Europäischer Bankenmarkt: Quo vadis? Dr. Josef Ackermann Vorsitzender des Vorstands der Deutsche Bank AG

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1 Dr. Josef Ackermann Vorsitzender des Vorstands der Deutsche Bank AG 11. Handelsblatt Jahrestagung Frankfurt, 31. August 2006

2 Agenda 1 Entwicklung der europäischen Banken 2 Wachstumsstrategie der Deutschen Bank 3 Schlussfolgerungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

3 Bedeutung der großen europäischen Banken gemessen an der Marktkapitalisierung nimmt weiter zu Marktkapitalisierung der größten 20 Banken je Region (in Mrd. EUR) Europa USA Asien-Pazifik einschl. Japan 50% % % Anmerkung: Daten für 2004 per 20. August 2004, Daten für 2006 per 21. August 2006 Quelle: Thomson One Analytics, eigene Berechnungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

4 basierend auf einer Verbesserung der Performance, Europa* USA* Asien-Pazifik einschl. Japan* Eigenkapitalrendite (nach Steuern, in %) Eigenkapitalrendite (nach Steuern, in %) Eigenkapitalrendite (nach Steuern, in %) 16,0% +3,0 %-Pkte. +1,5 %-Pkte. +1,0 %-Pkte. 19,0% 18,2% 17,5% 17,1% 17,0% 16,0% 15,2% 16,2% E E E (*) Arithmetische Durchschnittswerte der nach Marktkapitalisierung jeweils 20 größten Banken per 21. August 2006 Quelle: Thomson One Analytics, eigene Berechnungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

5 die mit einer zunehmenden Nutzung von Wachstumschancen im inner- und außereuropäischen Ausland Auslandsanteil der Gesamterträge In % 57% 61% (2) 62% 62% (3) 67% 65% 58% 70% 71% 65% 38% 46% 44% 40%46% 25% 21% 17% 28% n.a. (1) (4) Welt ohne Europa 2002 Europa ohne Heimatland 2002 Welt ohne Europa 2005 Europa ohne Heimatland 2005 Anmerkung: Die Segmentberichterstattung variiert je nach Bank und Jahr bzgl. der Veröffentlichung von Netto- und Bruttoerträge und der Berücksichtigung der Risikovorsorge (1) 2005 keine geographische Segmentberichterstattung gegeben (2) Pro-forma Konsolidierung von 100% der Erträge der HVB in 2005 (3) Erträge im Bereich Consumer Finance wurden hälftig auf Spanien und restliches Europa verteilt (4) Basierend auf CIB und PCAM Quelle: Unternehmensangaben, eigene Berechnungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

6 sowie einem Anstieg des zinsunabhängigen Geschäfts einhergeht Zinsunabhängige Erträge der Gesamterträge aus dem Bankgeschäft In % 69% 76% 76% 77% 77% 73% 42% 39% 43% 39% 35% 45% 50% 45% 52% 51% 59% 60% 57% 60% Anmerkung: Nicht zinsabhängige Erträge ermittelt auf Basis des Provisionsüberschusses, Handelsergebnisses und anderen Erträgen; Gesamterträge vor Risikovorsorge bereinigt um Nettoerträge aus dem Versicherungsgeschäft Quelle: Unternehmensangaben, eigene Berechnungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

7 Kursanstieg und Überschusskapital schaffen Handlungsspielraum für weiteres internes und externes Wachstum Aktienindex europäischer Banken Stoxx Banks (1. Jan = 100) Überschusskapital europäischer Banken Geschätzt (in Mrd. EUR) Jan Jan Jan Jan E 2007E Quelle: Datastream per 28. August 2006, Mercer Oliver Wyman, eigene Berechnungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

8 trotz gestiegener Nervosität auf den Kapitalmärkten 1. Jan = Korrekturen in reifen DJIA und aufstrebenden Märkten MSCI Emerging Markets Index März Juni Aug März Juni Aug. 06 Wachsende Volatilität Erweiterte Credit Spreads CBOE SPX Volatility Index (VIX) JPM EMBI Global Spread (in bps) Quelle: Bloomberg März Juni Aug März Juni Aug Handelsblatt Jahrestagung 31. August

9 Nationale und grenzüberschreitende Konsolidierung in Europa beschleunigt sich weiter Wert (Mrd. EUR) Nationale M&A Transaktionen im Bankensektor in Europa * Grenzüberschreitende M&A Transaktionen im Bankensektor innerhalb Europas * Wert (Mrd. EUR) Hj Hj # Anzahl der Transaktionen # Anzahl der Transaktionen 1. Hj. (*) Basierend auf angekündigten Transaktionen mit einem Volumen von mehr als 100 Mio. USD und einem Anteilserwerb von mehr als 10%. Angekündigte Transaktionen, die nicht erfolgreich waren, wurden eliminiert. Europa einschl. CEE und Türkei, ohne Russland Quelle: SDC, eigene Berechnungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

10 Unterschiedliche Ausgangslage in den einzelnen europäischen Ländern in Bezug auf Bedeutung der Aktienmärkte, In % Anteil der Aktionäre an der Gesamtbevölkerung In % per Ende 2005 Marktkapitalisierung in % des BIP Spanien 33% Schweiz 255% UK 23% UK 137% Schweiz 20% Spanien 85% Frankreich 15% Euronext (2) 83% Deutschland 7% (1) Italien 46% Italien k.a. Deutschland 44% (1) Enthält Aktionäre mit direktem und indirektem Aktienbesitz (Aktien- und Mischfonds) (2) Belgien, Frankreich, Niederlande und Portugal Quelle: DAI 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

11 steuerliche Rahmenbedingungen Effektive Steuersätze im internationalen Vergleich (berichtet) 1. Hj. 2006, in % 1% effektiver Steuersatz 0,7 Mrd. EUR Marktkapitalisierung (1) (2) (1) (1) Fortgeführtes Geschäft (2) Fortgeführtes Geschäft (Financial Business) Hinweis: Pro-Forma Auswirkung auf Marktkapitalisierung der Deutschen Bank basieren auf IBES Ergebnis vor Steuern von EUR 7,4 Mrd. und einem KGV von 9,2 für 2006 Quelle: Geschäftsberichte, eigene Berechnungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

12 ... sowie Bewertungsniveaus Kurs / Gewinn-Verhältnis 2007E der Märkte Kurs / Gewinn-Verhältnis 2007E SMI Durchschnitt: 12,6x (1) 13,9x Durchschnitt: 10,3x (2) 11,5x 11,4x S&P ,6x 11,0x IBEX 35 12,5x 10,7x 10,6x CAC 40 12,0x 10,3x 10,1x MIB 30 11,9x 10,1x 9,7x FTSE ,7x 9,4x DAX 30 11,5x 9,0x 8,6x (1) Ohne Deutschland (2) Ohne Commerzbank und Deutsche Bank Quelle: Datastream per 27. August Handelsblatt Jahrestagung 31. August

13 Zunehmende Integration der europäischen Privatkundenmärkte zu erwarten Finanzmarktintegration nach Segmenten Firmenkunden Interbankenmärkte Privatkundengeschäft 16% Grenzüberschreitende Nachfrage im Privatkundengeschäft EU-25, in % der Bevölkerung Preise / Sätze Grenzüberschreitende Dienstleistungen 12% 8% Gesamteuropäische Infrastruktur 4% Produktverfügbarkeit 0% Kunden mit Bankprodukt aus anderen EU-Staaten Zukünftige Nachfrage niedrig hoch Girokonten Kreditkarten Private Altersvorsorge Quelle: Europäische Kommission, DB Research 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

14 Agenda 1 Entwicklung der europäischen Banken 2 Wachstumsstrategie der Deutschen Bank 3 Schlussfolgerungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

15 Weltweit führende Marktstellung im Investment Banking und Privatkundengeschäft / Vermögensverwaltung Investment Banking Erträge (CB&S) Investiertes Vermögen (PCAM) 1. Hj. 2006, in Mrd. EUR Per Ende Juni 2006, in Mrd. EUR GS UBS 5,2 2,3 1,4 0,4 9,1 (1) MER (2) Citi CS JPM MS MS MER UBS CS Deutsche Bank weltweit Nr. 2 in Sales & Trading JPM (3) GS (4) Lehman Citi (3) S&T Renten S&T Aktien Beratungs- und Emissionsgeschäft Kreditgeschäft und sonstige Asset Mgmt. Private Banking und sonstige Anmerkung: Umrechnung in EUR basierend auf Spot Kursen (investierte Vermögen) und durchschn. Kursen der Berichtsperiode (Erträge); GS ausschl. Erträge aus Principal Investments; MS ausschl. Investment revenues; UBS ausschl. Erträge aus dem Verkauf von Industriebeteiligungen; DB einschl. Other revenues ((0,2) Mrd. EUR), die nicht separat gezeigt sind (1) Deutsche Bank nur mit begrenzten Handelsrisiken (stabiler, moderater VaR) (2) Gesamtes Kundenvermögen (3) Ohne PBC vergleichbares Segment, da Vergleichszahlen nicht verfügbar (4) Enthält Assets von sehr vermögenden Privatkunden Quelle: Unternehmensangaben 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

16 mit Risikodisziplin und Risikoeffizienz Deutsche Bank: VaR-Entwicklung Sales & Trading Erträge / VaR In Mio. EUR Hj Hj Hj Hj Hj Hj Hj Hj Hj Hj. 06 Deutsche Bank DB Wettbewerber * Hinweis: VaR umgewandelt auf 99% Konfidenzintervall, 1 Tag Halteperiode mit DB Handelstagen (*) DB Wettbewerber beinhalten Goldman Sachs, Merrill Lynch, Lehman Brothers, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley, UBS und Credit Suisse; 2. Hj. 04 exkl. Merrill Lynch Quelle: Unternehmensinformationen, eigene Berechnungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

17 und hervorragender Positionierung im Privatkundengeschäft Führende Privatkundenbank Bereinigter Gewinn vor Steuern 1. Hj (in Mio. EUR) DWS im europäischen Vergleich Verwaltetes Fondsvermögen der Top 10 Publikumsfondsgesellschaften in Europa (in Mrd. EUR) (6) (1) (2) (3) 429 (4) (5) Crédit Agricole UBS DWS/ DB Unicredit JPMorgan BNP Paribas (7) Eurizon Allianz Société Générale Fidelity (1) PBC, bereinigtes Vorsteuerergebnis (US GAAP) (2) Retail Banking (IAS) (3) Private & Business Banking (IAS) (4) Privatkunden in Deutschland und Österreich (IAS); ohne CEE-Geschäft (keine detaillierten Kundeninformationen verfügbar) (5) Privat- und Geschäftskunden (IAS) (6) Angaben per Ende Juni 2006; ausschl. Dachfonds, einschl. Immobilienfonds; DWS-Zahlen beinhalten DB-Produkte (7) Vormals Sanpaolo IMI (umbenannt per 30.6.) Quelle: Unternehmensinformationen, FERI FMI, eigene Angaben 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

18 Konsequente Umsetzung der Management-Agenda Management-Agenda Phase 1 Management-Agenda Phase 2 Fokussierung auf Kerngeschäftsfelder : Refokussierung Performance- Management und Fokus auf laufendes Ergebnis : Wachstum und 25% RoE Strikte Kosten-, Kapital- und Risiko- Disziplin beibehalten Globale Führungsrolle von CIB ausschöpfen Weitere Verbesserung der Kapital- und Bilanzsteuerung Optimierung des Konzernbereichs PCAM Profitables Wachstum in PCAM sichern Deutsche Bank als führende Marke etablieren 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

19 hat zu einem deutlichen Ergebniswachstum und Rentabilitätssprung Bereinigtes Ergebnis vor Steuern Eigenkapitalrendite vor Steuern* In Mrd. EUR In % 6,0 +340% +6 Pkte. 29 4,0 3,6 +31% 4,3 Ziel = 25% ,4 3, Hj Hj. 1. Hj Hj. (*) RoE basierend auf durchschnittlichem Active Equity; bereinigt; seit 2005 entsprechend der Zieldefinition (ohne Auswirkungen des Restrukturierungsaufwands und signifikanter Gewinne aus dem Verkauf von Industriebeteiligungen); Bereinigte Eigenkapitalrendite (vor Steuern) betrug 33% im 1.Hj und 28% im 1.Hj. 2005; Halbjahreswerte annualisiert 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

20 insbesondere auch in stabilen Geschäftsfeldern geführt Bereinigtes Ergebnis vor Steuern (in Mio. EUR) PBC AWM GTB % % Hj Hj Hj. 1. Hj Hj Hj Standard & Poor s: (AA-, Ausblick positiv): Der positive Ausblick spiegelt wider, dass das Rating der Deutschen Bank angehoben werden könnte, falls sich der günstige Trend im Privatkundengeschäft, der Vermögensverwaltung sowie im Bereich Transaction Banking fortsetzt Anmerkung: Die Ergebnisse der Jahre 2003 wurden nicht an die aktuelle Konzernstruktur angepasst 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

21 Steigerung der Performance vom Aktienmarkt honoriert In EUR (1) Per 1. Januar 2003 = % 76% 44% Stoxx Banks Internationale Wettberwerber (2) 1. Jan Jan Jan Jan Aug. 06 (1) Aktienkurse internationaler Wettbewerber umgerechnet in EUR auf Basis täglicher Spot-Kurse (2) Internationale Wettbewerber sind Citigroup, JPMorgan Chase, Merrill Lynch, UBS und Credit Suisse Quelle: Bloomberg 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

22 Wachstumsbeschleunigung durch organische Initiativen und gezielte Ergänzungsakquisitionen Organisches Wachstum + Wachstum durch Akquisitionen Selektive Einstellung von Experten / Teams Expansion in Wachstumsmärkte / bei Produkten mit hoher Wertschöpfung Vertrieb / White Label -Vereinbarungen Nutzung von Cross-Selling -Möglichkeiten, z.b. CIB Produkte für Privatinvestoren Akquisitionen in Schlüsselregionen und Produktbereichen Fokus: Hohes Wachstum / hoher Wertbeitrag Strikte Investitionskriterien: - Strategischer Fit - Finanzielle Attraktivität - Kultureller Fit - Begrenzte Transaktionsrisiken Disziplinierte Umsetzung der Integration / klare Business-Ownership Erwirb das Recht zu wachsen Akquiriere um zu wachsen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

23 weltweit in unseren Kerngeschäftsfeldern Gezielte Ergänzungsakquisitionen Paternoster JPMorgan Depositary & Clearing Center MortgageIT * Chapel Funding* Berkshire Key Capital (JV) Heimatmarkt UFG Fincasa Hipotecaria (JV) Norisbank* Berliner Bank* Von Finck Bender Securities Hua Xia Harvest Fund Management Al Azizia (JV) Wilson HTM (JV) (*) Angekündigt 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

24 auf der Basis eines stabilen Geschäftsmodells mit klaren Wachstumszielen Segment Plattform Ziele im mehrjährigen Durchschnitt CB&S GTB Weltweit führende Position Wachstumsdynamik Schwerpunkte: Intellectual Capital Nordamerika, Asien Führend in Schlüsselprodukten Ertragswachstum Stabilität / Diversifikation Anhaltende Profitabilität 25% Eigenkapitalrendite vor Steuern AWM PBC Zunahme des investierten Vermögens / Mittelzuflüsse Privatanlegergeschäft Ertragswachstum Wachstum in Kernprodukten Vermögensanlagegeschäfte Konsumentenfinanzierung Expansion in Wachstumsmärkte Zweistelliges Wachstum des Ergebnisses pro Aktie in % 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

25 Agenda 1 Entwicklung der europäischen Banken 2 Wachstumsstrategie der Deutschen Bank 3 Schlussfolgerungen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

26 Europäische Banken: Quo vadis? Schlussfolgerungen Entwicklung der europäischen Banken Wachstumsstrategie der Deutschen Bank als Beispiel Bedeutung der großen europäischen Banken im internationalen Vergleich steigt weiter aufgrund einer deutlichen Verbesserung der Performance sowie der fortschreitenden nationalen und europäischen Konsolidierung Unterschiedliche Ausgangslagen in einzelnen europäischen Ländern in Bezug auf Bedeutung der Aktienmärkte, steuerliche Rahmenbedingungen und Bewertungsniveaus Prozess der Integration des europäischen Bankenmarktes unumkehrbar Auf der Basis einer führenden Marktstellung in den Kerngeschäftsfeldern Investment Banking, Privatkundengeschäft und Vermögensverwaltung und einer deutlichen Verbesserung der operativen Performance durch Refokussierung und profitables Wachstum insbesondere auch in den stabilen Geschäftsfeldern Privatkundengeschäft, Vermögensverwaltung sowie Transaction Banking, beschleunigt die Deutsche Bank das Wachstum durch organische Initiativen und gezielte Ergänzungsakquisitionen 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August

27 Hinweis in Bezug auf zukunftsgerichtete Aussagen sowie andere als US GAAP-Finanzzahlen Diese Präsentation enthält zukunftsgerichtete Aussagen. Zukunftsgerichtete Aussagen sind Aussagen, die nicht Tatsachen der Vergangenheit beschreiben, sie umfassen auch Aussagen über unsere Annahmen und Erwartungen. Jede Aussage in dieser Präsentation, die unsere Absichten, Annahmen, Erwartungen oder Vorhersagen (sowie die zu Grunde liegenden Annahmen) wiedergibt, ist eine zukunftsgerichtete Aussage. Diese Aussagen beruhen auf Planungen, Schätzungen und Prognosen, die der Geschäftsleitung der Deutschen Bank derzeit zur Verfügung stehen. Zukunftsgerichtete Aussagen beziehen sich deshalb nur auf den Tag, an dem sie gemacht werden. Wir übernehmen keine Verpflichtung, solche Aussagen angesichts neuer Informationen oder künftiger Ereignisse weiterzuentwickeln. Zukunftsgerichtete Aussagen beinhalten naturgemäß Risiken und Unsicherheitsfaktoren. Eine Vielzahl wichtiger Faktoren kann dazu beitragen, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von zukunftsgerichteten Aussagen abweichen. Solche Faktoren sind etwa die Verfassung der Finanzmärkte in Deutschland, Europa, den USA und andernorts, wo wir einen erheblichen Teil unserer Erträge aus dem Wertpapierhandel erzielen, der mögliche Ausfall von Kreditnehmern oder Kontrahenten von Handelsgeschäften, die Umsetzung unseres Programms zur Neuausrichtung der Konzernstruktur, die Verlässlichkeit unserer Grundsätze, Verfahren und Methoden zum Risikomanagement sowie andere Risiken, die in den von uns bei der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) hinterlegten Unterlagen dargestellt sind. Diese Faktoren sind in unserem SEC-Bericht nach Form 20-F vom 23. März 2006 im Abschnitt Risk Factors im Detail dargestellt. Dieses Dokument ist auf Anfrage bei uns erhältlich oder unter verfügbar. Diese Präsentation enthält auch andere als US GAAP-Finanzzahlen. Eine Überleitungsrechnung auf direkt vergleichbare Finanzzahlen wie sie nach US GAAP berichtet werden, ist auf der Investor Relations-Website enthalten und kann unter heruntergeladen werden. 11. Handelsblatt Jahrestagung 31. August