Oktober Fondsmarkt Basis. Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite

Transkript

1 Oktober 2012 Fakten zum deutschen Investmentmarkt Fondsmarkt Basis Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite

2 Editorial Offene Immobilienfonds Wohin geht die Reise? - Eine Bestandsaufnahme Liebe Leserinnen und Leser, durch Liquiditätsprobleme stehen offene Immobilienfonds seit der Immobilienkrise in der Kritik. Gesetzliche Neuregelungen werden ab 2013 Veränderungen für die Anleger bringen. Grund genug für uns eine Bestandsaufnahme im Segment vorzunehmen. Offene Immobilienpublikumsfonds durch das Retailgeschäft geprägt In unserer Analyse betrachten wir die drei volumenstärksten Fonds der offenen Immobilienpublikumsfonds genauer: der Deka- ImmobilienEuropa mit fast 12 Mrd. Euro, der hausinvest der Commerz Real mit knapp 9,5 Mrd. Euro und der UniImmo: Europa von Union Investment mit über 8,1 Mrd. Euro. Diese drei ausgewählten Fonds stellen zum 31. August 2012 mit 29,4 Mrd. Euro rund 35% des Gesamtvolumens bei offenen Immobilienpublikumsfonds. Mario Schüttauf, Fondsmanager von hausinvest, führt den hohen Zuspruch auf eine durchweg konservative Aufstellung zurück. Das große Fondsvolumen in Verbindung mit der breiten Immobilienstreuung trägt entscheidend dazu bei, dass wir wirtschaftliche Schwächephasen in einzelnen Regionen insgesamt besser abfedern können so Schüttauf. Commerz Real habe sich schon früh entschlossen, institutionelle Gelder nur bis zu einem Anteil von maximal 10% des Fondsvermögens zuzulassen. Heute betrage der Anteil lediglich noch 2%. 800,00 40% ,00 30% 400,00 599,1 440,4 625,0 821,0 427,6 592,3 403,5 624,0 373,5 29,9% 505, , % 200,00 0,00 10% -200,00 75,0 149,5 296,0 307,0 96,0 281,0 180,7 329,0-24,5-75,6159,0 153,0 162,0-83,8 138,7 227,0-9,8 271,0-80,7 98,0 231,0 334, ,1% 98,9 300,0-12, ,1 Nettomittelaufkommen in Mrd. Euro Veränderung Fondsanzahl in % seit Veränderung 20 Fondsvermögen in % seit % -400,00-14, Anzahl der Fonds mit Abflüssen Anzahl der Fonds mit Zuflüssen -448,1-600,00-10% Abb. 1: Mittelaufkommen der offenen Immobilienpublikumsfonds -800,00 Jan 11 Apr 11 Jul 11 Okt 11 Jan 12 Apr 12 Jul 12 Abb. 1: Mittelaufkommen der offenen Immobilienpublikumsfonds 0 Nettomittelaufkommen in Mio. Nettomittelaufkommen der Betrachtungsgruppe in Mio. Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 2

3 Editorial In ihrer Gesamtheit betrachtet verzeichnen offene Immobilienpublikumsfonds gemessen an den Mittelbewegungen eine positive Entwicklung. Allerdings sind Ausschüttungen im Rahmen der Auflösung von Fonds in der Statistik teils noch nicht enthalten. Nachhaltige Fondsallokation als Herausforderung Bei der Suche nach nachhaltig ertragsbringenden Objekten in Europa stehen Deutschland, Großbritannien und Frankreich im Fokus. Die Konzentration liegt mit meist über 75 % in gewerblich genutzten Mietobjekten. Diese Einschätzung bestätigte Dr. Georg Allendorf, Deutschland-Chef von der Deutsche-Bank-Tochter RREEF, jüngst im Gespräch mit der Nachrichtenagentur Reuters am 9. Oktober 2012: Die Märkte in Deutschland, Frankreich und Großbritannien sind trotz Schuldenkrise gut gelaufen. Für uns ist das Glas mindestens halb voll." Allendorf räumte allerdings ein, dass das Angebot in den Kernmärkten gerade bei gut vermieteten Immobilien in erstklassigen Lagen knapp wird. In den Fokus geraten aus diesem Grund zunehmend auch Objekte in Lateinamerika und Asien. Dass sich der Blick in die außereuropäischen Märkte auch für die Investoren lohnt, beweisen die Performancezahlen, die Andreas Lusser, Geschäftsführer des Schweizer Bewertungshauses thescreener, für uns betrachtet hat: Die US-Immobilienfonds haben sich 2012 massiv besser entwickelt als in Europa, noch etwas besser war die Entwicklung in Asien. Der US-Markt hat dieses Jahr damit einen Teil seines noch immer massiven historischen Aufholbedarfs abgebaut, wie der 5 Jahres-Chart zeigt. 20% 10% 0% -10% -20% -30% US-Immobilienfonds Immobilienfonds Europa -40% -50% -60% -70% Okt. 07 Okt. 08 Okt. 09 Okt. 10 Okt. 11 Okt. 12 Abb. 2: Performance-Vergleich der US Immobilienfonds und Immobilienfonds Europa im 5-Jahres-Rückblick Quelle: thescreener Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 3

4 Editorial 30% 25% 20% 15% US-Immobilienfonds 10% Immobilienfonds Europa 5% 0% -5% Tabelle Dez. 2: Assetklassen 11 mit einem Fondsvermögen Mrz. 12 über 10 Mrd. Euro im Jahresrückblick Jun. 12 Sep. 12 Abb. 3: Performance-Vergleich der US Immobilienfonds und Immobilienfonds Europa Year-to-date Quelle: thescreener Immobilienspezialfonds rüsten sich für 2013 In Zusammenarbeit mit dem Fachmagazin dpn hat Kommalpha aktuell im Rahmen einer Studie die Anbieter von Immobilienspezialfonds analysiert. Diese bereiten sich gegenwärtig auf die gesetzlichen Veränderungen vor und haben sich zum Ziel gesetzt, den Anlegern in einem regulierten Sektor ein ausreichendes Angebot zu schaffen. Versicherungen sind die wichtigste Anlegergruppe in Spezialfonds, die sich mit Solvency II ebenfalls regulatorischen Hürden gegenüber sehen. Unter dem Stichwort Real Estate Debt oder ähnlichen Namen arbeitet die Branche an weiterführenden Vehikeln, bei denen Immobilienbestände samt Forderungen verbrieft und im Rahmen der Emission von Inhaberschuldverschreibungen kapitalmarktfähig gemacht werden sollen. Dies sieht auch Schüttauf als Aufgabe auf die Anbieter zukommen: Vielfach haben sich über die vergangenen Jahre jedoch die Investorenanforderungen geändert, und diesen müssen wir mit unserem Angebot Rechnung tragen. Das kann über die Restrukturierung bestehender Fonds oder die Entwicklung neuer Produkte erfolgen. Bei Betrachtung der offenen Immobilienspezialfonds wird der Bedarf offensichtlich. Die Fondsanzahl hat sich seit Anfang 2011 um ein Drittel erhöht, mit stetigen Zuflüssen von insgesamt über 5 Mrd. Euro stieg das Gesamtvolumen um 18%. Im letzten Jahr konnte das Fondsvermögen einen Zuwachs von 3,5 Mrd. Euro verzeichnen, dieses Jahr befindet sich mit 1,8 Mrd. Euro Zuwachs hinter Vorjahresniveau. Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 4

5 Editorial 40% ,0 821,0 30% 29,9% 29,9% ,0 625,0 624,0 624,0 20% % 296,0 307,0 329,0 329,0 281,0 281,0 227,0 159,0 159,0 153,0 153,0 162,0 162,0 271,0 227,0 271,0 231,0 334,0 231,0 18,1% 334,0 300, ,0 18,1% Nettomittelaufkommen Nettomittelaufkommen in Mrd. Euro in Mrd. Euro Veränderung Fondsanzahl Veränderung in Fondsanzahl % seit in % Veränderung Fondsvermögen Veränderung Fondsvermögen in % seit in % ,0 96,0 96,0 98,0 98,0 0% -14,0-14, % Abb. 4: Nettomittelaufkommen, Veränderung der Fondsanzahl und des Fondsvermögens von Immobilienspezialfonds Quelle: Bundesbank/Kommalpha AIFM-Umsetzungsrichtlinie als große Variable Mit Blick auf die Mittelbewegungen finden offene Immobilienfonds seit Januar 2011 stetigen Zuspruch. Das Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz kann sicherlich einen Teil zu der von der Bundesregierung gewünschten Stabilität der offenen Immobilienfonds beitragen. Zu beobachten bleibt jedoch, welche Veränderungen auf die Branche durch die AIFM-Umsetzungsrichtlinie zukommen. Sicher ist, dass weder Anleger noch Fondsanbieter eine Abschaffung der offenen Immobilienfonds begrüßen würden. Weitere Detailanalysen und Statistiken zur Vertiefung bis auf Fondsgesellschafts- und Einzelfondsebene finden Sie in unserer aktuellen Ausgabe des Fondsmarkt Premium. Diese hilft ihnen dabei, statistische Effekte wie Fondsschließungen, Neuzugänge und Umbasierungen zu identifizieren, sowie maßgebliche Bewegungen auf Einzelfondsebene zu erkennen. Herzlichst, Ihr Kommalpha-Research-Team Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 5

6 Editorial Was ist Fondsmarkt? Ihre Wahl: Basis, Premium oder Tailor-Made Die Publikation Fondsmarkt analysiert und gruppiert monatlich Daten und Fakten des deutschen Investmentmarktes. Dabei fließen individuelle Analysen besonders prägnanter Entwicklungen ein. Der Fokus liegt auf dem unter dem Bundesverband Investment und Asset Management (BVI) organisierten Publikumsfondsmarkt. Die Statistik der Deutschen Bundesbank sowie der Europäischen Zentralbank stellen weitere Quellen dar. Fondsmarkt Basis liefert Daten zu in Deutschland vertriebenen Fonds und gibt Auskunft bezüglich Fondsvolumina, Nettomittelaufkommen und Markteinfluss. Einen deutlichen Mehrwert bietet Fondsmarkt Premium. Er beinhaltet u. a. detaillierte Analysen zu Fondskategorien, Feingruppen und Marktanteilen der Investmentgesellschaften. Es werden Spezialfonds hinsichtlich Anteilseigner-Struktur und Fondskategorien untersucht. Darüber hinaus findet eine Berechnung des Markteinflusses auf die Höhe der Fondsvolumina der einzelnen Segmente statt. Sämtliche Analysen sind für den Aufbau einer historisierten Zeitreihe geeignet. Sofern Sie sich für Fondsmarkt Premium entscheiden, stehen Ihnen verschiedene Abonnements zur Auswahl: Das Einzelabonnement, das ausschließlich an einen einzelnen Leser adressiert ist und nicht veröffentlicht werden darf. Für Lesergruppen innerhalb eines Unternehmens ist ein Firmenabonnement erhältlich. Dieses erlaubt die interne Weiterleitung und Vervielfältigung des Fondsmarkt Premium. Darüber hinaus bieten wir auch maßgeschneiderte Analysen an. Der Inhalt des Fondsmarkt Tailor-Made wird individuell für Ihre Informationsbedürfnisse erstellt. Er kann bspw. die Analyse von Peergroups, einzelner Fondskategorien oder Einzelfonds beinhalten. Die Fondsmarkt Basis-Version ist kostenfrei beziehbar. Die Konditionen zum Premium-Abonnement finden Sie im Bestellformular. Bestellformular Fondsmarkt Premium Bitte per Fax an Bitte schicken Sie mir kostenlos eine Ausgabe des Fondsmarkt Premium zu. Ich abonniere 12 Ausgaben des Kommalpha Fondsmarkt Premium als PDF zum Preis von 259,- Euro (zzgl. USt) / Einzelabonnement / Keine Vervielfältigung und Weitergabe.* Ich interessiere mich für ein Firmen-Abonnement. Bitte unterbreiten Sie mir ein individuelles Angebot. * Die Ausgaben erscheinen monatlich und das Abonnement verlängert sich automatisch um ein Jahr bei Nichtkündigung bis zu vier Wochen vor Vertragsablauf. Firma: Name, Vorname: Straße: PLZ, Ort: (Versandadresse): Datum, Unterschrift: Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 6

7 Inhalt Gesamtmarkt Marktübersicht Fondsvermögen August 2012 und Markteinflussberechnung YTD Nettomittelaufkommen August 2012 vs. Juli 2012 und YTD 9 10 Publikumsfonds Marktstruktur Fondsanzahl nach Marktsegmenten August 2012 vs. August 2011 Fondsgrößen nach Marktsegmenten zum Marktsegment Report 12-Monats-Analyse der Fondskategorien: Mittelaufkommen, Markteinfluss & Fondsvermögen Aktienfonds Rentenfonds Offene Immobilienfonds Mischfonds Geldmarktfonds Wertgesicherte Fonds Zielvorgabe-Fonds Hybrid-Fonds Alternative Anlage-Instrumente-Fonds Sonstige Wertpapierfonds Lebenszyklusfonds Analyse der Feingruppen: Fondsvermögen der Feingruppen TOP 10 zum Nettomittelaufkommen der Feingruppen TOPs und FLOPs im August 2012 Nettomittelaufkommen der Feingruppen TOPs und FLOPs YTD Detailanalyse der Feingruppen Mittelaufkommen, Fondsvermögen, Fondsanzahl KAG Report Fondsvermögen, Marktanteile & Fondsbestand der KAGen TOP 10 zum Nettomittelaufkommen der KAGen TOPs und FLOPs im August 2012 Nettomittelaufkommen der KAGen TOPs und FLOPs YTD Detailanalyse aller KAGen Detailanalyse aller KAGen nach Fondskategorien Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 7

8 Inhalt Publikumsfonds Einzelfonds Report Fondsvermögen & Nettomittelaufkommen bei Einzelfonds TOPs und FLOPs Nettomittelaufkommen bei Einzelfonds YTD Spezialfonds Spezialfonds Report Spezialfonds nach Kundensegmenten im Juli 2012 Spezialfonds nach Assetklassen im Juli 2012 Nettomittelaufkommen & Entwicklung des Nettomittelaufkommens von Spezialfonds Entwicklung Fondsvermögen & Anzahl Spezialfonds seit August Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 8

9 Gesamtmarkt Fondsvermögen und Markteinflussberechnung Fondsvermögen zum ,7% 12,7% 7,3% Spezialfonds Aktienfonds Rentenfonds 5,1% 1,9% 2,0% 0,4% 0,3% 0,2% 0,5% 0,1% Mischfonds Offene Immobilienfonds Wertgesicherte Fonds Geldmarktfonds 0,8% Zielvorgabe-Fonds Alternative Anlage-Instrumente-Fonds Hybrid-Fonds Sonstige Wertpapierfonds 57,1% Lebenszyklus-Fonds Markteinflussberechnung YTD Alle Angaben in Mio. Euro Fondsvermögen zum Fondsvermögen zum Veränderung Fondsvermögen Mittelaufkommen bis Markteinfluss bis Aktienfonds , , , , ,7 Rentenfonds , , , , ,0 Mischfonds , , , , ,1 Offene Immobilienfonds , , , , ,3 Wertgesicherte Fonds , , , , ,0 Geldmarktfonds , , , ,8 543,7 Zielvorgabe-Fonds 7.674, ,4-208,6-654,6 446,0 Alternative Anlage-Instrumente-Fonds 6.586, ,7-35,1-161,4 126,3 Hybrid-Fonds 5.160, ,7 178,8-109,2 288,1 Sonstige Wertpapierfonds 3.009, ,5-358,3-131,6-226,8 Lebenszyklus-Fonds 1.598, ,9 198,4 38,8 159,6 Summe , , , , ,2 Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 9

10 Publikumsfonds Fondsanzahl nach Marktsegmenten Fondsanzahl nach Marktsegmenten August 2012 vs. August 2011 Aktienfonds Rentenfonds Mischfonds Wertgesicherte Fonds Zielvorgabe-Fonds Alternative Anlage-Instrumente-Fonds August 2012 August 2011 Geldmarktfonds Sonstige Wertpapierfonds Lebenszyklus-Fonds Hybrid-Fonds Offene Immobilienfonds Anzahl Fonds Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 11

11 Publikumsfonds Fondsgrößen nach Marktsegmenten Fondsgrößen nach Marktsegmenten zum Nettomittelaufkommen Anzahl Fonds Aktienfonds Mischfonds Wertgesicherte Fonds Zielvorgabe-Fonds Hybrid-Fonds Rentenfonds Offene Immobilienfonds Geldmarktfonds Alternative Anlage-Instrumente-Fonds Sonstige Wertpapierfonds Lebenszyklus-Fonds * Die Höhe des Fondsvermögens wird durch die Größe der Kreise symbolisiert Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 12

12 Publikumsfonds Fondsvermögen der Feingruppen TOP 10 Fondsvermögen der Feingruppen TOP 10 zum Offene Immobilienfonds Aktienfonds global Rentenfonds Euro, geldmarktnahe und Kurzläuferfond Mischfonds global, ausgewogen Aktienfonds Deutschland Aktienfonds Europa Rentenfonds US-Dollar Rentenfonds Euro, mittlere Laufzeiten Wertgesicherte Fonds Garantiefonds Rentenfonds Corporate Bonds , , , , , , , , , ,7 Mio. Euro Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 24

13 Publikumsfonds Nettomittelaufkommen der Feingruppen TOPs und FLOPs Nettomittelaufkommen der Feingruppen TOP 10 im August 2012 Rentenfonds US-Dollar 1.510,8 Rentenfonds global, mittlere Laufzeit 826,6 Rentenfonds Corporate Bonds Geldmarktfonds mit kurzer Laufzeitstruktur, Euro 540,3 640,3 Mischfonds, Euroland ausgewogen Rentenfonds sonstige Währungen Rentenfonds Euro, mittlere Laufzeiten Aktienfonds Europa Offene Immobilienfonds Mischfonds, Euroland rentenbetont 282,7 262,1 191,8 188,3 172,1 158,5 Mio. Euro Nettomittelaufkommen der Feingruppen FLOP 10 im August ,3 Aktienfonds Deutschland -329,1 Wertgesicherte Fonds Garantiefonds -305,0 Aktienfonds Nordamerika -299,3 Geldmarktfonds Euro -260,4 Rentenfonds Euro, geldmarktnahe und Kurzläuferfond -203,1 Mischfonds ausgewogen, Anlageschwerpunkt europäisch -137,4 Sonstige Wertpapierfonds sonstige -119,4 Rentenfonds global, geldmarktnahe und Kurzläuferfo -91,7 Aktienfonds global Mio. Euro -84,6 Mischfonds, global, rentenbetont Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 25

14 Publikumsfonds Nettomittelaufkommen der KAGen TOPs und FLOPs Nettomittelaufkommen der KAGen TOP 10 im August 2012 PIMCO Europe 1.912,8 db x-trackers Allianz GI Lux 920,1 905,8 IPConcept (Luxemburg) BayernInvest Pictet & Cie. (Europe) HANSAINVEST ETFlab RREEF Investment Union Investment Real Est 301,0 193,4 153,8 137,0 102,5 85,4 81,0 Mio. Euro Nettomittelaufkommen der KAGen FLOP 10 im August ,7 M&G -304,0-284,0 Allianz Global Investors DWS S.A. -177,1 Allianz GI Ireland -146,3-137,8-113,3 HSBC INKA Warburg Lux FIL (Lux) Mio. Euro -79,8-66,3 WARBURG INVEST PAM S.A Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 30

15 Publikumsfonds Fondsvermögen & Nettomittelaufkommen bei Einzelfonds TOPs und FLOPs Fondsvermögen der Einzelfonds TOP 10 zum Fondsname KAG ISIN Fondsvermögen am in Mio. Euro ishares DAX (DE) BlackRock DE ,1 Deka-ImmobilienEuropa DEKA IMMO DE ,9 hausinvest CRI DE ,7 DWS Top Dividende DWS DE ,4 UniImmo: Europa Union Investment Real Est DE ,9 UniImmo: Deutschland Union Investment Real Est DE ,2 UniGlobal Union Investment Privatf. DE ,8 db x-trackers DAX ETF** db x-trackers LU ,1 DWS Institutional Money plus DWS S.A. LU ,5 CS EUROREAL A CSAM IMMO DE ,7 Nettomittelaufkommen bei Einzelfonds TOP 10 im August 2012 Fondsname KAG ISIN Mittelaufkommen im August 2012 in Mio. Euro db x-trackers II EONIA TR Index ETF 2C** db x-trackers LU ,4 DWS Top Dividende DWS DE ,1 BayernInvest Dynamic Alpha-Fonds BayernInvest DE000A0YF ,2 DWS Invest Top Dividend LD** DWS S.A. LU ,5 DWS Rendite (Medium) DWS S.A. LU ,2 db x-trackers ShortDAX Daily ETF** db x-trackers LU ,4 ETFlab EURO STOXX 50 ETFlab DE000ETFL ,1 UniImmo: Europa Union Investment Real Est DE ,5 db x-trackers Euro Stoxx 50 ETF** db x-trackers LU ,7 db x-trackers SMI ETF** db x-trackers LU ,7 Nettomittelaufkommen bei Einzelfonds FLOP 10 im August 2012 Fondsname KAG ISIN Mittelaufkommen im August 2012 in Mio. Euro DWS Institutional Money plus DWS S.A. LU ,3 db x-trackers DAX ETF** db x-trackers LU ,0 M&G Global Basics Fund - EURO A M&G GB ,0 Global Fund DWS S.A. LU ,4 Equita SICAV - One Aktienklasse Ca** Warburg Lux LU ,5 UBS (Lux) Equity Sicav - USA Growth B UBS (Lux) LU ,7 Deka Bund und S Finanz: 7-15 (I) DEKA DE000DK1CJZ4-117,5 DWS Rendite Roller 2Y DWS S.A. LU ,3 Arunvill Enhanced Performance Fund WARBURG INVEST DE000A0RHE10-105,1 ishares eb.rexx Government Germany (DE) BlackRock DE ,2 Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 41

16 Kommalpha Marktforschung Investment-Studien, Befragungen, Marktanalytik. Noch mehr Fakten zum deutschen Investmentmarkt? Jährliche Marktstudien Kommalpha führt regelmäßig Studien zu Kernthemen des deutschen institutionellen Investmentmarktes durch. Neben den bereits etablierten und jährlich durchgeführten Studien Institutionelle Publikumsfonds, ETFs - Marktstruktur und Einsatz in institutionellen Portfolios, Spezialfondsmarkt sowie Altersvorsorge in der Asset Management Industrie werden in diesem Jahr weitere Studienformate erscheinen. Aktuelle Marktbefragungen Zusätzlich zu den jährlichen Studien führt Kommalpha anlass- und themenbezogen in unregelmäßigen Abständen weitere Investment-Studien und Branchen-Befragungen durch. Im Jahr 2011 wurden Studien zu den Themen Wahrnehmung von Fondsplattformen, Risikoabschätzung von Immobilienanlagen, Kernkompetenzen im Asset Management und Bedeutung von Infrastrukturinvestments für institutionelle Anleger durchgeführt. Research Tailor-Made Nutzen Sie das umfassende Know- How und die langjährige Erfahrung des Kommalpha Research Teams für Ihre Marktanalytik, Marktbearbeitung und Entscheidungsunterstützung. Sie möchten eine umfassende Investmentstudie erstellen, eine Marktbefragung institutioneller Marktteilnehmer zu einem bestimmten Thema durchführen oder einen speziellen Sektor bzw. eine bestimmte Peergroup analysieren? Sprechen Sie uns gerne an! Sie erreichen unser Team Marktforschung unter der Adresse: marktforschung@kommalpha.com. Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 47

17 Impressum Sprechen Sie uns an! Kommalpha: Strategische Beratung empirisch basiert Hans-Jürgen Dannheisig Kommalpha AG Sophienstrasse 6 D Hannover Clemens Schuerhoff Kommalpha AG Sophienstrasse 6 D Hannover Telefon: Fax: fondsmarkt@kommalpha.com Telefon: Fax: fondsmarkt@kommalpha.com Über Kommalpha Die Kommalpha-Gruppe ist ein ganzheitliches Beratungshaus für den institutionellen Kapitalmarkt in Europa. Wir beraten Anbieter wie Asset Manager, KAGen, Depotbanken, Vermögensverwalter sowie Investoren (z.b. Versicherungen, Pensionsvermögen), Dienstleister und IT-Lösungsanbieter. Gemeinsam mit unseren Kunden entwickeln und implementieren wir Strategien zur Optimierung von Vertrieb, Marketing, Kommunikation, Produkten, Prozessen und Partnerstrukturen. Unsere Einzigartigkeit beruht auf profundem Wissen und aktuellen Daten über die Angebots- und Nachfrageseite des institutionellen Kapitalmarkts. Durch zielgruppenorientierte Marktanalytik beschleunigen wir die strategische und operative Unternehmensentwicklung unserer Mandanten. Das Kommalpha-Expertenteam verfügt über langjährige Erfahrungen auf Vorstandsebene und in Senior Management-Positionen in der internationalen Finanzindustrie. Kunden schätzen Kommalpha als vertrauenswürdigen strategischen Partner auf Augenhöhe, der besprochene Maßnahmen und Aktivitäten effizient umsetzt und damit verantwortlich zur Zielerreichung beiträgt. Unsere Leistungen erbringen wir aus den Standorten Hannover und Zug (Schweiz). Disclaimer: Die Auswertungen erfolgen auf Basis der monatlich vom Bundesverband Investment und Asset Management e.v. (BVI) und der Deutschen Bundesbank veröffentlichten Einzelfondsdaten und eigenen Berechnungen. Unplausibilitäten zwischen Aggregaten aus den Einzelfondsdaten und den vom BVI veröffentlichten Summendaten können aufgrund von nicht rechtzeitig erfolgten Meldungen der Investmentgesellschaften entstehen. Kommalpha übernimmt keine Haftung für die Einzelfondsdaten und die Aggregate sowie für die von der Bundesbank ausgewiesenen Zahlen. Irrtümer und Druckfehler vorbehalten. Kommalpha behält sich ein Copyright an allen Abbildungen, Tabellen und Charts vor. Kommalpha 2012 Fondsmarkt Oktober Seite 48