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1 Zur Lage der Unternehmensfinanzierung Unternehmen in guter Verfassung 24. Februar 2014 Die deutsche Wirtschaft expandierte im zweiten Halbjahr 20 wieder moderat, im Jahresdurchschnitt konnte allerdings nur ein geringfügiges Wirtschaftswachstum von 0,4 % erzielt werden. Die Aussichten für das Jahr 2014 sind deutlich günstiger und lassen ein Wachstum von 1,7 % erwarten. Die Nachfrage der Unternehmen und wirtschaftlich Selbständigen nach Krediten blieb trotz sehr guter Konditionen und weiterhin niedriger Zinsen insgesamt zurückhaltend. Das Gesamtvolumen ausgereichter Kredite lag mit knapp 857 Mrd. rund 0,5 % unter den Werten des Vorquartals. Die Eigenkapitalquote der Unternehmen blieb in 20 auf mittlerweile hohem Niveau stabil. Nach einem schwachen Wachstum in den letzten beiden Jahren deutlich günstigere Aussichten für das Jahr 2014 Die überraschend deutlich ausgeprägte Schwächephase der deutschen Wirtschaft ausgelöst durch eine massive Investitionszurückhaltung in Folge der großen Unsicherheit über den Fortbestand der Europäischen Währungsunion wurde im vergangenen Jahr überwunden. Nach einem schwachen Start ins Jahr 20 und einem durch Nachholeffekte überzeichneten Wachstumsschub im zweiten Quartal 20 expandierte die deutsche Wirtschaft im zweiten Halbjahr 20 mit einer moderaten Wachstumsrate, die annualisiert rund 1 ¼ % betrug. Gleichwohl konnte im Jahresdurchschnitt 20 für Deutschland nur ein geringfügiges Wirtschaftswachstum von 0,4 % erzielt werden, nach einem ebenfalls nur bescheidenen Plus von 0,7 % im Jahr 20. Die Aussichten für das Jahr 2014 sind deutlich günstiger. Beinahe sämtliche Frühindikatoren signalisieren eine weitere Belebung der deutschen Konjunktur in den kommenden Monaten. Im Durchschnitt des laufenden Jahres dürfte aus heutiger Sicht ein Wachstum von 1,7 % erreicht werden, was sogar geringfügig über dem Potenzialwachstum liegen würde. Zentrale Wachstumsstützen werden dabei der private Konsum und die sich allmählich wiederbelebenden Investitionen sein. Vom Außenbeitrag sollte kein nennenswerter Wachstumsimpuls kommen, da auch die Importe deutlich steigen dürften. Der Überschuss in der Leistungsbilanz wird allerdings auf einem sehr hohen Niveau von rund 7 % des BIP verharren. Der private Konsum wird von einer weiter wachsenden Beschäftigung, Reallohnsteigerungen, und einem merklichen Rückgang der Sparquote gestützt. Der Beschäftigungsanstieg wird wiederum von einer höheren Erwerbstätigenquote und der Zuwanderung gespeist. Die Zahl der

2 Arbeitslosen dürfte hingegen nur geringfügig sinken. Diese Entwicklung unterstreicht, dass bei der Langzeitarbeitslosigkeit in Deutschland weiterhin strukturelle Probleme vorliegen. Die von Wissenschaft (u. a. Sachverständigenrat zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung) und der Wirtschaft zu Recht kritisierten wirtschaftspolitischen Weichenstellungen der neuen Bundesregierung (Mindestlohn, Ausweitung der Rentenleistungen, Fehlfinanzierung von gesamtstaatlichen Aufgaben durch die Sozialversicherungen) dürften kurzfristig die Konjunktur sogar beleben. Das Potenzialwachstum in Deutschland sprich der längerfristige Wachstumstrend wird dadurch allerdings geschwächt. Abwärtsrisiken für die Konjunkturprognose bestehen vor allem durch eine mögliche krisenhafte Zuspitzung der Lage in einigen Schwellenländern sowie einen neuerlichen konjunkturellen Rückschlag in den europäischen Mitgliedsstaaten. Gesamtvolumen der Kredite im 4. Quartal 20 erneut rückgängig Im 4. Quartal 20 lag das Volumen der Kredite an Unternehmen und Selbständige nach Angaben der Bundesbank mit knapp 857 Mrd. erneut unter dem Wert des Vorquartals (knapp 862 Mrd. ) sowie dem des Vorjahres (knapp 871 Mrd. ). Damit bestanden im Schlussquartal die zurückhaltende Nachfrage und die vergleichsweise geringe Kreditvergabe fort. Wichtigster Grund hierfür war die nach wie vor verhaltene Investitionstätigkeit der Unternehmen. In den Fällen, in denen Unternehmen investierten, griffen sie häufig auf Eigenmittel zurück. Es sind die kleineren Unternehmen mit einer im Durchschnitt geringeren Eigenkapitalquote (siehe unten), bei denen man im Unterschied zu den größeren Unternehmen ein insgesamt wachsendes Kreditvolumen beobachten kann. Die niedrigen Zinsen auf dem Kapitalmarkt wurden auch im 4. Quartal 20 von den Unternehmen genutzt, um günstig und in vielen Fällen vorsorglich Liquidität aufzunehmen. Das Gesamtvolumen der Unternehmensanleihen lag im Dezember 20 mit 1,2 Mrd. rund 14 Mrd. über dem Vorjahreswert. Im Laufe des Jahres 2014 könnte, bei steigender Investitionstätigkeit, die Nachfrage nach Krediten wieder zunehmen. Aktuell gute Finanzierungssituation Die Finanzierungssituation für Unternehmen und Selbständige blieb auch im Schlussquartal des Jahres 20 sehr gut und stellte für die allermeisten Unternehmen kein Problem dar (BDI Mittelstandspanel von Dezember 20, DIHK Konjunkturumfrage von Januar 2014). Obschon zum 1. Januar 2014 die Basel-III-Vorgaben für Banken in der EU in Kraft traten, ist nicht davon auszugehen, dass sich dadurch die Bedingungen der Kreditaufnahme im laufenden Jahr Seite 2 / 7

3 deutlich verschärfen werden. Die Aufmerksamkeit muss vielmehr den noch zu konkretisierenden Teilen der europäischen Basel-III-Umsetzung (insbesondere den Liquiditätsvorschriften) sowie den zahlreichen weiteren Regulierungsmaßnahmen (z. B. bezogen auf Derivate, Verbriefungen) und deren kumulative Auswirkungen auf die Unternehmensfinanzierung gelten. Kredite an inländische Unternehmen und wirtschaftlich Selbständige (ohne Wohnungsbau und ohne Finanzierungsinstitutionen) Jahr Insgesamt* Kreditbanken Sparkassen und Genossenschaftssektor Landesbanken Stand am Jahres- bzw. Quartalsende in Mrd ,31 241,41 401,85 6, ,61 220,98 387,56 2, ,36 215,77 384,01 148, ,65 222,23 384,34 151, ,00 222,31 384,51 162,61 1. Q ,39 224,84 383,82 164,88 2. Q ,16 222,61 380,46 166,19 3. Q ,71 220,75 378,75 167,50 4. Q ,96 219,27 376,43 167,74 Veränderung gegenüber Vorjahr (in %) ,6-8,4-3,6 +4, ,4 +2,3-0,9 +, ,6 +0,9 +0,1 +3, ,3-2,3 +0,6 +5,3 1. Q ,0-1,7 +0,2 +5,0 2. Q. 20-1,3-3,0-1,7 +3,8 3. Q. 20-2,1-3,0-2,4 +3,3 4. Q. 20-1,5-1,5-2,0 +3,1 * Zum Berichtskreis gehören zusätzlich: Realkreditinstitute, Bausparkassen und Banken mit Sonderaufgaben. Quelle: Deutsche Bundesbank, Februar Unternehmen stärken ihre Eigenkapitalquote Die Unternehmen in Deutschland haben ihre Eigenkapitalquote seit dem Jahr 2000 nahezu stetig erhöht, im Jahr 20 blieb die Quote mit durchschnittlich 27,4 % gegenüber dem Vorjahr stabil. Nach wie vor ist die Eigenkapitalquote kleiner Unternehmen geringer als die von Großunternehmen. Insbesondere die kleinen und mittleren Unternehmen (mit weniger als 50 Mio. Umsatz) haben aber in diesem Zeitraum kräftig zugelegt: War der Durchschnitt hier Seite 3 / 7

4 im Jahr 2000 noch unter 10 %, so lag er im Jahr 20 bei knapp 24 %. (Bei Personengesellschaften ist der Zuwachs an Eigenkapital nicht nur auf Gewinnthesaurierungen zurückzuführen, sondern kann auch buchungstechnischer Natur sein, wenn Eigentümer bisheriges Privatvermögen in die Unternehmensbilanz überführen.) Wesentliche Eigenkapitalquote deutscher Unternehmen Motive für die Eigenkapital in % der Bilanzsumme gezielte Erhöhung der Eigenkapitalquote über ,5 25,4 27,0 27,4 27,4 die Jahre waren 26 24,5 24,9 zum einen die 23,8 Diskussion und 24 22, ,1 21,6 dann Einführung der regulatorischen Vorgaben 19, ,6 18 für Banken im 16 Zuge von BaselII und Basel III: Je 14 besser die Eigenkapitalquote und damit die Bonität des Quelle: Deutsche Bundesbank, Januar 2014 Kreditnehmers, desto geringer die Kapitalunterlegungspflicht der Bank und desto günstiger die Konditionen für den Kunden. Zum anderen die Erfahrung der Unternehmen, dass eine stärkere Eigenkapitaldecke in konjunkturellen Schwächephasen mehr Stabilität und grundsätzlich mehr Unabhängigkeit bietet. Fördergeschäft im Jahr 20 Die Programme der Förderbanken der Länder, des Bundes und der EU waren auch im Jahr 20 ein wichtiger Bestandteil der Produktpalette der Banken für Unternehmen. Einerseits blieb mit der insgesamt geringen Nachfrage nach Krediten auch die Nachfrage nach Förderkrediten im abgelaufenen Jahr vergleichsweise verhalten: Das bankdurchgeleitete Fördervolumen der KfW lag in der Mittelstandsfinanzierung bei rund 15,1 Mrd. (Vorjahr 17,3 Mrd. ). Der wesentliche Teil dieses Fördervolumens wurde mit 8,8 Mrd. (Vorjahr 11,6 Mrd. ) im Umweltbereich insbesondere für Investitionen in Energieeffizienz und Erneuerbare Energien generiert, gefolgt von der allgemeinen Mittelstandsfinanzierung mit 5,4 Mrd. (Vorjahr 4,9 ). Andererseits können angesichts der durch die Regulierung hervorgerufenen Veränderungen in der Unternehmensfinanzierung Förderkredite eine wichtige Unterstützung sein, insbesondere bei der langfristigen Finanzierung. Seite 4 / 7

5 Rückgang der Unternehmensinsolvenzen Unternehmensinsolvenzen in Deutschland Gesamtjahr Quelle: Statistisches Bundesamt, * Schätzungg Creditreform; * Halbjahr Trotz einer eher schwachen Konjunktur im Jahr 20 wird ein weiterer Rückgang der Unternehmens- erwartet: Zum insolvenzen Halbjahr lagen die registrierten Insolvenzen rund 10 % unter dem Vorjahres- wert, für f das Gesamtjahr wird mit einem Rück- gang von rund 7 % gerechnet. Die vergleichsweise niedrige Insolvenzratee ist auch Ausdruck einer ausgewogenen und stabilen Finanzierungsstruktur der Unternehmen. SEPA-Einführung für Unternehmenn erfolgreich Zum 1. Februar 2014 wurden die deutschen Überweisungs- undd Lastschriftverfahren zugunstenn der europaweit einheitlichen SEPA-Zahlverfahren aufgrund gesetzlicher Vorgaben erfolgreich migriert. Die überwiegende Mehrheit der Firmenkunden in Deutschland hat die SEPA-Migration stabil und ohne Auffälligkeiten. fristgerecht abgeschlossen. Derr Zahlungsverkehr in Deutschland d läuft weiterhin Die Deutsche Kreditwirtschaft schaffte zudem für die kurzfristig eingeführte Übergangsfrist bis 1. ust 2014 grundsätzlich die Voraussetzungen, dass Banken und Sparkassen denjenigen Kunden noch Alt-Zahlverfahren anbieten können, die bisher noch nicht umgestellt haben. Damit haben diese Unternehmen und Vereine eine letzte Möglichkeit, ihre Umstellungsarbeiten abzuschließen und sollten dies so zeitnah wie möglich tun. Seite 5 / 7

6 Bank Lending Survey in Deutschland Bank Lending Survey Im vierteljährlichen Bank Anteil des Saldos von Verschärfungen und Erleichterungen Lending Survey der Kreditvergabestandards der Banken an den Meldungen der Europäischen Zentralbank 70 Positive Salden zeigen (EZB) berichten Verschärfungen, negative Salden Erleichterungen der die deutschen 50 Kreditvergabestandards der Banken, dass sich die Kreditvergabestandards 30 für Unternehmen im Quartal 20 kaum verändert -10 haben. Eine gewisse (relative) -30 Verschärfung sei bei der Kreditvergabe Euro-Raum Deutschland an große Unternehmen festzustellen, Quellen: EZB und Deutsche Bundesbank, Januar insofern die Bruttomargen leicht ausgeweitet wurden. Die Nachfrage insbesondere nach Betriebsmittelkrediten blieb weiterhin sehr zurückhaltend, etwaiger Finanzierungsbedarf wurde häufig mit Eigenmitteln gedeckt. Verschärfungen Lockerungen und im Euroraum Die Kreditinstitute des gesamten Euroraums berichten über eine im Durchschnitt geringere Verschärfung als in den Quartalen zuvor. Hier wirkte sich die vergleichsweise entspannte Refinanzierungslage positiv aus. Zugleich war die Nachfrage nach Krediten schwach und weiter rückgängig. Gleichwohl rechnen die Kreditinstitute im Jahr 2014 mit einer Zunahme der Nachfrage. Seite 6 / 7

7 Unverändert niedrige Zinsen für Unternehmen in Deutschland 5,0 4,5 4,0 Effektivzinssätze von Krediten bis 1 Mio. an nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften (Neugeschäft) in % Im Schlussquartal des Jahres 20 blieb das Niedrigzinsumfeld erhalten. Die Effektivzinssätze für neu ausgereichte Kredite an Unternehmen verharrten auf dem niedrigen Niveau des gesamten Jahres. 3,5 3,0 2,5 Apr Mai Jun Jul Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Kredite mit anfänglicher Zinsbindung bis 1 Jahr Kredite mit anfänglicher Zinsbindung von über 1 bis 5 Jahren Kredite mit anfänglicher Zinsbindung von über 5 Jahren Nov Dez Selbst für Kredite mit einer Zinsbindung von über 10 Jahren lagen die Zinsen im Durchschnitt bei 3 % für großvolumige Darlehen und bei 2,7 % für kleinvolumige Darlehen bis Quelle: Deutsche Bundesbank, Februar ,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 Effektivzinssätze von Krediten über 1 Mio. an nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften (Neugeschäft) in % Apr Mai Jun Jul Nov Dez Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Nov Dez Auch Zinsen für Kredite an wirtschaftlich Selbständige lagen im sehr niedrigen Bereich, mit 2 % für kurzfristige, 3,57 % für mittelfristige und 2,85 % für langfristige Darlehen. Kredite mit anfänglicher Zinsbindung bis 1 Jahr Kredite mit anfänglicher Zinsbindung von über 1 bis 5 Jahren Kredite mit anfänglicher Zinsbindung von über 5 Jahren Quelle: Deutsche Bundesbank, Februar Herausgeber: Bundesverband deutscher Banken e.v., Postfach , Berlin, Telefon , Telefax , V.i.S.d.P.: Iris Bethge, Geschäftsführerin Kommunikation; Inhaltliche Verantwortung: Markus Becker-Melching, Geschäftsführer Unternehmensfinanzierung Bundesverband deutscher Banken e.v. Der Bankenverband ist die Interessenvertretung der privaten Banken in Deutschland. Seite 7 / 7

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