Diagramme. 1. Kapitel: Basiskennzahlen des Portfoliomanagements
|
|
|
- Dennis Förstner
- vor 8 Jahren
- Abrufe
Transkript
1 institut für banken und finanzplanung Feldstrasse 41, 7205 Zizers , Diagramme Theorie und Praxis der Geldanlage Band 2 Portfoliomanagement, technische Analyse und Behavioral Finance Max Lüscher-Marty 1. Auflage 2012 NZZ Libro, 1. Kapitel: Basiskennzahlen des Portfoliomanagements Copyright: Max Lüscher-Marty / NZZ Libro
2 Aspekte des Portfoliomanagements Analyse von Finanz-/Sachinvestments Fundamentalanalyse Globalanalyse Portfolioorientierte Analyse Gesamtmarktanalyse Technische Analyse/ Behavioral Finance Gesamtmarktanalyse Branchenanalyse Einzelwertanalyse Teilmarktanalyse Einzelwertanalyse Teilmarktanalyse Einzelwertanalyse Portfoliooptimierung Anlagepolitik Theoretische Aspekte Asset Allocation Praktische Aspekte Performance-Messung Retail-Banking Asset Management Wealth-Management Anlageberatung Retail-Banking- Kunden Institutionelle Kunden Private-Banking- Kunden Vermögensverwaltung Standardkunden Individualkunden Pensionskassen, Versicherungen, Anlagefonds, usw. GA2-15
3 Kennzahlen des Portfoliomanagements Kennzahlen Renditekennzahlen Risikokennzahlen Beziehungskennzahlen Basiskennzahlen der Portfoliotheorie Bruttorendite, Nettorendite Gesamtrendite, Periodenrendite Price Return, Total Return arithmetisches Mittel / geometrisches Mittel diskrete Rendite, stetige Rendite Varianz Standardabweichung Erweiterte Kennzahlen: Ausfallrisiko (Shortfall-Risk) Value-at-Risk/Value-at-Gain Kovarianz Korrelation Basiskennzahlen der Kapitalmarkttheorie Alpha: titelspezifische Rendite, marktspezifische Rendite Beta: marktspezifisches Risiko, titelspezifisches Risiko R2 (R Quadrat) Risikoadjustierte Kennzahlen der Kapitalmarkttheorie Aktive/passive Performance- Kennzahlen Out-/Underperformance (relative aktive Rendite) Sharpe-Ratio Treynor-Ratio Jensen-Alpha Information Ratio Attribution Tracking Error (relatives aktives Risiko) Handling von Portfolio- Einlagen/Entnahmen kapitalgewichtete Rendite, zeitgewichtete Rendite GA2-19
4 Portfoliotheoretische Basiskennzahlen Rendite: Erwartungswert Risiko: Volatilität Wachstum Varianz Erträge - Dividenden - Zinsen Standardabweichung Kovarianz/Korrelation Investment A Investment B GA2-20
5 Aktie A und Aktie B: Kurse und Dividenden Logarithmische Skala Anfang 2007 Ende 2007 Ende 2008 Ende 2009 Ende 2010 Ende 2011 Kurse Aktie A Dividende Aktie A Kurse Aktie B Dividende Aktie B GA2-21
6 Aktie A: Kurs- und Kapitalentwicklung Anfang 2007 Ende 2007 Ende 2008 Ende 2009 Ende 2010 Ende 2011 Kursentwicklung Dividende Endkapital Diskrete Rendite 31.33% 13.94% % 30.01% 11.93% Stetige Rendite 27.26% 13.05% % 26.24% 11.27% GA2-24
7 1'000 Aktie B: Kurs- und Kapitalentwicklung Anfang 2007 Ende 2007 Ende 2008 Ende 2009 Ende 2010 Ende 2011 Kursentwicklung Dividende Endkapital Diskrete Rendite -5.98% 17.27% 12.84% -9.72% 21.35% Stetige Rendite -6.17% 15.93% 12.08% % 19.35% GA2-25
8 40.00% 30.00% 31.33% Historische Periodenrenditen und Erwartungswert am Beispiel von Aktie A 30.01% 20.00% 13.94% 11.93% Erwartete Rendite = 10.93% 10.00% Renditen 0.00% % % % % % historische Renditen künftige Renditen Jahre GA2-28
9 Aktie A / Aktie B: Streuung der stetigen Jahresrenditen Periodenrenrendite Aktie A Mittelwert Aktie A: 10.37% Periodenrenrendite Aktie B Mittelwert Aktie B: 6.19% -6.17% 13.05% 15.93% 27.26% % 12.08% % 26.24% % 19.35% -40% -30% -20% -10% 0% +10% +20% +30% +40% Rendite/Renditestreuung GA2-32
10 125 Histogramm mit Normalverteilungskurve Beispiel: 520 Jahresrenditen eines Aktienmarktes 25% 100 Mittelwert = 5.00% Standardabweichung = 21.50% Diagramm: Max Lüscher-Marty 19.23% 20% Häufigkeit % 11.54% 15.38% 15.38% Wahrscheinlichkeit 68.26% (ca. 2/3) % 7.69% 15% 10% Wahrscheinlichkeit % 1.54% 3.85% Wahrscheinlichkeit 95.44% (ca. 95%) 3.85% 1.54% 0.38% -55% -45% -35% -25% -15% -5% 5% 15% 25% 35% 45% 55% 65% Stetige Rendite 5% 0% GA2-33
11 historische/absolute Häufigkeit % 0.78% Verteilung stetiger CH-Aktienrenditen: Mittelwert = 7,43%, Standardabweichung = 19,37% absolute Häufigkeit Normalverteilung Datenbasis: Banque Pictet & Cie Diagramm: Max Lüscher-Marty % % % % % % 12.10% 6.30% % % % % % -2.57% 7.43% 17.43% 27.43% 37.43% 47.43% 57.43% 67.43% % % 0.19% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% theoretische Wahrscheinlichkeit Stetige Rendite GA2-35a
12 28 Verteilung stetiger CH-Bondrenditen: Mittelwert = 4,36%, Standardabweichung = 3,44% 22.89% 32% historische/absolute Häufigkeit % relative Häufigkeit Normalverteilung Datenbasis: Banque Pictet & Cie Diagramm: Max Lüscher-Marty 0.37% 1.64% 5.20% % % % -5.64% -3.64% -1.64% 0.36% 2.36% 4.36% 6.36% 8.36% 10.36% 12.36% 14.36% 16.36% 19.42% % % % % % 28% 24% 20% 16% 12% 8% 4% 0% theoretische Wahrscheinlichkeit Stetige Rendite GA2-35b
13 3.50% Aktie A: Normalverteilungsfunktion Erwartete stetige Rendite = 10,37%, Standardabweichung = 21,60% Wahrscheinlichkeit 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% Diskrete Werte: 10,93% -21,55% +26,75% 0.50% 0.00% 10,37% -21,60% +21,60% Erwartete Renditen (%) GA2-38a
14 3.50% 3.00% Aktie B: Normalverteilungsfunktion Erwartete stetige Rendite = 6,19%, Standardabweichung = 13,46% Diskrete Werte: 6,39% -13,40% +15,33% 2.50% Wahrscheinlichkeit 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 6,19% -13,46% +13,46% Erwartete Renditen (%) GA2-38b
15 16.00 Rendite-/Risikoprofil von Aktie A und B Stetige Rendite (Erwartungswert) Aktie B Erwartete Rendite = 6,19% Standardabweichung = 13,46% Aktie A Erwartete Rendite = 10,37% Standardabweichung = 21,60% Risiko (Standardabweichung) GA2-39
16 40% Korrelation Aktie A/Aktie B stetige Renditen 30% 20% 10% %; 12.08% 11.27%; 19.35% 13.05%; 15.93% Aktie B 0% -10% -20% 26.24%; % 27.26%; -6.17% -30% -40% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% Aktie A GA2-45
17 Korrelationskoeffizienten Korrelation Korrelation Korrelation GA2-46
18 3.50% Aktie A: Ausfallwahrscheinlichkeit (Verlustrisiko) Erwartete stetige Rendite = 10,37%, Standardabweichung = 21,60% 3.00% 0,00% Wahrscheinlichkeit 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% Die Wahrscheinlichkeit, mit Aktie A auf Jahresbasis einen Verlust zu erleiden, beträgt 31,56% Die Wahrscheinlichkeit, mit Aktie A auf Jahresbasis einen Gewinn erzielen, beträgt 68,44% 0.50% 0.00% Erwartete Renditen GA2-49a
19 3.50% Aktie A: Ausfallrisiko, Mindestrendite 12,50% Erwartete stetige Rendite = 10,37%, Standardabweichung = 21,60% 3.00% Wahrscheinlichkeit 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% Die Wahrscheinlichkeit, mit Aktie A auf Jahresbasis eine Mindestrendite von 12,50% zu verfehlen, beträgt 53,93%. 12,50% Die Wahrscheinlichkeit, mit Aktie A auf Jahresbasis eine Mindestrendite von 12,50% zu übertreffen, beträgt rund 46,07%. 0.50% 0.00% Erwartete Renditen GA2-49b
20 60.0 Verteilung stetiger CH-Aktienrenditen: Mittelwert = 7,43%, Standardabweichung = 19,37% stetige CH-Aktienrenditen (%) Jahre Datenbasis: Banque Pictet & Cie. Diagramm: Max Lüscher-Marty GA2-51
21 100'000 Wertentwicklung CH-Aktien und CH-Obligation Jahresschlusswerte: CH-Aktien CH-Obligationen CH-Inflation 55' Schweizer Franken (CHF) 10'000 1' Datenbasis: Banque Pictet & Cie. Diagramm: Max Lüscher-Marty 4' GA2-52
22 1.50% CH-Aktienmarkt: Verlustrisiko, Anlagehorizont 5 Jahre Erwartete stetige Rendite = 37,15%, Standardabweichung = 43, % 0,00% Wahrscheinlichkeit 1.00% 0.75% 0.50% Die Wahrscheinlichkeit, mit CH-Aktien auf Fünfjahresbasis einen Verlust zu erleiden, beträgt rund 19,50% Die Wahrscheinlichkeit, mit CH-Aktien auf Fünfjahresbasis einen Gewinn zu erzielen, beträgt rund 80,50% 0.25% 0.00% Erwartete Renditen (%) GA2-53
23 Aktienanteil (%) Diversifiziertes Aktien-/Bondportfolio und Anlagehorizont Zerobond-Rendite von 2,00%, 4,00%, 6,00% Anlagehorizont/Jahre Bondrendite: 2.00% Bondrendite: 4.00% Bondrendite: 6.00% Diagramm: Max Lüscher-Marty GA2-55
24 Stetige Renditen / Standardabweichung (%) 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% Standardabweichung (STAW) von Durchschnittsrenditen CH-Aktienmarkt % 0.87% 5.02% 6.47% 6.63% 5.29% 6.98% 4.59% 6.81% 4.10% 7.46% 3.74% STAW Durchschnittsrenditen Durchschnittsrenditen (stetig) Datenbasis: Banque Pictet & Cie. Diagramm: Max Lüscher-Marty % 3.46% 7.89% 3.26% 7.43% 3.16% GA2-56
25 2.00% Aktie A: VaR, WS-Niveau 2.50% Aktienkurs: , Erwartungswert: 0,00%, STAW = 21,60% 1.50% VaR = Wahrscheinlichkeit 1.00% 0.50% Mit einer Wahrscheinlichkeit von 2,50% verliert ein Investor mit Aktie A auf Jahresbasis mehr als CHF % Aktie A / Endwert GA2-60
26 Wertentwicklung (Total Return): Aktie A, Aktie B, Index Arithmetische Skala 1' Anfang 2007 Ende 2007 Ende 2008 Ende 2009 Ende 2010 Ende 2011 Aktie A stetige Rendite A 27.26% 13.05% % 26.24% 11.27% Aktie B stetige Rendite B -6.17% 15.93% 12.08% % 19.35% Index stetige Rendite Index 19.00% 12.00% % 8.00% 25.00% GA2-63
27 40% Aktie A: Beta und Alpha stetige Renditen 30% 20% Alpha Beta 8.00%; 26.24% 12.00%; 13.05% 19.00%; 27.26% % % Aktie A 10% 0% -10% 25.00%; 11.27% -20% -30% -40% %; % Beta = Alpha = -2.79% Korrelation = % -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% Marktrendite (Indexrendite) GA2-67
28 40% Aktie B: Beta und Alpha stetige Renditen 30% 20% Alpha Beta %; 12.08% 12.00%; 15.93% 25.00%; 19.35% 10% Aktie B 0% -10% -20% 8.00%; % 19.00%; -6.17% -30% Beta = Alpha = 5.88% Korrelation = % -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% Gesamtmarkt (Index) GA2-68
29 2.50 Beta-Faktoren von CH-Aktien im Zeitablauf Höchstkapitalisierte SMI-Titel Aktien-Betas Mittelwert NOVN NESN ROG SYNN ABBN ZURN CSGN UBSN GA2-70
30 40% 30% Aktie A titel- und marktspezifisches Risiko titelspezifisches Risiko marktspezifisches Risiko 20% 10% Aktie A 0% -10% -20% -30% Beta = Alpha = -2.79% Korrelation = % -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% Marktrendite (Indexrendite) GA2-71
31 15.0% ABBN/SMI : Beta, Alpha, R2 10.0% 5.0% ABBN 0.0% -5.0% -10.0% y = x R 2 = % -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% SMI GA2-72a
32 15.0% CSGN/SMI : Beta, Alpha, R2 10.0% 5.0% CSGN 0.0% -5.0% -10.0% y = 1.414x R 2 = % -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% SMI GA2-72b
33 15.0% NESN/SMI : Beta, Alpha, R2 10.0% 5.0% NESN 0.0% -5.0% -10.0% y = 0.566x R 2 = % -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% SMI GA2-72c
34 15.0% SCMN/SMI : Beta, Alpha, R2 10.0% SCMN (Swisscom Namen) 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% y = x R 2 = % -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% SMI GA2-72d
35 35.0% Diversifikation des titelspezifischen Risikos SMI-Titel: % titelspezifisches Risiko marktspezifisches Risiko Portefeuille-Risiko 25.0% 20.0% 15.0% 18.3% 9.1% 7.4% 7.3% 7.5% 8.9% 7.5% 5.4% 3.8% 4.0% 2.8% 2.3% 2.8% 3.5% 4.6% Datenbasis: Thomson Reuters Diagramm: Max Lüscher-Marty 3.6% 2.9% 2.2% 3.0% 3.0% 10.0% 5.0% 14.30% 0.0% Anzahl SMI-Titel GA2-73
36 21.00% 18.00% Aktie A: Erwartungswert gemäss CAPM rf = 3,00%, rm = 12,00%, Beta = Risikoloser Zinssatz Wertpapierlinie ra = 3 + (12-3)x1.218 = 13,962% Erwartete Rendite 15.00% 12.00% 9.00% 6.00% Risikoprämie: (12-3)x1.218 = 10,962% 3.00% 0.00% Beta (marktspezifisches Risiko) GA2-75
37 3.60% Aktie B: Erwartungswert gemäss CAPM rf = 3,00%, rm = 12,00%, Beta = Risikoloser Zinssatz Wertpapierlinie 3.40% rb = 3 + (12-3)x0.029 = 3,261% Erwartete Rendite 3.20% Risikoprämie: (12-3)x0.029 = 0,261% 3.00% 2.80% Beta (marktspezifisches Risiko) GA2-76
38 14.0% Sharpe-Ratio 12.0% Risikoloser Zinssatz Benchmark Portefeuille 1 Portefeuille 2 Rendite 10.0% 8.0% 6.0% 7.60% 1.00% 0.30% 8.00% 8.60% 1.00% 0.30% 4.0% 2.0% 1.00% 0.30% 0.30% 1.00% 0.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% Risiko (Standardabweichung) GA2-82
39 14.0% Treynor-Ratio 12.0% Risikoloser Zinssatz Benchmark Portefeuille 1 Portefeuille % Rendite 8.0% 6.0% 7.60% 8.00% 8.60% 4.0% 2.0% 0.0% Risiko (Beta) GA2-84
40 Jensen-Alpha 14.0% Rendite 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% Risikoloser Zinssatz Benchmark Portefeuille P1 Portefeuille P2 Jensen-Alpha P1: % 7.60% 9.20% 8.60% Jensen-Alpha P2: % 2.0% Wertpapierlinie (Security Market Line) 0.0% Beta GA2-85
41 institut für banken und finanzplanung Feldstrasse 41, 7205 Zizers , Diagramme Theorie und Praxis der Geldanlage Band 2 Portfoliomanagement, technische Analyse und Behavioral Finance Max Lüscher-Marty 1. Auflage 2012 NZZ Libro, 2. Kapitel: Theorie der Portfoliooptimierung Copyright: Max Lüscher-Marty / NZZ Libro
42 Effizienzhypothese Vergangene Information (Kursgeschichte) ist im aktuellen Kurs optimal eskomptiert. Insiderinformation ist im aktuellen Kurs optimal eskomptiert. Aktienkurs Effizienzhypothese Der Markt täuscht sich mit seinen Preiseinschätzungen im statistischen Mittel nicht. Öffentlich zugängliche Information ist im aktuellen Kurs optimal eskomptiert. Zeit GA2-93
43 1'250 Wertentwicklung (Total Return): Aktie A / Aktie B arithmetische Skala 1'000 Aktie A Aktie B Rendite 10,37% 6,19% STAW 21,60% 13,46% Korrelation Anfang 2007 Ende 2007 Ende 2008 Ende 2009 Ende 2010 Ende 2011 Aktie A Rendite (stetig) 27.26% 13.05% % 26.24% 11.27% Aktie B Rendite (stetig) -6.17% 15.93% 12.08% % 19.35% GA2-96
44 12.0% Diversifikationseffekt Rendite (Erwartungswert) 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 7.77%; 7.97% 9.01%; 8.63% 7.90%; 8.18% 7.94%; 7.73% 9.11%; 7.28% 10.93%; 9.09% 11.07%; 6.83% 13.46%; 9.57% risikominimales Portefeuille 13.46%; 6.39% Aktie B 15.94%; 10.00% 18.72%; 10.47% 21.60%; 10.93% Aktie A 5.0% 3.0% 5.0% 7.0% 9.0% 11.0% 13.0% 15.0% 17.0% 19.0% 21.0% 23.0% 25.0% Risiko (Standardabweichung) GA2-98
45 Diversifikationseffekt Fall 1: 20,00% Aktie A / 80,00% Aktie B PF-Rendite: 7,28% / PF-Risiko: 9,11% CHF PF (Aktie A: 0.20, Aktie B: 0.80) Aktie A (idexiert) Aktie B (indexiert) GA2-99a
46 Diversifikationseffekt Fall 2: 35,30% Aktie A / 64,70% Aktie B PF-Rendite: 7,97%, PF-Risiko: 7,77% CHF PF (Aktie A: 0.353, Aktie B: 0.647) Aktie A (idexiert) Aktie B (indexiert) GA2-99b
47 Diversifikationseffekt Fall 3: 50,00% Aktie A / 50,00% Aktie B PF-Rendite: 8,63%, PF-Risiko: 9,01% CHF PF (Aktie A: 0.50, Aktie B: 0.50) Aktie A (idexiert) Aktie B (indexiert) GA2-99c
48 Diversifikationseffekt Fall 4: 60,00% Aktie A / 40,00% Aktie B PF-Rendite: 9,09%, PF-Risiko: 10,93% CHF PF (Aktie A: 0.60, Aktie B: 0.40) Aktie A (idexiert) Aktie B (indexiert) GA2-100a
49 Diversifikationseffekt Fall 5: 70,60% Aktie A / 29,40% Aktie B PF-Rendite: 9,57%, PF-Risiko: 13,46% CHF PF (Aktie A: 0.706, Aktie B: 0.294) Aktie A (idexiert) Aktie B (indexiert) GA2-100b
50 Diversifikationseffekt Fall 6: 90,00% Aktie A / 10,00% Aktie B PF-Rendite: 10,47%, PF-Risiko: 18,72% CHF PF (Aktie A: 0.90, Aktie B: 0.10) Aktie A (idexiert) Aktie B (indexiert) GA2-100c
51 12.0% Diversifikationseffekt bei einer Korrelation von % Aktie A Rendite (Erwartungswert) 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% Aktie B 5.0% 0.0% 2.5% 5.0% 7.5% 10.0% 12.5% 15.0% 17.5% 20.0% 22.5% 25.0% Risiko (Standardabweichung) GA2-101
52 12.0% 11.0% Diversifikationseffekt bei einer Korrelation von Aktie A Rendite (Erwartungswert) 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% Aktie B 5.0% 0.0% 2.5% 5.0% 7.5% 10.0% 12.5% 15.0% 17.5% 20.0% 22.5% 25.0% Risiko (Standardabweichung) GA2-102
53 Effizienzkurve (Efficient Frontier) 12.0% Rendite (Erwartungswert) 11.0% 10.0% 9.0% 8.0% 7.0% risikominimales Portefeuille Effiziente Portefeuillekombinationen liegen auf der Effizienzkurve. 9.01%; 8.63% 9.11%; 7.28% 13.46%; 9.57% Aktie A 6.0% 5.0% Portefeuillekombinationen unterhalb der Effizienzkurve sind ineffizient. Aktie B 13.46%; 6.39% 3.0% 5.0% 7.0% 9.0% 11.0% 13.0% 15.0% 17.0% 19.0% 21.0% 23.0% 25.0% Risiko (Standardabweichung) GA2-103
54 Formen der Risikopräfererenz Risikoaverses Verhalten Risikoneutrales Verhalten Risikofreudiges Verhalten Rendite (Erwartungswert) Rendite (Erwartungswert) Rendite (Erwartungswert) Risiko (Standardabweichung) Risiko (Standardabweichung) Risiko (Standardabweichung) GA2-104
55 15.0% Anlegerindividuelle Portefeuilleauswahl: T = % Indifferenzkurve Rendite (Erwartungswert) 11.0% 9.0% risikooptimales Portefeuille: 50% Aktie A / 50% Aktie B PF-Rendite = 8,63% PF-Risiko = 9,01% risikominimales Portefeuille Effizienzkurve Aktie A 7.0% Aktie B 5.0% 3.0% 5.0% 7.0% 9.0% 11.0% 13.0% 15.0% 17.0% 19.0% 21.0% 23.0% 25.0% Risiko (Standardabweichung) GA2-106
56 15.0% Anlegerindividuelle Portefeuilleauswahl: T = % risikooptimales Portefeuille: 70.60% Aktie A / 29.40% Aktie B Rendite: 9,57% Risiko: 13,46% Indifferenzkurve Rendite (Erwartungswert) 11.0% 9.0% risikominimales Portefeuille Effizienzkurve Aktie A 7.0% Aktie B 5.0% 3.0% 5.0% 7.0% 9.0% 11.0% 13.0% 15.0% 17.0% 19.0% 21.0% 23.0% 25.0% Risiko (Standardabweichung) GA2-107
57 30.00 Rendite-/Risikoprofil ausgewählter SMI-Titel ADEN; 33.67; Stetige Rendite (%) SGSN; 20.66; ABBN; 24.50; NESN; 11.60; CSGN; 33.06; SCMN; 15.31; 9.57 HOLN; 42.44; SMI; 15.31; ZURN; 31.39; Risiko / Standardabweichung (%) GA2-111
58 Efficient Frontier SMI-Selection: Efficient Frontier I L N ADEN; 33.67; Stetige Rendite (%) A E G NESN; 11.60; SCMN; 15.31; 9.57 SGSN; 20.66; ABBN; 24.50; CSGN; 33.06; HOLN; 42.44; SMI; 15.31; ZURN; 31.39; Risiko / Standardabweichung (%) GA2-114a
59 SMI-Selection: ADEN:9,96%, CSGN:0,41%, NESN:54,35%, SCMN:17,72%, SGSN:17,56% Portefeuille B NESN NOVN ROG UBSN CSGN ABBN ZURN SYNN CHF / Basis = GA2-114b
60 30.00 SMI-Selection: Efficient Frontier ADEN; 33.67; Rendite (%) NESN; 11.60; SGSN; 20.66; ABBN; 24.50; CSGN; 33.06; HOLN; 42.44; SCMN; 15.31; 9.57 SMI; 15.31; ZURN; 31.39; 3.24 EF-MAX Risiko / Standardabweichung (%) GA2-116a
61 EF-MAX-50-MIN-05 SMI-Selection: Efficient Frontier ADEN; 33.67; Rendite (%) NESN; 11.60; SGSN; 20.66; ABBN; 24.50; CSGN; 33.06; HOLN; 42.44; SCMN; 15.31; 9.57 SMI; 15.31; ZURN; 31.39; Risiko / Standardabweichung (%) GA2-116b
62 15.00% Effizienzkurve bei Berücksichtigung einer risikolosen Anlage Diskrete Rendite (Erwartungswert) 12.00% 9.00% 6.00% 3.00% Risikolose Anlage C: Rendite = 3,00%, STAW = 0,00% T Aktie A: Rendite = 10,93%, STAW = 21,60% Aktie B: Rendite = 6,39%, STAW = 13,46% 0.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% Risiko (Standardabweichung) GA2-118
63 18.00% Tangentialportfolio 21.60%; 17.17% 18.73%; 15.29% Diskrete Rendite (Erwartungswert) 15.00% 12.00% 9.00% 6.00% 3.00% 1.20%; 3.79% Tangentialportfolio: 40,96% Aktie A 59,04% Aktie B Rendite: 8,23% Risiko: 7,96% 3.59%; 5.35% Risikolose Anlage C 5.97%; 6.92% 10.94%; 10.18% 13.46%; 11.84% 13.46%; 9.57% Aktie B 15.95%; 13.46% Effizientes "Markowitz-Portfolio": 70,60% Aktie A 29,40% Aktie B Rendite: 9,57% Risiko: 13,46% Aktie A 0.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% Risiko (Standardabweichung) GA2-119
64 Tangentialportfolio Diskrete Rendite (Erwartungswert) 18.00% 15.00% 12.00% 9.00% 6.00% 3.00% Tangentialportfolio: 40,96% Aktie A 59,04% Aktie B Rendite: 8,23% Risiko: 7,96% Risikolose Anlage C Leveraged Tangentialportfolio: belehnt mit 40,86%, verzinst zu 3,00% Rendite: 11,84% Risiko: 13,46% 13.46%; 9.57% Aktie B Kapitalmarktlinie Effizientes "Markowitz-Portfolio": 70,60% Aktie A 29,40% Aktie B Rendite: 9,57% Risiko: 13,46% Aktie A 0.00% 0.00% 5.00% 10.00% 15.00% 20.00% 25.00% Risiko (Standardabweichung) GA2-121
65 Alpha und Beta von Aktie K Alpha Beta Rendite Aktie K (%) Alpha = Beta = R 2 = Index-/Marktrendite (%) GA2-125
66 Alpha und Beta von Aktie L Alpha Beta Beta Rendite Aktie L (%) Alpha = Beta = R 2 = Index-/Marktrendite (%) GA2-126
67 Effizienzlinie: Indexmodell 6.06; ; 5.60 Aktie L Rendite (Erwartungswert) ; ; ; ; ; 2.36 Risikominimales Portefeuille ; 2.00 Aktie K Risiko (Standardabweichung) GA2-128
68 Effizienzlinie: Portfolio-Selection-Modell 6.03; ; 5.60 Aktie L Rendite (Erwartungswert) ; ; ; ; ; ; 4.16 Risikominimales Portefeuille Aktie K Risiko (Standardabweichung) GA2-129
69 institut für banken und finanzplanung Feldstrasse 41, 7205 Zizers , Diagramme Theorie und Praxis der Geldanlage Band 2 Portfoliomanagement, technische Analyse und Behavioral Finance Max Lüscher-Marty 1. Auflage 2012 NZZ Libro, 3. Kapitel: Anlagepolitik, Asset Allocation und Performance-Messung Copyright: Max Lüscher-Marty / NZZ Libro
70 Portfoliomanagementprozess Kunden-/Selbstanalyse Renditeziel Risikotoleranz Rahmenbedingungen Anlagepolitik Grundsätze/Regeln (Anlagephilosophie/ Investmentstil) Marktanalyse fundamental technisch/behavioral finance portfolioorientiert Anlageüberwachung Anlagestrategie Reporting Analyse Wertung Anlagetransaktionen Asset Allocation Assetklassen Länder/Kontinente Währungen Anlagetaktik Anlageberatung Vermögensverwaltung Anlagerichtlinien Presentation- Standards Timing Volumen Gebühren/Steuern Portfoliosteuerung Titelselektion Portfolioabsicherung Einlagen/ Entnahmen Käufe/Verkäufe - Basisprodukte - Derivatprodukte Erträge/ Gebühren/ Steuern Performance GA2-135
71 Anlageuniversum Produkte Assetklassen Traditionelle Investments Alternative Investments Liquidität Obligationen Aktien Immobilien Private Equity Rohstoffe Hedge Funds Basisprodukte Direkte Anlagen Inland/Ausland CHF/Fremdwährungen Indirekte Anlagen Inland/Ausland CHF/Fremdwährungen Geldmarktbuchforderungen (GMBF) Treasury Bills CDs Bankers' Acceptances Commercial Papers Bankenfestgelder Treuhandanlagen Geldmarktfonds (inkl. ETFs) Staats-Anleihen Corporate Bonds Straight Bonds Floaters, Linkers Subordinated Bonds Convertible Bonds usw. Kassenobligationen/ Bankentermingelder Obligationenfonds (inkl. ETFs) Large Caps Mid Caps Small Caps Aktienfonds (inkl. ETFs) Beteiligungsgesellschaften Venture Capital Turn araound/ Special Sitution Buy out Mezzanine Mehrfamilienhäuser Bürohäuser Einzelhandelsliegenschaften Industrie-/Spezialliegenschaften Immobilienfonds Immobiliengesellschaften Real Estate Investment Trusts Private-Equity- Funds Private-Equity- Gesellschaften Gold Silber Platin Palladium Edelmetallfonds Rohstofffonds (inkl. ETFs) Rohstoffaktien Relative Value Event Driven Directional Anlagestiftungen Derivatprodukte Terminprodukte symmetrisch asymmetrisch Strukturierte Produkte Hebel Partizipation Rendite Kapitalschutz Zinssatzfutures FRAs Zinssatzswaps Devisenforwards/ -futures Zinsfuturesoptionen Devisenoptionen Hebelprodukte: - Call-/Put-Warrants - Spread-Warrants - Knock-out-Warrants - Mini-Futures Zinssatzfutures (z.b. CONF-Future) Zinsfuturesoptionen Swaptions Partizipationsprodukte: - Tracker-Zertifikate - Bonus-Zertifikate - Airbag-Zertifikate - Twin-Win-Zertifikate - usw. Aktienfutures Aktienindexfutures CFDs Aktienoptionen Aktienindexoptionen Renditeoptimierungsprodukte: - Discount-Zertifikate - Reverse Convertibles - Express-Zertifikate - usw. Edelmetallforwards/futures Rohstofffutures CFDs Edelmetall-/Rohstoffoptionen Kapitalschutzprodukte: - ohne Coupon - mit Coupon GA2-141
72 Small-Cap-Effekt am Bespiel von SPI-Small-Caps '000 SPI TOTAL RETURN SMALL CAPS TR MID CAPS TR LARGE CAPS TR Indexpunkte: Basis 1'000 1'000 1' ' ' Datenbasis: SIX Swiss Exchange Diagramm: Max Lüscher-Marty GA2-145
73 10'000 Branchenindizes im Vergleich Monatsschlusskurse: CHF / logarithmische Skala 1'000 1' SPI Chemie Industrie Nahrungsmittel Konsumgüter Einzelhandel Gesundheit ' ' ' ' Datenbasis: SIX Swiss Exchange Diagramm: Max Lüscher-Marty GA2-146
74 Datenbasis: Nationalbank (SNB) Diagramm: Max Lüscher-Marty Renditespreads 8-jähriger CHF-Ausland-Anleihen Monatswerte: Rendite (%) Spread AAA - A Spread AAA-A AAA-Anleihen A-Anleihen 0.00 GA2-147
Theorie und Praxis der Geldanlage
Max Lüscher-Marty Theorie und Praxis der Geldanlage Band 2: Portfoliomanagement, technische Analyse und Behavioral Finance Verlag Neue Zürcher Zeitung Inhaltsverzeichnis 1 Basiskennzahlen des Portfoliomanagements
Theorie und Praxis der Geldanlage 2
Theorie und Praxis der Geldanlage 2 Portfoliomanagement und Derivatprodukte Max Lüscher-Marty Inhaltsverzeichnis 0.01 Inhaltsverzeichnis Vorwort 0.07 1. Kapitel: Portfolio- und Kapitalmarkttheorie 0. Einführung
institut für banken und finanzplanung institute for banking and financial planning www.ibf-chur.ch / max.luescher@ibf-chur.ch
institute for banking and financial planning www.ibf-chur.ch / max.luescher@ibf-chur.ch Weiterbildungsseminar vom Freitag, 27. März 2009 in Nuolen im Auftrag von Volkswirtschaftsdepartement, Kanton Schwyz
Vom Nutzen internationaler Diversifikation mit Referenzwährung CHF
institut für banken und finanzplanung institute for banking and financial planning Feldstrasse 41, 7205 Zizers, Telefon/Telefax: 081 330 82 40, E-Mail: max.luescher@ibf-chur.ch, Homepage: www.ibf-chur.ch
Theorie und Praxis der Geldanlage
Max Lüscher-Marty Theorie und Praxis der Geldanlage Band 2: Portfoliomanagement, Technische Analyse und Behavioral Finance 2., überarbeitete Auflage NZZ Libro 7 Inhaltsverzeichnis 1 Kennzahlen des Portfoliomanagements
Diagramme. Kapitel 1 Kennzahlen des Portfoliomanagements
institut für banken und finanzplanung Feldstrasse 41, 7205 Zizers 081 330 82 40, max.luescher@ibf-chur.ch www.ibf-chur.ch Diagramme Theorie und Praxis der Geldanlage Band 2 Portfoliomanagement, Technische
Vermögensverwaltung mit Anlagefonds eine Lösung mit vielen Vorteilen. Swisscanto Portfolio Invest
Vermögensverwaltung mit Anlagefonds eine Lösung mit vielen Vorteilen Swisscanto Portfolio Invest Swisscanto Portfolio Invest einfach und professionell Das Leben in vollen Zügen geniessen und sich nicht
Fit for Finance Advanced: Asset Management
(Bitte in Blockschrift) Name und Vorname... Firma und Abteilung... Zertifikatsprüfung Fit for Finance Advanced: Asset Management Prüfungsdatum: 26.11.2012 Zeit: 17.30 19.00 Uhr Maximale Punktzahl: Bearbeitungszeit:
13. DKM-Kapitalmarkt-Forum 26. November 2014. Andreas Brauer, DKM
13. DKM-Kapitalmarkt-Forum 26. November 2014 Mein Geld soll arbeiten - aber nicht zum Nulltarif! Ist die Aktie das Allheilmittel? Andreas Brauer, DKM Willkommen im Nullzinsumfeld 2 Aktuelle Renditen Anlagesegment
Zürich Anlagestiftung. Performancebericht per 31.08.2015
Zürich Anlagestiftung Performancebericht per 31.08. Inhalt Anlagen... 2 Renditeübersicht (in %)... 3 BVG und Strategiefonds... 5 BVG Rendite... 5 Profil Defensiv... 6 BVG Rendite Plus... 7 Profil Ausgewogen...
In diesen Angaben sind bereits alle Kosten für die F o n d s s o w i e f ü r d i e S u t o r B a n k l e i s t u n g e n
Das konservative Sutor PrivatbankPortfolio Vermögen erhalten und dabei ruhig schlafen können Geld anlegen ist in diesen unruhigen Finanzzeiten gar keine einfache Sache. Folgende Information kann Ihnen
GIPS Composites bei der Basler Kantonalbank 2014
GIPS Composites bei der Basler Kantonalbank 2014 Composite Referenzwährundatum (Benchmark geändert per 01.01.2013) Eröffnung- Kurzbeschreibung der traditionellen Strategien Obligationen CHF 01/1997 Es
Zusatzinformationen zu den Strategien, die im Smart Investor 7/2015 im Artikel Mit System ans Ziel vorgestellt wurden
Zusatzinformationen zu den Strategien, die im Smart Investor 7/15 im Artikel Mit System ans Ziel vorgestellt wurden Trendfolge-Strategie mit DAX und GD13 Bei dieser Systematik handelt es sich um eine mittelfristige
einfache Rendite 0 145 85 1 160 90 2 135 100 3 165 105 4 190 95 5 210 110
Übungsbeispiele 1/6 1) Vervollständigen Sie folgende Tabelle: Nr. Aktie A Aktie B Schlusskurs in Schlusskurs in 0 145 85 1 160 90 2 135 100 3 165 105 4 190 95 5 210 110 Arithmetisches Mittel Standardabweichung
Das dynamische Sutor PrivatbankPortfolio. Für positiv denkende Langzeit-Anleger
Das e Sutor PrivatbankPortfolio Für positiv denkende Langzeit-Anleger Geld anlegen ist in diesen unruhigen Finanzzeiten gar keine einfache Sache. Folgende Information kann Ihnen dabei helfen, Ihr Depot
Family-Report. Kundennummer. Zürich, 23. Februar 2010 EUR. Referenzwährung: Verwaltungsart: Anlagestrategie: konservativ.
Verwaltungsart: Mandat Referenzwährung: EUR Anlagestrategie: konservativ Geschätzter Kunde Als Beilage erhalten Sie Ihre Vermögensaufstellung per 31.12.2009 mit folgendem Inhalt: - Konsolidierte Gesamtübersicht
Die optimale Anlagestrategie im Niedrigzinsumfeld
Die optimale Anlagestrategie im Niedrigzinsumfeld Tungsten Investment Funds Asset Management Boutique Fokus auf Multi Asset- und Absolute Return Strategien Spezialisiert auf den intelligenten Einsatz von
Asset Allocation. Wann betreibt man aktives und wann passives Portfoliomanagement?
Asset Allocation Wann betreibt man aktives und wann passives Portfoliomanagement? Kathrin Scholl, SS 2006 Gliederung 1. Asset Allocation 2. Reserviertes und freies Vermögen 3. Shortfall-Risiko 4. Aktives
Theorie und Praxis der Geldanlage
Max Lüscher-Marty Theorie und Praxis der Geldanlage Band 3: Derivatprodukte und alternative Investments Verlag Neue Zürcher Zeitung Inhaltsverzeichnis 1 Aktien- und Aktienindexoptionen 15 Einführung und
Das Sutor PrivatbankPortfolio dynamisch+ ist fü r
Das Sutor PrivatbankPortfolio dynamisch+ Für Wachstum ohne Anleihen-Netz Geld anlegen ist in diesen unruhigen Finanzzeiten gar keine einfache Sache. Folgende Information kann Ihnen dabei helfen, Ihr Depot
Aktives Portfolio-Management Dr. Andreas Sauer, CFA
Aktives Portfolio-Management Dr. Andreas Sauer, CFA Herausforderung Aktives Portfoliomanagement Herausforderung Portfoliomanagement Wachsendes Anlageuniversum Hohe Informationsintensität und - dichte Hoher
AKB-Fondsstrategie plus EINKOMMEN
EINKOMMEN Diese Anlagestrategie misst der Kapitalerhaltung und einem angemessenen Ertrag höchste Priorität zu. Es stellt das konservativste unserer Anlagestrategien dar. Portfoliofonds SWC PF Income B
Art. 8 der Lebensversicherungsrichtlinie: Regelwerk zur Erstellung von Beispielrechnungen
Art. 8 der Lebensversicherungsrichtlinie: Regelwerk zur Erstellung von Beispielrechnungen zur Wertentwicklung Prüfungsbericht 2014 zu den Performance Annahmen der Assetklassen Zürich/St. Gallen, im Oktober
Das dynamische Sutor PrivatbankPortfolio
Das dynamische Sutor PrivatbankPortfolio Für positiv denkende Langzeit-Anleger Geld anlegen ist in diesen unruhigen Finanzzeiten gar keine einfache Sache. Folgende Information kann Ihnen aber dabei helfen,
PICTET BVG 2005 Die neue Index Familie für Schweizer Pensionskassen
PICTET BVG 2005 Die neue Index Familie für Schweizer Pensionskassen Roger Buehler Performance Attribution Roundtable Januar 2006 Zürich Überblick Die Grundsätze für die neuen BVG 2005 Indizes Was ändert
Vermögenserhalt hinaus in Richtung Wachstum getrimmt. Das ausgewogene Sutor PrivatbankPortfolio
Das ausgewogene Sutor PrivatbankPortfolio Wachstumschancen einkalkuliert Geld anlegen ist in diesen unruhigen Finanzzeiten gar keine einfache Sache. Folgende Information kann Ihnen dabei helfen, Ihr Depot
Sutor PrivatbankBuch. Mit Kapitalmarktsparen die Inflation besiegen
Sutor PrivatbankBuch Mit Kapitalmarktsparen die Inflation besiegen Das Sutor PrivatbankBuch ist der einfachste und sicherste Weg, Ihr Geld am Kapitalmarkt anzulegen. Schon ab 50 EUR Anlagesumme pro Monat
ANLAGEFONDS Arbeitsauftrag
Verständnisfragen Aufgabe 1 Welcher Definition passt zu welchem Begriff? Tragen Sie bei den Definitionen die entsprechenden Buchstaben A H ein. A B C D E F G H Fondsvermögen Anteilschein Rendite Zeichnung
Risiken der Vermögensanlage
Risiken der Vermögensanlage Prof. Dr. Manuel Ammann «Finanzplatz» St. Galler Kantonalbank Bestandteile der Anlagerendite Gesamtrendite einer Anlage Risikoloser Zins Marktrisikoprämie Andere Risikoprämien
Materialien zur Vorlesung. Rendite und Risiko
Materialien zur Vorlesung Rendite und Risiko Burkhard Erke Quellen: Brealey/Myers, Kap. 7 Mai 2006 Lernziele Langfristige Rendite von Finanzanlagen: Empirie Aktienindizes Messung von Durchschnittsrenditen
Anlagenotstand? Möglichkeiten und Grenzen der optimierten Geldanlage im aktuellen Umfeld tiefer Zinsen
Jahresbericht des Verwaltungsratspräsidenten Anlagenotstand? Möglichkeiten und Grenzen der optimierten Geldanlage im aktuellen Umfeld tiefer Zinsen Max Lüscher-Marty VR-Präsident Raiffeisenbank Calanda
Kapitalmarkttheorie: Vorbereitungen
0 Kapitel Kapitalmarkttheorie: Vorbereitungen Kapitelübersicht 1 Renditen 2 Renditen und Halteperioden 3 Rendite-Kennzahlen 4 Durchschnittliche Aktienrenditen und risikofreie Renditen 5 Risiko-Kennzahlen
VERMÖGENSBERICHT. Sehr geehrter Herr Mustermann!
SBERICHT Sehr geehrter Herr Mustermann! Die folgende Vermögensanalyse stellt Ihre heutiges Geld- und Wertpapiervermögen im Detail dar. In einer tiefer gehenden Analyse zeigen wir auch Abweichungen von
Warum Sie dieses Buch lesen sollten
Warum Sie dieses Buch lesen sollten zont nicht schaden können. Sie haben die Krise ausgesessen und können sich seit 2006 auch wieder über ordentliche Renditen freuen. Ähnliches gilt für die Immobilienblase,
easyfolio nie so einfach! Seite
easyfolio Anlegen war noch nie so einfach! 27. November 2014 Seite Hintergrund Finanzberatung bzw. Finanzprodukte sind oft zu teuer und intransparent. t Aktives Asset Management führt im Durchschnitt nicht
ANLAGERICHTLINIEN RISK BUDGETING LINE 5
ANLAGERICHTLINIEN RISK BUDGETING LINE 5 29.06.2011 Anlagegruppe Prisma Risk Budgeting Line 5 (RBL 5) Charakteristika der Anlagegruppe 1. RBL 5 ist eine Anlagegruppe, welche in elf verschiedene Anlagekategorien
Die drei Kernpunkte der modernen Portfoliotheorie
Die drei Kernpunkte der modernen Portfoliotheorie 1. Der Zusammenhang zwischen Risiko und Rendite Das Risiko einer Anlage ist die als Varianz oder Standardabweichung gemessene Schwankungsbreite der Erträge
Präsentation Asset Management. Andreas Schlatter
Asset management Vertraulich Präsentation Asset Management Andreas Schlatter 12. Juni 2012 Asset Management als Tätigkeit Anlageuniversum Asset Manager als Intermediär Anleger - Kunden «Public» Markets
CAPM Die Wertpapierlinie
CAPM Die Wertpapierlinie Systematisches und unsystematisches Risiko Von Dong Ning Finanzwirtschaft 6. Sem. Inhalt Wertpapierlinie (CAPM) Erwartungswert für f r die Rendit Risiken messen 1.Standardabweichung-
Realer Vermögensaufbau in einem Fonds. Fondsprofil zum 30.10.2015
Meritum Capital - Accumulator Realer Vermögensaufbau in einem Fonds Fondsprofil zum 30.10.2015 Meritum Capital - Accumulator Weltweit in attraktive Anlageklassen investieren Risikominimierung durch globale
Das Weltportfolio. Die intelligente Vermögensverwaltung des neuen Jahrtausends. Die Welt in Ihren Händen
Das Weltportfolio Die intelligente Vermögensverwaltung des neuen Jahrtausends Die Welt in Ihren Händen Europa 40,00% 4,50% Aktien Large Caps 50,00% USA / Nordamerika 40,00% 4,50% Aktien Entwickelte Märkte
Inhaltsverzeichnis Kapitel 0 - Einführung und Grundlagen 11 Kapitel 1 - Renditen auf Finanzmärkten 37 Kapitel 2 - Risiko auf Finanzmärkten 61
Inhaltsverzeichnis Kapitel 0 - Einführung und Grundlagen 11 0.1 Gegenstandsbereich der Finance als wissenschaftliche Disziplin 0.2 Kernthemen der Finance 0.3 Entwicklungsmerkmale der Finanzmärkte - 0.4
Präsentationsmappe DELTA COACHING
Präsentationsmappe DELTA ASSET MANAGEMENT DELTA Coaching GmbH Zämattlistrasse 2d Postfach 53 CH-6318 Walchwil/ZG Tel +41 41 758 00 80 Fax +41 41 758 00 88 www.deltacoaching.ch Geschäftsführer: Gerd Lehner,
VALUATION Übung 5 Terminverträge und Optionen. Adrian Michel Universität Bern
VALUATION Übung 5 Terminverträge und Optionen Adrian Michel Universität Bern Aufgabe Tom & Jerry Aufgabe > Terminpreis Tom F Tom ( + R) = 955'000 ( + 0.06) = 99'87. 84 T = S CHF > Monatliche Miete Jerry
FF Privat Invest Strategien
FF Privat Invest Strategie Stetige Rendite in jeder Marktlage: die zwei FF Privat Invest Strategien Frank Finanz Mühlengasse 9 36304 Alsfeld 06639 919065 www.frankfinanz.de FF Privat Invest Strategien
Fondsüberblick 18. Juli 2012
Fondsüberblick 18. Juli 2012 DANIEL ZINDSTEIN 1 Aktuelle Positionierung Assetquoten GECAM Adviser Funds Aktien; 68,91% Global Chance Aktien abgesichert; 8,86% Renten; 8,94% Liquidität; 4,23% Gold; 3,64%
Investmenttipps 2011
Investmenttipps 2011 Mag. Herbert Autengruber Aktien seit März 2009: Aufwärts Börsen seit März 2009: Aufwärts zwei besondere Merkmale: 1. Emerging Markets: Wirtschaft und Aktien steigen deutlicher als
8619: Einführung in die Finanzmarkttheorie
(Bitte in Blockschrift) Name... Vorname... Matrikelnummer... Aufgabe 1:... Aufgabe 5:... Aufgabe 2:... Aufgabe 6:... Aufgabe 3:... Aufgabe 7:... Aufgabe 4:... Aufgabe 8:... Total:... UNIVERSITÄT BASEL
PFS Pensionskassen Monitor Resultate und Entwicklungen 2014
PFS Pensionskassen Monitor Resultate und Entwicklungen 2014 PFS Pension Fund Services AG Sägereistrasse 20 CH-8152 Glattbrugg T +41 43 210 18 18 F +41 43 210 18 19 info@pfs.ch www.pfs.ch Inhalt PFS Pensionskassen
Das ausgewogene Sutor PrivatbankPortfolio
Das ausgewogene Sutor PrivatbankPortfolio Wachstumschancen einkalkuliert Geld anlegen ist in diesen unruhigen Finanzzeiten gar keine einfache Sache. Folgende Information kann Ihnen aber dabei helfen, Ihr
Deutsche Asset & Wealth Management. Marktbericht. Johannes Müller Frankfurt, 17. Februar 2014. Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung
Marktbericht Johannes Müller Frankfurt, 17. Februar 2014 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung Aktien Die Langfristperspektive Unternehmensgewinne Unternehmensgewinne USA $ Mrd, log* 00 0
Professionelle Vermögensverwaltung eine Lösung mit vielen Vorteilen. Swisscanto Vermögensverwaltung
Professionelle Vermögensverwaltung eine Lösung mit vielen Vorteilen Swisscanto Vermögensverwaltung Swisscanto Vermögensverwaltung einfach und professionell Unsere Vermögensverwaltung ist die einfache Lösung.
Schweizer PK-Index von State Street: Enttäuschender Auftakt zum Anlagejahr 2009 mit einem Minus von 2.14 Prozent.
Schweizer PK-Index von State Street: Enttäuschender Auftakt zum Anlagejahr 2009 mit einem Minus von 2.14 Prozent. Ebenfalls enttäuschend entwickeln sich die Transaktionskosten: Sie erhöhten sich im ersten
Internationale Immobilienanlagen Einleitung in die Thematik
Internationale Immobilienanlagen Einleitung in die Thematik Graziano Lusenti Strategischer Berater für institutionelle Anleger Dr. rer. pol. (international relations), Dipl. Pensionskassenexperte (Versicherungsmathematiker)
Deka-Euroland Balance Dr. Thorsten Rühl Leiter Asset Allocation & Wertsicherungsstrategien. Januar 2012
Deka-Euroland Balance Dr. Thorsten Rühl Leiter Asset Allocation & Wertsicherungsstrategien Januar 2012 Anlagekategorie Assetklasse und Managementstil Defensiver Mischfonds Eurozone mit TotalReturn-Eigenschaft
Art. 8 der Lebensversicherungsrichtlinie: Regelwerk zur Erstellung von Beispiel- rechnungen
Art. 8 der Lebensversicherungsrichtlinie: Regelwerk zur Erstellung von Beispiel- rechnungen zur Wertentwicklung Prüfungsbericht 2013 zu den Performance- Annahmen der Assetklassen Zürich/St. Gallen, im
75 Jahre Bündner Verband der Raiffeisenbanken. facts & figures rund ums geldanlegen
75 Jahre Bündner Verband der Raiffeisenbanken facts & figures rund ums geldanlegen institut für banken und finanzplanung www.ibf-chur.ch wahr oder unwahr? traue keiner statistik, die du nicht selber gefälscht
Kurskorrektur an den Rohstoffmärkten wie geht der Trend weiter?
Kurskorrektur an den Rohstoffmärkten wie geht der Trend weiter? Andreas Grünewald München, 08. November 2008 Dieses Handout sowie der zugehörige Vortrag sind sorgfältig erarbeitet. Der Münchner Investment
Das Sparverhalten der ÖsterreicherInnen 2015
Das Sparverhalten der ÖsterreicherInnen 2015 Peter Bosek Privatkundenvorstand Erste Bank Oesterreich Thomas Schaufler Geschäftsführer Erste Asset Management IMAS International September 2015 Studiendesign
Weisungen OAK BV W 05/2013
deutsch Oberaufsichtskommission Berufliche Vorsorge OAK BV Weisungen OAK BV W 05/2013 Massgebliche Kennzahlen sowie weitere Informationspflichten für Anlagestiftungen Ausgabe vom: 19.12.2013 Letzte Änderung:
Over 45 Years ofreliable Investing TM
Over 45 Years ofreliable Investing TM Wenngleich frustrierend, sind Zeiträume mit enttäuschenden Resultaten des Marktes nicht ohne Präzedenzfall. Die Vergangenheit zeigt jedoch, dass auf diese schwierigen
Bereit für die Zukunft. Mit sparen und investieren. Alles rund um Ihre Vorsorge- und Vermögensplanung.
Bereit für die Zukunft. Mit sparen und investieren. Alles rund um Ihre Vorsorge- und Vermögensplanung. Bereit für die Zukunft. Und Wünsche wahr werden lassen. Schön, wenn man ein Ziel hat. Noch schöner
SWISS PRIVATE BROKER MANAGED FUTURES, ASSET MANAGEMENT UND BROKERAGE
MANAGED FUTURES, ASSET MANAGEMENT UND BROKERAGE DAS UNTERNEHMEN Die Swiss Private Broker AG mit Sitz in Zürich bietet unabhängige und massgeschneiderte externe Vermögensverwaltung und -beratung in alternativen
Wie wir mit Kontakten und Kunden umgehen sollten, damit Neugeschäft entsteht.
Wie wir mit Kontakten und Kunden umgehen sollten, damit Neugeschäft entsteht. Münchner UnternehmerKreis IT Donnerstag, 17. Juni 2010 Christian Hafner Geschäftsführender Teilhaber Traktor vs. Formel 1 2
Globalwirtschaftlicher Hintergrund. Prof. Dr. Klaus W. Wellershoff
Globalwirtschaftlicher Hintergrund Prof. Dr. Klaus W. Wellershoff Lernerfahrungen 1. Lernerfahrung 1: Wir wissen wenig! 2. Lernerfahrung 2: Das Wenige, was wir wissen, ist sehr mächtig! 3. Lernerfahrung
Wo geht es mit den Zinsen hin? Welche Alternativen gibt es?
Zukunftsforum Finanzen Wo geht es mit den Zinsen hin? Welche Alternativen gibt es? Vortrag von Gottfried Heller am 01.07.2015, Kloster Fürstenfeld in Fürstenfeldbruck 1 1 10-jährige Zinsen Deutschland
Die 10 Tipps für eine Erfolgreiche Geldanlage!!
Die 10 Tipps für eine Erfolgreiche Geldanlage!! Inhaltsverzeichnis Inhalt...3 Klären Sie Ihre Bedürfnisse, Wünsche und Ziele...3 Die Anlagestrategie...4 Finanzwissen aneignen...4 Sparziele setzen und regelmäßig
Der PFS Pensionskassen Index: Starke Performance im 1. Halbjahr
Der PFS Pensionskassen Index: Starke Performance im 1. Halbjahr Für das erste Halbjahr 2014 verzeichnete der PFS Pensionskassen Index eine Rendite von 4,10%. Die BVG-Mindestverzinsung wurde somit deutlich
Erfolg mit langfristiger Aktienanlage
Michael Heinl Erfolg mit langfristiger Aktienanlage Börsenwissen für Einsteiger und Fortgeschrittene Diplomica Verlag Michael Heinl Erfolg mit langfristiger Aktienanlage: Börsenwissen für Einsteiger und
Optim um Portfolio ETF Indices Vergleichende Statistik per 18. November 2013
Optim um Portfolio ETF Indices Vergleichende Statistik per 18. November 2013 Zwölf Monate: Adjustierte Indexentwicklung Drei Jahre: Adjustierte Index-Entwicklung Seit Start (01.01.1996): Adjustierte Index-Entwicklung
Portfolioselection. Zentrale Frage: Wie stellen rationale Investoren ihr Portfolio zusammen?
Portfolioselection Zentrale Frage: Wie stellen rationale Investoren ihr Portfolio zusammen? Investieren in Aktien ist riskant Risiko einer Aktie kann in 2 Teile zerlegt werden: o Unsystematisches Risiko
Risikodiversifikation. Birgit Hausmann
diversifikation Birgit Hausmann Übersicht: 1. Definitionen 1.1. 1.2. diversifikation 2. messung 2.1. messung im Überblick 2.2. Gesamtaktienrisiko und Volatilität 2.3. Systematisches und Betafaktor 2.4.
Sutor PrivatbankVL. Vermögenswirksame Leistungen als Vermögensverwaltung
Sutor PrivatbankVL Vermögenswirksame Leistungen als Vermögensverwaltung Die Sutor PrivatbankVL kombiniert die vermögenswirksamen Leistungen, die Sie von Ihrem Arbeitgeber erhalten, mit einer Vermögensverwaltung.
Veranlagen Wertpapiere und Kapitalmarkt
Ansparen Veranlagen Wertpapiere und und veranlagen Kapitalmarkt 2 2 In jeder Lebensphase, ob in der Jugend oder im Alter, haben Menschen Wünsche, die Geld kosten. Wenn Sie Schritt für Schritt ein kleines
Überlegungen eines strategischen Investors
Überlegungen eines strategischen Investors Basel, CONVITUS Sammelstiftung: 18. März 2014 Prof. Dr. Maurice Pedergnana Chefökonom / Geschäftsführender Partner, Einleitung. Beobachtungsfelder. Portfoliokontext
Portfoliorisiko und Minimum Varianz Hedge
ortfoliorisiko und Minimum Varianz Hedge Vertiefungsstudium Finanzwirtschaft rof. Dr. Mark Wahrenburg Überblick Messung von Risiko ortfoliodiversifikation Minimum Varianz ortfolios ortfolioanalyse und
Risikomanagementkonferenz. Neue Ansätze in der Asset Allocation. Nigel Cresswell Mainz, 7. November 2013
Risikomanagementkonferenz Neue Ansätze in der Asset Allocation Nigel Cresswell Mainz, 7. November 2013 Wenn man sich nur auf die Zahlen verlässt 2 When Elvis died in 1977, 170 people impersonated him professionally.
Prüfung KMU-Finanzexperte Modul 6 Risk Management Teil 2: Financial RM Prüfungsexperten: Markus Ackermann Sandro Schmid 29.
Prüfung KMU-Finanzexperte Modul 6 Risk Management Teil 2: Financial RM Prüfungsexperten: Markus Ackermann Sandro Schmid 29. Januar 2008 Prüfungsmodus Prüfungsdauer schriftliche Klausur 60 Minuten Punktemaximum:
ANHANG I. Fondsname und Anlagepolitik. Die folgende Grundregel hat in jedem Fall Gültigkeit:
ANHANG I Fondsname und Anlagepolitik Ausgabe vom 14. Dezember 2005 1. Einleitung Gemäss Art. 7 Abs. 4 des Bundesgesetzes über die Anlagefonds (AFG) darf der Name eines schweizerischen Anlagefonds nicht
Was ist eine Aktie? Detlef Faber
Was ist eine Aktie? Wenn eine Firma hohe Investitionskosten hat, kann sie eine Aktiengesellschaft gründen und bei privaten Geldgebern Geld einsammeln. Wer eine Aktie hat, besitzt dadurch ein Stück der
Lernziel Risiken und Returns Diversifikation Immobilienprognosen. Aufbau Asset Allocation mit Immobilien Prognosen
Immobilienanlagen Lernziel Risiken und Returns Diversifikation Immobilienprognosen Aufbau Asset Allocation mit Immobilien Prognosen Immobilien als Anlagen Paradigmawechsel im Risikomanagement von Immobilien
Fondsüberblick 19. Dezember 2012
Fondsüberblick 19. Dezember 2012 DANIEL ZINDSTEIN 1 Aktuelle Positionierung Assetquoten GECAM Adviser Funds Global Chance Global Balanced Aktien; 98,35% Sonstiges; 11,79% Renten; 11,67% Liquidität; 6,21%
Mitteilung an die Anleger
Publikation für die Schweiz: S. 1 Publikation für Liechtenstein: S. 8 Publikation für die Schweiz Mitteilung an die Anleger Swisscanto Asset Management AG (neu: Swisscanto Fondsleitung AG), als Fondsleitung,
Marktstudie Kurzfassung Offene Immobilienfonds mit Domizil in Deutschland
Marktstudie Kurzfassung Offene Immobilienfonds mit Domizil in Deutschland Robert Morgner & Thomas Wild Tel.: 0371/6 51 38 36 Kanzlei für Vermögensplanung Fax: 0371/6 51 38 37 Fürstenstr. 94 Email: info@vermoegenskanzlei.info
Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS)
Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS) Standard Life Global Absolute Return Strategies Anlageziel: Angestrebt wird eine Bruttowertentwicklung (vor Abzug der Kosten) von 5 Prozent über dem
WIE IST DIE IDEE ZU DIESEM BUCH ENTSTANDEN, UND WARUM SCHREIBE ICH DIESES BUCH? 15. 1. Warum braucht man eigentlich Geld? 19
Inhalt WIE IST DIE IDEE ZU DIESEM BUCH ENTSTANDEN, UND WARUM SCHREIBE ICH DIESES BUCH? 15 TEIL 1: BASISWISSEN GELD UND VERMÖGENSANLAGE 1. Warum braucht man eigentlich Geld? 19 2. Wie viel ist mein Geld
vermögen aufbauen ver mögen aufbauen ver
vermögen vermögen aufbauen ver mögen aufbauen ver halten ver mehren vermehren 1 vermögen aufbauen vermögen aufbauen ver halten ver mehren ver mehren 1a Beginn Vermögensstart Berufsstart Mögliche Vermögensplanung
DIE WELT DER STRUKTURIERTEN PRODUKTE DAS BUCH ZUR SVSP SWISS DERIVATIVE MAP
DIE WELT DER STRUKTURIERTEN PRODUKTE DAS BUCH ZUR SVSP SWISS DERIVATIVE MAP Martin F. Meier Paolo Vanini Philippe Béguelin Daniel Manser Eric Wasescha HERAUSGEBER PARTNER Teil 1 1 Einleitung 8 1.1 Die
Aktualisierte Favoritenliste Aktienfonds Deutschland Mai 2016
Ihr anbieterunabhängiger Finanzbegleiter Aktualisierte Favoritenliste Aktienfonds Deutschland Mai 2016 Fonds transparent GmbH Schauenburgerstraße 10 20095 Hamburg Tel.: 040 41111 3760 Favoritenliste Aktienfonds
Risikomanagement mit ETFs
Risikomanagement mit ETFs Agenda I. Markttrend Risikofokus II. Risikosteuerung durch Diversifikation III. Trennung von Alpha und Beta für das Management von Tracking Error und Kosten IV. Praxisbeispiel:
Risikoeinstellungen empirisch
Risikoeinstellungen empirisch Risk attitude and Investment Decisions across European Countries Are women more conservative investors than men? Oleg Badunenko, Nataliya Barasinska, Dorothea Schäfer http://www.diw.de/deutsch/soep/uebersicht_ueber_das_soep/27180.html#79569
Portfoliotheorie. Von Sebastian Harder
Portfoliotheorie Von Sebastian Harder Inhalt - Begriffserläuterung - Allgemeines zur Portfoliotheorie - Volatilität - Diversifikation - Kovarianz - Betafaktor - Korrelationskoeffizient - Betafaktor und
PremiumPLUS BONDPLUS: Rückblick Mai 2016* / Ausblick Juni 2016*
PremiumPLUS BONDPLUS: Rückblick Mai 2016* / Ausblick Juni 2016* Rückblick Im Mai zeigten sich die internationalen Aktienmärkte gemischt. Die entwickelten Märkte (Europa, USA und Japan) waren zwischen 2
FAM Pure Dimensional 30 Quartalsbericht Dezember 2015
FAM Pure Dimensional 30 Quartalsbericht Dezember 2015 Jahrzehnte der Forschung weisen den Weg. Die Mission von Dimensional Fund Advisors Ltd., einer Tochtergesellschaft des 1981 gegründeten US amerikanischen
6. Aktien. Aktien sind Wertpapiere, in denen das Anteilsrecht an einer Aktiengesellschaft verbrieft ist. Rechtsgrundlage: Aktiengesetz
6. Aktien Aktien sind Wertpapiere, in denen das Anteilsrecht an einer Aktiengesellschaft verbrieft ist. Rechtsgrundlage: Aktiengesetz Kennziffern für Aktien Kennzahlen für Aktien Ertragskennzahlen Risikokennzahlen
CoT-Signale der Metalle per 22.06.2012
CoT-Signale der Metalle per 22.06.2012 Trotz der Kursverluste der Metalle in den letzten Tagen ist charttechnisch kein Schaden für bullisch eingestellte Investoren entstanden. a) Gold: Abb. 1: Gold-Wochenchart
KlawInvest-Trading A0M1UF 327,0111 33,3400 EUR 10.902,55 19,23 % 3 03.07.2015 (F) 10.000,00 902,55 (9,03%/18,70% p.a.)
Lahnau, 05.07.2015 FONDS UND MEHR Dipl.Ökonom Uwe Lehmann Vermögensberatung Lilienweg 8, 35633 Lahnau FONDS UND MEHR Dipl.Ökonom Uwe Lehmann Vermögensberatung Lilienweg 8 35633 Lahnau Vermögensübersicht
Mehr Rendite bei weniger Risiko
Mehr Rendite bei weniger Risiko Depotoptimierung mit Hilfe der Markowitz-Methode 1 Wie treffen Sie Ihre Anlageentscheidungen? 2 Anlageentscheidungen ich kaufe mir die Zeitschrift FINANZTEST ich verlasse
Zwischen Glück und Wirklichkeit
Pressemitteilung Nr. 10 01.03.2011 Zwischen Glück und Wirklichkeit Warum Zeitraum und Vermögensstruktur bei der privaten Anlagestrategie wichtiger sind als der Einstiegszeitpunkt Köln, den 01.03.2011.