1 Quartalsbericht II / 2017

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1 II / 2017

2 1 Quartalsbericht II / 2017 Die globalen Aktienmärkte entwickelten sich im zweiten Quartal 2017 differenziert und nur verhalten positiv. An der Spitze der Quartalsentwicklung lag der japanische Aktienmarkt mit einem Plus des Nikkei Index in Höhe von 5,95 Prozent gefolgt vom S&P 500 mit einem Zuwachs von 2,57 Prozent. Am Ende der Performancerangliste lagen die großen europäischen Aktiengesellschaften mit einem Minus des Euro Stoxx 50 Index in Höhe von 1,69 Prozent. Nikkei +5,95% S&P +2,57% Euro Stoxx -1,69% Die europäischen Aktienmärkte starteten zunächst positiv in das zweite Quartal. Der klare Wahlsieg von Emmanuel Macron, sowohl bei der Präsidentschaftswahl, als auch der Wahl zur französischen Nationalversammlung, verlieh den Märkten in der ganzen Eurozone zunächst viel Schwung. In der zweiten Junihälfte sahen wir deutliche Gewinnmitnahmen an den Aktienbörsen. Der DAX legte am Ende minimal um 0,10% zu, der Euro Stoxx 50 beendete das Quartal mit einem Minus von 1,69%. DAX +0,10 % Euro Stoxx -1,69% In Amerika entwickelte sich die Konjunktur im zweiten Quartal dynamischer als im ersten Vierteljahr Die Volkswirte schätzen eine Zunahme der Wirtschaftsleistung in Höhe von 2,5 bis 3%. Ganz langsam gewöhnen sich die Märkte an den neuen Politikstil aus dem Weißen Haus bzw. messen diesem nicht mehr so viel Bedeutung bei. Rückenwind erhielt die US Wirtschaft von einer deutlichen Abwertung des Dollars, der zum Beispiel gegenüber dem Euro im Quartal über 7% nachgab. Der amerikanische Aktienmarkt (S&P 500) verzeichnete einen Zuwachs in Höhe von 2,57% in Dollar. S&P +2,57% Der japanische Aktienmarkt (Nikkei 225) zeigte eine gute Wertentwicklung im Berichtszeitraum. Die Schwäche des Yen vor allem in Relation zum Euro erwies sich als Rückenwind für die Aktienkurse, so dass der Nikkei 225 das Quartal mit einem Plus von 5,95% abschloss. Nikkei +5,95% Der Weltaktienindex (in der eurogesicherten Variante) verbuchte ein Quartalsplus von 2,11%.

3 2 Quartalsbericht II / 2017 Die Entwicklung der Kurse in den Emerging Markets litt im Berichtszeitraum unter den rückläufigen Rohstoffnotierungen, der Stärke des Euro und der temporären Kursschwäche der Technologiewerte (25% Gewichtung des Technologiesektors im Index) im Juni. Der MSCI Emerging Markets Index verbuchte im Quartal ein Minus von 1,09% (in Euro). Schaubild 1: Übersicht der Kursentwicklung im zweiten Quartal 2017 MSCI Welt +2,11% MSCI EM -1,09 % Euro Stoxx 50 Nikkei 225 DAX S&P 500 An der Spitze der Quartalsentwicklung lag der Nikkei Index mit einem Plus von 5,95%, gefolgt vom S&P 500 (in Dollar) mit +2,57%. Schlusslicht im Quartal war der Euro Stoxx 50 mit -1,69%. REX P MSCI Welt ( -gesichert) MSCI EM (in Euro) Festverzinsliche Wertpapiere Die Renditen bei erstklassigen festverzinslichen Wertpapieren aus dem Euroraum und in Amerika sanken im zweiten Quartal überwiegend, verzeichneten jedoch zum Quartalsende einen spürbaren Anstieg. Äußerungen von EZB-Chef Mario Draghi im Rahmen einer Veranstaltung in Portugal wurden als Andeutung einer zukünftig strafferen Geldpolitik der Notenbank interpretiert. Die Rendite 10-jähriger US Staatsanleihen lag am Quartalsende bei 2,28%. Die Bandbreite bei der Rendite 10-jähriger Bundesanleihen lag im Berichtszeitraum zwischen 0,18% und 0,46%. Schaubild 2: Entwicklung der Renditen von 10-jährigen Staatsanleihen vom bis Die Renditen stiegen zum Quartalsende spürbar an.

4 3 Quartalsbericht II / 2017 Währungen Der Euro konnte im Quartalsverlauf in Relation zum US Dollar (und vielen anderen Währungen) weiter an Boden gutmachen und von 1,065 (Quartalsstart) auf 1,142 per 30. Juni, um mehr als 7% zulegen. Der japanische Yen wertete im Berichtszeitraum gegenüber dem Euro deutlich um 8% ab. In Relation zum US Dollar ergab sich eine moderate Abwertung in Höhe von rund einem Prozent. Gold und Öl Das Gold entwickelte sich im zweiten Quartal seitwärts und notierte am bei Dollar je Unze. Die Handelsrange lag im Quartal zwischen und knapp Dollar. Der Ölpreis schwächte sich im Quartalsverlauf von 52 Dollar je Barrel (Sorte Brent) auf 48 Dollar am Quartalsende ab. Ein deutlicher Anstieg der aktiven Bohrlöcher in Amerika (Fracking) ließ die Angebotsmenge auf dem Ölmarkt steigen. Schaubild 3: Die 3ik-Strategiefonds I III in der Übersicht / 2. Quartal ik-Strategiefonds II MSCI Welt ( -gesichert) 3ik-Strategiefonds I Der 3ik-Strategiefonds I verbuchte im Quartal einen Wertzuwachs in Höhe von 1,74%. Der 3ik- Strategiefonds II verbesserte sich um respektable 3,64%. Der musste im Quartal einen moderaten Rückgang in Höhe von 1,32% hinnehmen.

5 4 Quartalsbericht II / 2017 Entwicklung der drei internen Strategiefonds als Bestandteil der 3ik-Versicherungen von Anfang 2009 bis Das folgende Schaubild zeigt die Entwicklung der drei Anlagestrategien des dreigeteilten Investmentkonzeptes seit Etablierung des internen Risiko-Managements Anfang Strategie I hatte nur geringe Schwankungen, Strategie III erzielte über den Gesamtzeitraum den höchsten Wertzuwachs. Die trategie II Wertzuwa hs it äßige hwa ku ge e twi kelte si h zwis he de eide Extremen. Die Ergebnisse 3ik I 3ik II 3ik III Seit ,73% 46,85% 70,61% 2017 YTD 3,05% 6,82% 2,69% ,81% 9,46% 2,69% 3ik-Strategiefonds II 3ik-Strategiefonds I Aktuelle Informationen zu den drei Anlagestrategien veröffentlichen wir in dem jede Woche am Freitag zur Tagesschauzeit erscheinenden kostenlosen Newsletter Die Freitags- I fo. Bitte tragen Sie sich auf der Homepage www. guh-vermoegen.de in die Liste der Abonnenten ein. Die Felder für den Eintrag Ihrer Mail-Adresse finden Sie auf der Homepage rechts unten. Die 3ik-Strategie III (rote Linie) Die 3ik-Strategie II (grüne Linie) Die 3ik-Strategie I (blaue Linie) ist für Vermögensreserven vorgesehen, die erst nach einer längeren Anlagedauer (Restanlagedauer 10 Jahre) wieder benötigt werden. Hier fallen die kurzfristigen Schwankungen weniger ins Gewicht. Was zählt, ist die Wertentwicklung über einen längeren Betrachtungsraum. ist für Vermögensreserven vorgesehen, die erst nach einer mittleren Anlagedauer (Restanlagedauer 5 Jahre) wieder benötigt werden. Die Wertschwankungen sollten geringer sein als in Strategie III. ist für Vermögensreserven vorgesehen, die bereits nach einer (Rest-) Anlagedauer von drei Jahren benötigt werden. Hier liegt der Fokus darauf, auch turbulenten Märkten mit einem möglichst geringen Wertrückgang zu überstehen. Der Preis für die vorsichtige Anlagepolitik ist der bewusste Verzicht auf die Chance eines langfristig überdurchschnittlichen Wertzuwachses.

6 Die E t i klu g der ik-strategiefo ds o.. is.. Performance Volatilität (1 Jahr) ik Strategiefonds I: + 4,81% 1,84% 3ik Strategiefonds II: + 9,46% 4,02% 3ik Strategiefonds III: + 2,69% 6,05% Schaubild: Die 3ik-Strategiefonds im Vergleich vom MSCI Welt ( -gesichert) 3ik-Strategiefonds II 3ik-Strategiefonds I Vergleichsgrößen ik Strategiefonds I: 3-Monats-Euribor - 0,33% 3ik Strategiefonds II: REX / MSCI Welt -ges. +7,05% 3ik Strategiefonds III: MSCI Welt -ges. + 17,18% Die Entwicklung der 3ik-Strategiefonds seit Gies & Heimburger Seite 1

7 TOPAS Der S hlüssel zu A lageerfolg für de ik-strategiefo ds III Die ersten beiden Monate (Start war der 2. Mai 2017) mit dem neuen Allokationsprozess TOPAS zur Steuerung des standen unter dem Einfluss der Richtungssuche an den Märkten. Begleitet von einer niedrigen Volatilität konnten sich keine klaren Trends innerhalb und zwischen den einzelnen Assetklassen ausprägen. TOPAS analysiert diese dynamischen Risikostrukturen innerhalb und zwischen den Assetklassen und berechnet daraus die vorherrschende Turbulenzwahrscheinlichkeit, die umso höher ausfällt, je mehr die Risikostrukturen von ihren gewöhnlichen Ausprägungen abweichen. Bei der dynamischen Portfolioanpassung wird diese Turbulenzwahrscheinlichkeit wieder aufgegriffen und vereinfacht lässt sich sagen, dass die Wahrscheinlichkeit für eine Portfolioanpassung mit sinkender Turbulenzwahrscheinlichkeit fällt. Am Markt beobachten wir aktuell eine verhältnismäßig niedrige Turbulenzwahrscheinlichkeit und deshalb kann TOPAS bei bestehendem Marktumfeld keine neuen Allokationssignale liefern. Das Portfolio bleibt also weitestgehend unverändert. Der große Vorteil in dieser Vorgehensweise liegt darin, dass bestehende Trends, falls vorhanden, ohne ständige Umschichtungen kostengünstig abgeschöpft werden können und bei Marktturbulenzen eine schnelle Reaktion erfolgt. Auf langfristige Sicht kann dadurch eine stabile Performance erwirtschaftet werden. 200 Dt Concept Kaldemorgen LC FvS Sic Multiple Opp R TOPAS TOPAS Der Schlüssel zum Anlageerfolg Gies & Heimburger Seite 2