Anlage-Service. Janu ar Vertrauen verbindet.

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1 Anlage-Service Janu ar 2015 Vertrauen verbindet.

2 Marktbericht Index Stand Stand Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Stand Veränderung SMI 8' ' ' ' ' % DAX 9' ' ' ' ' % DJ Industr Average 17' ' ' ' ' % NASDAQ Comb Comp 4' ' ' ' ' % Nikkei ' ' ' ' ' % SNB Kassazinssatz 10J % Gold 1 Uz 995 1' ' ' ' ' % Silber 1 Uz % Platin 1UZ USD 1' ' ' ' ' % Crude Oil Barrel % Geld- und Kapitalmarkt An der Dezember-Sitzung bekräftigte die US-Notenbank ihren langsamen, aber beständigen Weg hin zu einer Normalisierung der Geldpolitik. Wir gehen davon aus, dass dadurch im Jahr 2015 die Geldmarktzinsen in den USA steigen werden. Auch für das Jahr 2016 kann mit bis zu vier Erhöhungsschritten zu je ¼% gerechnet werden. Obwohl die US-Staatspapiere von den möglichen Zinserhöhungen am stärksten betroffen sein werden, haben sie bisher nur wenig reagiert. Andere wichtige Staatspapiermärkte werden vorderhand weiterhin durch ihre Zentralbanken unterstützt. So fahren die EZB, die SNB oder auch die Bank of Japan mit der lockeren Geldpolitik vorläufig fort. Schweizer Staatspapiere bleiben unseres Erachtens auch nach der Einführung der Negativzinsen durch die SNB nicht interessant. Trotzdem sind die verbliebenen sicheren und gleichzeitig verzinslichen Vermögenswerte (wie zum Beispiel Staatsanleihen) in den Blickpunkt gerückt. Ihre Renditen könnten auf sehr tiefen Niveaus weiter sinken, denn die Anleger werden möglicherweise aufgrund von Sorgen über negative Einlagenzinsen ihre Barmittel allmählich umschichten. Als Anlagevehikel könnten auch Aktienanlagen herangezogen werden. Schweizer Bankkunden dürften sich vermehrt für langfristige Fix-Hypotheken interessieren, um so von den derzeit rekordtiefen Zinsen zu profitieren. LIBOR-Hypotheken könnten in den Hintergrund rücken. Den Banken wird dieses Verhalten ein höheres Zinsrisiko bescheren. Folglich könnten die Zinsen für längerfristige Fix-Hypotheken steigen, mit potenziellen negativen Folgen für den Immobilienmarkt. Aktienmarkt Die US-Wirtschaftsdaten für das 3. Quartal 2014 fielen schon beinahe fantastisch aus und die Prognosen für das Jahr 2015 wurden leicht angehoben. Dabei wirkt sich der niedrigere Ölpreis tendenziell positiv aus. Entsprechend wurde die Prognose für die Arbeitslosenquote des Jahres 2015 auf 5.2% 5.3% gesenkt. In den vergangenen Wochen entwickelten sich Aktien sehr volatil. Nach anfänglichen Verlusten schafften es die globalen Aktienmärkte teilweise neue Rekordstände zu erzielen, welche durch die tiefen Zinsen und die letzte Abwärtsbewegung der Ölpreise ausgelöst wurden. Die Ankündigung der SNB, Negativzinsen einzuführen, wirkte sich vorerst nur bescheiden auf Schweizer Aktien aus. Schweizer Aktien sind damit im Vergleich zu Schweizer Obligationen nochmals attraktiver geworden, weshalb wir den Werten mit hohen Dividendenrenditen weiterhin positiv gegenüberstehen. Währungen/Gold Aufgrund der wirtschaftlichen Erholungstendenzen und den steigenden Zinsen in den USA erwarten wir einen tendenziell stärkeren US-Dollar. Gegenüber dem Euro dürfte der Schweizer Franken leicht über 1.20 verharren. Neben dem Negativzins hat die SNB noch immer weitere Möglichkeiten, die Währung zu stabilisieren (wie zum Beispiel die Anhebung des Negativsatzes, die Veränderung der Freigrenze oder aber auch die Anpassung des Mindestwechselkurses). Wir gehen davon aus, dass die SNB vorerst den Negativsatz bei 0.25% belassen und weiter Devisen kaufen wird. Die Konjunkturschwäche in Europa und dem fernen Osten lastet auf den Rohstoffpreisen. Insbesondere die Ölpreise stehen seit geraumer Zeit unter Druck. Erste Anzeichen einer zögerlichen Stabilisierung sind erkennbar. Libyen hat beispielsweise kürzlich sein Produktionsvolumen gesenkt. Zusätzlich reduzieren die Ölunternehmen ihre Budgets für Neubohrungen. Positionierungsdaten zeigen, dass sich die ersten Marktteilnehmer wieder an den Aufbau von Long- Positionen im Ölmarkt wagen. Vorerst wird aber Unsicherheit vorherrschen. 2

3 Empfehlungsliste für Obligationen Kassenobligationen (Stand ) Zinssatz Titel Laufzeit 1/4 % Hypothekarbank Lenzburg 2 Jahre 3/8 % Hypothekarbank Lenzburg 3 Jahre 1/2 % Hypothekarbank Lenzburg 4 Jahre 5/8 % Hypothekarbank Lenzburg 5 Jahre 3/4 % Hypothekarbank Lenzburg 6 Jahre 7/8 % Hypothekarbank Lenzburg 7 Jahre 1 % Hypothekarbank Lenzburg 8 Jahre Festgelder (Mindestbetrag CHF ) (Stand ) Zinssatz Laufzeit Zinssatz Laufzeit 1/16 % 1 Monat 1/16 % 7 Monate 1/16 % 2 Monate 1/16 % 8 Monate 1/16 % 3 Monate 1/16 % 9 Monate 1/16 % 4 Monate 1/16 % 10 Monate 1/16 % 5 Monate 1/16 % 11 Monate 1/16 % 6 Monate 1/16 % 12 Monate Produkte mit Vorzugskonditionen (Stand ) Zinssatz Titel 0.05 % % Bonus-Konto 1 Jahr Kündigungsfrist 1 % Privor (Sparkonto Säule 3a) 1 3/4 % Privit (kapitalbildende Lebensversicherung) Neuemissionen Betrag Mio. Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Graum. Preis ** Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) - CHF Ausland (quellensteuerfrei) - ** Bei Abschlüssen zu Graumarktpreisen wird die übliche Courtage berechnet 3

4 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a /Verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) % Coop Genossenschaft BBB /2 % Pargesa A* % Temenos A /8 % Swiss Life Holding AG BBB /8 % Straumann BBB+* /4 % Wandelanleihe Von Roll % Swiss Prime Site AG BBB+* /4 % Alpiq BBB CHF Ausland (quellensteuerfrei) /8 % Euro Medium Term Note Depfa ACS BBB /8 % Banco de Chile A /8 % America Movil A /8 % ANZ New Zealand AA /8 % China Construction Bank A /8 % Commonwealth Bank Australia AA (thesaurierend) Julius Baer BF Global Convert CHF B Strukturierte Produkte Risikoklasse CHF 4.75 % UBS Kick-In GOAL «auf Anfrage» 2 on Worst of Roche/Syngenta/Nestlé (Knock-In-Levels: Roche CHF , Syngenta CHF und Nestlé CHF Barrieren 65%) CHF variabel ZKB Barrier Reverse Convertible «auf Anfrage» 2 Coupon: 3 Monats CHF-Libor % p.a. on Worst of Carrefour/Danone/Nestlé (Knock-In-Levels: Carrefour EUR 17.24, Danone EUR und Nestlé CHF Barrieren 65%) CHF variabel ZKB Barrier Reverse Convertible «auf Anfrage» 2 Coupon: 3 Monats CHF-Libor + 4 % p.a. on Worst of Nestlé/Novartis/Roche (Knock-In-Levels: Nestlé CHF 44.72, Novartis CHF und Roche CHF Barrieren 65%) CHF 5.00 % UBS Kick-In GOAL mit «auf Anfrage» 2 100% Partizipation (CHF) on Worst of Givaudan/ABB/Swiss Re (Knock-In-Levels: Givaudan CHF , ABB CHF und Swiss Re CHF Barrieren 65%) Legende zu den Risikoklassen 1 = Kapitalschutz-Produkte (sicherheitsorientiert) 3 = Partizipations-Produkte (risikobereit) 2 = Renditeoptimierungs-Produkte (begrenzt risikobereit) 4 = Hebel Produkte (spekulative) *) Inoffizielles Rating diverser Schweizer Banken 4

5 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a /Verfall EURO-Obligationen % Roche Finance AA /8 % Nordea Bank Aaa /8 % Australia & NZ Banking Aaa % Volkswagen A % National Australia Bank AA GBP-Obligationen /8 % Deutsche Bahn AA /8 % Europäische Investitionsbank AAA /8 % Volkswagen A /8 % BNP Paribas A /4 % Daimler A /4 % Total Capital AA NOK-Obligationen /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /2 % Rabobank Nederland AA /8 % Kommunalbanken Aaa /8 % Nordic Investment Bank AAA % Export Import Bank Korea Aa % Daimler A /8 % Rabobank Nederland AA /8 % Landwirtschaftliche Rentenbank Aaa /2 % Rabobank Nederland AA USD-Obligationen /8 % Nestlé Finance AA % Bank of America Corp A /4 % Nestlé Finance AA /5 % Toronto-Dominion Bank AA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /8 % Rabobank Nederland AA % HSBC Holdings PLC A /8 % ABB A /8 % Microsoft AA /8 % AT & T A /5 % Apple AA /2 % Citigroup A /5 % Coca-Cola AA /4 % McDonald's Corp A /4 % Philip Morris A NOK = Norwegische Kronen, GBP = Britisches Pfund 5

6 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a /Verfall CAD-Obligationen % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /8 % Nederlandse Waterschapsbank AAA /8 % European Investment Bank AAA /2 % ABN Amro Bank A /8 % Daimler Canada A /8 % Weltbank AAA /8 % Total Capital Canada AA /4 % Asian Development Bank AAA AUD-Obligationen /8 % Nestlé Finance AA /8 % Toyota A % National Australia Bank AA /8 % Total Capital AA /8 % ABN Amro A /4 % Rabobank Nederland AA % Nederlandse Waterschapsbank AAA /8 % Nestlé Holdings Aa /4 % ANZ Banking Group AA /8 % Rabobank Nederland AA /4 % ANZ Banking Group AA /8 % Export Import Bank of Korea A /8 % BNP Paribas A /4 % Rabobank Nederland A NZD-Obligationen /8 % Rabobank Nederland AA /4 % Toronto-Dominion Bank AA /4 % Rabobank Nederland AA /4 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /4 % ABN Amro Bank A /8 % Rabobank Nederland AA /4 % ANZ Banking Group AA /4 % ABN Amro Bank A % Bank Nederlandse Gemeenten AA Devisenkurse Währungen Kurs v Währungen Kurs v EUR / CHF USD / CHF GBP / CHF CAD / CHF NOK / CHF AUD / CHF NZD / CHF

7 Empfehlungsliste für Aktien Valor Titel Wrg Kurs v Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Gewinn 2015 E KGV 2015 Empf. Basiswerte Schweiz Geberit N CHF x H Holcim N CHF x H Nestle N CHF x K Novartis N CHF x K Roche Hldg G CHF x K SGS Reg CHF x H Swiss Re N CHF x K Syngenta N CHF x K The Swatch Grp CHF x K Transocean N CHF x K UBS Group N CHF x H Zurich Insur Grp N CHF x K Ergänzungswerte Schweiz Hyp Bk Lenzburg N CHF x N Aryzta N CHF x H Barry Callebaut N CHF x K Bobst Grp N CHF x K Bucher Industries CHF x K Daetwyler Hldg CHF x K Georg Fischer N CHF x K Lonza Grp N CHF x H Panalpina Welttra N CHF x H Schindler Hldg PS CHF x H Siegfried Hldg N CHF x K Sulzer N CHF x H Ausland BHP Billiton AUD x K Barrick Gold CAD x K Novo Nordisk -B- DKK x K adidas N EUR x K ArcelorMittal Reg EUR x H E.ON N EUR x H Fresenius EUR x K Linde EUR x K Royal Dutch Shell-A EUR na na K SAP EUR x K * Siemens N EUR x K Coca-Cola Co USD x K ConocoPhillips USD x K * General Electric USD x H UBS ETF MSCI Pa AD EUR K UBS ETF ES50A EUR K K = Kaufen, H = Halten, N = Neutral, * = an der SIX kotiert 7

8 Kommentare Roche und Novartis Umstufung von Halten auf Kaufen Eines der Hauptthemen an den Finanzmärkten dürfte auch im Jahre 2015 die extrem tiefe Zinssituation bleiben. Die Einführung von Negativzinsen der SNB verstärkt diesen Umstand weiter, was für den Anleger weiterhin einen grossen Anlagenotstand bedeutet. Anlagen im festverzinslichen Bereich bleiben vorerst nicht lukrativ. Profiteure davon dürften weiterhin die Aktienmärkte und dabei insbesondere Blue Chips mit einer guten Rendite bleiben. Die beiden Pharmawerte Roche und Novartis verkörpern eine hohe Qualität, eine gute Produktepipeline und eine attraktive Dividendenrendite. Aus diesem Grund stufen wir sowohl Roche als auch Novartis für den langfristig orientierten Anleger - obwohl beide Titel bereits eine gute Performance aufweisen - von Halten auf Kaufen hoch. 8

9 Ihr Beratungsteam Für Aufträge oder Fragen wenden Sie sich bitte an Ihre persönliche Betreuerperson oder an einen unserer Kundenberater: Lenzburg: Sascha Hostettler Bereichsleiter AK und Handel Tel Florian Müller Beratung Tel Dario Zanolli Leiter Private Banking Tel Carlos Pérez Stv. Leiter Private Banking Tel Martin Schmied Portfolio-Management Tel Sven Räber Kundenberater Tel Agnese Fanconi Kundenberaterin Tel Nils Bürgi Kundenberater Tel Karin Wipf Kundenberaterin Tel Adrian Zubler Kundenberater Tel Simon Wey Kundenberater Tel Dottikon: Florian Willisegger Geschäftsstellen-Leiter Tel Hunzenschwil: Martin Wildi Geschäftsstellen-Leiter Tel Lenzburg-West: Claudio Dello Preite Geschäftsstellen-Leiter Tel Meisterschwanden: Marc Fricker Geschäftsstellen-Leiter Tel Cécile Wehrli Kundenberaterin Tel Mellingen: Guido Grob Kundenberater Tel Robert Reinhardt Kundenberater Tel Menziken: Susanne Hofmann Geschäftsstellen-Leiterin Tel Niederlenz: Patrick Braun Geschäftsstellen-Leiter Tel Gaby Wirz Kundenberaterin Tel Oberrohrdorf: Pascal Bouvard Kundenberater Tel Rupperswil: Renato D Angelo Geschäftsstellen-Leiter Tel Hanspeter Wehrli Kundenberater Tel Seon: Kurt Meier Kundenberater Tel Suhr: Fabrizio Castagna Geschäftsstellen-Leiter Tel Wildegg: Philipp Stalder Geschäftsstellen-Leiter Tel Den direkten Kontakt zur Börse und Devisen erhalten Sie durch unser Händlerteam: Lenzburg: Börse: Sascha Züttel Leiter Börsenhandel Tel Manuel Calvo Börsenhändler Tel Philipp Strahm Börsenhändler Tel Devisen: Giovanni Greco Leiter Devisenhandel Tel Fragen im Vorsorgebereich beantworten Ihnen: Lenzburg: Rainer Geissmann Leiter Allfinanz/Vorsorge Tel Fabian Gürber Kundenberater Tel Hans Härry Kundenberater Tel Alexander Büsser Kundenberater Tel Fragen im Bereich Steuer- und Nachlassberatung beantworten Ihnen: Lenzburg: Patrizio Giampà Stv. Leiter Allfinanz/Vorsorge Tel Heinrich Frey Kundenberater Tel Edgar Sperdin Kundenberater Tel Internet: info@hbl.ch 9

10 Impressum Redaktion: Anlageausschuss-Team Hypothekarbank Lenzburg Redaktionsadresse: Hypothekarbank Lenzburg Redaktion «Anlage-Service» Postfach 5600 Lenzburg 1 Redaktionsschluss: 5. Januar 2015 Druck: Druckerei Nüssli AG Bahnhofstrasse Mellingen Die in diesem Anlagevorschlag verwendeten Informationen, Produkte, Daten, Dienstleistungen und Tools stammen aus Quellen, welche die Hypothekarbank Lenzburg AG als zuverlässig erachtet. Trotz sorgfältiger Bearbeitung kann die Bank für die Richtigkeit, Aktualität und Vollständigkeit der Informationen keine Haftung übernehmen. Bei den Kursen handelt es sich um Angaben zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses. Diese Publikation hat ausschliesslich informativen Charakter und stellt keine Offerte, keine Empfehlung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertschriften dar. Die Informationen unterliegen nicht den rechtlichen Anforderungen bezüglich der Unabhängigkeit der Finanzanalyse (z. B. «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung). Sie ersetzt also keineswegs die persönliche Beratung durch unsere Kundenberater und eine damit verbundene sorgfältige Anlage- und Risikoanalyse. Die zukünftige Performance von Anlagevermögen lässt sich nicht aus früheren Kursentwicklungen ableiten. Aufgrund von Kursschwankungen kann der Anlagewert erheblich variieren. Wir verweisen ferner auf die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Anlagefonds sind einfache, bewährte und vielseitige Anlageinstrumente, die aber auch Risiken (z. B. Kursschwankungen und Währungsrisiken) beinhalten. Die Hypothekarbank Lenzburg AG leistet bei der Anlageentscheidung fachliche Unterstützung. Die Wertangaben der Anlagefonds verstehen sich als Bruttopreise, d. h. vor Abzug von Kommissionen und Spesen bei Ausgabe, Rücknahme oder Verkauf. Die vorliegenden Informationen sind ausschliesslich für Kunden aus der Schweiz vorgesehen. Die Informationen können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern.

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12 Hauptsitz 5600 Lenzburg Bahnhofstrasse 2 Telefon Fax Geschäftsstellen 5605 Dottikon Bahnhofstrasse 20 Telefon Fax Hunzenschwil Hauptstrasse 9 Telefon Fax Lenzburg-West Augustin Keller-Strasse 26 Telefon Fax Meisterschwanden Hauptstrasse 12 Telefon Fax Mellingen Lenzburgerstrasse 15 Telefon Fax Menziken Hauptstrasse 40a Telefon Fax Niederlenz Hauptstrasse 16 Telefon Fax Oberrohrdorf Zentrum 1 Telefon Fax Rupperswil Mitteldorf 2 Telefon Fax Seon Seetalstrasse 47 Telefon Fax Suhr Postweg 1 Telefon Fax Wildegg Aarauerstrasse 2 Telefon Fax Bancomaten 5712 Beinwil am See Volg, Aarauerstrasse Möriken Volg, Dorfstrasse Othmarsingen vis-à-vis Landgasthof Pflug, Lenzburgerstrasse Schafisheim Gemeindeverwaltung, Winkelgasse Staufen Einkaufszentrum LenzoPark 5603 Staufen Mehrzweckgebäude, Lindenplatz Suhr Spittel Wildegg Rüebliland Shop, Hardring 2 info@hbl.ch *Geschäftsstelle ohne Bancomat