LOYS Global L/S. LOYS AG: Oldenburg - Chicago

Transkript

1 LOYS Global L/S LOYS AG: Oldenburg - Chicago

2 LOYS AG Spezialist für globales Aktienfondsmanagement unabhängige Investmentboutique aktives Aktienmanagement konservativer Anlagestil globale Ausrichtung Vorstand, Fondsmanager sowie Mitarbeiter investieren in die eigenen Fonds 12/04/2007 2

3 Aktienfonds Alternative Aktienstrategien LOYS Global Internationaler Aktienfonds Konzentriertes Portfolio der besten Anlageideen Investitionsquote: % LOYS Global L/S Altern. Aktienstrategie im UCITS- Rechtsrahmen Long/Short Strategie mit long-bias Netto- Investitionsquote: 50-80% LOYS Global System Internationaler Aktienfonds Diversifiziert Regelgebunden Investitionsquote: % LOYS Global MH Altern. Aktienstrategie als Single Hedgefonds im dt. Rechtsrahmen Long/Short Strategie mit long-bias Netto-Investitionsquote: 50-80% 12/04/2007 3

4 Unser Anlageziel Konservativer Weg zur Mehrung des eingesetzten Kapitals bei mehrjährigem Anlagehorizont 12/04/2007 4

5 Investmentprozess 1 2 Portfoliogestaltung Aktienanalyse 3 Anlageuniversum Ideengenerierung 4 Monitoring 12/04/

6 Anlageuniversum globales Aktienuniversum ca Unternehmen Bloomberg / Datastream Keine Neuemissionen (Private Equity) Keine Banken ca Unternehmensmodelle in der LOYS Datenbank 12/04/2007 6

7 Ideengenerierung Anhand eigens definierter Kriterien wird das globale Aktienuniversum monatlich durchsucht und eine Auswahl generiert. Kursauffälligkeiten, Bewertungsanomalien Beispielhafte Kriterien: op. CF Wachstum der letzen 5 Jahre, EV/FCF, etc. Tägliches Screening der Marktbewegungen unserer globalen Watchlist (ca Titel) Übersichtsdateien der Weltindizes Managereigene Watchlisten und Filter Externes Research / Analystennetzwerk 12/04/2007 7

8 Aktienanalyse I II + LOYS Quantitative Analyse LOYS Qualitative Analyse 12/04/2007 8

9 Quantitative Analyse Unternehmenswertmodellierung aufbauend auf Barwertmodell auf Basis der betrieblich freien Zahlungsüberschüsse Barwertmodell auf Basis adjustierter Jahresüberschüsse Dividenden-Diskontierungsmodell Liquidationsbewertung bei Verlust machenden Unternehmen statische Kennzahlen 12/04/2007 9

10 Qualitative Analyse Vor jeder Investition erfolgt eine Überprüfung der sich qualifizierenden Titel auf Plausibilität. Zu den wichtigsten Faktoren gehören hierbei: Wettbewerbsposition Preissensitivität Wettbewerbsanalyse Markteintrittsbarrieren Managementkultur Bilanzqualität Branchenattraktivität Liquiditätsanforderungen Eigentümerstruktur (Eigentümerorientierung) 12/04/

11 Portfoliogestaltung Resultiert aus einem Zusammenspiel der zwei Säulen: Investition bei einer Unterbewertung von mindestens 30 Prozent (Margin of Safety) Anzahl der Titel in der Regel im Intervall Kernpositionen Ökonomische Streuung anhand individueller Attraktivität Verkauf bei Erreichen des fairen Unternehmenswertes. Regelmäßige Anpassung des Portfolios (Rebalancing) 12/04/

12 Monitoring Tägliche Beobachtung sog. Watchlists potentieller Titel die den LOYSschen Kriterien genügen, aber dem gewünschten Preisniveau noch nicht entsprechen. Bei Erreichen, Eintritt ins Portfolio Übersichtsdateien der Weltindizes Tägliches Screening der Marktbewegungen an internationalen Aktienmärkten Kurs- und Bewertungsanomalien Quartalsberichte und Jahresabschlüsse Marktgeschehen und Presse Research Berichte Unternehmenskontakt Re-Analyse bei Über- oder Unterschreitung bestimmter Perzentile Regelmäßige Anpassung des Portfolios (Rebalancing) Performanceattribution und -messung 12/04/

13 Kaufs- und Verkaufsdisziplin Verkauf Fairer Wert Positionen werden beim Erreichen des Fair Value verkauft. Das Überschreiten des Fair Value ist möglich, wird allerdings als Spekulation angesehen Fairer Wert 38 Sicherheitsmarge mehr als 10% Verlust Kauf mindestens 30% Unterbewertung Quelle: LOYS AG Sep. Dez. Apr. Jul. Okt. Feb. Mai. Sep. Dez. Apr. Jul. Okt. Feb. Mai. Sep. Dez. Apr. Jul. Nov. Feb. Re-Analyse Kaufen Verkaufen /04/

14 Risikosteuerung Vorgeschaltetes Risikomanagement durch einen sorgfältigen Aktienauswahl-Prozess Konzept der Sicherheitsmarge Ökonomisch orientierte Streuung Langfristiger Planungshorizont Laufende Aktualisierung der Bewertungsmodelle ggf. Kassenhaltung ggf. Absicherung von Fremdwährungsrisiken Re-Analyse nach Kursverlusten Quelle: LOYS AG 12/04/

15 Differenzierung des LOYS Global System zum LOYS Global LS Generierung Ideen- Aktienanalyse Portfoliogestaltung Monitoring Kategorie alternative Investments Short Geschäfte Quelle: LOYS AG Absicherungsgeschäfte 12/04/

16 LOYS Global L/S Abgrenzung zu Aktienfonds Wertentwicklung Fazit Hohe Partizipation bei steigenden Märkten Abfederung von Kursverlusten bei fallenden Märkten Besseres Chance/Risiko Verhältnis ggü. reinen Aktienfonds Zeit 12/04/

17 LOYS Global L/S seit Auflegung am LOYS Global L/S: 13,6 % 12/04/

18 Fazit LOYS Global L/S Risikoarme Alternative Aktien International Qualitätsunternehmen Unterbewertung globale Teilhabe Langfristig und konservativ 12/04/