POSITIONIEREN SIE SICH RICHTIG IN HERAUSFORDERNDEN MÄRKTEN. For Internal Use Only / Not for Distribution to the Public

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1 POSITIONIEREN SIE SICH RICHTIG IN HERAUSFORDERNDEN MÄRKTEN 2017 For Internal Use Only / Not for Distribution to the Public

2 Was die Volatilität beeinflussen kann Ölpreis und Inflation Rußland und China Wahlen in Deutschland Auswirkungen Brexit Volatilität Trump und wie geht s weiter Wahlen in Frankreich Griechenland Globales Wachstum & Globaler Handel 1

3 Einschätzung aus Value -Sicht Präsidentschaftwahl in Frankreich Bundestagswahl in Deutschland Value/Deep Value (Templeton Global Equity Group/Mutual) Absoluter Fokus auf unterbewertete Titel/Aktien Regionale Allokation ist Ergebnis von Titel-Selektion! Aktuell positive Einschätzung zu europ. Aktien im Vergleich zu US-Aktien Wahlprogramme und -ergebnisse werden analysiert Anlagestil wird konsequent verfolgt! 2

4 Einschätzung aus Makro -Sicht Präsidentschaftwahl in Frankreich Bundestagswahl in Deutschland Unconstrained (Templeton Global Makro Hasenstab ) Developed Europa aktuell uninteressant als Region (niedrige Zinsen, geringes Wirtschaftswachstum) Focus auf ausgewählte Emerging Markets mit soliden Fundamentaldaten Währungssicht: US-Dollar Long, Euro und Yen Short Makro-Sicht werden Wahlergebnisse fundamentale Veränderungen erzeugen? 3

5 BIP-Wachstum 2016: Schwellen- und Industrieländer im Vergleich Industrieländer 2016 (Schätzung) BIP-Wachstum (G7*) Makroökonomisch Indikatoren *Die G7 umfassen sieben Länder: Deutschland, Frankreich, Großbritannien, Italien, Japan, Kanada und die USA. IWF-Schätzungen (Stand: Oktober 2016). Quelle: FactSet, Internationaler Währungsfonds. Weitere Informationen zu Datenanbietern finden Sie unter 4

6 Die Zinsen sinken seit fast drei Jahrzehnten Entwicklung der Renditen 10-jähriger Anleihen Daten von Dezember 1986 bis September 2016 Quelle: FactSet, Tullett Prebon Information. Weitere Informationen zu Datenanbietern finden Sie unter 5

7 Hohe Aktienbewertungen Industrieländer teuer; Emerging Markets günstig Kurs/Gewinn-Verhältnis (basierend auf den 12-Monats-Gewinnschätzungen) Daten von August 2006 bis August 2016 Quelle: Thomson Reuters Datastream 6

8 Globale Aktien 12-Monats-Forward-KGV ausgewählter MSCI Indizes MSCI 12-Monats-Forward-KGV Stand: 30. September 2016 Quelle: FactSet, MSCI. MSCI gibt keine Gewährleistung und übernimmt keinerlei Haftung für hierin wiedergegebene MSCI-Daten. Eine Weiterverbreitung oder weitere Nutzung ist nicht zulässig. Dieser Bericht wurde von MSCI weder erstellt noch genehmigt. Weitere Informationen zu Datenanbietern finden Sie unter 7

9 Niedrig bewertete Schwellenländer- Währungen bieten Chancen Wie viele Ringgits bekommen Sie für einen Dollar? 1 4,35 3,75 3,70 4,49 Abwertung von 21,4% zum Wert von 2009 MALAYSIA 1998 Asiatische Finanzkrise 2005 Entkopplung vom US- Dollar 2009 Höhepunkt der globalen Finanzkrise 2016 Stand: Ausgewogenes Exportangebot Robuster Leistungsbilanzüberschuss Hält ein dickes Polster an Devisenreserven Wie viele Pesos bekommen Sie für einen Dollar? 1 7,70 15,26 20,73 Abwertung von 35,8% zum Wert von 2009 MEXIKO 1995 Tequila Krise 2009 Höhepunkt der globalen Finanzkrise 2016 Stand: Geringstes Kursniveau seit der Tequila Krise Unangemessen als Ölexporteur abgestraft Sollte von steigendem US-Konsum profitieren 1 Quelle: Bloomberg, Stand: Die Darstellung dient ausschließlich der Veranschaulichung und als Diskussionsgrundlage. 8

10 Sichtweise

11 Mit dem Strom schwimmen und die Probleme Wertentwicklung des S&P 500 im Vergleich zu den Nettoneuzuflüssen in Aktienfonds Zuflüsse Aktienfonds Teuer kaufen Zuflüsse Aktienfonds Milliarden Milliarden Milliarden Billig verkaufen Milliarden Milliarden Diese Grafik dient ausschließlich der Veranschaulichung und gibt nicht die Wertentwicklung eines Fonds von Franklin, Templeton oder Mutual Series wieder. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. Quellen: S&P 500: 2013 Morningstar; Zuflüsse in Aktien- und Rentenfonds: ICI. Die Kapitalströme werden von den gleitenden monatlichen Nettoneuzuflüssen über 12 Monate dargestellt. Indizes werden nicht gemanagt. Es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. 10

12 11 Was ist Ihre Sichtweise? Besitzen Sie einen Führerschein? Sind Sie ein guter Fahrer? Fahren Sie besser als der Durchschnitt?

13 Abkoppelung der Wahrnehmung von der Realität

14 12/69 12/71 12/73 12/75 12/77 12/79 12/81 12/83 12/85 12/87 12/89 12/91 12/93 12/95 12/97 12/99 12/01 12/03 12/05 12/07 12/09 13 Langfristige Sicht auf die Märkte Bullen- & Bärenmärkte MSCI World Index von 1970 bis Mai 2012 (in USD) 400% 350% 300% +339,7% Durchschnittliche Dauer: Bären-Markt: 64 Wochen Bullen-Markt: 224 Wochen 250% 200% 150% +188,9% +178,2% +148,5% 100% 50% +74,6% +45,3% +42,4% +84,1% 0% -50% -100% -16,6% -33,2% -15,0% -19,0% -20,3% -11,8% -45,9% -53,65% Bullenmärkte dauern länger und sind profitabler als Bärenmärkte. MARK MOBIUS Quelle: Morningstar. Stand: Angaben in USD.

15 14 Wahrnehmung was ist nach Ansicht der Anleger passiert? Umfrage: Wie war Ihrer Meinung nach die Entwicklung des US-Aktienmarkts am Ende des Vorjahrs? Rund die Hälfte oder mehr der Befragten gab jeweils an, er sei gefallen oder gleich geblieben. Quelle: Die in Zusammenarbeit mit ORC International konzipierte Umfrage (2010 Franklin Templeton Global Investor Sentiment Survey) bezog telefonische Antworten von US-Teilnehmern ab 18 Jahren vom 24. März 2010 bis zum 26. März 2010 ein. Die in Zusammenarbeit mit ORC International konzipierte Umfrage (2011 Franklin Templeton Global Investor Sentiment Survey) bezog Online-Antworten von US-Teilnehmern ab 18 Jahren vom 6. Januar 2011 bis zum 7. Januar 2011 ein. Die in Zusammenarbeit mit Dan Ariely, Professor an der Duke University, und Qualtrics konzipierte Umfrage (2012 Franklin Templeton Global Investor Sentiment Survey) bezog Online-Antworten von US-Teilnehmern ab 18 Jahren vom 30. Januar 2012 bis zum 13. Februar 2012 ein. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar.

16 15 Realität wie hat sich der Markt wirklich entwickelt? Quelle: Franklin Templeton Investments. Indizes werden nicht aktiv gemanagt und es ist nicht möglich, direkt in einen Index zu investieren. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar.

17 Angst vor Verlusten Studien belegen, dass der mit Verlust verbundene Schmerz viel stärker ist als die Freude über einen Gewinn.

18 17 Was die meisten Anleger verkennen... * ** * Quelle: China Automotive Net and Bloomberg. Stand: Basierend auf einem 6-Monats-Durchschnitt. ** Quelle: UN, Welt Bank, sowie oxusinvestments.com. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein verlässlicher Indikator für die aktuelle oder zukünftige Wertentwicklung noch stellt sie eine Garantie für die Zukunft dar.

19 18 Diversifikation Weltweite Suche Um nicht alles auf eine Karte zu setzen, sollten Sie Ihre Anlage streuen.

20 19 Impulsdilemma: Diversifikation Historische Renditen (in %) Diversification Diversifikation Picking Auf die the Gewinner Winners setzen Picking the Losers Auf die Verlierer setzen

21 Werte. Wirken. Weiter. Wert hat das, woran Menschen glauben. Wonach Menschen sich richten. Was Menschen bewegt. Wir glauben an Kontinuität. An Können. Und an den Willen zum Erfolg. Vielleicht bleiben wir deshalb so ruhig, wenn andere kommen und gehen. Franklin Templeton Investments 20

22 Märkte sind unberechenbar Wertentwicklung verschiedener Anlagekategorien im Vergleich der letzten 10 Jahre (in Euro) Aktien Europa 20,18 % Aktien Schwellenländer 26,44 % Renten Global 16,90 % Aktien Schwellenländer 74,86 % Aktien Schwellenländer 27,58 % Renten USA 11,47 % Aktien Europa 18,09 % Aktien USA 27,03 % Aktien USA 29,25 % Aktien USA 12,92 % Aktien Schwellenländer 18,91 % Aktien Europa 3,17 % Renten USA 9,83 % Aktien Europa 32,52 % Aktien USA 23,15 % Renten Global 10,80 % Aktien Schwellenländer 16,32 % Aktien Global 22,18 % Renten USA 20,44 % Renten USA 11,99 % Aktien Global 8,18 % Renten EU 2,08 % Renten EU 8,50 % Aktien Global 27,77 % Aktien Global 20,27 % Aktien USA 5,53 % Aktien Global 14,27 % Aktien Europa 20,51 % Aktien Global 19,94 % Aktien Global 11,00 % Aktien USA 3,84 % Renten Global 0,25 % Aktien USA -34,25 % Aktien USA 23,52 % Renten USA 14,06 % Renten EU 1,79 % Aktien USA 13,74 % Renten EU 2,64 % Renten Global 14,43 % Aktien Europa 8,76 % Renten EU 0,01 % Aktien Global -0,89 % Aktien Global -37,72 % Renten EU 5,20 % Renten Global 13,91 % Aktien Global -1,84 % Renten EU 10,96 % Renten USA -6,00 % Renten EU 13,33 % Renten Global 8,44 % Renten Global -5,00 % Renten USA -3,25 % Aktien Europa -43,29 % Renten USA 3,48 % Aktien Europa 11,74 % Aktien Europa -7,50 % Renten USA 2,22 % Aktien Schwellenländer -6,25 % Aktien Schwellenländer 11,61 % Renten EU 1,66 % Renten USA -6,44 % Aktien USA -4,57 % Aktien Schwellenländer -51,13 % Renten Global -0,46 % Renten EU 1,27 % Aktien Schwellenländer -15,44 % Renten Global -0,65 % Renten Global -8,39 % Aktien Europa 7,39 % Aktien Schwellenländer -4,89 % Quelle: Franklin Templeton Investments. Stand: Geordnet nach der Wertentwicklung in EUR. Die ausgewählten Anlagekategorien werden von folgenden Indizes repräsentiert: Aktien Schwellenländer (MSCI Emerging Markets ); Aktien Global (MSCI World ); Aktien USA (S&P 500 ); Aktien Europa (MSCI Europe ); Renten USA (Barclays Capital U.S. Aggregate Bond ); Renten Global (JP Morgan GBI ); Renten EU (JP Morgan GBB EMU ). Angaben zu Indizes wurden lediglich zu Vergleichszwecken gemacht und stellen das allgemeine Umfeld der Anlage dar. Ein Index ist i.d.r. nicht aktiv gemanagt und Anleger können nicht direkt in einen Index investieren. Die Wertentwicklung des Index wird ohne Abzug von Kosten dargestellt und entspricht nicht der Wertentwicklung eines Fonds von Franklin Templeton Investments. 21

23 Skala 22 Während des größten Pessimismus kaufen MSCI EM (Emerging Markets): Kurs mit Bruttodividenden Tageskurs in USD vom Golfkrieg -29% : 4 Monate Asienkrise -56% : 13 Monate Bilanzskandal -29% : 5 Monate Herbst % : 1 Monat Mexikokrise -24% : 5 Monate Platzen der TMT-Blase -49% : 17 Monate Zugattentat in Madrid -20% : 1 Monat Zuwachs : 38% 28 Monate Zuwachs : 50% 7 Monate Zuwachs : 81% 500 Zuwachs: 181% 31 Monate Zuwachs : 136% 24 Monate Zuwachs : 251,4% 47 Monate Zuwachs : 114% 18 Monate Zuwachs : 116% 18 Monate Während des größten Pessimismus ist der beste Kaufzeitpunkt, während des größten Optimismus der beste Verkaufszeitpunkt. SIR JOHN TEMPLETON

24 Gesamtrendite nach Anlagestilen (%) 10 Jahre Kum. Ann. MSCI EM 32,6 MSCI EM 39,8 Russell ,8 MSCI EM 79,0 Russell ,9 Growth 2,6 Small Cap 20,4 Russell ,8 S&P ,7 Small Cap 9,9 MSCI EM 47,3 MSCI EM 3,9 26,9 Growth 11,8 Value -36,8 Small Cap 47,3 Small Cap 22,4 S&P 500 2,1 MSCI EM 18,6 Growth 33,5 Value 13,5 Growth 5,7 Russell 1000 Growth 126,8 Russell 1000 Growth 8,5 Value 22,2 11,6 S&P ,0 Growth 37,2 MSCI EM 19,2 Value 0,4 17,9 Value 32,5 Growth 13,0 S&P 500 1,4 Russell ,1 Russell ,8 Small Cap 19,7 Russell ,4 S&P 500 5,5 Small Cap 1,8 Growth -38,4-43,1 32,5 Russell ,2 Growth 16,7 Value 15,5 Russell ,2-11,7 Value 17,5 Russell ,3 S&P ,4 Small Cap 29,7 Russell ,9 MSCI EM -1,8-0,4 Russell 1000 Value -3,8 S&P ,4 Russell 1000 Value 81,7 S&P 500 7,3 Russell 1000 Value 6,2 Globale Aktien S&P ,8 Value -0,2 Small Cap -46,8 S&P ,5 S&P ,1 Small Cap -15,7 S&P ,0 23,3-4,5 Russell ,4 Small Cap 61,4 Small Cap 4,9 Growth 9,1 Russell ,6 MSCI EM -53,2 Value 19,7 8,2 MSCI EM -18,2 Growth 15,3 MSCI EM -2,3 Small Cap -4,6 MSCI EM -14,6 41,1 3,5 MSCI EM = MSCI Emerging Markets. Alle Daten beziehen sich auf die Gesamtrendite für den angegebenen Zeitraum. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist kein Indikator für die Zukunft. Stand: Quellen: FactSet, MSCI, S&P Dow Jones Indices, Russell Investment Group. Die Russell Investment Group ist Quelle und Eigentümer der Marken, Dienstleistungsmarken und Urheberrechte, die mit den Indizes von Russel im Zusammenhang stehen. Russell ist ein Handelszeichen der Russel Investment Group. Weitere Informationen zu Datenanbietern finden Sie unter 23

25 Emerging Markets bieten vielversprechende Chancen Wachstum wird vorausichtlich auf hohem Niveau bleiben Wachstumsraten (BIP 1 ) in % e Prognosen zum Bruttoinlandsprodukt 1 Industrienationen 2016e: + 1,9% 2021e: + 1,8% Emgering Markets 2016e: + 4,1% 2021e: + 5,1% Steigendes Wirtschaftswachstum kann zu einer steigenden Binnen- Nachfrage (Konsum) führen e 2021 Welt Industrieländer Emerging Markets* Nur zur Veranschaulichung. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Quelle: Internationaler Währungsfonds (IWF/IMF), World Economic Outlook (WEO) Database, Stand: April * Emerging Markets inkl. Developing Markets. Ab 2016 werden Prognosen dargestellt. 1.Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) gibt den Gesamtwert aller Güter (Waren und Dienstleistungen) an, die innerhalb eines Jahres innerhalb der Landesgrenzen einer Volkswirtschaft hergestellt wurden und dem Endverbrauch dienen. Das Wirtschaftswachstum einer Volkswirtschaft Nur wird für an der Vertriebspartner. Veränderung des Nicht BIP zur festgemacht. öffentlichen Wächst Verbreitung eine Volkswirtschaft, dann nimmt das BIP zu.

26 Emerging Markets bieten vielversprechende Chancen Steigender Wohlstand kann Wachstum befeuern Konsum der Mittelklasse 1 (in Billionen USD) Emerging Markets Emerging Asia Industrienationen % Wachstumsrate 343% Wachstumsrate 10% Wachstumsrate Nur zur Veranschaulichung. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. 1. Quelle: Brookings Development Indicators, Stand: Juni Es gibt keine Garantie, dass sich Projektionen, Schätzungen oder Voraussagen bewahrheiten. Nur für Vertriebspartner. Nicht zur öffentlichen Verbreitung 26

27 Small-Cap Unternehmen bieten Wachstumspotential Aktienrenditen werden voraussichtlich rasch ansteigen Geschätztes Wachstum Aktienrendite 3-5 Jahre Stand 30. Juni % Emerging Markets 16.2% Emerging Markets Small-Cap 4.4% schnelleres Wachstum der Aktienrendite innerhalb der nächsten 5 Jahre wird vorausichtlich von Small-Caps kommen Nur zur Veranschaulichung. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung. Quelle: MSCI, Factset; Stand Juni Auf die hier verwendeten Daten gibt MSCI keine Garantie und übernimmt keine Haftung. Kopieren oder Vertrieb der MSCI-Daten ist streng untersagt. Emerging Markets Small Cap werden repräsentiert durch den MSCI Emerging Markets Small Cap Index, Emerging Markets durch den MSCI Emerging Markets Index. Nur für Vertriebspartner. Nicht zur öffentlichen Verbreitung 27

28 Eine Fülle von Investitionsmöglichkeiten Small-Cap Unternehmen bieten zahlreiche Optionen Beträchtliches Anlageuniversum Breite Palette an Gelegenheiten Hohe Liquidität 28% der Marktkapitalisierung in den mehr Small-Cap Unternehmen Emerging Markets entfallen auf gelistet im Vergleich zu größeren Small-Caps 1 Unternehmen 1 US$59Mrd. beträgt der Wert der täglich gehandelten Small-Cap Aktien 1,2 1. Stand: Juni Emerging Markets Small-Cap Unternehmen umfassen Emerging Markets und Frontier Markets des MSCI Emerging Markets und Frontier Markets Index. Small-Cap Unternehmen haben eine Marktkapitalisierung von weniger als 2 Mrd. USD. 2. Täglicher Durchschnitt über 30 Tage. Quellen : Bloomberg LP; MSCI. Nur für Vertriebspartner. Nicht zur öffentlichen Verbreitung 28

29 Argumente für Aktives Management in Small-Caps Wenig untersuchte Anlageklasse bietet Chancen Durchschnittliches Analysten Reporting pro Unternehmen 1 20 MSCI MSCI EM Index 6 EM Small Cap Index Jedes Small-Cap Unternehmen wird durchschnittlich von nur 6 Analysten untersucht. Das gibt Raum für unendeckte Chancen. Nur zur Veranschaulichung. 1. Quelle: Bloomberg, Stand: 30. Juni Nur für Vertriebspartner. Nicht zur öffentlichen Verbreitung 29

30 Annualisierter Ertrag Templeton Asian Smaller Companies Fund Track Record: überdurchschnittliche Renditen & geringes Risiko 5-Jahre Risko/Ertrag Juni Juni % 4% 2% 0% -2% Templeton Asian Smaller Companies Fund MSCI AC Asia ex-japan Index -4% 0% 10% 20% 30% 40% Annualisierte Volatilität Höhere Erträge und geringeres Risiko MSCI AC Asia ex-japan Small Cap Index Capture Ratios vs. Index Juni Juni 2016 UP Capture Ratio DOWN Capture Ratio 92% 69% Der Fonds erzielte einen geringeren Anteil an Verlusten in Perioden mit negativen Erträgen seitens der Benchmark. Verbesserung der Performance potentiell langfristig. Nur zur Veranschaulichung. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Indikator noch eine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung 1. Quelle: 2016 Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Stand: 30. Juni Weitere Informationen auf 2. Index: MSCI AC Asia ex-japan Small Cap Index. Nur für Vertriebspartner. Nicht zur öffentlichen Verbreitung 30

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32 Wichtige Hinweise Bitte beachten Sie, dass es sich bei dieser Präsentation um werbliche Informationen allgemeiner Art und nicht um eine vollständige Darstellung bzw. Finanzanalyse eines bestimmten Marktes, eines Wirtschaftszweiges, eines Wertpapiers oder des/der jeweils aufgeführten Investmentfonds handelt. Franklin Templeton Investments veröffentlicht ausschließlich Produktinformationen zu Informationszwecken, wobei keine der hier enthaltenen Informationen als Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung bzw. -empfehlung zu sehen sind. Etwaige steuerliche Aussagen sind allgemeiner Art und berücksichtigen nicht Ihre persönlichen Umstände. Zukünftige Änderungen der Steuergesetzgebung können zu negativen oder positiven Auswirkungen auf die zu erzielende Rendite führen. Der Inhalt dieser Präsentation wurde sorgfältig erarbeitet. Dennoch können Irrtümer nicht ausgeschlossen werden. Die darin enthaltenen Informationen können sich auch auf externe Datenquellen beziehen, die zum Zeitpunkt der Fertigstellung von Franklin Templeton Investments als zuverlässig angesehen wurden, deren Inhalte aber nicht unabhängig verifiziert oder überprüft wurden. Auch können seit Zeitpunkt der Fertigstellung Änderungen eingetreten sein, welche sich auf die hier dargestellten Inhalte ausgewirkt haben können. Franklin Templeton Investments kann deshalb keine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernehmen. Insbesondere wird keine Haftung für sachliche Fehler und deren Folgen übernommen. Die in dieser Präsentation enthaltenen Meinungen und Aussagen von Franklin Templeton Investments geben die aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Fertigstellung wieder und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Eine Anlage in unsere Fonds ist mit verschiedenen Risiken verbunden, die in den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie detailliert im Verkaufsprospekt beschrieben sind. Bitte beachten Sie insbesondere, dass der Wert der von Franklin Templeton Investments begebenen Anteile oder Erträge an Investmentfonds sowohl steigen als auch fallen kann. Unter Umständen erhalten Sie nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Grundsätzlich stehen Investments mit höheren Ertragschancen auch größere Verlustrisiken gegenüber. Anteile an Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder der Verkauf zulässig ist. So dürfen SICAV- Anteile Gebietsansässigen der Vereinigten Staaten von Amerika weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Ihre Anlageentscheidung sollten Sie in jedem Fall auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes, der jeweils relevanten Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie des gültigen Rechenschaftsberichtes (letzter geprüfter Jahresbericht) und ggf. des anschließenden Halbjahresberichtes treffen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage für Kaufaufträge dar. Für eine Anlageberatung wenden Sie sich bitte an einen qualifizierten Berater. Gerne nennen wir Ihnen einen Berater in Ihrer Nähe. Verkaufsprospekte und weitere Unterlagen erhalten Sie kostenlos bei Ihrem Berater oder bei: Franklin Templeton Investment Services GmbH Postfach , D Frankfurt a. M., Mainzer Landstraße 16, D Frankfurt a. M. Tel.: 0800/ (Deutschland), 0800/295911(Österreich), Fax +49(0)69/ (Deutschland), (Österreich) Internet: (Deutschland), (Österreich) 2017 Franklin Templeton Investments. Alle Rechte vorbehalten. Stand: Horst Mathae_VVG_Januar

33 Franklin Templeton Investment Services GmbH Postfach , Frankfurt a.m. Mainzer Landstraße 16, Frankfurt a.m. Tel.: 08 00/ (Deutschland), Tel.: 08 00/ (Österreich) Fax: +49 (0)69/ franklintempleton.de franklintempleton.at 2017 Franklin Templeton Investments. All rights reserved.