VALUARIS Discounted Cash Flow Model PRO Version. Version: 1.2 Copyright Valuaris Financial Solutions GmbH Alle Rechte vorbehalten.
|
|
|
- Kai Albrecht
- vor 6 Jahren
- Abrufe
Transkript
1 VALUARIS Discounted Cash Flow Model PRO Version Version: 1.2 Copyright Valuaris Financial Solutions GmbH Alle Rechte vorbehalten.
2 (in keur soweit nicht anders angegeben) Druckdatum: 10/06/2014 [BEISPIEL TITEL] [ORT, DATUM] Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - COV_P (2 / 13)
3 Inhaltsübersicht Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 1 Inhaltsübersicht Tabelle 1 Darstellung der Kapitalkosten (WACC Baum) Tabelle 2 Discounted Cash Flow (DCF) Analyse Tabelle 3 Ermittlung des Eigenkapitalwerts - Wasserfalldiagramm Tabelle 4 Kennzahlenanalyse Tabelle 5 Szenarioanalyse Tabelle 6 Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - CONT_P (3 / 13)
4 Darstellung der Kapitalkosten (WACC Baum) Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 2 [Optional] [Zusätzlicher Alphafaktor] 1.5% EIGENKAPITALKOSTEN Verschuldeter Kapitalstruktur (E /(E [Optional] Grössenprämie Betafaktor + D)) % 70.0% X Spezifische Risikoprämie X Gewichtete Eigenkapitalkosten 6.5% 8.9% Marktrisikoprämie (ERP) + Eigenkapitalkosten 5.0% 12.8% Eigenkapitalkosten (exkl. X Alphafaktoren) 9.1% Risikoloser Zinssatz (RfR) + Ausgewählter WACC (pro Jahr) 2.6% 9.9% FREMDKAPITALKOSTEN Risikoloser Zinssatz (RfR) 2.6% + Fremdkapitalkosten (vor Steuern) Fremdkapitalquote 5.3% 30.0% Gewichtete Fremdkapitalkosten Fremdkapitalprämie X 2.7% 1.0% Fremdkapitalkosten X (nach Steuern) 3.3% 1 - Steuersatz 62.0% Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - COC_P (4 / 13)
5 Discounted Cash Flow (DCF) Analyse Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 3 DISCOUNTED CASH FLOW ANALYSE Ist Plan Ewige Rente Durchschn. Wachstum Umsatzerlöse 4, , , , , , , , , , % 4.3% Wachstum % n/a 6.4% 6.0% 5.7% 5.4% 5.1% 4.8% 4.6% 4.4% 1.5% Kosten der umgesetzten Leistung (3,290.0) (3,500.0) (3,710.0) (3,920.0) (4,130.0) (4,340.0) (4,550.0) (4,760.0) (4,970.0) (5,044.6) 6.2% 4.3% Bruttoergebnis vom Umsatz 1, , , , , , , , , , % 4.3% in % der Umsatzerlöse 30.0% 30.0% 30.0% 30.0% 30.0% 30.0% 30.0% 30.0% 30.0% 30.0% Vertriebs-, Verwaltungs- und sonstige Gemeinkosten (SG&A) (inkl. Abschreibungen) (290.0) (313.0) (336.0) (359.0) (382.0) (405.0) (428.0) (451.0) (474.0) (481.1) 7.6% 5.0% zzgl.: Abschreibungen % 3.8% Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) 1, , , , , , , , , , % 4.1% in % der Umsatzerlöse 27.9% 27.6% 27.5% 27.4% 27.3% 27.2% 27.2% 27.1% 27.0% 27.0% abzgl.: Abschreibungen (190.0) (194.0) (204.0) (214.0) (224.0) (234.0) (244.0) (254.0) (264.0) (268.0) 3.6% 3.8% Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) 1, , , , , , , , , , % 4.1% in % der Umsatzerlöse 23.8% 23.7% 23.7% 23.6% 23.5% 23.5% 23.4% 23.4% 23.3% 23.3% Steuersatz 38.0% Angepasste Steuern (425.6) (451.1) (476.5) (502.0) (527.4) (552.9) (578.4) (603.8) (629.3) (638.7) 5.8% 4.1% Geschäftsergebnis abzüglich angepasster Steuern (NOPLAT) , , % 4.1% zzgl.: Abschreibungen % 3.8% abzgl.: Investitionen (230.0) (304.0) (314.0) (324.0) (334.0) (344.0) (354.0) (364.0) (374.0) (268.0) 16.8% (3.1%) abzgl.: Veränderung Angepasstes Nettoumlaufvermögen n/a (67.5) (67.5) (67.5) (67.5) (67.5) (67.5) (67.5) (67.5) (15.3) n/a (21.9%) Free Cash Flow (FCF) ,026.8 (4.2%) 8.2% Ausgewählter WACC (pro Periode) 9.9% Angewendeter Diskontierungsfaktor Teilperioden-Faktor (PPF) Barwerte FCFs (pro Periode) ( ) ( ) Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - DCF_P (5 / 13)
6 Discounted Cash Flow (DCF) Analyse Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 3 UNTERNEHMENSWERT Detailplanungsphase EIGENKAPITALWERT Unternehmensebene (auf kontrollierender und liquider Basis) Barwerte FCFs 3,208.7 Unternehmenswert 10,461.2 abzgl.: Gesamtverschuldung (4,810.0) Ewige Rente zzgl.: Zahlungsmittel und -äquivalente 3,017.1 FCF (Ewige Rente) 1,026.8 abzgl.: Minderheitsanteile (240.0) Ausgewählter WACC (pro Periode) 9.9% abzgl.: Vorzugsaktien (570.0) Nachhaltige Wachstumsrate (g) (pro Periode) Diskontierungsfaktor Ewige Rente (bis zur Periode der Ewigen Rente) Barwerte der Ewigen Rente (per Periode der Ewigen Rente) Angewendeter Diskontierungsfaktor (Ewige Rente) Barwert der Ewigen Rente 7, % zzgl.: Barwert des steuerl. Verlustvortrags Eigenkapitalwert (Datum der Eröffnungsbilanz) (kontrollierender und 8,101.1 liquider Anteil) 13,409.3 Auf- bzw. Abzinsungsfaktor Eigenkapitalwert (Bewertungsstichtag) (kontrollierender und liquider 8,292.2 Anteil) Impliziter EBITDA Exit Multiplikator 6.9x Unternehmensebene (auf Minderheits- und illiquider Basis) % des Unternehmenswertes 69.3% Eigenkapitalwert (Bewertungsstichtag) (kontrollierender und liquider Ant 8,292.2 Abschlag für Minderheitsanteil (MID) 5.0% (414.6) Unternehmenswert (Eigen- und Fremdkapital) Eigenkapitalwert (Bewertungsstichtag) (Minderheits- und 7,877.6 liquider Anteil) Barwerte FCFs 3,208.7 Abschlag für fehlende Liquidität (DLOL) 10.0% (787.8) Barwert der Ewigen Rente 7,252.4 Eigenkapitalwert (Bewertungsstichtag) (Minderheits- und illiquider 7,089.8 Anteil) Unternehmenswert 10,461.2 Aktienebene (Minderheits- und illiquider Anteil) Aktien im freien Umlauf (Anzahl) 678,900 Verwässerte Aktien (Anzahl) 707,138 Impliziter Wert pro Aktie (unverwässert) (in EUR) Impliziter Wert pro Aktie (verwässert) (in EUR) Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - DCF_P (6 / 13)
7 Discounted Cash Flow (DCF) Analyse Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 3 SENSITIVITÄT UNTERNEHMENSWERT (EIGEN- UND FREMDKAPITAL) SENSITIVITÄT EIGENKAPITALWERT WACC (pro Periode) WACC (pro Periode) Nachhaltige Wachstumsrate (g) (pro Periode) Nachhaltige Wachstumsrate (g) (pro Periode) 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 7.9% 12, , , , , % 8, , , , , % 10, , , , , % 7, , , , , % 9, , , , , % 6, , , , , % 8, , , , , % 5, , , , , % 7, , , , , % 4, , , , ,731.9 SENSITIVITÄT WERT PRO AKTIE (AUSSTEHENDE AKTIEN) Nachhaltige Wachstumsrate (g) (pro Periode) SENSITIVITÄT WERT PRO AKTIE (VERWÄSSERTE AKTIEN) Nachhaltige Wachstumsrate (g) (pro Periode) 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 7.9% % % % % % % % % % WACC (pro Periode) WACC (pro Periode) Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - DCF_P (7 / 13)
8 Ermittlung des Eigenkapitalwerts - Wasserfalldiagramm Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 4 12, , , , , , Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - WF_P (8 / 13)
9 Kennzahlenanalyse Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 5 Kennzahlen - Quoten Gewinn- und Verlustrechnung 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% (5.0%) (10.0%) Umsatzwachstum (pro Periode) Bruttomarge SG&A in % der Umsatzerlöse EBITDA-Marge EBIT-Marge Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - STAT_P (9 / 13)
10 Kennzahlenanalyse Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 5 Kennzahlen - Bilanzquoten 50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% Eigenkapital-zu-Gesamtkapital Quote (zu Buchwerten) Finanzverbindlichkeiten-zu-Gesamtkapital Quote (zu Buchwerten) Adjustiertes Nettoumlaufvermögen (in % der Umsatzerlöse) Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - STAT_P (10 / 13)
11 Kennzahlenanalyse Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 5 Kennzahlen - Umschlagsdauer des Nettoumlaufvermögens Tage - (20.0) (40.0) (60.0) Umschlagsdauer Vorratsvermögen (DIO) Umschlagsdauer Forderungen (DSO) Umschlagsdauer Verbindlichkeiten (DPO) Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - STAT_P (11 / 13)
12 Kennzahlenanalyse Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 5 Kennzahlen - Quoten Kapitalflussrechnung 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% (2.0%) (4.0%) (6.0%) FCF-Marge Investitionen (in % der Umsatzerlöse) Abschreibungen Anlagevermögen (in % der Umsatzerlöse) Veränderung des adj. NWC (in % der Umsatzerlöse) Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - STAT_P (12 / 13)
13 Szenarioanalyse Druckdatum: 10/06/2014 (in keur soweit nicht anders angegeben) Tabelle 6 SZENARIOANALYSE - ZUSAMMENFASSUNG (TABELLE) Base Case Management Upside Downside Barwerte FCFs 3, , , ,334.7 Barwert der Ewigen Rente 7, , , ,771.3 Unternehmenswert 10, , , ,106.0 Delta zum Base Case (in %) 32.4% 57.0% (22.5%) abzgl.: Gesamtverschuldung (4,810.0) (4,810.0) (4,810.0) (4,810.0) zzgl.: Zahlungsmittel und -äquivalente 3, , , ,017.1 abzgl.: Minderheitsanteile (240.0) (240.0) (240.0) (240.0) abzgl.: Vorzugsaktien (570.0) (570.0) (570.0) (570.0) zzgl.: Barwert des steuerl. Verlustvortrags Eigenkapitalwert (Datum der Eröffnungsbilanz) 8, , , ,746.0 (kontrollierender und liquider Anteil) Delta zum Base Case (in %) 41.8% 73.7% (29.1%) SZENARIOANALYSE - ZUSAMMENFASSUNG (GRAFIK) 18, , , , , , , , , Unternehmenswert Base Case Management Upside Downside Eigenkapitalwert (Datum der Eröffnungsbilanz) (kontrollierender und liquider Anteil) Model template by VALUARIS. All rights reserved. Valuaris_DCF_Model_PRO_V.1.1_completed_Presentation.xlsx - SCEN_P (13 / 13)
VALUARIS Cost of Capital Model. Version: 1.0 Copyright Valuaris Financial Solutions GmbH Alle Rechte vorbehalten.
VALUARIS Cost of Capital Model Version: 1.0 Copyright Valuaris Financial Solutions GmbH 2014. Alle Rechte vorbehalten. HERLEITUNG DER KAPITALKOSTEN [ORT, DATUM] Bewertungsstichtag: 31/05/2014 Model template
Prof. Dr. Christian Aders. Seminar: Praxis der transaktionsorientierten Unternehmensbewertung Zusatz: Fallbeispiel DCF DUFF
Wintersemester 2015/2016 Prof. Dr. Christian Aders Seminar: Praxis der transaktionsorientierten Unternehmensbewertung Zusatz: Fallbeispiel DCF DUFF in den Geschäftsräumen der ValueTrust Financial Advisors
Modul 2 - Unternehmensbewertung -
Modul 2 - Unternehmensbewertung - 1. Grundlagen der Unternehmensbewertung 2. Verfahren der Unternehmensbewertung im Überblick 3. Die DCF-Methode 4. Fallstudie buch.de Studies on Financial Analysis and
Lösungsvorschlag Unternehmensbewertung Wachstums AG. Prof. Dr. Bernhard Schwetzler
Lösungsvorschlag Unternehmensbewertung Wachstums AG Bewertung der Wachstums AG Vorläufiger Finanzplan Jahr 1998 1999 2000 2001 2002 2003 Umsatzerlöse 52100 78500 102200 137600 187100 210000 Materialaufwand
Software AG Finanzinformationen Q3 / 2016
Software AG Finanzinformationen Q3 / 2016 20.10.2016 (nicht testiert) 2016 Software AG. All rights reserved. Inhaltsverzeichnis S. 3 Konzerndaten im Überblick zum 30. September 2016 S. 4 Konzern Gewinn-und-Verlustrechnung
EBITDA, EBITDA-Marge, EBIT und EBIT-Marge
Nachfolgend werden zentrale Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe näher erläutert. Sie sind weitgehend aus dem verkürzten Konzernzwischenabschluss und dem Konzernabschluss des Vorjahres der Lenzing Gruppe
Discounted Cash Flow Verfahren
Schwerpunktfach Unternehmensprüfung Seminarreihe Unternehmensbewertung Klaus Wenzel, WP/StB Corporate Finance-/Unternehmensberatung Zum Inhalt 1. Kurzvorstellung der BPG Beratergruppe 2. Grundlagen der
Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG
Finanzbericht in Periode von 24 bis 28 Vorbereitet von: Ibisco d.o.o. Leskoškova 12 SI-1 Ljubljana www.ibisco.com sales@ibisco.com IBISCO März 28 Inhaltverzeichnis Erfolgsrechnung... 1 Bilanz... 2 Mittelflussrechnung...
Software AG Finanzinformationen Q1 / 2017
Software AG Finanzinformationen Q1 / 2017 21.04.2017 (nicht testiert) 2017 Software AG. All rights reserved. Inhaltsverzeichnis S. 3 Konzerndaten im Überblick zum 31. März 2017 S. 4 Konzern Gewinn-und-Verlustrechnung
Schaeffler Gruppe auf einen Blick
Daten und Fakten 1. Quartal 2017 2 Daten und Fakten 1. Quartal 2017 Schaeffler Gruppe auf einen Blick Schaeffler Gruppe auf einen Blick Gewinn- und Verlustrechnung (in Mio. EUR) 2017 2016 Veränderung Umsatzerlöse
Software AG Finanzinformationen Q2 / 2017
Software AG Finanzinformationen Q2 / 2017 20.07.2017 (nicht testiert) 2017 Software AG. All rights reserved. Inhaltsverzeichnis S. 3 Konzerndaten im Überblick zum 30. Juni 2017 S. 4 Konzern Gewinn-und-Verlustrechnung
Software AG Finanzinformationen Q3 / 2017
Software AG Finanzinformationen Q3 / 2017 20.10.2017 (nicht testiert) 2017 Software AG. All rights reserved. Inhaltsverzeichnis S. 3 Konzerndaten im Überblick zum 30. September 2017 S. 4 Konzern Gewinn-und-Verlustrechnung
Bewertungsverfahren. Mischverfahren. Einzelbewertungsverfahren. Gesamtbewertungsverfahren
Bewertungsverfahren Einzelbewertungsverfahren Gesamtbewertungsverfahren Mischverfahren DCF- Verfahren Multiplikatorenverfahren Realoptions- Ansatz Substanzwert mit Liquidationswerten Mittelwertverfahren
Schaeffler Gruppe auf einen Blick
Daten und Fakten 1. Halbjahr 2016 Schaeffler Gruppe auf einen Blick Eckdaten 01.01.-30.06. Gewinn- und Verlustrechnung (in Mio. EUR) 2016 2015 Umsatzerlöse 6.712 6.721-0,1 % währungsbereinigt 2,9 % EBIT
Hauptversammlung der Infineon Technologies AG. Dominik Asam, Finanzvorstand Infineon Technologies AG München, 16. Februar 2017
Hauptversammlung der Infineon Technologies AG Dominik Asam, Finanzvorstand Infineon Technologies AG München, 16. Februar 2017 Infineon-Konzern Kennzahlen GJ 2016 und GJ 2015 +12% 6.473 5.795 Umsatz +9%
Erläuterungen zu Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe
Erläuterungen zu Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe Zwischenbericht 01-03/2017 Nachfolgend werden zentrale Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe näher erläutert. Sie sind weitgehend aus dem verkürzten Konzernzwischenabschluss
Software AG Finanzinformationen Q4 / 2017
Software AG Finanzinformationen Q4 / 2017 25.01.2018 (nicht testiert) 2018 Software AG. All rights reserved. Inhaltsverzeichnis S. 3 Kennzahlen im Überblick zum 31. Dezember 2017 S. 4 Konzern Gewinn-und-Verlustrechnung
Erläuterungen zu Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe
Erläuterungen zu Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe Zwischenbericht 01-09/2017 Nachfolgend werden zentrale Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe näher erläutert. Sie sind weitgehend aus dem verkürzten Konzernzwischenabschluss
4. Cash Flow Berechnung und Kennzahlen
4. Cash Flow Berechnung und Kennzahlen Aufgabe 1: Beschreiben Sie die direkte Cash Flow Berechnung und benennen Sie die einzelnen Cash Flow Varianten. Aufgabe 2 (Klausur SS 2012): Berechnen Sie den Free
Methoden zur marktgerechten Bewertung von Weingütern
Methoden zur marktgerechten Bewertung von Weingütern Prof. Dr. Andreas Kurth Wirtschaftsprüfer / Steuerberater Hochschule Geisenheim University 60. Fachtagung des BDO Heppenheim, 5. Mai 2017 Methoden zur
Dr. André Küster Simić THEORIE UND PRAXIS DER UNTERNEHMENSBEWERTUNG. T e i l F: Ergänzung Planrechnungen
Dr. André Küster Simić THEORIE UND PRAXIS DER UNTERNEHMENSBEWERTUNG T e i l F: Ergänzung Planrechnungen Ergänzung Planrechnungen Bilanz in t=0 Exogene Größen Bilanz in t=0 Sachanlagen 10.000,0 Netto-Umlaufvermögen
QUARTALSMITTEILUNG Q1 / 2016 Software AG mit erfolgreichem Start in das Geschäftsjahr 2016
QUARTALSMITTEILUNG Q1 / 2016 Software AG mit erfolgreichem Start in das Geschäftsjahr 2016 Umsatz Konzern-Lizenzumsatz wächst um +31 Prozent Produktumsatz erhöht sich um +11 Prozent Gesamtumsatz steigt
BMW GROUP QUARTALSBERICHT ZUM 30. JUNI 2014
BMW GROUP QUARTALSBERICHT ZUM 30. JUNI ZUSAMMENFASSUNG. BMW Group bleibt im zweiten Quartal auf Erfolgskurs. Konzern-Umsatz im zweiten Quartal : 19.905 Mio. Euro. Konzern-Ergebnis vor Steuern im zweiten
Gesellschaftsverträge und Unternehmensbewertung
Gesellschaftsverträge und Unternehmensbewertung Dienstag, 18. Oktober2016 Agenda Ein Überblick Ausgangsbasis Ergebnisse der Erhebung Theoretische Darstellung der Bewertungsverfahren Praxisbeispiel Erkenntnisse
Beispielhafte Klausurfragen zu Finanzielle Grundlagen des Managements
FRIEDRICH-ALEXANDER UNIVERSITÄT ERLANGEN-NÜRNBERG FACHBEREICH WIRTSCHAFTS- WISSENSCHAFTEN Institut für Management Lehrstuhl für Unternehmensführung Prof. Dr. Harald Hungenberg Lange Gasse 20 90403 Nürnberg
Aktienkennzahlen Gewinn je Aktie KUV EV/EBITDA KGV neu bisher
News Flash. Kaufen Kursziel: 16,50 Kurs: 13,50 31.03.06 09:02 h Letztes Rating/ Kursz.: Kaufen / 18,00 Letzte Analyse: 08.11.2005 S&P-Rating: n.a. Medizintechnik Anzahl Aktien: 3,3 Mio. Marktkapitalisierung:
Ertragskennzahlen. Bilanzkennzahlen. Sektor- und Segmentkennzahlen
Ertragskennzahlen in Mio. EUR 2014 Veränderung 2013 2012 2011 1) 2010 1) Umsatzerlöse 930,4 +2,6% 906,3 828,6 820,0 689,4 EBITDA 136,1 +2,7% 132,5 108,7 110,0 112,3 EBITDA-Marge 14,6% 0,0 PP 14,6% 13,1%
WP/StB Dipl. Kfm. Roland Pruss Die Bestimmung des Transaktionswertes Unternehmensbewertung als Gradmesser des fairen Preises?
WP/StB Dipl. Kfm. Roland Pruss Die Bestimmung des Transaktionswertes Unternehmensbewertung als Gradmesser des fairen Preises? PTG aktuell, 8. November 2010 Ertragswert- und DCF-Verfahren als Standards
Unternehmensbewertung (4): Übungen
Lehrstuhl für Accounting Financial Statement Analysis Herbstsemester 2011 Unternehmensbewertung (4): Übungen Inhaltsübersicht Übung 1: Traditionelle Verfahren Übung 2: DCF-Methode Autor: Prof. Dr. Conrad
Schaeffler Gruppe auf einen Blick
Daten und Fakten 1. Halbjahr 2017 2 Daten und Fakten 1. Halbjahr 2017 Schaeffler Gruppe auf einen Blick Schaeffler Gruppe auf einen Blick 01.01.-30.06. Gewinn- und Verlustrechnung (in Mio. EUR) 2017 2016
BMW GROUP QUARTALSBERICHT ZUM 31. MÄRZ 2012
BMW GROUP QUARTALSBERICHT ZUM 31. MÄRZ ZUSAMMENFASSUNG. Bestes Auftaktquartal in der Unternehmensgeschichte. Konzern-Umsatz im ersten Quartal : 18.293 Mio. Euro (+14,1%). Konzern-Ergebnis vor Steuern im
Analyse Geschäftsjahr 2016
Analyse Geschäftsjahr 216 Muster AG Inhaltsverzeichnis: Ersteller: Hans Muster Profitabilität Betriebskapital Finanzierung Gewinn versus Cash Flow Seite 2 4 6 8 Seite 1 von 8 Profitabilität 216 UMSATZ
Finanzielle Grundlagen des Managements Übung
Finanzielle Grundlagen des Managements Übung Agenda 1. Übung 1: Der Jahresabschluss und die Jahresabschlussanalyse 2. Übung 2: Die Analyse der Gewinnsituation und Profitabilität 3. Übung 3: Die Bewertung
Software AG 4. Quartal und Gesamtjahr 2008 (nicht testiert) Arnd Zinnhardt, CFO
Software AG 4. Quartal und (nicht testiert) Arnd Zinnhardt, CFO 27. Januar 2009 Diese Präsentation enthält auf die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf Annahmen der Geschäftsführung der Software AG beruhen.
Zinsentwicklung und Bilanzierung. Nürnberger Steuergespräche 24.10.2013 Hermann Sigle
Zinsentwicklung und Bilanzierung Nürnberger Steuergespräche 24.10.2013 Hermann Sigle 24.10.2013 Hermann Sigle 1 Zinsentwicklung seit 2009 Zinsen für Unternehmensanleihen am Beispiel der BASF Chemicals
Was ist mein Unternehmen wert? WP StB Dipl.-Kfm. Gero Hagemeister Bonn, 6. März 2017
Was ist mein Unternehmen wert? WP StB Dipl.-Kfm. Gero Hagemeister Bonn, 6. März 2017 Zentrale Fragen des Verkäufers (Beispiele) warum Altersgründe Realisierung Unternehmenswert Übergabe an jüngere Generation
EBITDA, EBITDA-Marge, EBIT und EBIT-Marge
Lenzing AG Erläuterungen zu Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe Zwischenbericht 01-09/2016 Nachfolgend werden zentrale Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe näher erläutert. Sie sind weitgehend aus dem verkürzten
Discounted Cash Flow-Verfahren Multiplikatoren und Börsenkurse Verbindung oder Abgrenzung?
Discounted Cash Flow-Verfahren Multiplikatoren und Börsenkurse Verbindung oder Abgrenzung? Manfred Bögle Inhalt Investitionskalkül Grundlagen Multiples Beispiele aus der Praxis Empirische Auswertungen
Phase 1 Phase 2 Phase 3
IE Aufgabe 12 In einer an Studierende der Wirtschaftswissenschaften gerichteten Fachzeitschrift wird die folgende Fallstudie zur Unternehmenswert- und Emissionspreisermittlung präsentiert: "Die Pharma
Ausgewählte Problemstellungen bei Bewertungen von Unternehmen
Ausgewählte Problemstellungen bei Bewertungen von Unternehmen win wirtschaft information netzwerk Dipl.-Kfm., WP, StB Frank Reiners Dipl.-Kfm. Michael Siefken Oldenburg, 17. September 2013 Inhaltsübersicht
Investitionsrechnung für Praktiker
Investitionsrechnung für Praktiker Fallorientierte Darstellung der Verfahren und Berechnungen Bearbeitet von Bernd Heesen 2. Aufl. 2012 2012. Taschenbuch. x, 371 S. Paperback ISBN 978 3 8349 4038 4 Format
EBITDA, EBITDA-Marge, EBIT und EBIT-Marge
Halbjahresfinanzbericht 0106/2016 Nachfolgend werden zentrale Finanzkennzahlen der Lenzing Gruppe näher erläutert. Sie sind weitgehend aus dem verkürzten Konzernzwischenabschluss und dem Konzernabschluss
Wincor Nixdorf Aktiengesellschaft, Paderborn Konzern-Gewinn- und -Verlustrechnung für die Zeit vom 1. Oktober 2015 bis zum 31. März 2016.
Konzern-Gewinn- und -Verlustrechnung 2. Quartal 2 Quartal 6 Monate 6 Monate 2015/2016 1) 2014/2015 2) 2015/2016 3) 2014/2015 4) Umsatzerlöse 582.000 567.978 1.308.953 1.207.853 Umsatzkosten 435.605 458.299
Amadeus FiRe AG Quartalsbericht I
Amadeus FiRe AG Quartalsbericht I - 26 KENNZAHLEN Kennzahlen des Amadeus FiRe-Konzerns Angaben in TEUR Umsatzerlöse Bruttoergebnis vom Umsatz Rohertragsmarge in % EBITDA EBITDA-Marge in % EBITA EBITA-Marge
BMW Group Quartalsbericht zum 31. März Präsentation
BMW Group Quartalsbericht zum 31. März Präsentation Seite 2 Zusammenfassung. Solide operative und finanzielle Leistung im ersten Quartal mit deutlicher Ergebnisverbesserung. Konzern-Umsatz im ersten Quartal
Liquide Mittel
Konzern-Bilanz US-GAAP US-GAAP 31.12.2000 31.12.1999 Aktiva (000) (000) Umlaufvermögen Liquide Mittel 39.276 6.597 Forderungen aus Lieferungen und Leistungen 2.622 579 abzüglich Wertberichtigungen von
Vorläufige Ergebnisse 2016
Vorläufige Ergebnisse 2016 Konzern-Gesamtergebnisrechnung der XING AG für das Geschäftsjahr vom 01. Januar bis zum 31. Dezember 2016 Konzern-Gesamtergebnisrechnung In Tsd. 01.01.2016 31.12.2016 01.01.2015
Teil 7: Investition und Unternehmensbewertung Investitionsarten. Sachinvestition Finanzinvestition Immaterielle Investition
Teil 7: Investition und Unternehmensbewertung 13 Investitionsarten Sachinvestition Finanzinvestition Immaterielle Investition Fahrzeuge Maschinen Immobilien Aktivdarlehen Beteiligungen Forschung Sozialleistungen
Überleitung zu Pro-forma-Kennzahlen.
1. Quartal 41. Die Ergebnisgrößen EBITDA und EBITDA bereinigt um, EBITDA-Marge, EBITDA-Marge bereinigt um sowie die Kennzahlen Free Cash-Flow und Brutto- und Netto-Finanzverbindlichkeiten sind Beispiele
Investitionsrechnung für Praktiker
Bernd Heesen Investitionsrechnung für Praktiker Fallorientierte Darstellung der Verfahren und Berechnungen 2.Auflage 4y Springer Gabler 1 Grundlagen der Investitionsrechnung 1 1.1 Definition Investitionsbegriff
SIEMENS. KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG (nicht testiert) Berichtszeitraumende 30. Juni 2008 und 2007 (drei und neun Monate)
KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG (nicht testiert) Berichtszeitraumende 30. Juni 2008 und 2007 (drei und neun Monate) (in Mio. EUR, Ergebnis je Aktie in EUR) Drei Monate Neun Monate 2008 2007 2008 2007
Inhaltsverzeichnis Lösungsvorschläge Gesamtaufgaben
Inhaltsverzeichnis Lösungsvorschläge Gesamtaufgaben 6.01 Kapitalkostensatz / WACC 33 6.02 Beta / WACC 34 6.03 Beta / WACC 35 6.04 Aufteilung der Zinskosten 36 6.05 Aufteilung der Zinskosten 38 6.06 Ziel-Gewinn
I n h a l t e IHR LEBENSWERK IN GUTEN HÄNDEN. Wertermittlung ambulant. Ein Blick in die Praxis. Michael Diehl Geschäftsführer bpa servicegesellschaft
I n h a l t e Wertermittlung ambulant Einleitung Zu aller Anfang: Die Wertermittlung Praktische Unterstützung durch die bpa servicegesellschaft Asset-Deal vs. Share-Deal Exkurs: GmbH Gründung nach Umwandlungsgesetz
eckdaten q , 2
eckdaten q1 2013 1, 2 nicht testiert; in Mio., wenn nicht anders angegeben auftragseingang fortgeführte aktivitäten 19.141 19.792 5 %3 Auftragseingang 19.141 19.792 3% 5% Umsatz 18.128 17.856 2% 1% ergebnis
Neue Bewertungsansätze die Liquiditätsüberschüsse bestimmen den Preis!
Smart in Finance ÖVM Forum 2016: Neue Bewertungsansätze die Liquiditätsüberschüsse bestimmen den Preis! von MMag. Dr. Roman Nedwed Linz, 14. April 2016 2016 NEROM & Partner GmbH Follow Me! Neue Bewertungsansätze
K LAUSUR C ONTROLLING (WS 02/03)
Prof. Dr. Wolfgang Fricke Prof. Dr. Josef Kovač Hochschule für Angewandte Wissenschaften Hamburg FACHBEREICH WIRTSCHAFT K LAUSUR C ONTROLLING (WS 02/03) Bitte füllen Sie zuerst die folgenden Felder dieses
ERGEBNISSE 3. QUARTAL 2016 (IFRS, NICHT TESTIERT)
ERGEBNISSE 3. QUARTAL (IFRS, NICHT TESTIERT) 20. Oktober Software AG. All rights reserved. ZUKUNFTSGERICHTETE AUSSAGEN Diese Präsentation enthält zukunftsgerichtete Aussagen, die auf Annahmen des Vorstands
Software AG Ergebnisse 3. Quartal 2014 (IFRS, nicht testiert)
Software AG Ergebnisse 3. Quartal (IFRS, nicht testiert) 29. Oktober 1 Software AG. Alle Rechte vorbehalten. Zukunftsgerichtete Aussagen Diese Präsentation enthält auf die Zukunft gerichtete Aussagen,
SIEMENS. KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG (nicht testiert)
KONZERN-GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG (nicht testiert) (in Mio. EUR, Ergebnis je Aktie in EUR) Umsatz... 19.634 18.400 Umsatzkosten... 13.994 13.095 Bruttoergebnis vom Umsatz... 5.640 5.305 Forschungs- und
Unternehmensbewertungsverfahren Im Rahmen der IAS/IFRS-Rechnungslegung
Iryna Levytska Unternehmensbewertungsverfahren Im Rahmen der IAS/IFRS-Rechnungslegung Möglichkeiten und Grenzen des Einsatzes bei einer Werthaltigkeitsprüfung nach IAS 36 Diplomica Verlag Iryna Levytska
AD PEPPER MEDIA INT. N.V.
Volumen Aktienkurs AD PEPPER MEDIA INT. N.V. Empfehlung Kursziel Potenzial Tickerdaten Kaufen 2,65 Euro +57 Prozent Kurs 1,68 Euro ISIN NL0000238145 WKN 940883 Bloomberg APM Segment Prime-Standard Branche
Amadeus FiRe AG. Quartalsmitteilung. Quartal Ihr Partner für spezialisierte Personaldienstleistungen AMADEUS FIRE. DIE BESETZER.
P E R S O N A L D I E N S T L E I S T U N G E N Amadeus FiRe AG Quartalsmitteilung Quartal 1-2016 Ihr Partner für spezialisierte Personaldienstleistungen AMADEUS FIRE. DIE BESETZER. Ungeprüfte Kennzahlen
Value Controlling: Übung 2 Overhead-Folien
Jens Engelhardt, M. A. HSG Abteilung Bankmanagement und Controlling, Prof. Dr. Dres. h.c. Henner Schierenbeck WWZ der Universität Basel Value Controlling: Übung 2 Overhead-Folien Abteilung Bankmanagement
Dieses Dokument wurde von PricewaterhouseCoopers AG ("PwC") per 30. September 2011 für den Auftraggeber Gemeinderat Wohlen/AG
Haftungsausschluss Dieses Dokument wurde von PricewaterhouseCoopers AG ("") per für den Auftraggeber Gemeinderat Wohlen/AG als Diskussionspapier ausschliesslich zum internen Gebrauch durch den Gemeinderat
Cashflow Nettoinvestitionen. Cashflow Net investments. Gewinn Cashflow. Net income Cash flow. Effektivverschuldung Cashflow
5.01 Cashflow/Investitions-Verhältnis Cashflow Nettoinvestitionen Cash flow/investment ratio Cashflow Net investments Gewinn/Cashflow-Verhältnis Gewinn Cashflow Net income/cash flow ratio Net income Cash
Grundlagen der Finanzwirtschaft
Jonathan Berk Peter DeMarzo Grundlagen der Finanzwirtschaft Das Übungsbuch Fachliche Betreuung der deutschen Übersetzung durch Prof. Dr. Gregor Dorfleiter und Prof. Dr. Hermann Locarek-Junge Higher Education
S&T meldet starkes Umsatzwachstum im ersten Quartal 2003
S&T meldet starkes Umsatzwachstum im ersten Quartal 2003 Umsatz-Erlöse steigen um 34% auf EUR 46 Mio. Kerngeschäft wächst im Quartal um 47% EBIT steigt um 43% auf EUR 0,8 Mio. Wien, 23. April 2003 S&T
Company Flash. R.Stahl. Company Update: Abstufung auf Halten 42 EUR (48 EUR)
Company Flash UNTERNEHMEN RATING HALTEN (KAUFEN) Company Update: Abstufung auf Halten KURSZIEL 42 EUR (48 EUR) HIGHLIGHTS Abstufung auf Halten mit Kursziel 42 EUR Ölpreiseinbruch mahnt zur Vorsicht Gewinnschätzungen
Inhaltsverzeichnis Seite
Vorwort 3 Kapitel 1 Neuerungen des Fachgutachtens und deren Relevanz für die Praxis 1.1 Einleitung... 13 1.2 Die neue Rolle des Wirtschaftstreuhänders bei der Unternehmensbewertung... 15 1.2.1 Anforderungen
Software AG Ergebnisse 2. Quartal 2014 (IFRS, nicht testiert)
Software AG Ergebnisse 2. Quartal (IFRS, nicht testiert) 24. Juli Software AG. Alle Rechte vorbehalten. Zukunftsgerichtete Aussagen Diese Präsentation enthält auf die Zukunft gerichtete Aussagen, die auf
Methoden der Bewertung von Jungunternehmen und KMU
Methoden der Bewertung von Jungunternehmen und KMU Alle Bewertungsverfahren basieren auf der vorherigen Analyse des Business-Plans der zu bewertenden Unternehmung, der Unternehmung selbst, des Marktes
2 Daten und Fakten Geschäftsjahr Unternehmensprofil. Unternehmensprofil
Daten und Fakten Geschäftsjahr 2016 2 Daten und Fakten Geschäftsjahr 2016 Unternehmensprofil Unternehmensprofil Die SCHAEFFLER Gruppe ist ein global tätiger Automobil- und Industriezulieferer. Höchste
III. Unternehmensbewertung
III Bewertung von Investments Unternehmensbewertung Investition und Finanzierung - Wintersemester 2012/13 1 Das Bewerten von Unternehmen ist im Rahmen von Beteiligungen oder Verkäufen unerlässlich In den
Aufgaben Risikomanagement II
Aufgaben Risikomanagement II A. Risikomanagement und -strategien B. Szenario-Analyse ü C. Value at Risk Methoden ü ü D. Wertmanagement (EVA) E. Strategische Planung, Wertmanagement und Eigenkapitalkosten
Zwischenabschluss BASF-Gruppe Gewinn- und Verlustrechnung
Zwischenbericht. Quartal 206 Zwischenabschluss BASF-Gruppe 5 Zwischenabschluss BASF-Gruppe Gewinn- und Verlustrechnung Gewinn- und Verlustrechnung (in Mio. ) Erläuterungen im Anhang. Quartal 206 205 Veränderung
Unternehmensbewertung: Übungsserie II
Thema Dokumentart Unternehmensbewertung: Übungsserie II Übungen Theorie im Buch "Integrale Betriebswirtschaftslehre" Teil: Kapitel: D1 Finanzmanagement 4 Unternehmensbewertung Unternehmensbewertung: Übungsserie
ERGEBNISSE 2. QUARTAL 2017 (IFRS, NICHT TESTIERT)
ERGEBNISSE 2. QUARTAL (IFRS, NICHT TESTIERT) 20. Juli Software AG. All rights reserved. ZUKUNFTSGERICHTETE AUSSAGEN Diese Präsentation enthält zukunftsgerichtete Aussagen, die auf Annahmen des Vorstands
Blatt 1 K E N N Z A H L E N - V E R G L E I C H. Muster
Blatt 1 A. KENNZAHLEN ZUR VERMÖGENS- UND KAPITALSTRUKTUR Anlagevermögen x 100 554.766,8 3.244.661,8 3.459.399,8 3.309.579,9 3.268.015,9 Gesamtvermögen 1.518.433,2 3.805.708,9 3.912.217,8 3.775.532,5 3.722.978,2
Das Roll Back-Verfahren zur Unternehmensbewertung
Alexander Enzinger/Peter Kofler Das Roll Back-Verfahren zur Unternehmensbewertung Zirkularitätsfreie Unternehmensbewertung bei autonomer Finanzierungspolitik anhand der Equity-Methode MMag. Alexander Enzinger,
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung der ALNO Aktiengesellschaft, Pfullendorf, für die Zeit vom 1. Januar bis 31. Dezember 2014
Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung Konzernanhang 2014 2013 Umsatzerlöse C. 1 545.774 395.056 Bestandsveränderungen und aktivierte Eigenleistungen C. 2 593 2.603 Sonstige betriebliche Erträge C. 3 78.217
KONZERNABSCHLUSS DER ELRINGKLINGER AG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2016
122 Inhaltsverzeichnis ElringKlinger AG Geschäftsbericht 2016 DER ELRINGKLINGER AG FÜR DAS GESCHÄFTSJAHR 2016 03 124 Konzern-Gewinn- und -Verlust rechnung 125 Konzern-Gesamtergebnisrechnung 126 Konzernbilanz
BMW Group Quartalsbericht zum 31. März Präsentation
BMW Group Quartalsbericht zum 31. März 2009 Präsentation Seite 2 Zusammenfassung. Solide operative und finanzielle Leistung im ersten Quartal trotz eines herausfordernden Umfelds. Starker Fokus auf das
Finanzielle Grundlagen des Managements
FRIEDRICH-ALEXANDER UNIVERSITÄT ERLANGEN-NÜRNBERG FACHBEREICH WIRTSCHAFTS- WISSENSCHAFTEN Institut für Management Lehrstuhl für Unternehmensführung Prof. Dr. Harald Hungenberg Lange Gasse 20 90403 Nürnberg
Vorwort Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Symbolverzeichnis. 1. Finanzwirtschaftliche Kennzahlen 1
Vorwort Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Symbolverzeichnis V VII XIII XV XXI 1. Finanzwirtschaftliche Kennzahlen 1 1.1 Begriff und Funktionen von Kennzahlen 1 1.2 Anforderungen
Zwischenabschluss BASF-Gruppe Gewinn- und Verlustrechnung
Zwischenbericht 3. Quartal 204 5 Zwischenabschluss BASF-Gruppe Gewinn- und Verlustrechnung Gewinn- und Verlustrechnung (Millionen ) Erläuterungen im Anhang 3. Quartal Januar September Umsatzerlöse 8.32
Q Quartalsmitteilung zum 31. März. Umsatz steigt um 12 % auf 550 Mio Ergebnis (EBIT) wächst um 4 % auf 85 Mio Ausblick unverändert
Q1 2016 Quartalsmitteilung zum 31. März Umsatz steigt um 12 % auf 550 Mio Ergebnis (EBIT) wächst um 4 % auf 85 Mio Ausblick unverändert Inhalt FUCHS auf einen Blick 03 Geschäftsentwicklung in den ersten
Investitions- und Finanzmanagement 15. Februar 2008
Name: Vorname: Fachrichtung: Matrikelnummer: Klausur zur Vorlesung Investitions- und Finanzmanagement 15. Februar 2008 Univ.-Prof. Dr. Christoph Kaserer Ort: HS N1190 (Hans-Heinrich-Meinke-Hörsaal) HS
Quartalsmitteilung zum (Q1 2017/2018)
Quartalsmitteilung zum 30.09.2017 ( ) 2 VERBIO Quartalsmitteilung zum 30.09.2017 ( ) Konzernkennzahlen [in Mio. EUR] Ertragslage Umsatz 178,2 158,0 180,8 200,0 187,6 726,4 EBITDA 15,9 16,2 32,8 26,8 16,6
Investitions- und Finanzmanagement 27. Juli 2007
Name: Vorname: Fachrichtung: Matrikelnummer: Klausur zur Vorlesung Investitions- und Finanzmanagement 27. Juli 2007 Univ.-Prof. Dr. Christoph Kaserer Ort: HS N1190 (Hans Heinrich Meinke-Hörsaal) Zu beachten:
cometis Value Explorer
Vom Rating zum Unternehmenswert cometis Value Explorer von Michael Diegelmann, cometis AG Hamburg, 26. Mai 2003 Vom Rating zum Unternehmenswert 1.1. Einsatzgebiete des Ratings und der Unternehmensbewertung
Inhaltsübersicht. Bibliografische Informationen digitalisiert durch
Inhaltsübersicht Vorwort V XI Abbildungsverzeichnis XVII Tabellenverzeichnis XXI Abkürzungsverzeichnis XXVII Autorenprofile XXXI 1 Methoden der Unternehmensbewertung 1 2 Unternehmensplanung als Basis der
Bericht zum Geschäftsjahr Bilanzpressekonferenz der ALTANA AG Düsseldorf, 20. März 2015
Bericht zum Geschäftsjahr 2014 der Düsseldorf, Agenda Übersicht und Ausblick Dr. Matthias L. Wolfgruber, Vorsitzender des Vorstands Finanzinformationen Martin Babilas, Mitglied des Vorstands Fragen und
Presseinformation. Fresenius Medical Care legt Zahlen für viertes Quartal und Geschäftsjahr 2013 vor. 25. Februar 2014
Presseinformation Matthias Link Konzern-Kommunikation Fresenius Medical Care Else-Kröner-Straße 1 61352 Bad Homburg Deutschland T +49 6172 609-2872 F +49 6172 609-2294 matthias.link@fresenius.com www.fmc-ag.de
Hauptversammlung der Infineon Technologies AG
Hauptversammlung der Infineon Technologies AG Dr. Marco Schröter Mitglied des Vorstands Finanzen und Arbeitsdirektor Chief Financial Officer (CFO) Infineon Technologies AG München, 12. Februar 2009 Wesentliche
4. QUARTAL 2016 ERGEBNISSE (IFRS, NICHT TESTIERT)
4. QUARTAL ERGEBNISSE (IFRS, NICHT TESTIERT) 26. Januar 2017 ZUKUNFTSGERICHTETE AUSSAGEN Diese Präsentation enthält zukunftsgerichtete Aussagen, die auf Annahmen des Vorstands der Software AG beruhen.
Dissertation: Der EVA als Management- und Bewertungsinstrument
Dissertation: Der EVA als Management- und Bewertungsinstrument Dipl.-Wirtsch.-Ing. Tobias Gundel Jupiterweg 43 90763 Fürth Fürth, den 24.01.2011 Betreuender Hochschullehrer: Prof. Dr. Ralf Trost, Fachgebiet
Inhaltsübersicht 1 Ausgangssituation A. Der Einstieg Allgemeine Fragen und Defi nitionen II. Fragen zu den Sonderposten mit Rücklageanteil (SOPOS)
Vorwort 5 1 Ausgangssituation 15 A. Der Einstieg 15 I. Allgemeine Fragen und Definitionen 16 II. Fragen zu den Sonderposten mit Rücklageanteil (SOPOS) 17 1. Sonderposten mit Rücklageanteil 17 2. Die Zahlen
Zur Veranstaltung Unternehmensbewertung für kleine und mittelständische Betriebe. 10. Mai 2007
Zur Veranstaltung Unternehmensbewertung für kleine und mittelständische Betriebe 10. Mai 2007 Ablauf 20.00 Uhr Begrüßung der Teilnehmer und Vorstellung der Referenten des Abends durch Herrn Armin Gutschek,