Entwicklung BIP und Privatkonsum (1) Entwicklung Arbeitslosenquote und Inflation (2) -1% -2% Konjunkturprognosen Schweizer Volkswirtschaft (3) Créa

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1 Metaanalyse Konjunktur Das KOF Konjunkturbarometer sank im Januar 2017 leicht um 0,4 Zähler auf einen Stand von 101,7. Der Wert über dem langfristigen Mittelwert deutet auch für die nähere Zukunft auf stabile Aussichten für die Schweizer Wirtschaft hin. Im Januar 2017 kletterte die Konsumentenstimmung in der Schweiz (Indexwert: 3 Punkte) über den langfristigen Durchschnitt (9 Punkte). Die erwartete Wirtschaftsentwicklung wird deutlich besser beurteilt. Die zukünftige Entwicklung des Arbeitsmarktes schätzen die Konsumenten erstmals seit dem Frankenschock von Anfang 2015 nicht mehr pessimistisch ein. Im Dezember 2016 ist der UBSKonsumindikator von 1,45 auf 1,50 Punkte gestiegen. Der Anstieg ist hauptsächlich auf den starken Jahresabschluss der Automobilbranche (Neuimmatrikulationen +8, im Vorjahresvergleich) zurückzuführen. Während der Inlandstourismus ein leichtes Plus verbucht, verbleibt die Stimmung im Detailhandel pessimistisch. EZV: Nach dem Rückgang des Vorjahres wuchsen im 2016 sowohl die Exporte (+3,8%) als auch die Importe (+4,) wieder. Die chemischpharmazeutischen Produkte spielten in beiden Verkehrsrichtungen eine prominente Rolle. Exportseitig resultierte ein rekordhoher Umsatz. Der Überschuss in der Handelsbilanz (37,5 Mrd. Fr.) brach den Rekord vom Jahr Der PMI von procure.ch/credit Suisse schloss im Januar 2017 bei 54,6 Zählern und damit in der Wachstumszone. Der Preisdruck nach oben wird zunehmend spürbar (Subkomponente Einkaufspreise beträgt 65,9 Zählern). Entwicklung BIP und Privatkonsum (1) Entwicklung Arbeitslosenquote und Inflation (2) Privatkonsum (real, Veränderung p.a.) BIP (real, Veränderug p.a.) Konsumentenpreise (Veränderung p.a.) Arbeitslosenquote Arbeitslosenquote saisonbereinigt Quelle: SECO. Quelle: SECO, BFS. Konjunkturprognosen Schweizer Volkswirtschaft (3) SECO BIP, real Privatkonsum Öffentlicher Konsum Ausrüstungsinvestitionen Bauinvestitionen Exporte Importe Arbeitslosenquote Teuerungsrate Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: SECO: ( ), KOF: ( ), Créa: ( ), CS: ( ), UBS: ( ), BAK: ( ). Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. Die Pfeile bei den Mittelwerten (Spalten ganz rechts) zeigen die Veränderungen der Mittelwerte zur Metaanalyse des Vormonats auf. Bitte konsultieren Sie für alle Quellenangaben die zwei letzten Seiten «Quellen und Glossar» und «Impressum». KOF Créa CS UBS BAK Mittelwerte Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern info@fpre.ch bern@fpre.ch «ImmobilienAlmanach Schweiz» Am 22. Dezember 2016 ist das benutzerfreundliche Handbuch zu den Schweizer Wohn und Geschäftsimmobilienmärkten für das Jahr 2017 erschienen. Bestellung: almanach@fpre.ch Kosten: CHF / Exemplar Informationen:

2 Überblick Konjunkturindikatoren BIPPrognosen Schweizer Volkswirtschaft BIP, real UBS Créa CS KOF SECO BAK Ø UBS SECO KOF BAK Créa CS Ø 2.4 Reale BIPEntwicklung und Arbeitslosenquote (4) BIP real Arbeitslosenquote Potentialwachstum Das Potentialwachstum liegt gemäss Berechnungen von Fahrländer Partner zwischen 1, und 1,8%. Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Quelle: Vgl. Abbildung 1, Seite 1, Fahrländer Partner (Potentialwachstum). KOF Konjunkturbarometer (5) Das KOF Konjunkturbarometer ist ein Sammelindikator, der sich aus 219 Einzelindikatoren zusammensetzt. Es läuft der Vorjahreswachstumsrate des BIP um ein bis zwei Quartale voraus und ermöglicht somit eine erste Einschätzung, wie sich die Schweizer Wirtschaft im nächsten Quartal bzw. in den nächsten zwei Quartalen entwickeln wird. Das KOF Konjunkturbarometer sank im Januar 2017 leicht um 0,4 Zähler auf einen Stand von 101,7. Der Wert über dem langfristigen Mittelwert deutet auch für die nähere Zukunft auf stabile Aussichten für die Schweizer Wirtschaft hin. BIP (real, Veränderug p.a., r. S.) KOF Konjunkturbarometer Quelle: KOF, SECO. Privatkonsum, Konsumentenstimmung und UBSKonsumindikator (6) 4 50 Im Dezember 2016 ist der UBSKonsumindikator von 1,45 auf 1,50 Punkte gestiegen. Der Anstieg ist hauptsächlich auf den starken 3 30 Jahresabschluss der Automobilbranche (Neuimmatrikulationen +8, im Vorjahresvergleich) zurückzuführen. Während der 2 10 Inlandstourismus ein leichtes Plus verbucht, verbleibt die Stimmung im Detailhandel pessimistisch Privatkonsum (in %) UBSKonsumindikator Konsumentenstimmung, EUkompatibel (rechte Skala) 50 Quelle: WMR UBS, SECO.

3 Prognosekorrekturen Entwicklung Prognosen BIP % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. (7) Entwicklung Prognosen Privatkonsum (8) 2. % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Entwicklung Prognosen Bauinvestitionen Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 (9) Entwicklung Prognosen Exporte (10) Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Entwicklung Prognosen Arbeitslosenquote (11) Entwicklung Prognosen Teuerungsrate (12) % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2017 Prognosen 2018 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Maximum Mittelwert Die horizontale Achse zeigt die verschiedenen Prognosezeitpunkte an. Die roten Balken zeigen die Bandbreite der Prognosen für das Jahr 2017, die blauen die für das Jahr In schwarz ist jeweils der Mittelwert dargestellt. Minimum

4 Detailindikatoren Konsum KOF UBS CS BAK SECO Créa Ø KOF UBS SECO Créa BAK CS Ø Privatkonsum KOF BAK UBS CS SECO Créa Ø KOF UBS BAK SECO CS Créa Ø Öffentlicher Konsum Konsumveränderungen (13) Privatkonsum Öffentlicher Konsum Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1. UBSKonsumindikator (14) Dezember 2016 UBSKonsumindikator 3. Quartal 2016 Privatkonsum IndexStand Der UBSKonsumindikator zeigt mit einem Vorlauf von ca. drei Monaten auf die offiziellen Zahlen die Entwicklung des Privatkonsums in der Schweiz an. 0 Veränderung p.a. 0. Privatkonsum (in %) UBSKonsumindikator Quelle: WMR UBS, SECO. Index der Konsumentenstimmung (15) Januar 2017 Konsumentenstimmung Sicherheit der Arbeitsplätze Konsumentenstimmung, EUkompatibel Erwartete Wirtschaftsentwicklung Hinweis: Ab 2. Quartal 2007 ist der neue (EUkompatible) Index abgebildet. IndexStand Sicherheit der Arbeitsplätze Konsumentenstimmung, EUkompatibel Erwartete Wirtschaftsentwicklung Anm.: Die gestrichelte Linie zeigt den jeweiligen Mittelwert an. Quelle: SECO. Detailhandelsumsätze und Inverkehrsetzung neuer Personenwagen (Veränderungen p.a.) (16) Quartal 2016 Inverkehrsetzung neuer PW 4. Quartal 2016 Detailhandelsumsätze Veränderung p.a. 1. Veränderung p.a Inverkehrsetzung neuer PW Detailhandelsumsätze Quelle: BFS.

5 Detailindikatoren Investitionen Ausrüstungsinvestitionen KOF UBS SECO CS BAK Créa Ø KOF SECO UBS BAK Créa CS Ø KOF UBS BAK SECO CS Créa Ø UBS BAK SECO KOF Créa CS Ø Bauinvestitionen Investitionen (Veränderungen p.a.) (17) 1 8% 8% 1 1 Bauinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1. Einkaufsmanagerindex (PMI) (18) Produktion Auftragsbestand PMI Januar 2017 PMI Produktion Auftragsbestand Der Einkaufsmanagerindex (Purchasing Managers Index, PMI) beruht auf einer monatlich durchgeführten Umfrage der Credit Suisse und procure.ch. Der PMI zeigt ein unmittelbares Bild der Entwicklung des Geschäftsverlaufs im Industriesektor. Anm.: Ein Stand des PMI oder eines Subindex über (unter) der 50.0Punkte Marke ist als Zunahme (Abnahme) zu interpretieren. Quelle: Credit Suisse, procure.ch. IndexStand Kreditvolumen Inland (Veränderung p.a.) (19) November 2016 Volumen in Mrd. CHF Veränderung p.a. Hypothekarforderungen Forderungen gegenüber Kunden Hypothekarforderungen Forderungen gegenüber Kunden Quelle: SNB. Auftragseingang und bestand von Investitionsgütern (Veränderung p.a.) (20) Quartal 2016 Auftragseingang total Auftragseingang Investitionen Auftragsbestand total Auftragsbestand Investitionen Veränderung p.a % 6. Auftragsbestand Investitionen Auftragsbestand total Auftragseingang Investitionen Auftragseingang total Quelle: BFS.

6 Detailindikatoren Aussenhandel Exporte Créa KOF UBS BAK SECO CS Ø KOF UBS Créa SECO BAK CS Ø UBS KOF BAK SECO CS Créa Ø KOF UBS SECO BAK Créa CS Ø Importe Aussenhandelsveränderungen: Export und Import (21) 1 1 9% 9% Exporte Importe Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1. Beitrag am Exportvolumenwachstum (Veränderung p.a.) (22) Quartal 2016 Exporte total Deutschland Frankreich Italien USA Veränderung p.a Deutschland Frankreich Italien USA Exporte total Quelle: EZV. Reale Wechselkursindizes, exportgewichtet (23) 1 Euroraum UK USA Japan Gesamt EUR GBP USD JPY () Mit dem realen exportgewichteten Wechselkursindex des Schweizer Franken wird der reale Aussenwert des Frankens gegenüber den Währungen der wichtigsten Handelspartner der Schweiz gemessen. Dieser wird häufig als Indikator für die Beurteilung der preislichen Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft verwendet. Fällt der Wechselkursindex, bedeutet dies eine Abwertung des Schweizer Franken. Quelle: SNB. Devisenkurs EUR/CHF und Kaufkraftparität (KKP) (24) KKP Das Konzept der Kaufkraftparität (KKP) kann verwendet werden, um den «fairen» Wert einer Währung zu bestimmen. Kaufkraftparität liegt vor, wenn die unterschiedlichen Währungen durch die Wechselkurse dieselbe Kaufkraft haben und somit mit einer Währungseinheit (z.b. Franken) in beiden Währungsräumen derselbe Warenkorb erworben werden kann. Liegt der KKP EURCHF Kurs über dem EURCHF Wechselkurs, dann ist der Franken überbewertet. 4 EURCHF EURCHF KKP Quelle: UBS CIO, Macrobond.

7 OW NW AI UR GR AR SZ LU GL TG ZG SG BE BL FR SO AG SH CH ZH TI BS VD VS JU GE NE Detailindikatoren Arbeitsmarkt KOF CS BAK SECO Créa UBS Ø CS KOF BAK SECO Créa UBS Ø Arbeitslosenquote Arbeitslosenquote (ALQ) (25) Beschäftigungswachstum Arbeitslosenquote Anm.: Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite 1. Arbeitslosenquote (Veränderung zum Vorjahresmonat) (26) Arbeitslosenquote total Arbeitslosenquote 2024 Arbeitslosenquote + Registrierte Arbeitslose Januar 2017 Anzahl Δ* ALQ TOTAL 164' % 2. Sektor 47' Maschinenbau 2' Chemie, Mineralölverarb. 1' Sektor 107'567 % 3. Finanz&Versicherungsw. 7' % * Veränderung zum Vorjahresmonat Anm.: Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Quelle: SECO. Offene Stellen (Veränderung p.a.) (27) TOTAL 2. Sektor 3. Sektor Maschinenbau Finanz und Versicherungsdienstl. Index der offenen Stellen TOTAL 2. Sektor Maschinenbau 3. Sektor Finanz und Versicherungsdienstl. Quelle: BFS. Veränderung p.a. 3. Quartal % 3 9% 1 Kantonale Arbeitslosenquoten (28.a) Kurzarbeitszeit (28.b) 7% 6'000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 Januar 2017 Quelle: SECO. Ausgefallene Arbeitsstunden (in 1'000)

8 Detailindikatoren Teuerung und Zinsen SECO KOF UBS BAK CS Créa Ø SECO KOF Créa BAK UBS CS Ø Teuerungsrate Teuerungsraten (29) % % Inflationsprognosen SNB Prognose Dezember 2016 Libor 0.7 Prognose September 2016 Libor Die bedingte Inflationsprognose der SNB vom Dezember 2016 hat sich gegenüber September in der kurzen Frist leicht nach unten verschoben. Für 2016 erwartet die SNB eine Inflationsrate von 0,, für , (September: +0,) Inflation Zielband Preisstabilität (SNB) 3MonatsLibor Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1, SNB. Produzenten und Importpreise (Veränderung p.a.) (30) 8% 1 1 Januar 2017 Veränderung ggü. Vormonat Veränderung p.a. Konsumentenpreise Produzentenpreise Importpreise % Konsumentenpreise Produzentenpreise Importpreise Quelle: BFS. Zinsen und Geldmenge (31) Januar Monatslibor CHF Obligationen der Eidg. (10 J.) 0.7% November Spareinlagen Monatslibor Spareinlagen CHF Obligationen der Eidg. (10 J.) Geldmenge M2 (in Mrd. CHF, r. S.) Quelle: SNB. Renditen von eidgenössischen Obligationen (32) Normalband Laufzeit in Jahren Zinsprognosen Seco KOF Créa Zinsen 3MonatsLibor Rendite eidg. Obligationen (10J.) % % 0.7% Normalband: langfristige Wachstumserwartung (ca.% ) plus langfristige Erwartung bzgl. der Teuerung (ca. % ) Vier Wochen früher Ein Jahr früher Quelle: SNB, Fahrländer Partner (Normalband).

9 Internationale Indikatoren Konjunkturprognosen Weltwirtschaft (33) BIP, real Teuerung Arbeitslosenquote EU KOM OECD DIW EU KOM EU KOM CH GER GB JAP USA EU27 Euroraum OECD Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: Europäische Kommission (EU KOM): 017 ( ), OECD: 016 (.2016), DIW: ( ). Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. OECD DIW OECD DIW Internationale BIPEntwicklungen (34) Internationale Arbeitslosenquoten (35) 1 1 8% 8% USA Euroraum Deutschland Schweiz USA Euroraum Deutschland Schweiz Internationale Teuerungserwartungen (36) USA Euroraum Deutschland Schweiz Quelle: OECD.

10 Spezialthema: Rohstoffe (1) Rohstoffpreisindizes (37) Alle Rohstoffe Ohne Brennstoff Rohstoffe für die Industrie Metalle Rohöl Landwirtschaftliche Rohstoffe Anm.: Preise in USD, monatliche Daten, Mittelwert 2005=. Quelle: IWF. Wechselkurs USD (38) 50 Wechselkursindex USD, handelsgewichtet Wechselkursindex CHFUSD Anm.: Monatliche Daten, Januar 2005=. Steigt der Wechselkursindex, bedeutet dies eine Aufwertung des USDollars gegenüber dem handelsgewichteten Währungsbündel bzw. dem Schweizer Franken. Quelle: Federal Reserve Bank of St. Louis. Produzentenpreise (PPI) (39) 50 Anm.: Nationale PPI, monatliche Daten, Januar 2005=. Quelle: OECD. Schweiz Deutschland Eurozone USA

11 Spezialthema: Rohstoffe (2) Entwicklung Schweizer Importe (40) Rohstoffe und Halbfabrikate (Wert) Rohstoffe und Halbfabrikate (Menge) Rohöl und Derivate (Wert) Rohöl und Derivate (Menge) Metalle (Wert) Metalle (Menge) Rohstoffe aus der Landwirtschaft (Wert) Rohstoffe aus der Landwirtschaft (Menge) Anm.: Nominale Werte in CHF und Mengen in kg, Quartalsdaten, 1. Quartal 2005=. Quelle: EZV. Schweizer Importe nach Verwendungszweck (41) 6 Mrd. Fr Mrd. Fr Mrd. Fr Mrd. Fr. 49% Konsumgüter Investitionsgüter Rohstoffe und Halbfabrikate Energieträger Anm.: Nominale Werte in CHF, JanuarNovember 2016 kumuliert. Quelle: EZV.

12 Quellen und Glossar Abb.Nr. Anmerkung Indikator Quelle Datenstand 1 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 3. Quartal Niveau in % Arbeitslosenquote SECO Januar 2017 Veränderung in % ggü. Vorjahr. Konsumentenpreise BFS Januar Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2016 (zu Preisen des Vorjahres). Prognosen Vgl. Abb. 3 5 KOF Konjunkturbarometer KOF Januar 2017 BIP SECO 3. Quartal Privatkonsum SECO 3. Quartal 2016 UBS Konsumindikator UBS Dezember 2016 Konsumentenstimmung SECO 1. Quartal SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAKBASEL Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2016 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb UBS Konsumindikator UBS Dezember 2016 Privatkonsum SECO 3. Quartal Konsumentenstimmung SECO 1. Quartal Quartalsdaten, Veränderungen in Prozent ggü. Vorjahr. Inverkehrsetzung neuer PW ASTRA 4. Quartal 2016 Detailhandelsumsätze verkaufstagsbereinigt, real. Detailhandelsumsätze BFS 4. Quartal Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2016 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb Einkaufsmanagerindex procure.ch, CS Januar Benutzung Kredite im Inland (Bruttoforderungen), SNB Nov 2016 Veränderung in Prozent ggü.vorjahr (nominale Werte). 20 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr BFS 3. Quartal 2016 (zu Preisen des Vorjahrs), ohne Baugewerbe. 21 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2016 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb Anteile der Exporte nach D, F, I und in die USA am relativen EZV 4. Quartal 2016 Exportvolumenwachstum in Prozentpunkten. Relative Wachstumsveränderung der totalen Exporte in Prozent ggü. Vorjahr (nominale Werte). 23 SNB Dezember UBS, Macrobond Arbeitslosenquote in Prozent. Beschäftigungswachstum Arbeitslosenquote SECO Januar 2017 (Vollzeitäquivalente) im 2. und 3. Sektor als prozentuale Beschäftigungswachstum SECO 2016 Veränderung zum Vorjahr. Prognosen Vgl. Abb Veränderung in % ggü. Vorjahr. SECO Januar Veränderung in % ggü. Vorjahr. BFS BESTA 3. Quartal a Arbeitslosenquote SECO Januar b Kurzarbeitszeit SECO November Konsumentenpreisindex (Veränderung in % ggü. Vorjahr). Inflation BFS Januar MonatsLibor in Prozent. 3MonatsLibor SNB Januar 2017 Prognosen Vgl. Abb Veränderung in % ggü. Vorjahr. BFS Januar Zinsen SNB Januar 2017 Geldmenge SNB Dezember 2016 Spareinlagen SNB November SNB Januar 2017 Normalband Fahrländer Partner Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen EU Kommission OECD DIW 34 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr OECD (zu Preisen des Vorjahrs) OECD 37 Rohstoffpreisindizes IWF Wechselkurs USD St. Louis FED Produzentenpreise (PPI) OECD EZV

13 Impressum Disclaimer Impressum Fahrländer Partner Raumentwicklung erstellt die Metaanalyse Konjunktur mit grösster Sorgfalt. Dennoch kann hinsichtlich der inhaltlichen Richtigkeit, Genauigkeit, Aktualität und Vollständigkeit dieser Informationen keine Gewährleistung übernommen werden. Es gelten in jedem Fall die Informationen in den Originalquellen. Die Metaanalyse Konjunktur wird von Fahrländer Partner Raumentwicklung basierend auf den neusten verfügbaren Daten erarbeitet. Autoren: Mattia FareiCampagna, Dominik Matter und Jaron Schlesinger. Die Metaanalyse Konjunktur Schweiz kann kostenlos bei Fahrländer Partner Raumentwicklung bezogen oder abonniert werden: Sponsoring Kontakt Die Metaanalyse Konjunktur ist eine unentgeltliche Dienstleistung von Fahrländer Partner Raumentwicklung. Wir bieten Ihnen die Möglichkeit, in dieser Publikation als Sponsor aufzutreten. Bitte kontaktieren Sie uns. Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern