RWS-Skript301 RA WP StB Dr. Matthias Schuppen, München und Dipl.-Vw. StB Christian Ehlermann, München....... Corporate Venture Capital rw\ RWS Verlag Kommunikationsforum KöIn
Inhaltsverzeichnis Rz. Seite Literaturverzeichnis XIII I. Grundlagen 1. Begriffsbestimmungen und Überblick über den 1 1 j deutschen Venture Capital-Markt 1.1 Was ist Venture Capital? 1.2 Was ist Corporate Venture Capital? 1 1 6 1 1 3 1.3 Klassifizierung von Venture Capital-Investitionen nach Finanzierungsphasen 7 1.4 Marktteilnehmer im Venture Capital- Geschäft 12 2. Zielsetzungen und derzeitige Situation des Corporate Venture Capital in Deutschland 15 2.1 Zielsetzungen des Corporate Venture Capital-Gebers 15 2.2 Zielsetzungen des Beteiligungsunternehmens/Kapitalempfängers 18 II. 22 22 23 27 29 31 32 34 34 34 42 42 10 10 10 11 12 13 13 15 15 2.3 Möglichkeiten und wirtschaftliche Aspekte verschiedener Beteiligungsformen 2.3.1 Direktbeteiligung 2.3.2 Mittelbare Beteiligung 2.3.3 Alleininvestment versus Co- Investment 2.3.4 Fremd- versus Eigenkapital 2.3.5 Statistik 2.4 Corporate Venture Capital in der Bundesrepublik Deutschland Strukturen 1. Unternehmensbeteiligungsgesellschaft 1.1 Grundidee der Unternehmensbeteiligungsgesellschaft 1.2 Gesellschaftsrecht der Unternehmensbeteiligungsgesellschaft 1.2.1 Rechtsformen 1.2.2 Form und Inhalt des Gesellschaftsvertrags 43 18 15 18 18 V
1.2.3 Gesellschafterkreis: integrierte und offene Unternehmensbeteiligungsgesellschaft 1.2.4 Gestaltungsüberlegungen 1.3 Rechnungslegung und Abschlußprüfung 1.4 Investitionsvorschriften 1.4.1 Zugelassene Anlageformen 1.4.2 Anlagebeschränkungen 1.5 Finanzierungsregeln 1.5.1 Finanzierung der Unternehmensbeteiligungsgesellschaft 1.5.2 Finanzierung der Beteiligungsunternehmen 1.6 Besteuerung 1.6.1 Einkommensteuer/Körperschaftsteuer 1.6.2 Gewerbesteuer 1.6.3 Sonstige Steuern 1.7 Verwaltungsverfahren und Sanktionen 1.7.1 Anerkennungsverfahren und Verzicht 1.7.2 Verwaltungsaufsicht und Durchsetzung des Gesetzes 1.7.3 Mittelbare Sanktionsmechanismen 1.8 Übergangsbestimmungen 1.8.1 Unternehmensbeteiligungsgesellschaften nach "altem" und "neuem" Recht 1.8.2 Übergang von der "einfachen" Kapitalbeteiligungsgesellschaft zur Unternehmensbeteiligungsgesellschaft 2. Personengesellschaften 2.1 In der Praxis vorkommende Personengesellschaftsstrukturen für Venture Capital-Gesellschaften 2.2 Steuerliche Behandlung 2.2.1 Grundlagen Rz. Seite 50 53 56 60 60 63 78 78 81 85 86 92 95 95 97 105 106 106 107 109 109 111 111 20 21 22 23 23 24 27 27 27 29 29 31 31 32 32 32 35 35 35 36 37 37 37 37 VI
III. 2.2.2 Abgrenzung vermögensverwaltender und gewerblicher Tätigkeit 2.3 Vor- und Nachteile der Personengesellschaft 2.4 Besonderheiten bei der Nutzung ausländischer Personengesellschaften 3. Ausländische Holdinggesellschaften 3.1 Gründe für die Einschaltung ausländischer Holdinggesellschaften 3.2 Steuerliche Behandlung 3.3 Beispielsfall für den Einsatz ausländischer Holdinggesellschaften 3.4 Strukturierung des inländischen Beteiligungsmanagements bei ausländischen Venture Capital-Gesellschaften 4. Stille Gesellschaften Besondere Themenkreise 1. Anreizsysteme für die Investmentmanager 1.1 "Carried Interesf-Strukturen 1.2 Co-Investment-Strukturen 1.3 Steuerliche Beurteilung der Anreizsysteme 1.3.1 Carried Interest 1.3.2 Co-Investment 2. Finanzierungsfragen 2.1 Fremdfinanzierung der Venture Capital- Gesellschaften? 2.2 Fördermöglichkeiten für Venture Capital- Beteiligungen 2.2.1 Venture Capital-Finanzierungen durch die Kreditanstalt für Wiederaufbau 2.2.2 Venture Capital-Finanzierung durch die Deutsche Ausgleichsbank 2.3 Neuere Entwicklungen beim Eigenkapitalersatz 2.3.1 Bedeutung des Eigenkapitalersatzes für Venture Capital-Finanzierungen 2.3.2 Kleinbeteiligungsprivileg Rz. Seite 114 125 132 135 135 138 146 163 173 184 184 186 190 192 192 203 209 209 211 212 217 224 224 225 38 41 43 44 44 45 47 52 54 59 59 59 59 61 61 64 65 65 66 66 67 69 69 69 VII
2.3.3 Sanierungsprivileg (KonTraG) 3. Handelsrechtliche Bilanzierungen von Venture Capital-Beteiligungen 3.1 Ausweis im Einzelabschluß der Venture Capital-Gesellschaft 3.2 Ausweis im Konzemabschluß des Venture Capital-Gebers 4. Rechtsfragen im Zusammenhang mit Spin-offs aus bestehenden Unternehmen 4.1 Technische Durchführung einer Ausgliederung 4.1.1 Rechtliche Unterschiede zwischen der Ausgliederung nach dem Umwandlungsgesetz und der Ausgliederung im Wege der Einzelrechtsnachfolge (1) Vorgehensweise (2) Zustimmung der Hauptversammlung Formerfordernisse (4) Zusammenarbeit mit dem Betriebsrat (5) Inhalt des Ausgliederungsvertrags/-plans (6) Ausgliederungsbericht (7) Bekanntmachungspflichten (8) Übergang der Vermögensbestandteile (9) Haftung der beteiligten Rechtsträger für Verbindlichkeiten des übertragenden Rechtsträgers (10) Haftung der Organe auf Schadensersatz (11) Sicherheitsleistung (12) Gerichtliche Überprüfung (13) Zwischenfazit 4.1.2 Der Begriff des Teilbetriebs als Tatbestandsvoraussetzung einer steuerlich privilegierten Einbringung nach 20 UmwStG Rz. 231 240 240 243 249 249 251 251 254 265 267 273 277 280 283 287 289 291 293 298 301 Seite 71 74 74 74 77 77 77 77 78 79 81 82 83 83 84 85 86 86 86 87 88 VIII
(1) Allgemeines (2) Begriff des Teilbetriebs Indizien der Selbständigkeit eines Teilbetriebs (4) Übertragung der wesentlichen Betriebsgrundlagen (a) Ermittlung (b) Eigentumsübertragung an wesentlichen Betriebsgrundlagen in Abgrenzung zur bloßen Nutzungsüberlassung (5) Teilbetrieb im Aufbau (6) Zeitpunkt des Bestehens der Teilbetriebe 4.2 Arbeitsrecht 4.2.1 613a BGB (1) Anwendungsvoraussetzungen (2) Tatbestandsmerkmale: Begriff des Betriebs Tatbestandsmerkmale: Inhaberwechsel (4) Tatbestandsmerkmale: Rechtsgeschäftlicher Übergang (5) Rechtsfolgen (6) Widerspruchsrecht des Arbeitnehmers 4.2.2 Fortgeltung von Tarifverträgen und Betriebsvereinbarungen? 4.2.3 Mitwirkung des Betriebsrats? 4.2.4 Probleme des Arbeitszeitgesetzes 4.3 Die Bedeutung gewerblicher Schutzrechte bei Spin-off-Unternehmen 4.3.1 Der Schutz vor ungewollter Verwertung (1) Schutz von Betriebs- und Geschäftsgeheimnissen (2) Patent- sowie Gebrauchsmusterschutz Rz. 301 305 310 313 313 317 321 324 325 325 325 327 333 336 337 342 344 352 360 365 367 367 372 Seite 88 89 90 91 91 91 92 93 96 97 97 98 99 102 104 105 105 105 107 IX
5. (a) (b) (4) (5) (6) 4.3.2 (1) (2) (4) (5) 4.4 Kartellrecht 4.4.1 4.4.2 (1) (2) (4) Grundlagen des Patent- und Gebrauchsmusterschutzes Grundlagen des Arbeitnehmererfmdungsrechts Halbleiterschutz (Topographien) Geschmacksmusterschutz Markenschutz Urheberschutz Die Vergabe von Lizenzen und Nutzungsrechten Know-how-Lizensierung Patent- und Gebrauchsmusterlizenzen Markenübertragungen und -lizenzen Geschmacksmusterlizenz Die Übertragung von Nutzungsrechten an urheberrechtlich geschützten Werken Anwendbarkeit der Zusammenschlußkontrolle bei Venture Capital-Beteiligungen Kartellrechtliche Aspekte im Zusammenhang mit der Übertragung und der Lizenzierung geistigen Eigentums Überblick Deutsches Kartellrecht Europäisches Kartellrecht Kollision Gestaltung des Exit 5.1 Überblick 5.2 Buy-back und Erwerb durch den Corporate Investor 5.3 Trade Säle und Secondary Purchase 5.4 Rechts- und Steuerfraeen des Börseneanes Rz. 372 380 386 388 393 398 404 404 414 408 409 410 413 413 414 414 415 424 427 428 428 435 437 439 Seite 107 109 110 110 111 113 114 114 114 115 115 116 120 122 122 122 123 124 124 X
Inhalts verzeichni s 5.4.1 (1) (2) (4) (5) (6) 5.4.2 (1) (2) 5.4.3 Besonderheiten der Rechtsform Aktiengesellschaft Organisation und Satzung Ausgestaltung der Aktie Vorstand Aufsichtsrat Hauptversammlung Kapitalmaßnahmen Wege in die neue Rechtsform Formwechsel Verschmelzung und Spaltung Sachgründung Steuerliche Aspekte Rz. 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 Seite 125 125 125 126 126 127 127 127 128 128 128 129 Stichwortverzeichnis 131 XI