Portfolio-Management-Konferenz 13. Dezember 2017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017
Inhalt Marktüberblick Fondsüberblick 2
Synchrones Wachstum Quelle: IWF, BHF 3
Deutsche Wirtschaft in Hochstimmung! Quelle: Thomson Reuters, LBBW 4
Nicht nur die Wirtschaft in Boom-Stimmung Auch Verbraucher äußerst zuversichtlich gestimmt Quelle: Bloomberg, LBBW 5
US-Verbrauchervertrauen auf 16-Jahreshoch Quelle: Wellenreiter 6
Liquidität hebt alle Boote Quelle: zerohedge 7
US-Unternehmenssteuer-Sätze sinken von fast höchstem Niveau auf das fast niedrigste der OECD-Länder Quelle: Bundesfinanzministerium, Baader Bank 8
Bilanzsumme der US-Fed hat Höhepunkt erreicht. Quelle: BofA Merrill Lynch, Datastream 9
US-Arbeitsmarkt: Weiter stark, aber Lohnentwicklung enttäuscht Quelle: Bureau of Labor Statistics, DekaBank 10
Echte (reale) Zinserhöhungen finden in USA nicht statt Quelle: Bloomberg, Baader Bank 11
US-Märkte: Wer hat Recht? Quelle: zerohedge 12
US-Renditen verengen sich Quelle: Wellenreiter 13
Aktienmärkte: Noch nie dagewesene Anstiegsstrecken Quelle: Bloomberg, zerohedge 14
MSCI World: Es ist nicht wahrscheinlich, dass 2018 wieder so extrem schwankungsarm wird Quelle: LBBW 15
Stimmung & Gewinne wachsen weltweit Grundsätzlich positives Aktienumfeld Quelle: MSCI, JPM, Bloomberg, Baader Bank 16
Gewinnwachstum: Nicht synchron Quelle: MSCI, Bloomberg, Baader Bank 17
US-Aktien: Steigende Gewinne würden angespanntes KGV entlasten Quelle: MSCI, Bloomberg, Baader Bank 18
Sentiment Aktien/Renten: Extremes Zutrauen zu Aktien, extremes Misstrauen zu Renten. Kontraindikator! Quelle: sentix 19
Viele sagen Aktien sind überbewertet, aber trotzdem ist die Investitionsquote hoch - irrational Quelle: BofA ML 20
Erwartung an ideales Umfeld (überdurchschn. Wachstum, niedrige Inflation) steigt auf weiteres Rekordhoch Quelle: BofML 21
DAX: Anlagenotstand & rel. Attraktivität gab s auch 2015 Wenn Wachstumszweifel kommen, geht s abwärts Quelle: Datastream, Helaba 22
Risiko stärkerer US-Dollar: EM und Rohstoffe unter Schwäche Quelle: VWD 23
50/50 zw. MSCI World u. Global Bonds enttäuschend Quelle: VWD 24
Die Outperformance schlechterer Bonitäten reflektiert Konjunkturtrend wehe aber, wenn dieser dreht Quelle: Bloomberg, Markit, Bantleon 25
Staatsrenditen Schwellenländer Quelle: Bloomberg, Baader Bank 26
Fazit Börsen feiern Konjunktur & abnehmende Politrisiken Weiterhin gute Aussichten für die Weltwirtschaft homogenes Wachstum Euroland wächst weiter überdurchschnittlich, USA durch Steuerreform beflügelt Chinesische Wirtschaft überraschend positiv, nächstes Jahr aber mit Risiken Schwellenländer weiter attraktiv Gewinntrends der Unternehmen stützen hohe Aktienniveaus Anlagedruck steigt durch Inflation und Nullzinsen Notenbanken nur sehr behutsam wenn überhaupt - restriktiver EZB tut sich schwer mit einem Strategie-Schwenk. Anleihenkäufe werden zementiert. Phantasie könnte nächstes Jahr belasten Gefahr der Blasenbildungen nimmt zu!!! Volatilitäten könnten 2018 zunehmen. Anleihenmärkte sollten im Blick bleiben. Ein Crash hätte negative Folgen. Strukturreformen finden weiterhin viel zu wenig statt. Schulden wachsen weiter. Politisches Risiko in Italien Stimmungsindikatoren erreichen Allzeithochs. Kann es noch besser werden? Stimmungseintrübungen drohen. Phantasie auf US-Steuerreform hält US-Aktienmärkte auf Rekordhochs! Könnte aber enden. Fazit: Wirtschaftsdaten dominieren über politische Themen! GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 27
GECAM-Aktienbarometer Aktienbarometer Fundamental QE der EZB hilft weiter allen Märkten, Konjunktur in Europa überdurchschnittlich Dividendenrendite viel höher als fast alle Anleihen-Renditen Aktien weiter im Vergleich nicht teuer Zinsen niedrig, trotz erwarteter Inflation Wirtschaftssanktionen ggü. Russland schaden dt. Wirtschaft Stimmung (Behavioral Finance) Kurzfristiges Sentiment fast zu gut Mittelfristige Stimmung kippt ab!!! Saisonal beste Phase voraus Charttechnik Über 200 TL Vola historisch niedrig Starke Trends Beste Monate voraus GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 28
Inhalt Marktüberblick Fondsüberblick GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 29
Diskussionen Dezember 2017 : wann sprechen wir von Blasenbildung? irrationaler Überschwang mit Kredit-Hebel! (South Sea Company 1719, Crash 1929) Volker Schilling auf n-tv zu Blockchain und Bitcoin.hier finden Sie den Link Wir glauben, die Aktie ist auch für 2018 eine sinnvolle und weitestgehend vernünftig bewertete Anlageform! GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 30
Handwerk Fondsmanagement : Begrifflichkeiten GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 31
Saphir Global Fonds Anlagestruktur Saphir Global Defensiv Saphir Global Value Quelle: Greiff AG Stand: 30.11.2017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 32
Saphir Global Fonds Anlagestruktur Saphir Global Balanced Saphir Global Chance Quelle: Greiff AG Stand: 30.11.2017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 33
Saphir Global Fonds Anlagestruktur Saphir Global Best of Equity Quelle: Greiff AG Stand: 30.11.2017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 34
Saphir Global Fonds Allokation und Strategie Dezember 2017 Neutrale bis defensive Aktienquoten, Investition der Liquidität bei geeigneter Gelegenheit. Reduzierung ETF s, im Gegenzug Aufbau aktiver Fondsmanager. Ein Blick auf den Saphir Global Defensiv: Verkäufe: ishares EO GOV. BD 1-3 Yr ETF, ishares EO High.Yield Corp.Bd.ETF ishares EO Corp.Bd.Large Cap.ETF Käufe: R CFM Diversified Fund I Schroder ISF European Alpha Abs. C Invesco Targeted Returns C GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 35
Ausgewählte Absolute Return Strategien: R CFM Diversified Fund I (systematische Multi-Asset Strategie von Rothschild Asset Management) Eine klare Ausrichtung, ein stabiles Fondsvolumen, ein erfahrenes und krisenerprobtes Team und ein liquides Fondskonstrukt mit überschaubarer Schwankungsbreite. Fürs Erste gefällt uns, was wir sehen. Wir berichten nach weiteren Eindrücken und halten Sie auf dem Laufenden! DER FONDS ANALYST 12.2016 Schroder ISF European Alpha Abs. C (Aktien Europa Long/Short von Lionel Rayon) Rayon ist leidenschaftlicher Stockpicker und vertritt seine Überzeugung mit einem Long und Short- Buch. Seine Anlageideen verpackt er zudem in ein sehr kompaktes Portfolio, welches 15 bis 30 Positionen pro Seite beinhaltet. Das Nettoexposure liegt für gewöhnlich nahe 0 (Long und Short- Gewichtungen gleichen sich aus), weshalb wir den Fonds als marktneutral kategorisieren. DER FONDS ANALYST 11.2015 Invesco Targeted Returns C (Ideen basierte Multi-Asset Strategie von David Millar) Betrachtet man die Wertentwicklung des Fonds und legt einen klassischen Mischfonds von hoher Qualität daneben, ist der Mehrwert der alternativen Strategie nicht auf den ersten Blick erkennbar! Treten wir einen Schritt beiseite und schauen nicht nur auf das Endergebnis, sondern die Korrelation, wird es interessanter. DER FONDS ANALYST 07.2015 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 36
Saphir Global Fonds vs. namhafte Mitbewerber 2013 - jetzt Quelle: VWD, ZIVV Stand: 11.122017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 37
Saphir Global Fonds vs. namhafte Mitbewerber 2015 - jetzt Quelle: VWD, ZIVV Stand: 11.12.2017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 38
Vielen Dank für Ihr Vertrauen! Quelle: Greiff AG Stand: 30.11.2017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 39
Nächste Portfolio-Management-Konferenz 24. Januar 2017 GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017
Rechtliche Hinweise Die vorliegende Präsentation ist nur für den internen Gebrauch bestimmt. Eine Verwendung gegenüber Dritten bedarf der schriftlichen Genehmigung. Die in dieser Präsentation angezeigten Informationen, Performance- und Marktdaten dienen ausschließlich der Information und erfolgen ohne Gewähr für Richtigkeit, Genauigkeit und Vollständigkeit. Die verwendeten Inhalte der Datenquellen fremder Anbieter werden von der German Capital Management AG (GECAM) nicht notwendigerweise kontrolliert. Für diese Daten bzw. Inhalte sowie externen Datenlieferungen übernimmt die GECAM keine Gewähr. Dies gilt auch für Börsen-, Finanz- und sonstige preissensitive Informationen, die aus Systemen fremder Anbieter übernommen werden. Inhalt und Struktur dieser Darstellungen sind urheberrechtlich geschützt. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für zukünftige Erträge. Der Wert der Anteile kann schwanken und nicht garantiert werden. Eine Aussage für Entwicklungen in der Zukunft kann nicht erfolgen. Die vorliegende Präsentation unterliegt dem Urheberrecht und darf nur für eigene Informationszwecke genutzt werden. Für eine Verbreitung beispielsweise per Kopie, Fax, Email, Einstellung ins Internet oder Intranet in jeglicher Form ist die vorherige schriftliche Zustimmung der GECAM AG und/oder der Erwerb eines Nachdruckrechts erforderlich. Bitte beachten Sie, dass die beigefügte Information/Präsentation als reine Fachinformation für den internen Gebrauch, also im Rahmen Ihrer Vertriebsorganisation gedacht ist. Es handelt sich also nicht um Werbung im Sinne von 4 WpDVerOV und ist somit nicht an Kunden weiter zu reichen. Die Unterlagen stellen keine Anlage-, Steuer- oder Rechtsberatung dar und ersetzt auch nicht die individuelle und persönliche Beratung des Anlegers. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage der Verkaufsunterlagen (ausführlicher Verkaufsprospekt, wesentliche Anlegerinformationen, aktueller Jahres- und ggf. Halbjahresbericht) getroffen werden, denen ausführliche Hinweise zu den Chancen und Risiken zu entnehmen sind. Die Verkaufsunterlagen können bei der German Capital Management AG, Am Engelberg 8, 88239 Wangen kostenlos angefordert werden und stehen unter der Internetadresse www.gecam.de zur Verfügung. GECAM AG Ausgezeichnet zum Vermögensverwalter des Jahres 2017 41