Strom Markt Monitor. Prognosen

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1 Strom Markt Monitor Wochenrückblick Nach der dominierenden Seitwärtsbewegung kam es am Stromterminmarkt ab Mitte letzter Woche zu neuen Rückgängen. Termine Heute Uniper Börsengang Mit Bayern enden auch im letzten Bundesland die Schulferien Prognosen Moving Average Momentum Handelsspanne erwartete MACD RSI SO CKE 2-Tage 9-Tage 2-Tage Base 217 i i h m m g m g 24,7-25,85 Base 218 i i h m m g m g 23,7-24,85 Base 219 i i i g m g g g 23,25-24,1 Peak 217 i i h m m g m g 31,35-32,6 Peak 218 i i h m m g m g 3,35-31,6 Peak 219 i i i m m m m g 29,35-3,5 Inhalt Überblick Seite 1 Chartanalyse Base Y 218 Seite 11 Fazit Strom Seite 2 Chartanalyse Base Y 219 Seite 12 Fazit Commodities Seite 3 Chartanalyse Peak Y 217 Seite 13 Monatsprodukte Seite 4 Chartanalyse Peak Y 218 Seite 14 Quartalsprodukte Seite 5 Chartanalyse Peak Y 219 Seite 15 Preisübersicht Seite 6 Chartanalyse EUA 216 Seite 16 Spreads Seite 7 Chartanalyse Kohle ARA 217 Seite 17 Termin- und Spotpreise Seite 8 Glossar Seite 18 Erneuerbare Seite 9 Disclaimer Seite 19 Chartanalyse Base Y 217 Seite 1 Seite 1

2 Fazit Strom Kommentar Strommarkt Ein auf niedrigem Niveau stagnierender CO2-Markt und im Wochenverlauf nachgebende Gas- und Kohlepreise sorgten am Stromterminmarkt für aufkommendes Verkaufsinteresse. Hinzu kamen Schwächesignale aus der Markttechnik, als der Ausbruch auf der Unterseite aus dem Seitwärtskanal der Futures für die Lieferperioden 217 und 218 bestätigt wurde. Mit Blick auf die Entwicklung der stromrelevanten Commodities bleibt Kurssteigerungspotential limitiert. Höhenflüge wie im Juni und Juli sind weiterhin nicht zu erwarten. Finanzmärkte Der deutsche Aktienmarkt zeigte sich vor der EZB-Sitzung am letzten Donnerstag in einer Warteposition. Die anschließende Enttäuschung über die unverändert belassene Geldpolitik für den Euroraum hielt sich in Grenzen. Gegenüber der Vorwoche ging der Dax mit einem Minus von 1% auf Punkte ins Wochenende. Zum heutigen Handelsauftakt kommt es zunächst zu einem deutlichen Rückgang. Der Euro konnte gegenüber dem US-Dollar seit dem letzten Bericht zulegen. Gründe waren schwindende Aussichten auf eine baldige Zinserhöhung in den USA. Nach dem Rückgang in der letzten Woche beim Einkaufsmanagerindex der US-Industrie trübte sich auch der Index für den Dienstleistungssektor ein. Über weite Strecken pendelte die Gemeinschaftswährung um die Marke von $ 1,125, nach einem Tief am Montag bei $ 1,1137 und einem kurzen Ausflug auf der Oberseite im Anschluss der EZB-Entscheidung bei $ 1,1326. Rohöl Meldungen zum Wochenauftakt über ein gemeinsames Vorgehen von Saudi-Arabien und Russland zur Stützung der Ölpreise und zustimmende Äußerungen aus dem Iran gaben der Spekulation auf eine Vereinbarung einer Förderbegrenzung der Opec und anderer Nicht- Mitgliedstaaten neue Nahrung. Für das weitere Marktgeschehen dürfte dies das zentrale Thema auf dem Ende September stattfindenden Opec-Treffen in Algerien sein. Nach einer anschließenden Berg- und Talfahrt sorgten am Donnerstag die amerikanischen Öllagerbestände für eine faustdicke Überraschung. Mit einem Rückgang von 14,5 Mio. Barrel gegenüber der Vorwoche wurde der höchste Abbau seit Januar 1999 bzw. der zweitstärkste seit Erhebung der Datenreihe 1982 gemeldet. Obwohl sich die Experten einig sind, dass der hohe Rückgang vorsorglichen Produktionskürzungen im Golf von Mexiko geschuldet ist angesichts des Tropensturms "Hermine" in der letzten Woche, kletterte der Brent-Fronmonat zeitweise über die psychologische 5-Dollarmarke. Hinweise auf einen nachfragebedingten Abbau der Vorräte sind nicht erkennbar. Folglich entspannte sich die Situation am Freitag wieder und ein 27, 26, 25, 24, 23, Base/Peak Kalenderjahre Base Y 17 Base Y 18 Base Y 19 Peak Y 17 Peak Y 18 Peak Y 19 Base Forwardkurve Cal-17 Cal-18 Cal-19 Cal-2 Cal-21 Cal Korrelation im letzten Monat Strom Rohöl Gas Kohle CO2 Strom 1, -,36,81,61,61 Rohöl -,36 1,,3 -,47 -,5 Gas,81,3 1,,17,75 Kohle,61 -,47,17 1, -,19 CO2,61 -,5,75 -,19 1, Korrelation im letzten Jahr Strom Rohöl Gas Kohle CO2 Strom 1,,66,92,64,54 Rohöl,66 1,,58,73,8 Gas,92,58 1,,42,67 Kohle,64,73,42 1, -,28 CO2,54,8,67 -,28 1, Strom Markt Monitor Seite 2

3 Fazit Commodities Großteil der Kurssteigerungen wurde wieder korrigiert. Im Wochenvergleich ist dennoch auf Settlementbasis ein Plus von $ 1,18 auf $ 48,1 hängen geblieben. Gas, Kohle, CO2 Der Eindruck einer zuletzt hohen chinesischen Kohlenachfrage wurde durch offizielle Daten bestätigt. So stiegen die Importe im August gegenüber dem Vorjahresmonat um 52%. Darüber hinaus liegen die Importe von Januar bis August 12,4% über dem Vorjahreszeitraum. Unklarheit besteht aber über die weitere Ausrichtung der chinesischen Kohlepolitik. Da die Binnenpreise aufgrund der staatlich angeordneten Produktionsbeschränkungen angestiegen sind, hat die Regierung einigen heimischen Produzenten erlaubt, die Produktion wieder anzuheben, so der Informationsanbieter Montel. Eine wieder expandierende chinesische Produktionsstrategie könnte auch für Verkaufsdruck am Weltmarkt sorgen, so die Meinung von Experten. Dies dürfte auch die fundamentale Begründung für den Preisrückgang in der letzten Woche sein. Darüber hinaus bleibt die momentan höhere Erzeugungsmarge bei der Stromproduktion durch Gaskraftwerke gegenüber älteren Kohlekraftwerken ein Thema. Der Gasmarkt befindet sich weiter im Abwärtsmodus. Trotz einer Reihe geplanter und ungeplanter Lieferausfälle aus der Nordsee überwog ein Überangebot angesichts schwacher Nachfrage. Dies führte zu fallenden Spotpreisen, denen sich auch der Terminbereich nicht entziehen konnte, auch wenn gerade am langen Ende die Rückgänge übersichtlich ausfielen. Hinweise auf eine deutliche Aufwärtsbewegung sind derzeit nicht erkennbar. Interessant ist der neuste Ausblick des US- Energieministeriums. Ab dem zweiten Quartal 217 rechnet die Behörde damit, dass die USA durch die neu installierten LNG-Anlagen zu einem Erdgas- Nettoexporteur werden. Inwieweit Mengen Europa erreichen, bleibt abzuwarten. Wir halten an unserer Einschätzung fest, dass eine Neubewertung zum Gasmarkt Mitte September ansteht, wenn der aktuelle Höhepunkt der letzten Wartungsarbeiten dieser Saison abgeschlossen ist. Teilweise volatil, aber nach dem deutlichen Absturz in der vorletzten Woche stabilisiert, verlief der Handel am CO2-Markt. $/bbl 55, Rohöl: Brentfrontmonat 5, 45, 4, 35, 3, 25, , Gas: NCG Frontjahr 18, 17, 16, 15, 14, 13, $/t 65, Kohle: API#2: Frontjahr 6, 55, 5, 45, 4, 35, /t CO2: EUA Dezember 216 8,5 7,5 6,5 5,5 4,5 3, Strom Markt Monitor Seite 3

4 Monatsprodukte , Monatsprodukte Base 32, 3, 28, 26, 24, 22, Okt 16: 28,1 Nov 16: 29,74 Dez 16: 27,95 Jan 17: 28,48 Feb 17: 29,2 Mrz 17: 25,34 44, Monatsprodukte Peak 42, 4, 38, 36, 34, 32, 3, 28, Okt 16: 33,15 Nov 16: 37,23 Dez 16: 36,45 Jan 17: 36,53 Feb 17: 37,45 Mrz 17: 31,4 Strom Markt Monitor Seite 4

5 Quartalsprodukte , Quartalsprodukte Base 36, 34, 32, 3, 28, 26, 24, 22, 2, 18, Q4 16: 28,55 Q1 17: 27,62 Q2 17: 23,29 Q3 17: 24,8 Q4 17: 26,63 Q1 18: 26,8 5, Quartalsprodukte Peak 48, 46, 44, 42, 4, 38, 36, 34, 32, 3, 28, 26, 24, Q4 16: 35,65 Q1 17: 35, Q2 17: 28,32 Q3 17: 29,42 Q4 17: 35,18 Q1 18: 34,41 Strom Markt Monitor Seite 5

6 /MWh /MWh Finanzen EUA Erdgas Peak Base : Preisubersicht Entwicklung der Strom- und Commodity-Preise aktueller -1 Tag -1 Woche -1 Monat -1 Jahr Kurs absolut % Kurs % Kurs % Kurs % Spot [] 33,13 +5,88 +21,6% 3,55 +8,4% 28,77 +15,2% 33,75-1,8% Mar 216 [] 28,1 +,32 +1,2% 28,52-1,8% 29,85-6,2% Q2 216 [] 28,55 +,2 +,7% 28,89-1,2% 3,7-7,% 31,69-9,9% Jahr 217 [] 25,4 +,5 +,2% 25,87-1,8% 26,85-5,4% 29,47-13,8% Jahr 218 [] 24,47 +,7 +,3% 24,88-1,6% 25,52-4,1% 29,59-17,3% Spot [] 36,5 +9,4 +34,7% 32,15 +13,5% 31,64 +15,4% 36,4 +,3% Mar 216 [] 33,15 +,23 +,7% 33,56-1,2% 36,84-1,% Q2 216 [] 35,65 +,2 +,1% 36,16-1,4% 38,69-7,9% 41,62-14,3% Jahr 217 [] 31,98 -,12 -,4% 32,63-2,% 33,8-5,4% 37,73-15,2% Jahr 218 [] 3,99 +,5 +,2% 31,45-1,5% 32,5-4,6% 37,84-18,1% API #2 217 [$/t] 56,5 -,5 -,9% 58,69-3,7% 59,1-4,4% 51,6 +1,7% Brent [$/bbl] 48,1-1,98-4,% 46,83 +2,5% 44,98 +6,7% 48,89-1,8% NCG 217 [] 14,94 -,4 -,3% 15,23-1,9% 15,85-5,7% 2,1-25,7% GPL 217 [] 15,73 -,19-1,2% 15,85 -,8% 16,16-2,7% 2,18-22,1% TTF 217 [] 14,6 -,13 -,9% 14,93-2,2% 15,6-6,4% 19,9-26,6% CO2 Dez. 216 [ /t] 4,9 +,1 +,2% 4,1 -,2% 4,88-16,2% 8,37-51,1% CO2 Dez. 217 [ /t] 4,12 +,1 +,2% 4,13 -,2% 4,91-16,1% 8,48-51,4% Euro [$/ ] 1,1268 -,28 -,2% 1,1193 +,7% 1,178 +1,7% 1,1185 +,7% DAX ,% ,% ,1% ,6% Dow Jones ,1% ,2% ,4% ,7% Nikkei ,7% ,5% ,5% ,9% -2, Spark und Dark Spreads 217-4, -6, -8, -1, 16, Jan 16 Feb 16 Mrz 16 Apr 16 Mai 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Dirty Spark Spread Clean Spark Spread 14, 12, 1, 8, 6, 4, Jan 16 Feb 16 Mrz 16 Apr 16 Mai 16 Jun 16 Jul 16 Aug 16 Sep 16 Dirty Dark Spread Clean Dark Spread Strom Markt Monitor Seite 6

7 Spreads Spread zwischen EEX Base 217 und EEX Peak 217 8,5 8 7,5 7 6,5 6,58 6 5, Spread 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie Spread zwischen EEX Base 217 und EEX Base 218,2 -,2 -,4 -,6 -,8-1 -1,2-1,4-1, Spread 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie -,93 Spread zwischen EEX Base 217 und EEX Base 219 1,5 -,5-1 -1,5-2 -1,58-2, Spread 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie Strom Markt Monitor Seite 7

8 Termin- und Spotpreise Erfüllung Base/Peak mit Spot- und Terminpreisen Spotpreise Terminpreise Base Peak Base Peak Base Peak Base Peak Base Peak Januar 43,31 55,74 35,87 47,66 28,72 39,3 29,4 4,8 28,48 36,53 Februar 44,62 56,8 33,59 43,79 36,72 46,5 21,99 28,96 29,2 37,45 März 39,1 5,4 31,5 38,11 31,34 37,92 24,31 27,34 25,34 31,4 April 37,92 45,99 31,58 36,44 29,72 33,27 24,21 26,92 24,43 28,85 Mai 32,6 4,34 3,63 37,4 25,43 3,88 22,54 28,88 21,94 27,38 Juni 27,82 38, 31,52 38,16 3,6 35,27 27,69 32,13 23,51 29,8 Juli 36,42 44,52 31,88 36,82 35, 4,73 27,17 3,84 23,97 29,48 August 38,23 47,59 27,93 35,3 31,67 38,5 27,18 31,3 22,86 28, September 41,71 54,27 34,79 41,18 31,88 38,78 29,84 33,86 25,46 31,1 Oktober 37,68 48,8 35,23 44,2 39,36 48,82 28,1 33,15 25,5 33,22 November 39,22 53,8 36,19 49,98 32,39 43, 29,74 37,23 27,91 37,47 Dezember 35,75 5,38 32,89 43,58 27,78 37,19 27,95 36,45 26,23 35,48 1. Quartal 42,27 53,98 33,5 43,32 32,11 4,98 25,18 31,98 27,62 35, 2. Quartal 32,59 41,53 31,24 37,2 28,37 33,17 24,79 29,35 23,28 28,65 3. Quartal 38,75 48,65 31,5 37,7 32,86 39,23 28,4 32,1 24,8 29,45 4. Quartal 37,53 5,67 34,75 45,74 33,19 42,92 28,55 35,65 26,53 35,39 Jahr 37,78 48,69 32,75 4,99 31,64 39,8 26,65 32,24 25,37 32,12 Ø 1,5 Jahre* 53,54 65,89 44,1 55,16 36,39 46,9 32,74 41,44 27,36 34,62 Schlusskurs Jahr** 45,7 56,96 37,3 48,63 34,18 42,86 28,8 34,81 * Durchschnittspreis bei einer anderthalbjährigen Beschaffung, Beschaffungsende drei Monate vor Lieferbeginn ** Letzter Settlementpreis vor Beginn der Lieferperiode 4, Spotpreisentwicklung 35, 3, 25, 3,68 29,24 27,79 2, 15, 1, Spot Peak Spot Base 7-Tage 28-Tage 91-Tage Strom Markt Monitor Seite 8

9 Prognose Prognose Erneuerbare MW 2. Erneuerbare vs. Base 5, 18. 4, 16. 3, 14. 2, 12. 1, 1., , 4. -2, 2. -3, -4, Ø Leistung Solar Ø Leistung Wind Spot MW 16. Erneuerbare vs. Peak 5, 14. 4, 12. 3, 1. 2, 1, 8., 6. -1, 4. -2, 2. -3, -4, Ø Leistung Solar Ø Leistung Wind Spot 5, Spotpreise MW 15. Prognose Einspeisung 4, 3, 1. 2, 1, 5., Wind 1da Solar 1da Wind 2da Solar 2da Daten wurden zur Verfügung gestellt von EuroWind GmbH Strom Markt Monitor Seite 9

10 CHARTANALYSE Jahresbase Das Jahresband 217 startete zunächst mit Kurssteigerungen in die letzte Woche. Dabei erwies sich die fallende 2- Tagelinie (heute bei 26,7) als unüberwindbares Hindernis. In den folgenden Tagen übernahm sukzessive einsetzendes Verkaufsinteresse das Ruder. Am Donnerstag wurde schließlich das Abtauchen aus dem seit Juni aktiven Seitwärtskanal bestätigt. Mittlerweile gilt auch die mittelfristige Unterstützung ( 25,85) als nachhaltig unterlaufen. Die nächste Unterstützung liegt nun an der vielbeachteten 2-Tagelinie ( 24,97). Verstärkt wird dieser Bereich durch das untere Bollingerband ( 25,22). Kann sich allerdings weiteres Verkaufsinteresse durchsetzen, entsteht weiteres Abwärtspotential in Richtung der Maitiefs im Bereich der 24-Euromarke. Bei Gegenreaktionen zurück an bzw. über das Junitief ( 25,96) bedarf es für weitere stärkere Aufwärtsimpulse einen Ausbruch über den Widerstand durch die 2- und 9- Tagelinie ( 26,7 / 26,47). Zentraler Widerstand bleibt dann das mehrfach verteidigte Hoch von Ende November ( 27,76). Widerstände Niveau Stärke 4. Oberes Bollingerband 26,93 mittel 3. 9-Tagelinie 26,47 kräftig 2. 2-Tagelinie 26,7 kräftig 1. Junitief 25,96 kräftig Unterstützungen Niveau Stärke 1. Unteres Bollingerband 25,22 mittel 2. 2-Tagelinie 24,97 kräftig 3. Maitief 24,5 kräftig 4. Mögliche Range bis zum nächsten Bericht: 24,7-25,85 Datum: Letzter Kurs: 25,4 (Veränderung zur Vorwoche: -,47) Quelle: EEX 31, 3, 29, 28, 27, 26, 25, 24, 23, 22, 21, 2, Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie EEX Base 217 MA MACD Momentum RSI %D %S 19, 1,,5, -,5-1, -1,5 4, 2,, -2, -4, Strom Markt Monitor Seite 1

11 CHARTANALYSE Jahresbase Auch im Base 218 wurde nach den erfolglosen Versuchen seit Ende August das Junitief ( 24,97) nachhaltig unterlaufen. Prompt zeigte sich zunehmendes Verkaufsinteresse und die Preiskurve nahm Kurs in Richtung der 2-Tagelinie ( 24,16). Auf Settlementbasis hat das untere Bollingerband ( 24,35) am Freitag zunächst eine Zunahme an Abwärtsdynamik verhindert. Aktuell liegen die Notierungen punktgenau auf der 2- Tagelinie. Werden sie und die Unterstützung durch die Maitiefs ( 23,87) bestätigt aufgegeben, ist an der mittelfristigen Unterstützung ( 23,55, im Wochenverlauf auf 23,64 steigend) Kaufinteresse zu erwarten. Bei einer Gegenreaktion auf den Preisverfall der letzten Tage bildet nunmehr das oben genannte Junitief zusammen mit der fallenden 2-Tagelinie ( 25,3) eine erste hohe Hürde. Mit anhaltenden Kaufimpulsen ist allerdings zu rechnen, wenn diese Marke gefolgt vom kurzfristigen Widerstand ( 25,22, im Wochenverlauf auf 25,5 fallend) und der 9-Tagelinie ( 25,69), verstärkt durch das obere Bollingerband ( 25,71), nachhaltig überwunden wird. Gründe für ein derartiges Szenario sind derzeit weit und breit nicht erkennbar. Widerstände Niveau Stärke 4. Hoch von Ende November 27,1 kräftig 3. Oberes Bollingerband 25,71 kräftig 2. Kurzfristiger Widerstand 25,22 kräftig 1. 2-Tagelinie 25,3 kräftig Unterstützungen Niveau Stärke 1. Unteres Bollingerband 24,35 mittel 2. 2-Tagelinie 24,16 kräftig 3. Tief vom 2. Mai 23,87 kräftig 4. Mittelfr. Unterstützung 23,55 mittel Mögliche Range bis zum nächsten Bericht: 23,7-24,85 Datum: Letzter Kurs: 24,47 (Veränderung zur Vorwoche: -,41) Quelle: EEX 29, 28, 27, 26, 25, 24, 23, 22, 21, 2, Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie EEX Base 218 MA MACD Momentum RSI %D %S 19, 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5 6, 4, 2,, -2, -4, Strom Markt Monitor Seite 11

12 CHARTANALYSE Jahresbase Deutlich verhaltener fiel der Rückgang im Wochenvergleich im Base 219 aus. Dadurch ist das Abtauchen unter die Maitiefs an der 24-Euromarke unter Anwendung der 1%- Regel noch unbestätigt. Wird dies nachgeholt, entsteht Spielraum bis an die mittelfristige Unterstützung ( 22,75, im Wochenverlauf auf 22,82 steigend). Wie im August sollte das vorauslaufende untere Bollingerband ( 23,45) dabei eine Zunahme an Abwärtsdynamik abfedern. Deutliche Kurssteigerungen sind zu erwarten, wenn die 2- Tagelinie ( 24,1) gefolgt von der fallenden 2-Tagelinie ( 24,24) bestätigt überlaufen wird. Die nächsten Hürden liegen dann am oberen Bollingerband ( 25,3) in Kombination mit dem ehemaligen Widerstand ( 25,25) und der 9-Tagelinie ( 25,59). Ein Vorstoß an den langfristigen Widerstand ( 27,29) oder gar an das im Juni markierte bisherige Jahreshoch ( 28,31) ist aktuell unwahrscheinlich. Widerstände Niveau Stärke 4. 9-Tagelinie 25,59 kräftig 3. Oberes Bollingerband 25,3 mittel 2. 2-Tagelinie 24,24 kräftig Tagelinie 24,1 kräftig Unterstützungen Niveau Stärke 1. Tief vom 2. Mai 24,4 kräftig 2. Unteres Bollingerband 23,45 mittel 3. Mittelfr. Unterstützung 22,75 kräftig 4. Mögliche Range bis zum nächsten Bericht: 23,25-24,1 Datum: Letzter Kurs: 23,82 (Veränderung zur Vorwoche: -,28) Quelle: EEX 3, 29, 28, 27, 26, 25, 24, 23, 22, 21, 2, Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie EEX Base 219 MA MACD Momentum RSI %D %S 19, 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5 6, 4, 2,, -2, -4, Strom Markt Monitor Seite 12

13 CHARTANALYSE Jahrespeak Im Peakbereich ging es ebenfalls einheitlich abwärts. Im Peak 217 wurde das Abtauchen unter die Unterstützung bei 32,84 nach den zuletzt erfolglosen Versuchen bestätigt. Die nächste charttechnische Unterstützung liegt nun erst an der 2-Tagelinie ( 31,51). Wie im August sollte auf dem Weg dorthin das vorauslaufende untere Bollingerband ( 31,84) eine Zunahme an Abwärtsdynamik abfedern. Bei einer kompletten Fehleinschätzung rücken die Maitiefs an der psychologischen 3-Euromarke in den Fokus. Bei Gegenreaktionen hat sich nun an der fallenden 2- Tagelinie ( 32,81) in Kombination mit dem unterlaufenen Junitief ein kräftiger Widerstand gebildet. Ein Kaufsignal entsteht, wenn dieser Bereich gefolgt von der 9-Tagelinie ( 33,24) überlaufen wird. Als zentraler Widerstand folgt dann die Oberseite des aufgegebenen Seitwärtstrends bei 35,5. Im Vorfeld sollte das obere Bollingerband ( 33,78) die Kaufeuphorie zumindest eindämmen. Widerstände Niveau Stärke 4. Hoch von Ende November 35,5 kräftig 3. Oberes Bollingerband 33,78 mittel 2. 9-Tagelinie 33,24 kräftig 1. 2-Tagelinie 32,81 kräftig Unterstützungen Niveau Stärke 1. Unteres Bollingerband 31,84 mittel 2. 2-Tagelinie 31,51 kräftig 3. Maitief 29,99 kräftig 4. Mögliche Range bis zum nächsten Bericht: 31,35-32,6 Datum: Letzter Kurs: 31,98 (Veränderung zur Vorwoche: -,65) Quelle: EEX 37, 36, 35, 34, 33, 32, 31, 3, 29, 28, 27, Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie EEX Peak 217 MA MACD Momentum RSI %D %S 26, 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5 6, 4, 2,, -2, -4, -6, Strom Markt Monitor Seite 13

14 CHARTANALYSE Jahrespeak Im Peak 218 wurde letzte Woche ebenfalls das Junitief Widerstände Niveau Stärke ( 31,67) unter Anwendung der 1%-Regel bestätigt 4. Hoch von Ende November 34,42 kräftig unterlaufen. Anhaltendes Verkaufsinteresse trifft jetzt erst an der 2-Tagelinie ( 3,56) auf die nächste wichtige 3. Oberes Bollingerband 32,47 mittel Unterstützung. Am Freitag hat das untere Bollingerband 2. Kurzfristiger Widerstand 32,22 kräftig ( 3,82) auf Settlementbasis vorerst eine Zunahme an 1. 2-Tagelinie 31,65 kräftig Abwärtsdynamik verhindert. Wird allerdings die 2- Tagelinie nachhaltig aufgeben, liegt die nächste Unterstützungen Niveau Stärke Unterstützung an der Maitiefs im Bereich der 3-Euromarke. 1. Unteres Bollingerband 3,82 mittel Ein Signal für eine stärkere Gegenreaktion auf der Oberseite 2. 2-Tagelinie 3,56 kräftig entsteht, wenn ein Ausbruch über die 2- und 9-Tagelinie 3. Maitief 29,95 kräftig ( 31,65 / 32,3) bzw. den dazwischen liegenden 4. kurzfristigen Widerstand ( 32,22, im Wochenverlauf auf 32,8 fallend) gelingt. Das obere Bollingerband ( 32,47), in etwa das Hoch von Mitte August, sollte dann eine Zunahme an Aufwärtsdynamik in Richtung des zentralen Widerstands durch das Hoch von Ende November ( 34,42) verhindern. Mögliche Range bis zum nächsten Bericht: 3,35-31,6 Datum: Letzter Kurs: 3,99 (Veränderung zur Vorwoche: -,46) Quelle: EEX 37, 36, 35, 34, 33, 32, 31, 3, 29, 28, 27, 26, Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie EEX Peak 218 MA MACD Momentum RSI %D %S 25, 1,5 1,,5, -,5-1, -1,5 6, 4, 2,, -2, -4, -6, Strom Markt Monitor Seite 14

15 CHARTANALYSE Jahrespeak Im Peak 219 wurde die 2-Tagelinie ( 3,61) nachhaltig unterlaufen. Wenn auch unter Anwendung der 1%-Regel noch knapp unbestätigt ging es im Anschluss bereits unter die Unterstützung durch die Maitiefs an der 3-Euromarke. Kann auch dieser Bereich nicht gehalten werden, öffnet sich weiteres Abwärtspotential in Richtung des ehemaligen Widerstands bei 28,63. Dabei sollte das vorauslaufende untere Bollingerband ( 29,56) eine Zunahme an Abwärtsdynamik verhindern. Auf der Oberseite gilt es nach der 2-Tagelinie auch die 2- Tagelinie ( 3,77) zu überwinden, um stärkeres Aufwärtspotential zu öffnen. Mit Blick auf die aktuelle Marktsituation ist jedoch ein sich anschließender Vorstoß in Richtung der 9-Tagelinie ( 32,38) oder gar des im Juni markierten bisherigen Jahreshochs ( 35,8) als unwahrscheinlich einzustufen. Widerstände Niveau Stärke 4. Julihoch 34,29 kräftig 3. Oberes Bollingerband 31,98 mittel 2. 9-Tagelinie 32,38 kräftig 1. 2-Tagelinie 3,77 kräftig Unterstützungen Niveau Stärke 1. Maitief 3,1 mittel 2. Unteres Bollingerband 29,56 mittel 3. Ehemaliger Widerstand 28,63 mittel 4. Mögliche Range bis zum nächsten Bericht: 29,35-3,5 Datum: Letzter Kurs: 29,75 (Veränderung zur Vorwoche: -,69) Quelle: EEX 38, 37, 36, 35, 34, 33, 32, 31, 3, 29, 28, 27, 26, 25, Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie EEX Peak 219 MA MACD Momentum RSI %D %S 24, 1,5,5 -,5-1,5 6, 4, 2,, -2, -4, -6, Strom Markt Monitor Seite 15

16 CHARTANALYSE EUA Nach dem Kurssturz am CO2-Markt in der ersten Septemberwoche ging es unter teils kräftigen Schwankungen im Tageshandel seitwärts auf tieferem Niveau weiter. Im Frontjahreskontrakt liegt die Preiskurve bis auf das vorauslaufende untere Bollingerband ( 3,87) in charttechnisch unbekanntem Terrain. Erholungsversuche treffen spätestens an der ehemaligen Unterstützung im Bereich von 4,4 gefolgt von der fallenden 2-Tagelinie (heute bei 4,48) auf Widerstand. Bei einer Fehleinschätzung ist weiterhin an der 5-Euromarke zusammen mit dem oberen Bollingerband ( 5,8) eine hohe Hürde angesiedelt, die derzeit ohne Sondereinflüsse nicht übersprungen werden kann. Widerstände Niveau Stärke 4. 2-Tagelinie 5,72 kräftig 3. 9-Tagelinie 5,1 kräftig 2. Oberes Bollingerband 5,8 kräftig 1. 2-Tagelinie 4,48 kräftig Unterstützungen Niveau Stärke 1. Unteres Bollingerband 3,87 mittel 2. Maitief 213 3,71 mittel 3. Allzeittief 3,16 kräftig 4. Mögliche Range bis zum nächsten Bericht: 3,8-4,2 Datum: Letzter Kurs: 4,9 (Veränderung zur Vorwoche: -,1) Quelle: EEX /t 9, 8,5 8, 7,5 7, 6,5 6, 5,5 5, 4,5 4, Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie EUA 216 MA MACD Momentum RSI %D %S 3,5,5, -,5-1, 2, 1,, -1, -2, -3, Strom Markt Monitor Seite 16

17 CHARTANALYSE Kohle ARA Trotz des unter Anwendung der 1%-Regel bestätigten Anstiegs von Anfang letzter Woche über den kurzfristigen Widerstand (heute bei $ 57,54, im Wochenverlauf auf $ 57,1 fallend) und die 2-Tagelinie ($ 57,81) ging das Kaufinteresse komplett verloren und es setzte eine kontinuierliche Talfahrt ein. Bei einer Fortsetzung sollte das untere Bollingerband ($ 55,41) zusammen mit der 9- Tagelinie ($ 55,25) und der langfristigen Unterstützung ($ 54,59, im Wochenverlauf auf $ 55,8 steigend) ein Auffangbecken darstellen. Aufwärtsreaktionen sollten an den oben genannten Widerständen erneut auf Gegenwehr treffen. Über dem bisherigen Septemberhoch ($ 59,35) rückt allerdings die psychologische 6-Dollarmarke in den Fokus. Ein Vorstoß über das bisherige Jahreshoch ($ 61,5) dürfte schwer fallen. Widerstände Niveau Stärke 4. Jahreshoch 216 $ 61,5 kräftig 3. Oberes Bollingerband $ 6,21 mittel 2. Bisheriges Septemberhoch $ 59,35 kräftig 1. 2-Tagelinie $ 57,81 mittel Unterstützungen Niveau Stärke 1. 9-Tagelinie $ 55,25 mittel 2. Langfristige Unterstützung $ 54,59 kräftig 3. 5-Dollarmarke $ 5, kräftig 4. 2-Tagelinie $ 47,59 kräftig Mögliche Range bis zum nächsten Bericht: $ 55, - $ 59, Datum: Letzter Kurs: 56,5 (Veränderung zur Vorwoche: -2,19) Quelle: EEX $/t 64, 62, 6, 58, 56, 54, 52, 5, 48, 46, 44, 42, 4, 38, 36, Apr Mai Jun Jul Aug Sep 2-Tagelinie 9-Tagelinie 2-Tagelinie ARA Frontjahr MA MACD Momentum RSI %D %S 34, 3, 2, 1,, -1, 15, 1, 5,, -5, -1, Strom Markt Monitor Seite 17

18 Glossar Glossar: MA 2 Tage: Gleitender Durchschnitt (Moving Average) der letzten 2 Handelstage MA 9-Tage: Gleitender Durchschnitt (Moving Average) der letzten 9 Handelstage MA 2 Tage: Gleitender Durchschnitt (Moving Average) der letzten 2 Handelstage MACD: Moving Average Convergence Divergence Indikator Dieser Indikator zeigt sowohl Trendrichtung als auch Trendstärke an und ist der in der Lage, auf Trendwechsel im Handelsprodukt hinzuweisen. Zudem kann der MACD direkt als Signalgeber für Handelssignale verwendet werden. RSI: Relative Strength Index Der Indikator vergleicht die Stärke von Kursverlusten einer Periode (in der Regel 14 Handelstage) mit den Kursgewinnen und ermittelt dadurch die innere Stärke eines Handelsproduktes. Der RSI gilt als Momentum- Indikator. Unter der 3%-Linie wird eine überverkaufte Marktsituation, oberhalb der 7%-Linie eine überkaufte Marktsituation interpretiert. Stochastic Oscillator: Dieser Indikator zeigt, wo innerhalb der Handelsspanne einer festgelegten Berechnungsperiode (in der Regel 14 Handelstage) sich der aktuelle Schlusskurs befindet. Dazu wird die Spanne aus höchsten und tiefsten Kurs des Betrachtungszeitraumes ermittelt. Unter der 2%-Linie wird eine überverkaufte Marktsituation, oberhalb der 8%-Linie eine überkaufte Marktsituation interpretiert. Momentum: Dieser Indikator beschreibt die Beschleunigung und Verlangsamung von Kursbewegungen. Die Berechnung ist eine simple Subtraktion von einem aktuellen Schlusskurs und einem x-ten Tag in der Vergangenheit (hier 16 Handelstage). Das Ergebnis ist ein um die Nulllinie schwankender Graph. Strom Markt Monitor Seite 18

19 Disclaimer Disclaimer: Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken. Eine Weitergabe an Dritte ist nur durch ausdrückliche Zustimmung der Carl Kliem Energy GmbH gestattet. Alle Informationen und Daten in diesem Dokument stammen aus Quellen, welche die Carl Kliem Energy GmbH zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments für zuverlässig hält. Trotzdem kann keine Gewähr für deren Richtigkeit, Genauigkeit, Vollständigkeit und Angemessenheit übernommen werden -weder ausdrücklich noch stillschweigend. Dieses Dokument stellt weder ein Angebot zum Kauf oder Verkauf irgendeines Gashandelsgeschäfts (Forward oder Future) dar, noch enthält es die Grundlage für einen Vertrag oder eine Verpflichtung irgendeiner Art. Jedes Investment, z.b. in Futures, Anleihen, Aktien und Optionen, ist mit Risiken behaftet. Eine Investitionsentscheidung hinsichtlich irgendeines Wertpapiers darf nicht auf der Grundlage dieses Dokuments erfolgen. Die Carl Kliem Energy GmbH ist nicht verantwortlich für Konsequenzen, speziell für Verluste, welche durch die Verwendung oder die Unterlassung der Verwendung aus den in diesem Dokument enthaltenen Ansichten und Rückschlüsse folgen bzw. folgen könnten. Zurückliegende Wert-, Preis-oder Kursentwicklungen geben keine Anhaltspunkte auf die zukünftige Entwicklung des Investments. Die Carl Kliem Energy GmbH übernimmt keine Garantie dafür, dass der angedeutete Ertrag oder die genannten Kursziele erreicht werden. Die Verteilung dieses Dokuments und der darin enthaltenen Informationen in andere Gerichtsbarkeiten kann durch Gesetz beschränkt sein und Personen, in deren Besitz dieses Dokument gelangt, sollten sich über etwaige Beschränkungen informieren und diese einhalten. Jedes Versäumnis, diese Beschränkung zu beachten, kann eine Verletzung der US-amerikanischen oder kanadischen Wertpapiergesetze oder der Gesetze einer anderen Gerichtsbarkeit darstellen. Zusätzliche Haftungshinweise: Trotz sorgfältiger inhaltlicher Kontrolle übernehmen wir keine Haftung für die Inhalte externer Seiten. Jegliche Vervielfältigung oder Weiterverbreitung in jedem Medium als Ganzes oder in Teilen bedarf der schriftlichen Zustimmung des Herausgebers. Sämtliche Texte, Grafiken und Bilder sind urheberrechtlich geschützt; eine Verwendung ist nur mit ausdrücklicher Genehmigung durch die Firma Carl Kliem Energy GmbH zulässig. Das Abrufen, Kopieren, Abspeichern und das Be- und Umarbeiten der Seiten, deren Inhalte oder mit den Darstellungswerkzeugen generierten oder angezeigten Ergebnisse, im Ganzen oder in Teilen, nicht kommerziellen Gebrauch vorgenommen werden. Urheberrechtshinweise und Markenbezeichnungen dürfen weder verändert noch beseitigt werden. Herausgeber: Carl Kliem Energy GmbH Am Quarzitbruch 5 D Eppstein-Bremthal Telefon +49 () Fax +49 () info@ck-energy.de Geschäftsführende Gesellschafter: Markus Rösmann, Felix Lerch Geschäftsführer: Burkhard Hergenhan AG Königstein im Taunus HRB 7663 Steuernummer USt-ID:DE copyright by Carl Kliem Energy GmbH 212 Strom Markt Monitor Seite 19