Depot-Strategie September/Oktober 2010

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1 Depot-Strategie September/Oktober 2010 Wertstabile Anlagen: 45 (+0 ) Aktien: 55 (-0 ) Anlageklima Die zur Schwäche neigende US-Wirtschaft mit hoher Arbeitslosigkeit (9,5) lässt für das kommende Jahr ein langsameres Wachstum der Weltwirtschaft erwarten. Zweifellos wird dabei auf Erfahrungen der Vergangenheit zurück gegriffen, nach denen Einbrüche für die größte Volkswirtschaft der Erde nie ohne Auswirkungen auf den Rest der Welt geblieben sind. Allerdings dürften die Märkte die neuen Gegebenheiten wie die wachsende Stärke der Schwellenländer, allen voran jene Chinas, zu wenig berücksichtigen. Optimisten hoffen daher auf eine Abkoppelung der Schwellenländer und einiger rohstoffreicher Länder wie z.b. Australien und Kanada von der Problemzone USA. Dies könnte auch für exportstarke Länder wie beispielsweise Deutschland gelten. Prognosen zufolge könnte sich der Anteil der weltweiten Wirtschaftsleistung der Schwellenländer von jetzt 50 bis 2020 auf 66 steigern. Allein für China, das gerade Japan als zweitgrößte Volkswirtschaft überholt hat, ist der Anteil des Landes am globalen BIP kaufkraftbereinigt innerhalb von 10 Jahren von 7 auf 13 gestiegen. Berechnungen der Investmentbank Goldman Sachs ergaben, dass China in den vergangenen 10 Jahren rund 22 zum globalen Wirtschaftswachstum beigetragen hat die USA hingegen nur 17 (WirtschaftsWoche Nr.35/2010). Schon heute verbraucht China doppelt so viel Stahl wie Amerika, Europa und Japan zusammen. Chinas Anteil an der Weltnachfrage nach Eisenerz lag 2002 noch bei 26, heute bei 56. Deutschland zieht als hoch entwickeltes Industrieland aus den neuen Gegebenheiten und seiner Exportstärke großen Nutzen. Im 2. Quartal d. J. erzielte Deutschland die höchste Wachstumssteigerung des BIP seit der Wiedervereinigung (Wachstum XL), was nicht zuletzt auf die starke Nachfrage aus den Schwellenländern zurückzuführen ist. Die erfreulich gute Konjunktur Deutschlands (mit Fachkräftemangel am Arbeitsmarkt), das nun wohl auch die Rolle einer Konjunkturlokomotive für Europa übernommen hat, darf jedoch nicht über weiter bestehende Probleme hinwegtäuschen. Das globale Finanzsystem mit von der Finanzkrise stark geschwächten Banken sowie die enorme Verschuldung zahlreicher Staaten werden die Weltwirtschaft noch länger belasten. Innerhalb der EURO-Länder bereitet das in der Krise deutlich zum Vorschein gekommene Ungleichgewicht der wirtschaftlichen Leistungsfähigkeit unter den Staaten Sorgen. Auch in Japan führte der stark aufgewertete YEN zu einer Schwächung der Konjunktur. Das Land, mit der wahrscheinlich höchsten Staatsverschuldung der Welt (über 200 des BIP), hat kaum mehr Möglichkeiten, zusätzliches Geld zur Konjunkturbelebung in die Wirtschaft zu pumpen. Die Bemühungen der Politik dürften eher in Richtung Währungsabwertung laufen. Die Situation in den USA hat Befürchtungen geweckt, dass dort, ähnlich wie in Japan, eine längere Phase der Deflation entstehen könnte. Gegenteilige Erwartungen gehen im Zuge einer 1

2 doch eintretenden wirtschaftlichen Erholung und aufgrund der kräftig erhöhten Geldmenge eher in Richtung Inflation. Aktuell dürften die Anhänger einer Deflation die Oberhand gewinnen, worauf die zuletzt stark gesunkenen Renditen bei als sicher geltenden Staatsanleihen (Deutsche Bundesanleihen, US-Staatsanleihen) mit 10 Jahren Laufzeit schließen lassen. Mit ihnen können jedoch nur Renditen von kaum mehr als 2-2,5 erzielt werden. Optinvest geht wie schon bisher von einer eher nur leichten weltweiten Konjunkturabschwächung aus. Voraussetzung dafür ist jedoch, dass sich ein weiterer Kollaps im Bankensektor (Lehman Brothers) oder bei Staaten (Griechenland) zumindest in naher Zukunft nicht wiederholt. Allerdings kann eine solche Möglichkeit leider nicht zur Gänze ausgeschlossen werden. Für die Geldanlage sollten daher weiter Sachwerte (Aktien, Immobilien, Gold, Rohstoffe) bevorzugt werden. Optinvest Anlagestrategien (Depot Nr.5 und Depot Nr.1) Depot Nr. 5 enthält Anleihen, Anleihe- und Geldmarktfonds. Dabei kann es sich sowohl um Staats- oder auch Unternehmensanleihen handeln. Der Anlageschwerpunkt kann sowohl in Industrie- als auch in Schwellenländern liegen. Tritt bei einem der insgesamt 10 Werte ein Verlust des Kaufwertes von 5 ein, so bewirkt ein Stopp-Loss Limit den Verkauf des Wertes. Aktuell bester Wert: Hornbach Baumrkt-Anleihe 04/14 (Kursgewinn 26). Depot Nr.: 1 enthält internationale Aktien, die wir mit Hilfe eines speziellen Bewertungssystems sorgfältig auswählen. Wir suchen vor allem nach unterbewerteten Aktien ohne oder nur mit geringer Verschuldung, soliden bis hohem Umsatz- und Gewinnwachstum, die nach Möglichkeit auch Dividenden ausschütten. Auch achten wir auf technische Details wie Volatilitäten, Kursentwicklung etc. Es kann sich sowohl um Unternehmen in Industrie- als auch um Unternehmen in Schwellenländern handeln. Tritt bei einem der insgesamt 20 Werte ein Verlust des Kaufwertes von 6 ein, bewirkt ein Stopp-Loss Limit den Verkauf des Wertes. In volatilen Marktphasen kann es auch zu einem häufigeren Austausch der Werte kommen, weshalb wir dieses Depot auch als Trading Depot bezeichnen. Aktuell bester Wert: Asian Bamboo mit einem Kursgewinn von 508. Was ist aus unseren 5 Musterdepots geworden? Depot-Nr. / Schwerpunkt / Instrument / Strategie Wertveränderung Wertveränderung Stopp-Loss Limit 1 / Global / Aktien / Trading +7,55-0, / Industrieländer / Aktien /Halten -21,57 +0, / Industrieländer/ Aktien-Fonds / Halten -39,17 +1, / Schwellenländer / Aktien-Fonds / Halten -30,61-6, / Global / Anleihen- und Geldmarktfonds Halten -4,80 +1,78 5 2

3 Kommentar Nur unser Schwellenländerdepot zeigte sich in den vergangenen zwei Monaten deutlich schwächer. Alle anderen Depots blieben nahezu unverändert bzw. erzielten leichte Gewinne. Der kräftige Renditenverfall bei Anleihen schlug sich im Depot Nr. 5 nieder, das relativ deutlich zulegte. Auf den Märkten machten sich die voran gegangenen Krisenmonate durch eine gewisse Risikoaversion der Anleger bemerkbar, die eine Flucht in die scheinbar sicheren Anleihen hervorrief. Zu beachten ist, dass die in der Tabelle angeführten Werte lediglich die Kursentwicklung ausdrücken. Für ein reales Anlageergebnis müssten die laufenden Wertpapiererträge, wie zum Beispiel Zinsen und Dividenden, hinzugerechnet werden. Optinvest Favorit-Anlage Asien wird weltweit das höchste wirtschaftliche Wachstum zugetraut. Einer unserer Anlagefavoriten ist daher der ein Aktien-Fonds Aberdeen Global-Asian Small Companies Der Anlageschwerpunkt liegt in Ländern wie Malaysia, Singapur, Thailand, Indien, Australien, Indonesien oder Hong Kong. Dabei werden eher kleinere Unternehmen ausgewählt. Die Fonds- Performance betrug in den letzten 12 Monaten 59,8 bei einer beachtlich geringen Volatilität von nur 12,88. Der Fonds wurde von einer Rating-Agentur mit 5 Sternen ausgezeichnet und wird in Deutschland auch an einigen Parkettbörsen gehandelt. Entwicklung wichtiger Aktien-Indices, US $ und Gold seit Jahresbeginn 2010 in Prozent (Aktien-Indices in lokaler Währung) Gold in Euro 28,21 Gold in US Dollar 12,02 Indien S+P Nifty 5,16 Deutschland Dax30-0,54 Russland RTSIndex -1,6 Großbritannien FTSE 100-3,5 USA Dow Jones -3,6 Österreich ATX -3,7 Brasilien Bovespa -5,1 Hongkong Hang-Seng -6,1 Europa Euro Stox 50-11,6 EURO/USDollar -10,87 Japan Nikkei ,3 Während an den wichtigen internationalen Aktienbörsen, mit Ausnahme von Indien, kaum Geld zu verdienen war, erweist sich die Geldanlage in Gold weiterhin als gutes Investment. Stärkere Verluste mussten einige europäische Börsen hinnehmen, vor allem solche, die von der Schuldenkrise rings um Griechenland besonders betroffen waren, Negativer Spitzenreiter ist Japan. Die Kursverluste wurden jedoch für Ausländer durch die starke YEN- Aufwertung gemildert. 3

4 Optinvest Depot Die Frage, ob man in Krisenzeiten eher mit Einlagen, Anleihen oder Aktien besser aufgehoben ist, scheint rückblickend zunächst zu Gunsten der Anleiheanleger entschieden zu sein. Im Lichte einer der schärfsten Finanz- und Schuldenkrisen der letzten 80 Jahre wurden jedoch von diesen auch nicht unwesentliche Risken eingegangen. Mittlerweile wurden die Renditen soweit gedrückt, dass bei wieder steigenden Zinsen das Risiko auf Kursverluste beträchtlich ist. Anderseits spricht viel dafür, dass sich die Aktienkurse bis Jahresende erholen werden. So erhöhten US- Analysten die Gewinnprognosen für US- Unternehmen um 36 Prozent, der höchste Aufschlag seit Analysten für die im MSCI World Index enthaltenen 1656 Unternehmen aus 24 Industriestaaten erwarten ein Gewinnwachstum für 2011 in Höhe von 28 Prozent. Der Index wird damit mit einem erwarteten KGV von 11,5 bewertet. Mit einer Ausnahme ist dieser Index nie mit einem erwarteten KGV von weniger als 12,5 gehandelt worden. Wir messen für die nächsten sechs Monate bei Ausbleiben einer rezessiven Wirtschaftsentwicklung Aktien ein deutlich höheres Gewinnpotential zu als Anleihen. Die Stop-Loss Quote belassen wir b. a. w. bei 12. Wien, 1. September

5 Optinvest Depot-Service Das Optinvest Depotservice gestaltet sich in Form einer durchgehenden Online-Depotbetreuung über das Internet. Kostengünstige Kundendepots (Mindest- Kapital ,-) werden bei renommierten österreichischen Banken (Diskount- Brokern) eingerichtet und von Optinvest betreut. Optinvest nimmt Käufe von Wertpapieren nur nach vorangegangener Abstimmung mit den Kunden vor. Inhalt und Wertentwicklung des Depots sind zu 100 transparent, da auch für Kunden rund um die Uhr der Einblick via Internet gewährleistet ist. Behebungen und Einzahlungen via Depotkonto sind jederzeit möglich; ebenso ein Ausstieg aus dem Depotservice-Vertrag - ohne Begründung und kostenlos. Optinvest ist ein konzessioniertes Wertpapierdienstleistungsunternehmen. Die Optinvest DepotStrategie wird von der Optinvest Vermögensberatung GmbH, 1180 Wien, Wallrißstrasse 77 (Telefon: , Mobil: , Fax: , optinvest@aon.at, homepage: erstellt. Für den Inhalt verantwortlich: Paul Provaznik. Zweck der Darstellung ist, Optinvest Kunden und Interessenten über die strategische Ausrichtung und Anlagepolitik Optinvests zu informieren. Der Inhalt ist ohne Gewähr. Alle Informationen beruhen auf Quellen, die wir als zuverlässig betrachten. Sie dienen lediglich der Information und begründen keinerlei Haftungsobligo. Nachdruck oder Veröffentlichung bedarf der Zustimmung von Optinvest. Ein Optinvest- Honorar fällt nur bei positiver Depot- Wertentwicklung an, prozentuell (nach Vereinbarung) vom erfolgten Wertzuwachs. Zusätzlich wird eine geringe Manipulationsgebühr verrechnet.