Kapital multiflex. Halbjahresbericht. vom 1. August 2014 bis zum 31. Januar Anlagefonds luxemburgischen Rechts

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1 Kapital multiflex Halbjahresbericht vom 1. August 2014 bis zum 31. Januar 2015 Anlagefonds luxemburgischen Rechts Investmentfonds gemäß Teil I des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der Rechtsform eines Fonds Commun de Placement (FCP) R.C.S. Luxembourg B

2 Inhaltsverzeichnis Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 3 Zahlen, Daten und Fakten des Fonds Kapital multiflex Kennzahlen Seite 4 Geographische Länderaufteilung / Wirtschaftliche Aufteilung Seite 4 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens Seite 5 Vermögensaufstellung zum 31. Januar 2015 Seite 6 8 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Januar 2015 Seite 9 11 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 31. Januar 2015 Seite Der Verkaufsprospekt mit integriertem Verwaltungsreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos per Post, per Telefax oder per erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich. Anteilzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 2

3 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Verwaltungsgesellschaft FLASKAMP Invest S.A. 145, rue de Trèves L-2630 Luxemburg Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Verwaltungsratsmitglieder: Dr. Jürgen Flaskamp FLASKAMP Invest S.A. Claude Niedner Arendt & Medernach Marcel Ernzer Wallberg Invest S.A. Geschäftsleiter der Verwaltungsgesellschaft Depotbank sowie Register- und Transferstelle Zentralverwaltungsstelle Zahlstellen Großherzogtum Luxemburg Bundesrepublik Deutschland Republik Österreich Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft Werner Giesser John Baumann DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen Wallberg Invest S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen DZ PRIVATBANK S.A. 4, rue Thomas Edison L-1445 Luxemburg-Strassen DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank Platz der Republik D Frankfurt am Main Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien KPMG Luxembourg, Société coopérative 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxembourg Zusätzliche Angaben für Österreich Kreditinstitut im Sinne des 141 Abs.1 InvFG Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21 A-1010 Wien Stelle, bei der die Anteilinhaber die vorgeschriebenen Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Informationen im Sinne des 141 InvFG Graben 21 beziehen können A-1010 Wien Inländischer steuerlicher Vertreter im Sinne des Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG 186 Abs. 2 Z 2 InvFG Graben 21 A-1010 Wien 3

4 Kennzahlen Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse: A B WP-Kenn-Nr.: A1H8TJ A0M52G ISIN-Code: LU LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner keiner Verwaltungsvergütung: 1,10 % p.a. 1) 0,60 % p.a. Mindestfolgeanlage: keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend Währung: EUR EUR 1) zzgl. Service-Vergütung i.h.v. 0,50% p.a. Geographische Länderaufteilung Deutschland 23,87 % Kanada 14,80 % Großbritannien 9,81 % Russland 8,12 % Schweiz 6,29 % Frankreich 5,27 % Spanien 3,69 % Italien 3,33 % Niederlande 2,49 % Hongkong 2,45 % Vereinigte Staaten von Amerika 2,36 % Tschechische Republik 2,21 % Luxemburg 2,18 % Portugal 2,09 % Peru 2,06 % Dänemark 1,31 % Österreich 1,16 % Israel 0,84 % Wertpapiervermögen 94,33 % Optionen 2,71 % Terminkontrakte -0,37 % Bankguthaben 9,76 % Bankverbindlichkeiten -4,69 % Saldo aus sonstigen Forderungen und -1,74 % Verbindlichkeiten 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 28,42 % Pharmazeutika, Biotechnologie & 13,01 % Biowissenschaften Energie 10,55 % Lebensmittel- und Basisartikeleinzelhandel 8,08 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 7,42 % Groß- und Einzelhandel 5,74 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 5,58 % Investitionsgüter 2,77 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 2,23 % Versorgungsbetriebe 2,21 % Medien 2,18 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 2,07 % Automobile & Komponenten 1,59 % Transportwesen 1,31 % Software & Dienste 1,17 % Wertpapiervermögen 94,33 % Optionen 2,71 % Terminkontrakte -0,37 % Bankguthaben 9,76 % Bankverbindlichkeiten -4,69 % Saldo aus sonstigen Forderungen und -1,74 % Verbindlichkeiten 100,00 % Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 4

5 Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. Januar 2015 EUR Wertpapiervermögen ,81 (Wertpapiereinstandskosten: EUR ,82) Optionen ,00 Bankguthaben ,46 Dividendenforderungen 7.264,18 Forderungen aus Wertpapiergeschäften ,15 Forderungen aus Devisengeschäften ,48 Sonstige Forderungen 1) , ,08 Bankverbindlichkeiten ,24 Nicht realisierte Verluste aus Terminkontrakten ,78 Zinsverbindlichkeiten ,58 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften ,06 Verbindlichkeiten aus Devisengeschäften ,48 Sonstige Passiva 2) , ,50 Netto-Fondsvermögen ,58 1) Die Position setzt sich zusammen aus Forderungen im Zusammenhang mit Terminkontrakten. 2) Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit Terminkontrakten und Verwaltungsgebühren. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse A Anteiliges Netto-Fondsvermögen ,26 EUR Umlaufende Anteile ,000 Anteilwert 66,41 EUR Anteilklasse B Anteiliges Netto-Fondsvermögen ,32 EUR Umlaufende Anteile ,000 Anteilwert 68,06 EUR Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 5

6 Vermögensaufstellung zum 31. Januar 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert EUR %-Anteil vom NFV 1) Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Dänemark DK A P Moller-Maersk AS DKK , ,81 1,31 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes ,81 1,31 Deutschland DE000BASF111 BASF SE EUR , ,00 1,25 DE Biotest AG EUR , ,00 10,32 DE METRO AG EUR , ,00 3,66 DE Pfeiffer Vacuum Technology AG EUR , ,00 1,69 DE000PAH0038 Porsche Automobil Holding SE - EUR , ,00 1,59 VZ- DE STO SE & Co. KGaA -VZ- EUR , ,00 2,45 DE Südzucker AG EUR , ,00 2, ,00 23,87 Frankreich FR Arkema S.A. EUR , ,00 1,32 FR BIC S.A. EUR , ,00 3, ,00 5,27 Großbritannien GB00B1P6ZR11 Brown Group Plc. GBP , ,56 2,36 GB Diageo Plc. GBP , ,19 1,42 GB GlaxoSmithKline Plc. GBP , ,12 1,67 GB00B1FW5029 Hochschild Mining Plc. GBP , ,84 0,81 GB00B019KW72 J. Sainsbury Plc. GBP , ,85 1,29 GB Kingfisher Plc. GBP , ,38 1,22 GB William Morrison Supermarkets Plc. GBP , ,44 1, ,38 9,81 Hongkong HK CNOOC Ltd. HKD , ,64 2, ,64 2,45 Israel IL Israel Chemicals Ltd. ILS , ,55 0, ,55 0,84 Italien IT DiaSorin S.p.A. EUR , ,00 2,23 IT Eni S.p.A. EUR , ,00 1, ,00 3,33 Kanada CA04016A1012 Argonaut Gold Inc. CAD , ,01 1,66 CA11777Q2099 B2Gold Corporation CAD , ,67 1,45 CA25456A1030 DirectCash Payments Inc. CAD , ,33 0,59 CA Eldorado Gold Corporation Ltd. CAD , ,19 1,56 CA38119T1049 Golden Star Resources Ltd. CAD , ,87 0,20 CA Iamgold Corporation CAD , ,40 3,69 CA49740P1062 Kirkland Lake Gold Inc. CAD , ,03 2,26 CA98462Y1007 Yamana Gold Inc. CAD , ,10 3,39 1) NFV = Netto-Fondsvermögen ,60 14,80 6

7 Vermögensaufstellung zum 31. Januar 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert EUR %-Anteil vom NFV 1) Luxemburg LU RTL Group S.A. EUR , ,00 2, ,00 2,18 Niederlande NL Koninklijke DSM NV EUR , ,00 2, ,00 2,49 Österreich AT OMV AG EUR , ,00 1,16 Peru US Companhia de Minas Buenaventura S.A. ADR ,00 1,16 USD , ,00 2, ,00 2,06 Portugal PTJMT0AE0001 Jeronimo Martins EUR , ,00 2, ,00 2,09 Russland US Gazprom ADR USD , ,87 2,97 US Mail.ru Group Ltd. GDR USD , ,09 2,16 US91688E2063 Uralkaliy GDR USD , ,06 2, ,02 8,12 Schweiz CH ABB Ltd. CHF , ,21 1,08 CH Nestle S.A. CHF , ,00 1,08 CH Roche Holding AG CHF , ,69 1,02 Genussscheine CH SGS S.A. CHF , ,64 1,04 CH Swatch Group AG CHF , ,64 2, ,18 6,29 Spanien ES Barón de Ley S.A. EUR , ,00 0,82 ES Ebro Foods SA EUR , ,00 1,19 ES REPSOL S.A. EUR , ,00 1, ,00 3,69 Tschechische Republik CZ Ceske Energeticke Zavodi AS CZK , ,05 2, ,05 2,21 Vereinigte Staaten von Amerika US Microsoft Corporation USD , ,75 1,17 US Patterson-UTI Energy Inc. USD , ,83 1, ,58 2,36 Börsengehandelte Wertpapiere ,81 94,33 1) NFV = Netto-Fondsvermögen Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 7

8 Vermögensaufstellung zum 31. Januar 2015 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert EUR %-Anteil vom NFV 1) Nicht notierte Wertpapiere Österreich AT0000A0AJ61 UniCredit Bank Austria AG BZR Perp. EUR ,0000 0,00 0,00 0,00 0,00 Nicht notierte Wertpapiere 0,00 0,00 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,81 94,33 Wertpapiervermögen ,81 94,33 Optionen Long-Positionen / EUR Put on Bayer AG März 2015/100,00 2) ,00 0,14 Put on Bayer AG März 2015/115,00 2) ,00 0,30 Put on Daimler AG Februar 2015/62,00 2) ,00 0,08 Put on Daimler AG März 2015/74,00 2) ,00 0,42 Put on DAX Performance-Index Februar 2015/9.000,00 2) ,00 0,22 Put on DAX Performance-Index März 2015/9.000,00 2) ,00 0,34 Put on DAX Performance-Index März 2015/9.500,00 2) ,00 0,94 Put on Siemens AG Februar 2015/86,00 2) ,00 0,13 Put on ThyssenKrupp AG März 2015/20,00 2) ,00 0, ,00 2,71 Long-Positionen ,00 2,71 Optionen ,00 2,71 Terminkontrakte Short-Positionen / EUR DAX Performance-Index Future März ) ,78-0, ,78-0,37 Short-Positionen ,78-0,37 Terminkontrakte ,78-0,37 Bankguthaben - Kontokorrent ,46 9,76 Bankverbindlichkeiten ,24-4,69 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,67-1,74 Netto-Fondsvermögen in EUR ,58 100,00 Terminkontrakte Short-Positionen / EUR Bestand Verpflichtungen EUR %-Anteil vom NFV 1) DAX Performance-Index Future März ) ,00-84, ,00-84,89 Short-Positionen ,00-84,89 Terminkontrakte ,00-84,89 1) NFV = Netto-Fondsvermögen 2) Kontrahent: Eurex Frankfurt Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 8

9 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Januar 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Australien AU000000MND5 Monadelphous Group Ltd. AUD AU000000NCM7 Newcrest Mining Ltd. AUD Deutschland DE000A1EWWW0 adidas AG EUR DE000CBK1001 Commerzbank AG EUR DE Dte. Bank AG EUR DE Dte. Lufthansa AG EUR DE Dte. Post AG EUR DE Siemens AG EUR Frankreich FR Michelin -B- EUR FR Sanofi S.A. EUR FR Total S.A. EUR Großbritannien GB00B132NW22 Ashmore Group Ltd. GBP GB Croda International Plc. GBP GB HSBC Holdings Plc. GBP GB Rotork Plc. GBP GB Tate & Lyle Plc. GBP Hongkong US16941M1099 China Mobile (Hong Kong) Ltd. ADR USD Israel IL Check Point Software Technologies Ltd. USD Italien IT Tod's S.p.A. EUR Kanada CA Agnico-Eagle Mines Ltd. USD CA Barrick Gold Corporation CAD CA Pan American Silver Corporation CAD Niederlande NL Nutreco NV EUR NL Unilever NV EUR NL Yandex NV USD Norwegen NO Fred. Olsen Energy ASA NOK NO Statoil ASA NOK NO TGS Nopec Geophysical Co. ASA NOK Polen PLKGHM KGHM Polska Miedz S.A. PLN Russland US Lukoil ADR USD Schweiz CH Syngenta AG CHF Spanien ES Viscofan S.A. EUR Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 9

10 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Januar 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Südafrika ZAE Truworths International Ltd. ZAR Vereinigte Staaten von Amerika US Bed Bath & Beyond Inc. USD US17275R1023 Cisco Systems Inc. USD US Coach Inc. USD US ebay Inc. USD US38259P5089 Google Inc. USD US45253H1014 Immunogen Inc. USD US Joy Global Inc. USD US57772K1016 Maxim Integrated Products Inc. USD US McDonald's Corporation USD US Medtronic Inc. USD US Mylan Inc. USD US Newmont Mining Corporation USD US Staples Inc. USD US Whole Foods Market Inc. USD Investmentfondsanteile 1) Frankreich FR Lyxor ETF Russia (DJ RusIndex Titans 10) (EUR) EUR Luxemburg LU GS&P Fonds - Deutschland aktiv -G- EUR Optionen EUR Put on Bayer AG Dezember 2014/98, Put on Bayer AG Januar 2015/105, Put on Bayer AG November 2014/100, Put on Bayer AG November 2014/98, Put on Bayer AG Oktober 2014/98, Put on Bayer AG September 2014/92, Put on Bayer AG September 2014/94, Put on Daimler AG Oktober 2014/62, Put on DAX Performance-Index August 2014/9.300, Put on DAX Performance-Index Dezember 2014/8.800, Put on DAX Performance-Index Januar 2014/8.800, Put on DAX Performance-Index Januar 2015/9.000, Put on DAX Performance-Index November 2014/8.800, Put on DAX Performance-Index November 2014/9.000, Put on DAX Performance-Index Oktober 2014/9.200, Put on DAX Performance-Index September 2014/9.100, Put on Siemens AG November 2014/92, Put on Siemens AG September 2014/90, Put on ThyssenKrupp AG August 2014/20, Put on ThyssenKrupp AG Februar 2015/21, Put on ThyssenKrupp AG November 2014/20, Put on ThyssenKrupp AG September 2014/20, ) Angaben zu Ausgabeaufschlägen, Rücknahmeabschlägen sowie zur maximalen Höhe der Verwaltungsvergütung für Zielfondsanteile sind auf Anfrage am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und bei den Zahlstellen kostenlos erhältlich. Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge wurden im Berichtszeitraum vom 1. August 2014 bis 31. Januar 2015 nicht bezahlt. Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 10

11 Zu- und Abgänge vom 1. August 2014 bis 31. Januar 2015 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Terminkontrakte EUR DAX Performance-Index Future Dezember DAX Performance-Index Future Dezember DAX Performance-Index Future September DAX Performance-Index Future September EUREX 10 YR Euro-Bund Future September EUREX EURO STOXX 50 Index Future Dezember EUREX EURO STOXX 50 Index Future September USD CME E-Mini S&P 500 Index Future Dezember CME E-Mini S&P 500 Index Future September CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future Dezember CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future März CME Nasdaq 100 E-Mini Index Future September Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Januar 2015 in Euro umgerechnet. Australischer Dollar AUD 1 1,4555 Britisches Pfund GBP 1 0,7519 Dänische Krone DKK 1 7,4439 Hongkong Dollar HKD 1 8,7884 Israelischer Schekel ILS 1 4,4510 Kanadischer Dollar CAD 1 1,4248 Norwegische Krone NOK 1 8,8451 Polnischer Zloty PLN 1 4,2102 Schweizer Franken CHF 1 1,0413 Südafrikanischer Rand ZAR 1 13,0557 Tschechische Krone CZK 1 27,7860 US-Dollar USD 1 1,1337 Die Erläuterungen sind integraler Bestandteil dieses Halbjahresberichtes. 11

12 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 31. Januar ) Allgemeines Das Sondervermögen Kapital multiflex ( Fonds ) wurde durch die HSBC Trinkaus Investment Managers SA gegründet. Der Fonds entstand durch die Fusion des am 19. Oktober 2007 gegründeten Fonds Kapital Konzept multiflex und dem Fonds Kapital multiflex. Die Fusion fand am 1. Februar 2012 unter Beibehaltung der ISIN sowie der WKN und der historischen Performance statt. Am 15. Dezember 2012 wurde die Verwaltung des Fonds auf die Verwaltungsgesellschaft FLASKAMP Invest S.A. übertragen. Das Verwaltungsreglement trat erstmalig am 1. Februar 2012 in Kraft. Es wurde beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg hinterlegt und ein Hinweis auf diese Hinterlegung am 24. Februar 2012 im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg ( Mémorial ), veröffentlicht. Das Verwaltungsreglement wurde letztmalig am 1. Januar 2015 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg am 28. Januar 2015 im Mémorial veröffentlicht. Der Fonds Kapital multiflex ist ein Luxemburger Investmentfonds (fonds commun de placement), der gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen ( Gesetz vom 17. Dezember 2010 ) in der Form eines Mono-Fonds auf unbestimmte Dauer errichtet wurde. Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die FLASKAMP Invest S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in 145, rue de Trèves, L-2630 Luxemburg. Sie wurde am 22. Dezember 2010 unter dem Namen GS&P Invest S.A. in Luxemburg auf unbestimmte Zeit gegründet. Mit Wirkung zum 10. Mai 2012 wurde die Verwaltungsgesellschaft in FLASKAMP Invest S.A. umbenannt. Ihre Satzung wurde am 15. März 2011 im Mémorial veröffentlicht. Die letzte Änderung der Satzung trat am 5. September 2012 in Kraft und wurde am 11. Oktober 2012 im Mémorial veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxemburg B eingetragen. 2.) Wesentliche Buchführungs- und Bewertungsgrundsätze Dieser Halbjahresbericht wird in der Verantwortung des Verwaltungsrates der Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Abschlüssen erstellt. 1. Das Netto-Fondsvermögen des Fonds lautet auf Euro (EUR) ( Referenzwährung ). 2. Der Wert eines Anteils ( Anteilwert ) lautet auf die im Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung ( Fondswährung ), sofern nicht für etwaige weitere Anteilklassen im Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Fondswährung abweichende Währung angegeben ist ( Anteilklassenwährung ). 3. Der Anteilwert wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Depotbank an jedem Tag, der Bankarbeitstag in Luxemburg ist, mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jeden Jahres ( Bewertungstag ) berechnet und bis auf zwei Dezimalstellen gerundet. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Anteilwertes an einem Bewertungstag im Sinne des vorstehenden Satzes 1 dieser Ziffer 3 handelt. Folglich können die Anleger keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Anteilen auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Anteilwertes verlangen. 4. Zur Berechnung des Anteilwertes wird der Wert der zu dem Fonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des Fonds ( Netto-Fondsvermögen ) an jedem Bewertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des Fonds geteilt. 5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen dieses Verwaltungsreglements Auskunft über die Situation des Fondsvermögens des Fonds insgesamt gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte des Fonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das Netto-Fondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorgehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert sind, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich. 12

13 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 31. Januar 2015 b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurs z.b. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleiteten Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstigen Anlagen verkauft werden können. c) OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Grundlage auf Tagesbasis bewertet. d) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstaben a) bis d) genannten Finanzinstrumente keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Finanzinstrumente ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z.b. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt. e) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. f) Forderungen, z.b. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. g) Der Marktwert von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, abgeleiteten Finanzinstrumenten (Derivate) und sonstigen Anlagen, die auf eine andere Währung als die Fondswährung lauten, wird zu dem unter Zugrundelegung des WM/Reuters-Fixing um Uhr (16.00 Uhr Londoner Zeit) ermittelten Devisenkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages in die entsprechende Fondswährung umgerechnet. Gewinne und Verluste aus Devisentransaktionen werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt. h) Die Bewertung von Futures und Optionen, die an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, erfolgt grundsätzlich anhand des letzten verfügbaren handelbaren Kurses. Die Bewertung von Futures und Optionen, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, erfolgt zum inneren Wert. Die Bewertung von Swaps erfolgt anhand von Fair Values, welche mittels marktgängiger Verfahren (z.b. Discounted-Cash-Flow-Verfahren) ermittelt werden. Devisentermingeschäfte werden nach der Forward Point Methode bewertet. i) Im Zusammenhang mit dem Abschluss börsennotierter Derivate ist der Fonds verpflichtet, Sicherheiten zur Deckung von Risiken in Form von Bankguthaben oder Wertpapieren zu liefern. Die gestellten Sicherheiten in Form von Bankguthaben betragen: Kontrahent Währung Initial Margin Variation Margin Trading Option Margin DZ PRIVATBANK S.A. EUR ,40 EUR ,50 EUR 0,00 EUR Das Netto-Fondsvermögen wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Anleger des Fonds gezahlt wurden. 6. Soweit innerhalb des Fonds Anteilklassen gebildet wurden, erfolgt die daraus resultierende Anteilwertberechnung nach den vorstehend aufgeführten Kriterien für jede Anteilklasse getrennt. Die in diesem Bericht veröffentlichten Tabellen können aus rechnerischen Gründen Rundungsdifferenzen in Höhe von +/ einer Einheit (Währung, Prozent etc.) enthalten. 3.) Besteuerung Besteuerung des Investmentfonds Das Fondsvermögen unterliegt im Großherzogtum Luxemburg einer Steuer, der sog. taxe d'abonnement in Höhe von derzeit 0,05% p.a., die vierteljährlich auf das jeweils am Quartalsende ausgewiesene Netto-Fondsvermögen zahlbar ist. Soweit das Fondsvermögen in anderen Luxemburger Investmentfonds angelegt ist, die ihrerseits bereits der taxe d'abonnement unterliegen, entfällt diese Steuer für den Teil des Fondsvermögens, welcher in solche Luxemburger Investmentfonds angelegt ist. Die Einkünfte des Fonds aus der Anlage des Fondsvermögens werden im Großherzogtum Luxemburg nicht besteuert. Allerdings können diese Einkünfte in Ländern, in denen das Fondsvermögen angelegt ist, der Quellenbesteuerung unterworfen werden. In solchen Fällen sind weder die Depotbank noch die Verwaltungsgesellschaft zur Einholung von Steuerbescheinigungen verpflichtet. 13

14 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 31. Januar 2015 Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger In Umsetzung der Richtlinie 2003/48/EG zur Besteuerung von Zinserträgen ( Richtlinie ) wird seit dem 1. Juli 2005 im Großherzogtum Luxemburg eine Quellensteuer erhoben. Diese Quellensteuer betrifft bestimmte Zinserträge, die in Luxemburg an natürliche Personen gezahlt werden, die in einem anderen Mitgliedstaat steuerlich ansässig sind. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Mit der Richtlinie vereinbarten die EU-Mitgliedstaaten, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen. Dazu wurde ein automatischer Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden vereinbart. Davon abweichend wurde vereinbart, dass Luxemburg für eine Übergangszeit nicht an dem zwischen den anderen Staaten vereinbarten automatischen Informationsaustausch teilnehmen wird. Stattdessen wurde in Luxemburg eine Quellensteuer auf Zinserträge eingeführt. Diese Quellensteuer beträgt 35% der Zinszahlung. Sie wird anonym an die Luxemburger Steuerbehörde abgeführt und dem Anleger darüber eine Bescheinigung ausgestellt. Mit dieser Bescheinigung kann die abgeführte Quellensteuer voll auf die Steuerschuld des Steuerpflichtigen in seinem Wohnsitzstaat angerechnet werden. Durch Erteilung einer Vollmacht zur freiwilligen Teilnahme am Informationsaustausch zwischen den Steuerbehörden oder der Beibringung einer vom Finanzamt des Wohnsitzstaates ausgestellten Bescheinigung zur Ermöglichung der Abstandnahme vom Quellensteuerabzug" kann der Quellensteuerabzug vermieden werden. Besteuerung der Erträge aus Anteilen an dem Investmentfonds beim Anleger ab dem 1. Januar 2015 Zum 1. Januar 2015 wurde die Vereinbarung der EU-Mitgliedstaaten zum automatischen Informationsaustausch zwischen den nationalen Steuerbehörden, dass alle Zinszahlungen nach den Vorschriften des Wohnsitzstaates besteuert werden sollen, im Rahmen der Richtlinie 2003/48/EG vom Großherzogtum Luxemburg umgesetzt. Damit wird die bisherige Regelung eine Besteuerung an der Quelle (35 % der Zinszahlung) anstelle des Informationsaustauschs für die sich die luxemburgische Regierung als Übergangslösung entschieden hatte, hinfällig. Ab dem 1. Januar 2015 werden Informationen über die Zinsbeträge, die von den luxemburgischen Banken unmittelbar an natürliche Personen gezahlt werden, die ihren Wohnsitz in einem anderen Mitgliedstaat der Europäischen Union haben, automatisch an die luxemburgische Steuerbehörde weitergeleitet. Diese informiert daraufhin die Steuerbehörde des Landes, in dem der Begünstigte seinen Wohnsitz hat. Der erste Informationsaustausch findet im März 2016 statt und bezieht sich auf Zinszahlungen im Steuerjahr Infolge dessen wird das System der nicht erstattungsfähigen Quellensteuer von 35 % auf Zinszahlungen am 1. Januar 2015 abgeschafft. Anleger, die nicht im Großherzogtum Luxemburg ansässig sind, bzw. dort keine Betriebsstätte unterhalten, müssen auf ihre Anteile oder Erträge aus Anteilen im Großherzogtum Luxemburg darüber hinaus weder Einkommen-, Erbschaft-, noch Vermögensteuer entrichten. Für sie gelten die jeweiligen nationalen Steuervorschriften. Natürliche Personen, mit Wohnsitz im Großherzogtum Luxemburg, die nicht in einem anderen Staat steuerlich ansässig sind, müssen seit dem 1. Januar 2006 unter Bezugnahme auf das Luxemburger Gesetz zur Umsetzung der Richtlinie auf die dort genannten Zinserträge eine abgeltende Quellensteuer in Höhe von 10% zahlen. Diese Quellensteuer kann unter bestimmten Bedingungen auch Zinserträge eines Investmentfonds betreffen. Gleichzeitig wurde im Großherzogtum Luxemburg die Vermögenssteuer abgeschafft. Es wird den Anteilsinhabern empfohlen, sich über Gesetze und Verordnungen, die auf den Kauf, den Besitz und die Rücknahme von Anteilen Anwendung finden, zu informieren und sich gegebenenfalls beraten lassen. 4.) Verwendung der Erträge Nähere Details zur Ertragsverwendung sind in Verkaufsprospekt enthalten. 5.) Informationen zu den Gebühren bzw. Aufwendungen Angaben zu Management- und Depotbankgebühren können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden. 14

15 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 31. Januar ) Ereignisse im Berichtszeitraum Im Berichtszeitraum ergaben sich folgende Änderungen, die mit Wirkung zum 1. Januar 2015 in Kraft traten: 1. Umsetzung von FATCA Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds beschloss im Rahmen des Foreign Account Tax Compliance Act ( FATCA ) gemäß den Bedingungen der zwischenstaatlichen Vereinbarung (Intergovernmental Agreement ( IGA )) zwischen dem Großherzogtum Luxemburg und den Vereinigten Staaten von Amerika die Einstufung des Fonds als deemed compliant / nonreporting IGA FFI Restricted Fund. 2. Umsetzung des Rundschreibens CSSF 14/592 über die Leitlinien der Europäischen Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) im Hinblick auf börsengehandelte Indexfonds (ETF) und andere OGAW-Themen 3. Cut-off Zeiten für Zeichnungen, Rückgaben und Umtauschanträge Die Cut-off Zeit des Fonds für Zeichnungen, Rückgaben und Umtauschanträge wurde von Uhr auf 14:00 Uhr geändert. Vollständige Zeichnung- Rücknahme- oder Umtauschanträge, welche bis spätestens Uhr an einem Bewertungstag bei der maßgeblichen Stelle eingegangen sind, werden zum Ausgabepreis des darauf folgenden Bewertungstages abgerechnet. Zeichnung- Rücknahme- oder Umtauschanträge, welche nach Uhr an einem Bewertungstag bei der maßgeblichen Stelle eingegangen sind, werden zum Ausgabepreis des übernächsten Bewertungstages abgerechnet. Der neue Verkaufsprospekt mit integriertem Verwaltungsreglement ist ab Januar 2015 am Sitz der der Verwaltungsgesellschaft kostenlos erhältlich. Im Berichtszeitraum ergaben sich darüber hinaus keine weiteren wesentlichen Änderungen sowie sonstige wesentliche Ereignisse. 7.) Ereignisse nach dem Berichtszeitraum Nach dem Berichtszeitraum ergaben sich keine wesentlichen Änderungen sowie sonstige wesentliche Ereignisse. 15

16 Überreicht durch 145, rue de Trèves L-2630 Luxembourg 16