Aktuelle Aspekte der PPP - Finanzierung

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1 Aktuelle Aspekte der PPP - Finanzierung Behördenspiegel Führungskräfte Forum Public Private Partnership Mathias Pahlke Leiter Infrastruktur Origination Structured Finance Europe

2 Führungskräfte Forum Public Private Partnership Agenda 1. Einführung Public Private Partnership ( PPP ) 2. Finanzierungen und Finanzierungsarten 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank 4. Konsequenzen der PPP Finanzierung 2

3 1. Einführung Public Private Partnership Public Private Partnerships (PPP) Große Verständnis-Spannweiten in Europa Verschiedene Entwicklungsstadien und Marktreifen Private Finance Initiative (PFI) PPP in seiner Reinform Standard in GB Mehr Effizienz beim Transfer von (fast) allen Risiken zum privaten Sektor 3

4 1. Einführung Public Private Partnership PPP = Public Private Partnership Private Realisation von öffentlichen Infrastrukturinvestitionen durch Gewährung von langfristigen Konzessionen (oder ähnlichem) und Übertragung von signifikanten Risiken und Verantwortlichkeiten an den Privaten Sektor. D.I.Y. Out- sourcing PPP / PFI Privatisie rung 4

5 1. Einführung Public Private Partnership Wasser & Abfall Strassen Schulen Krankenhaus IT Schiene Gefängnis Verkehrs IT PPP Wohnen Verwaltung Justiz Verteidigung Polizei Fuhrpark Energie Pflege 5

6 1. Einführung Public Private Partnership PPP = Public Private Partnership Öffentliche Hand schreibt Projekt für (soziale) Infrastrukturbeschaffung europaweit aus (Tenderverfahren) Life Cycle Ansatz, d.h. Planung, Bau, Betrieb, Instandhaltung / -setzung und Finanzierung aus einer Hand Zahlungsmechanismus (üblicherweise) verfügbarkeitsbasiert und abhängig von Abzügen wegen Schlechtleistung / Nicht-Verfügbarkeit Signifikanter Risikotransfer von öffentlicher Hand auf privaten Sektor Was bedeutet das für die Banken? Cash-flows von öffentlicher Hand (Off-taker Risiko gering) (meist) keine Markt- oder demographischen Risiken Kompensationszahlung bei vorzeitiger Beendigung 20-Jahre plus Finanzierungszusage Hoher Finanzierungshebel (i.d.r. zwischen 95:5 und 85:15) 6

7 1. Einführung Public Private Partnership Vorteile für Öffentliche Hand Vorteile für Privaten Partner Instandsetzungsstau kann beseitigt / verringert werden. Mehr Aufträge der öffentlichen Hand Neues Geschäftsfeld. Sicherheit bzgl Lebenszyklus (Kosten und Gewährleistung). Geschäft mit Zusatzexpertise kann in neue Märkte exportiert werden. Spend-to-save auf Basis eines kalkulierten Lebenszyklus. Signifikanter Risikotransfer und Kosteneffizienz. Verbesserung der demographischen Stadtplanung und Rahmendaten. Urban Regeneration des Stadtgebietes. Zusätzliche Arbeitsplätze. Höhere Margen in Projektentwicklung und FM Geschäft (allerdings gegen Risikoübernahme). Langfristiges Kapitalinvestment mit vergleichsweise guter Rentabilität. Langfristig stabilie Erträge stabilisieren gegen Wirtschaftszyklen. Ggfls. zusätzliche Gewerbesteuereinnahmen 7

8 Führungskräfte Forum Public Private Partnership Agenda 1. Einführung Public Private Partnership ( PPP ) 2. Finanzierungen und Finanzierungsarten 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank 4. Konsequenzen der PPP Finanzierung 8

9 2. Finanzierungen und Finanzierungsarten PPP = Public Private Partnership Kommunaldarlehen Kommunale Forfaitierung (u.a. Mogendorfer Model) Miete / Leasing basierte Finanzierung ( Mietkaufmodell ) Sale-and-Lease-Back / Lease-and-Lease-Back Projektfinanzierung 9

10 2. Finanzierungen und Finanzierungsarten Kreditrisiko Rein Kommunal PPP Quasi Kommunal Schule Soziale Infrastruktur Marktfähige Infrastruktur PPP Strasse Reine Infrastruktur Risikotransfer 10

11 2. Finanzierungen und Finanzierungsarten PPP Finanzierungsarten Kommunale Forfaitierung Hybrid Finanzierung Projektfinanzierung Günstige Zinsmarge Höheres Risko während Bauphase Geringes Risko während Betriebsphase Due Diligence Prüfung der Bank sehr eingeschränkt Gemischte Zinsmarge Gemischtes Risko während Bau- und Betriebsphase Due Diligence Prüfung der Bank auf Projektstruktur optimiert Höhere Zinsmarge Projektoptimiertes Risko während Bau- und Betriebsphase Due Diligence Prüfung der Bank auf Projektstruktur optimiert Zusätzliche Kosteneinsparungen durch Synergien, Effizienz und Riskotransfer 11

12 Führungskräfte Forum Public Private Partnership Agenda 1. Einführung Public Private Partnership ( PPP ) 2. Finanzierungen und Finanzierungsarten 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank 4. Konsequenzen der PPP Finanzierung 12

13 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Die Partei, die das Risiko am besten abdecken kann soll das Risiko tragen!! 13

14 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Projektrisiken aus Sicht der Bank Projektstruktur Markt Planung & Bau FM & Lifecycle Umwelt Counterparty Finanzen Regulatorisch Technisch Politisch 14

15 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Typische Standard PPP Vertragstruktur PPP Servicezahlung PPP Services Langfristiger FM Vertrag Betreiber Nachunternehmer Öffentliche Hand PPP Projekt- Vertrag PROJECT CO Kompensations- Zahlungen Schnittstellen- Vertrag Eigenkapital Direkt- Vertrag (für Step-in ) Langfristige Finanzierung Festpreis, Fix-Datum Planung- & Bau- Vertrag Bau Nachunternehmer NORD/LB SPONSOR 15

16 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Die typische PPP Finanzierungstruktur 90% Hoher Hebel = kosteneffizient = steuereffizient Bank- = (Eigen)Kapitalschonend Kredite (Senior) = ausgeglichene Risikobalance 1% Nachrang- Darlehen Eigenkapital 9% 16

17 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Gegenüberstellung der Kosten der öffentlichen Hand Risikoprämie Risiko Prämie Schuldendienst Schuldendienst PPP Dividende Unterhalt? Betrieb! Grundkosten Service Zahlung Unterhalt Betrieb Risikoprämie Einbehaltene Risiken 17

18 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Der PPP Zahlungsmechanismus Die PPP Servicezahlung kann seitens der öffentlichen Hand bei vielen PPP Projekten bis auf NULL reduziert werden. Zahlungsminderungen sind für Nicht- bzw. Schlecht-Leistung und / oder Nicht-Verfügbarkeit (z.b. der Liegenschaft) möglich. Sie erfolgen nach objektiven Kriterien, dem Zahlungsmechanismus Die Kontrolle erfolgt sowohl durch den privaten Partner (Selbstkontrolle) als auch durch die öffentlichen Hand. Ein Versagen der Selbstkontrolle kann wiederum Zahlungsminderungen nach sich ziehen. Ultima Ratio der Zahlungsminderung ist die vorzeitige Kündigung des Projektvertrages. 18

19 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Schuldendienst PPP Service Zahlung Dividende Unterhalt Betrieb Performance & Verfügbarkeit Risikoprämie 19

20 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Vorzeitige Kündigung des PPP Vertrages durch die öffentliche Hand U.a. bei anhaltender Minderleistung kann die öffentliche Hand den PPP Vertrag vorzeitig beenden. Es wird evtl. eine Kompensationszahlung an den privaten Partner fällig. Die Höhe der Kompensationszahlung richtet sich nach dem Projektwert. Dieser wird entweder durch Preisfindung durch Ausschreibung des bestehenden Projektes (inkl. neue Zahlungsströme und evtl. Ersatzinvestition) oder durch Barwertberechnung der (geänderten) Zahlungsströme berrechnet. i.d.r. verliert hier der private Investor sein Eigenkapital, sowie ein Teil der Fremdfinanzierung. 20

21 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank Steuern Kommune Besteuerung MRA PPP Service Zahlung Reserve-Konten Unterhaltungsaufwand Schuldendienst Steuern Unterhalt Reaktiv Lifecycle Geplanter Unterhalt DSR Betriebskosten Löhne & Gehälter Service-Kosten Versicherungsprämie Managementkosten Schadensersatz Privates Unternehmen Bankdarlehen Zinsen Tilgung Nachrangdarlehen Zinsen Tilgung Investoren-Dividende 21

22 Führungskräfte Forum Public Private Partnership Agenda 1. Einführung Public Private Partnership ( PPP ) 2. Finanzierungen und Finanzierungsarten 3. PPP Vertrag und Struktur aus Sicht einer Bank 4. Konsequenzen der PPP Finanzierung 22

23 4. Konsequenzen der PPP Finanzierung Fragestellung: Welche Kreditrisiken berücksichtigt eine Bank bei der Betrachtung eines PPP Projektes? Projektfinanzierung versus Kommunale Forfaitierung 23

24 4. Konsequenzen der PPP Finanzierung Projektrisiken aus Sicht der Bank Projektstruktur Markt Planung & Bau FM & Lifecycle Umwelt Counterparty Finanzen Regulatorisch Technisch Politisch 24

25 4. Konsequenzen der PPP Finanzierung Absicherung von Strukturellen Risiken Zusammenspiel der Einzelrisiken Deckung der Verträge mit den Unterverträgen Fairer Zahlungsmechanismus Step-in Rechte der Bank Was passiert bei borzeitiger Beendigung Ist Projekt verkäuflich? (EK & FK) Erfahrung der Sponsoren / Vertragspartner Reservekonten / Cash-flow Puffer Etc. etc. etc. 25

26 Führungskräfte Forum Public Private Partnership Fazit: Man muss den Erfolg lieben, nicht das Scheitern. (Ernst Bloch) 26

27 Führungskräfte Forum Public Private Partnership Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Bitte hier Ihr Foto einfügen Ihr Kontakt: Mathias Pahlke Leiter Infrastructure Origination Europe NORD/LB Norddeutsche Landesbank Girozentrale Friedrichswall Hannover Tel.: +49 (0)511/ Fax: +49 (0)511/