Anlage-Service September 2009 Vertrauen verbindet.

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1 Anlage-Service September 2009 Vertrauen verbindet.

2 Marktbericht Index Stand Stand Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Stand Veränderung SMI % DAX % DJ Industr Average % NASDAQ Comb Comp % Nikkei % SNB Kassazinssa 10J % Geld- und Kapitalmarkt Die Zentralbanken betreiben eine unverändert offensive Geldpolitik und halten die Zinsen damit tief. Erste Erfolge sind an den Finanzmärkten sichtbar. Die Obligationenpreise zweitklassiger Schuldner haben sich deutlich erholt. Das Vertrauen unter den Banken ist gestiegen. Im Interbankenmarkt wird wieder Geld ausgeliehen. Die Renditen von erstklassigen Zinspapieren sind seit der letzten Ausgabe unseres «Anlage-Service» weiter gesunken. Die Zinskurve hat sich dabei etwas verflacht. Das heisst, dass die langfristigen Zinsen stärker nachgegeben haben als diejenigen für kurzfristige Laufzeiten. Damit antizipieren die Finanzmärkte eine verzögerte Erholung der Wirtschaft. Verschiedene Frühindikatoren deuten darauf hin, dass die Konjunktur langsam wieder Tritt fassen könnte. Die Zinsen widerspiegeln diese Erwartungen noch nicht. Die gegenläufige Tendenz kann wie oben erwähnt mit den besonderen Massnahmen der Notenbanken erklärt werden. Die Rohstoffpreise und die Kapazitätsauslastung der Wirtschaft sind tief. Inflation ist daher kaum ein Thema. Falls jedoch die Konjunktur im Laufe des kommenden Jahres auf einen Wachstumspfad zurückkehrt, ist mit leicht höheren Zinsen zu rechnen. Wir meiden daher teure Staatsanleihen und konzentrieren uns auf die kursmässig zurück gebliebenen Obligationen mit Bonitätsrating «A» oder «BBB». Bei Unternehmensobligationen ist auf eine gesunde Bilanz zu achten. Bevorzugt werden sollten Titel von mittlerer Rest-Laufzeit. Währungen / Gold Der Goldpreis pendelte während der letzten Wochen zwischen USD 935 und USD 950. Eine klare Richtung ist nicht auszumachen. Ein Ausbruch aus der engen, seit Februar bestehenden Handelsspanne erscheint zur Zeit unwahrscheinlich. Die Nachfrage aus der Schmuckbranche und der Industrie dürfte schwach bleiben. Die Nachfrage nicht industrieller Investoren hingegen stieg im Vorjahresvergleich. Vor allem den mit physischem Gold unterlegten und in den letzten zwei Jahren sehr erfolgreich kotierten Goldfonds (Gold-ETF) flossen weiterhin Mittel zu. Diese kauften im zweiten Quartal des laufenden Jahres 56,7 Tonnen, was jedoch deutlich weniger ist als im ersten Quartal. Auch charttechnisch ist das Bild für den Goldpreis durchzogen. Beim Platin erwies sich die Unterstützungszone auf USD 1200 bis USD 1217 als tragfähig. Hier bestehen Chancen, dass das im Juni erzielte Hoch von USD 1296 bald überwunden werden könnte. Die aktuellen Notierungen des Silbers liegen um USD 14. Wir erwarten einen tendenziell leicht stärkeren Schweizer Franken. Im Vergleich mit anderen westlichen Staaten ist unser Land gemessen an der Staatsverschuldung besser positioniert. Aktienmarkt In den vergangenen Wochen konnten die Aktienmärkte stärker als erwartet zulegen. Besonders die in der Krise stark gebeutelten Finanztitel aber auch zyklische Industriewerte legten teilweise markant zu. Verschiedene Geldinstitute in den USA und in Europa waren in der Lage, die zuvor notwendigen, staatlichen Unterstützungen zurück zu bezahlen. Ausserdem warteten viele Firmen mit überraschend guten Semesterzahlen auf. Die technische Verfassung der Aktienmärkte ist unverändert gut. Weitere Avancen sind möglich. Eine Konsolidierungsphase würden wir trotzdem als gesund erachten. Selektive Käufe von Finanztiteln sowie zyklischen Papieren empfehlen wir vorzugsweise an schwächeren Handelstagen zum Kauf. 2

3 Empfehlungsliste für Obligationen Kassenobligationen (Stand ) Zinssatz Titel Laufzeit 7/8 % Hypothekarbank Lenzburg 2 Jahre 1 1/8 % Hypothekarbank Lenzburg 3 Jahre 1 1/2 % Hypothekarbank Lenzburg 4 Jahre 1 7/8 % Hypothekarbank Lenzburg 5 Jahre 2 % Hypothekarbank Lenzburg 6 Jahre 2 1/4 % Hypothekarbank Lenzburg 7 Jahre 2 3/8 % Hypothekarbank Lenzburg 8 Jahre Festgelder (Mindestbetrag CHF ) (Stand ) Zinssatz Laufzeit Zinssatz Laufzeit 1/8 % 1 Monat 1/4 % 7 Monate 1/8 % 2 Monate 3/8 % 8 Monate 1/8 % 3 Monate 1/2 % 9 Monate 1/8 % 4 Monate 1/2 % 10 Monate 1/4 % 5 Monate 1/2 % 11 Monate 1/4 % 6 Monate 1/2 % 12 Monate Produkte mit Vorzugskonditionen (Stand ) Zinssatz Titel 5/8 % + 1 % Bonus-Konto 1 Jahr Kündigungsfrist 2 % Privor (Sparkonto Säule 3a) 3 % Privit (kapitalbildende Lebensversicherung) Neuemissionen Betrag Mio. Valor Titel Laufzeit Rating Graum. Preis ** Rendite a /Verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /2 % Georg Fischer BBB % Aargauer Kantonalbank AAA /8 % Emissionszentrale für AAA gemeinnützige Wohnbauträger /4 % Swisscom A CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /8 % Nederlandse Waterschapsbank AAA % Republik Polen A /8 % Generalitat de Catalunya AA ** Bei Abschlüssen zu Graumarktpreisen wird die übliche Courtage berechnet 3

4 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a /Verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /2 % UBS A /8 % Givaudan AG A % Zürcher Kantonalbank AAA /2 % Pfandbriefzentrale AAA /2 % Coop A /8 % Raiffeisen Schweiz AA /8 % Pfandbriefbank Aaa /2 % Kanton Basel-Stadt AA % Alpiq /2 % Swisscom A /4 % Schwyzer Kantonalbank AA CHF Ausland (quellensteuerfrei) /8 % Total Capital AA % Nederlandse Gasunie AA /8 % Land Nordrhein-Westfalen AA % Hypo-Bank Tirol Aaa /4 % Norddeutsche Landesbank Aaa /2 % Municipality Fin. of Finland Aaa % Oesterreichische Kontrollbank AAA /4 % Toyota Motor Credit Corp AA Strukturierte Produkte CHF 9.50 % GS/Multi Barrier Reverse Convertible «auf Anfrage» (Knock-In-Level 26 31%; auf Roche, Nestlé und Novartis, die Knock-in-Barrieren werden noch festgelegt) 1) Inoffizielles Rating diverser Schweizer Banken 4

5 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a /Verfall EURO-Obligationen % Bayerische Landesbank AAA /4 % European Community AAA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA % Glaxo Smithkline A /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /8 % Oesterreichische Kontrollbank AAA /4 % Rabobank Nederland AAA Julius Bär Multicash EUR BC GBP-Obligationen /2 % Europäische Investitionsbank AAA /8 % Landesbank Hessen AA /8 % General Electric Cap. Corp AA /2 % Europäische Investitionsbank AAA % General Electric Capital UK Funding AA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA Julius Bär Multicash GBP-STERL BC HUF-Obligationen (erhöhte Risikobereitschaft erforderlich / erschwerte Handelbarkeit) /2 % Landwirtschaftliche Landesbank AAA /2 % Europäische Investitionsbank AAA /2 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /2 % Republik Ungarn BBB NOK-Obligationen % Kommunalbanken AAA /4 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /4 % Nordic Invest Bank AAA /4 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA TRY-Obligationen (erhöhte Risikobereitschaft erforderlich) /4 % Europäische Investitionsbank AAA % Weltbank AAA /2 % General Electric Cap. Corp AA HUF = Ungarische Forint, NOK = Norwegische Kronen, TRY = Türkische Lira, GBP = Britische Pfund 5

6 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a /Verfall USD-Obligationen /8 % ANZ Banking Group AA /8 % Europäische Investitionsbank AAA % Rabobank AAA % Total Capital AA /2 % Asian Development Bank AAA /8 % American Development Bank AAA /8 % Italien A /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /4 % Eurofima AAA /4 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA JB Mulitcash Dollar BC CAD-Obligationen /8 % Total Capital AA /4 % Council of Europe AAA /8 % Eurofima AAA /8 % Province of Quebec A % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /2 % Province of Ontario AA AUD-Obligationen /2 % Council of Europe AAA /8 % Total Capital AA /4 % National Australia Bank AA /4 % Commonwealth Bank Australia AA /2 % Ontario AA NZD-Obligationen /4 % Inter-American Dev. Bank AAA /2 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /2 % Total Capital AA /8 % Svensk Exportkredit AA /2 % General Electric AA

7 Empfehlungsliste für Aktien Valor Titel Wrg Kurs v Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Gewinn 2009 E KGV 2009 Empf. Basiswerte Schweiz Novartis N CHF x K Holcim N CHF x K Nestle N CHF x K Roche Hldg G CHF x H Swiss Re N CHF x K UBS N CHF x K SGS N CHF x H Zurich Finl Svcs N CHF x K The Swatch Grp CHF x K Nobel Biocare N CHF x K JB Mst Swiss BC CHF K Ergänzungswerte Schweiz Hyp Bk Lenzburg N CHF x N Geberit N CHF x K VP Bank CHF x H Panalpina Welttra N CHF x H Schindler Hldg PS CHF x H OC Oerlikon Corp N CHF x H Aryzta N CHF x K BKW FMB Energie N CHF x K Xstrata CHF x K JB Mst Sw Sm Md BC CHF * K Ausland * Siemens N EUR x K * Linde EUR x K Royal Dutch Shell-A EUR x K SAP EUR x K * ConocoPhillips USD x K ArcelorMittal Reg EUR x K E.ON N EUR x K * General Electric USD x H Kraft Foods-A USD x K BHP Billiton AUD x K PFLUX Biotech Pca USD K Central Europe Russ USD K MS India Inv Fund USD H JB Mst Jap St BC JPY K JB Mst N Africa BC CHF H CS EF Lux F En A R CHF K K = Kaufen, H = Halten, N = Neutral, * = an der SWX kotiert 7

8 Kommentare Es wurden keine Änderungen auf der Anlageliste vorgenommen. 8

9 Ihr Beratungsteam Für Aufträge oder Fragen wenden Sie sich bitte an Ihre persönliche Betreuerperson oder an einen unserer Kundenberater: Lenzburg: Florian Müller Leiter Institutionelle Kunden Tel Dario Zanolli Leiter Private Anlagekunden Tel Carlos Pérez Stv. Leiter Private Anlagek. Tel Martin Schmied Portfolio-Management Tel Michael Däster Kundenberater Tel Agnese Fanconi Kundenberaterin Tel Nils Bürgi Kundenberater Tel Karin Wipf Kundenberaterin Tel Paulo Isidro Kundenberater Tel Dottikon: Peter Burkard Geschäftsstellen-Leiter Tel Hunzenschwil: Martin Wildi Geschäftsstellen-Leiter Tel Lenzburg-West: Thomas Ruthardt Geschäftsstellen-Leiter Tel Meisterschwanden: Paul Buck Geschäftsstellen-Leiter Tel Mellingen: Guido Grob Kundenberater Tel Robert Reinhardt Kundenberater Tel Niederlenz: Werner Flury Geschäftsstellen-Leiter Tel Oberrohrdorf: René Bouvard Kundenberater Tel Rupperswil: Ulrich Hämmerli Kundenberater Tel Hanspeter Wehrli Kundenberater Tel Seon: Kurt Meier Kundenberater Tel Wildegg: Werner Flury Geschäftsstellen-Leiter Tel Den direkten Kontakt zur Börse und Devisen erhalten Sie durch unser Händlerteam: Lenzburg: Börse: Sascha Züttel Leiter Börsenhandel Tel Manuel Calvo Börsenhändler Tel Philipp Strahm Börsenhändler Tel Devisen: Giovanni Greco Leiter Devisenhandel Tel Fragen im Vorsorgebereich beantworten Ihnen: Lenzburg: Rolf Hägler Leiter Allfinanz/Vorsorge Tel Stefan Strasser Kundenberater Tel Hans Härry Kundenberater Tel Marcel Koch Kundenberater Tel Fragen im Bereich Steuer- und Nachlassberatung beantworten Ihnen: Lenzburg: Rainer Geissmann Kundenberater Tel Heinrich Frey Kundenberater Tel Patrizio Giampà Kundenberater Tel

10 Impressum Redaktion: Anlageausschuss-Team Hypothekarbank Lenzburg Redaktionsadresse: Hypothekarbank Lenzburg Redaktion «Anlage-Service» Postfach 5600 Lenzburg 1 Redaktionsschluss: 31. August 2009 Layout: visu l AG, Bern Agentur für Identity und Kommunikation und Hypothekarbank Lenzburg Stephan Schlatter Druck: Kneuss Print AG Lenzhardstrasse 15 Postfach Lenzburg 1 Die in diesem Anlage-Service verwendeten Daten wurden sorgfältig recherchiert, für deren Richtigkeit können wir aber keine Gewähr übernehmen. Diese Empfehlungsliste wurde von der «Anlagekommission» unseres Institutes erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf die vorliegende Empfehlungsliste keine Anwendung.

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12 visu l Hauptsitz 5600 Lenzburg Bahnhofstrasse 2 Telefon Fax Geschäftsstellen 5605 Dottikon Bahnhofstrasse 20 Telefon Fax Hunzenschwil Gärtliackerweg Telefon Fax Lenzburg-West Augustin Keller-Strasse 26 Telefon Fax Meisterschwanden Hauptstrasse 37 Telefon Fax Mellingen Lenzburgerstrasse 15 Telefon Fax Mellingen Zentralplatz 2 Telefon Fax Niederlenz Hauptstrasse 16 Telefon Fax Oberrohrdorf Zentrum 1 Telefon Fax Rupperswil Mitteldorf 2 Telefon Fax Seon Seetalstrasse 47 Telefon Fax Wildegg Kreuzplatz Telefon Fax info@hbl.ch