HCI Shipping Select XVII

Transkript

1 Kurzanalyse erstellt am: 28. Juli 2006 TKL. Gesellschaft für conception und analyse mbh Neuer Wall 18 D20354 Hamburg Telefon: / Fax: / info@tklfonds.de

2 Kurzanalyse: Executive Summary Sumary Disclaimer: TKL. hat diese Analyse mit größter Sorgfalt erarbeitet. Als Datenbasis für die Analyse dienen Angaben der initiatoren in den prospekten sowie Angaben aus Quellen weiterer Dritter. Für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Genauigkeit der Angaben zeichnen die initiatoren und die weiteren veröffentlichenden Dritten ausschließlich selbst verantwortlich. Die Analyse stellt lediglich eine von mehreren Hilfen bei einer Anlageentscheidung dar. Sie ersetzt keinesfalls eine qualifizierte Anlageberatung durch eine entsprechend ausgebildete Person, wie beispielsweise einen Anlage, Steuerberater und/oder Rechtsanwalt. Basisdaten der Beteiligungen HCI Hanseatische Capitalberatungsgesellschaft mbh Beteiligungen Höhe in T Anteil am volumen BELUGA Shipping GmbH & Co. KG MS "Bremer Majesty" (MS "Beluga Majesty") ,8% MS "Emily C" GmbH & Co. KG ( MS "Emily C") ,2% Reederei M. Lauterjung GmbH & Co. KG Independent MS "Stadt Solingen" (MS "Stadt Solingen") ,6% Reederei M. Lauterjung GmbH & Co. Independence KG (MS "Lake St. Clair") ,4% MT "Hellespont Triumph" GmbH & Co. KG (MS "Hellespont Triumph") ,0% Herausgabedatum des Prospektes laufzeit in Jahren Haftung Mindestzeichnungssumme in Kommanditkapital ohne Agio in T volumen ohne Agio in T Agio Als vergleichbare Beteiligungen wurden herangezogen 16. Januar ,0 beschränkt auf die Kommanditeinlage ,0% "MPC OFFEN FLOTTE" LFFlottenfonds VIII Steuerliches Gesamtergebnis in % des Kommanditkapitals ohne Agio 122,87% Erfahrung Anzahl bereits platzierter Schiffsfonds 344 Anzahl bereits platzierter Flottenfonds 16 Performance laufender Schiffsfonds Durchschnittliche Gesamtkapitalrendite p.a.* 8,5% Einstufung des s im Hinblick auf die e Gesamtkapitalrendite p.a. relativ zu anderen en** Vergleich prospektierte und realisierte Ausschüttungen des s unter Plan 110; im Plan 98; über Plan 40 Vergleich prospektierte und realisierte Tilgungen des s unter Plan 100; im Plan 37; über Plan 151 Einstufung des s im Hinblick auf das Einhalten der prognostizierten Ergebnisse relativ zu anderen en** Performance abgeschlossener Schiffsfonds Durchschnittliche historische Rendite der Kommanditisten nach Steuern in 29,7% % nach Methode des IZF Einstufung des s im Hinblick auf die e Rendite der Kommanditisten relativ zu anderen en** Note 2,50 * Die Gesamtkapitalrendite p.a. ist definiert als bisher geleistete Ausschüttungen und Tilgungen, bezogen auf die Summe von Fremd und Kommanditkapital, gemindert um Steuereffekte. ** Es wurden die Leistungsbilanzen von 23 Schiffsfondsen analysiert. 2

3 Kurzanalyse: Executive Summary Unabhängige Mittelverwendungskontrolle Prospektprüfungsbericht Bei 1 Beteiligung(en) aus Peer Group oder in Auftrag gegeben konzeption Steuergutachten Verbindliche Finanzierungszusage Platzierungsgarantie nicht Bei 0 Beteiligung(en) aus Peer Group oder in Auftrag gegeben oder nicht erforderlich oder nicht erforderlich Konzeptionelle Besonderheiten: Dem Diversifikationsgedanken wurde durch die Wahl der Zielfonds im Hinblick auf Schiffstypen, Schiffsgrößen und Charterer hinreichend Rechnung getragen. Die Investoren beteiligen sich als Treugeber über die Treuhänderin die HCI Hanseatische Schiffstreuhand GmbH an den fünf Einschiffsgesellschaften des. Note 2,50 Anzahl Schiffe im Flottenfonds 5 9 davon Containerschiffe 1 Tanker 1 Bulker 2 Multipurposeschiffe 1 Bulker 40% Tanker Multipurp ose Container schiffe Objekte Beurteilung: Das Containerschiff der HandysizeKlasse mit einer Containerstellplatzkapazität von 917 TEU wurde am 21. April 2006 von der gesellschaft übernommen. Der Multipurposefrachter verfügt über eine Containerstellplatzkapazität von 665 TEU und wurde am 23. August 2005 von der gesellschaft übernommen. Der Bulker der HandymaxKlasse mit einer Tragfähigkeit von tdw wurde am 30. April 2006 an die gesellschaft abgeliefert. Der BulkCarrier der HandysizeKlasse hat eine Tragfähigkeit von tdw wurde am 10. November 2005 von der gesellschaft übernommen. Der RohölTanker der SuezmaxKlasse wurde bereits 1996 abgeliefert. Somit besteht für alle Schiffe kein Bau und Ablieferungsrisiko. Die jeweiligen Bau bzw. Kaufpreise sind von amtlich bestellten Gutachtern als günstig bis äußerst günstig und marktgerecht beurteilt worden. Vor dem Hintergrund der aktuellen Marktpreise gemäß Clarksons Container Intelligence Monthly (June 2006) und Clarksons Shipping Intelligence Weekly (31. March 2006) sind die Anschaffungspreise der Schiffe als sehr günstig bis günstig und marktgerecht zu beurteilen. Note 2,25 3

4 Kurzanalyse: Executive Summary Schiff Charterer Aktuelle Charterrate Markt und Beschäftigung MS "Beluga Majesty" BELUGA Chartering GmbH, Bremen EUR/Tag MS "Emliy C" Soetermeer Fekkes' Cargadoorskantoor B.V., EUR/Tag Niederlande MS "Stadt Solingen" Gearbulk Pool Limited, Bermudas USD/Tag MS "Lake St. Clair" Fednav International Ltd., Kanada USD/Tag MS "Hellespont Triumph" The Sanko Steamship Co. Ltd., Japan USD/Tag Dauer der Festcharter: Das MS "Beluga Majesty" ist für drei Jahre an die BELUGA Chartering GmbH fest verchartert. Das MS "Emily C" hat eine Festcharter über drei Jahre mit Soetermeer Fekkes' Cargodoorskantoor. Das MS "Stadt Solingen" ist für fünf Jahre an Gear Pool Limited fest verchartert. Das MS "Lake St. Clair" tritt eine fünfjährige Festcharter bei der kanadischen Fednav International Ltd. an. Mit der japanischen The Sanko Steamship Co. Ltd. wurde eine achtjährige Festcharter für das MS "Hellespont Triumph" geschlossen. Note 1,90 Finanzkennzahlen Kennzahlen Vermögenszuwachs der Kommanditisten nach Steuern Note 114,8% 126,8% Amortisationsdauer in Jahren nach Steuern Nebenkosten inkl. Agio in % des volumens zzgl. Agio 18,1% 15,8% davon in der Investitionsphase 9,2% 10,0% davon in der Betriebsphase 8,9% 5,8% Einkaufsfaktor auf Basis des en Cashflows aus laufendem 10,4 11,6 Schiffsbetrieb 2,20 4

5 Kurzanalyse: Gesamtbeurteilung und Rating Zusammenfassung Der Flottenfonds investiert in ein Vollcontainerschiff, ein Multipurposefrachter, zwei BulkCarrier und ein RohölTanker, die zu günstigen bis äußerst günstigen und marktgerechten, gutachterlich bestätigten Preisen eingekauft worden sind. Aufgrund der guten Diversifikation bei der Auswahl der Beteiligungen im Hinblick auf Schiffstypen, Schiffsgrößen und Beschäftigung wird das Risiko auf Ebene des Flottenfonds reduziert. Die Festcharterverträge der ingesamt fünf Einschiffsgesellschaften des HCI Shipping Select XVII sollten in Anbetracht des jeweiligen Charterers mittel bis langfristig eine hohe Einnahmessicherheit bieten. Die Kalkulation der Einschiffsgesellschaften erscheint realistisch bis konservativ. Die Nebenkosten und die kumulierten Tilgungen nach zehn vollen Betriebsjahren sind marktüblich. Die leicht übere Fremdkapitalqoute erhöht das Risiko der Anleger. Die Festschreibung der Zinssätze für ca. 50% des Schiffshypothekendarlehens des MS "Hellespont Triumph" über sieben bzw. 13 Jahre sowie die jeweiligen Kurssicherungsgeschäfte der Eigenkapitalzwischenfinanzierungen der MS "Stadt Solingen" und "Hellespont Triumph" in der Investitionsphase wirken risikoreduzierend. Der in JPY aufgenommene Teil der jeweiligen Darlehen der MS "Stadt Solingen, "Lake St, Claire" und "Hellespont Triumph" erhöhen das Risiko der Beteiligung. Für den Chartervertrag mit dem MS "Beluga Majesty" hat die Beluga Shipping GmbH eine Patronatserklärung abgegeben. Des Weiteren wurde für das MS "Lake St. Claire" eine Betriebskostengarantie mit Sunship Schiffahrts Kontor für die Dauer von drei Jahren vereinbart. Insgesamt handelt es sich um ein gutes Angebot mit überer Ertragsprognose vor Steuern und unterem Risiko. Verteilung der Gesamtnoten am Markt für Schiffsfonds Anzahl MS Emilia Schulte 1,00 2,00 2,01 2,25 2,26 2,50 2,51 3,00 3,01 3,50 3,51 5,00 Notenklassen 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% Kumulierte Häufigkeit Anzahl Kumulierte Häufigkeit Noten und Rating Qualitative Einschätzung Rating der Beteiligung 2,50 Sehr gut oder Top 10% konzeption 2,50 Gut Objekte 2,25 Platzierungsfähig Markt und Beschäftigung 1,90 Uninteressant Mangelhaft Finanzielle Einschätzung 2,20 Gesamtnote 2,24 Rating Beurteilung der Beteiligung im Vergleich zur Bestnote der jeweiligen Bewertungskriterien am Markt konzeption Objekt Markt und Beschäftigung Finanzzahlen Gesamt 0% 10% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Differenz zur Bestnote 5