Metaanalyse Konjunktur Schweiz

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1 Metaanalyse Konjunktur Schweiz BAK Economics: Die Schweizer Wirtschaft verliert in den letzten Monaten wegen Faktoren wie Handelskonflikten, Brexit, Unsicherheit über die Steuerreform und AHV-Finanzierung sowie dem EU-Rahmenabkommen deutlich an Dynamik. Diese ungelösten Fragen werden 2019 sowohl den Welthandel als auch die Schweizer Wirtschaft weiterhin belasten. BAK rechnet für 2019 mit einem Schweizer BIP-Wachstum von 1,1 Prozent. Für 2020 wird eine Beschleunigung auf 1,8 Prozent prognostiziert. SECO: Die Expertengruppe senkt ihre Prognose für das BIP-Wachstum 2019 von 1, auf 1,. Die Weltwirtschaft verliert stärker an Schwung als bisher angenommen. Das bremst den Schweizer Aussenhandel und die Investitionstätigkeit sollte das Wirtschaftswachstum anziehen und auf 1,7% steigen. Im Februar 2019 kletterte der PMI von procure.ch/credit Suisse um 1,1 Punkte nach oben und schloss auf 55,4 Zählern. Damit notiert der PMI weiterhin klar über der Wachstumsschwelle von 50 Punkten und sogar leicht über dem langjährigen Durchschnitt von 55 Punkten. Das Wachstum der Schweizer Industrie scheint demnach nach wie vor solide zu sein. Gemäss den Erhebungen des SECO waren Ende Februar Arbeitslose bei den Regionalen Arbeitsvermittlungsauf 2,7% im Berichtsmonat. Gegenüber dem Vorjahresmonat verringerte sich die Arbeitslosigkeit um Personen zentren (RAV) eingeschrieben, weniger als im Vormonat. Die Arbeitslosenquote sank damit von 2,8% im Januar 2019 (-17,). 1 Entwicklung BIP und Privatkonsum 2 Entwicklung Arbeitslosenquote und Inflation Privatkonsum (real, Veränderung p.a.) BIP (real, Veränderug p.a.) Konsumentenpreise (Veränderung p.a.) Arbeitslosenquote Arbeitslosenquote saisonbereinigt Quelle: SECO. Quelle: SECO, BFS. 3 Konjunkturprognosen Schweizer Volkswirtschaft BIP, real Privatkonsum Öffentlicher Konsum Ausrüstungsinvestitionen Bauinvestitionen Exporte Importe Arbeitslosenquote Teuerungsrate SECO Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: SECO: ( ), KOF: ( ), Créa: ( ), CS: ( ), UBS: ( ), BAK: ( ). Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. Bitte konsultieren Sie für alle Quellenangaben die zwei letzten Seiten «Quellen und Glossar» und «Impressum». KOF Créa CS UBS BAK Mittelwerte

2 Überblick Konjunkturindikatoren BIP-Prognosen Schweizer Volkswirtschaft BIP, real SECO BAK UBS KOF CS Créa Ø SECO UBS BAK KOF Créa CS Ø Reale BIP-Entwicklung und Arbeitslosenquote BIP real Arbeitslosenquote Potentialwachstum Anmerkung: Das Potentialwachstum liegt gemäss Berechnungen von Fahrländer Partner zwischen 1, und 1,8%; Die Werte für 2019 und 2020 sind Prognosen; Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Quelle: Vgl. Abbildung 1, Seite 1, Fahrländer Partner (Potentialwachstum). 5 KOF Konjunkturbarometer BIP (real, Veränderug p.a., r. S.) KOF Konjunkturbarometer Im Februar 2019 fiel das Konjunkturbarometer der KOF von 96,2 (revidiert von 95,0) um 3,8 Punkte auf 92,4. Der markante Rückgang ist massgeblich auf negative Impulse aus dem Verarbeitenden Gewerbe zurückzuführen. Die Stimmungseintrübung hat mittlerweile aber auch die übrigen Teilkomponenten des Barometers erfasst. Anmerkung: Das KOF Konjunkturbarometer ist ein Sammelindikator, der sich aus 219 Einzelindikatoren zusammensetzt. Es läuft der Vorjahreswachstumsrate des BIP um ein bis zwei Quartale voraus und ermöglicht somit eine erste Einschätzung, wie sich die Schweizer Wirtschaft im nächsten Quartal bzw. in den nächsten zwei Quartalen entwickeln wird. Quelle: KOF, SECO. 6 Privatkonsum und Konsumentenstimmung SECO: Die Konsumentenstimmung der Schweiz verharrt leicht über dem Durchschnitt. Trotz schwächeren Erwartungen für die allgemeine Wirtschaftslage verbessern sich die Aussichten für den Arbeitsmarkt und das eigene Budget. 0. Privatkonsum (in %) -50 Konsumentenstimmung, EU-kompatibel (rechte Skala) Quelle: SECO. Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern info@fpre.ch bern@fpre.ch

3 Prognosekorrekturen 7 Entwicklung Prognosen BIP 8 Entwicklung Prognosen Privatkonsum Q Q Q Q Q Q % % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2019 Prognosen 2020 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Prognosen 2019 Prognosen Entwicklung Prognosen Bauinvestitionen 10 Entwicklung Prognosen Exporte Q Q Q Q Q Q Prognosen 2019 Prognosen Q Q Q Q Q Q Prognosen 2019 Prognosen 2020 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite Entwicklung Prognosen Arbeitslosenquote 12 Entwicklung Prognosen Teuerungsrate % Q Q Q Q Q Q Prognosen 2019 Prognosen Q Q Q Q Q Q Prognosen 2019 Prognosen 2020 Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1. Maximum Mittelwert Die horizontale Achse zeigt die verschiedenen Prognosezeitpunkte an. Die roten Balken zeigen die Bandbreite der Prognosen für das Jahr 2019, die blauen die für das Jahr In schwarz ist jeweils der Mittelwert dargestellt. Minimum i Consulting SA Route d'oron Lausanne +41 (0) info@iconsultingsa.ch

4 Detailindikatoren Konsum 2019 SECO KOF BAK CS UBS Créa Ø SECO BAK KOF Créa UBS CS Ø 2020 Privatkonsum UBS BAK SECO CS KOF Créa Ø UBS BAK SECO KOF Créa CS Ø Öffentlicher Konsum Konsumveränderungen Privatkonsum Öffentlicher Konsum Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite Privatkonsum und Zuwanderung Quartal 2018 Zuwanderungssaldo 17' Quartal 2018 Privatkonsum Veränderung p.a. 0.9% 10 0 Privatkonsum (in %) Zuwanderung (in Tausend, rechte Skala) Quelle: BFS ( ), SEM (ab 2010), SECO. 15 Index der Konsumentenstimmung Januar 2019 Konsumentenstimmung Sicherheit der Arbeitsplätze Konsumentenstimmung, EU-kompatibel Erwartete Wirtschaftsentwicklung Index-Stand Sicherheit der Arbeitsplätze Konsumentenstimmung, EU-kompatibel Erwartete Wirtschaftsentwicklung Anmerkung: Ab 2. Quartal 2007 ist der neue (EU-kompatible) Index abgebildet; Die gestrichelte Linie zeigt den jeweiligen Mittelwert an. Quelle: SECO. 16 Detailhandelsumsätze und Inverkehrsetzung neuer Personenwagen (Veränderungen p.a.) Quartal 2018 Veränderung p.a. 1 Inverkehrsetzung neuer PW Quartal 2018 Veränderung p.a Detailhandelsumsätze Inverkehrsetzung neuer PW Detailhandelsumsätze Quelle: BFS.

5 Detailindikatoren Investitionen 2019 BAK SECO UBS KOF CS Créa Ø UBS KOF Créa BAK SECO CS Ø 2020 Ausrüstungsinvestitionen BAK Créa CS SECO UBS KOF Ø Créa BAK KOF UBS SECO CS Ø Bauinvestitionen Investitionen (Veränderungen p.a.) 1 8% - -8% -1-1 Bauinvestitionen Ausrüstungsinvestitionen Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite Einkaufsmanagerindex (PMI) Produktion Auftragsbestand PMI Februar 2019 PMI Produktion Auftragsbestand Quelle: Credit Suisse, procure.ch. Index-Stand Anmerkung: Der Einkaufsmanagerindex (Purchasing Managers Index, PMI) beruht auf einer monatlich durchgeführten Umfrage der Credit Suisse und procure.ch. Der PMI zeigt ein unmittelbares Bild der Entwicklung des Geschäftsverlaufs im Industriesektor; Ein Stand des PMI oder eines Subindex über (unter) der Punkte-Marke ist als Zunahme (Abnahme) zu interpretieren Kreditvolumen Inland (Veränderung p.a.) Dezember 2018 Volumen in Mrd. CHF Hypothekarforderungen Forderungen gegenüber Kunden Veränderung p.a % -1-2 Hypothekarforderungen Forderungen gegenüber Kunden Quelle: SNB.

6 Detailindikatoren Aussenhandel 2019 UBS BAK SECO KOF CS Créa Ø UBS SECO BAK Créa KOF CS Ø 2020 Exporte UBS BAK SECO Créa CS KOF Ø Créa UBS SECO BAK KOF CS Ø Importe Aussenhandelsveränderungen: Export und Import 18% 1 1 9% % -1 Exporte Importe Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite Beitrag am Exportvolumenwachstum (Veränderung p.a.) Quartal 2018 Exporte total Deutschland Frankreich Italien USA Veränderung p.a Deutschland Frankreich Italien USA Exporte total Quelle: EZV. 22 Reale effektive Wechselkursindizes (KPI-basiert) EUR GBP USD JPY (100) Devisenkurs Euroraum UK Japan USA Gesamt Anmerkung: Der reale effektive Wechselkursindex misst den realen Aussenwert des Frankens. Er ist der um die Preisentwicklung im In- und Ausland bereinigte nominale Index und wird häufig als Indikator für die Beurteilung der preislichen Wettbewerbsfähigkeit einer Volkswirtschaft verwendet. Erhöht sich der Indexwert, zeigt dies eine reale Aufwertung des Frankens an. Sämtliche realen Indizes werden auch auf Basis des Produzentenpreisindex (PPI) berechnet. Quelle: SNB. 23 EUR/CHF und Kaufkraftparität (KKP) KKP Anmerkung: Das Konzept der Kaufkraftparität (KKP) kann verwendet werden, um den «fairen» Wert einer Währung zu bestimmen. Kaufkraftparität liegt vor, wenn die unterschiedlichen Währungen durch die Wechselkurse dieselbe Kaufkraft haben und somit mit einer Währungseinheit (z.b. 100 Franken) in beiden Währungsräumen derselbe Warenkorb erworben werden kann. Liegt der KKP EURCHF Kurs über dem EURCHF Wechselkurs, dann ist der Franken überbewertet. EURCHF EURCHF KKP Quelle: UBS CIO, Macrobond.

7 OW AI NW UR SZ GR AR GL LU BL BE SO SG TG ZG ZH CH AG FR TI SH BS JU VD VS NE GE Detailindikatoren Arbeitsmarkt Arbeitslosenquote Créa UBS SECO KOF CS BAK Ø CS Créa SECO KOF UBS BAK Ø Arbeitslosenquote (ALQ) - Beschäftigungswachstum Arbeitslosenquote Anmerkung: Die Werte für 2019 und 2020 sind Prognosen; Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Quelle: Vgl. Abbildung 3, Seite Arbeitslosenquote (Veränderung zum Vorjahresmonat) 10 8 Registrierte Arbeitslose Februar Arbeitslosenquote total Arbeitslosenquote Arbeitslosenquote 60+ Δ* ALQ TOTAL 119'473-17% 2.7% 2. Sektor 32' % 3.7% Maschinenbau 1' % 1.7% Chemie, Mineralölverarb. 1' Sektor 80' % Finanz-&Versicherungsw. 5' Quelle: SECO. Anzahl Anmerkung: * Veränderung zum Vorjahresmonat; Seit Juni 2016 beruhen alle Arbeitslosenquoten auf den Erwerbspersonenzahlen gemäss Pooling Offene Stellen (Veränderung p.a.) TOTAL 2. Sektor 3. Sektor Maschinenbau Finanz- und Versicherungsdienstl. Index der offenen Stellen TOTAL 2. Sektor Maschinenbau 3. Sektor Finanz- und Versicherungsdienstl. Grundstück- u. Wohnwesen Informations (technol.) Dienstl. sonst. wirtsch. Dienstl. Quelle: BFS. Veränderung p.a. 4. Quartal % Kantonale Arbeitslosenquoten 28 Kurzarbeitszeit '000 5'000 4'000 3'000 2'000 1'000 0 Dezember 2018 Ausgefallene Arbeitsstunden (in 1'000) Quelle: SECO. Quelle: SECO.

8 Detailindikatoren Teuerung und Zinsen 2019 SECO KOF BAK CS UBS Créa Ø SECO KOF BAK UBS Créa CS Ø 2020 Teuerungsrate Teuerungsraten Inflationsprognosen SNB Prognose Dezember 2018 Libor -0.7 Prognose September 2018 Libor % 0.9% % Für 2018 geht die SNB wie bis anhin von einer Inflation von 0,9% aus. Für 2019 liegt die Prognose bei 0, anstatt bei 0,8%; für 2020 bei 1, anstatt 1, Inflation Zielband Preisstabilität (SNB) 3-Monats-Libor Quelle: vgl. Abbildung 3, Seite 1, SNB. 30 Produzenten- und Importpreise (Veränderung p.a.) 8% % -1-1 Februar 2019 Konsumentenpreise Produzentenpreise Importpreise Veränderung ggü. Vormonat Veränderung p.a % Konsumentenpreise Produzentenpreise Importpreise Quelle: BFS. 31 Zinsen und Geldmenge Februar Monatslibor CHF Obligationen der Eidg. (10 J.) -0.7% Januar 2019 Spareinlagen Monatslibor CHF Obligationen der Eidg. (10 J.) Spareinlagen Geldmenge M2 (in Mrd. CHF, r. S.) -200 Quelle: SNB. 32 Renditen von eidgenössischen Obligationen Normalband Zinsprognosen Zinsen 3-Monats-Libor Rendite eidg. Obligationen (10J.) Seco -0.7% KOF -0.7% Créa Laufzeit in Jahren Vier Wochen früher Ein Jahr früher Anmerkung: Normalband: Langfristige Wachstumserwartung (ca. - 1.) plus langfristige Erwartung bzgl. der Teuerung (ca ). Quelle: SNB, Fahrländer Partner (Normalband).

9 Internationale Indikatoren: Überblick 33 Konjunkturprognosen Weltwirtschaft BIP, real Teuerung Arbeitslosenquote CH AUT GER GB JAP USA EU-27 Euroraum DIW Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: Europäische Kommission (): ( ), : ( ), DIW: ( ). Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. DIW DIW 34 Internationale BIP-Entwicklungen 35 Internationale Teuerungserwartungen % - Quelle:. Quelle:. 36 Internationale Arbeitslosenquoten 37 Internationale Jugendarbeitslosenquoten % Quelle:. Quelle:.

10 Internationale Indikatoren: Konsum und Investitionen 38 Konjunkturprognosen Weltwirtschaft: Konsum und Investitionen Privatkonsum Öffentlicher Konsum Investitionen CH GER GB JAP USA EU-27 Euroraum Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: Europäische Kommission (): ( ), : ( ), DIW: ( ). Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. 39 Internationaler Privatkonsum 40 Öffentlicher Konsum (international) Quelle:. 41 Index der Konsumentenstimmung (international) Quelle:. 42 Internationale Investitionen 1 8% % Quelle:.

11 Internationale Indikatoren: Aussenhandel 43 Konjunkturprognosen Weltwirtschaft: Aussenhandel Exporte Importe CH GER GB JAP USA EU-27 Euroraum Veränderungen zum Vorjahr in %. Nachfolgend wird das Datum der aktuellen Prognose direkt, das der vorangegangenen Prognose in Klammern aufgeführt: Europäische Kommission (): ( ), : ( ), DIW: ( ). Pfeile: (vorherige Prognose nach oben korrigiert), (vorherige Prognose nach unten korrigiert), (vorherige Prognose beibehalten). Handelt es sich um die erste Prognose für ein neues Jahr, so wird kein Pfeil aufgeführt. 44 Internationale Exporte 45 Internationale Importe USA Deutschland Schweiz USA Deutschland Schweiz Quelle:. Quelle:. 46 Nominaler Wechselkurs USD EUR GBP JPY (100) CHF Anmerkung: Lesebeispiel: 1 USD war im Jahr ,8 EUR Wert. Steigt der Wert einer Währung, bedeutet dies eine Abwertung der Währung gegenüber dem USD; Die Werte für 2019 und 2020 sind Prognosen. Quelle:.

12 Internationale Indikatoren: Zinsen und Verschuldung 47 Geldpolitische Leitzinsen - - Februar 2019 USA 2. UK 0.8% Euroraum 0. Schweiz -0.8% Japan -0. USA Euroraum UK Japan Schweiz Quelle: BIZ. 48 Renditen von Staatsobligationen (10J.) Februar 2019 USA 2.7% UK* 1. Deutschland 0. Schweiz* -0. Japan USA Deutschland UK Japan Schweiz Anm.: *Januar Quelle:. 49 Private Verschuldung (% BIP) USA Deutschland UK Japan Schweiz Quelle:. 50 Staatsverschuldung (% BIP) USA Deutschland UK Japan Schweiz Quelle:.

13 Quellen und Glossar Abb.-Nr. Anmerkung Indikator Quelle Datenstand 1 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 4. Quartal Niveau in % Arbeitslosenquote SECO Februar 2019 Veränderung in % ggü. Vorjahr. Konsumentenpreise BFS Februar Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAK Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2018 (zu Preisen des Vorjahres). Prognosen Vgl. Abb. 3 5 KOF Konjunkturbarometer KOF Januar 2019 BIP SECO 4. Quartal Privatkonsum SECO 4. Quartal 2018 Konsumentenstimmung SECO 1. Quartal SECO KOF Créa Credit Suisse UBS BAK Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2018 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb Zuwanderungssaldo BFS/SEM 4. Quartal 2018 Privatkonsum SECO 4. Quartal Konsumentenstimmung SECO 1. Quartal Quartalsdaten, Veränderungen in Prozent ggü. Vorjahr. Inverkehrsetzung neuer PW BFS 4. Quartal 2018 Detailhandelsumsätze verkaufstagsbereinigt, real. Detailhandelsumsätze BFS 4. Quartal Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2018 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb Einkaufsmanagerindex procure.ch, CS Februar Benutzung Kredite im Inland (Bruttoforderungen), SNB Dezember 2018 Veränderung in Prozent ggü.vorjahr (nominale Werte). 20 Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr SECO 2018 (zu Preisen des Vorjahrs). Prognosen Vgl. Abb Anteile der Exporte nach D, F, I und in die USA am relativen EZV 4. Quartal 2018 Exportvolumenwachstum in Prozentpunkten. Relative Wachstumsveränderung der totalen Exporte in Prozent ggü. Vorjahr (nominale Werte). 22 SNB Februar UBS, Macrobond Arbeitslosenquote in Prozent. Beschäftigungswachstum Arbeitslosenquote SECO Februar 2019 (Vollzeitäquivalente) im 2. und 3. Sektor als prozentuale Beschäftigungswachstum SECO 2018 Veränderung zum Vorjahr. Prognosen Vgl. Abb Veränderung in % ggü. Vorjahr. SECO Februar Veränderung in % ggü. Vorjahr. BFS BESTA 4. Quartal Arbeitslosenquote SECO Februar Kurzarbeitszeit SECO November Konsumentenpreisindex (Veränderung in % ggü. Vorjahr). Inflation BFS Februar Monats-Libor in Prozent. 3-Monats-Libor SNB Februar 2019 Prognosen Vgl. Abb Veränderung in % ggü. Vorjahr. BFS Februar Zinsen SNB Februar 2019 Geldmenge SNB Dezember 2018 Spareinlagen SNB Januar SNB Februar 2019 Normalband Fahrländer Partner Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen EU Kommission DIW Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs) Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen EU Kommission Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs). 41 Konsumentenstimmung Januar Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs). 43 Veränderung in % ggü. Vorjahr. Prognosen EU Kommission Reale Veränderung in Prozent gegenüber dem Vorjahr (zu Preisen des Vorjahrs) BIZ Januar Februar

14 Impressum Disclaimer Impressum Fahrländer Partner Raumentwicklung erstellt die Metaanalyse Konjunktur mit grösster Sorgfalt. Dennoch kann hinsichtlich der inhaltlichen Richtigkeit, Genauigkeit, Aktualität und Vollständigkeit dieser Informationen keine Gewährleistung übernommen werden. Es gelten in jedem Fall die Informationen in den Originalquellen. Die Metaanalyse Konjunktur wird von Fahrländer Partner Raumentwicklung basierend auf den neusten verfügbaren Daten erarbeitet. Autoren: Mattia Farei-Campagna, Jaron Schlesinger und Anna Zimmermann. Die Metaanalyse Konjunktur Schweiz kann kostenlos bei Fahrländer Partner Raumentwicklung bezogen oder abonniert werden: Sponsoring Kontakt Die Metaanalyse Konjunktur ist eine unentgeltliche Dienstleistung von Fahrländer Partner Raumentwicklung. Wir bieten Ihnen die Möglichkeit, in dieser Publikation als Sponsor aufzutreten. Bitte kontaktieren Sie uns. Fahrländer Partner Raumentwicklung Seebahnstrasse 89 Münzrain Zürich 3005 Bern