Kurzfassung Halbjahresbericht (ungeprüft)

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1 Western Asset U.S. Money Market Fund Western Asset U.S. Core Bond Fund Western Asset Euro Core Bond Fund Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund Western Asset Global Multi Strategy Fund Western Asset U.S. High Yield Bond Fund Western Asset Emerging Markets Bond Fund Western Asset Global High Yield Bond Fund Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund Western Asset Investment Grade Total Return Bond Fund Western Asset Inflation Management Fund Brandywine Global Opportunities Bond Fund Brandywine Global Equity Fund Legg Mason Value Fund Legg Mason Growth Fund ClearBridge U.S. Appreciation Fund ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund Batterymarch European Equity Fund Batterymarch Pacific Equity Fund Batterymarch International Large Cap Fund Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund (ehemals Royce U.S. Small Cap Fund) Royce 100 Equity Fund Legg Mason Global Funds Plc Ein Umbrellafonds mit getrennter Haftung der Teilfonds Kurzfassung Halbjahresbericht (ungeprüft) Für den Zeitraum bis zum

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3 Inhaltsverzeichnis Allgemeine Informationen 2 Brief an die Anteilinhaber 7 Vermögensaufstellung Western Asset U.S. Money Market Fund 10 Vermögensaufstellung Western Asset U.S. Core Bond Fund 15 Vermögensaufstellung Western Asset Euro Core Bond Fund 29 Vermögensaufstellung Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund 35 Vermögensaufstellung Western Asset Global Multi Strategy Fund 53 Vermögensaufstellung Western Asset U.S. High Yield Bond Fund 74 Vermögensaufstellung Western Asset Emerging Markets Bond Fund 86 Vermögensaufstellung Western Asset Global High Yield Bond Fund 92 Vermögensaufstellung Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund 108 Vermögensaufstellung Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund 112 Vermögensaufstellung Western Asset Investment Grade Total Return Bond Fund 119 Vermögensaufstellung Western Asset Inflation Management Fund 127 Vermögensaufstellung Brandywine Global Opportunities Bond Fund 129 Vermögensaufstellung Brandywine Global Equity Fund 132 Vermögensaufstellung Legg Mason Value Fund 135 Vermögensaufstellung Legg Mason Growth Fund 138 Vermögensaufstellung ClearBridge U.S. Appreciation Fund 140 Vermögensaufstellung ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund 145 Vermögensaufstellung ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund 150 Vermögensaufstellung ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund 153 Vermögensaufstellung Batterymarch European Equity Fund 157 Vermögensaufstellung Batterymarch Pacific Equity Fund 163 Vermögensaufstellung Batterymarch International Large Cap Fund 168 Vermögensaufstellung Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund 176 Vermögensaufstellung Royce 100 Equity Fund 188 Bilanz Legg Mason Global Funds Plc 193 Ertrags- und Aufwandsrechnung Legg Mason Global Funds Plc 203 Überblick über Veränderungen des Nettovermögens, das den Inhabern von rückkaufbaren gewinnbeteiligten Anteilen zuzurechnen ist Legg Mason Global Funds Plc 211 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss - Legg Mason Global Funds Plc 221 Finanzinformationen Gesamtkostenquoten (Total Expense Ratios TER) Legg Mason Global Funds Plc 256 Finanzinformationen - Umschlagshäufigkeit des Portfolios (Portfolio Turnover Rates PTR) Legg Mason Global Funds Plc 261 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset U.S. Money Market Fund 262 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset U.S. Core Bond Fund 264 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset Euro Core Bond Fund 266 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund 267 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset Global Multi Strategy Fund 269 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset U.S. High Yield Bond Fund 271 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset Emerging Markets Bond Fund 273 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset Global High Yield Bond Fund 275 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund 277 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund 279 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset Investment Grade Total Return Bond Fund 280 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Western Asset Inflation Management Fund 281 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Brandywine Global Opportunities Bond Fund 282 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Brandywine Global Equity Fund 283 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Legg Mason Value Fund 285 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Legg Mason Growth Fund 286 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands ClearBridge U.S. Appreciation Fund 288 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund 290 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund 292 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund 294 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Batterymarch European Equity Fund 295 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Batterymarch Pacific Equity Fund 297 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Batterymarch International Large Cap Fund 299 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund 301 Wesentliche Veränderungen in der Zusammensetzung des papierbestands Royce 100 Equity Fund 303 1

4 Allgemeine Informationen Verwaltungsrat John Alldis (Luxemburg) Frank Ennis * Joseph Keane * Joseph LaRocque (USA) Vertriebsstellen und Informationsstellen Legg Mason Investor Services LLC 100 Light Street Baltimore, MD USA Ehemalige Verwaltungsratmitglieder Deepak Chowdhury (USA) (trat am 4. April 2007 zurück) * Unabhängige, nicht am Management beteiligte, in Irland ansässige Mitglieder des Verwaltungsrats Geschäftssitz Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublin 2, Irland Legg Mason Investments (Europe) Limited 75 King William Street London EC4N 7BE Vereinigtes Königreich Legg Mason Asset Management Hong Kong Limited 12/F., York House The Landmark 15 Queen s Road, Central Hongkong Legg Mason International Equities (Singapore) Pte Limited 1 George Street, #23-02 Singapur Legg Mason Investments (Taiwan) Limited 55 Floor-1, Taipei 101 Tower Xin Yi Road Section 5, Taipei, 110 Taiwan Ausschüttungsstatus (nur für britische Anteilinhaber von Bedeutung) Die Gesellschaft beabsichtigt, eine Ausschüttungspolitik zu verfolgen, damit für bestimmte Anteilsklassen bestimmter Fonds für den am endenden zwölfmonatigen Zeitraum und die darauf folgenden Zeiträume eine Zertifizierung als ausschüttende Anteilsklasse möglich ist. Es gibt jedoch keine Garantie, dass diese Zertifizierung erteilt wird oder dass die Zertifizierung nach ihrer Erteilung fortbesteht und auch für zukünftige Rechnungslegungszeiträume gilt. Für den Zeitraum vom 1. März 2005 bis 28. Februar 2006 wurde die Zertifizierung für folgende Anteilsklassen erteilt: Teilfonds Western Asset U.S. Money Market Fund Western Asset U.S. Core Bond Fund Western Asset Euro Core Bond Fund Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund Western Asset Global Multi Strategy Fund Western Asset U.S. High Yield Bond Fund Western Asset Emerging Markets Bond Fund Brandywine Global Opportunities Bond Fund Legg Mason Value Fund Legg Mason Growth Fund Batterymarch European Equity Fund Batterymarch Pacific Equity Fund Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund** Royce 100 Equity Fund Anteilsklasse Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse A EUR, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend, Klasse Galleon Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse A EUR, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Klasse A USD, ausschüttend, Klasse B USD, ausschüttend, Klasse C USD, ausschüttend Die Gesellschaft hat die Zertifizierung jeder der vorstehenden Anteilsklassen als ausschüttende Anteilsklasse für den Zeitraum vom bis beantragt. Es gibt keine Garantie, dass die Zertifizierung erteilt wird. 2

5 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Schweizerische Vertretungs- und Zahlstelle: BBG, Banque Genevoise de Gestion, Rue Rodolphe-Toepffer 15, 1200 Genf, Schweiz. BGG, Banque Genevoise de Gestion, ist als schweizerische Vertretungs- und Zahlstelle der Gesellschaft für Anteile zuständig, die in oder von der Schweiz aus vertrieben werden. Der Verkaufsprospekt, der vereinfachte Verkaufsprospekt, die Gründungsurkunde und die Satzung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte der Gesellschaft und eine Liste der Käufe und Verkäufe der Fonds sind kostenlos bei der schweizerischen Vertretungsstelle erhältlich. Irischer Rechtsberater Arthur Cox Earlsfort Centre Earlsfort Terrace Dublin 2, Irland Depotbank PFPC Bank Limited Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublin 2, Irland Unabhängige Wirtschaftsprüfer PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants & Registered Auditors One Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1, Irland Verwaltungsgesellschaft PFPC International Limited Riverside Two Sir John Rogerson s Quay Grand Canal Dock Dublin 2, Irland Gewährtragende Maklergesellschaft Davy Stockbrokers Limited Davy House 49 Dawson Street Dublin 2, Irland Anlageverwalter: Legg Mason Value Fund Legg Mason Capital Management, Inc. 100 Light Street Baltimore, MD USA 3

6 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Anlageverwalter: Western Asset U.S. Money Market Fund Western Asset U.S. Core Bond Fund Western Asset Euro Core Bond Fund Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund Western Asset Global Multi Strategy Fund Western Asset U.S. High Yield Bond Fund Western Asset Emerging Markets Bond Fund Western Asset Global High Yield Bond Fund Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund Western Asset Investment Grade Total Return Bond Fund Western Asset Inflation Management Fund Brandywine Global Opportunities Bond Fund Brandywine Global Equity Fund Legg Mason Growth Fund ClearBridge U.S. Appreciation Fund ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund Batterymarch European Equity Fund Batterymarch Pacific Equity Fund Batterymarch International Large Cap Fund Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund** Royce 100 Equity Fund Batterymarch Emerging Markets Equity Fund Batterymarch U.S. Large Cap Fund Legg Mason Investments (Europe) Limited 75 King William Street London EC4N 7BE Vereinigtes Königreich Submanager: Western Asset U.S. Money Market Fund Western Asset U.S. Core Bond Fund Western Asset Euro Core Bond Fund Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund Western Asset Global Multi Strategy Fund Western Asset U.S. High Yield Bond Fund Western Asset Emerging Markets Bond Fund Western Asset Global High Yield Bond Fund Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund Western Asset Investment Grade Total Return Bond Fund Western Asset Inflation Management Fund Western Asset Management Company Limited 10 Exchange Square Primrose Street London EC2A 2EN Vereinigtes Königreich Submanager: Western Asset U.S. Money Market Fund Western Asset U.S. Core Bond Fund Western Asset Euro Core Bond Fund Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund Western Asset Global Multi-Strategy Fund Western Asset U.S. High Yield Bond Fund Western Asset Emerging Markets Bond Fund Western Asset Global High Yield Bond Fund Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund Western Asset Investment Grade Total Return Bond Fund Western Asset Inflation Management Fund Western Asset Management Company 385 East Colorado Boulevard Pasadena, CA USA 4

7 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Submanager: Western Asset Management Company Royce & Associates, LLC 1414 Avenue of the Americas New York, NY USA Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund** Royce 100 Equity Fund Submanager: Royce U.S. Small Cap Equity Fund Royce 100 Equity Fund Royce & Associates, LLC 1414 Avenue of the Americas New York, NY USA Submanager: Brandywine Global Opportunities Bond Fund Brandywine Global Equity Fund Brandywine Global Investment Management, LLC 2929 Arch Street Suite 800 Philadelphia, PA USA Submanager: Batterymarch European Equity Fund Batterymarch Pacific Equity Fund Batterymarch International Large Cap Fund Batterymarch Emerging Markets Equity Fund Batterymarch U.S. Large Cap Fund Batterymarch Financial Management, Inc. 200 Clarendon Street Boston, MA USA Submanager: Legg Mason Growth Fund Legg Mason Capital Management, Inc. 100 Light Street Baltimore, MD USA Submanager: ClearBridge U.S. Appreciation Fund ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund ClearBridge Advisors, LLC 620 8th Ave., 47th Floor New York, NY USA 5

8 Allgemeine Informationen - (Fortsetzung) Auflegung der Investmentfonds Western Asset U.S. Money Market Fund: Western Asset U.S. Core Bond Fund: Western Asset Euro Core Bond Fund: Western Asset Diversified Strategic Income Bond Fund: Western Asset Global Multi Strategy Fund: Western Asset U.S. High Yield Bond Fund: Western Asset Emerging Market Bond Fund: Western Asset Global High Yield Bond Fund: Western Asset U.S. Short-Term Government Income Fund: Western Asset U.S. Adjustable Rate Income Fund: Western Asset Investment Grade Total Return Bond Fund: Western Asset Inflation Management Fund: Brandywine Global Opportunities Bond Fund: Brandywine Global Equity Fund: Legg Mason Value Fund: Legg Mason Growth Fund: ClearBridge U.S. Appreciation Fund: ClearBridge U.S. Fundamental Value Fund: ClearBridge U.S. Large Cap Growth Fund: ClearBridge U.S. Aggressive Growth Fund: Batterymarch European Equity Fund: Batterymarch Pacific Equity Fund: Batterymarch International Large Cap Fund: Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund**: Royce 100 Equity Fund: Am hatten diese Fonds den Handel noch nicht aufgenommen. Mit Wirkung zum 4. Mai 2007 wurde PFPC Trustee & Custodial Limited in PFPC Bank Limited umbenannt. ** Mit Wirkung zum 5. Oktober 2007, wurde der Royce U.S. Small Cap Fund in Royce U.S. Small Cap Opportunity Fund umbenannt. Weitere Informationen Für weitere Informationen über das Teilfonds-Angebot (die Fonds ) von Legg Mason Global Funds Plc wenden Sie sich bitte an folgende Stellen: Für professionelle Anleger im Vereinigten Königreich und Europa Legg Mason Investments (Europe) Limited 75 King William Street London EC4N 7BE, Vereinigtes Königreich Für zugelassene Makler in Nord-, Süd- und Mittelamerika Legg Mason Investments 1395 Brickell Avenue Suite 1550 Miami, FL 33131, USA Tel.: + 44 (0) Tel.: Auf den jeweiligen Internetseiten finden Sie Informationen über: Tägliche Quotierungen Literatur, einschließlich Datenblätter sowie die neuesten Informationen über die einzelnen Fonds Zusätzliche Informationen über Legg Masons Vermögensverwaltungsunternehmen, die die Fonds verwalten 6

9 Brief an die Anteilinhaber Sehr geehrte Anteilinhaberin, sehr geehrter Anteilinhaber, wir freuen uns, Ihnen den ungeprüften Halbjahresbericht der Legg Mason Global Funds Plc für den sechsmonatigen Berichtszeitraum bis vorlegen zu können. Darin sind die wichtigsten Faktoren für die Performance der Renten- und Aktienmärkte im Berichtszeitraum näher beleuchtet. Rentenmärkte In den ersten vier Monaten des Berichtszeitraums war die Aussicht auf Zinsanhebungen in den meisten Regionen außerhalb der USA maßgeblich dafür verantwortlich, dass die globalen Rentenmärkte allgemein schwach abschnitten. In den letzten beiden Monaten wurden die Finanzmärkte jedoch von der Angst beherrscht, dass die Wirtschaft stärker als bisher angenommen von der sich ausweitenden Subprime-Krise am US- Hypothekenmarkt in Mitleidenschaft gezogen werden könnte. (So genannte Subprime-Hypotheken werden in den USA Kreditnehmern mit schlechter Bonität gewährt.) Die Situation erhielt eine internationale Dimension, als bekannt wurde, dass auch mehrere Finanzinstitute außerhalb der USA von der Subprime-Krise betroffen sind. Dadurch spannte sich die Lage an den Interbankenmärkten an und im August senkte die US- Notenbank ( Fed ) den Diskontsatz (zu dem sie Banken Geld leiht) um 0,5 %, da die Kreditkrise sich auszuweiten drohte. Die Europäische Zentralbank ( EZB ) griff ebenfalls ein und pumpte Liquidität in die Geldmärkte der Eurozone, um Stabilität zu bewahren. Vor diesem Hintergrund erlebten die Aktienmärkte im Juli und August eine hohe Volatilität, denn Anleger machten sich Gedanken über die Auswirkungen, die die Kreditkrise auf das Wirtschaftswachstum haben könnte. Die Performance der Rentenmärkte hingegen verbesserte sich mit nachlassender Risikobereitschaft der Anleger. Darüber hinaus hatten die Märkte in den USA eine Zinssenkung eingepreist, während die Erwartungen wuchsen, dass sowohl die EZB als auch die Bank of England ( BofE ) auf ihrem Straffungskurs eine Verschnaufpause einlegen würde. (Und so kam es auch: Die EZB und die BofE ließen die Zinsen bei ihren Sitzungen in der ersten Septemberwoche unverändert, wobei die Notenbanker als Hauptgrund für ihre Entscheidungen die Turbulenzen an den Finanzmärkten nannten. Vor allem bei der EZB war man vorher davon ausgegangen, dass sie die Zinsen bei ihrer Sitzung um weitere 0,25 % anheben würde). Aufgrund des festeren Wachstums und der Inflationsdaten hatte die EZB im Berichtszeitraum die Zinsen bereits im März und im Juni um jeweils 0,25 % auf 4,0 % angehoben. Die BofE hatte ebenfalls an der Zinsschraube gedreht, nachdem die Inflation im Vereinigten Königreich sich um die Obergrenze der Notenbank von 3 % bewegte. Nach Zinsanhebungen von jeweils 0,25 % im Mai und Juli lagen die Zinsen im Vereinigten zum Ende des Berichtszeitraums bei 5,75 %. In den USA hingegen wurden die Zinsen unverändert auf 5,25 % belassen, doch zum Ende des Berichtszeitraums preisten die Märkte Zinssenkungen der Fed ein, denn es schien immer wahrscheinlicher, dass die Immobilienmarktflaute und die angespannte Kreditlage die Wachstumsaussichten beeinträchtigen werden. In Japan ließ die Zentralbank die Zinsen während des Berichtszeitraums ebenfalls unverändert. An den wichtigsten Rentenmärkten zogen die Renditen meist seit Anfang des Berichtszeitraums an und erreichten Mitte Juni ihren Höchststand. (Die Rendite einer Anleihe errechnet sich aus den Erträgen der Anleihe d. h. ihrer Verzinsung geteilt durch ihren Marktpreis. Bitte beachten, dass sich Anleiherenditen invers zu den Preisen verhalten.) Die Rendite 2-jähriger U.S. Treasuries beispielsweise begann bei 4,63 % und erreichte am 14. Juni einen Höchststand von 5,08 %, wonach sie bis Ende August auf 4,16 % abfiel. Die Renditen 2-jähriger britischer Staatsanleihen begannen bei 5,30 %, erreichten einen Höchststand von 5,81 % und fielen dann wieder auf 5,34 %, während 2-jährige deutsche Bundeswertpapiere im Berichtszeitraum von 3,88 % auf einen Höchststand von 4,54 % kletterten. Bis Ende August fiel die Rendite 2-jähriger deutscher Bundeswertpapiere dann wieder auf 4,01 %. Britische Aktienmärkte Die britischen Aktienmärkte entwickelten sich in den ersten vier Monaten des Berichtszeitraums gut, doch im Juli und August wurden sie vom globalen Ausverkauf der Aktienmärkte in Mitleidenschaft gezogen. Vor allem im August herrschte an den Märkten die Angst, dass die anhaltenden Probleme der US-Immobilienbranche nicht nur der US-Wirtschaft mehr als erwartet schaden würden, sondern auch internationale Auswirkungen haben könnten, nachdem einige Finanzinstitute außerhalb der USA bekannt gaben, dass sie ebenfalls von der Subprime-Krise am US-Hypothekenmarkt betroffen sind. Dadurch wuchs die Angst, dass eine Ausweitung der Kreditkrise allgemein zu strengeren Richtlinien bei der Kreditvergabe und somit zu einer möglichen Beeinträchtigung des Wirtschaftswachstums führen könnte. Diese Sorgen standen auch zum Ende des Berichtszeitraums noch im Brennpunkt der Finanzmärkte. Zu Beginn des Berichtszeitraums war die Stimmung an den britischen Aktienmärkten jedoch weitaus positiver. Die Aussichten für das Wirtschaftswachstum im Vereinigten Königreich waren allgemein robust und die BofE hielt es nach wie vor für notwendig, dem Inflationsdruck mit Zinsanhebungen entgegenzuwirken. Nachdem sie die Zinsen von August 2006 bis Januar 2007 drei Mal um jeweils 0,25 % angehoben hatte, beschloss die BofE auch im Mai und Juli Zinserhöhungen um 0,25 %. Nach dem Zinsschritt im Juli lagen die Zinsen im Vereinigten Königreich bei 5,75 %. Bis zum Ende des Berichtszeitraums zeichneten sich erste Hinweise auf eine Abschwächung des Wohnungsmarkts und der Konsumnachfrage ab, d. h. die Zinsanhebungen zeigten die gewünschte Wirkung. Neben der allgemein starken Konjunktur erwiesen sich auch die anhaltend guten Unternehmensergebnisse und die kräftige Fusions- und Akquisitionstätigkeit in den ersten Monaten des Berichtszeitraums als wichtige Triebfedern der Aktienmarkt-Performance. Wie schon 2006 wurden Fusionen und Akquisitionen meist durch Private Equity finanziert. Sainsbury s und Alliance Boots, zwei Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung des Sektors Nicht-Basiskonsumgüter, schnitten beispielsweise dank der Übernahmetätigkeit im Berichtszeitraum gut ab. Gegen Ende des Berichtszeitraums zogen die hohen Zinsen jedoch den Finanzsektor in Mitleidenschaft, wobei Banken und Immobiliengesellschaften sich im Sommer besonders schwach entwickelten. Am schlechtesten schnitten große Geschäftsbanken ab, die vor allem im Retail-Banking tätig sind. Unserer Ansicht nach wird die britische Wirtschaft robust bleiben, was britischen Aktien Unterstützung geben dürfte, das Hauptaugenmerk der Anleger wird jedoch weiterhin den Auswirkungen der höheren Zinsen und den Problemen an den Kreditmärkten gelten. Die potenziellen Folgen dieser Nervosität werden sich in den kommenden Monaten noch deutlicher abzeichnen. 7

10 Brief an die Anteilinhaber (Fortsetzung) Europäische Aktienmärkte Vor dem Hintergrund des anhaltenden Wirtschaftswachstums in der Region hob die EZB zu Beginn des Berichtszeitraums im März die Zinsen um 0,25 % auf 3,75 % an. Dies war die siebte Zinserhöhung dieser Größenordnung seit März 2005, der sich ein weiterer Zinsschritt um 0,25 % im Juni anschloss. Im weiteren Verlauf des Berichtszeitraums setzte sich die so genannte De-Equitisation, d. h. der Trend zu Aktienrückkäufen und Barübernahmen von Unternehmen, als wichtiges Thema an den Aktienmärkten der Region fort. Der Übernahmetrend wurde von dem anhaltenden Zufluss von Private-Equity-Kapital unterstützt, der Hand in Hand mit der regen Fusions- und Akquisitionstätigkeit einherging. Darüber hinaus profitierten die Bewertungen europäischer Aktien von kräftigen Gewinnen und Investitionsausgaben. Diese Faktoren verhalfen den europäischen Aktienmärkten zu einer starken Performance in den ersten vier Monaten des Berichtszeitraums. Im Juli und August wurden die Märkte jedoch vom globalen Ausverkauf in Mitleidenschaft gezogen, der von der Angst geschürt wurde, dass der Zusammenbruch des US-Markts für Subprime-Hypotheken internationale Kreise ziehen könnte. Diese Angst verschlimmerte sich noch, als bekannt wurde, dass einige Finanzinstitute außerhalb der USA von der Subprime-Krise betroffen waren, wodurch die Befürchtung aufkam, dass eine Ausweitung der Kreditkrise zu strengeren Richtlinien bei der Kreditvergabe führen könnte, worunter auch die gesamtwirtschaftliche Aktivität leiden würde. Diese Sorgen standen auch zum Ende des Berichtszeitraums noch im Brennpunkt der Finanzmärkte. Trotz dieser Ängste profitierten europäische Unternehmen vom starken regionalen und globalen Wachstum. An den europäischen Aktienmärkten schnitt der Grundstoffsektor gut ab, dem das robuste globale Wirtschaftswachstum zugute kam, während der Energiesektor durch die Erholung des Ölpreises Auftrieb bekam. Die Stimmung in Bezug auf Banken litt jedoch unter den steigenden Zinsen. Obwohl die Märkte vor dem Hintergrund des anhaltend robusten Wirtschaftswachstums mit weiteren Zinsanhebungen der EZB gerechnet hatten, haben sich ihre Erwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts dieser Zinsschritte verzögert, weil die Turbulenzen an den Kreditmärkten im August zunahmen. (Beispielsweise hatte man für die Sitzung der EZB in der ersten Septemberwoche allgemein eine Anhebung um 0,25 % erwartet, doch die Zinsen bleiben unverändert.) Nun gehen die Märkte davon aus, dass die EZB abwarten wird, wie sich die strengeren Kreditvergaberichtlinien auf die gesamtwirtschaftliche Aktivität auswirken, bevor sie über weitere Zinsanhebungen entscheidet. US-Aktienmärkte Der US-Aktienmarkt genoss einen kräftigen Start in den Berichtszeitraum, wobei der S&P 500 Index im März und April in US-Dollar ausgedrückt um 5,6 % zulegte. Dieser Zuwachs war in erster Linie den unerwartet guten Gewinnmeldungen für das erste Quartal zu verdanken, nachdem der Markt im Februar noch unter einem von China ausgehenden Ausverkauf gelitten hatte. Unternehmen vieler Industriezweige konnten die Erwartungen übertreffen, wie zum Beispiel Microsoft, die Arzneimittelhersteller Merck und Pfizer sowie der Aluminiumproduzent Alcoa. Obwohl die Gewinnmeldungen dem Markt Unterstützung boten, herrscht nach wie vor der Konsens, dass für 2007 mit einer Abkühlung des Wirtschaftswachstums gerechnet werden muss. Im Juni ließ die Hoffnung auf eine Zinssenkung der Fed nach, was den Anleiherenditen kräftigen Aufschwung gab und zu stärkerer Volatilität an den Aktienmärkten führte. Von Ende Juli bis in den August litten die US- und die globalen Märkte unter einem drastischen Ausverkauf, wobei der S&P 500 Index den schlimmsten wöchentlichen Einbruch in fast fünf Jahren erlebte. Die Nervosität an den globalen Kreditmärkten zog an, als bekannt wurde, dass auch einige Finanzinstitute außerhalb der USA von der Subprime-Krise des US-Hypothekensektors betroffen sein könnten. Die Abschwächung des US-Immobilienmarkts und die zunehmenden Probleme des Subprime-Hypothekenmarkts beherrschten im Berichtszeitraum die Schlagzeilen. Gegen Ende des Berichtszeitraums zeichnete sich zunehmend ab, dass die Subprime-Krise des Hypothekenmarkts auch eine ernste Gefahr für die allgemeine (und die globale) Wirtschaft darstellen könnte. Die globalen Zentralbanken befürchteten eine Ausweitung der Kreditkrise und pumpten Liquidität in die Finanzmärkte, die sich jedoch erst zu stabilisieren begannen, als die Fed den Diskontsatz (zu dem sie Banken Geld leiht) um 50 Basispunkte senkte. Trotz der Volatilität legte der S&P 500 Index in den sechs Monaten bis 31. August 2007 in US-Dollar ausgedrückt um 5,70 % zu. Wir sind nach wie vor der Ansicht, dass der Ausblick für die US-Aktienmärkte im Großen und Ganzen positiv bleibt. Das Gewinnwachstum kühlt sich definitiv ab, bleibt aber robust, und die meisten Unternehmen übertreffen weiterhin die Erwartungen. Wir gehen davon aus, dass das BIP- Wachstum sich zwar abschwächt, aber kräftig genug bleibt, um ein moderates Gewinnwachstum zu unterstützen. Am Markt sind derzeit potenzielle Zinsanhebungen der Fed in den kommenden Monaten eingepreist. Unseren Analysen zufolge müsste der S&P 500 Index ein KGV von etwa 16 aufweisen, d. h. der Markt ist aus Sicht der diesjährigen Schätzungen leicht unterbewertet. Da der Markt sich in der Regel an den Erwartungen orientiert, halten wir die später im Jahr verfügbaren Schätzungen für 2008 für aussagekräftiger. Trotz des jüngsten Marktschocks sind wir daher immer noch der Ansicht, dass die meisten Anzeichen eine weiterhin optimistische Einstellung zum Markt rechtfertigen. 8

11 Brief an die Anteilinhaber (Fortsetzung) Japanische Aktienmärkte Wie die meisten globalen Aktienmärkte erlebte Japan einen wackeligen Auftakt in die Berichtsperiode, nachdem Shanghais Börse aufgrund von Spekulationen, dass die chinesische Regierung strengere Investmentkontrollen einführen würde, drastisch einbrach. Nachdem der Markt sich wieder erholt hatte, tendierte er im restlichen Verlauf des Berichtszeitraums meist seitwärts. Im letzten Monat kam es jedoch noch einmal zu beträchtlicher Volatilität, die durch die Subprime-Krise in den USA ausgelöst wurde. Die Situation verschlimmerte sich noch dadurch, dass der japanische Yen gegenüber dem US-Dollar zulegte, weil Anleger ihre Yen-Carry-Trades glattstellten, um die Verluste aus Anlagen in fremden Währungen möglichst gering zu halten. (Als Carry Trade bezeichnet man eine Strategie, bei der ein Anleger in einem Land mit vergleichsweise niedrigen Zinsen einen Kredit aufnimmt und die Gelder dann in seinem Heimatland investiert.) Bis zum Monatsende hatte sich der Markt jedoch stabilisiert und er schloss den Berichtszeitraum in japanischen Yen ausgedrückt mit einem Minus von nur 8 % ab. Unter den Sektoren hatten große exportorientierte Bereiche wie Transport, Präzisionsgeräte und Maschinen bei der Aktienmarkt-Performance während des Berichtszeitraums meist die Nase vorn. Das Seeverkehrsgeschäft stieg in den sechs Monaten des Berichtszeitraums beispielsweise um 28 %. Einheimische Dienste und das vertreibende Gewerbe hingegen wurden größtenteils übergangen: der Einzelhandel verlor zum Beispiel mehr als 17 %. Nach einem positiven Wirtschaftswachstum im ersten Quartal fiel das japanische Bruttoinlandsprodukt im zweiten Quartal, was vermutlich auf die schwache Investitionstätigkeit im Unternehmenssektor zurückzuführen ist. Die Konsumausgaben waren ebenfalls gedämpft, doch die Arbeitslosigkeit ging erneut zurück, und zwar auf den niedrigsten Stand seit Februar Ein weiterer Lichtblick folgte im Juni: Japans nationaler Pensionsfonds, der weltweit größte Pool von Treuhandgesellschaften für Altersvermögen, gab bekannt, dass er seine Anlagen diversifizieren und in auf Nebenwerte spezialisierte Fonds investieren will, was Beobachtern zufolge das Interesse an diesem Marktbereich ankurbeln wird. Asiatische Aktienmärkte An den asiatischen Märkten kam es Anfang März zu Nervosität, als die Angst in China vor weiteren Zinsanhebungen sowie Kommentare von Regierungsbehörden, die den spekulativen Handel unter Privatanlegern eindämmen sollten, eine Welle weltweiter Marktvolatilität auslösten, die im Februar begann. Die Märkte erholten sich jedoch schnell wieder und die asiatischen Aktienmärkte erzielten im sechsmonatigen Berichtszeitraum in US-Dollar ausgedrückt ein Plus von 17,79 %. Nachdem China Anfang März beträchtliche Volatilität ausgelöst hatte, lag der Markt im zweiten Kalenderquartal mit seiner Performance in der Region vorn. Indien und Südkorea schnitten ebenfalls gut ab. In Indien ließen der Inflationsdruck und die Angst vor einer Überhitzung der Wirtschaft nach, während in Korea die Kapitalzuflüsse von einheimischen Anlegern die Investitionstätigkeit ausländischer Anleger mehr als wettmachten. Thailand gehörte unter den Ländern der Region ebenfalls zu den Spitzenreitern, da die steigende Zuversicht, dass die Wahlen dieses Jahr noch stattfinden, skeptische Anleger wieder zu diesem seit geraumer Zeit schwächelnden Markt lockten. Der kräftige Aufschwung des Ölsektors wirkte sich ebenfalls positiv aus, denn Energieunternehmen sind auf dem thailändischen Markt stark vertreten. Am anderen Ende des Performancespektrums gehörte Taiwan zu den Nachzüglern unter den regionalen Märkten. In den letzten beiden Monaten des Berichtszeitraums litt Asien unter der globalen Volatilität und den drastischen Ausverkäufen, die die globalen Märkte aufgrund der steigenden Nervosität über den Ausblick für das US-Wirtschaftswachstum ergriff. Der Kollaps des US-Subprime- Hypothekenmarkts und die Angst vor einer Ausweitung der Kreditkrise machten Anleger nervös. Auf kurze Sicht rechnen wir mit anhaltender Marktvolatilität, doch langfristig werden die soliden Fundamentaldaten asiatischer Aktien (ohne Japan) unserer Ansicht nach erhalten bleiben. In Asien ist das Gewinnwachstum beispielsweise weitaus höher als bei Unternehmen in Industrienationen. Der Verschuldungsgrad ist bei asiatischen Unternehmen ebenfalls deutlich besser. In Industrienationen beträgt das Verhältnis von Fremd- zu Eigenkapital ungefähr 100 %, während es in Asien nur bei etwa 40 % liegt. Vielen Dank für Ihr fortgesetztes Vertrauen. Wir freuen uns darauf, Ihnen auch in Zukunft beim Erreichen Ihrer Finanzziele helfen zu können. Mit freundlichen Grüßen Legg Mason Investments (Europe) Limited 9

12 Western Asset U.S. Money Market Fund Vermögensaufstellung zum Nennwert Kuponsatz % Fälligkeitsdatum Diskontierte Schuldverschreibungen von US-Bundesbehörden 0,49 % (Anschaffungskosten USD) Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC) 0,49% FHLMC 5, ,49 Schuldtitel von US-Regierungsbehörden 0,05 % Federal Home Loan Bank (FHLB) 0,03 % 600 FHLB, Serie 1, Schuldverschreibungen 5, , FHLB, Serie 495 3, , FHLB, Schuldverschreibungen 3, ,01 Federal National Mortgage Association (FNMA) 0,02 % , FNMA, Schuldverschreibungen 5, , FNMA, Schuldverschreibungen 3, , ,02 Schuldtitel von US-Regierungsbehörden gesamt (Anschaffungskosten USD) ,05 US-Unternehmensanleihen und Schuldverschreibungen 3,47 % 300 AIG Matched Funding Corp., Senior Notes 144A 5, , American Honda Finance, Schuldverschreibungen, 144A 5, , Bear Stearns Co., Inc., Schuldverschreibungen 5, , BellSouth Corp., ungesicherte Senior Notes 5, , ChevronTexaco Capital Co., mit Unternehmensgarantie 3, , Citigroup, Inc., Schuldverschreibungen 5, , Countrywide Financial Corp., mittelfristige Schuldverschreibungen, mit Unternehmensgarantie 5, , First Tennessee Bank, nicht nachrangig, 144A 5, , Goldman Sachs Group Inc. 5, , The Goldman Sachs Group, Inc., mittelfristige Schuldverschreibungen 5, , Goldman Sachs Group Inc. 5, , HBOS Treasury Services PLC, mittelfristige Schuldverschreibungen 144A 5, , HSBC Finance Corp., Schuldverschreibungen 5, , K2 (USA) LLC, mit Unternehmensgarantie 144A 5, , Toyota Motor Credit Corp., mittelfristige Schuldverschreibungen, unbesichert 5, , Toyota Motor Credit Corp. 5, , U.S. Bank NA, Bankschuldverschreibungen 5, , U.S. Bank NA, Bankschuldverschreibungen, unbesicherte Senior Notes 5, ,01 US-Unternehmensanleihen und Schuldverschreibungen gesamt (Anschaffungskosten USD) ,47 10

13 Western Asset U.S. Money Market Fund Nennwert Kuponsatz % Fälligkeitsdatum Commercial Paper 39,59 % Anglesea Funding LLC 5, , Bank of America Corp. 5, , Bank of America Corp. 5, , Bank of America Corp. 5, , Bank of America Corp. 5, , Belmont Funding LLC 5, , BNP Paribas 5, , Carrera Capital Finance LLC 5, , CBA Finance LLC 5, , Chesham Finance LLC 5, , Chesham Finance LLC 5, , Chesham Finance LLC 5, , Danske Corp. 5, , Danske Corp. 5, , Danske Corp. 5, , Danske Corp. 5, , Danske Corp. 5, , Deutsche Bank Financial LLC 5, , Dexia Delaware LLC 5, , Ebury Finance LLC 5, , Ebury Finance LLC 5, , Ebury Finance LLC 5, , Fenway Funding LLC 5, , General Electric Capital Corp. 5, , General Electric Capital Corp. 5, , General Electric Capital Corp. 5, , General Electric Capital Corp. 5, , General Electric Capital Corp. 5, , General Electric Co. 5, , Grampian Funding LLC 5, , HBOS Treasury Services PLC 5, , HBOS Treasury Services PLC 5, , ING Fundings LLC 5, , ING Fundings LLC 5, , Intesa Funding LLC 5, , JPMorgan Chase & Co. 5, , Kredietbank NA Finance Corp. 5, , Morrigan TRR Funding LLC 5, , Morrigan TRR Funding LLC 5, , Morrigan TRR Funding LLC 5, , Natixis 5, , Natixis 5, ,26 11

14 Western Asset U.S. Money Market Fund Nennwert Kuponsatz % Fälligkeitsdatum Commercial Paper (Fortsetzung) Nestle Capital Corp. 5, , Noedea North America, Inc. 5, , Nordea North America, Inc. 5, , Nyala Funding LLC 5, , Ottimo Funding Ltd. 5, , Perry Funding Corp. 5, , Picaros Funding LLC 5, , Rabobank Nederland 5, , Societe Generale 5, , Societe Generale 5, , Societe Generale 5, , Societe Generale 5, , Svenska Handelsbanken AB 5, , Swedbank AB 5, , Swedish Export Credit 5, , Toyota Motor Credit Corp. 5, , UBS Finance, Inc. 5, , UBS Finance, Inc. 5, , UBS Finance, Inc. 5, , UBS Finance, Inc. 5, , UBS Finance, Inc. 5, ,27 Commercial Paper gesamt (Anschaffungskosten USD) ,59 Einlagenzertifikate 50,04 % ABN Amro Bank NV 5, , ABN Amro Bank NV 5, , Banco Bilbao Vizcaya 5, , Banco Bilbao Vizcaya 5, , Bank of Ireland PLC 5, , Bank of Montreal Chicago 5, , Bank of Montreal Chicago 5, , Bank of Nova Scotia 5, , Bank of Nova Scotia 5, , Bank of Nova Scotia 5, , Bank of Tokyo Mitsubishi 5, , Bank of Tokyo Mitsubishi 5, , Bank of Tokyo Mitsubishi 5, , Barclays Bank PLC 5, , Barclays Bank PLC 5, , Barclays Bank PLC 5, , Barclays Bank PLC 5, , BNP Paribas 5, ,55 12

15 Western Asset U.S. Money Market Fund Nennwert Kuponsatz % Fälligkeitsdatum Einlagenzertifikate (Fortsetzung) BNP Paribas 5, , BNP Paribas 5, , BNP Paribas 5, , BNP Paribas 5, , Calyon NY 5, , Calyon NY 5, , Canadian Imperial Bank 5, , Canadian Imperial Bank 5, , Canadian Imperial Bank 5, , Credit Suisse 5, , Credit Suisse 5, , Depfa Bank PLC 5, , Deutsche Bank AG 5, , Deutsche Bank AG 5, , Deutsche Bank AG 5, , Dresdner Bank AG 5, , Dresdner Bank AG 5, , Fortis Bank NY 5, , Fortis Bank NY 5, , Fortis Bank NY 5, , HBOS Treasury Services NY 5, , HBOS Treasury Services NY 5, , HBOS Treasury Services NY 5, , HBOS Treasury Services NY 5, , HBOS Treasury Services NY 5, , HSBC Bank USA 5, , Landesbank Baden-Württ. 5, , Lloyds Bank PLC 5, , Lloyds TSB Bank PLC 5, , Nordea Bank PLC 5, , Norddeutsche Landesbank 5, , Royal Bank of Canada 5, , Royal Bank of Canada 5, , Royal Bank of Scotland 5, , Royal Bank of Scotland 5, , Royal Bank of Scotland 5, , Royal Bank of Scotland 5, , Societe Generale 5, , Societe Generale 5, , State Street Bank & Trust 5, , State Street Bank & Trust 5, , State Street Bank & Trust 5, ,41 13

16 Western Asset U.S. Money Market Fund Nennwert Kuponsatz % Fälligkeitsdatum Einlagenzertifikate (Fortsetzung) Svenska Handelsbanken AB 5, , Svenska Handelsbanken AB 5, , Svenska Handelsbanken AB 5, , Svenska Handelsbanken AB 5, , Toronto Dominion Bank 5, , Toronto Dominion Bank 5, , Toronto Dominion Bank 5, , UBS AG 5, , UBS AG 5, , Wachovia Bank 5, , Wachovia Bank 5, , Wells Fargo Bank NA 5, , Wells Fargo Bank NA 5, , Wells Fargo Bank NA 5, ,27 Einlagenzertifikate gesamt (Anschaffungskosten USD) ,04 Schuldschein 0,41 % (Anschaffungskosten USD) Bank of America Corp. Schuldverschreibungen 5, ,41 Termineinlagen 5,87 % Abbey National Treasury Services 5, , Bank of Tokyo Mitsubishi 5, , BNP Paribas 5, , Calyon Grand Cayman 5, , Dresdner Bank AG 5, ,36 Termineinlagen gesamt (Anschaffungskosten USD) ,87 Gesamtinvestitionen (Anschaffungskosten USD) ,92 Sonstiges die Verbindlichkeiten übersteigendes Vermögen ,08 Nettovermögen insgesamt ,00 144A Von der Eintragung gemäß Vorschrift 144A des US-papiergesetzes von 1933 (in seiner jeweils letzten Fassung) befreite papiere. Diese papiere dürfen nur bei von einer Registrierung befreiten Transaktionen an qualifizierte institutionelle Anleger weiterverkauft werden. Am machten diese papiere USD bzw. 1,43 % des Nettovermögens aus. papier mit variablem Zinssatz. Der aufgeführte Zinssatz entspricht dem Zinssatz vom MIT AUSNAHME VON TERMINEINLAGEN BEI KREDITINSTITUTEN SIND ALLE WERTPAPIERE ÜBERTRAGBARE, AN EINER AMTLICHEN BÖRSE ZUGELASSENE ODER AUF EINEM GEREGELTEN MARKT GEHANDELTE WERTPAPIERE. % des Analyse des Gesamtvermögens Gesamtvermögens Übertragbare papiere und Geldmarktinstrumente, die an einer amtlichen Börse notiert sind oder an einem geregelten Markt gehandelt werden 93,84 % Einlagen bei Kreditinstituten 5,85 % Umlaufvermögen 0,31 % Gesamtvermögen 100,00 % 14

17 Western Asset U.S. Core Bond Fund Vermögensaufstellung zum Nennwert Kuponsatz % Fälligkeitsdatum Asset Backed Securities 7,65 % 83 Countrywide Home Equity Loan Trust, Serie 2002-F, Klasse A 5, , Countrywide Home Equity Loan Trust, Serie 2004-R, Klasse 2A 5, , Countrywide Home Equity Loan Trust, Serie 2006-RES, Klasse 4F1B, 144A 5, , Fremont Home Loan Trust, Serie 2006-B, Klasse 2A2 5, ,21 29 Keycorp Student Loan Trust, Serie 2005-A, Klasse 1A1 5, , Lehman XS Trust, Serie N, Klasse 1A1B 5, , Lehman XS Trust, Serie 2006-GP2, Klasse 1A1A 5, , Lehman XS Trust, Serie 2006-GP4, Klasse 3A1A 5, , Lehman XS Trust, Serie N, Klasse 3A1 5, , RAAC, Serie 2006-RP1, Klasse A3, 144A 5, ,33 26 Residential Asset Mortgage Products, Inc., Serie 2003-RS2, alle Klassen 5, ,04 23 Residential Asset Securities Corp., Serie 2001-KS21, alle Klassen 5, , SLM Student Loan Trust, Serie , Klasse A2 5, ,29 2 Structured Asset Investment Loan Trust, Serie , Klasse A9 5, Terwin Mortgage Trust, Serie SL, Klasse A3 4, , Truman Capital Mortgage Loan Trust, Serie , Klasse A, 144A 5, ,53 Asset-Backed Securities gesamt (Anschaffungskosten USD) ,65 Collateralised Mortgage-Backed Obligations 37,62 % 266 American Home Mortgage Assets, Serie , Klasse 3A12 5, , American Home Mortgage Assets, Serie , Klasse 1A12 5, ,65 49 American Home Mortgage Investment Trust, Serie , Klasse 1A 5, ,08 70 Banc of America Commercial Mortgage, Inc., Serie , Klasse A4 5, , Banc of America Commercial Mortgage, Inc., Serie , Klasse A4 5, , Banc of America Funding Corp., Serie 2007-HY1, Klasse A1 5, , Bear Stearns Adjustable Rate Mortgage Trust, Serie , Klasse A6 3, , Bear Stearns Alt A Trust, Serie , Klasse 2A2 5, , Bear Stearns Alt-A Trust, Serie , Klasse 2A6A 5, ,30 15

18 Western Asset U.S. Core Bond Fund Nennwert Kuponsatz % Fälligkeitsdatum Collateralised Mortgage-Backed Obligations (Fortsetzung) 205 Countrywide Alternative Loan Trust, Serie , Klasse 1A1 5, , Countrywide Alternative Loan Trust, Serie , Klasse A3 5, , Countrywide Alternative Loan Trust, Serie , Klasse 1A1 5, , Countrywide Alternative Loan Trust, Serie 2005-J12 2A1, Klasse 2A1 5, , Countrywide Home Loan Mortgages Pass Through Trust, Serie , Klasse 1A1 5, , Countrywide Home Loan Mortgages Pass Through Trust, Serie , Klasse 2A1 5, , Countrywide Home Loan Mortgages Pass Through Trust, Serie , Klasse 6A1 5, , Countrywide Home Loan Mortgages Pass Through Trust, Serie , Klasse 1A2 5, , Countrywide Home Loan Mortgages Pass Through Trust, Serie , Klasse 1A1 5, , Credit Suisse Mortgage Capital Zertifikate, Serie 2006-C4, Klasse A3 5, , CRIMI Mae Commercial Mortgage Trust, Serie 1998-C1, Klasse A2 144A 7, , CS First Boston Mortgage Securities Corp., Serie 2005-C2, Klasse A4 4, , GE Capital Commercial Mortgage Corp., Serie 2005-C4, Klasse A4 5, , GMAC Commercial Mortgage Securities, Inc., Serie 1999-C2, Klasse A2 6, , Greenpoint Mortgage Funding Trust, Serie 2005-AR1, Klasse A2 5, , Greenpoint Mortgage Funding Trust, Serie 2006-AR4, Klasse A1A 5, , Greenpoint Mortgage Funding Trust, Serie 2007-AR1, Klasse 1A1A 5, , GSMPS Mortgage Loan Trust, Serie 2005-RP2, Klasse 1AF, 144A 5, , Harborview Mortgage Loan Trust, Serie , Klasse 2A 5, , Harborview Mortgage Loan Trust, Serie , Klasse 2A1A 5, ,30 16