Rendite-Objekte: Veränderung Angebots-Mieten Schweiz (1) Wohneigentum: Transaktionspreisindizes (TP) Schweiz (2) Mietwohnungen (3) Büroflächen (4)

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1 Metaanalyse Immobilien 1. Quartal 2011 Prognosen-Update: - Gemäss homegate stiegen die Angebotsmieten in der Schweiz im Dezember gegenüber November um 0. und um 1.1% p.a.. - IAZI sieht bei den Preisen für Einfamilienhäusern einen leichten Rückgang im 4. Quartal Gemäss Credit Suisse ist in den nächsten Quartalen bei Einfamilienhäusern und Eigentumswohnungen mit einer leichten Abflachung der Preisdynamik zu rechnen. - Colliers rechnet für die kommenden Monate und Jahre mit einem steigenden Büroflächenangebot und beträchtlichem Preisdruck. - Der mittelfristige Ausblick für die verschiedenen Wohnimmobilienmärkte bleibt für die Grosszentren gemäss Wüest und Partner positiv, während die Mieten in den Peripherien einen leichten Abwärtsdruck erfahren dürften. - Die Preisdynamik bei neu erstellten Objekten im Wohneigentum hat sich nach Fahrländer Partner im 4.Quartal 2010 etwas abgeschwächt. Rendite-Objekte: Veränderung Angebots-Mieten Schweiz (1) Wohneigentum: Transaktionspreisindizes (TP) Schweiz (2) 1 8% - - EFH TP (W&P) EWG TP (W&P) Mietwohnungen (W&P) Büroflächen (W&P) Mietwohnungen (homegate) EFH TP (IAZI) EWG TP (IAZI) EFH TP (fpre, m. Segment) EWG TP (fpre, m. Segment) Quelle: homegate, Wüest & Partner. Veränderung gegenüber Vorjahresquartal (p.a.). Quelle: Fahrländer Partner, IAZI, Wüest & Partner. Prognosen Rendite-Objekte Mietwohnungen (3) Büroflächen (4) Netto-Marktmieten(1) bzw. Angebotspreise(2) Mietpreise und Transaktions(1)- bzw. Angebotspreise(2) CS(2) Segment Prognose 12 Erwartung in 6 Monate Monaten Unteres Mieten Mittleres Preise Gehobenes Gesamt 0. Quelle: Fahrländer Partner, Wüest & Partner. Quelle: Credit Suisse, Fahrländer Partner, Wüest & Partner. Prognose 12 Monate 0. Prognosen Wohneigentum Einfamilienhäuser (5) Eigentumswohnungen (6) Transaktions(1)- bzw. Angebotspreise(2) Transaktions(1)- bzw. Angebotspreise(2) CS(1) CS(1) Segment Erwartung in 6 Prognose 12 Segment Erwartung in 6 Prognose 12 Monaten Monate Monaten Monate Unteres Unteres Mittleres Mittleres Gehobenes Gehobenes Gesamt 2. Gesamt 1. Quelle: Credit Suisse, Fahrländer Partner, Wüest & Partner. Quelle: Credit Suisse, Fahrländer Partner, Wüest & Partner. Bitte konsultieren Sie für alle Quellenangaben das Glossar und Impressum auf der letzten Seite. Sponsor Immobilien? Wir wissen, wo die Trends von morgen liegen. Intershop Holding AG Puls 5 Giessereistrasse 18 Postfach Zürich +41 (0) info@intershop.ch

2 Überblick Konjunktur Prognosen Schweizer Volkswirtschaft BIP, real Arbeitslosenquote Teuerungsrate (7) Seco BAK KOF Créa CS UBS BAK Seco KOF UBS Créa CS Seco UBS BAK KOF Créa CS CS Seco Créa UBS KOF BAK Seco KOF BAK UBS CS Créa Seco KOF BAK UBS Créa CS Reale BIP-Entwicklung und Arbeitslosenquote (8) 3% 1% -1% - -3% BIP real Arbeitslosenquote Potentialwachstum - Die Credit Suisse prognostiziert neu ein Schweizer Wirtschaftswachstum von 1.9% für Die UBS erwartet ein Wachstum von über der Schweizer Wirtschaft von 1.9% für Das Potentialwachstum liegt gemäss Berechnungen von Fahrländer Partner zwischen 1. und 1.8%. Quelle: Vgl. Metaanalyse Konjunktur Februar, Seco. Kantonale Arbeitslosenquoten (in %) (9) AI OW NW UR GR AR SZ LU ZG GL BE SH SG TG FR SO AG BL ZH CH BS JU VS VD TI NE GE Januar 2011 Quelle: Seco. Teuerungsraten (10) Inflationsprognosen SNB Prognose Dezember 2010 Libor 0.2 Prognose September 2010 Libor % % 0.3% 1. - Die neue mittelfristige (2011 und 2012) Inflationsprognose der SNB liegt (aufgrund der ungünstigeren konjunkturellen Perspektiven für Europa) leicht unterhalb der Prognose vom September. Inflation Zinsentwicklung 3-Monats-Libor Quelle: Vgl. Metaanalyse Konjunktur Februar, SNB. Link Metaanalyse Konjunktur:

3 Demographie Zuwanderungssaldo ständige Wohnbevölkerung (in 1'000) (11) Quartal 2. Quartal 3. Quartal 4. Quartal Quelle: BFS. Prognose Alters-Struktur der Bevölkerung in der Schweiz (12) % Jahre Jahre Jahre Jahre 80 Jahre und älter Quelle: BFS. Ständige ausländische Wohnbevölkerung (13) % Italien Deutschland Portugal Serbien und Montenegro Anmerkung: vier grösste Ausländergruppen in % an Gesamtbevölkerung (2009). Quelle: BFS. Ständige Wohnbevölkerung Schweiz (in Mio.) (14) (Schweizer) (Ausländer) Ständige Wohnbevölkerung in Mio. (linke Skala) 3% 1% Quelle: BFS.

4 Bautätigkeit Prognosen Bautätigkeit (15) in Mio CH Total 58'443 58'019 57'298 Total % -1. Hochbau 45'764 45'312 44'570 Hochbau 0.1% Wohnbau 27'928 27'668 26'818 Wohnbau % -3.1% Tiefbau 12'679 12'707 12'728 Tiefbau -4.8% Quelle: BAK Wohnbautätigkeit () (16) Quartal 2010 Stand Neu erstellt Im Bau Baubewilligt Absolute Veränderung p.a. 9' '156 7'794 12' % 1 Im Bau befindliche Wohnungen Neu erstellte Wohnungen Baubewilligte Wohnungen Hinweis: Gleitende Veränderung 4 Quartale. Quelle: SNB (Abbildung:, 4 Quartale gleitend). Bauindex Credit Suisse / SBV (nominal) (17) 1 4. Quartal 2010 Index (1999=) 1 Bauindex total - Hochbau - Wohnungsbau Der Bauindex Schweiz dient als früher Indikator der Baukonjunktur in der Schweiz, indem er den Umsatz für das laufende Quartal prognostiziert - -1 Wohnungsbau Hochbau Bauindex Quelle: Credit Suisse, SBV. Produktionskostenindex () (18) Quartal 2010 Index (2000=) Veränderung ggü. Vorquartal Stein-/Betonbau - MFH - EFH Hoch-/Industriebau % % - Der Produktionskosten-Index PKI widerspiegelt die Preisänderungen bei den Produktionskosten des Unternehmens. -7. MFH (Stein-/Betonbau) EFH (Stein-/Betonbau) Hoch-/Industriebau Schweizerischer Baupreisindex () (19) 3% 1% -1% - -3% - Neubau von Bürogebäuden Neubau von MFH Baugewerbe total Quelle: SBV. Index Veränderung ggü. 2. Halbjahr 2010 (1999=) Vorhalbjahr Baugewerbe total % 0.8% - Bürogebäude.4 0.8% 1.1% - MFH % 1.3% - Der Schweizerische Baupreisindex ist ein Konjunkturindikator, der die Entwicklung der effektiven Marktpreise der im Baugewerbe tätigen inländischen Unternehmen erfasst. Quelle: BFS.

5 Rendite-Objekte: Mietwohnungen / Mehrfamilienhäuser Prognosen Mietwohnungen (MWG) (20) Netto-Marktmieten(1) bzw. Angebotspreise(2) Segment Unteres Mittleres Gehobenes Gesamt Prognose 12 Monate 0. Quelle: Fahrländer Partner, Wüest & Partner. Angebots-Mieten MWG Schweiz () (21) 3% 1% -1% - 2. Halbjahr 2010 Index (2000=) Veränderung ggü. Vorhalbjahr Zürich Ostschweiz % Innerschweiz % Nordwestschweiz Bern Südschweiz % 2.9% Genfersee Westschweiz % homegate Mietwohnungen (W&P) Quelle: homegate, Wüest & Partner. Angebots-Mieten MWG nach Regionen (22) Angebots-Mieten MWG nach Regionen (23) Zürich Ostschweiz Innerschweiz Nordwestschweiz Schweiz Arc Lémanique Ostschweiz Bern Südschweiz Genfersee Westschweiz Zürich Basel Bern Quelle: SNB, Wüest & Partner. Quelle: homegate. Mieten für neue & wieder zu vermietende WHG (1-5 Zimmer). Marktwert-Entwicklung MFH (24) < 1% 1%% % 3% > Sponsor Anmerkung: Sämtliche Werte auf Basis Neubau (exkl. Altersentwertung und Demodierung). Kartengrundlage BFS Geostat/Swisstopo. Quelle: RESC Fahrländer Partner, Basisszenario August 2010, i Consulting sa Avenue général-guisan 46 9 Pully +41 (0) info@iconsultingsa.ch

6 Rendite-Objekte: Büroimmobilien Prognosen Büroflächen (25) Mietpreise und Transaktions(1)- bzw. Angebotspreise(2) CS(2) Erwartung in 6 Monaten Prognose 12 Monate Mieten Preise 0. Quelle: Credit Suisse, Fahrländer Partner, Wüest & Partner. Angebots-Mieten für Büroflächen (Nettomieten) (26) 2. Halbjahr 2010 Index (1999=) Veränderung ggü. Vorhalbjahr Zürich.9-1.8% Basel Bern % Genf % 0.8% % Zürich Basel Bern Genf Quelle: SNB, Wüest & Partner. Veränderung offene Stellen (27) % TOTAL Grundstück- u Wohn.wesen; freiberufl., wiss., techn. Dienste Informations(technol.) Dienstl. Index der offenen Stellen TOTAL Finanz- und Versicherungsdienstl. Grundstück- u Wohn.wesen; freiberufl., wiss., techn. Dienste Informations(technol.) Dienstl. sonst. Wirtsch. Dienstl. Quelle: BFS. 3. Quartal % % Büromärkte: Angebot in % des totalen Flächenbestandes (28) (29) 7% 3% 1% Schweiz Zürich Genf Basel Dez % 5.8% 3.7% 3. Jun % 6.3% % Dez 2009 Jun % % 6.7% 4.3% 3.7% Schweiz Zürich Genf Basel Jun 2009 Dez 2009 Jun 2010 Dez 2010 Quelle: Colliers (Schweiz) AG.

7 Immobilien als Anlageklasse Indirekte Anlagen: Regionale Performance von Immobilienaktien-Indizes (alle Preise in EUR) (30) Januar 2011 Index (1999=) Schweiz Europa (ohne GB) GB 85 9% USA % Global Schweiz Europa (ohne GB) GB USA Global Quelle: EPRA NAREIT. Indirekte Anlage: Schweizer Immobilienanlagen und SPI (31) WUPIX-A WUPIX-F SPI Ruedblass Quelle: SIX Swiss Exchange, Wüest & Partner. SWX IAZI Investment Real Estate Performance Index (32) Netto Cashflow Rendite Preisrendite Gesamtrendite Quelle: IAZI. Marktwertentwicklung Büroimmobilien (33) < > Anmerkung: Sämtliche Werte auf Basis Neubau (exkl. Altersentwertung und Demodierung). Quelle: RESC Fahrländer Partner, Basisszenario August 2010, Kartengrundlage BFS Geostat/Swisstopo.

8 Finanzierung / Zinsen Zinsprognosen (34) Seco KOF Créa Zinsen 3-Monats-Libor Rendite eidg. Obligationen (10J.) % 2.3% % 1.8% 2.3% % 2. Quelle: Seco, KOF, Créa. Zinsen (35) 3% 3-Monatslibor CHF Obligationen der Eidg. (10 J.) Spareinlagen Januar % November % 3-Monatslibor CHF Obligationen der Eidg. (10 J.) Spareinlagen Quelle: SNB. Renditen von eidgenössischen Obligationen (36) Normalband Laufzeit 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre % % 1.6 Vier Wochen früher Ein Jahr früher 0.47% 0.29% Vier Wochen früher Ein Jahr früher Quelle: SNB, Fahrländer Partner (Normalband). Hypothekarzinsen (37) Hypotheken variabel fest 3 Jahre fest 5 Jahre fest 10 Jahre November % 1.7% variabel fest 3 Jahre fest 5 Jahre fest 10 Jahre Quelle: SNB. Hypothekarvolumen Inland (in Mrd. CHF) (39) 8% 800 November 2010 Volumen in Mrd. CHF 700 Hypothekarforderungen % Volumen (rechte Skala) Quelle: SNB.

9 Wohneigentum: Einfamilienhäuser Prognosen Einfamilienhäuser (40) Transaktions(1)- bzw. Angebotspreise(2) CS(1) Segment Erwartung in 6 Prognose 12 Monaten Monate Unteres Mittleres Gehobenes Gesamt 2. Quelle: Credit Suisse, Fahrländer Partner, IAZI, Wüest & Partner. Preisindizes EFH Schweiz (41) Angebotsp. W&P Transaktionsp. fpre (m. Segment) Transaktionsp. W&P Transaktionsp. IAZI Preisindizes EFH () (42) Verschiedene Preissegmente EFH Schweiz (43) % Angebotsp. W&P Transaktionsp. fpre (m. Segment) Transaktionsp. IAZI Transaktionsp. fpre (u. Segment) Transaktionsp. fpre (o. Segment) Transaktionsp. fpre (m. Segment) Preisindizes EFH Region Ostschweiz (44) Preisindizes EFH Kanton Zürich (45) Angebotsp. W&P (Ostschweiz) Transaktionsp. W&P (Ostschweiz) Transaktionsp. SG fpre (m. Segment) Transaktionsp. TG fpre (m. Segment) Angebotsp. W&P (ZH&SH) Transaktionsp. W&P (ZH&SH) Transaktionsp. fpre (m. Segment) ZWEX (Zürcher Wohneingentumsindex) Preisindizes EFH Region Genfersee (46) Angebotsp. W&P (Genferseeregion) Transaktionsp. GE fpre (m. Segment) Transaktionsp. VD fpre (m. Segment) Transaktionsp. W&P (Genferseeregion) Quellen (gesamte Seite): Credit Suisse, Fahrländer Partner, IAZI, Wüest & Partner.

10 Wohneigentum: Eigentumswohnungen Prognosen Eigentumswohnungen (47) Transaktions(1)- bzw. Angebotspreise(2) CS(1) Segment Erwartung in 6 Prognose 12 Monaten Monate Unteres Mittleres Gehobenes Gesamt 1. Quelle: Credit Suisse, Fahrländer Partner, IAZI, Wüest & Partner. Preisindizes EWG Schweiz (48) Angebotsp. W&P Transaktionsp. W&P Transaktionsp. fpre (m. Segment) Transaktionsp. IAZI Preisindizes EWG () (49) Verschiedene Preissegmente EWG Schweiz (50) 18% % Transaktionsp. fpre (u. Segment) Transaktionsp. fpre (m. Segment) Angebotsp. W&P Transaktionsp. fpre (m. Segment) Transaktionsp. IAZI Transaktionsp. fpre (o. Segment) Preisindizes EWG Region Ostschweiz (51) Preisindizes EWG Kanton Zürich (52) Angebotsp. W&P (Ostschweiz) Transaktionsp. W&P (Ostschweiz) Transaktionsp. SG fpre (m. Segment) Transaktionsp. TG fpre (m. Segment) Angebotsp. W&P (ZH&SH) Transaktionsp. W&P (ZH&SH) Transaktionsp. fpre (m. Segment) ZWEX (Zürcher Wohneingentumsindex) Preisindizes EWG Region Genfersee (53) Angebotsp. W&P (Genferseeregion) Transaktionsp. W&P (Genferseeregion) Transaktionsp. GE fpre (m. Segment) Transaktionsp. VD fpre (m. Segment) Quellen (gesamte Seite): Credit Suisse, Fahrländer Partner, IAZI, Wüest & Partner.

11 Quellen und Glossar Abb.-Nr. Anmerkung Indikator Quelle Datenstand 1 Veränderung in % ggü. Vorjahresquartal Angebotsmieten 1-5 Zimmerwohnungen Wüest & Partner 4. Quartal 2010 Angebotsmieten Büroflächen Wüest & Partner 4. Quartal 2010 Angebotsmieten neue/bestehende Whg homegate 4. Quartal Wüest & Partner 2010 IAZI 4. Quartal 2010 mittleres Segment fpre 4. Quartal s. Prognosen unten 7-10 s. Meta-Analyse Konjunktur fpre link 11 quartalsweise Abbildung von Monatsdaten BFS 3. Quartal BFS BFS BFS s. Prognosen unten 16 Veränd. ggü. Vorjahresquartal, gleitende Mittel SNB 3. Quartal Nominale Veränd. ggü. Vorjahresquartal Credit Suisse, SBV 4. Quartal BFS 4. Quartal BFS 2. Halbjahr s. Prognosen unten 21 homegate Wüest & Partner 4. Quartal Quartal SNB/W&P 2. Halbjahr homegate 4. Quartal Basisszenario August 2010 RESC fpre August 2010 Kartengrundlage BFS Geostat/Swisstopo 25 s. Prognosen unten 26 SNB/W&P 2. Halbjahr s. Meta-Analyse Konjunktur fpre link 28 Colliers Colliers EPRA NAREIT Januar SIX SwissExchange Januar 2011 Wüest & Partner Januar IAZI 4. Quartal Basisszenario August 2010 RESC fpre August 2010 Kartengrundlage BFS Geostat/Swisstopo 34 s. Meta-Analyse Konjunktur fpre link 35 s. Meta-Analyse Konjunktur fpre link 36 s. Meta-Analyse Konjunktur fpre link 37 s. Meta-Analyse Konjunktur fpre link 39 s. Meta-Analyse Konjunktur fpre link 40 s. Prognosen unten fpre 4. Quartal 2010 Wüest & Partner 2010 IAZI 4. Quartal s. Prognosen unten fpre 4. Quartal 2010 Wüest & Partner 2010 IAZI 4. Quartal fpre 4. Quartal fpre 4. Quartal 2010 Wüest & Partner 2010 IAZI 4. Quartal 2010 Prgognosen Swiss Issues Immobilien, Monitor Credit Suisse 4.Quartal 2010 Immoprog fpre 2010 Newsletter IAZI Januar 2011 Immomonitoring Wüest & Partner 2011 I 1 Hochbauprognose BAKBASEL 2010

12 Impressum Disclaimer Impressum Fahrländer Partner Raumentwicklung (fpre) erstellt die Metaanalyse Immobilien mit grösster Sorgfalt. Dennoch kann hinsichtlich der inhaltlichen Richtigkeit, Genauigkeit, Aktualität und Vollständigkeit dieser Informationen keine Gewährleistung übernommen werden. Es gelten in jedem Fall die Informationen in den Originalquellen. Die Konjunktur-Daten sind jeweils der aktuellen Meta-Analyse Konjunktur zu entnehmen. Die Metaanalyse Immobilien wird von Fahrländer Partner Raumentwicklung basierend auf den neusten verfügbaren Daten erarbeitet. Autorinnen: Bettina Simioni und Franziska Spörri. Die Metaanalyse Immobilien kann kostenlos bei Fahrländer Partner Raumentwicklung bezogen oder abonniert werden: Sponsoring Kontakt Die Metaanalyse Immobilien ist eine unentgeltliche Dienstleistung von Fahrländer Partner Raumentwicklung. Wir bieten Ihnen die Möglichkeit, in dieser Publikation als Sponsor aufzutreten. Bitte kontaktieren Sie uns. Fahrländer Partner AG Raumentwicklung Uetlibergstrasse Zürich +41 (0)