Marktbericht Johannes Müller Frankfurt, 16. Dezember 2013 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung
Rückblick auf das Börsenjahr 2013* Entspannung in der Schuldenkrise Renditeaufschläge bei Staatsanleihen von Euro- Peripherieländern gehen zurück, immer mehr südeuropäische Länder reduzieren ihre Handelsund Leistungsbilanzdefizite und machen Fortschritte in der Haushaltskonsolidierung 1,3224 1,3712 Fiscal cliff in USA Ausbleibende Einigung über Sparmaßnahmen setzt automatische Budgetkürzung in Kraft 1,31% 1,73% Zypern-Krise Dramatische und langwierige Rettungsaktion Wahl in Italien Enrico Letta wird nach langer Hängepartie im April Regierungschef EZB-Leitzinssenkung EZB senkt Leitzins auf 0,5% 1,15% 1,2745 Tapering-Ängste US-Notenbankchef Bernanke denkt über Ausstieg aus dem Anleihekaufprogramm nach Geopolitische Störfeuer Proteste in der Türkei und in Brasilien, Unruhen und Umsturz in Ägypten Bürgerkrieg in Syrien 1,85% 1,3420 Goldpreis fällt Gold w/ tapering, steigender Zinsen sowie sinkender Inflations- & Krisenängste auf 3-Jahrestief 1,50% 1,2755 Abenomics Extrem expansive Geld- & Fiskalpolitik sorgt für Impulse in Japan 2,09% Wahlen in Deutschland Neue Landtage in Bayern/Hessen große Koalition im Bundestag shutdown in USA Budgetstreit führt zu Behördenschließung 1,3833 Wenige Naturkatastrophen Ruhige Hurrikansaison in der Karibik aber Supertaifun Haiyan in Südasien Signale für anziehende Konjunktur Eurozone verlässt Rezession Vorlaufenden Konjunkturindikatoren in Euroland und USA auf mehrjährigen Hochs China mit Reformen für mehr Wachstum 1,38 EZB-Leitzinssenkung EZB senkt Leitzins überraschend auf des neue Rekordtief von 0,25% 1,72% 1,3295 Tapering Märkte preisen erneut tapering ein 1,80% Nahost-Entspannung Verhandlungslösungen mit Syrien und Iran *Schematische Darstellung der Aktienmarktentwicklung (Linie) sowie Nennung ausgewählter -Notierungen und Renditen 10-jähriger dt. Staatsanleihen (farbige Texte) Quelle: Deutsche Bank AG,, Stand: Dezember 2013 1
Ausblick auf das Börsenjahr 2014 BIP Wachstum 2013 2014 in % Welt 3,1 3,7 USA 1,8 2,8 Euroland -0,4 0,7 UK 1,4 2,4 Japan 2,0 1,5 China 7,5 7,5 Inflation (CPI) 2013 2014 in % USA 1,3 1,7 Euroland 1,3 1,5 UK 2,7 2,5 Japan 0,2 1,5 China 2,8 3,1 Leistungsbilanzsaldo in % des BIP 2013 2014 USA -2,7-2,6 Euroland 2,5 2,7 UK -2,9-2,6 Japan 1,2 1,8 China 2,2 2,0 Budgetsaldo in % des BIP 2013 2014 USA -4,0-3,3 Euroland -2,9-2,8 UK -7,0-6,5 Japan -9,5-8,0 China -2,0-1,8 Leitzinssätze Ausgangswert 3M-Prognose 12M-Prognose USA (Fed Funds-Satz) 0,25% 0,25% 0,25% Euroland (Refi-Satz) 0,25% 0,25% 0,25% UK (Repo rate) 0,50% 0,50% 0,50% Japan (Geldmarktsatz) 0,10% 0,10% 0,10% Währungen Ausgangswert 3M-Prognose 12M-Prognose 1,36 1,33 1,28 USD/JPY 101,40 103,00 110,00 EUR/CHF 1,23 1,25 1,26 GBP/USD 1,62 1,63 1,65 USD/CNY 6,09 6,05 6,03 Rohstoffe Ausgangswert 3M-Prognose 12M-Prognose Rohöl (WTI) in USD 94 95 100 Gold in USD 1.241 1.300 1.300 Aktienmärkte Ausgangswert Dividenden- KGV 3M-Prognose 12M-Prognose rendite n12m* USA (S&P 500) 1.803 1,9 16,7 1.785 1.900 Euroland (Euro Stoxx 50) 3.063 3,4 13,7 3.160 3.400 Deutschland (DAX) 9.290 2,8 13,7 9.450 10.150 UK (FTSE 100) 6.636 3,5 13,5 6.600 6.800 Japan (Nikkei) 15.515 1,4 18,5 15.800 17.000 Asia ex Japan (MSCI in USD) 551 2,4 12,6 560 625 Lateinamerika (MSCI in USD) 3.244 3,0 13,4 3.200 3.575 Kapitalmarktzinsen Ausgangswert 3M-Prognose 12M-Prognose USA (10 J. T-Bond) 2,71% 3,05 3,55 Euroland (10 J. Bund) 1,68% 1,95 2,25 UK (10 J. Gilts) 2,57% 2,90 3,25 Japan (10 J. JGBs) 0,62% 0,80% 0,90% *Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der geschätzten Gewinne in den nächsten 12 Monaten; **gegenüber letztem GIC Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung Quelle: Deutsche Bank Wealth Management Global Investment Committee, 26. November 2013 Legende Anhebung** Absenkung** 2
Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil I Indizes in EUR in der 5-Jahresbetrachtung Auf dieser Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes und Währungen in den fünf zurückliegenden 12-Monatszeiträumen abgebildet. Auf der nächsten Seite sind die Wertentwicklungen der genannten Indizes bzw. Währungen im laufenden Jahr und im laufenden Monat abgebildet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., Deutsche Bank AG,, Stand: 13. Dezember 2013 3
Wertentwicklung wichtiger Märkte & Währungen Teil II Indizes in EUR im Jahr 2013 Aktien Europa EuroStoxx 50 2928,28-5,13 % + 11,09 % Aktien Deutschland DAX 9023,63-4,06 % + 18,54 % Aktien USA S&P 500 in EUR 1290,05-2,94 % + 19,37 % Aktien Asien/ EM MSCI Asia in EUR 89,79-3,27 % + 4,67 % Renten Euroland JPM EUR 1-10 205,22-0,34 % + 2,76 % Renten Deutschland REXP 443,58-0,54 % + 0,20 % Unternehmensanleihen iboxx Corporates 196,42-0,50 % + 2,18 % Renten EM Barclays EM TR EUR Hedg. 410,31-4,69 % + 0,05 % - 10 % - 5 % + 0 % + 5 % + 10 % + 15 % + 20 % + 25 % + 30 % Dezember 2013 2013 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Finance L.P., Deutsche Bank AG,, Stand: 13. Dezember 2013 4
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