Deutsche Asset & Wealth Management. Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH

Deutsche Asset & Wealth Management Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Jahresbericht 2013/2014

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION

Inhalt Jahresbericht 20132014 vom 1.7.2013 bis 30.6.2014 (gemäß 101 KAGB) Hinweise 2 2013 2014 Jahresbericht MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION 6 Vermögensaufstellung zum Jahresbericht Vermögensaufstellung und Ertrags- und Aufwandsrechnung 10 Besonderer Vermerk des Abschlussprüfers 18 1

Hinweise Wertentwicklung Der Erfolg einer Investmentfondsanlage wird an der Wertentwicklung der Anteile gemessen. Als Basis für die Wertberechnung werden die Anteilwerte (=Rücknahmepreise) herangezogen, unter Hinzurechnung zwischenzeitlicher Ausschüttungen, die z.b. im Rahmen der Investmentkonten bei der DeAWM Investment GmbH kostenfrei reinvestiert werden; bei inländischen thesaurierenden Fonds wird die nach etwaiger Anrechnung ausländischer Quellensteuer vom Fonds erhobene inländische Kapitalertragsteuer zuzüglich Solidaritätszuschlag hinzugerechnet. Die Berechnung der Wertentwicklung erfolgt nach der BVI-Methode. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Darüber hinaus sind in den Berichten auch die entsprechenden Vergleichsindizes soweit vorhanden dargestellt. Alle Grafik- und Zahlenangaben geben den Stand vom 30. Juni 2014 wieder (sofern nichts anderes angegeben ist). Verkaufsprospekte Alleinverbindliche Grundlage des Kaufs ist der aktuelle Verkaufsprospekt einschließlich Anlagebedingungen sowie das Dokument Wesentliche Anlegerinformationen, die Sie bei der DeAWM Investment GmbH oder den Geschäftsstellen der Deutsche Bank AG und weiteren Zahlstellen erhalten. Angaben zur Kostenpauschale In der Kostenpauschale sind folgende Aufwendungen nicht enthalten: a) im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten; b) im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entstehende Steuern; c) Kosten für die Geltendmachung und Durchsetzung von Rechtsansprüchen des Sondervermögens. Details zur Vergütungsstruktur sind im aktuellen Verkaufsprospekt geregelt. Ausgabe- und Rücknahmepreise Börsentäglich im Inter net www.dws.de Zum 29. August 2013 (Datum der Eintragung im Handelsregister) wurde die Deutsche Asset Management Investmentgesellschaft mbh mit der DWS Investment GmbH verschmolzen und diese in Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH (kurz: DeAWM Investment GmbH) umbenannt. Gleichzeitig wurde die DWS Finanz-Service GmbH mit der Deutsche Asset Management International GmbH verschmolzen und letztere dann in Deutsche Asset & Wealth Management International GmbH umbenannt. Gesonderter Hinweis für betriebliche Anleger: Anpassung des Aktiengewinns wegen des EuGH-Urteils in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH Der Europäische Gerichtshof (EuGH) hat in der Rs. STEKO Industriemontage GmbH (C-377/07) entschieden, dass die Regelung im KStG für den Übergang vom körperschaftsteuerlichen Anrechnungsverfahren zum Halbeinkünfteverfahren in 2001 europarechtswidrig ist. Das Verbot für Körperschaften, Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an ausländischen Gesellschaften nach 8b Absatz 3 KStG steuer wirksam geltend zu machen, galt nach 34 KStG bereits in 2001, während dies für Gewinnminderungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an inländischen Gesellschaften erst in 2002 galt. Dies widerspricht nach Auffassung des EuGH der Kapitalverkehrsfreiheit. Die Übergangsregelungen des KStG galten entsprechend für die Fondsanlage nach dem Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften ( 40 und 40a i.v.m. 43 Abs. 14 KAGG). Insbesondere für Zwecke der Berücksichtigung von Gewinnminderungen im Rahmen der Ermittlung des Aktiengewinns nach 40a KAGG könnte die Entscheidung Bedeutung erlangen. Der Bundesfinanzhof (BFH) hat mit Urteil vom 28. Oktober 2009 (Az. I R 27/08) entschieden, dass die Rs. STEKO grundsätzlich Wirkungen auf die Fondsanlage entfaltet. Mit BMF-Schreiben vom 1.2.2011 Anwendung des BFH-Urteils vom 28. Oktober 2009 I R 27/08 beim Aktiengewinn ( STEKO-Rechtsprechung ) hat die Finanzverwaltung insbesondere dargelegt, unter welchen Voraussetzungen nach ihrer Auffassung eine Anpassung eines Aktiengewinns aufgrund der Rs. STEKO möglich ist. Im Hinblick auf mögliche Maßnahmen aufgrund der Rs. STEKO empfehlen wir Anlegern mit Anteilen im Betriebsvermögen, einen Steuerberater zu konsultieren. 2

Die Verwaltung des MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION wurde zum 30. April 2014 auf die Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH übertragen. Die MULTI-LEADERS-FUND Holding Ltd. kündigt zum 1. Juli 2015 den bestehenden Initiatoren- und Vermittlungsvertrag für den MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION. Zu diesem Termin soll das Sondervermögen auf die Ampega Investment GmbH übertragen werden. 3

Jahresbericht

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Anlageziel und Anlageergebnis im Berichtszeitraum Ziel der Anlagepolitik ist die Erwirtschaftung einer aktienähnlichen Rendite bei reduzierter Schwankungsbreite. Um dies zu erreichen, kann der Fonds in alle nach den Vertragsbedingungen zulässigen Vermögensgegenstände investieren. Überwiegend investiert der Fonds in Aktienfonds, Rentenfonds und Mischfonds. Im Rahmen des Managementansatzes wird angestrebt, MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Wertentwicklung seit Auflegung 110,2 108,5 106,8 105,1 103,4 101,7 100,0 98,3 2.4.13* 6/13 9/13 12/13 3/14 6/14 MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION * aufgelegt am 2.4.2013 = 100 Angaben auf Euro Basis Wertentwicklung nach BVI Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand: 30.6.2014 die jeweils vorherrschenden Trends an den globalen Aktienmärkten und Rentenmärkten zu identifizieren. Die Quote der Investments in Anteilen an Aktienfonds kann daher flexibel gehalten werden und das Fondsvermögen MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Wertentwicklung im Überblick in % 12 10 +10,6 +9,9 je nach Markteinschätzung stattdessen in andere Vermögensgegenstände (z.b. Anteile an Renten- oder Geldmarktfonds oder Tages- bzw. Festgeld) investiert werden. Für die Aktienmärkte stellte das nied rige Zinsniveau eine günstige Konstellation dar. Sie verzeichneten seit Ende Juni 2013 bis Ende Juni 2014 in Europa, Japan und den USA einen deutlichen 8 6 4 2 0 1 Jahr seit Auflegung* * aufgelegt am 2.4.2013 MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Angaben auf Euro Basis Wertentwicklung nach BVI Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand: 30.6.2014 Kursanstieg, allerdings unter Kursschwankungen, u.a. bedingt durch Zinsunsicherheiten und geopolitische Spannungen wie in der Ukraine und im Nahen Osten. Vor diesem Hintergrund erzielte MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION einen Wertzuwachs in Höhe von 10,6% je Anteil (nach BVI-Methode, in Euro). Anlagepolitik im Berichtszeitraum Die wesentlichen Risiken für das Sondervermögen waren nach Ansicht des Managements geldpolitische Faktoren wie die Drosselung der Anleiherückkäufe durch die amerikanische Zentralbank Fed sowie die Spannungen in der Ukraine und im Nahen Osten. Bei der Auswahl der Zielfonds stand für das Management die Risiko-Ertrags- Relation der Fonds sehr stark im Vordergrund. Dabei achtete das Management neben der historischen Wertentwicklung auch auf die Qualität des jeweiligen Fondsmanagements und die Konsistenz der Anlageergebnisse. Im Berichtszeitraum wurden aufgrund des inzwischen sehr niedrigen Zinsund Renditeniveaus die Renteninvestments im Portfolio sukzessive reduziert und schließlich vollständig verkauft. Der Anteil der Mischfonds wurde ebenfalls von rund 26% auf unter 10% des 6

Fondsvermögens bis Ende Juni 2014 gesenkt. Insbesondere defensive Mischfonds, aber auch defensive Aktienfonds wurden aufgrund des sich verbessernden konjunkturellen Umfeldes veräußert und in konjunktursensiblere Investments getauscht. MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Anlagestruktur Investmentfonds Anleihen* Bankguthaben u. Sonstiges Jeweils Anteil in % des Fondsvermögens (* inkl. anteiliger Stückzinsen) 94,5 5,3 0,2 0 20 40 60 80 100 WKN: A0MUW0 ISIN: DE000A0MUW08 Stand: 30.6.2014 Da sich die Aktienmärkte aufgrund der anhaltenden Liquiditätszufuhr durch die Notenbanken und des weiterhin niedrigen Zinsumfeldes gut entwickelten, erhöhte das Management den Anteil der Aktienfonds von rund 60% entwicklung. Die beste Performance zeigte dabei der Zielfonds Schroders European Smaller Companies, der in kleinere europäische Unternehmen investiert. auf über 80% des Fondsvermögens. Durch die hohe Gewichtung der Aktieninvestments profitierte der Fonds von dem guten Börsenklima und erzielte ein deutliches Plus. Gegen Ende der Berichtsperiode wurde zur Gewinnsicherung die Gewichtung einiger Aktienfonds wieder reduziert und der Verkaufserlös in risikoärmere Aktienfonds mit Long-/Short-Strategien investiert. Japan und China wurden als Anlageregionen neu aufgenommen, da Japans Aktienmärkte im Jahr 2013 von der starken Konjunkturförderung durch die Notenbank profitierten und einen deutlichen Anstieg erzielten. Seit Anfang Januar 2014 waren jedoch in Japan Kursschwankungen und zeit weise Rückgänge zu verzeichnen, u.a. auf grund der Aufwertung des Yen gegenüber Mit Blick auf die regionalen Engagements der Aktienfonds im Portfolio wurde im Berichtszeitraum die Gewichtung Europas gegenüber den USA sukzessive erhöht, da Europa im Vergleich eine günstigere Bewertung aufwies und sich die Konjunktur in einer ausgeprägten Turnaround-Situation dem US-Dollar. China erschien aufgrund des politischen Reformkurses zugunsten des privaten Konsums interessant. Die Konjunkturentwicklung blieb jedoch wechselhaft, weshalb die Aktienkurse stark schwankten. Die Wertentwicklung der Zielfonds mit Engagements in diesen Ländern war daher uneinheitlich. befand. Die Aktienmärkte in Europa und den USA lagen im Berichtszeitraum deutlich im Plus. Die Mehrzahl der Zielfonds von MULTI-LEADERS- FUND NEXT GENERATION hatte hier ihren Anlageschwerpunkt und erzielten einen erfreulichen Beitrag zu Wert Wesentliche Quellen des Veräußerungsergebnisses Die wesentlichen Quellen des Veräußerungsergebnisses waren realisierte Gewinne und Verluste durch den Verkauf von Investmentfonds. 7

0Vermögensaufstellung 0 und Ertrags- und Aufwandsrechnung zum Jahresbericht

Jahresbericht MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Vermögensübersicht Bestand in TEUR %-Anteil am Fondsvermögen I. Vermögensgegenstände 1. Anleihen (Emittenten): Zentralregierungen 4 443 2,82 Institute 3 625 2,30 Summe Anleihen: 8 068 5,12 2. Investmentanteile: Aktienfonds 128 154 81,34 Sonstige Fonds 15 338 9,74 Indexfonds 5 496 3,49 Summe Investmentanteile: 148 988 94,57 3. Derivate 241 0,15 4. Bankguthaben 842 0,54 5. Sonstige Vermögensgegenstände 1 906 1,21 6. Forderungen aus Anteilscheingeschäften 19 0,01 II. Verbindlichkeiten 1. Sonstige Verbindlichkeiten -2 515-1,60 2. Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften -1 0,00 III. Fondsvermögen 157 548 100,00 Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 10

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Vermögensaufstellung zum 30.06.2014 Stück Käufe/ Verkäufe/ Kurswert %-Anteil Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. Bestand Zugänge Abgänge Kurs in am Fondsin 1000 im Berichtszeitraum EUR vermögen Börsengehandelte Wertpapiere 8 067 885,84 5,12 Verzinsliche Wertpapiere 2,0000 % Greece 12/24.02.42 S.20 (GR0138014809).. EUR 6 560 6 560 % 67,7280 4 442 956,80 2,82 9,2500 % European Investment Bank 11/20.07.18 MTN (XS0648456167)... TRY 6 030 6 030 % 103,6670 2 155 645,62 1,37 10,5000 % European Investment Bank 14/29.04.24 MTN (XS1059896016)... TRY 3 900 3 900 % 109,2500 1 469 283,42 0,93 Investmentanteile 148 987 532,25 94,57 Gruppeneigene Investmentanteile (inkl. KVG-eigene Investmentanteile) 21 521 437,25 13,66 db X-trackers S&P 500 2x Inverse Daily UCITS ETF (LU0411078636) (0,500%)... Stück 840 780 840 780 EUR 3,9470 3 318 558,66 2,11 DWS Deutschland (DE0008490962) (1,400%)... Stück 46 965 19 500 8 290 EUR 168,5400 7 915 481,10 5,02 DWS Invest Global Infrastructure FC (LU0329760937) (0,750%)... Stück 67 400 67 400 EUR 120,3300 8 110 242,00 5,15 db X-trackers II - US Treasuries D.S.D ETF 1C (LU0616016605) (0,200%)... Stück 319 000 319 000 USD 9,3200 2 177 155,49 1,38 Gruppenfremde Investmentanteile 127 466 095,00 80,91 Fidelity Funds - Switzerland Fund Y Acc. CHF (LU0346393027) (0,750%)... Stück 492 000 492 000 CHF 13,2700 5 371 925,92 3,41 BHF Flexible Allocation FT (LU0319572730) (1,500%)... Stück 36 000 36 000 EUR 62,8100 2 261 160,00 1,44 Flossbach von Storch - Multiple Opportunities II I (LU0952573300) (0,780%+)... Stück 76 935 91 825 14 890 EUR 106,3100 8 178 959,85 5,19 Frankfurter Aktienfonds für Stiftungen A (DE000A1JSWP1) (0,150%+)... Stück 86 000 86 000 EUR 113,5000 9 761 000,00 6,20 LOYS SICAV - LOYS Global I (LU0277768098) (0,120%+)... Stück 14 160 2 420 3 200 EUR 756,6500 10 714 164,00 6,80 M&G Global Dividend Fund (GB00B39R2T55) (0,750%). Stück 428 200 108 500 315 000 EUR 20,6198 8 829 398,36 5,60 M&G IF - Optimal Income Fund - C-EURO-A (GB00B1VMD022) (0,750%)... Stück 256 544 103 348 EUR 19,0935 4 898 322,86 3,11 MainFirst - TOP EUROPEAN IDEAS C (LU0308864965) (1,000%+)... Stück 213 583 182 183 94 000 EUR 45,3300 9 681 717,39 6,15 Pioneer Funds-Euroland Equity I EUR (LU0119432846) (0,600%)... Stück 1 173 400 1 173 400 EUR 7,2500 8 507 150,00 5,40 Schroder ISF - European Smaller Companies C Acc. (LU0106238552) (1,000%)... Stück 287 400 287 400 EUR 36,4300 10 469 982,00 6,65 Warburg Value Fund B (LU0208289271) (1,250%)... Stück 26 540 26 540 EUR 257,6400 6 837 765,60 4,34 Aberdeen Global SICAV - Japanese Smaller Co. I2 (LU0278930234) (0,750%)... Stück 1 259 800 1 111 000 674 700 JPY 978,9528 8 908 610,14 5,65 Fidelity Funds - China Consumer Fund - YA (LU0594300500) (0,750%)... Stück 820 000 868 500 48 500 USD 13,7500 8 256 564,98 5,24 Pioneer-US Fund Growth A USD (LU0372178839) (0,700%)... Stück 2 323 4 449 USD 3 831,5000 6 517 797,93 4,14 Schroder GAIA-Sirios US Equity Acc.Shs C US (LU0885728070) (1,500%+)... Stück 53 600 76 000 22 400 USD 120,6100 4 734 029,50 3,00 SISF - QEP Global Value Plus C Acc.USD (LU1019481453) (1,000%)... Stück 60 000 60 000 USD 191,4900 8 413 567,86 5,34 Vontobel Fund SICAV - Global Equity I-USD (LU0278093595) (0,830%)... Stück 47 059 46 061 USD 148,6900 5 123 978,61 3,25 Summe Wertpapiervermögen 157 055 418,09 99,69 11

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Stück Käufe/ Verkäufe/ Kurswert %-Anteil Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. Bestand Zugänge Abgänge Kurs in am Fondsin 1000 im Berichtszeitraum EUR vermögen Derivate Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen Derivate auf einzelne Wertpapiere 790 800,00 0,50 Wertpapier-Optionsscheine Optionsscheine auf Aktien HFSF WRT 10.12.17 Alpha Bank (GRR000000028)... Stück 270 000 540 000 270 000 EUR 1,8100 488 700,00 0,31 HFSF WRT 26.12.17 National Bank of Greece (GRR000000036)... Stück 380 000 380 000 EUR 0,7950 302 100,00 0,19 Aktienindex-Derivate -335 944,11-0,21 (Forderungen / Verbindlichkeiten) Aktienindex-Terminkontrakte DAX Index Future 09/2014 (EURX) EUR... Stück 575-70 150,00-0,04 Dow Jones EURO STOXX 50 Future 09/2014 (EURX) EUR... Stück 2 600-166 400,00-0,11 FTSE MIB Index Future 09/2014 (IDEM) EUR... Stück 275-224 125,00-0,14 Optionsrechte Optionsrechte auf Aktienindices Call Standard & Poor s 500 09/2014 Strike 2025 (CBOE). Stück 4 000 USD 8,7700 25 688,72 0,02 Put Standard & Poor s 500 12/2014 Strike 1900 (CBOE). Stück 2 500 USD 54,1000 99 042,17 0,06 Devisen-Derivate -213 746,31-0,14 Devisenterminkontrakte (Kauf) Offene Positionen USD/EUR 25,00 Mio.... -108 727,09-0,07 USD/JPY 30,00 Mio.... -100 950,99-0,06 Devisenterminkontrakte (Verkauf) Offene Positionen CHF/EUR 5,80 Mio.... -4 068,23 0,00 Bankguthaben und nicht verbriefte Geldmarktinstrumente 842 678,19 0,54 Bankguthaben 842 678,19 0,54 Verwahrstelle (täglich fällig) EUR - Guthaben... EUR 715 884,59 % 100 715 884,59 0,45 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen Japanische Yen... JPY 9 130 628,00 % 100 65 954,93 0,04 Türkische Lira... TRY 308,37 % 100 106,34 0,00 US Dollar... USD 82 934,85 % 100 60 732,33 0,04 Sonstige Vermögensgegenstände 1 906 142,19 1,21 Zinsansprüche... EUR 252 358,06 % 100 252 358,06 0,16 Einschüsse (Initial Margin)... EUR 1 653 784,13 % 100 1 653 784,13 1,05 Forderungen aus Anteilscheingeschäften EUR 18 937,20 % 100 18 937,20 0,01 Sonstige Verbindlichkeiten -2 515 240,66-1,60 Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen... EUR -2 515 240,66 % 100-2 515 240,66-1,60 Verbindlichkeiten aus Anteilscheingeschäften EUR -770,70 % 100-770,70 0,00 12

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Stück Käufe/ Verkäufe/ Kurswert %-Anteil Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. Bestand Zugänge Abgänge Kurs in am Fondsin 1000 im Berichtszeitraum EUR vermögen Fondsvermögen 157 548 273,89 100,00 Anteilwert 109,90 Umlaufende Anteile 1 433 585,000 Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Marktschlüssel Terminbörsen EURX = Eurex (Eurex Frankfurt/Eurex Zürich) IDEM = Borsa Italiana - Italian Equity Derivatives Market (IDEM)Mercato Italiano dei Derivati CBOE = Chicago Board Options Exchange (CBOE) Devisenkurse (in Mengennotiz) per 30.06.2014 Schweizer Franken... CHF 1,215363 = EUR 1 Japanische Yen... JPY 138,437390 = EUR 1 Türkische Lira... TRY 2,899883 = EUR 1 US Dollar... USD 1,365580 = EUR 1 Während des Berichtszeitraums abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Stück Käufe Verkäufe Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. bzw. bzw. in 1000 Zugänge Abgänge Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Alpha Bank (GRS015013006)... Stück 500 000 500 000 4,7% General Electric Capital Pref. (US3696223946)... Stück 203 000 203 000 Sociedad Quimica y Minera de Chile ADR B (US8336351056)... Stück 17 600 17 600 Verzinsliche Wertpapiere 4,6250 % Cyprus 10/03.02.20 MTN (XS0483954144)... EUR 5 350 5 350 7,7500 % Ukraine 10/23.09.20 Reg S (XS0543783194)... USD 1 800 1 800 Zertifikate Deut. Bk. Ldn/DB USD Inv. JGB Fut. Id 30.11.21 ETN (US25154P1883)... Stück 118 115 118 115 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 3,8500 % Apple 13/04.05.43 (US037833AL42)... USD 4 650 4 650 Stück Käufe Verkäufe Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. bzw. bzw. in 1000 Zugänge Abgänge Investmentanteile Gruppeneigene Investmentanteile (inkl. KVG-eigene Investmentanteile) db X-trackers CSI300 Consumer Discret. UCITS 1C (LU0781021950) (0,300%)... Stück 81 878 81 878 db X-trackers CSI300 Health Care UCITS 1C (LU0781022339) (0,300%)... Stück 114 305 114 305 db X-trackers II-FED Funds Eff.RateTR Ind.UCITS 1C (LU0321465469) (0,050%)... Stück 24 350 24 350 Gruppenfremde Investmentanteile Acatis - Gane val Event FD-B (DE000A1C5D13) (1,500%+)... Stück 723 Acatis IFK Value Renten UI-A (DE000A0X7582) (1,000%+)... Stück 122 286 AGIF - Allianz RCM Europe Equity Growth IT (EUR) (LU0256881128) (0,750%)... Stück 4 796 BL - Emerging Markets B (LU0309192036) (1,000%)... Stück 63 100 Bl-Equities Dividend A EUR (LU0495663105) (0,500%)... Stück 80 519 Carmignac Investissement A (FR0010148981) (1,500%+)... Stück 9 720 Ethna - Aktiv E (LU0136412771) (1,500%+)... Stück 73 660 INVESCO Balanced-Risk Allocation Fund C Acc. (LU0432616810) (0,750%)... Stück 368 150 Merit Capital Global Allocation UI (DE000A1JCWX9) (1,800%)... Stück 19 352 19 352 Aberdeen Global - Asian Smaller Comp. Fund I-2 (LU0231483313) (1,000%)... Stück 45 500 294 200 ACMBernstein SICAV - Sele. US Equity Portf. I acc. (LU0683600992) (1,500%)... Stück 407 200 407 200 13

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumina der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte Volumen in 1000 Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte: EUR 48 251 (Basiswerte: DAX (Performanceindex), Euro STOXX 50 Price Euro, FTSE MIB Index) Devisenterminkontrakte Kauf von Devisen auf Termin JPY/EUR EUR 2 USD/EUR EUR 51 577 USD/EUR EUR 11 094 USD/JPY EUR 60 845 Verkauf von Devisen auf Termin CHF/EUR EUR 4 719 CHF/EUR EUR 14 227 14

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.07.2013 bis 30.06.2014 I. Erträge 1. Dividenden ausländischer Aussteller (vor Quellensteuer)... EUR 42 925,04 2. Zinsen aus inländischen Wertpapieren 1)... EUR -56 969,31 3. Zinsen aus ausländischen Wertpapieren (vor Quellensteuer)... EUR 184 346,13 4. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland... EUR 145,50 5. Erträge aus Investmentzertifikaten... EUR 1 976 087,07 6. Abzug ausländischer Quellensteuer... EUR -192 643,98 7. Sonstige Erträge... EUR 13 617,42 Summe der Erträge... EUR 1 967 507,87 II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen... EUR -1 675,59 2. Verwaltungsvergütung... EUR -4 822 356,40 davon: Kostenpauschale 2)...EUR -1 645 294,93 Basis-Verwaltungsvergütung 3). EUR -947 267,24 erfolgsabhängige Vergütung...EUR -2 229 794,23 3. Verwahrstellenvergütung... EUR -28 025,66 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten... EUR -27 610,52 5. Sonstige Aufwendungen... EUR -78 100,39 davon: Aufwendungen für Rechtskosten. EUR -18 657,13 andere...eur -59 443,26 Summe der Aufwendungen... EUR -4 957 768,56 III. Ordentlicher Nettoertrag... EUR -2 990 260,69 IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne... EUR 15 268 214,33 2. Realisierte Verluste... EUR -6 109 813,65 Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften... EUR 9 158 400,68 V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR 6 168 139,99 1. Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne... EUR 11 819 912,69 2. Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste... EUR -2 474 204,59 VI. Nichtrealisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR 9 345 708,10 VII. Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR 15 513 848,09 Entwicklungsrechnung für das Sondervermögen I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres... EUR 155 515 629,76 1. Mittelzufluss (netto)............................. EUR -13 572 001,99 a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen... EUR 6 074 456,87 b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen... EUR -19 646 458,86 2. Ertrags- und Aufwandsausgleich... EUR 90 798,03 3. Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR 15 513 848,09 davon: Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne... EUR 11 819 912,69 Nettoveränderung der nichtrealisierten Verluste... EUR -2 474 204,59 II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres... EUR 157 548 273,89 Verwendungsrechnung für das Sondervermögen Berechnung der Wiederanlage Insgesamt Je Anteil I. Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres... EUR 6 168 139,99 4,30 II. Wiederanlage... EUR 6 168 139,99 4,30 Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres EUR Anteilwert EUR 2014..................................... 157 548 273,89 109,90 2013... 155 515 629,76 99,38 2012..................................... - - 2011..................................... - - Hinweis: Die Nettoveränderung der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) errechnet sich aus Gegenüberstellung der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zum Ende des Geschäftsjahres und der Summe aller nichtrealisierten Gewinne (Verluste) zu Beginn des Geschäftsjahres. In die Summe der nichtrealisierten Gewinne (Verluste) fließen die positiven (negativen) Differenzen ein, die aus dem Vergleich der Wertansätze der einzelnen Vermögensgegenstände zum Berichtsstichtag mit den Anschaffungskosten resultieren. Die nichtrealisierten Ergebnisse werden ohne Ertragsausgleich ausgewiesen. 1) Es handelt sich um Ergebnisse aus Finanzinnovationen. 2) Es handelt sich um die Kostenpauschale für den Zeitraum vom 16.11.2013 bis zum 30.06.2014. 3) Es handelt sich um die Basis-Verwaltungsvergütung für den Zeitraum vom 01.07.2013 bis zum 15.11.2013. 15

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Anhang gemäß 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung Das durch Derivate erzielte zu Grunde liegende Exposure: EUR 247 760 633,90 Vertragspartner der Derivate-Geschäfte: Goldman Sachs International; Société Générale S.A. Angaben nach dem qualifizierten Ansatz: Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 75% MSCI THE WORLD INDEX in EUR Constituents, 25% JPM GBI Broad Constituents in EUR Am 16.11.2013 wurde die VaR Methode umgestellt von einem Varianz-Kovarianz Ansatz auf historische Simulation und die Methode zur Berechnung der Hebelwirkung von einfachen Ansatz ( i.s.v. 16 DerivateV) auf Nominalwertmethode (i.s.v. 13 Abs.2 DerivateV). Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko (gem. 9 DerivateV) bis zum 15.11.2013 kleinster potenzieller Risikobetrag... % 1,9 größter potenzieller Risikobetrag... % 3,1 durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag... % 2,5 Die Value-at-Risk-Ermittlung erfolgte über einen Varianz-Kovarianz-Ansatz, der um Monte-Carlo-Simulationen zur Erfassung von asynchronen, nicht linearen Risiken ergänzt wird. Als statistisches Parameterset wurde ein 99% Konfidenzniveau bei einer 10-tägigen Haltedauer genutzt. Die im Berichtszeitraum erreichte durchschnittliche Hebelwirkung durch Derivategeschäfte betrug 1,2. Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko kleinster potenzieller Risikobetrag... % 3,805 größter potenzieller Risikobetrag... % 5,394 durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag... % 4,711 Die Risikokennzahlen wurden für den Zeitraum vom 16.11.2013 bis 30.06.2014 auf Basis der Methode der historischen Simulation mit den Parametern 99% Konfidenzniveau, 10 Tage Haltedauer unter Verwendung eines effektiven, historischen Beobachtungszeitraumes von einem Jahr berechnet. Als Bewertungsmaßstab wird das Risiko eines derivatefreien Vergleichsvermögens herangezogen. Unter dem Marktrisiko versteht man das Risiko, das sich aus der ungünstigsten Entwicklung von Marktpreisen für das Sondervermögen ergibt. Bei der Ermittlung des Marktrisikopotenzials wendet die Gesellschaft den qualifizierten Ansatz im Sinne der Derivate-Verordnung an. Die durchschnittliche Hebelwirkung aus der Nutzung von Derivaten betrug im Berichtszeitraum 0,6, wobei zur Berechnung die Summe der Nominalbeträge der Derivate in Relation zum Fondsvermögen gesetzt wurde (Nominalwertmethode). 16

MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION Sonstige Angaben Anteilwert: EUR 109,90 Umlaufende Anteile: 1 433 585,000 Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände: Die Bewertung erfolgt durch die Verwahrstelle unter Mitwirkung der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Die Verwahrstelle stützt sich hierbei grundsätzlich auf externe Quellen. Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen Verwahrstelle und Kapitalverwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft. Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet. Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote: Die Gesamtkostenquote belief sich auf 2,78% p.a. Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Zudem fiel aufgrund der Outperformance gegenüber seiner vorgegebenen Orientierungsgröße eine erfolgsabhängige Vergütung in Höhe von 1,48% des durchschnittlichen Fondsvermögens an. Für das Sondervermögen ist gemäß den Vertragsbedingungen eine an die Kapitalverwaltungsgesellschaft abzuführende Pauschalgebühr von 1,74% p.a. vereinbart. Davon entfallen bis zu 0,15% p.a. auf die Verwahrstelle und bis zu 0,05% p.a. auf Dritte (Druck- und Veröffentlichungskosten, Abschlussprüfung sowie Sonstige). Im Geschäftsjahr vom 1. Juli 2013 bis 30. Juni 2014 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH für das Investmentvermögen keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen, bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke. Die Gesellschaft zahlt von dem auf sie entfallenden Teil mehr als 10% an Vermittler von Anteilen des Sondervermögens auf den Bestand von vermittelten Anteilen. Im Berichtszeitraum wurden keine Ausgabeaufschläge bzw. Rücknahmeabschläge gezahlt. Für die Investmentanteile sind in der Vermögensaufstellung in Klammern die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Sondervermögen aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ( Zielfonds ) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein. Die wesentlichen sonstigen Erträge und sonstigen Aufwendungen sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung dargestellt. Die im Berichtszeitraum gezahlten Transaktionskosten beliefen sich auf EUR 37 157,84. Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Vermögensgegenständen stehen. Eventuell gezahlte Finanztransaktionssteuern werden in die Berechnung einbezogen. Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen (Anteil von fünf Prozent und mehr) sind, betrug 34,01 Prozent der Gesamttransaktionen. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt EUR 86 878 367,25. 17

Besonderer Vermerk des Abschlussprüfers An die Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt am Main Die Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß 102 des Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens MULTI-LEADERS-FUND NEXT GENERATION für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2013 bis 30. Juni 2014 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht den gesetzlichen Vorschriften. Frankfurt am Main, 10. Oktober 2014 KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Kuppler Wirtschaftsprüfer Neuf Wirtschaftsprüfer 18

Bis zum 30.4.2014 Kapitalverwaltungsgesellschaft Oppenheim Kapitalanlagegesellschaft mbh Unter Sachsenhausen 2 50667 Köln Postfach 10 27 44 50467 Köln Telefon (02 21) 1 45-03 Telefax (02 21) 1 45-19 18 Telex 8 882 547 gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EURO 23,0 Mio. haftendes Eigenkapital: EURO 21,5 Mio. (Stand 01.04.2013) gegründet: 1971 Gesellschafter Sal. Oppenheim jr. & Cie. AG & Co KGaA, Köln Aufsichtsrat Vorsitzender: Dr. Wolfgang Helmut Leoni Vorsitzender des Vorstands der Sal. Oppenheim jr. & Cie. Komplementär AG, Köln Stellvertretender Vorsitzender: Detlef Bierbaum (bis zum 31.12.2013) Bankier, Köln Jürgen Dobritzsch (bis zum 31.12.2013) Mitglied des Vorstands der Sal. Oppenheim jr. & Cie. Komplementär AG, Köln Prof. Dr. Thomas Hartmann-Wendels Geschäftsführender Direktor des Instituts für Bankwirtschaft und Bankrecht an der Universität zu Köln Jochen Hubert Herwig Mitglied der Vorstände der LVM Versicherungen, Münster Prof. Dr. Klaus Heubeck (bis zum 31.12.2013) Vorsitzender des Vorstands Heubeck AG, Köln Geschäftsführung Ferdinand-Alexander Leisten, Sprecher (bis zum 30.09.2013) Michael von Brauchitsch Dr. Dirk Franz Hans-Jakob Haniel (bis zum 31.12.2013) Verwahrstelle Bis zum 15.11.2013: Sal. Oppenheim jr. & Cie. AG & Co. KGaA Unter Sachsenhausen 4 50667 Köln gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EURO 700 Mio. haftendes Eigenkapital: EURO 958 Mio. (Stand 31.12.2012) Seit dem 15.11.2013: State Street Bank GmbH Brienner Str. 59, 80333 München haftendes Eigenkapital: EURO 1.339,5 Mio. (Stand 31.12.2012) gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EURO 108 Mio. (Stand 31.12.2012) Seit dem 1.5.2014: Kapitalverwaltungsgesellschaft Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH 60612 Frankfurt Haftendes Eigenkapital am 31.12.2013: 183,4 Mio. Euro Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am 31.12.2013: 115 Mio. Euro Aufsichtsrat Michele Faissola Leiter Asset & Wealth Management Deutsche Bank AG, London Vorsitzender Christof von Dryander Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main stellv. Vorsitzender Dr. Roland Folz Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Dr. Stefan Marcinowski Ludwigshafen Dr. Edgar Meister Mitglied des Vorstands der Deutsche Bundesbank i.r., Frankfurt am Main Friedrich von Metzler Teilhaber des Bankhauses B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA, Frankfurt am Main Thomas Rodermann Deutsche Bank AG, Frankfurt am Main Christian Strenger Frankfurt am Main Verwahrstelle State Street Bank GmbH Brienner Straße 59 80333 München Haftendes Eigenkapital am 31.12.2013: 1.381,4 Mio. Euro Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am 31.12.2013: 109,3 Mio. Euro Geschäftsführung Holger Naumann Geschäftsführer der DWS Holding & Service GmbH, Frankfurt am Main Vorsitzender des Verwaltungsrats der DWS Investment S.A., Luxemburg Geschäftsführer der RREEF Spezial Invest GmbH, Frankfurt am Main Vorsitzender des Verwaltungsrats der Oppenheim Asset Management Services S.à.r.l., Luxemburg Hans Peter Roemer (bis zum 31.1.2014) Mitglied des Verwaltungsrats der Deutsche Asset Management Schweiz AG, Zürich Mitglied des Aufsichtsrats der RREEF Investment GmbH, Frankfurt am Main Mitglied des Aufsichtsrats der ZAO UFG Invest, Moskau Dr. Asoka Wöhrmann Geschäftsführer der DWS Holding & Service GmbH, Frankfurt am Main Mitglied des Verwaltungsrats der DWS Investment S.A., Luxemburg Wolfgang Matis (bis zum 30.6.2014) Frankfurt am Main Gesellschafter der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH DWS Holding & Service GmbH, Frankfurt am Main Marco Schmitz (seit dem 01.10.2013) Johann Martin Theisinger (bis zum 31.10.2013) Andreas Pohl Generalbevollmächtigter und Mitglied der Geschäftsleitung der Deutsche Vermögensberatung Holding GmbH, Marburg Stand: 31.7.2014

Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH 60612 Frankfurt am Main Tel.: +49 (0) 69-910-12371 Fax: +49 (0) 69-910-19090 www.dws.de