Raus aus der Zinsfalle

Transkript

1 Bündnis für Fonds, Oktober 2015 Raus aus der Zinsfalle Diese Präsentation ist nur für professionelle Investoren bestimmt und darf Privatanlegern nicht zugänglich gemacht werden. Folie 1

2 Agenda Unternehmensvorstellung & Investmentphilosophie Die Zinsfalle Auswege aus der Zinsfalle Folie 2

3 Unternehmensvorstellung 1991 Gründung 28 Mitarbeiter 14 Dachfonds Einzigartige Investment-Philosophie: Wir investieren nicht in Fonds Wir investieren in Fondsmanager Qualitatives Fondsmanager-Research: Bewährtes Portfoliomanagement-Team: 350 Gespräche pro Jahr Gespräche in der Historie Zusammenarbeit seit über 15 Jahren Quelle: Sauren Fonds-Research AG, Stand 30. September 2015 Folie 3

4 Portfoliokonstruktion Manager-Qualität Volumen-Rahmenbedingungen Alpha-Möglichkeiten (Ineffizienzen) Markt-Rahmenbedingungen Risiko-Analyse Liquidität Diversifikation Positionsgewichtung Quelle: Sauren Fonds-Research AG, Stand 30. September 2015 Folie 4

5 Investmentphilosophie langfristige Erfolge Wertentwicklung vom 1. März 1999 bis zum 30. September % 180% 150% 120% 90% 60% 30% 0% -30% Durchschnittliches Alpha von 2,5% p.a. (gegenüber dem Vanguard Global Stock Index Fund) Sauren Global Growth (+159,7%) MSCI World Performanceindex (+100,3%) Vanguard Global Stock Index Fund (74,7%) MSCI World Kursindex (36,2%) -60% 03/ / / / / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beziehen sich auf die Anteilkasse A des Fonds. Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wert-entwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 5

7 Die Zinsfalle Die neue Bedrohung für konservative Anleger Gefahren für das Portfolio erkennen und vermeiden Im FinanzBuch Verlag erschienen und seit 30. Januar 2015 im Handel (ISBN ) Informationswert Nutzwert Ausgabe 3/2015 Folie 7

8 Anleger in der Zinsfalle Vermögensaufteilung deutscher Anleger (ohne Immobilien) Versicherungen 38,1% Bargeld und Sichteinlagen 21,3% Termineinlagen 5,0% Gesamt: 4.976,4 Mrd. Euro Spareinlagen und Sparbriefe 12,8% Versicherungen und Altersvorsorge 38,1% Anleihen 3,5% Aktien 10,1% Investmentfonds 8,5% Sonstige Forderungen 0,7% Stand: 6/2014; Quelle: Bundesbank Folie 8

9 Anleger in der Zinsfalle Vermögensaufteilung deutscher Anleger (ohne Immobilien) Bargeld und Einlagen 39,1% Bargeld und Sichteinlagen 21,3% Termineinlagen 5,0% Gesamt: 4.976,4 Mrd. Euro Spareinlagen und Sparbriefe 12,8% Versicherungen und Altersvorsorge 38,1% Anleihen 3,5% Aktien 10,1% Investmentfonds 8,5% Sonstige Forderungen 0,7% Stand: 6/2014; Quelle: Bundesbank Folie 9

10 Zinssatz in % Anleger in der Zinsfalle Zeitraum zur Verdopplung des Kapitals bei unterschiedlichen Zinssätzen 4,0 17 2,0 35 1,0 69 0, Anlagedauer zur Kapitalverdopplung in Jahren Quelle: eigene Berechnungen Folie 10

11 Anleger in der Zinsfalle Entwicklung der Umlaufrendite in Deutschland über 50 Jahre 12% Rendite 10% 8% 6% durchschnittliche Umlaufrendite: 6,0 % p.a. 4% 2% 0% 09/ / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bundesbank und eigene Berechnungen Umlaufrendite: 0,45% (Stand ) Folie 11

12 Anleger in der Zinsfalle Rendite von Unternehmensanleihen seit 30. Juni % Rendite 5% 4% 3% 2% 1% 0% 06/ / / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Rendite des BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index 1,58% (Stand ) Folie 12

13 Anleger in der Zinsfalle Langfristige Wertentwicklung der Rentenmärkte vom bis % 120% Wertentwicklung iboxx Corporate 116,7% / 5,0% p.a. 100% 80% REX Performanceindex 113,2% / 4,9% p.a. 60% 40% 20% 0% -20% 12/ / / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen Folie 13

14 Anleger in der Zinsfalle Wertentwicklung REX Performanceindex (p.a.): Zinsanteil und Kursgewinn in Euro Zeitraum REX Performanceindex Zinsanteil REX Kursindex 9/1967-9/2015 6,5% 5,9% 0,6% 9/1975-9/2015 6,5% 5,6% 0,9% 9/1985-9/2015 5,9% 5,0% 0,9% 9/1995-9/2015 5,3% 3,9% 1,4% 9/2005-9/2015 4,1% 2,8% 1,3% 9/2010-9/2015 3,5% 1,8% 1,7% 9/2012-9/2015 2,7% 1,4% 1,3% Jahr ,1% 1,4% 5,7% Jahr 2015* 0,5% 0,5% 0,0% *Angabe bis 30. September 2015 nicht annualisiert Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bundesbank und eigene Berechnungen Folie 14

15 Anleger in der Zinsfalle Erkenntnisse und Lösungsmöglichkeiten Mischfonds und vermögensverwaltende Strategien als Lösungsmöglichkeit? Diversifikation über Anleihen und Aktien in einem Portfolio Manager übernimmt die Asset Allocation und das Rebalancing Hoffnung auf erfolgreiche Timing-Entscheidungen des Managers Folie 15

16 Anleger in der Zinsfalle Konservative Mischfonds: Potenzial für die Zukunft PORTFOLIOANTEIL IN ANLEIHEN 80 % Wertentwicklung Beitrag zur Wertentwicklung p.a. Anleihen p.a. PORTFOLIOANTEIL IN AKTIEN 20 % Wertentwicklung Beitrag zur Wertentwicklung p.a. Aktien p.a. WERTENTWICKLUNG GESAMTPORTFOLIO P.A. NACH FONDSKOSTEN Reale Wertentwicklung von Aktien und Anleihen vom bis Rendite im Zukunftsszenario ohne Zinsänderung bei Anleihen Aktienrendite: 7,50 % p.a. 5,75 % 4,60 % 15,23 % 3,05 % 6,15 % 1,58 % 1,26 % 7,50 % 1,50 % 1,26 % Modellhafte Berechnung der Wertentwicklung eines konservativen Mischfonds aus 80 % Anleihen und 20 % Aktien. Die Entwicklung der Unternehmensanleihen wird über den BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index dargestellt, die der Aktien über den Weltaktienindex MSCI Welt bzw. 7,5 % p.a.. Es werden Fondskosten von 1,5 % pro Jahr angenommen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Wertentwicklungen in Euro. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen Folie 16

17 Anleger in der Zinsfalle Wertentwicklung eines modellhaften konservativen Mischfonds in Euro 70% 60% 50% 40% 30% Wertentwicklung vom 30. Juni 2009 bis zum 30. September 2015 Modellhafter Mischfonds vor Kosten Modellhafter Mischfonds nach Kosten Beispielhafter konservativer Mischfonds im Markt 20% 10% 0% -10% 06/ / / / / / /2015 Modellhafte Berechnung der Wertentwicklung eines konservativen Mischfonds aus 80 % Anleihen und 20 % Aktien. Die Entwicklung der Unternehmensanleihen wird über den BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index dargestellt, die der Aktien über den Weltaktienindex MSCI Welt. Es werden Fondskosten von 1,5 % pro Jahr angenommen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen Folie 17

18 Klassische Mischfonds Geänderte Marktrahmenbedingungen: Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung Defensive Portfoliobausteine: Offensive Portfoliobausteine Renditeniveau der klassischen defensiven Anlagen reicht nicht aus die Fondskosten zu decken. Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 18

19 Investmentphilosophie langfristige Erfolge Wertentwicklung vom 1. März 1999 bis zum 30. September % 180% 150% 120% 90% 60% 30% 0% -30% Durchschnittliches Alpha von 2,5% p.a. (gegenüber dem Vanguard Global Stock Index Fund) Sauren Global Growth (+159,7%) MSCI World Performanceindex (+100,3%) Vanguard Global Stock Index Fund (74,7%) MSCI World Kursindex (36,2%) -60% 03/ / / / / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beziehen sich auf die Anteilkasse A des Fonds. Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wert-entwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 19

21 Auswege aus der Zinsfalle Erkenntnisse und Lösungsmöglichkeiten Mischfonds grundsätzlich sinnvoll zur Erreichung einer breiten Streuung Wertentwicklung und Managerleistung in jedem Einzelfall hinterfragen Klassische Mischfonds weisen bis Ende 2014 attraktive Wertsteigerungen aufgrund der Marktentwicklung der Vergangenheit auf Aktuelle Marktrahmenbedingungen bieten begrenztes Potenzial für die Zukunft Für die Zukunft besser aufgestellt sind moderne Multi-Asset-Fonds Folie 21

22 Moderne Multi-Asset Fonds Berücksichtigung von Absolute-Return-Strategien als Portfoliobestandteil Absolute Return Portfoliobausteine Defensive Portfoliobausteine Offensive Portfoliobausteine Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 22

23 Auswege aus der Zinsfalle Erkenntnisse und Lösungsmöglichkeiten Mischfonds grundsätzlich sinnvoll zur Erreichung einer breiten Streuung Wertentwicklung und Managerleistung in jedem Einzelfall hinterfragen Klassische Mischfonds weisen bis Ende 2014 attraktive Wertsteigerungen aufgrund der Marktentwicklung der Vergangenheit auf Aktuelle Marktrahmenbedingungen bieten begrenztes Potenzial für die Zukunft Für die Zukunft besser aufgestellt sind moderne Multi-Asset-Fonds Aber: Einzelmanager-Risiko Streuung über eine Vielzahl von Managern in einem Multi-Manager-Fonds Folie 23

24 Moderne Multi-Asset-Multi-Manager Dachfonds Folie 24

25 Auswege aus der Zinsfalle Absolute Return Berücksichtigung von Absolute-Return-Strategien als Portfoliobestandteil Absolute Return Portfoliobausteine Defensive Portfoliobausteine Offensive Portfoliobausteine Quelle: Sauren Fonds-Research AG Folie 25

26 Beispiel eines attraktiven Absolute-Return-Fonds Ben Wallace: Henderson UK Absolute Return Fund Fundamental-pragmatische Anlagephilosophie Aufteilung des Portfolios in ein Trading-Buch und ein Core-Buch Erfolgreiche Verwaltung eines Hedgefonds und Abbildung der bisherigen Hedgefondsstrategie in einem Publikumsfonds Preisträger bei den Sauren Golden Awards 2013 Folie 26

27 Beispiel eines attraktiven Absolute-Return-Fonds Wertentwicklung des von Ben Wallace verwalteten AlphaGen Octanis Fund in britischen Pfund im Vergleich zum FTSE All Share Performance Index seit Auflegung am 1. März % 150% Wertentwicklung in Prozent AlphaGen Octanis Fund 100% FTSE All Share Performanceindex 50% 0% Wertentwicklung in GBP vom 1. März 2005 bis zum 31. August % 03/ / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Die Wertentwicklung in Euro kann aufgrund von Währungsschwankungen höher oder niedriger ausfallen. Quelle: Bloomberg, Stand 30. Juni 2015 Folie 27

28 Beispiel eines attraktiven Absolute-Return-Fonds Ben Wallace: Henderson UK Absolute Return Fund (britischer Fonds) in GBP 60% 50% 40% Wertentwicklung vom 31. Mai 2009 bis zum 31. August 2015 Henderson UK Absolute Return Fund AlphaGen Octanis Fund 30% 20% 10% 0% -10% 05/ / / / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Bloomberg Folie 28

29 Ideengeneration im Haus Sauren Generierung neuer Anlageideen Fondsmanager sind aus der Vergangenheit bekannt Empfehlungen aus dem Netzwerk Artikel in nationalen und internationalen Fachmagazinen Besuch nationaler und internationaler Konferenzen Auffällige Performance von einzelnen Fonds Gezielte Suche in bestimmten Marktsegmenten Fondsmanager/Fondsgesellschaften die Sauren direkt ansprechen Folie 29

30 Beispiel eines attraktiven Absolute-Return-Fonds Graham Clapp: Pensato Europa Fund Langjährig erfahrener Fondsmanager mit über 20-jähriger Investmenterfahrung Vergangenheitserfolge als Fondsmanager u.a. beim ehemals größten Investmentfonds Europas: Fidelity European Growth Fund Bottom-up Ansatz mit detaillierter Fundamentalanalyse der Unternehmen Unternehmensgespräche in der Zeit als Portfoliomanager bei Fidelity Besondere Fähigkeit zur Interpretation übergeordneter Zusammenhänge Grundsätzlich wertorientierte Ausrichtung Folie 30

31 Beispiel eines attraktiven Absolute-Return-Fonds Wertentwicklung des Pensato Europa Fund seit Auflegung im Juni 2008 bis September 2015 in EUR 60% 50% Pensato Europa Fund 47,2% 40% 30% 20% MSCI Europe TR Index 25,8% 10% 0% -10% -20% -30% HFRX Global Hedge Fund EUR Index -13,9% -40% -50% 06/ / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wertentwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 31

32 Beispiel eines attraktiven Absolute-Return-Fonds Graham Clapp: Pensato Europa Fund Historisches Exposure des Pensato Europa Fund Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Pensato Capital, Stand Juni 2015 Folie 32

33 Beispiel eines attraktiven Absolute-Return-Fonds Graham Clapp: Pensato Europa Fund Positionierung des Pensato Europa Fund nach Sektoren Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Pensato Capital Folie 33

34 Beispiel eines attraktiven Absolute-Return-Fonds Graham Clapp: Pensato Europa Fund Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Pensato Capital, Stand: Juni 2015 Folie 34

35 Sonderdrucke Folie 35

36 Absolute Return Warum jetzt? Wertentwicklung vom bis in Euro 5,0% Wertentwicklung 4,0% Sauren Absolute Return 3,0% Sauren Global Defensiv 2,0% 1,0% 0,0% Rex Performance Index -1,0% -2,0% 12/ / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. iboxx Corporate Die Wertentwicklungsangaben beziehen sich auf die Anteilkassen A der Fonds. Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wertentwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 36

37 Investmentkonferenz 2016 Save the date Neue Rezepte für stabile Mischungen: Moderne Multi-Asset-Strategien Köln, Dorint Mannheim, Dorint Hamburg, Le Méridien Frankfurt, Sheraton München, The Charles Stuttgart, Le Méridien Berlin, Mercure Tempelhof Folie 37

38 Diese Information wird von der Sauren Fonds-Service AG herausgegeben. Diese Information dient der Produktwerbung. Der Bundesminister der Finanzen warnt: Dieser Investmentfonds investiert in Hedgefonds, die keinen gesetzlichen Leverage- oder Risikobeschränkungen unterliegen. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle subjektive Einschätzung der Sauren Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG (Fondsmanager bzw. Anlageberater der Sauren Fonds ) bzw. der Sauren Fonds-Service AG (Vertriebsstelle der Fonds) wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Es kann keine Verantwortung für die Vollständigkeit und Richtigkeit der Daten seitens der Sauren Fonds-Service AG übernommen werden. Wir machen ausdrücklich darauf aufmerksam, dass Tabellen und Grafiken zur Darstellung steuerlicher Gegebenheiten lediglich der Illustration dienen. Rechenbeispiele dienen ausschließlich Veranschaulichungszwecken. Die darin aufgeführten typisierten Berechnungen gehen von vereinfachten Grundannahmen aus und können keinesfalls eine einzelfallorientierte Beratung ersetzen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Fonds/der Fonds weisen/weist auf Grund ihrer/seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d. h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Auch die steuerlichen Daten können sich zukünftig anders entwickeln als in der Vergangenheit. Die steuerliche Behandlung ist im Übrigen auch von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers abhängig und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Die Sauren Fonds-Service AG weist darauf hin, dass die aufgeführten Publikumsfonds nicht in allen Ländern zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind und weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsbürgern oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden. Die Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. Diese Information stellt im Übrigen keine Anlageempfehlung bzw. Anlageberatung oder eine Steuerberatung bzw. Rechtsberatung dar und kann daher keinesfalls eine einzelfallorientierte Beratung ersetzen. Insbesondere geht mit dieser Darstellung kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf von Investmentfondsanteilen einher. Hinweise zu Chancen und Risiken entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Verbindliche Grundlage für den Kauf eines Fonds sind die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der jeweils gültige Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen bzw. dem Verwaltungsreglement/der Satzung, der zuletzt veröffentlichte und geprüfte Jahresbericht und der letzte veröffentlichte ungeprüfte Halbjahresbericht, die in deutscher Sprache kostenlos bei der Sauren Fonds-Service AG, Postfach in Köln (siehe auch erhältlich sind. Copyright: Diese Information ist ein urheberrechtlich geschütztes Werk. Alle Rechte bleiben vorbehalten. Diese Information darf ohne die ausdrückliche, schriftliche Erlaubnis der Sauren Fonds-Service AG nicht vervielfältigt oder verbreitet werden. Unter dieses Verbot fällt insbesondere auch die gewerbliche Vervielfältigung per Kopie, die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Online-Dienste und Internet sowie die Vervielfältigung auf DVD.