Marktbericht. Sebastian Janker 22. Mai Bei dieser Information handelt es sich um Werbung

Transkript

1 Marktbericht Sebastian Janker 22. Mai 2017 Bei dieser Information handelt es sich um Werbung

2 US-Aktienmarkt Aktuelle Entwicklung der Sektoren Sektorgewichtung S&P Wertentwicklung seit Jahresbeginn* (in %) Informationstechnologie 23,2% Zyklischer Konsum 12,3% Gesundheitswesen 13,9% Telekommunikation 2,2% Grundstoffe 2,8% Energie 6,3% Immobilien 2,9% Finanzen 14,1% Versorger 3,1% Industrie 10,1% Nichtzyklischer Konsum 9,2% Quelle: Bloomberg Finance L.P., AG, Stand Mai 2017 Informationstechnologie Zyklischer Konsum Gesundheitswesen Grundstoffe Nichtzyklischer Konsum Industrie Versorger Finanzen Immobilien Energie Telekommunikation -10,2-11,6 2,0 1,5 6,3 5,8 5,6 6,6 10, Quelle: Bloomberg Finance L.P., AG, Stand Mai 2017; * Wertentwicklungsdaten per 17. Mai 9,3 19,0 Für folgende Sektoren in den USA erwarten wir derzeit eine überdurchschnittliche Entwicklung: Informationstechnologie: Hohe Margen auf nachhaltigem Niveau, es herrschen hohe Markeintrittsbarrieren und durch hohe freie Cashflows 1 besteht die Möglichkeit für eine stärkere M&A-Aktivität 1 oder Ausschüttungserhöhungen. Gesundheitswesen: Eine interessante Pipeline bei Produktinnovationen und -technologien dürfte das Gewinnwachstum treiben. Die Bewertungen sind aktuell niedrig, sowohl im Vergleich zum Gesamtmarkt als auch zu anderen defensiven Sektoren. Finanzen: Steilere Zinsstrukturkurven 1 und ein anziehendes Wirtschaftswachstum dürften eine Ausweitung der Margen ermöglichen. Positive Dividendenphantasien, mögliche Aktienrückkäufe, positive Gewinnrevisionen und günstige Bewertungen sprechen für den Sektor in den USA. 1) Siehe Glossar Wertentwicklungen in der Vergangenheit und Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: AG, Stand Mai von 8

3 Europäischer Aktienmarkt Aktuelle Entwicklung der Sektoren Sektorgewichtung Stoxx Wertentwicklung seit Jahresbeginn* (in %) Informationstechnologie 5,0% Gesundheitswesen 13,6% Energie 4,7% Immobilien 1,8% Grundstoffe 7,7% Telekommunikation 3,9% Gesundheitswesen Informationstechnologie Industrie Finanzen 20,2 18,3 17,5 15,8 Industrie 14,5% Zyklischer Konsum 11,3% Versorger 3,8% Nichtzyklischer Konsum Versorger Zyklischer Konsum Telekommunikation Grundstoffe 11,8 11,1 9,8 9,5 15 Immobilien 7,2 Finanzen 21,5% Nichtzyklischer Konsum 12,1% Energie -0, Quelle: Bloomberg Finance L.P., AG, Stand Mai 2017 Quelle: Bloomberg Finance L.P., AG, Stand Mai 2017; * Wertentwicklungsdaten per 17. Mai Das insgesamt positive Sentiment und die positiven Gewinnrevisionen sprechen grundsätzlich für europäische Aktien. Für folgende Sektoren in Europa erwarten wir derzeit eine überdurchschnittliche Entwicklung: Informationstechnologie: Hohe Margen auf nachhaltigem Niveau, es herrschen hohe Markeintrittsbarrieren und durch hohe freie Cashflows besteht die Möglichkeit für eine stärkere M&A-Aktivität oder Ausschüttungserhöhungen. Finanzen: Steilere Zinsstrukturkurven und ein anziehendes Wirtschaftswachstum dürften eine Ausweitung der Margen ermöglichen, der Sektor scheint im allgemeinen günstig bewertet. Industrie: Solide Gewinnentwicklung im 1. Quartal 2017, die Nachfrage aus den Schwellenländern 1 zeigt insgesamt einen positiven Trend, besonders aus China ist sie weiterhin hoch, darüber hinaus könnte die Investitionszurückhaltung in Eurozone 1 abebben. 1) Siehe Glossar Wertentwicklungen in der Vergangenheit und Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: AG, Stand Mai von 8

4 -12,09% -17,63% -23,23% -26,8% -7,61% -9,57% -3,23% -6,41% -0,33% -4,9% -5,5% -5,6% -8,7% 5,43% 14,48% 12,59% 8,99% 4,27% 4,47% 2,80% 0,23% 7,51% 3,92% 3,64% 4,18% 2,01% 5,23% 2,65% 0,9% 1,5% 7,69% 13,13% 10,08% 21,76% 16,83% 19,71% 16,59% 17,23% 12,88% 10,32% 7,3% 4,8% 2,7% 31,69% 31,39% 27,77% 23,69% 28,63% 36,87% 43,40% Wertentwicklung wichtiger Märkte Teil I Indizes 1 in EUR in der 5-Jahresbetrachtung 60% 60% 60% 40% 40% 40% 20% 20% 20% 0% 0% 0% -20% -20% -20% -40% % % Topix EuroStoxx 50 S&P500 MSCI EM JPM EURO 1-10 IBOXX Corporates IBoxx High Yields EM Barclays Renten EM TR EUR hedged HFRX Hedge Fonds Index Bloomberg Rohstoffindex ex Agr./Livest. Auf dieser Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes und Währungen in den fünf zurückliegenden 12-Monatszeiträumen abgebildet. Auf der nächsten Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes bzw. Währungen im laufenden Jahr und im laufenden Monat abgebildet. 1) Siehe Glossar Indexbeschreibungen siehe Glossar Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., AG, Stand: 18. Mai von 8

5 Wertentwicklung wichtiger Märkte Teil II Indizes in EUR im laufenden Monat Aktien Aktien USA (S&P 500 in EUR) -3,1% Aktien Europa (EuroStoxx 50) -0,5% Aktien Japan (Topix in EUR) 0,2% Aktien EM (MSCI Emerging Markets in EUR) 1,1% Liquide Mittel* Geldmarkt (EONIA) 0,0% Anleihen Renten Euroland (JPM EUR 1-10) Unternehmensanleihen (iboxx Corporates) Euro High Yields (iboxx Euro Liquid High Yield) 0,2% 0,0% 0,5% Euro EM Anleihen (JP Morgan EMBI Global in EUR) -1,6% AI** Alternative Investments (HFRX Global Hegde Fonds EUR) 0,2% Rohstoffe (Bloomberg Global Commodity ex. Agric./Livest. in EUR) -3,7% Währungen US-Dollar versus Euro -2,0% Japanische Yen versus Euro -1,3% *aufgelaufene Zinsen **AI: Alternative Investments -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% Indexbeschreibungen siehe Glossar Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., AG, Stand: 18. Mai von 8

6 Wertentwicklung wichtiger Märkte Teil III Indizes in EUR im Jahr 2017 Aktien Aktien USA (S&P 500 in EUR) -0,2% Aktien Europa (EuroStoxx 50) 7,7% Aktien Japan (Topix in EUR) 2,4% Aktien EM (MSCI Emerging Markets in EUR) 10,9% Liquide Mittel* Anleihen Geldmarkt (EONIA) Renten Euroland (JPM EUR 1-10) -0,1% -0,1% AI** Unternehmensanleihen (iboxx Corporates) Euro High Yields (iboxx Euro Liquid High Yield) Euro EM Anleihen (JP Morgan EMBI Global in EUR) Alternative Investments (HFRX Global Hegde Fonds EUR) 0,8% 2,5% 0,5% 1,6% Rohstoffe (Bloomberg Global Commodity ex. Agric./Livest. in EUR) -11,1% Währungen US-Dollar versus Euro -5,2% Japanische Yen versus Euro 0,0% *aufgelaufene Zinsen **AI: Alternative Investments -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% Indexbeschreibungen siehe Glossar Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., AG, Stand: 18. Mai von 8

7 Glossar (1/2) Barclays EM TR EUR hedged Der Barclays Emerging Markets Aggregate Bond Total Return Index spiegelt die Wertentwicklung von in USD notierenden Staats- und Unternehmensanleihen aus Schwellenländern wider. Die Anleihen besitzen eine Restlaufzeit von mindestens einem Jahr. Bloomberg Rohstoffindex ex-agriculture and Livestock Der Index bildet Rohstoffe (exklusive Futures-Kontrakten aus Landwirtschaft- und Nutztiersektor) ab, notiert in US-Dollar. Cashflow Englisch für Kapitalflussrechnung. Wird regelmäßig auch zur Bezeichnung der Position Mittelzuflüsse (vor Investitionen und Finanzierung) in der Kapitalflussrechnung benutzt. EONIA Abkürzung für Euro Over Night Index Average, der EONIA ist der 1-Tages Interbankenzinssatz für die Eurozone und kann als die 1-Tages Euribor-Rate betrachtet werden. EuroStoxx 50 Ein Aktienindex, der sich aus den 50 wichtigsten und umsatzstärksten Aktien der Eurozone zusammensetzt. Eurozone Umfasst die 19 Staaten der EU, in denen der Euro gesetzliches Zahlungsmittel ist. Hierzu gehören: Belgien, Deutschland, Estland, Finnland, Frankreich, Griechenland, Irland, Italien, Lettland, Litauen, Luxemburg, Malta, Niederlande, Österreich, Portugal, Slowakei, Slowenien, Spanien und Zypern. HRFX Global Hedge Fund Index (EUR) Der Index bildet ausgewählte Hedgefonds Strategien ab. iboxx Euro Corporates Overall Der Index bildet Unternehmensanleihen mit Investment Grade Rating ab, notiert in Euro. iboxx Euro Liquid High Yield Der Index bildet liquide auf Euro lautende Hochzinsanleihen ab. Index Kennziffer zur Darstellung der Kursentwicklung (Kursindex) oder Performance (Performanceindex) zum Beispiel von Aktien. Das Verhalten eines Aktienkursindex wird neben einer eventuellen Gewichtung besonders durch die Kurse der im Index enthaltenen Aktien beeinflusst. Dagegen zeigt ein Performanceindex die Marktentwicklung des Aktienportfolios aus Titeln des Index. Technische Einflüsse wie Dividendenausschüttungen und Kapitalmaßnahmen, die i.d.r. zu Kursabschlägen führen, werden mit Korrekturfaktoren in der Indexformel berücksichtigt. Inflation Allgemeine und anhaltende Erhöhung des Güterpreisniveaus, gleichbedeutend mit einer Minderung der Kaufkraft des Geldes. 6 von 8

8 Glossar (2/2) JP Morgan EMBI Global Composite Der Index bildet Staatsanleihen von ausgewählten Schwellenländern in US-Dollar ab. JP Morgan GBI EMU 1-10 Index für Staatsanleihen der Eurozone mit Laufzeiten von 1-10 Jahren. Mergers & Acquisitions (M&A) Englisch für Unternehmensfusionen und übernahmen. MSCI Emerging Markets (EM) Der Index bildet große und mittelgroße Aktien aus über 20 Schwellenländern ab. Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) Organisation zur Festlegung von Förderquoten für die einzelnen Mitglieder und zur Absicherung der Erdölproduktion. S&P 500 Ein Aktienindex, der sich aus den 500 führenden und öffentlich handelbaren US-Unternehmen zusammensetzt. Schwellenländer Als Schwellenländer werden die Länder angesehen, die zum Zeitpunkt der Anlage seitens des Fonds vom Internationalen Währungsfonds, der Weltbank, der International Finance Corporation (IFC) oder einer der großen international tätigen Investmentbanken als nicht entwickelte Industrieländer betrachtet werden. Stoxx Europe 600 Umfasst kleine, mittlere und große Unternehmen gemessen an ihrer Marktkapitalisierung aus 18 europäischen Ländern (Österreich, Belgien, Tschechien, Dänemark, Finnland, Frankreich, Deutschland, Griechenland, Irland, Italien, Luxemburg, Holland, Norwegen, Portugal, Spanien, Schweden, Schweiz und Großbritannien). Topix Ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index aller Unternehmen, die an der ersten Sektion der Börse Tokio gelistet sind. Zinsstrukturkurve Stellt die Zinssätze von Anleihen mit verschiedenen Laufzeiten graphisch dar. 7 von 8

9 Wichtige Hinweise Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung. Die Texte genügen nicht allen Vorschriften zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Es besteht auch kein Verbot für den Ersteller oder für das für die Erstellung verantwortliche Unternehmen, vor bzw. nach Veröffentlichung dieser Unterlagen mit den entsprechenden Finanzinstrumenten zu handeln. Dieses Dokument enthält lediglich generelle Einschätzungen, welche auf der Grundlage einer fundamentalen sowie technischen Analyse der AG getroffen wurden. Diese Einschätzungen stellen keine Anlageberatung dar. Sie sind insbesondere keine auf die individuellen Verhältnisse des Kunden abgestimmte Handlungsempfehlung. Sie geben lediglich die aktuelle Einschätzung der AG wieder, die auch sehr kurzfristig und ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Damit ist sie insbesondere nicht als Grundlage für eine mittel- oder langfristige Handlungsentscheidung geeignet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Dieses Dokument darf nur mit ausdrücklicher Zustimmung der AG vervielfältigt, an Dritte weitergegeben oder verbreitet werden. Dieses Dokument und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in solchen Staaten verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen dies nach den jeweils anwendbaren Rechtsvorschriften zulässig ist. Der direkte oder indirekte Vertrieb dieses Dokuments in den Vereinigten Staaten, Großbritannien, Kanada oder Japan, sowie seine Übermittlung an US-Residents und US-Staatsbürger, ist untersagt. AG von 8