MCT SÜDAFRIKA 3 beteiligungsangebot

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1 MCT SÜDAFRIKA 3 beteiligungsangebot Kurzprospekt MCT Südafrika 3 1 Maßgeblich für eine Anlageentscheidung kann ausschließlich der von der BaFin genehmigte Verkaufsprospekt sein, dem Sie alle wirtschaftlichen und steuerlichen Einzelheiten entnehmen können.

2 Das Angebot im Überblick Die Gesellschaft Die Anleger beteiligen sich als Treugeber/Kommanditisten an der Kommanditgesellschaft MCT Südafrika 3 GmbH & Co. KG. Sitz und allgemeiner Gerichtsstand ist Hamburg. Zweck der Gesellschaft ist der Erwerb, der Betrieb und die spätere Veräußerung von 70% eines Hotels in zentraler Innenstadtlage in Kapstadt. Hierzu beteiligt sich die Gesellschaft über einen südafrikanischen Treuhänder (Trust) an der Immobilie. Dieser wird mit einem entsprechenden Anteil im Grundbuch von Kapstadt eingetragen. Die restlichen 30% verbleiben im Eigentum des Verkäufers, der Pearl House Property Joint Venture (Pty) Ltd. Der Beitritt zur Gesellschaft erfolgt ab dem Jahr Das Hotel Das Gebäude befindet sich am Tulbagh Square mitten im Zentrum von Kapstadt lediglich zwei Gehminuten vom Cape Town International Convention Center entfernt. Zur Victoria & Alfred Waterfront sind es ca. zehn Gehminuten, zum Tafelberg und zu den umliegenden Stränden von Camps Bay oder Clifton Beach sind es ca. zehn Minuten mit dem Auto. Der Gebäudekomplex, zu dem auch 38 PKW-Stellplätze sowie Einzelhandelsflächen gehören werden, wird vom Verkäufer ab Herbst 2008 grundlegend renoviert, umstrukturiert und neu ausgestattet. Das 4-Sterne Hotel verfügt nach Umbau über voraussichtlich 105 Zimmer. Das Hotelgebäude sowie sämtliche dazugehörigen Flächen werden dem Trust betriebsbereit übergeben. rechtzeitigen Abschluss der Renovierungsarbeiten, in einen bestehenden Mietvertrag mit der Pearl House Operating Company (Pty) Ltd., einer Joint Venture Gesellschaft, an der Queensgate (s. Seite 15) zu 50% beteiligt ist, ein. Der Mietvertrag hat ab dem 1. Oktober 2009 noch eine feste Laufzeit von zehn Jahren. Es handelt sich um einen sogenannten Triple-Net-Mietvertrag. Dies bedeutet, dass sämtliche Nebenkosten, insbesondere die Instandhaltung der Einrichtung sowie des Gebäudes inklusive Dach und Fach, vom Mieter übernommen werden. Durch diese Form des Mietvertrages erhält der Fonds ein Höchstmaß an Kalkulationssicherheit, da das Betriebskostenrisiko auf den Mieter übertragen wird. Aus den Mieteinnahmen müssen lediglich Zins und Tilgung sowie die anfallenden Verwaltungskosten in Südafrika und Deutschland bezahlt werden. Darüber hinausgehende Überschüsse stehen grundsätzlich für Ausschüttungen zur Verfügung. Die vereinbarte Jahresmiete beträgt anfänglich 11% des Kaufpreises in Höhe von 104 Mio. Rand. Der Trust erwirbt seine Beteiligung an der Immobilie also zum rund 9,1-fachen einer anfänglichen Jahresmiete. Über die zehnjährige Laufzeit des Mietvertrages steigt die Miete jedes Jahr um 5,75% an. Der Mieter hat eine Verlängerungsoption für weitere zehn Jahre zu gleichen Bedingungen. Voraussetzung hierfür ist, dass der Trust seine Kaufoption zum Ende des zehnten Jahres nicht ausübt (s. Seite 7 Kapitel»Kaufoptionen und Nutzungsvereinbarung«). Der Mietvertrag wird mit einer 100%-igen Patronatserklärung von Queensgate Holdings (Pty) Ltd. unterlegt. Finanzierung Die Beteiligungsgesellschaft hat ein geplantes Gesamtvolumen von 92 Mio. Rand und wird in Deutschland zu 100% aus Eigenkapital finanziert. Das Eigenkapital soll durch einzuwerbendes Kommanditkapital beitretender Anleger in Höhe von 91,95 Mio. Rand aufgebracht werden. Daneben erbringt die Gründungskommanditistin MCT Treuhand GmbH eine Einlage von Rand. Aus dem Kommanditkapital werden die Einlage der KG in den Trust sowie weitere Nebenkosten finanziert. Der südafrikanische Trust wird in Höhe von weiteren 30 Mio. Rand ein Hypothekendarlehen aufnehmen. Die Gesamtinvestition beläuft sich somit auf 122 Mio. Rand. Die Fremdkapitalquote beträgt somit nur rund 24,6% des Gesamtinvestments. Der Mietvertrag Mit Übernahme des Immobilienanteils, spätestens jedoch zum 1. Oktober 2009, tritt der Trust, unabhängig vom 2

3 Laufzeit Andienungsrecht Grundsätzlich wird die Gesellschaft auf unbestimmte Zeit geschlossen. Die Gesellschafter können das Gesellschaftsverhältnis erstmals zum 30. September 2020 ordentlich kündigen. Daneben haben sie während der Laufzeit des ersten Mietvertrages das Recht, ihre Beteiligung jeweils nach Ablauf von sechs, acht und zehn Jahren zu unterschiedlichen Konditionen zu kündigen (Andienungsrecht). Die Kündigung führt zu einer Übernahme des entsprechenden Anteils an der Immobilie auf Ebene des Trusts durch Queensgate Holdings (Pty) Ltd., welche sich vertraglich verpflichtet, die Anteile nach sechs Jahren zum 10,35- fachen, nach acht Jahren zum 10,64-fachen und nach zehn Jahren zum 10,91-fachen der jeweils gültigen anteiligen Jahresmiete zu übernehmen. Aus dem Verkaufserlös wird zunächst die anteilige Restschuld des Hypothekendarlehens getilgt. Von dem verbleibenden Veräußerungserlös erhalten die Anleger 80% nach sechs Jahren, 76% nach acht Jahren und 74% nach zehn Jahren. Dies führt bei prospektgemäßem Verlauf für die Investoren zu einem durchschnittlichen jährlichen Vermögenszuwachs nach Rückzahlung des Nominalkapitals zuzüglich Agio von 9,1% nach sechs, 11,8% nach acht und 14,5% nach zehn Jahren. Bei einer Laufzeit von mehr als zehn Jahren und somit einer späteren Verwertung der Immobilie erhalten die Anleger zunächst ihr Kapital zzgl. Agio zurück, sowie eine Vorzugsausschüttung in Höhe von 10% p.a., gerechnet ab dem Zeitpunkt der vollständigen Einzahlung der Kommanditeinlage zzgl. Agio, frühestens ab Beginn des Mietvertrages. Von darüber hinausgehenden Erträgen erhalten die Anleger 50%. Kaufoptionen und Nutzungsvereinbarung Details im Hinblick auf die gemeinsame Nutzung der Immobilie sind in einer separaten Nutzungsvereinbarung (Co-Ownership Agreement) zwischen den beiden Eigentümern festgelegt. Der Miteigentümer hat eine Kaufoption zum Ende des zehnten Jahres für die zu diesem Zeitpunkt noch im Eigentum des Trusts befindlichen Anteile an der Immobilie. Umgekehrt hält der Trust eine Kaufoption für sämtliche, zu diesem Zeitpunkt nicht in seinem Eigentum befindlichen Anteile an der Immobilie für den Fall, dass der Miteigentümer seine Option nicht ausübt. Hierdurch wird sichergestellt, dass der Trust gegebenenfalls nach zehn Jahren über 100% der Immobilie verfügen kann. Der jeweils zugrunde gelegte Kaufpreis beträgt rd. 295 Mio. Rand für 100% der Immobilie. Bei Ausübung der Kaufoption durch den Miteigentümer erhalten die Anleger 74% des Veräußerungserlöses (vgl. Abschnitt»Laufzeit Andienungsrecht«). Sofern der gutachterlich bestätigte Verkehrswert der Immobilie am Ende des zehnten Jahres über 345 Mio. Rand liegt, erhält der Trust bei Ausübung der Kaufoption durch den Miteigentümer zusätzlich zum Optionspreis 20% des über 345 Mio. Rand hinausgehenden Wertes. Chancen Die Chancen des Investments werden maßgeblich durch den Erwerb einer Hotelimmobilie in zentraler Lage in Kapstadt bestimmt, bei der planmäßig die Rückführung von 84% des Kommanditkapitals vor Steuern (ohne Berücksichtigung des Verkaufserlöses) bereits während der festen Mietvertragslaufzeit von zehn Jahren vorgesehen ist. Gleichzeitig wird das Objekt während dieser Zeit planmäßig zu 100% entschuldet. Der boomende Touristikmarkt Südafrika mit rund 15% jährlichem Zuwachs in den vergangenen 17 Jahren und insbesondere Kapstadt als der Touristenmagnet Südafrikas bieten viel Potential für weitere Wertsteigerungen. Weitere Chancen ergeben sich durch die den Anlegern eingeräumten Kündigungsmöglichkeiten nach sechs, acht und zehn Jahren, da hierdurch flexibel auf Wechselkursveränderungen oder auch auf die individuelle Situation des Anlegers reagiert werden kann. Ausschüttungen Der Ertrag der MCT Südafrika 3 GmbH & Co. KG resultiert während der Dauer der Gesellschaft aus den laufenden Ausschüttungen und der Abschlusszahlung bei Verkauf der MCT Südafrika 3 3

4 Immobilie oder Andienung des Anteils bzw. Ausübung der Kaufoption seitens des Miteigentümers. Gemäß der Prognoserechnung ist eine Anfangsausschüttung in Höhe von 6% jährlich vorgesehen. Die Ausschüttungen steigen planmäßig bis auf 15% im zehnten Jahr an. Insgesamt werden während der Betriebsphase gemäß Prognoserechnung ohne Berücksichtigung des Verkaufs 84% des Kommanditkapitals in zehn Jahren ausgeschüttet. Die Auszahlungen erfolgen einmal jährlich. Darüber hinaus wird planmäßig während des zehnjährigen Prognosezeitraumes das Hypothekendarlehen vollständig zurückgeführt. Zeichnung Einzahlung Mindestbeteiligung Der Anleger zeichnet seine Beteiligung mittels der dem Prospekt beigefügten Beitrittserklärung. Die Zahlung der Beteiligungssumme zzgl. Agio erfolgt binnen 14 Tagen nach Annahme der Zeichnung durch die Treuhänderin auf das in der Beitrittserklärung bzw. Annahmeerklärung angegebene Bankkonto der Treuhänderin. Einzahlungen sind auch in US-Dollar oder Euro möglich. In diesem Fall wird die Treuhänderin den entsprechenden Betrag für den Anleger kostenlos in Rand tauschen und Überzahlungen erstatten bzw. Minderzahlungen nachfordern. Die Mindestbeteiligung beträgt Rand zuzüglich 5% Agio. Höhere Beteiligungssummen müssen ohne Rest durch teilbar sein. Die Kommanditgesellschaft beabsichtigt, ein Eigenkapital in Höhe von Rand zu vertreiben. Gemeinschaftliche Beteiligungen, z. B. von Eheleuten, sind nicht möglich. Die Anleger beteiligen sich als Treugeber mittelbar über eine Treuhandgesellschaft oder als Direktkommanditisten an der Fondsgesellschaft. Mittelfreigabekontrolle Eine unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft ist mit der Mittelfreigabekontrolle beauftragt. Sie kontrolliert und überwacht die Freigabe des von den Anlegern eingezahlten Beteiligungskapitals gemäß den Vereinbarungen des Mittelfreigabevertrages. Nachschusspflicht Haftung Es besteht keine Nachschusspflicht für den Anleger und keine Haftung für die Hypotheken, mit denen das Fondsobjekt belastet wird. Gewinnberechtigung Die Anleger sind spätestens ab dem 1. Oktober 2009 gewinnberechtigt, sofern sie ihren Einzahlungsverpflichtungen vollständig nachgekommen sind. Bei verspäteter Einzahlung reduziert sich der Anspruch anteilig. Erwerbssicherheit Die deutsche Fonds-KG beabsichtigt den Erwerb von 70% des Hotels über einen südafrikanischen Trust (Treuhandverhältnis). Die Finanzierung dieses Anteils auf deutscher Seite sowie der anfallenden Nebenkosten von insgesamt 92 Mio. Rand erfolgt planmäßig aus Eigenkapital der Fonds-KG. Der Ankauf des Fondsobjektes ist durch eine Erwerbsgarantie von Queensgate Holdings (Pty) Ltd. gesichert. Steuern Die jeweiligen steuerlichen Ergebnisse des südafrikanischen Trusts werden von den Anlegern zunächst ausschließlich in Südafrika versteuert. Darüber hinaus kommt in Deutschland lediglich der Progressionsvorbehalt zum Tragen. Übertragbarkeit Zweitmarkt Grundsätzlich existiert bislang noch kein geregelter Zweitmarkt für den Handel mit geschlossenen Fondsbeteiligungen. Treuhänder und Initiator sind jedoch bereit, bei der Suche nach einem Käufer behilflich zu sein. Übertragungen sind jeweils nur zum Beginn bzw. Ende eines Geschäftsjahres möglich. Anforderung an den Investor Bei dem vorliegenden Angebot handelt es sich um eine mittel- bis langfristige Beteiligung. Anleger, die eine festverzinsliche,»absolut sichere«kapitalanlage suchen, sollten sich nicht beteiligen. Die Anlage ist geeignet für Investoren, die bereit sind, unternehmerische Risiken einzugehen, in die südafrikanische Währung Rand zu investieren und für dieses Investment eine Sachwertanlage bevorzugen. Der investierte Betrag wird voraussichtlich während der geplanten Fondslaufzeit nicht anderweitig benötigt. Da für geschlossene Immobilienfonds ein geregelter Zweitmarkt erst im Aufbau ist, ist die Fungibilität der Anteile stark eingeschränkt. Der Anleger sollte allgemeine Erfahrungen auf dem Gebiet von Kapitalanlagen haben. Die Beteiligung an der MCT Südafrika 3 GmbH & Co. KG sollte nicht die einzige Kapitalanlage des Anlegers sein, und er sollte damit nicht über sein gesamtes Vermögen verfügen. Vor dem Beitritt sollte sich der Anleger umfassend über die rechtlichen und steuerlichen Folgen der Beteiligung informieren. Es sollte eine mittel- bis langfristige Beteiligungsabsicht im eigenen Namen und auf eigene Rechnung bestehen. Jedem Interessenten, der nicht über ausreichende Anlageerfahrung verfügt, wird empfohlen, vor einer Entscheidung fachlichen Rat einzuholen. 4

5 Vorteile des Angebotes Vier-Sterne Hotel im Zentrum von Kapstadt in unmittelbarer Nähe des Convention Centers Schlüsselfertige Übernahme der betriebsbereiten Hotelimmobilie sowie weiterer Flächen zum rund 9,1-fachen der anfänglichen Jahresmiete Triple-Net-Mietvertrag über die prospektierte Gesamtlaufzeit (10 Jahre) mit 5,75%-iger Indexierung pro Jahr Zusätzliche Patronatserklärung für den Mietvertrag durch Queensgate Holdings (Pty) Ltd. Übernahme des Mietvertrags spätestens am 1. Oktober 2009 (vertraglich festgelegt) 6 % p.a. Anfangsausschüttung, planmäßig auf 15 % steigend Vollständige Entschuldung des Objektes nach 10 Jahren (10%-ige lineare Tilgung p.a.) Individuelles Anteilsrückgaberecht (Andienungsrecht) der Anleger nach 6, 8, und 10 Jahren mit durchschnittlichen jährlichen Vermögenszuwächsen (nach Rückzahlung des Eigenkapitals zzgl. Agio) nach Andienung bei planmäßigem Verlauf von 9,1 %, 11,8 % und 14,5 % p.a. Haftungsbegrenzung auf 10% der zu leistenden Kommanditeinlage Treuhandabwicklung und unabhängige Mittelfreigabekontrolle, Erwerbsgarantie Keine zusätzlichen Kosten für Steuererklärungen in Südafrika Einzahlung in US-Dollar, Euro oder Rand möglich, kostenloser Währungstausch Mindestzeichnungssumme Rand MCT Südafrika 3 5

6 Die Partner Die Auswahl der Partner ist entscheidend bei der Konzeption von soliden und renditestarken Anlageprojekten. Ausreichende Erfahrung und Kenntnisse in den jeweiligen Märkten sowie Zugang zu den entsprechenden Marktteilnehmern sind unabdingbare Voraussetzungen für erfolgreiche Investitionen. Mit der Queensgate-Gruppe (www. queensgate.co.za) als Exklusivpartner konnte für das vorliegende Angebot ein bewährter und leistungsstarker Projektpartner gewonnen werden. Die Queensgate-Gruppe Die 1997 gegründete Queensgate-Gruppe hat ihren Sitz in Kapstadt und beschäftigt sich schwerpunktmäßig mit Investitionen im Bereich der Hotel- und Freizeitindustrie in Südafrika und zwar speziell in den Bereichen Immobilienentwicklung und Hotelmanagement sowie Strukturierung von international steuereffizienten Kapitalanlagen. Eines der bekanntesten Projekte der Queensgate-Gruppe ist das Radisson-SAS Hotel, ein Fünf-Sterne-Hotel in herausragender Lage direkt an der V & A Waterfront in Kapstadt. Mit diesem Investment wurde die Zusammenarbeit mit einer der weltgrößten und bekanntesten Hotelmarken, der Rezidor-SAS Hotelgruppe, begründet. Queensgate kontrolliert zur Zeit das Management von sechs Hotels in Südafrika und hat weitere sechs in Vorbereitung. Gesellschafter und Geschäftsführung sind seit mehr als zehn Jahren erfolgreich in der südafrikanischen Hotelindustrie zu Hause. Zur Zeit erwirtschaften ca. 640 Mitarbeiter einen Umsatz von rund 107 Mio. Rand pro Jahr. Der Unternehmenswert der gesamten Queensgate-Gruppe liegt nach eigenen Angaben bei ca. 200 Mio. Rand. Queensgate verfügt über profunde Marktkenntnisse und weitreichende Kontakte und ist federführend bei der Beschaffung, Verwaltung sowie der späteren Positionierung der Objekte in Südafrika. Grundlage für das weitere Wachstum der Gruppe ist der Börsengang an der Johannesburger Börse (JSE) am 10. September Mit der Übernahme der an der Börse gelisteten Firma Cyberhost Ltd. wurden sämtliche Aktivitäten der bisherigen Queensgate Leisure Holdings (Pty) Ltd. in die neue börsennotierte Queensgate Hotels & Leisure Ltd. (Aktienkürzel: QHL, ISIN Code: ZAE ) eingebracht. Hieraus ergeben sich für das angestrebte weitere Wachstum der Gruppe eine breitere finanzielle Basis und zusätzliche unternehmerische Möglichkeiten. Gleichzeitig bedeutet ein börsennotierter Partner für die Anleger ein hohes Maß an Transparenz, da für börsennotierte Gesellschaften strenge Informations- und Veröffentlichungsregeln gelten. Die anfängliche Börsenkapitalisierung lag bei rd. 280 Mio. Rand. Der geplante Gewinn nach Steuern per August 2008 soll bei 18 Mio. Rand liegen und auf 42 Mio. Rand im Jahr 2010 steigen. Unabdingbare Voraussetzung für eine langfristig erfolgreiche geschäftliche Tätigkeit in Südafrika ist die Teilnahme am sogenannten»black Economic Empowerment Program«. Ziel dieses Programmes ist es, eine stabile, von Wachstum und Chancengleichheit geprägte Wirtschaft aufzubauen, an der alle Einwohner Südafrikas gleichermaßen teilhaben. Quasi alle großen in Südafrika tätigen internationalen Firmen wie beispielsweise Daimler, Siemens, Henkel und BASF unterstützen dieses Programm bereits. Auch Queensgate hat sich durch die Aufnahme einer der größten Black Empowerment Gruppen Südafrikas als Partner die hiermit verbundenen strategischen Vorteile für die Zukunft gesichert. Die MCT-Gruppe Anbieter und Initiator des vorliegenden Beteiligungsangebotes ist die MCT Südafrika Grundwert GmbH. Die unter der 2001 gegründeten MCT-Gruppe firmierenden Gesellschaften arbeiten auf verschiedenen Ebenen mit erfahrenen und namhaften Partnern zur Konzeption und Emission von geschlossenen Fondsbeteiligungen zusammen. Bisher wurde ein Investitionsvolumen von rund 43,6 Mio. Euro sowie rund 74 Mio. Rand in vier verschiedenen Fonds realisiert. Bei zum Teil erheblichen Sondertilgungen liegen die Ausschüttungen aller Fonds im Plan. Management und Gesellschafter der MCT-Gruppe verfügen über jahrelange Erfahrung im Zusammenhang mit der Konzeption, Emission und Verwaltung geschlossener Fondsbeteiligungen und bieten den kompletten Service eines modernen Emissionshauses. 6

7 Der Hotelmarkt in Kapstadt und Südafrika Südafrika übertrifft bei der Entwicklung der Auslastung, der Zimmerraten und des Zimmerertrages sowohl den europäischen als auch den asiatischen Gesamtmarkt. So stieg der Zimmerertrag im Durchschnitt des südafrikanischen Gesamtmarktes im Zeitraum von 2004 bis 2007 fast 2,5 mal so schnell wie der asiatische und immerhin noch 1,7 mal schneller als der europäische Gesamtmarkt. Im gleichen Zeitraum stieg die Auslastung für südafrikanische Hotels um 9,7%, während der europäische Markt lediglich einen Zuwachs von 4,7%, der asiatische Markt sogar einen Rückgang um 4,7% verzeichnete. Dabei sind die absoluten Zimmerpreise im internationalen Vergleich noch als günstig zu bezeichnen. Auf Dollarbasis lagen die Preise im Durchschnitt nur bei 74% des asiatischen bzw. 60% des europäischen Niveaus. Der Hotelmarkt in Kapstadt gilt nach Johannesburg als der zweitwichtigste Markt Südafrikas. Er übertraf seinerseits sowohl den südafrikanischen Gesamtmarkt als auch den Teilmarkt im gesamten Western Cape im Hinblick auf Zimmerraten und Zimmerertrag (Zeitraum 2004 bis 2007). Angesichts der rasant steigenden Touristenzahlen erscheint dies durchaus nachvollziehbar. Bei beiden Kennzahlen schneidet Kapstadt im Vergleich deutlich besser ab. Nur in Johannesburg liegen sowohl die Zimmerpreise als auch der durchschnittliche Ertrag noch höher. Vor dem Hintergrund einer hohen Hotelauslastung bei im internationalen Vergleich niedrigen Zimmerpreisen und gleichzeitig steigenden Übernachtungszahlen sehen Fachleute für die nächsten Jahre erhebliches Steigerungspotential. So plant zum Beispiel das deutsche Unternehmen Arabella Hotels zusammen mit dem US-amerikanischen Hotelgiganten Starwood acht neue Luxushotels in Südafrika zu bauen. Auch die französische Hotelkette Accor plant den Bau von zehn Mittelklassehotels. MCT Südafrika 3 7

8 MCT Südafrika 3 GmbH & Co. KG Trust Investition 1 Kaufpreis Wertgutachten Gründungskosten Liquiditätsreserve Gesamt Finanzierung 5 Einlage der Fonds KG in Trust Hypothekendarlehen Gesamt MCT Südafrika 3 GmbH & Co. KG Investition 7 Einlage der Fonds KG in Trust Investitionsaufbereitung, Konzeption Kapitalbeschaffung * Vorbereitung Treuhandschaft Umsatzsteuer Gründungskosten Liquiditätsreserve Gesamt Finanzierung 14 MCT Treuhand GmbH Einzuwerbendes Eigenkapital Summe Eigenkapital * Gesamtinvestition (Fonds-KG und Trust) 16 Eigenkapital * Fremdkapital Gesamt * zuzüglich 5 % Agio in Höhe von 4,6 Mio. ZAR Alle Zahlen in ZAR 8

9 Investitionsplan (Prognose) Darstellung gemäß IDW S 4 ZAR in % des Gesamtinvestments inkl. Agio in % des Kommanditkapitals inkl. Agio Objektbezogene Kosten Kaufpreis Hotel ,1 % 107,7 % Gründungskosten ,2 % 0,3 % Wertgutachten ,6 % 0,8 % Summe ,9 % 108,7 % Fondsbezogene Kosten Investitionsaufbereitung, Konzeption ,0 % 2,6 % Vorbereitung Treuhandschaft ,0 % 2,6 % Kapitalbeschaffung ,1 % 14,6 % Gründungskosten ,0 % 0,1 % Umsatzsteuer ,8 % 1,0 % Summe ,9% 20,8% Liquiditätsreserve ,2 % 1,6 % Gesamtaufwand ,0% 131,1% Finanzierung Kommanditkapital ,7 % 95,2 % Agio ,6 % 4,8 % Fremdkapital ,7 % 31,1 % Finanzierung gesamt ,0% 131,1% MCT Südafrika 3 9

10 Bruttokapitalrückfluss für eine Beteiligung von ZAR 1 Laufzeit 6 Jahre * 8 Jahre * 10 Jahre * 2 Kapitalrückzahlung inkl. Agio Ausschüttungen Anteiliger Veräußerungserlös Bruttogewinn gesamt in % vom Nominalkapital p.a. 9,1% 11,8% 14,5% 7 Gesamtkapitalrückfluss in % des Nominalkapitals 160% 200% 250% Nettokapitalrückfluss für eine Beteiligung von ZAR Laufzeit 6 Jahre * 8 Jahre * 10 Jahre * 8 zu versteuerndes laufendes Einkommen in Südafrika zu versteuernder Veräußerungsgewinn in Südafrika Kapitalrückzahlung inkl. Agio Ausschüttungen Anteiliger Veräußerungserlös Steuer auf laufende Ergebnisse in Südafrika Steuer auf Veräußerungsgewinn in Südafrika Nettogewinn gesamt in % vom Nominalkapital p.a. 9,1% 11,8% 14,5% *) Bei Ausübung der jeweiligen Andienungsrechte bzw. der Kaufoption im zehnten Jahr Bruttokapitalrückfluss für eine Beteiligung von ZAR 1 Laufzeit 6 Jahre * 8 Jahre * 10 Jahre * 2 Kapitalrückzahlung inkl. Agio Ausschüttungen Anteiliger Veräußerungserlös Bruttogewinn gesamt in % vom Nominalkapital p.a. 9,1% 11,8% 14,5% 7 Gesamtkapitalrückfluss in % des Nominalkapitals 160% 200% 250% Nettokapitalrückfluss für eine Beteiligung von ZAR Laufzeit 6 Jahre * 8 Jahre * 10 Jahre * 8 zu versteuerndes laufendes Einkommen in Südafrika zu versteuernder Veräußerungsgewinn in Südafrika Kapitalrückzahlung inkl. Agio Ausschüttungen Anteiliger Veräußerungserlös Steuer auf laufende Ergebnisse in Südafrika Steuer auf Veräußerungsgewinn in Südafrika Nettogewinn gesamt in % vom Nominalkapital p.a. 9,1% 11,6% 14,2% *) Bei Ausübung der jeweiligen Andienungsrechte bzw. der Kaufoption im zehnten Jahr 10

11 »Nahezu jeder Wirtschaftszweig bietet Möglichkeiten der gewerblichen Betätigung mit Aussicht auf Renditen im zweistelligen Bereich, ohne dass man eine Nische besetzen müsste.«ibn Consulting & Immigration in»investitionsziel Südafrika«4. Ausgabe, Oktober 2005 Sensitivitätsanalyse Die nachfolgenden Graphiken zeigen die möglichen Auswirkungen von Veränderungen wesentlicher Parameter auf den wirtschaftlichen Verlauf einer Beteiligung. Dabei wird unterstellt, dass in den Jahren sechs, acht und zehn die jeweiligen Andienungsrechte bzw. im zehnten Jahr die Kaufoption durch den Verkäufer ausgeübt werden. Bei prospektgemäßen Verlauf entsprechend den vorgesehenen vertraglichen Vereinbarungen können Abweichungen beim Bruttokapitalrückfluss lediglich aus Änderungen des Zinsniveaus sowie des Wechselkurses bzw. einer Kombination aus beiden Parametern resultieren. Für den Wechselkurs wurde unterstellt, dass dieser sich unmittelbar nach Einzahlung der Kommanditeinlage in Rand um jeweils 10% bzw. 20% verbessert bzw. verschlechtert und sich während der jeweiligen Laufzeit dann nicht mehr verändert. Für die Zinsen gilt, dass ab der ersten Zinszahlung sich das Zinsniveau rechnerisch auf 18% bzw. 20% p.a. verschlechtert oder auf 14% bzw. 12% p.a. verbessert und ebenfalls über die gesamte Laufzeit konstant bleibt. Die dritte Graphik zeigt die Auswirkungen auf den Bruttokapitalrückfluss, wenn beide Parameter sich gleichzeitig aus Sicht der Anleger verbessern bzw. verschlechtern. Die hier errechneten Szenarien ergeben in einem Sechsjahreszeitraum einen Rückfluss von 127% im schlechtesten und 206% im besten Falle. Für das Achtjahresszenario liegen die Werte zwischen 160% und 250% und im Zehnjahresszenario zwischen 201% und 320%. MCT Südafrika 3 11

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14 14 MCT Südafrika Grundwert GmbH Kajen Hamburg Telefon: (040) Telefax: (040)