Methoden der Investitionsrechnung

Transkript

1 Methoden der Investitionsrechnung Mag. Manuela Amon angepasst an den BW-Unterricht von Johann Mayer, LFS Otterbach

2 Wirtschaftlichkeit von Investitionen Eine Investition ist wirtschaftlich, wenn der Nutzen höher ist als die Kosten Nutzen: + Verkaufserlöse der Erzeugung, Einsparung von Ausgaben + Verringerung von Verlusten (Maschinenreparatur, Futterverluste) + Vereinfachung der Arbeit,... Kosten: der laufenden Produktion (variable Kosten, Fixkosten des bestehenden Betriebes) aus der Investition Wertverlust (Abschreibung) Finanzierungskosten (Zinsen, Spesen) Kosten aus alternativer Verwendungsmöglichkeit von Arbeitszeit, Fläche, Geld 2

3 Investition: Fragestellungen 1. Soll investiert werden? 2. In welches Gut soll investiert werden? Anschaffungskosten Nutzungsdauer laufende Kosten Investitionsrechnung 3

4 Kostenvergleich Investition muss getätigt werden: Welche ist kostengünstiger? Kostenvergleich bei bekannter Auslastung Kostenvergleich bei einer funktionsfähigen Altanlage Kostenvergleich bei unbekannter Auslastung 4

5 Vorgehensweise/Formeln Kostenvergleich 1. Ermittlung/Berechnung der Fixkosten: i. kalk. AfA = (AW RW) / ND ii. kalk. Zinsen = (AW + RW) / 2 * i iii. Sonstige Fixkosten: lt. Angabe bzw. KLR 2. Ermittlung/Berechnung der variablen Kosten: 3. Berechnung Gesamtkosten = Fixe + variable Kosten 4. Kritischer Punkt = (K fix A K fix B) / (K var B K var A) Anmerkung: In der klassischen Berechnung erfolgt die Berechnung der AfA und der Zinsen mittels Annuitätenrechnung. 5

6 Beurteilung: Kostenvergleich Vorteile rasche Durchführung geringe Menge an Daten notwendig. Nachteile Betrachtung einer Periode Durchschnittskosten des ersten Jahres werden für die gesamte Nutzungsdauer unterstellt. Bei längeren Nutzungsdauern: Gefahr von Fehlprognosen. keine Berücksichtigung von Unterschieden hinsichtlich Qualität und erzielbarer Erlöse. Das Unternehmensziel Gewinnmaximierung wird unter Umständen nicht erreicht. 6

7 Gewinnvergleich Erlöse pro Periode Kosten pro Periode Gewinn pro Periode 7

8 Beurteilung: Gewinnvergleich Vorteile Wie bei der Kostenvergleichsrechnung; zusätzlich: Investitionsobjekte mit unterschiedlicher Erzeugungsmenge und/oder -qualität lassen sich reihen. Nachteile Eine Periode wird betrachtet Eine kurzfristige Betrachtungsweise kann zu Fehlprognosen führen. In der Praxis sind Erlöse oftmals nicht eindeutig oder schwierig zurechenbar. Gewinn nicht immer aussagekräftig Es kommt darauf an, wie viel Kapital aufgewendet werden musste, um den Gewinn zu erzielen. Es kann keine Aussage über die Rentabilität des Kapitals getätigt werden. 8

9 Rentabilitätsvergleich (Gewinn + FK Zi) * 100 Ø gebundenes Kapital* = Rentabilität in % * (AW + RW)/2 9

10 Beurteilung: Rentabilitätsvergleich Vorteile Wie bei der Gewinnvergleichsrechnung; zusätzlich: Investitionsobjekte mit unterschiedlichem Kapitaleinsatz können verglichen werden. Nachteile eine Periode wird betrachtet Eine kurzfristige Betrachtungsweise kann zu Fehlprognosen führen. Keine Berücksichtigung von alternativen Anlegungsmöglichkeiten des Differenzkapitals bzw. des Kapitals nach Ablauf der Nutzungsdauer. 10

11 Amortisationsvergleich AW - RW Ø jährlicher Rückfluss* = Amortisation in Jahren * Ø Gewinn + kalkulierte AfA 11

12 Beurteilung: Amortisationsrechnung Vorteile rasche Durchführung geringe Menge an Daten notwendig Zusätzlich: Es kann eine SOLL- Amortiationszeit für alle Investitionen vorgeben werden. Dies ist ein Entscheidungskriterium, ob die Investition durchgeführt werden soll. Nachteile Gibt nur Aufschluss über Dauer des Risikozeitraums und nicht über den erfolgsmäßigen Vorteil einer Investition Zeitwert des Geldes wird nicht berücksichtigt Jährlichen Rückflüsse in der Praxis schwer schätzbar Keine Berücksichtigung von Erträgen und Kosten nach der Amortisationsdauer Wirkt sich bei unterschiedlich hohen Nutzungsdauern der Investitionsalternativen negativ auf die Aussagekraft des Ergebnisses aus! 12

13 Rechenverfahren Mag. Manuela Amon Entscheidungskriterien niedrigste Kosten höchster Gewinn höchste Rentabilität kürzeste Kapitalrückflusszeiten statisches Investitionsrechenverfahren KOSTEN - vergleich GEWINN - vergleich RENTABILITÄTS - vergleich AMORTISATIONS - rechnung 13

14 Entscheidungsbaum Mag. Manuela Amon Erzielen die Investitionsobjekte unterschiedlich hohe Erlöse? JA Werden die Erlöse mit unterschiedlichem Kapitaleinsatz erzielt? JA Die Kosten und Erlöse sind von Periode zu Periode unterschiedlich? JA Wird auf den Zeitpunkt der Ein- und Auszahlungen Rücksicht genommen? JA NEIN NEIN NEIN NEIN KOSTEN - vergleichsrechnung GEWINN - vergleichsrechnung RENTABILITÄTS - vergleichsrechnung AMORTISATIONS - vergleichsrechnung Dynamische Investitionsrechenverfahren 14

15 weitere Entscheidungskriterien Mag. Manuela Amon Qualitative Kriterien ökologische soziale technische Scoring- Methoden z. B. Nutzwertanalyse 15

16 Scoring - Methode (Punktwertmethode) Ablauf: Besorgen Sie sich Informationen über alle möglichen Varianten. Stellen Sie KO-Kriterien auf, die unbedingt erfüllt werden müssen. Definieren Sie alle weiteren Kriterien Gewichten Sie die Kriterien Tragen Sie alle Kriterien mit deren Gewichtung in eine Tabelle ein Vergeben Sie für die einzelnen Varianten Punkte Errechnen Sie den Punkteendstand. Die Variante mit den meisten Punkten sollte die optimale Lösung sein Häufige Fehler bei der Scoring Analyse: Fehlerhafte Gewichtung Unbewusst oder bewusst werden die Punkte für oder gegen eine bestimmte Variante vergeben

17 Beispiel Scoring-Methode (Beispiel Computerkauf) Geräte, welche die KO Kriterien nicht erfüllen kommen nicht in diese Auswahl Kriterien Gewichtung Punkte PC 1 Ergebnis PC 1 Punkte PC 2 Prozessorgeschwindigkeit Arbeitsspeicher Garantie Hotline Stromverbrauch Geräuschentwicklung Preis Ergebnis PC 2 ERGEBNIS 100

18 Methode Waage Gegenüberstellung der Vor und Nachteile einer Variante Vorteil dieser Methode: Auch die Nachteile einer Entscheidung werden bewusst gemacht und müssen durch die Vorteile aufgewogen werden. Zusammenstellung der Vorteile und der Nachteile Bewußtmachen der Entscheidung ( alles hat seinen Preis ) Wenn die Waage kippt, dann kippt sie

19 Methode Waage Alternative 1 Vorteile das spricht dafür Nachteile das spricht dagegen Alternative 2 Vorteile das spricht dafür Nachteile das spricht dagegen

20 Nutzwertanalyse - Beurteilung Mag. Manuela Amon Vorteile Differenzierung einzelner Kriterien transparente Entscheidungsfindung objektiv Nachvollziehbar flexible Anwendung Nachteile Gewichtung muss sehr sorgfältig gewählt werden aufwendig Auswahlkriterien und Gewichtung meist subjektiv 20