Geld und Kredit Einführung in die Geldtheorie und Geldpolitik

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1 Geld und Kredit Einführung in die Geldtheorie und Geldpolitik 2008 AGI-Information Management Consultants May be used for personal purporses only or by libraries associated to dandelon.com network. Von Professor Dr. Manfred Borchert 6., überarbeitete und erweiterte Auflage R.Oldenbourg Verlag München Wien

2 Inhaltsverzeichnis I. Die Entwicklung des Geldwesens 1 1. Vorbemerkungen 1 2. Geldverfassung Geldordnungen Monometallistische Währungen Bimetallistische Währungen Korbwährungen 8 3. Deutsche Währungsgeschichte Die Entwicklung bis zum 1. Weltkrieg Die Entwicklung von 1914 bis 1923: Erste Währungsreform Die Entwicklung von 1924 bis Die Entwicklung nach Die zweite Währungsreform in Deutschland Währungsreform in der Bundesrepublik Deutschland Währungsreform in der ehemaligen DDR Die deutsche Währungsunion von Europäische Währungsunion Die Entwicklung der monetären Integration in Europa Der Vertrag von Maastricht Der Beginn der Europäischen Währungsunion 17 Literatur zum I. Kapitel 18 II. Wesen und Bedeutung von Geld und Kredit Grundlagen der Geldtheorie Qualitativ-statische Geldtheorien Metallistische Geldtheorien Nominalistische Theorien Quantitativ-dynamische Geldtheorien Binnenwert des Geldes Außenwert des Geldes Funktionen des Geldes Tauschmittelfunktion Funktion der Recheneinheit Funktion des Wertaufbewahrungsmittels 26

3 X Inhaltsverzeichnis 3. Produktivität des Geldes Bedeutung des Geldes bei der Informationsbeschaffung Produktivität des Geldes als Recheneinheit Produktivität des Geldes als Tauschmittel Sozialer Nutzen des Geldes Funktionen des Kredites Eigenschaften des Kredites Determinanten der Zinshöhe Funktion der Kreditmärkte Determinanten der Zinsstruktur 39 Literatur zum II. Kapitel 42 III. Das Angebot an Geld und Kredit Geldarten Das Zentralbankgeld Das Zentralbankgeld von seiner Verwendungsseite Das Zentralbankgeld von seiner Entstehungsseite Die außenwirtschaftliche Komponente des Zentralbankgeldes Das Geschäftsbankengeld Quasigeld Schöpfung und Vernichtung von Geld und Kredit durch Geschäftsbanken Die volkswirtschaftliche Geldmenge Currency- versus Banking-Theorie Geldmengendefinition Einordnung der Geldmengendefinition Ansatzpunkte der Geldschaffung Passive Entstehung von Geschäftsbankengeld Aktive Entstehung von Geschäftsbankengeld Geld und Kreditschöpfung Einbankensystem Mehrbankensystem Multiple Geldschöpfung Erweiterung der Geldangebotstheorie Kritik an der mechanistischen Geldangebotstheorie Das Verhalten der Geschäftsbanken Die Zentralbankgeldnachfrage der Kreditinstitute Die need-hypothese Die profit-hypothese Die reluctance-hypothese Die Erwartungshypothese Wirkungen des Geschäftsbankverhaltens auf die Geldmenge Wirkungen der Zinspolitik auf das Geschäftsbankverhalten Das empirische Geldangebotsverhalten der deutschen Geschäftsbanken 83

4 Inhaltsverzeichnis XI 3.3 Das Verhalten der Nichtbanken Die Liquiditätstheorie des Geldes Die Kreditmarkttheorie des Geldangebots 88 Literatur zum III. Kapitel 95 IV. Die Geldnachfrage Die ältere Quantitätstheorie Der transaktionstheoretische Ansatz Der Kassenhaltungsansatz Die keynesianische Geldnachfragetheorie Die postkeynesianische Geldnachfragetheorie Die Zinsabhängigkeit der Transaktionskasse Die optimale Spekulationskasse Einfache Ertragserwartungen Effiziente Portfolios Optimale Portfolios Die monetaristische Geldnachfragetheorie Der Ursprung der neoklassischen Theorie Handelsvolumen vs. Einkommen als Determinante der Geldnachfrage Das permanente Einkommen Vergleich der postkeynesianischen mit der monetaristischen Position 125 Literatur zum IV. Kapitel 127 V. Gesamtwirtschaftliche Analyse Die keynesianische Theorie Das gesamtwirtschaftliche Geldmarktgleichgewicht Das gesamtwirtschaftliche Gütermarktgleichgewicht Das geld- und güterwirtschaftliche Gleichgewicht Parameteränderungen und gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht Änderungen im güterwirtschaftlichen Bereich Änderungen im monetären Bereich Die Wirkungen der Geld- und Fiskalpolitik in einer geschlossenen Volkswirtschaft Traditionelle Darstellung Die Bedeutung des Vermögens für ein gesamtwirtschaftliches Gleichgewicht in einer geschlossenen Volkswirtschaft Defizitfinanzierung durch zusätzliches Geld Defizitfinanzierung durch Neuemission von Wertpapieren 140

5 XII Inhaltsverzeichnis 1.6 Die Wirkungen der Geld- und Fiskalpolitik in einer offenen Volkswirtschaft Traditionelle Darstellung Eigenschaften eines außenwirtschaftlichen Gleichgewichts bei ausgeglichenem Staatsbudget Wirkungen eines unausgeglichenen Staatsbudgets bei festen Wechselkursen Defizitfinanzierung durch zusätzliches Geld Defizitfinanzierung durch zusätzliche Wertpapiere Wirkungen eines unausgeglichenen Staatsbudgets bei flexiblen Wechselkursen Defizitfinanzierung durch zusätzliches Geld Defizitfinanzierung durch zusätzliche Wertpapiere Zusammenfassung Portfoliotheoretische Transmission Die Rolle des Vermögens Die Realkasseneffekte Innen- vs. Außengeld Der postkeynesianische Transmissionsmechanismus Das Konzept des Tobin-q Der monetäre Impuls Der fiskalische Impuls Der monetaristische Transmissionsmechanismus Grundlagen der monetaristischen Gesamtanalyse Das Modell von Don Patinkin Grundannahmen des Modells Die Teilmärkte in der Theorie Patinkins Das Gleichgewicht in der Theorie Patinkins Der Transmissionsmechanismus der relativen Preise Der monetäre Ansatz der Zahlungsbilanztheorie Theorien der Kreditrationierung Inflation als monetäres Phänomen Änderung der Umlaufgeschwindigkeit des Geldes Inflation bei unveränderlichen Kapazitäten Primär binnenwirtschaftliche Bestimmungsgründe Außenwirtschaftliche Inflationsimpulse Inflation bei variierender Kapazität Der Ansatz der Phillips-Kurve Das Zeitkonsistenzproblem der Geldpolitik Das Einperiodenproblem Das Mehrperiodenproblem Der Aussagegehalt der Theorie 193 Literatur zum V. Kapitel 195

6 Inhaltsverzeichnis XIII VI. Ansatzpunkte der Geldpolitik Allgemeines Ziele der Geldpolitik Allgemeine Ziele der Geldpolitik und deren Problematik Der Transmissionsmechanismus Indikatoren und Zwischenziele der Geldpolitik Konzeptionen der Geldpolitik Geldpolitik aus postkeynesianischer Sicht Geldpolitik aus monetaristischer Sicht Die long-lag-hypothese Friedmans Die Geldmengenregel Geldmenge und Zinssatz Alternativen zur Geldmengenpolitik Money view versus Credit view Monetary targeting versus Inflation targeting Nationale Geldpolitik in Deutschland Zwischenziele und Indikatoren Die empirische Entwicklung der monetären Aggregate in Deutschland Grundannahmen der monetären Konzeption der Deutschen Bundesbank Beziehung zwischen Termin- und Sichteinlagen Beziehung zwischen Sicht- und Spareinlagen Zinsgewichtete Geldmengenaggregate - Divisa-M Der Zusammenhang zwischen Liquiditätspolitik und Geldmengenpolitik Neuorientierung der deutschen Geldpolitik Mindestreserve-Konzeption bis Mindestreserve-Konzeption ab Geldpolitik in der Europäischen Währungsunion 233 Literatur zum VI. Kapitel 235 VII. Träger und Institutionen der Geldpolitik Fundamentale Funktionen einer Zentralbank Die Stellung der Zentralbank Die Stellung und Aufgaben der Deutschen Bundesbank Die Organisation der Deutschen Bundesbank Das Europäische System der Zentralbanken Die US-amerikanische Zentralbank 250

7 XIV Inhaltsverzeichnis 3. Die Struktur des deutschen Bankensystem Die deutschen Kreditinstitute Die Bilanzstruktur der Bankengruppen Kreditwesengesetz und Kreditschöpfung Entwicklung der Bankgeschäfte Die Struktur des europäischen Bankensystems Die Bedeutung der Währungsunion für die europäischen Banken Inter- und intraregionaler Bankenwettbewerb in der EU Mergers und Acquisitions Positionierung der Großbanken in der EU Marktanteile der strategischen Bankengruppen Die Nationalen und Internationalen Fmanzmärkte Nationale Finanzmärkte Geldmarkt Kapitalmärkte Internationale Finanzmärkte Überblick Märkte und Produkte Geldschöpfung am Eurogeldmarkt Das Problem der Internationalen Verschuldung 283 Literatur zum VII. Kapitel 285 VIII. Instrumente der Geldpolitik Grundlegende Probleme der Geldpolitik Funktionsweise der geldpolitischen Instrumente Grundlagen der Refinanzierungspolitik Diskont-und Lombardpolitik Offenmarktpolitik Wertpapierpensionsgeschäfte Mengentender Zinstender Sonstige Offenmarktoperationen Grundlagen der Mindestreservepolitik Grundlagen außenwirtschaftlicher Maßnahmen der Gelpolitik Swapsatzpolitik Devisenmarktintervention Das geldpolitische Instrumentarium der Deutschen Bundesbank Einlagenpolitik Kreditplafondierung Moral Suasion und Gentlemen's Agreement Refinanzierungspolitik Diskont- und Lombardpolitik Diskontpolitik Lompardpolitik 306

8 Inhaltsverzeichnis XV Offenmarktpolitik Wertpapierpensionsgeschäfte Sonstige Offenmarktoperationen Wechselpensionsgeschäfte Devisenswap- und Devisenpensionsgeschäfte Schnelltender Mindestreservepolitik Außenwirtschaftliche geldpolitische Maßnahmen Das geldpolitsche Instrumentarium des Europäischen Systems der Zentralbanken Einlagenfazilität Refinanzierungspolitik Offenmarktpolitik Hauptrefinanzierung Längerfristige Refinanzierung Feinsteurung Strukturelle Operationen Spitzenrefinanzierungsfazilität Die Refinanzierungsinstrumente und ihre Besicherung im Überblick Mindestreservepolitik Mindestreservepflichtige Institute Parameter der Mindestreservepolitik 322 Literatur zum VIII. Kapitel 324 IX. Künftige Herausforderungen der Geldpolitik Allgemeine Effizienzprobleme Geldpolitik und Zahlungsverkehr Traditionelle Instrumente des Zahlungsverkehrs Bedeutung von Kreditkarten Innovationen im Zahlungsverkehr Funktionsweise von e-cash im DigiCash-System Der Einfluß der Finanzintermediäre Das Problem der Disintermediation Die geldpolitische Bedeutung sekundärer Finanzintermediäre - Beispiel: Bausparkassen Die Zahlungsbeziehungen zwischen Nichtbanken, Banken und Bausparkassen Die Wirkung einer Mindestreservepflicht für Bauspareinlagen Schlußfolgerungen für eine Mindestreserveverpflichtung von Bauspareinlagen 349

9 XVI Inhaltsverzeichnis 6. Die neue Kreditpolitik der Banken in der Europäischen Währungsunion Grundlegende Refmanzierungsquellen Zentralbankgeldbedarf in Westeuropa Die neue Bankenpolitik in der Europäischen Währungsunion Implikationen unterschiedlicher Mindestreservekonzeptionen 355 Literatur zum IX. Kapitel 357 X. Randbedingungen der Europäischen Währungsunion Theoretische Voraussetzungen für eine Währungsunion 359 * 2. Preisniveaustabilität in Westeuropa? Probleme eines europäischen Finanzausgleichs 361 Literatur zum X. Kapitel 364 Stichwortverzeichnis 367 Namensverzeichnis 371