Giersch: Der Einfluß der Besteuerung auf die Quellen der Investitionsfinanzierung von Aktiengesellschaften

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1 Giersch: Der Einfluß der Besteuerung auf die Quellen der Investitionsfinanzierung von Aktiengesellschaften

2 Der Einfluß der Besteuerung auf die Quellen der Investitionsftnanzierung von Aktiengesellschaften Inauguraldissertation zur Erlangung des Doktorgrades der Wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultät der Universität zu Köln Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH 1959

3 Referent: Professor Werner Aprath Korreferent: Professor Dr. Dr. h. c. E. Gutenberg Tag der Promotion: 6. Juli 1959 ISBN ISBN (ebook) DOI / Als Buch erschienen unter dem Titel.. Investitionsfinanzierung und Besteuerung". Band 3 der Schriftenreihe.. Beiträge zur betriebswirtschaftlichen Steuerlehre". herausgegeben von Professor Werner Aprath. Köln. Springer Fachmedien Wiesbaden 1961 Ursprünglich erschienen bei Betrieb.wirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH. Wietbaden 1961

4 Inhaltsverzeichnis Seite Einleitung Erster Teil Grundlagen 1. Kapitel: Die Finanzierung Abschnitt: Der Begriff der Finanzierung Abschnitt: Die Arten der Finanzierung nach der Mittelherkunft Kapitel: Die Investitionsfinanzierung Abschnitt: Die Fristigkeit der Finanzierungsmittel Abschnitt: Die Auswahl der Finanzierungsmittel und ihre Bestimmungsfaktoren Kapitel: Die Besteuerung Abschnitt: Das Wesen der Steuer und die Investitionsfinanzierung als Besteuerungsobjekt Abschnitt: Die Aktiengesellschaft als Steuersubjekt Zweiter Teil Die Quellen der Investitionsfinanzierung und ihre Besteuerung 1. Kapitel: Die Investitionsfinanzierung von außen - Außenfinanzierung - 1. Abschnitt: Der Kapitalmarkt als Quelle der Außenfinanzierung I. Volumen und Struktur. II. Steuerliche Problematik 2. Abschnitt: Die typischen Repräsentanten der Außenfinanzierung (Aktie und Obligation) I. Indirekte steuerliche Einflüsse beim Kapitalgeber Die Besteuerung unmittelbarer Kapitalbereitstellung A. Beim Erwerb der Kapitalanlage B. Beim Ertrag der Kapitalanlage Die steuerlichen Probleme mittelbarer Kapitalbereitstellung A. Beim Kontensparen B. Beim Investmentsparen.... II. Direkte steuerliche Einflüsse beim Kapitalnehmer 1. Entwicklung des Problems Die einmaligen Emissionskosten..... A. Die absolute Höhe der Emissionskosten

5 B. Die ertragsteuerliche Behandlung der Emissionskosten und ihre Auswirkungen auf die effektiven Kapital-, Dividendenund Zinsgrößen Die laufenden Kapitalkosten A. Das Rechnen mit steuerlichen Bruttowerten und mit Nominalgrößen.... B. Die Kostenbeeinfiussung durch ertragsabhängige Steuerbelastungen a) Bei Dividendenzahlung b) Bei Zinszahlung... C. Die Kostenbeeinfiussung durch vermögensabhängige Steuerbelastungen a) Bei Aktienemission b) Bei Obligationenemission D. Aktie und Obligation im gesamtsteuerlichen Belastungsvergleich 3. Abschnitt: Die finanzierungstechnische Mischform der Wandelanleihe 58 I. Wesen und Emissionsgründe Die Steuerbelastung als primäres Entscheidungsmoment nach der Währungsreform Vom Standpunkt des Kapitalgebers Vom Standpunkt des Kapitalnehmers Die Bedeutung steuerspekulativer überlegungen in der Gegenwart Abschnitt: Die Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln (Aufstockungsaktie) I. Die charakteristischen Eigenarten der Aufstockungsaktie Wirtschaftlicher Wesensgehalt Finanzierungstheoretische Einordnung Die Aufstockungsaktie als kapitalmarktpolitisches Grundproblem Die steuerliche Behandlung des Aufstockungsvorganges Die bisherigen wirtschaftsfremden Konstruktionen und ihre Folgen Die handels- und steuerrechtliche Neuordnung und ihre Problematik Kapitel: Die Investitionsfinanzierung von innen - Innenfinanzierung Abschnitt: Grundsatzfragen der Innenfinanzierung 69 I. Ihre Bedeutung in der Kapitalwirtschaft Ihre Quelle und deren steuerliche Problematik Abschnitt: Die Rücklagenfinanzierung I. Wesen und Behandlung der Rücklagen in Handels- und Steuerbilanz

6 H. Die Finanzierung mit versteuerten Rücklagen Die Nettofinanzierung und ihr steuerliches Bruttovolumen Stille und offene Investitionsverteuerung seit IH. Die finanzierungs politische Bedeutung steuerfreier Rücklagen Ihre Vertreter und ihr:? gemeinsamen Eigenarten Ihr Steuerkreditanteil als Finanzierungsinstrument 77 IV. Die Problematik der 7c-Darlehen Abschnitt: Die RUcKsteIlungsfinanzierung I. Wirtschaftliche und steuerliche Abgrenzung der Rückstellung Die Fristigkeit der Mittelbindung als Kriterium ihrer Bedeutung für die Investitionsfinanzierung HI. Die Pensionsrückstellung als Prototyp langfristiger Rückstellungen Wirtschaftlicher Grundgedanke Stellung im Steuerrecht A. Bei den ertragsabhängigen Steuern (hier: KSt) 84 B. Bei den vermögensabhängigen Steuern Finanzierungspolitische Problematik A. Die Rangfolge von Sozial- und Finanzierungspolitik unter steuerlichen Gesichtspunkten B. Die Rechtsnatur der Pensionsrückstellung unter Berücksichtigung von Fristigkeit und Kosten der Kapitalbindung C. Der Einfluß steuerwirksamer Bewertungskorrekturen auf die langfristige Finanzplanung IV. Finanzierungsmittel aus anderen Formen der Altersversorgung Abschnitt: Die Abschreibungsfinanzierung I. Die dreidimensionale AufgabensteIlung der Abschreibung Der wissenschaftlich-theoretische Finanzierungseffekt und seine Bedeutung für die Wirtschaft !II. Begriffliche Eigenarten steuerlicher Abschreibungen IV. Steuerliche Sonderabschreibungen als Finanzierungshilfe Die Sonderabschreibungen nach Geltung und wirtschaftlicher Aufgabenstellung Finanzierungstechnische Einordnung Finanzierungspolitische Problematik. 98 A. Der Steuer kredit als Kernproblem der Sonderabschreibung und die wirtschaftlichen Voraussetzungen für seine Investitionsbereitschaft 98 B. Die Faktoren quantitativer Beeinflussung des Steuerkredits. 100 V. Die Stellung der Teilwert-Abschreibung in der Finanzierungspolitik 106

7 VI. Die Kapitalfreisetzung durch steuerliche Nonnal-AfA Betriebsnotwendige Abschreibungen und ihre steuerrechtliche Problematik A. Die wirtschaftliche Primärstellung degressiver Abschreibung und ihre Begründung B. Die degressive AfA im Steuerrecht Die steuerliche Normal-AfA als finanzierungspolitisches Instrument A. Die Bedeutung des Umfanges der periodischen Kapitalfreisetzung für die Finanzierungs- und Investitionspolitik B. Degressive AfA und Substanzerhaltung C. Degressive AfA als Problem internationaler Konkurrenzfähigkeit der Wirtschaft Finanzierungstechnische Einordnung der Nonnal-AfA 116 Dritter Teil Schlu8betrachtungen 1. Kapitel: Ein steuerucher Gesamtblick auf die Investitionsfinanzierung Abschnitt: Die Auswirkungen der Besteuerung auf die betriebswirtschaftlichen Bestimmungsfaktoren der Kapitalentscheidung Abschnitt: Steuerliche Interdependenzen im langfristigen Finanzierungssektor I. Tatbestand und Therapie des gesamtsteuerlichen Problems der Investitionsfinanzierung... 12i II. Das Spezialproblem der tariflichen Zusammenhänge Vorbemerkungen zur Selbstfinanzierung und ihrer Ersetzbarkeit Theoretisch-rechnerische überlegungen Praktisch-wirtschaftliche Beurteilung Exkurs: Das Tarif-Problem bei den personenbezogenen Aktiengesellschaften Kapitel: Das Idealmodell der steuerpolitik in ftnanzierungspolitischer Sicht Abschnitt: Fragestellung und ideale Lösung Abschnitt: Praktische Realisierbarkeit des Idealmodells Abschnitt: Aktuelle Wünsche an den Gesetzgeber 132 Literaturverzeichnis. 135 Stichwörterverzeichnis 141