Kapital multiflex. Jahresbericht. zum 31. Juli Anlagefonds luxemburgischen Rechts

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1 Kapital multiflex Jahresbericht zum 31. Juli 2015 Anlagefonds luxemburgischen Rechts Investmentfonds gemäß Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der Rechtsform eines Fonds Commun de Placement (FCP) R.C.S. Luxembourg B

2 Inhaltsverzeichnis Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 3 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 4 Zahlen, Daten und Fakten des Fonds Kapital multiflex Kennzahlen Seite 5 Geographische Länderaufteilung / Wirtschaftliche Aufteilung Seite 5 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens Seite 6 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 7 Vermögensaufstellung zum 31. Juli 2015 Seite 8 11 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Juli 2015 Seite Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Juli 2015 Seite Bericht des Réviseur d Entreprises agréé Seite 22 Der Verkaufsprospekt mit integriertem Verwaltungsreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle, bei den Zahlstellen und der Vertriebsstelle der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Anteilzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 2

3 Bericht zum Geschäftsverlauf Das Fondsmanagement berichtet im Auftrag des Verwaltungsrates der Verwaltungsgesellschaft: Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, der Fonds Kapital multiflex war wie schon im letzten Jahr vorsichtig ausgerichtet. Die nach wie vor unverantwortliche und mittlerweile erkennbar sinnlose Geldflutung durch die Notenbanken verzerren den Markt immer mehr. In der realen Wirtschaft kommt kaum etwas von diesem Geld an. Ganz im Gegenteil bewirkt mittlerweile der drastische Positionsabbau an amerikanischen Anleihen durch China den gegenteiligen Effekt des QE (quantitative easing) von Japan und Europa. Die USA haben mit diesem Wahnsinn im Herbst 2014 endlich aufgehört. Im Gegensatz zum letzten Bericht schwächt sich das Wachstum nun in den USA ab, während es in Europa langsam anzieht. China als wichtiger Konjunkturstimulator schwächelt enorm. Die Schwellenländer brechen geradezu ein. Ein weltweiter Währungskrieg tobt. Die Rentenmärkte haben eine Berg- und Talfahrt hinter sich. Insbesondere die High Yield Anleihen sind sehr stark gefallen der Zins ist somit gestiegen. Dies lässt für die Aktienmärkte nichts Gutes erwarten. Im Währungsbereich sind extreme Abstürze diverser Währungen gegen USD und zu beobachten. Ein Blick auf die türkische Lira, den Ringit aus Malaysia, den Rubel, den südafrikanischen Rand und seit jüngster Zeit auch die chinesische Währung seien hier erwähnt. Der Aktienmarkt hat im Berichtszeitraum ebenfalls stark geschwankt. Während die amerikanischen Indizes ca. 5% im Minus liegen, hat der Dax noch ein kleines Plus retten können. Geholfen haben dem Aktienmarkt in erster Linie Aktienrückkaufprogramme zahlreicher Firmen insbesondere in den USA. Die Aktienrückkaufprogramme finden häufig durch eine Kreditfinanzierung statt und senken somit den Eigenkapitalanteil dieser Firmen, was ein bedenkliches Zeichen darstellt. Die Bewertung des US-Marktes kann als sehr sportlich bezeichnet werden. Europa ist hier besser aufgestellt. Die Marktbreite in den USA ist äußerst bedenklich 80% der Aktien sind in einem Abwärtstrend. Die Rohstoffmärkte signalisieren ebenfalls einen starken Abwärtstrend. Leider kaufen Notenbanken (Japan, Schweiz und China) im Moment in großem Stil Aktien mit selbst gedrucktem Geld, so dass auch in diesem Markt die Preisfunktion stark eingetrübt ist. In diesem Umfeld war der Fonds stark defensiv aufgestellt und die größte Zeit abgesichert. Dies hat im 1. Quartal 2015 an der Performance gezehrt, als der Dax ohne substanzielle Gründe stark gestiegen ist. Diese Fehleinschätzung der Marktteilnehmer wurde inzwischen wieder korrigiert und der Fonds konnte sich im zweiten und Anfang des dritten Quartals durch seine Absicherungen und Investments in qualitativ hochwertige Aktien wieder in diesem Zeitraum auf die ersten Plätze im Peergroup Vergleich setzen. Die vorsichtige Strategie wird fortgesetzt. Da insbesondere der Nasdaq sehr sportliche Bewertungen aufweist, rechnen wir nach der Korrektur von August 2015 und einer kleinen Erholung im September 2015 noch mal mit nachgebenden Aktienkursen. Die eventuelle Zinswende nach oben in den USA könnte noch einmal für Turbulenzen sorgen. Luxemburg, im September 2015 Der Verwaltungsrat der FLASKAMP Invest S.A. Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 3

4 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Verwaltungsgesellschaft FLASKAMP Invest S.A. 145, rue de Trèves L-2630 Luxemburg Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Verwaltungsratsmitglieder: Dr. Jürgen Flaskamp FLASKAMP Invest S.A. Claude Niedner Arendt & Medernach Marcel Ernzer Wallberg Invest S.A. Geschäftsleiter der Verwaltungsgesellschaft Verwahrstelle sowie Register- und Transferstelle Zentralverwaltungsstelle Zahlstellen Großherzogtum Luxemburg Bundesrepublik Deutschland Republik Österreich Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft Werner Giesser John Baumann DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Wallberg Invest S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik D Frankfurt am Main Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien KPMG Luxembourg, Société coopérative 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxembourg Zusätzliche Angaben für Österreich Kreditinstitut im Sinne des 141 Abs.1 InvFG Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien Stelle, bei der die Anteilinhaber die vorgeschriebenen Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Informationen im Sinne des 141 InvFG Graben 21 beziehen können A-1010 Wien Inländischer steuerlicher Vertreter im Sinne des Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG 186 Abs. 2 Z 2 InvFG Graben 21 A-1010 Wien 4

5 Kennzahlen Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse: A B WP-Kenn-Nr.: A1H8TJ A0M52G ISIN-Code: LU LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner keiner Verwaltungsvergütung: 1,10 % p.a. 1) 0,60 % p.a. Mindesterstanlage: keine keine Mindestfolgeanlage: keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend Währung: 1) zzgl. Service-Vergütung i.h.v. 0,50% p.a. Geographische Länderaufteilung Deutschland 24,06 % Vereinigte Staaten von Amerika 17,14 % Schweiz 10,21 % Russland 7,27 % Großbritannien 7,00 % Kanada 6,32 % Frankreich 5,12 % Niederlande 3,46 % Italien 2,21 % Luxemburg 2,19 % Tschechische Republik 2,15 % Norwegen 1,35 % Cayman Inseln 1,27 % Spanien 1,20 % Schweden 0,40 % Österreich 0,00 % Wertpapiervermögen 91,35 % Optionen 4,37 % Terminkontrakte 0,04 % Bankguthaben 40,50 % Bankverbindlichkeiten -34,51 % Saldo aus sonstigen Forderungen und -1,75 % Verbindlichkeiten 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 16,67 % Pharmazeutika, Biotechnologie & 14,83 % Biowissenschaften Staatsanleihen 10,25 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 10,21 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 8,37 % Groß- und Einzelhandel 7,15 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 6,51 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 2,83 % Automobile & Komponenten 2,79 % Investitionsgüter 2,64 % Medien 2,19 % Versorgungsbetriebe 2,15 % Lebensmittel- und Basisartikeleinzelhandel 1,74 % Energie 1,42 % Software & Dienste 0,98 % Transportwesen 0,62 % Wertpapiervermögen 91,35 % Optionen 4,37 % Terminkontrakte 0,04 % Bankguthaben 40,50 % Bankverbindlichkeiten -34,51 % Saldo aus sonstigen Forderungen und -1,75 % Verbindlichkeiten 100,00 % Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 5

6 Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse A Datum Netto- Fondsver- Umlaufende Anteile Netto- Mittelauf- Anteilwert mögen Mio. kommen Tsd , ,87 77, , ,35 67, , ,88 53,71 Anteilklasse B Datum Netto- Fondsver- Umlaufende Anteile Netto- Mittelauf- Anteilwert mögen Mio. kommen Tsd , ,51 80, , ,52 70, , ,21 55,27 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. Juli 2015 Wertpapiervermögen ,68 (Wertpapiereinstandskosten: ,85) Optionen ,75 Bankguthaben ,48 Nicht realisierte Gewinne aus Terminkontrakten ,26 Zinsforderungen 1.192,73 Dividendenforderungen ,37 Forderungen aus Absatz von Anteilen ,00 Sonstige Forderungen 1) , ,15 Bankverbindlichkeiten ,74 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen ,00 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften ,68 Sonstige Passiva 2) , ,51 Netto-Fondsvermögen ,64 1) Die Position setzt sich ausschließlich zusammen aus Forderungen im Zusammenhang mit Terminkontrakten. 2) Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verbindlichkeiten in Zusammenhang mit Terminkontrakten und Verwaltungsgebühren. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse A Anteiliges Netto-Fondsvermögen ,99 Umlaufende Anteile 3.500,000 Anteilwert 53,71 Anteilklasse B Anteiliges Netto-Fondsvermögen ,65 Umlaufende Anteile ,000 Anteilwert 55,27 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 6

7 Veränderung des Netto-Fondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. August 2014 bis zum 31. Juli 2015 Total Anteilklasse A Anteilklasse B Netto-Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes , , ,93 Ordentlicher Nettoertrag ,72-679, ,97 Ertrags- und Aufwandsausgleich , , ,57 Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen , , ,50 Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen , , ,65 Realisierte Gewinne , , ,78 Realisierte Verluste , , ,41 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste , , ,90 Ausschüttung , , ,00 Netto-Fondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes , , ,65 Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. August 2014 bis zum 31. Juli 2015 Erträge Total Anteilklasse A Anteilklasse B Dividenden , , ,58 Erträge aus Investmentanteilen 7.636,36 159, ,03 Zinsen auf Anleihen 763,30 1,91 761,39 Erträge aus Quellensteuerrückerstattung 4.900,00 104, ,70 Bankzinsen 5.938,56 124, ,35 Sonstige Erträge 1.582,36 33, ,25 Ertragsausgleich , , ,52 Erträge insgesamt , , ,82 Aufwendungen Zinsaufwendungen , , ,02 Verwaltungsvergütung , , ,85 Verwahrstellenvergütung ,66-748, ,10 Zentralverwaltungsstellenvergütung , , ,78 Vertriebsstellenprovision , ,53 0,00 Taxe d'abonnement ,85-871, ,81 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten ,10-272, ,41 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte ,88-23, ,91 Register- und Transferstellenvergütung -750,00-15,60-734,40 Staatliche Gebühren ,33-33, ,96 Sonstige Aufwendungen 1) ,46-489, ,66 Aufwandsausgleich , , ,05 Aufwendungen insgesamt , , ,85 Ordentlicher Nettoertrag/-aufwand ,72-679, ,97 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) ,33 Total Expense Ratio in Prozent 2) 1,84 0,85 Laufende Kosten in Prozent 2) 1,84 0,85 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und Lieferspesen. 2) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse A Anteilklasse B Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes , ,000 Ausgegebene Anteile 1.800, ,000 Zurückgenommene Anteile , ,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 3.500, ,000 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 7

8 Vermögensaufstellung zum 31. Juli 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NFV 1) Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Cayman Inseln US Baidu Inc. ADR USD , ,09 1,27 Deutschland ,09 1,27 DE Bayerische Motorenwerke AG , ,00 1,42 VZ- DE Bechtle AG , ,00 0,51 DE Biotest AG , ,25 8,57 DE Centrotec Sustainable AG , ,00 0,49 DE Gea Group AG , ,00 2,01 DE000PAH0038 Porsche Automobil Holding SE , ,00 1,37 VZ- DE STO SE & Co. KGaA -VZ , ,00 3,03 Frankreich ,25 17,40 FR BIC S.A , ,00 5,12 Großbritannien ,00 5,12 GB Diageo Plc. GBP , ,55 2,58 GB00B1FW5029 Hochschild Mining Plc. GBP , ,58 0,97 GB00B019KW72 J. Sainsbury Plc. GBP , ,57 1,74 GB Kingfisher Plc. GBP , ,97 1,71 Italien ,67 7,00 IT DiaSorin S.p.A , ,00 2,21 Kanada ,00 2,21 CA04016A1012 Argonaut Gold Inc. CAD , ,72 1,30 CA11777Q2099 B2Gold Corporation CAD , ,61 1,26 CA38119T1049 Golden Star Resources Ltd. CAD , ,89 0,14 CA Iamgold Corporation CAD , ,56 2,47 CA Pan American Silver Corporation CAD , ,76 0,75 CA98462Y1007 Yamana Gold Inc. CAD , ,06 0,40 Luxemburg ,60 6,32 LU RTL Group S.A , ,00 2,19 Niederlande ,00 2,19 NL Koninklijke DSM NV , ,00 3,46 Norwegen ,00 3,46 NO Marine Harvest ASA NOK , ,13 1, ,13 1,35 1) NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 8

9 Vermögensaufstellung zum 31. Juli 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NFV 1) Russland US Gazprom ADR USD , ,74 1,42 US Mail.ru Group Ltd. GDR USD , ,31 3,45 US91688E2063 Uralkaliy GDR USD , ,58 2,40 Schweden ,63 7,27 SE Husqvarna AB SEK , ,93 0,40 Schweiz ,93 0,40 CH Emmi AG CHF , ,63 0,29 CH Nestle S.A. CHF , ,68 2,29 CH Roche Holding AG CHF , ,54 0,87 CH Roche Holding AG CHF , ,82 1,40 Genussscheine CH SGS S.A. CHF , ,45 1,39 CH Swatch Group AG CHF , ,77 3,97 Spanien ,89 10,21 ES Barón de Ley S.A , ,00 1,20 Tschechische Republik ,00 1,20 CZ Ceske Energeticke Zavodi AS CZK , ,86 2,15 Vereinigte Staaten von Amerika ,86 2,15 US Abbott Laboratories USD , ,05 0,62 US Amgen Inc. USD , ,28 0,63 US09062X1037 Biogen Inc. USD , ,56 1,93 US Emerson Electric Co. USD , ,59 0,63 US34988V1061 Fossil Group Inc. USD , ,98 1,68 US Gilead Sciences Inc. USD , ,90 0,72 US49271M1009 Keurig Green Mountain Inc. USD , ,11 0,90 US58933Y1055 Merck & Co. Inc. USD , ,25 0,71 US70450Y1038 PayPal Holdings Inc. USD , ,52 0,47 US Pier 1 Imports Inc. USD , ,90 0,72 US72147K1088 Pilgrim's Pride Corp USD , ,82 1,60 US Ralph Lauren Corporation USD , ,27 2,32 US United Parcel Service -B- USD , ,20 0, ,43 13,55 Börsengehandelte Wertpapiere ,48 81,10 Nicht notierte Wertpapiere Österreich AT0000A0AJ61 UniCredit Bank Austria AG BZR Perp ,0000 0,00 0,00 0,00 0,00 Nicht notierte Wertpapiere 0,00 0,00 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,48 81,10 1) NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 9

10 Vermögensaufstellung zum 31. Juli 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NFV 1) Anleihen Börsengehandelte Wertpapiere DE USD US912828XB14 0,000 % Bundesrepublik Deutschland S.171 v.15(2020) 2,125 % Vereinigte Staaten von Amerika v.15(2025) , ,00 6, ,00 6, , ,20 3, ,20 3,59 Börsengehandelte Wertpapiere ,20 10,25 Anleihen ,20 10,25 Wertpapiervermögen ,68 91,35 Optionen Long-Positionen Put on Bayer AG Oktober 2015/115,00 2) ,00 0,31 Put on Bayer AG September 2015/110,00 2) ,00 0,08 Put on DAX Performance-Index September 2015/10.200,00 2) ,00 0,19 Put on DAX Performance-Index September 2015/10.500,00 2) ,00 1,92 Put on DAX Performance-Index September 2015/10.800,00 2) ,00 1,06 Put on ThyssenKrupp AG Oktober 2015/23,00 2) ,00 0,17 Put on ThyssenKrupp AG September 2015/22,00 2) ,00 0,25 USD ,00 3,98 Put on Nasdaq 100 Index August 2015/4.200,00 3) ,45 0,09 Put on Nasdaq 100 Index September 2015/4.300,00 3) ,30 0, ,75 0,39 Long-Positionen ,75 4,37 Optionen ,75 4,37 Terminkontrakte Short-Positionen DAX Performance-Index Future September ) ,00 0,05 USD ,00 0,05 CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future September ) ,74-0, ,74-0,01 Short-Positionen ,26 0,04 Terminkontrakte ,26 0,04 1) NFV = Netto-Fondsvermögen 2) Clearingstelle: Eurex Frankfurt 3) Clearingstelle: OCC Chicago 4) Clearingstelle: CME Chicago Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 10

11 Vermögensaufstellung zum 31. Juli 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NFV 1) Bankguthaben - Kontokorrent ,48 40,50 Bankverbindlichkeiten ,74-34,51 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,79-1,75 Netto-Fondsvermögen in ,64 100,00 Terminkontrakte Bestand Verpflichtungen %-Anteil vom NFV 1) Short-Positionen DAX Performance-Index Future September ) ,00-18, ,00-18,70 USD CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future September ) ,28-11, ,28-11,20 Short-Positionen ,28-29,90 Terminkontrakte ,28-29,90 1) NFV = Netto-Fondsvermögen 2) Clearingstelle: Eurex Frankfurt 3) Clearingstelle: CME Chicago Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Juli 2015 in Euro umgerechnet. Australischer Dollar AUD 1 1,5010 Britisches Pfund GBP 1 0,6996 Dänische Krone DKK 1 7,4607 Hongkong Dollar HKD 1 8,4674 Israelischer Schekel ILS 1 4,1368 Kanadischer Dollar CAD 1 1,4232 Norwegische Krone NOK 1 8,9201 Polnischer Zloty PLN 1 4,1501 Schwedische Krone SEK 1 9,4345 Schweizer Franken CHF 1 1,0591 Südafrikanischer Rand ZAR 1 13,9063 Tschechische Krone CZK 1 27,0280 US-Dollar USD 1 1,0923 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Jahresberichtes. 11

12 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Juli 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Australien AU000000MND5 Monadelphous Group Ltd. AUD AU000000NCM7 Newcrest Mining Ltd. AUD Dänemark DK A P Moller-Maersk AS DKK DK Coloplast AS DKK Deutschland DE000A1EWWW0 adidas AG DE000BASF111 BASF SE DE000CBK1001 Commerzbank AG DE Continental AG DE Dte. Bank AG DE Dte. Lufthansa AG DE Dte. Post AG DE METRO AG DE Münchener Rückversicherungs - Gesellschaft AG DE Pfeiffer Vacuum Technology AG DE Siemens AG DE Südzucker AG Frankreich FR Arkema S.A FR Engie S.A FR Michelin -B FR Sanofi S.A FR Total S.A Großbritannien GB00B132NW22 Ashmore Group Ltd. GBP GB00B1P6ZR11 Brown Group Plc. GBP GB Croda International Plc. GBP GB GlaxoSmithKline Plc. GBP GB HSBC Holdings Plc. GBP GB Rotork Plc. GBP GB Tate & Lyle Plc. GBP GB William Morrison Supermarkets Plc. GBP Hongkong US16941M1099 China Mobile (Hong Kong) Ltd. ADR USD HK CNOOC Ltd. HKD Israel IL Check Point Software Technologies Ltd. USD IL Israel Chemicals Ltd. ILS Italien IT Eni S.p.A IT Tod's S.p.A Kanada CA Agnico-Eagle Mines Ltd. USD CA Barrick Gold Corporation CAD CA Barrick Gold Corporation USD CA25456A1030 DirectCash Payments Inc. CAD CA Eldorado Gold Corporation Ltd. CAD CA49740P1062 Kirkland Lake Gold Inc. CAD CA73755L1076 Potash Corporation of Saskatchewan Inc. CAD

13 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Juli 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Niederlande NL Nutreco NV NL Unilever NV NL Yandex NV USD Norwegen NO Fred. Olsen Energy ASA NOK NO Statoil ASA NOK NO TGS Nopec Geophysical Co. ASA NOK Österreich AT OMV AG Peru US Companhia de Minas Buenaventura S.A. ADR USD Polen PLKGHM KGHM Polska Miedz S.A. PLN Portugal PTJMT0AE0001 Jeronimo Martins Russland US Lukoil ADR USD US Novatek GDR USD Schweiz CH ABB Ltd. CHF CH Givaudan S.A. CHF CH Syngenta AG CHF CH Zurich Insurance Group AG CHF Spanien ES Ebro Foods S.A ES REPSOL S.A ES Viscofan S.A Südafrika ZAE Truworths International Ltd. ZAR Vereinigte Staaten von Amerika US00287Y1091 AbbVie Inc. USD US American Express Co. USD US Bed Bath & Beyond Inc. USD US Chevron Corporation USD US17275R1023 Cisco Systems Inc. USD US Coach Inc. USD US E.I. du Pont de Nemours & Co. USD US ebay Inc. USD US38259P5089 Google Inc. -A-Share- USD US45253H1014 Immunogen Inc. USD US Joy Global Inc. USD US Kimberly-Clark Corporation USD US57772K1016 Maxim Integrated Products Inc. USD US McDonald's Corporation USD US Medtronic Inc. USD US Microsoft Corporation USD US Mylan Inc. USD US Newmont Mining Corporation USD US Occidental Petroleum Corporation USD US Patterson-UTI Energy Inc. USD US Precision Castparts Corporation USD US Procter & Gamble Co. USD US Qualcomm Inc. USD

14 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Juli 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Vereinigte Staaten von Amerika (Fortsetzung) US Staples Inc. USD US Whole Foods Market Inc. USD Investmentfondsanteile 1) Frankreich FR Lyxor ETF Russia (DJ RusIndex Titans 10) () Luxemburg LU db x-trackers - Short DAX X2 Daily ETF LU GS&P Fonds - Deutschland aktiv -G LU UniOpti Optionen Put on BASF SE Juli 2015/81, Put on BASF SE Juni 2015/82, Put on BASF SE Juni 2015/86, Put on BASF SE Mai 2015/82, Put on Bayer AG April 2015/115, Put on Bayer AG April 2015/120, Put on Bayer AG Dezember 2014/98, Put on Bayer AG Januar 2015/105, Put on Bayer AG Juli 2015/120, Put on Bayer AG Juni 2015/120, Put on Bayer AG Juni 2015/125, Put on Bayer AG Mai 2015/125, Put on Bayer AG März 2015/100, Put on Bayer AG März 2015/115, Put on Bayer AG November 2014/100, Put on Bayer AG November 2014/98, Put on Bayer AG Oktober 2014/98, Put on Bayer AG September 2014/92, Put on Bayer AG September 2014/94, Put on Bayerische Motorenwerke AG Juni 2015/98, Put on Commerzbank AG April 2015/11, Put on Daimler AG April 2015/76, Put on Daimler AG Februar 2015/62, Put on Daimler AG Juli 2015/78, Put on Daimler AG Juni 2015/82, Put on Daimler AG Mai 2015/82, Put on Daimler AG März 2015/74, Put on Daimler AG Oktober 2014/62, Put on DAX Performance-Index April 2015/10.300, Put on DAX Performance-Index April 2015/10.500, Put on DAX Performance-Index April 2015/9.800, Put on DAX Performance-Index August 2014/9.300, Put on DAX Performance-Index Dezember 2014/8.800, Put on DAX Performance-Index Februar 2015/9.000, Put on DAX Performance-Index Januar 2014/8.800, Put on DAX Performance-Index Januar 2015/9.000, Put on DAX Performance-Index Juli 2015/10.300, Put on DAX Performance-Index Juli 2015/10.500, ) Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. August 2014 bis 31. Juli 2015 nicht bezahlt. 14

15 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Juli 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge (Fortsetzung) Put on DAX Performance-Index Juni 2015/10.500, Put on DAX Performance-Index Juni 2015/10.800, Put on DAX Performance-Index Mai 2015/10.500, Put on DAX Performance-Index März 2015/9.000, Put on DAX Performance-Index März 2015/9.500, Put on DAX Performance-Index März 2015/9.800, Put on DAX Performance-Index November 2014/8.800, Put on DAX Performance-Index November 2014/9.000, Put on DAX Performance-Index Oktober 2014/9.200, Put on DAX Performance-Index September 2014/9.100, Put on Siemens AG April 2015/88, Put on Siemens AG Februar 2015/86, Put on Siemens AG März 2015/88, Put on Siemens AG November 2014/92, Put on Siemens AG September 2014/90, Put on ThyssenKrupp AG August 2014/20, Put on ThyssenKrupp AG Februar 2015/21, Put on ThyssenKrupp AG Juli 2015/24, Put on ThyssenKrupp AG Mai 2015/24, Put on ThyssenKrupp AG März 2015/20, Put on ThyssenKrupp AG November 2014/20, Put on ThyssenKrupp AG September 2014/20, Put on Volkswagen AG -VZ- Juni 2015/210, Terminkontrakte DAX Performance-Index Future Dezember DAX Performance-Index Future Dezember DAX Performance-Index Future Juni DAX Performance-Index Future Juni DAX Performance-Index Future März DAX Performance-Index Future März DAX Performance-Index Future September DAX Performance-Index Future September DAX Performance-Index Future September EX 10 YR Euro-Bund Future September EX O STOXX 50 Index Future Dezember EX O STOXX 50 Index Future Juni EX O STOXX 50 Index Future März EX O STOXX 50 Index Future September EX O STOXX 50 Index Future September USD CME E-Mini S&P 500 Index Future Dezember CME E-Mini S&P 500 Index Future Juni CME E-Mini S&P 500 Index Future März CME E-Mini S&P 500 Index Future September CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future Dezember CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future Juni CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future März CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future September

16 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Juli ) Allgemeines Das Sondervermögen Kapital multiflex ( Fonds ) wurde durch die HSBC Trinkaus Investment Managers SA gegründet. Der Fonds entstand durch die Fusion des am 19. Oktober 2007 gegründeten Fonds Kapital Konzept multiflex und dem Fonds Kapital multiflex. Die Fusion fand am 1. Februar 2012 unter Beibehaltung der ISIN sowie der WKN und der historischen Performance statt. Am 15. Dezember 2012 wurde die Verwaltung des Fonds auf die Verwaltungsgesellschaft FLASKAMP Invest S.A. übertragen. Das Verwaltungsreglement trat erstmalig am 1. Februar 2012 in Kraft. Es wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg hinterlegt und ein Hinweis auf diese Hinterlegung am 24. Februar 2012 im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg ( Mémorial ), veröffentlicht. Das Verwaltungsreglement wurde letztmalig am 1. Januar 2015 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg am 28. Januar 2015 im Mémorial veröffentlicht. Der Fonds Kapital multiflex ist ein Luxemburger Investmentfonds (fonds commun de placement), der gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen ( Gesetz vom 17. Dezember 2010 ) in der Form eines Mono-Fonds auf unbestimmte Dauer errichtet wurde. Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die FLASKAMP Invest S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 145, rue de Trèves, L-2630 Luxemburg. Sie wurde am 22. Dezember 2010 unter dem Namen GS&P Invest S.A. in Luxemburg auf unbestimmte Zeit gegründet. Mit Wirkung zum 10. Mai 2012 wurde die Verwaltungsgesellschaft in FLASKAMP Invest S.A. umbenannt. Ihre Satzung wurde am 15. März 2011 im Mémorial veröffentlicht. Die letzte Änderung der Satzung trat am 5. September 2012 in Kraft und wurde am 11. Oktober 2012 im Mémorial veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxemburg B eingetragen. 2.) Wesentliche Buchführungs- und Bewertungsgrundsätze Dieser Jahresbericht wird in der Verantwortung des Verwaltungsrates der Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Abschlüssen erstellt. 1. Das Netto-Fondsvermögen des Fonds lautet auf Euro () ( Referenzwährung ). 2. Der Wert eines Anteils ( Anteilwert ) lautet auf die im Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung ( Fondswährung ), sofern nicht für etwaige weitere Anteilklassen im Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Fondswährung abweichende Währung angegeben ist ( Anteilklassenwährung ). 3. Der Anteilwert wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Verwahrstelle an jedem Tag, der Bankarbeitstag in Luxemburg ist, mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jeden Jahres ( Bewertungstag ) berechnet und bis auf zwei Dezimalstellen gerundet. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Anteilwertes an einem Bewertungstag im Sinne des vorstehenden Satzes 1 dieser Ziffer 3 handelt. Folglich können die Anleger keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Anteilen auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Anteilwertes verlangen. 4. Zur Berechnung des Anteilwertes wird der Wert der zu dem Fonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des Fonds ( Netto-Fondsvermögen ) an jedem Bewertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Fonds geteilt. 5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen dieses Verwaltungsreglements Auskunft über die Situation des Fondsvermögens des Fonds insgesamt gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte des Fonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das Netto-Fondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorgehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert sind, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich. 16

17 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Juli 2015 b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurs z.b. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleiteten Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstigen Anlagen verkauft werden können. c) OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Grundlage auf Tagesbasis bewertet. d) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstaben a) bis d) genannten Finanzinstrumente keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Finanzinstrumente ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z.b. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt. e) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. f) Forderungen, z.b. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. g) Der Marktwert von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivate) und sonstigen Anlagen, die auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung des WM/Reuters-Fixing um Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages in die entsprechende Fondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt. h) Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages. Die Bewertung von Futures und Optionen, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, erfolgt zum inneren Wert. Die Bewertung von Swaps erfolgt anhand von Fair Values, welche mittels marktgängiger Verfahren (z.b. Discounted-Cash-Flow-Verfahren) ermittelt werden. Devisentermingeschäfte werden nach der Forward Point Methode bewertet. i) Im Zusammenhang mit dem Abschluss börsennotierter Derivate ist der Fonds verpflichtet, Sicherheiten zur Deckung von Risiken in Form von Bankguthaben oder Wertpapieren zu liefern. Zur Stellung von Sicherheitsleistungen im Rahmen der Abwicklung von Geschäften mit Finanzinstrumenten darf das Fondsvermögen gem. aktuellem Verkaufsprospekt verpfändet oder sonst belastet, zur Sicherung übereignet oder zur Sicherung abgetreten werden. Durch eine gesamtheitliche Verpfändung bestehender Kontoguthaben zuzüglich aufgelaufener Zinsen sowie die damit verbundenen Rechte und sonstigen Forderungen und sämtliche Wertpapiere und entsprechende Werte einschließlich der Zins-, Renten-, und Gewinnanteilscheine nebst Erneuerungsscheinen sowie etwaige Bezugsrechten und Berichtigungsaktien, die in dem Pfanddepot gegenwärtig oder künftig verbucht sind, wird dem Fonds keine Initial Margin belastet. Eine Hinterlegung von Barmitteln als Sicherheit (Initial Margin) entfällt somit. Zum Stichtag 31. Juli 2015 hat die Verwaltungsgesellschaft des Fonds im Rahmen der Abwicklung von Termingeschäften, basierend auf dem mit der Depotbank abgeschlossenen Verpfändungsvertrag für den Fonds, die im Folgenden dargestellten Verpflichtungen gegenüber der Depotbank: Pfandnehmer Währung Pfandschuld DZ PRIVATBANK S.A ,00 DZ PRIVATBANK S.A. USD ,00 Zum Stichtag 31. Juli 2015 stellt der Fonds im Zusammenhang mit der Abwicklung von Termingeschäften Barsicherheiten in Form einer Variation Margin in Höhe von: Kontrahent Währung Variation Margin DZ PRIVATBANK S.A ,03 DZ PRIVATBANK S.A. USD ,00 Das Netto-Fondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Anleger des Fonds gezahlt wurden. 17

18 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Juli Soweit innerhalb des Fonds Anteilklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende Anteilwertberechnung nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Anteilklasse getrennt. 7. Zwecks Vereinheitlichung der steuerlichen Angaben für deutsche Anleger im Sinne des 5 Abs. 1 InvStG und der investmentrechtlichen Angaben werden die während der Haltedauer kumulierten thesaurierten Erträge sowie realisierte Zwischengewinne der Zielfonds, die im Geschäftsjahr veräußert wurden, im ordentlichen Ergebnis als Erträge aus Investmentanteilen ausgewiesen. Im Fall von negativen Zwischengewinnen kann es zum Ausweis von negativen Erträgen aus Investmentanteilen im ordentlichen Ergebnis kommen. Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/ einer Einheit (Währung, Prozent etc.) enthalten. 3.) Besteuerung Besteuerung des Investmentfonds Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der sog. taxe d abonnement in Höhe von derzeit 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Soweit das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der taxe d abonnement unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist. Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens werden im Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder die Verwahrstelle noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet. Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger bis zum 31. Dezember 2014 In Umsetzung der Richtlinie 2003/48/EG zur Besteuerung von Zinserträgen ( Richtlinie ) wird seit dem 1. Juli 2005 im Großherzogtum Luxemburg eine Quellensteuer erhoben. Diese Quellensteuer betrifft bestimmte Zinserträge, die in Luxemburg an natürliche Personen gezahlt werden, die in einem anderen Mitgliedstaat steuerlich ansässig sind. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Mit der Richtlinie vereinbarten die EU-Mitgliedstaaten, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen. Dazu wurde ein automatischer Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden vereinbart. Davon abweichend wurde vereinbart, dass Luxemburg für eine Übergangszeit nicht an dem zwischen den anderen Staaten vereinbarten automatischen Informationsaustausch teilnehmen wird. Stattdessen wurde in Luxemburg eine Quellensteuer auf Zinserträge eingeführt. Diese Quellensteuer beträgt 35% der Zinszahlung. Sie wird anonym an die Luxemburger Steuerbehörde abgeführt und dem Anleger darüber eine Bescheinigung ausgestellt. Mit dieser Bescheinigung kann die abgeführte Quellensteuer voll auf die Steuerschuld des Steuerpflichtigen in seinem Wohnsitzstaat angerechnet werden. Durch Erteilung einer Vollmacht zur freiwilligen Teilnahme am Informationsaustausch zwischen den Steuerbehörden oder der Beibringung einer vom Finanzamt des Wohnsitzstaates ausgestellten Bescheinigung zur Ermöglichung der Abstandnahme vom Quellensteuerabzug kann der Quellensteuerabzug vermieden werden. Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger ab dem 1. Januar 2015 Zum 1. Januar 2015 wurde die Vereinbarung der EU-Mitgliedstaaten zum automatischen Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen, im Rahmen der Richtlinie 2003/48/EG vom Großherzogtum Luxemburg umgesetzt. Damit wird die bisherige Regelung eine Besteuerung an der Quelle (35% der Zinszahlung) anstelle des Informationsaustauschs für die sich die luxemburgische Regierung als Übergangslösung entschieden hatte, hinfällig. Ab dem 1. Januar 2015 werden Informationen über die Zinsbeträge, die von den luxemburgischen Banken unmittelbar an natürliche Personen gezahlt werden, die ihren Wohnsitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union haben, automatisch an die luxemburgische Steuerbehörde weitergeleitet. Diese informiert daraufhin die Steuerbehörde des Landes, in dem der Begünstigte seinen Wohnsitz hat. Der erste Informationsaustausch findet im März 2016 statt und bezieht sich auf Zinszahlungen im Steuerjahr Infolge dessen wird das System der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer von 35% auf Zinszahlungen am 1. Januar 2015 abgeschafft. Anleger, die nicht im Großherzogtum Luxemburg ansässig sind, bzw. dort keine Betriebsstätte unterhalten, müssen auf ihre Anteile oder Erträge aus Anteilen im Großherzogtum Luxemburg darüber hinaus weder Einkommen-, Erbschaft-, noch Vermögensteuer entrichten. Für sie gelten die jeweiligen nationalen Steuervorschriften. 18

19 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Juli 2015 Natürliche Personen, mit Wohnsitz im Großherzogtum Luxemburg, die nicht in einem anderen Staat steuerlich ansässig sind, müssen seit dem 1. Januar 2006 unter Bezugnahme auf das Luxemburger Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie auf die dort genannten Zinserträge eine abgeltende Quellensteuer in Höhe von 10% zahlen. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Gleichzeitig wurde im Großherzogtum Luxemburg die Vermögenssteuer abgeschafft. Es wird den Anteilsinhabern empfohlen, sich über Gesetze und Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rücknahme von Anteilen Anwendung finden, zu informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen. Hinweis für in Deutschland steuerpflichtige Anleger: Die Besteuerungsgrundlagen gemäß 5 Abs. 1 InvStG werden innerhalb der gesetzlichen Publikationsfrist im Bundesanzeiger unter dem Bereich Kapitalmarkt - Besteuerungsgrundlagen zum Abruf zur Verfügung gestellt. 4.) Verwendung der Erträge Nähere Details zur Ertragsverwendung sind im Verkaufsprospekt enthalten. 5.) Informationen zu den Gebühren bzw. Aufwendungen Angaben zu Management- und Verwahrstellengebühren können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. 6.) Total Expense Ratio (TER) Für die Berechnung der Total Expense Ratio (TER) wurde folgende Berechnungsmethode angewandt: Gesamtkosten in Fondswährung TER = *100 Durchschnittliches Fondsvolumen (Basis: bewertungstägliches NFV 1) ) 1) NFV = Netto-Fondsvermögen Die TER gibt an, wie stark das Fondsvermögen mit Kosten belastet wird. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie der Taxe d abonnement alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen Transaktionskosten. Sie weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Sofern der Fonds in Zielfonds investiert, wird auf die Berechnung einer synthetischen TER verzichtet. 7.) Laufende Kosten Bei den laufenden Kosten handelt es sich um eine Kennzahl, die nach Artikel 10 Absatz 2 Buchstabe b der Verordnung (EU) Nr. 583/2010 der Kommission vom 1. Juli 2010 zur Durchführung der Richtlinie 2009/65/EG des Europäischen Parlaments ermittelt wurde. Die laufenden Kosten geben an, wie stark das Fondsvermögen im abgelaufenen Geschäftsjahr mit Kosten belastet wurde. Berücksichtigt werden neben der Verwaltungs- und Verwahrstellenvergütung sowie der taxe d abonnement alle übrigen Kosten mit Ausnahme der im Fonds angefallenen etwaigen erfolgsabhängigen Vergütungen (Performance Fee). Bei den Transaktionskosten werden nur die direkten Kosten der Verwahrstelle berücksichtigt. Die Kennzahl weist den Gesamtbetrag dieser Kosten als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb des Geschäftsjahres aus. Bei Investmentfonds, die zu mehr als 20% in andere Fondsprodukte/Zielfonds investieren, werden zusätzlich die Kosten der Zielfonds berücksichtigt - etwaige Einnahmen aus Retrozessionen (Bestandspflegeprovisionen) für diese Produkte werden aufwandsmindernd gegengerechnet. In Einzelfällen werden die Kosten der Zielfonds mittels eines Schätzverfahrens anhand von Investmentfonds-Kategorien (z.b. Aktienfonds, Rentenfonds etc.) ermittelt. Die tatsächlichen Kosten einzelner Zielfonds können von dem Schätzwert abweichen. 19

20 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Juli ) Transaktionskosten Die Transaktionskosten berücksichtigen sämtliche Kosten, die im Geschäftsjahr auf Rechnung des Fonds separat ausgewiesen bzw. abgerechnet wurden und in direktem Zusammenhang mit einem Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, Derivaten oder anderen Vermögensgegenständen stehen. Zu diesen Kosten zählen im Wesentlichen Kommissionen, Abwicklungsgebühren, Lagerstellengebühren und Steuern. 9.) Ertragsausgleich Im ordentlichen Nettoergebnis sind ein Ertragsausgleich und ein Aufwandsausgleich verrechnet. Diese beinhalten während der Berichtsperiode angefallene Nettoerträge, die der Anteilerwerber im Ausgabepreis mitbezahlt und der Anteilverkäufer im Rücknahmepreis vergütet erhält. 10.) Risikomanagement Die Verwaltungsgesellschaft verwendet ein Risikomanagementverfahren, das es ihr erlaubt, das mit den Anlagepositionen verbundene Risiko sowie ihren Anteil am Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios ihrer verwalteten Fonds jederzeit zu überwachen und zu messen. Im Einklang mit dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 und den anwendbaren aufsichtsbehördlichen Anforderungen der Commission de Surveillance du Secteur Financier ( CSSF ) berichtet die Verwaltungsgesellschaft regelmäßig der CSSF über das eingesetzte Risikomanagementverfahren. Die Verwaltungsgesellschaft stellt im Rahmen des Risikomanagementverfahrens anhand zweckdienlicher und angemessener Methoden sicher, dass das mit Derivaten verbundene Gesamtrisiko der verwalteten Fonds den Gesamtnettowert deren Portfolios nicht überschreitet. Dazu bedient sich die Verwaltungsgesellschaft folgender Methoden: Commitment Approach: Bei der Methode Commitment Approach werden die Positionen aus derivativen Finanzinstrumenten in ihre entsprechenden Basiswertäquivalente mittels des Delta-Ansatzes umgerechnet. Dabei werden Netting- und Hedgingeffekte zwischen derivativen Finanzinstrumenten und ihren Basiswerten berücksichtigt. Die Summe dieser Basiswertäquivalente darf den Nettoinventarwert des Fonds nicht überschreiten. VaR-Ansatz: Die Kennzahl Value-at-Risk (VaR) ist ein mathematisch-statistisches Konzept und wird als ein Standard-Risikomaß im Finanzsektor verwendet. Der VaR gibt den möglichen Verlust eines Portfolios während eines bestimmten Zeitraums (so genannte Halteperiode) an, der mit einer bestimmten Wahrscheinlichkeit (so genanntes Konfidenzniveau) nicht überschritten wird. Relativer VaR Ansatz: Bei dem relativen VaR-Ansatz darf der VaR des Fonds den VaR eines Referenzportfolios nicht um mehr als maximal das Doppelte übersteigen. Dabei ist das Referenzportfolio grundsätzlich ein korrektes Abbild der Anlagepolitik des Fonds. Absoluter VaR Ansatz: Bei dem absoluten VaR-Ansatz darf der VaR (99% Konfidenzniveau, 20 Tage Haltedauer) des Fonds maximal 20% des Fondsvermögens nicht überschreiten. Für Fonds, deren Ermittlung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos durch die VaR-Ansätze erfolgt, schätzt die Verwaltungsgesellschaft den erwarteten Durchschnittswert der Hebelwirkung. Dieser Grad der Hebelwirkung wird im Verkaufsprospekt veröffentlicht und kann in Abhängigkeit der jeweiligen Marktlagen vom tatsächlichen Wert abweichen und über- als auch unterschritten werden. Der Anleger wird darauf hingewiesen, dass sich aus dieser Angabe keine Rückschlüsse auf den Risikogehalt des Fonds ergeben. Darüber hinaus ist der veröffentlichte erwartete Grad der Hebelwirkung explizit nicht als Anlagegrenze zu verstehen. Relativer VaR-Ansatz für den Fonds Kapital multiflex Im Zeitraum vom 1. August 2014 bis zum 31. Juli 2015 wurde zur Überwachung und Messung des mit Derivaten verbundenen Gesamtrisikos der relative VaR-Ansatz verwendet. Das dazugehörige Referenzportfolio setzt sich zusammen aus 30% MSCI Daily Net TR World O und 70% Euro Stoxx 50 Return Index. Als interne Obergrenze (Limit) wurde ein zum Referenzportfolio relativer Wert von 200% verwendet. Die VaR-Auslastung auf diese interne Obergrenze bezogen, wies im entsprechenden Zeitraum einen Mindeststand von 13,17%, einen Höchststand von 98,97% sowie einen Durchschnitt von 46,14% auf. 20