0XSQ RAIF.CENTRO. BO.C.Z14 AT0000A0ZKZ Emissionsland Schweiz UBS LDN B.C.P.Z14 BEI DE000US112L UBS LDN B.C.P.Z15 CAR DE000US2BR UBS LDN B.C.P.Z15 R6C DE000US1M UBS LDN BO.C.Z14 ADS DE000UA3K6G UBS LDN BO.C.Z14 ALV DE000UA3FRH UBS LDN BO.C.Z14 ALV DE000UA42Q UBS LDN BO.C.Z14 BAS DE000UU3W0R UBS LDN BO.C.Z14 BSN DE000UA5M7S UBS LDN BO.C.Z14 CAR DE000UA1KY UBS LDN BO.C.Z14 DAI DE000UA0SJA UBS LDN BO.C.Z14 DAI DE000UA45RX UBS LDN BO.C.Z14 DTE DE000UA5LW UBS LDN BO.C.Z14 ENI DE000UA011B UBS LDN BO.C.Z14 LXS DE000UA3MUS UBS LDN BO.C.Z14 MOH DE000UA7MEC UBS LDN BO.C.Z14 PHI1 DE000UA5LTL UBS LDN BO.C.Z14 RWE DE000UA47MG UBS LDN BO.C.Z14 SAP DE000UA1XTU UBS LDN BO.C.Z14 SNW DE000UA7ZC

24 Rechnungsjahr 2013/14 Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ nummer Zugänge Abgänge Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) UBS LDN BO.C.Z14 TOTB DE000UA0JTP UBS LDN BO.C.Z14 UNI3 DE000UA1WBS UBS LDN BO.C.Z14 VOW3 DE000UU3MRX UBS LDN BO.C.Z15 AXA DE000US00MP UBS LDN BO.C.Z15 BAS DE000UA0GUY Investmentzertifikate Investmentzertifikate auf Euro lautend Emissionsland Deutschland VB ALPHA-STRAT.-FUTURES A DE000A0J2V Emissionsland Luxemburg PTF.SEL.-SMN DIV.FUT. IN.T LU Investmentzertifikate auf US-Dollar lautend Emissionsland Cayman Inseln SELECTINVEST ARV SPV LTC CLASS A QOXDBM Nicht notierte Wertpapiere Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Irland DEPFA BANK 04/19 FLR MTN XS , Emissionsland USA MORGAN STANLEY 10/19 FLR XS , Innsbruck, den 27. Oktober 2014 T I R O L I N V E S T Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Harald Schett Martin Farbmacher 23

25 TIROLDYNAMIK Bestätigungsvermerk* Wir haben den beigefügten Rechenschaftsbericht zum 31. August 2014 der TIROLINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h über den von ihr verwalteten TIROLDYNAMIK, Miteigentumsfonds gemäß InvFG, über das Rechnungsjahr vom 1. September 2013 bis 31. August 2014 unter Einbeziehung der Buchführung geprüft. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter für den Rechenschaftsbericht, die Verwaltung des Sondervermögens und für die Buchführung Die gesetzlichen Vertreter der Verwaltungsgesellschaft resp der Depotbank sind für die Buchführung, die Bewertung des Sondervermögens, die Berechnung von Abzugsteuern, die Aufstellung des Rechenschaftsberichtes sowie die Verwaltung des Sondervermögens, jeweils nach den Vorschriften des Investmentfondsgesetzes, den ergänzenden Regelungen in den Fondsbestimmungen und den steuerlichen Vorschriften, verantwortlich. Diese Verantwortung beinhaltet: Gestaltung, Umsetzung und Aufrechterhaltung eines internen Kontrollsystems, soweit dieses für die Erfassung und Bewertung des Sondervermögens sowie die Aufstellung des Rechenschaftsberichtes von Bedeutung ist, damit dieser frei von wesentlichen Fehldarstellungen ist, sei es auf Grund von beabsichtigten oder unbeabsichtigten Fehlern; die Auswahl und Anwendung geeigneter Bewertungsmethoden; die Vornahme von Schätzungen, die unter Berücksichtigung der gegebenen Rahmenbedingungen angemessen erscheinen. Verantwortung des Abschluss/Bankprüfers und Beschreibung von Art und Umfang der gesetzlichen Prüfung des Rechenschaftsberichts Unsere Verantwortung besteht in der Abgabe eines Prüfungsurteils zu diesem Rechenschaftsbericht auf der Grundlage unserer Prüfung. Wir haben unsere Prüfung gemäß 49 Abs 5 Investmentfondsgesetz 2011 unter Beachtung der in Österreich geltenden gesetzlichen Vorschriften und Grundsätze ordnungsgemäßer Abschlussprüfung durchgeführt. Diese Grundsätze erfordern, dass wir die Standesregeln einhalten und die Prüfung so planen und durchführen, dass wir uns mit hinreichender Sicherheit ein Urteil darüber bilden können, ob der Rechenschaftsbericht frei von wesentlichen Fehldarstellungen ist. Eine Prüfung beinhaltet die Durchführung von Prüfungshandlungen zur Erlangung von Prüfungsnachweisen hinsichtlich der Beträge und sonstigen Angaben im Rechenschaftsbericht. Die Auswahl der Prüfungshandlungen liegt im pflichtgemäßen Ermessen des Abschluss/Bankprüfers unter Berücksichtigung seiner Einschätzung des Risikos eines Auftretens wesentlicher Fehldarstellungen, sei es auf Grund von beabsichtigten oder unbeabsichtigten Fehlern. Bei der Vornahme der Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschluss/Bankprüfer das interne Kontrollsystem, soweit es für die Aufstellung des Rechenschaftsberichtes sowie die Bewertung des Sondervermögens von Bedeutung ist, um unter Berücksichtigung der Rahmenbedingungen geeignete Prüfungshandlungen festzulegen, nicht jedoch um ein Prüfungsurteil über die Wirksamkeit der internen Kontrollen der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank abzugeben. Die Prüfung umfasst ferner die Beurteilung der Angemessenheit der angewandten Bewertungsmethoden und der von den gesetzlichen Vertretern vorgenommenen wesentlichen Schätzungen sowie eine Würdigung der Gesamtaussage des Rechenschaftsberichts. Wir sind der Auffassung, dass wir ausreichende und geeignete Prüfungsnachweise erlangt haben, sodass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung darstellt. 24

26 Rechnungsjahr 2013/14 Prüfungsurteil Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Auf Grund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Rechenschaftsbericht zum 31. August 2014 über den TIROLDYNAMIK, Miteigentumsfonds gemäß InvFG, nach unserer Beurteilung den gesetzlichen Vorschriften. Aussagen zur Beachtung des Investmentfondsgesetzes und der Fondsbestimmungen Die Prüfung hat sich gemäß 49 Abs 5 InvFG 2011 auch darauf zu erstrecken, ob das Bundesgesetz über Investmentfonds (Investmentfondsgesetz) und die Fondsbestimmungen beachtet wurden. Wir haben unsere Prüfung nach den oben beschriebenen Grundsätzen so durchgeführt, dass wir uns mit hinreichender Sicherheit ein Urteil darüber bilden können, ob die Vorschriften des Investmentfondsgesetzes und die Fondsbestimmungen im Wesentlichen beachtet wurden. Nach den bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnissen wurden die Vorschriften des Bundesgesetzes über Investmentfonds (Investmentfondsgesetz) und die Fondsbestimmungen beachtet. Aussagen zum Bericht über die Tätigkeiten des abgelaufenen Rechnungsjahres Die im Rechenschaftsbericht enthaltenen Ausführungen der Geschäftsleitung der Verwaltungsgesellschaft über die Tätigkeiten des abgelaufenen Rechnungsjahres wurden von uns kritisch durchgesehen, waren aber nicht Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Unser Prüfungsurteil bezieht sich daher nicht auf diese Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung stehen die Ausführungen zum Rechnungsjahr in Einklang mit den im Rechenschaftsbericht angegebenen Zahlen. Wien, den 27. Oktober 2014 ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT Dr. Robert Wauschek (Wirtschaftsprüfer) Mag. Ernst Schönhuber (Wirtschaftsprüfer) *) Bei Veröffentlichung oder Weitergabe des Rechenschaftsberichtes in einer von der bestätigten (ungekürzten deutschsprachigen) Fassung abweichenden Form (zb verkürzte Fassung oder Übersetzung) darf ohne unsere Genehmigung weder der Bestätigungsvermerk zitiert noch auf unsere Prüfung verwiesen werden. 25

27 TIROLDYNAMIK Fondsbestimmungen für den TIROLDYNAMIK Miteigentumsfonds gemäß InvFG Allgemeine Fondsbestimmungen Die Fondsbestimmungen für den Investmentfonds TIROLDYNAMIK, Miteigentumsfonds gemäß Investmentfondsgesetz 2011 idgf (InvFG), wurden von der Finanzmarktaufsicht (FMA) genehmigt. Der Investmentfonds ist ein Organismus zur gemeinsamen Veranlagung in Wertpapieren (OGAW) und wird von der Tirolinvest Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. (nachstehend Verwaltungsgesellschaft genannt) mit Sitz in Innsbruck verwaltet. Artikel 1 Miteigentumsanteile Die Miteigentumsanteile werden durch Anteilscheine (Zertifikate) mit Wertpapiercharakter verkörpert, die auf Inhaber lauten. Die Anteilscheine werden in Sammelurkunden dargestellt. Effektive Stücke können daher nicht ausgefolgt werden. Artikel 2 Depotbank (Verwahrstelle) Die für den Investmentfonds bestellte Depotbank (Verwahrstelle) ist die Tiroler Sparkasse Bankaktiengesellschaft Innsbruck, Innsbruck. Zahlstellen für Anteilscheine sind die Depotbank (Verwahrstelle) oder sonstige im Prospekt genannte Zahlstellen. Artikel 3 Veranlagungsinstrumente und -grundsätze Für den Investmentfonds dürfen nachstehende Vermögenswerte nach Maßgabe des InvFG ausgewählt werden. Der TIROLDYNAMIK ist ein global orientierter, gemischter Investmentfonds. Der Anteil von Anleihen, sonstige verbriefte Schuldtitel oder Geldmarktinstrumenten sowie dieser Veranlagungskategorie entsprechende Anteile anderer Investmentfonds beträgt mindestens 40 vh des Fondsvermögens. Aktien und andere, Aktien gleichwertige Wertpapiere einschließlich Zertifikate sowie dieser Veranlagungskategorie entsprechende Anteile anderer Investmentfonds können bis zu 60 vh des Fondsvermögens erworben werden. Die nachfolgenden Veranlagungsinstrumente werden unter Einhaltung der obig ausgeführten Beschreibung für das Fondsvermögen erworben. Wertpapiere Wertpapiere (einschließlich Wertpapiere mit eingebetteten derivativen Instrumenten) dürfen bis zu 100 vh des Fondsvermögens erworben werden. Geldmarktinstrumente Geldmarktinstrumente dürfen bis zu 49 vh des Fondsvermögens erworben werden. Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente, die von der Republik Österreich bzw. deren Bundesländern (Burgenland, Kärnten, Niederösterreich, Oberösterreich, Salzburg, Steiermark, Tirol, Vorarlberg, Wien), der Bundesrepublik Deutschland bzw. deren Bundesländern (Baden- Württemberg, Bayern, Berlin, Brandenburg, Bremen, Hamburg, Hessen, Mecklenburg-Vorpommern, Niedersachsen, Nordrhein-Westfalen, Rheinland-Pfalz, Saarland, Sachsen, Sachsen-Anhalt, Schleswig-Holsteinbegeben, Thüringen), Frankreich, Niederlande, USA sowie der Europäischen Union, der Internationalen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung, der Europäischen Investitionsbank, der Asian Development Bank und European Financial Stability Facility begeben oder garantiert werden, dürfen zu mehr als 35 vh des Fondsvermögens erworben werden, sofern die Veranlagung des Fondsvermögens in zumindest sechs verschiedene Emissionen erfolgt, wobei die Veranlagung in ein und derselben Emission 30 vh des Fondsvermögens nicht überschreiten darf. Der Erwerb nicht voll eingezahlter Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente und von Bezugsrechten auf solche Instrumente oder von nicht voll eingezahlten anderen Finanzinstrumenten ist bis zu 10 vh des Fondsvermögens zulässig. Wertpapiere und Geldmarktinstrumente dürfen erworben werden, wenn sie den Kriterien betreffend die Notiz oder den Handel an einem geregelten Markt oder einer Wertpapierbörse gemäß InvFG entsprechen. 26