HCI Shipping Select XV

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2 2 Welche Vorteile bieten Schiffsbeteiligungen? lassen erwarten, dass auch in den nächsten Jahren weiterhin hohe Zuwächse erzielt werden können. So soll sich z. B. der weltweite Containerumschlag in den nächsten zehn Jahren noch einmal verdoppeln. Steuerlich reizvoll Quelle: Dietmar Hasenpusch Renditestarke Anlageform Bei Schiffsemissionen handelt es sich um unternehmerische Beteiligungen mit einem hohen Ertragspotenzial, die sich unabhängig von den Aktien- und Rentenmärkten entwickeln. Damit stellt eine solide konzipierte Schiffsbeteiligung mit ausgewogenem Chancen-/Risikoprofil eine sinnvolle und renditestarke Alternative bzw. Ergänzung zu traditionellen Anlageformen dar. Wirtschaftlich sinnvoll 70 % der Erde sind mit Wasser bedeckt. Schon aus diesem Grund sind Schiffe als Transportmittel nicht wegzudenken. Allein der Containerverkehr wächst seit Jahrzehnten mit durchschnittlich nahezu zweistelligen Wachstumsraten. Kein anderer Sektor der Verkehrsbranche kann eine ähnliche Entwicklung vorweisen. Die Prognosen führender Wirtschaftsforschungsinstitute zur Weltwirtschaftsentwicklung Im Gegensatz zu verzinslichen Anlageformen bietet eine Schiffsbeteiligung dem Anleger die Möglichkeit, Ausschüttungen durch die Tonnagesteuer ( 5 a EStG) nahezu steuerfrei zu vereinnahmen. Die Tonnagebesteuerung ermöglicht eine außerordentlich niedrige Besteuerung, weil sie pauschaliert, also vom tatsächlichen Ergebnis unabhängig ist, sich ausschließlich anhand der Schiffsgröße orientiert und aufgrund der gesetzlichen Festlegung eine im Vergleich sehr geringe Höhe aufweist. Diese weitgehende Steuerfreiheit der Ausschüttungen ermöglicht es dem Anleger, laufende Auszahlungen ohne Anrechnung auf die Sparerfreibeträge zu erhalten. Insoweit ist die Emission gerade für diejenigen Anleger 0,7 % hervorragend geeignet, die ihre Sparerfreibeträge bereits ausgeschöpft haben und nach steuerlich interessanten Anlagealternativen suchen. bietet attraktive Vermögensmehrung nach Steuern Steuerbelastung p.a. Ausschüttung p.a. Einzahlung Verkauf 68,79 % 232,29 % Gesamtausschüttung (inkl. Verkaufserlös) 8% 8,5 % 9,5 % 10 % 11 % 12 % 14 % 21,5 % 1) 11 % -0,049 % -0,089% -0,093 % 0,071 % 0% -55 % -50 % Verkauf Annahmen: Optierung zur Tonnagesteuer von Beginn an, Steuersatz von 42 % zzgl. 5,5 % Solidariszuschlag auf die Einkommensteuer. 1) Inkl. Verkauf des MS MarCatania.

3 3 Warum HCI als Partner wählen? Langjährige Erfahrung Die HCI Hanseatische Capitalberatungsgesellschaft mbh (kurz: HCI) konzipiert, projektiert und vermittelt wirtschaftlich und steuerlich attraktive Schiffsbeteiligungen, Immobilienfonds, Private Equity Dachfonds, Vermögensaufbaupläne sowie Zweitmarktlebensversicherungsfonds. Seit Gründung im Jahr 1985 hat sich die HCI Gruppe mit nahezu 400 Emissionen und einem realisierten Investitionsvolumen von rund 9,5 Mrd. (Stand 30. Juni 2005) als eines der führenden bankenunabhängigen Emissionshäuser in Deutschland etabliert. Standort Kaufmannshaus im Herzen Hamburgs Marktführer durch Quali Im Bereich der Schiffsbeteiligungen konnte HCI bereits 354 Emissionen mit 397 Schiffen und einem Investitionsvolumen in diesem Segment von nahezu 8,2 Mrd. (Stand 30. Juni 2005) platzieren. Dabei selektiert HCI die Schiffsfonds nach strengen Qualiskriterien: Investitionen werden ausschließlich mit Partnern realisiert, die über umfangreiche Marktkenntnisse und schlüssige Geschäftskonzepte verfügen. Darüber hinaus wird darauf geachtet, dass sich die Reeder selbst mit maßgeblichen Beträgen an ihren Schiffen beteiligen und sich daher bestmöglich für den Erfolg der Beteiligung einsetzen. Mit Einführung der Tonnagesteuer im Jahr 1999 hat sich die Ausrichtung der Fonds deutlich verändert. Heute sind HCI Schiffsbeteiligungen verstärkt renditeorientiert und bieten nahezu steuerfreie Ausschüttungen während der gesamten Laufzeit der Beteiligung. Die veräußerten Schiffe einzigartige Ergebnisse Eine aussagefähige Beurteilung der Wirtschaftlichkeit einer Investition ist grundsätzlich erst in der Totalperiode möglich, also nach Veräußerung des Investitionsgutes. Dies gilt insbesondere für langfristig angelegte Schiffsbeteiligungen, da der Erfolg der Investition in ihrem Verlauf diversen und z. T. stark schwankenden Einflussfaktoren unterliegt. Die HCI verfügt im Bereich Schiffsbeteiligungen über besonders langjährige Erfahrungen und emittiert im Jahr 2005 bereits ihr 400. Schiff. Darüber hinaus wurden bisher 91 Schiffe der HCI Flotte erfolgreich wieder veräußert. Die Erfolgsbilanz in Kürze: Hervorragende Leistung! HCI legt 2005 bereits das 400. Schiff auf Bisher wurden 91 Schiffe wieder veräußert. Profitieren auch Sie von dieser einmaligen Markterfahrung! Erfolgsbilanz seit 1999 aufgelegter HCI-Schiffsbeteiligungen Soll Ist Soll Ist Stand 31. Dezember 2004 Kumulierte Tilgungen ( bzw. 21,37 % über Plan) Kumulierte Ausschüttungen ( bzw. 6,56 % über Plan)

4 4 Die Vorteile auf einen Blick Risikostreuung durch Beteiligung an sieben Schiffsgesellschaften Günstige bzw. marktgerechte Bau- und Kaufpreise der Schiffe Erfahrene Reeder mit Eigenbeteiligungen von insgesamt Risikominimierung durch Poolmitgliedschaften bei drei Schiffen und lang- bis mittelfristige Anfangsbeschäftigungen bei vier Schiffen Nahezu steuerfreie Ausschüttungen Insgesamt ca. 232 % Ausschüttung während der Laufzeit inkl. Veräußerung prognostiziert Quelle: Dynamic Graphics

5 5 Das Fondsangebot in Kürze Investition in sieben Schiffe und vier Marktsegmente 3 Containerschiffe 2 Mehrzweckfrachtschiffe 1 Massengutschiff 1 Gastankschiff Beitrittsbedingungen: Emissionskapital: 57 Mio. Mindestzeichnungssumme: Geplante Einzahlungsmodalien: 50 % zzgl. 5 % Agio nach Annahme, 50 % zum 15. Mai Diversifikation Strukturiertes Portfolio bringt Vorteile MS GasChem Snow tdw 17,5 % 19,6 % MS Apulia TEU 50,3 % Containerschiffe 24,1 % Mehrzweckfrachtschiffe 8,1 % Massengutschiff MS Pacific Castle tdw 8,1 % 17,5 % Gastankschiff 13,8 % 21,1 % MS Beluga Revolution tdw 10,3 % 9,6 % MS MarCatania TEU MS Jill C tdw MS Helmuth Rambow TEU

6 6 Die Schiffe im Überblick: Drei Containerschiffe Schiff MS Apulia MS MarCatania MS Helmuth Rambow Vollcontainerschiff Vollcontainerschiff Vollcontainerschiff TEU TEU TEU Stocznia Gdynia S.A., Polen Schichau Seebeck AG, Bremerhaven, jetzt firmierend unter SSW Schichau Seebeck Shipyard GmbH, Bremerhaven China Chang Jiang National Shipping Group Corporation KJinling Shipyard, China (Kurz: Jinling Shipyard) Baujahr Ablieferung 19. September März Juli 2005 Charterer/ Poolmanager Peter Döhle Schiffsbeteiligungs-KG (GmbH & Co.), Hamburg + CCNI (Compañia Chilena de Navegación Interoceánica S. A), Chile Hapag-Lloyd Container Lines, Hamburg + Dongnama Shipping Co. Ltd., Korea Peter Döhle Schiffahrts-KG, Hamburg Laufzeit Charter 2,25 Jahre (Döhle) + 3,25 Jahre (CCNI) Poolmitgliedschaft (unbefristet) Poolmitgliedschaft (unbefristet) Charter-/Poolraten pro Tag 2005: US-$ ) (3 Monate) : US-$ ) /2010: US-$ ) ab 04/2010: US-$ ) 2005: US-$ ) 2006: US-$ ) 2007: US-$ ) 2008: US-$ ) : US-$ ) ab 2016: US-$ ) 2005: US-$ ) 2006: US-$ ) : US-$ ) ab 2009: US-$ ) Vertragsreeder HAMMONIA Reederei GmbH & Co. KG, Hamburg MarConsult Schiffahrt (GmbH & Co.) KG, Hamburg Rambow Bereederungs GmbH & Co. KG, Drochtersen Kaufpreis-/Baupreise US-$ US-$ US-$ Geplante Finanzierung Fremdkapitalanteil ca. 78 % des Anschaffungspreises Fremdkapitalanteil ca. 61 % des Anschaffungspreises Fremdkapitalanteil ca. 71 % des Anschaffungspreises Kalkulierte Zinsen (US-$) : 6,0 % 4) ab 2010: 7,0 % 4) : 6,0 % ab 2010: 7,0 % : 6,0 % ab 2010: 7,0 % Bei den auf dieser Seite abgebildeten Schiffen handelt es sich um Schiffe oder Schwesterschiffe des Fonds. 1) Gemäß Chartervertrag. 2) Prognostizierte Nettopoolrate. 3) Prognostizierte Bruttopoolrate. 4) Für den nicht festgesetzten Teil der Zinsen (50 % wurden für 12 Jahre festgeschrieben).

7 7 Chancen des Containermarktes nutzen Stärker als der Welthandel und der Weltseehandel wuchs in den vergangenen Jahren der internationale Containerverkehr. Seit Beginn der Containerschifffahrt 1966 hat dieses Transportsystem einen ungebrochen dynamischen Aufschwung erlebt. Die dynamischste Region des Weltcontainerumschlags ist Asien. Im Jahre 2004 wurden hier 54,5 % der Container bewegt, gefolgt von europäischen Häfen mit 19,5 %. Diese Entwicklung mit überdurchschnittlichem Wachstum wird sich fortsetzen. Clarkson Research prognostiziert für Asien allein bis Ende 2006 einen Anstieg auf 56,5 %. Top 10 der Welt-Containerhäfen nach Containerumschlag Nr. Hafen Land Wachstum in TEU in TEU 2004/ Hong Kong China ,3 % 2 Singapur Singapur ,7 % 3 Shanghai China ,1 % 4 Shezhen China ,3 % 5 Busan Südkorea ,8 % 6 Kaohsiung Taiwan ,8 % 7 Rotterdam Niederlande ,4 % 8 Los Angeles USA ,0 % 9 Hamburg Deutschland ,1 % 10 Dubai VAE ,8 % Gesamt Top ,2 % Quelle: Prof. Dr. Berthold Volk, April 2005 Quelle:Jan Turlach

8 8 Die Schiffe im Überblick: Zwei Mehrzweckfrachtschiffe Schiff MS Jill C MS Beluga Revolution Markt für Mehrzweckfrachtschiffe Mehrzweckfrachtschiff Mehrzweckfrachtschiff Mehrzweckfrachtschiffe bieten durch ihre universelle Ausstattung die Möglichkeit, neben Containern und Stückgut nahezu alle gängigen Güter transportieren zu können. Man kann sie auch als Alleskönner der Schifffahrt bezeichnen. Die bordeigenen Krananlagen machen sie darüber hinaus unabhängig von der Umschlagsausrüstung der Häfen. Baujahr Ablieferung Charterer/ Poolmanager Laufzeit Charter tdw/665 TEU Damen Shipyards Cargo Vessels, Niederlande (Bauwerft: Damen Yichang Shipyard, China) 2006 ca. 31. Januar 2006 Soetermeers Fekkes Cargadoorskantoor B. V., Niederlande 3 Jahre tdw/569 TEU Volharding Frisian Shipyards B. V., Niederlande, in Zusammenarbeit mit Daewoo Mangalia Heavy Industries, Rumänien März 2005 BELUGA Chartering GmbH, Bremen 3 Jahre (+/- 30 Tage) Beide Mehrzweckfrachtschiffe des verfügen über eine Reihe von besonderen Ausstattungsmerkmalen. Das MS Jill C verfügt über die höchste Eisklasse Finnisch/Schwedisch 1A. Zwei kastenförmige Laderäume ermöglichen u. a. den Transport von Massengütern (inkl. Gefahrengut), Stückgütern aller Art, Holz und Zellulose. Für den Transport von überschweren Stahlcoils wurde der Doppelboden des Schiffes verstärkt. Charter-/Poolraten pro Tag 1. Jahr: ) 2. Jahr: ) 3. Jahr: ) ab 4. Jahr: ) 1. Jahr: ) 2. Jahr: ) 3. Jahr: ) ab 4. Jahr ) bis 2009: ab ) Eine hohe Kranleistung (zwei Kräne à 250 Tonnen), eine große Stückgutund Containerkapazi sowie die vergleichsweise hohe Betriebsgeschwindigkeit zeichnet das MS Beluga Revolution aus. Vertragsreeder Carisbrooke Shipping (Management) GmbH, Leer Beluga Fleet Management GmbH & Co. KG, Bremen Die Vorteile der Mehrzweckfrachtschiffe auf einen Blick Kaufpreis Geplante Finanzierung Kalkulierte Zinsen ( ) Fremdkapitalanteil ca. 69 % des Anschaffungspreises : 5,0 % : 6,0 % ab 2012: 7,0 % Fremdkapitalanteil ca. 67 % des Anschaffungspreises : 5,0 % : 6,0 % ab 2012: 7,0 % Transport von nicht containerisierbaren Gütern Verschiffung von Waren aus Regionen mit unzureichender Hafeninfrastruktur oder Häfen, die abseits der Routen liegen Vielfältige Einsatzmöglichkeiten Containerladung Schwer- und Stückgüter Schütt- und Massengut Bei den auf dieser Seite abgebildeten Schiffen handelt es sich um Schiffe oder Schwesterschiffe des Fonds. 1) Gemäß Chartervertrag. 2) Prognostizierte Nettopoolrate.

9 9 Ein Massengutschiff und ein Gastankschiff Schiff MS Pacific Castle MS GasChem Snow Die Massengutschifffahrt Massengutschiff Gastankschiff Trockenes Massengut (engl. Bulk ) ist jede homogene, nicht flüssige Ladung, die in größeren Mengen und als ganze Schiffsladung im Seetransport anfällt (z. B. Erz, Kohle, Düngemittel oder Zement). Die zwei wichtigsten sind Erz und Kohle. Ihr Anteil an den trockenenen Massengütern liegt 2004 bei ca. 52,7 %. Baujahr Ablieferung Charterer/ Poolmanager Laufzeit Charter Charter-/Poolraten pro Tag Vertragsreeder Kaufpreis tdw Guangzhou Wenchong Shipyard Company Limited, China Januar 2005 Fednav International Ltd., Montreal, Kanada 5 Jahre + 3 Optionen des Charterers auf Verlängerung der Beschäftigung um jeweils 12 Monate (+/- 3 Monate auf die Gesamtperiode) Jahr: US-$ ) 3. Jahr: US-$ ) Jahr: US-$ ) 6. Jahr: US-$ ) (Option 1) 7. Jahr: US-$ ) (Option 2) 8. Jahr: US-$ ) (Option 3) 9. Jahr: US-$ ) 10. Jahr: US-$ ) ab 11. Jahr: US-$ ) Reederei Karl Schlüter GmbH & Co. KG, Rendsburg US-$ tdw Cantieri Navale Benetti Gecan S. p. A., Italien 1995 ca. 15. Dezember 2005 GasChem Services GmbH & Co. KG, Hamburg und/oder Gasmare S.r.l., Milano, Italien Poolmitglidschaft (unbefristet) 2005: US-$ pro Monat 2) 2006: US-$ pro Monat 2) 2007, 2008: US-$ pro Monat 2) 2009: US-$ pro Monat 2) 2010: US-$ pro Monat 2) ab 2011: US-$ pro Monat 2) HARPAIN Shipping GmbH, Hamburg, und NSB Niederelbe Schiffahrtsges. mbh & Co. KG, Buxtehude 4) US-$ Die Distanzen zwischen den Erzeugerund Verbraucherregionen werden auch weiterhin über See in Massengutschiffen überbrückt. Massengutschiffe versorgen die Wirtschaftszentren der Nordhalbkugel mit großen Mengen an Rohstoffen aus den Förderländern in Südamerika, Südafrika und Australien. Gemessen an der Tragfähigkeit der Tonnage besteht über ein Drittel (ca. 39 %) der Welthandelsflotte aus Bulkern. Die Gastankschifffahrt Um Gas in größeren Mengen transportieren zu können, wird es verflüssigt. Dies wird je nach Eigenschaft der Gase durch hohen Druck, durch Kühlung oder beides gleichzeitig erreicht. Gastanker sind Spezialschiffe zum Transport von verflüssigten Gasen in kugelförmigen oder zylindrischen Tanks. Äthan und besonders Ethen erfordern wegen ihres Siedepunktes hochkältefeste Edelstahltanks und werden mit einer Temperatur von bis zu C transportiert. LPG 5) -Tan-ker können die verschiedensten verflüssigten Gasladungen befördern und außerdem auch flexibel in der Chemikalienfahrt eingesetzt werden. Geplante Finanzierung Kalkulierte Zinsen (US-$) Fremdkapitalanteil ca. 71 % vom Anschaffungspreis : 6,0 % ab 2010: 7,0 % Fremdkapitalanteil ca. 71 % vom Anschaffungspreis : 6,0 % ab 2010: 7,0 % 35 % der LPG-Gastanker der Größe bis cbm sind älter als 20 Jahre und mittelfristig als zu erneuerndes Potenzial anzusehen. Bei den auf dieser Seite abgebildeten Schiffen handelt es sich um Schiffe oder Schwesterschiffe des Fonds. 1) Gemäß Chartervertrag. 2) Prognostizierte Nettopoolrate. 3) Prognostizierte Bruttopoolrate. 4) Als Mitbereederer. 5) Liquefied Petroleum Gas.

10 10 Sieben Aspekte der Diversifikation Sieben Schiffe/sieben verschiedene Reedereien Sieben unterschiedliche Charterer Vier Marktsegmente Kombination aus fünf Neubauten und zwei Gebrauchtschiffen Fünf US-Dollar-Kalkulationen werden ergänzt um zwei reine Euro- Projekte Kombination aus Einzelbeschäftigungen (vier Schiffe) und Pooleinnahmen (drei Schiffe) Sieben Bauwerften in fünf Ländern (2 x China, 2 x Niederlande, Italien, Deutschland und Polen) Wirtschaftliche Betrachtung Hohe Ausschüttungen Die Emission bietet mit sieben Schiffen in vier Marktsegmenten einen interessanten Chancen- und Risikomix, der bei Beteiligungen an nur einem Investment nicht erreichbar ist. Gleichzeitig werden hohe, nahezu steuerfreie Ausschüttungen prognostiziert. In der unten abgebildeten Übersicht wurde beispielhaft eine Kommanditbeteiligung in Höhe von (zzgl. 5 % Agio) unterstellt. Verkauf konservativ kalkuliert In den Prognoserechnungen wurde unterstellt, dass die Schiffe nach einer Betriebszeit bis Dezember 2020 (bei MS MarCatania bis Ende 2019) zu geschätzten Nettoverkaufswerten von 30 % bzw. 16 % (bei MS GasChem Snow ) und 9 % (bei MS MarCatania ) der Anschaffungskosten veräußert werden. Es können aber in der Reali auch abweichende Verkaufserlöse erzielt werden, die vom Zeitpunkt der Veräußerung und vom Marktumfeld zum Zeitpunkt der Schiffsverkäufe abhängig sind. Zusätzliche Chancen durch höheren Veräußerungserlös möglich Durch ggf. realisierbare Verkäufe, die zu einem Preis von mehr als den kalkulierten Verkaufserlösen vorgenommen werden können, würde die Renditeerwartung gemäß Prospekt übertroffen werden. Niedrigere Verkaufserlöse würden die Rendite sinken lassen. Vermögensmehrung und Kapitalbindung Jahr Kapitaleinsatz in Ausschüttungen in Steuerbelastung 1) in Liquidisfluss in Kapitalbindung und Vermögensmehrung in ) 2020 Summe Verkauf Gesamt Durchschnittliche Vermögensmehrung für Beitritte zum 01. Januar 2006 (Laufzeit 15 Jahre) 8,39 % p. a. nach Steuern 1) Annahmen: Optierung zur Tonnagesteuer von Beginn an, Steuersatz von 42 % zzgl. 5,5 % Solidariszuschlag auf die Einkommensteuer. 2) Im Jahr 2019 sind die Verkaufsergebnisse des MS MarCatania mit integriert.

11 11 Steuerliche Betrachtung a) Ertragsteuerliche Betrachtung Seit 1999 haben Schiffsgesellschaften grundsätzlich die Möglichkeit, zu einer pauschalen Gewinnermittlung zu optieren ( 5 a EStG). Die so genannte Tonnagesteuer wird dabei auf der Grundlage der Nettoraumzahl (NRZ) des Schiffes ermittelt, die im Wesentlichen den Raumgehalt erfasst. Damit wird die Tonnagesteuer pauschalisiert erhoben und ist unabhängig vom tatsächlichen wirtschaftlichen Ergebnis der Beteiligung. Für die Beteiligung HCI Shipping Select XV beträgt die Höhe des steuerlichen Ergebnisses nur ca. 0,21 % der Zeichnungssumme (ohne Agio). Es ist vorgesehen, dass die Schiffe des HCI Shipping Select XV zum Datum der Infahrtsetzung bzw. Indienststellung sofort zur Tonnagesteuer optieren. Dadurch entfällt zusätzlich die Bildung des Unterschiedsbetrages, womit auch die Verkaufserlöse der einzelnen Schiffe des komplett steuerfrei vereinnahmt werden können. Quelle:Jan Turlach b) Erbschaftsteuerliche Betrachtung Der wird erbschaft- und schenkungsteuerlich als Betriebsvermögen behandelt und genießt damit gegenüber anderen Vermögensklassen erhebliche Vorteile. Aufgrund eines Erlasses der Finanzverwaltung mit Datum vom 27. Juni 2005 ist es jedoch erforderlich, eine Direkteintragung in das Handelsregister vorzunehmen, um eine Bewertung der Vermögensanlage als Betriebsvermögen für erbschaft- und schenkungsteuerliche Zwecke zu erreichen. Niedrige Erbschaft- und Schenkungsteuerwerte (in Prozent) 45,39 78,66 70,05 61,67 53,37 46,08 40,99 39,10 38,01 37,84 36,31 33,29 32,20 28,77 22,40 19,13 Niedrige Steuerwerte und hohe Freibeträge Zum einen liegen die Steuerwerte für die Ermittlung des steuerpflichtigen Erwerbs deutlich unter den Nominalbeträgen der Beteiligung. Zum anderen wird Betriebsvermögen im Erbschaft- und Schenkungsteuerrecht mit einem hohen Freibetrag und einem Bewertungsabschlag zusätzlich privilegiert 1). Die steuerlichen Kapitalkonten sind Grundlage für die erbschaft- bzw. schenkungsteuerlichen Werte zum jeweils eines jeden Jahres. Bezogen auf das Kommanditkapital ohne Agio. Deutlich niedrigere Steuerbelastung Bei der Schenkung bzw. Vererbung einer Beteiligung am HCI Shipping Select XV fällt für den Anleger im Vergleich zu anderen Kapitalanlagen eine deutlich niedrigere Steuerbelastung an. Weitere Informationen zu dieser Thematik finden Sie auch in der Broschüre HCI informiert: Erbschaftund Schenkungsteuer bei Schiffsbeteiligungen. 1) Allerdings liegen die derzeit gültigen erbschaft- und schenkungsteuerlichen Begünstigungen für Betriebsvermögen dem Bundesverfassungsgericht zur Prüfung vor. Nach aktueller Rechtslage (Erlass vom 27. Juni 2005 des Finanzministeriums Baden-Württemberg) werden Schiffsbeteiligungen von Treuhandkommanditisten nicht mehr als Betriebsvermögen, sondern als Sachleistungsanspruch im Rahmen der Erbschaft- und Schenkungsteuer eingestuft. Hier wird die Bewertung des Vermögens mit dem so genannten gemeinen Wert vorgenommen, der meist höher ist als der steuerbilanzielle Wert. Nach wie vor gilt aber für direkt ins Handelsregister eingetragene Gesellschafter von Schiffsbeteiligungen die bisherige Regelung der Einstufung als Betriebsvermögen im Rahmen einer Erbschaft bzw. einer Schenkung.

12 HCI Kompetenz, die sich auszahlt Mit nahezu 400 Emissionen und einem realisierten Investitionsvolumen von rund 9,5 Mrd. (Stand 30. Juni 2005) hat sich die HCI Gruppe seit Gründung im Jahr 1985 als eines der führenden bankenunabhängigen Emissionshäuser in Deutschland etabliert. Die HCI Gruppe realisiert geschlossene Fondsprodukte aus den Bereichen Schiffsbeteiligungen, Immobilienfonds, Private Equity Dachfonds, Vermögensaufbaupläne sowie Zweitmarktlebensversicherungsfonds. Mit diesen Kapitalanlagen und der umfangreichen Erfahrung in der Konzeption und Realisierung von attraktiven Anlageformen ist die HCI eine erste Adresse für Privatanleger, die eine optimierte Vermögensplanung anstreben. überreicht durch Angabenvorbehalt: Mit den vorliegenden Informationen möchten wir Ihnen einen ersten, kurzen Überblick über die Emission geben. Maßgeblich ist ausschließlich der von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) gestattete und veröffentlichte Verkaufsprospekt. HCI Hanseatische Capitalberatungsgesellschaft mbh Bleichenbrücke 10 D Hamburg Telefon Telefax