Anlage-Service. April Vertrauen verbindet.

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1 Anlage-Service April 2014 Vertrauen verbindet.

2 Marktbericht Index Stand Stand Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Stand Veränderung SMI 8' ' ' ' ' % DAX 9' ' ' ' ' % DJ Industr Average 16' ' ' ' ' % NASDAQ Comb Comp 4' ' ' ' ' % Nikkei ' ' ' ' ' % SNB Kassazinssa 10J % Gold 1 Uz 995 1' ' ' ' ' % Silber 1 Uz % Platin 1UZ USD 1' ' ' ' ' % Crude Oil Barrel % Geld- und Kapitalmarkt Wie erwartet schliesst die US-Notenbank weiterhin die Geldschleusen (Tapering). Die Marktteilnehmer fokussieren sich nun bereits darauf, wann die erste Zinserhöhung in den USA angekündigt wird. Vorläufig versuchen die Notenbankchefs die Märkte davon zu überzeugen, dass die Zinsen vorerst tief bleiben werden. Bisher scheint es besonders Frau Yellen (Chefin US-Notenbank) gelungen zu sein, die Märkte in die richtige Richtung zu lenken. Zufällige Kursbewegungen sind trotz der neuesten Ankündigungen bisher ausgeblieben. Die Januar-Daten zur Industrieproduktion in der Eurozone enttäuschten. Bei den zuvor veröffentlichten nationalen Kenndaten der vier grossen Euroländer (Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien) wies lediglich Frankreich einen Rückgang aus, während die Industrieproduktion in den anderen drei Volkswirtschaften gestiegen war. Insgesamt hat sich die Dynamik in der Eurozone, seit September 2013, stetig verbessert. Eine Konsolidierung würde nicht überraschen. Wir gehen daher davon aus, dass Zinserhöhungen im Euroraum noch kein Thema sind und erst nach einem ersten Schritt der USA erfolgen dürften. Das Wachstum in der Schweiz ist weiterhin zufriedenstellend und müsste zu höheren Zinsen führen. Unsere Zentralbank bekräftigte am 20. März 2014 erwartungsgemäss, dass das Zinsband vorläufig unverändert tief bleiben wird. Dies erstaunt nicht, soll doch der Mindestkurs EUR/CHF weiterhin die Marke von 1.20 nicht unterschreiten. Unsere Strategie im Obligationenmarkt bleibt daher unverändert. Wir bevorzugen bei kürzeren Laufzeiten mittlere Qualität. der europäischen Unternehmen dürften deren Märkte unterstützen. Aus diesem Grund und auch unter Bewertungsaspekten sollte sich Europa positiv entwickeln. Währungen/Gold Der US-Dollar hat seit Mitte letzten Jahres gegenüber dem Euro und dem Schweizer Franken rund 8 % an Wert verloren. Mit CHF 0.87 erreichte er letzte Woche den tiefsten Stand seit Oktober Massgebend für die USD-Schwäche gegenüber dem Schweizer Franken ist der EUR/USD-Wechselkurs. Die Gründe sind unklar. In Zeiten geopolitischer Spannungen steigt der USD-Kurs üblicherweise. Mögliche Ursachen sind die wirtschaftliche Erholung in Europa und die witterungsbedingten schwachen US-Konjunkturdaten. Gemessen an der Kaufkraftparität ist der US-Dollar sowohl gegenüber dem Euro als auch dem Schweizer Franken unterbewertet. Die US-Notenbank hat sich am Mittwoch, 19. März 2014 dazu geäussert, dass sie sich schrittweise aus ihrem Anleihekaufprogramm zurückziehen wird. Ungeachtet der bisher massgebenden Arbeitslosenrate werden wohl die USA im 2. Quartal 2015 die Zinsen erhöhen, während die EZB ihre expansive Geldpolitik weiterführen und die Zinsen tief halten dürfte. Aufgrund dieser Sachlage erwarten wir einen eher festeren US-Dollar. Das Resultat der US-Notenbanksitzung hat beim kurzzeitig überkauften Gold zu Gewinnrealisationen geführt. Trotzdem bleibt das Krisenmetall in aller Leute Munde. Mit konjunkturellen Sorgen um China und volatileren Aktien bleibt Gold beachtenswert. Aktienmarkt Der Swiss Market Index ist in den letzten Wochen leicht gesunken, bewegt sich aber - bezogen auf den Zeitraum seit Jahresbeginn - weiter in positivem Terrain. Die in unserer letzten Ausgabe angekündigte Konsolidierungsphase ist im Gange und wurde durch die Krimkrise noch geschürt. Wir bleiben vorsichtig disponiert. Die konjunkturelle Erholung in Europa liegt hinter derjenigen der Schweiz und den USA zurück. Die steigenden Gewinne 2

3 Empfehlungsliste für Obligationen Kassenobligationen (Stand ) Zinssatz Titel Laufzeit 3/8 % Hypothekarbank Lenzburg 2 Jahre 1/2 % Hypothekarbank Lenzburg 3 Jahre 5/8 % Hypothekarbank Lenzburg 4 Jahre 3/4 % Hypothekarbank Lenzburg 5 Jahre 1 % Hypothekarbank Lenzburg 6 Jahre 1 1/8 % Hypothekarbank Lenzburg 7 Jahre 1 1/4 % Hypothekarbank Lenzburg 8 Jahre Sonderkonditionen auf Anfrage Sonderkonditionen auf Anfrage Sonderkonditionen auf Anfrage Festgelder (Mindestbetrag CHF ) (Stand ) Zinssatz Laufzeit Zinssatz Laufzeit 1/16 % 1 Monat 1/16 % 7 Monate 1/16 % 2 Monate 1/16 % 8 Monate 1/16 % 3 Monate 1/16 % 9 Monate 1/16 % 4 Monate 1/16 % 10 Monate 1/16 % 5 Monate 1/16 % 11 Monate 1/16 % 6 Monate 1/16 % 12 Monate Produkte mit Vorzugskonditionen (Stand ) Zinssatz Titel 0.05 % % Bonus-Konto 1 Jahr Kündigungsfrist 1 1/8 % Privor (Sparkonto Säule 3a) 1 3/4 % Privit (kapitalbildende Lebensversicherung) Neuemissionen Betrag Mio. Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Graum. Preis ** Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /4 % SPS Swiss Prime Site /8 % Regionalspital Emmental CHF Ausland (quellensteuerfrei) keine ** Bei Abschlüssen zu Graumarktpreisen wird die übliche Courtage berechnet 3

4 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /4 % Lonza BBB /8 % Société Générale de Surveillance SA A % Alpiq BBB /4 % Temenos A /8 % Raiffeisen Schweiz AA % Coop Genossenschaft BBB /2 % Pargesa A* /4 % Clariant BBB /8 % Swiss Life Holding AG BBB /8 % Straumann BBB+* % Swiss Prime Site AG BBB+* CHF Ausland (quellensteuerfrei) % Hypo Pfandbriefbank A /8 % Euro Medium Term Note Depfa ACS BBB % DZ Bank A (thesaurierend) Julius Baer BF Global Convert CHF B Strukturierte Produkte Risikoklasse CHF 5.00 % CS Relative Barrier Reverse Convert «auf Anfrage» 2 Differenz zwischen den prozentualen Wertentwicklungen des Basiswertes mit der schlechtesten Wertentwicklung (Performance-Barriere: % Relative Performance auf Nestlé, Novartis und Roche) CHF 3.85 % UBS Kick-In GOAL (Quanto CHF) «auf Anfrage» 2 auf Worst of SMI/STOXX 50/S&P 500 (Knock-In-Levels: SMI CHF , Euro Stoxx 50 EUR und S&P 500 USD Barrieren 55%) CHF 4.00 % UBS Kick-In GOAL «auf Anfrage» 2 auf Worst of Nestlé, Novartis und Roche (Kick-In-Levels: Nestlé CHF 36.48, Novartis CHF und Roche CHF Barrieren 57.50%) CHF 3.50 % Multi Defender VONTI «auf Anfrage» 2 auf Euro Stoxx 50/SMI/S&P 500 Legende zu den Risikoklassen (Knock-In-Levels: Euro Stoxx 50 EUR , SMI CHF und S&P 500 USD Barrieren 55%) 1 = Kapitalschutz-Produkte (sicherheitsorientiert) 3 = Partizipations-Produkte (risikobereit) 2 = Renditeoptimierungs-Produkte (begrenzt risikobereit) 4 = Hebel Produkte (spekulative) *) Inoffizielles Rating diverser Schweizer Banken 4

5 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall EURO-Obligationen % Roche Finance AA /8 % Nordea Bank Aaa /8 % Australia & NZ Banking Aaa % Volkswagen A % National Australia Bank AA /8 % Nestlé Finance Aa GBP-Obligationen /4 % Volkswagen A /8 % Deutsche Bahn AA /8 % Europäische Investitionsbank AAA /8 % Total Capital AA /8 % General Electric Capital UK Funding AA NOK-Obligationen % Rabobank Nederland AA % Kommunalbanken AAA /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /8 % Nederlandse Waterschapsbank AAA /2 % Rabobank Nederland AA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA % Daimler A /8 % Rabobank Nederland AA /8 % Landwirtschaftliche Rentenbank Aaa USD-Obligationen /8 % Nestlé Finance AA % Bank of America Corp A /4 % Nestlé Finance AA /5 % Toronto-Dominion Bank AA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /8 % Rabobank Nederland AA % HSBC Holdings PLC A /2 % Republik Slowenien A /8 % Microsoft AA /8 % AT & T A /2 % Citigroup A NOK = Norwegische Kronen, GBP = Britisches Pfund 5

6 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall CAD-Obligationen /2 % Rabobank Nederland AAA % Swedish Export Credit AA % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /8 % Nederlandse Waterschapsbank AAA /8 % European Investment Bank AAA /2 % ABN Amro Bank A AUD-Obligationen /2 % Rabobank Nederland AA /4 % General Electric Capital AA /8 % Total Capital AA /8 % Nestlé Finance AA /8 % Toyota AA % National Australia Bank AA /8 % Total Capital AA /8 % ABN Amro A /4 % Rabobank Nederland AA % Nederlandse Waterschapsbank AAA /8 % Nestlé Holdings Aa NZD-Obligationen /8 % Rabobank Nederland AA /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /4 % Toronto-Dominion Bank AA /4 % Rabobank Nederland AA /4 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA /4 % ABN Amro Bank A /8 % Rabobank Nederland AA Devisenkurse Währungen Kurs v Währungen Kurs v EUR / CHF USD / CHF GBP / CHF CAD / CHF NOK / CHF AUD / CHF NZD / CHF

7 Empfehlungsliste für Aktien Valor Titel Wrg Kurs v Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Gewinn 2014 E KGV 2014 Empf. Basiswerte Schweiz Novartis N CHF x K Holcim N CHF x H Nestle N CHF x K Roche Hldg G CHF x H Swiss Re N CHF x K UBS N CHF x H SGS N CHF x H Zurich Insur Grp N CHF x K The Swatch Grp CHF x H Syngenta N CHF x K Geberit N CHF x K UBS SMI R CHF Adis CHF K Ergänzungswerte Schweiz Hyp Bk Lenzburg N CHF x N Panalpina Welttra N CHF x H Schindler Hldg PS CHF x H Aryzta N CHF x H Lonza Grp N CHF x H Georg Fischer N CHF x H Daetwyler Hldg CHF x K Bucher Industries CHF x K Sulzer N CHF x K Barry Callebaut N CHF x K Bobst Grp N CHF x K UBSETFSMIM CHF Adis CHF K Ausland * Siemens N EUR x K Linde EUR x K Royal Dutch Shell-A EUR na na K SAP EUR x K ConocoPhillips USD x K ArcelorMittal Reg EUR x K E.ON N EUR x H * General Electric USD x H Coca-Cola Co USD x K BHP Billiton AUD x K Barrick Gold CAD x K adidas N EUR x K UBS ETF MSCI Pa AD EUR K UBS ETF ES50A EUR K K = Kaufen, H = Halten, N = Neutral, * = an der SIX kotiert 7

8 Kommentare Adidas neu mit Kaufen auf unserer Empfehlungsliste Der Sportartikelhersteller Adidas zählt zu den bekanntesten Marken. Schon seit Jahren verblüfft das Unternehmen immer wieder mit einem dynamischen Wachstum und internationaler Präsenz. Alleine in China werden jeden Tag zwei bis drei neue Adidas-Verkaufsläden eröffnet. Inzwischen ist Adidas im Reich der Mitte mit über Läden vertreten. Nach der Veröffentlichung der Jahreszahlen verlor Adidas, vor allem wegen eines verhaltenen Ausblicks, rund 15% von den zuvor erzielten Allzeit-Höchstständen. Wir erachten diesen Rückschlag als eine attraktive Einstiegsmöglichkeit bei einem qualitativ hochstehenden Substanzwert für den längerfristig orientierten Anleger. Bobst neu mit Kaufen auf unserer Empfehlungsliste Der Verpackungsmaschinenhersteller Bobst gehört zum Sektor Industriemaschinen und mit einer Marktkapitalisierung von rund CHF 650 Mio. zu den kleineren Unternehmen (Small-Caps). Im Geschäftsjahr 2013 konnte Bobst das operative Ergebnis deutlich verbessern und die Erwartungen der Analysten übertreffen. Nebst der Rückkehr in die schwarzen Zahlen schüttet das Unternehmen erstmals seit 2008 wieder eine Dividende aus (CHF 0.75). Damit stehen die Chancen gut, dass Bobst aus der Krise gefunden hat. In der aktuellen Börsenphase werden Titel mit Umkehr-Potenzial (Turnaround-Storys) gesucht. Als eine solche Aktie erachten wir Bobst und empfehlen sie risikobewussten Anlegern als Depotbeimischung. 8

9 Ihr Beratungsteam Für Aufträge oder Fragen wenden Sie sich bitte an Ihre persönliche Betreuerperson oder an einen unserer Kundenberater: Lenzburg: Sascha Hostettler Bereichsleiter AK und Handel Tel Florian Müller Beratung Tel Dario Zanolli Leiter Private Banking Tel Carlos Pérez Stv. Leiter Private Banking Tel Martin Schmied Portfolio-Management Tel Sven Räber Kundenberater Tel Agnese Fanconi Kundenberaterin Tel Nils Bürgi Kundenberater Tel Karin Wipf Kundenberaterin Tel Adrian Zubler Kundenberater Tel Dottikon: Florian Willisegger Geschäftsstellen-Leiter Tel Hunzenschwil: Martin Wildi Geschäftsstellen-Leiter Tel Lenzburg-West: Claudio Dello Preite Geschäftsstellen-Leiter Tel Meisterschwanden: Marc Fricker Kundenberater Tel Cécile Wehrli Kundenberaterin Tel Mellingen: Guido Grob Kundenberater Tel Robert Reinhardt Kundenberater Tel Niederlenz: Patrick Braun Geschäftsstellen-Leiter Tel Gaby Wirz Kundenberaterin Tel Oberrohrdorf: René Bouvard Kundenberater Tel Rupperswil: Renato D Angelo Kundenberater Tel Hanspeter Wehrli Kundenberater Tel Seon: Kurt Meier Kundenberater Tel Wildegg: Philipp Stalder Geschäftsstellen-Leiter Tel Suhr: Fabrizio Castagna Geschäftsstellen-Leiter Tel Menziken: Susanne Hofmann Geschäftsstellen-Leiterin Tel Den direkten Kontakt zur Börse und Devisen erhalten Sie durch unser Händlerteam: Lenzburg: Börse: Sascha Züttel Leiter Börsenhandel Tel Manuel Calvo Börsenhändler Tel Philipp Strahm Börsenhändler Tel Devisen: Giovanni Greco Leiter Devisenhandel Tel Fragen im Vorsorgebereich beantworten Ihnen: Lenzburg: Rainer Geissmann Leiter Allfinanz/Vorsorge Tel Stefan Strasser Kundenberater Tel Fabian Gürber Kundenberater Tel Hans Härry Kundenberater Tel Alexander Büsser Kundenberater Tel Fragen im Bereich Steuer- und Nachlassberatung beantworten Ihnen: Lenzburg: Patrizio Giampà Stv. Leiter Allfinanz/Vorsorge Tel Heinrich Frey Kundenberater Tel Edgar Sperdin Kundenberater Tel Internet: info@hbl.ch 9

10 Impressum Redaktion: Anlageausschuss-Team Hypothekarbank Lenzburg Redaktionsadresse: Hypothekarbank Lenzburg Redaktion «Anlage-Service» Postfach 5600 Lenzburg 1 Redaktionsschluss: 31. März 2014 Druck: Druckerei Nüssli AG Bahnhofstrasse Mellingen Die in diesem Anlagevorschlag verwendeten Informationen, Produkte, Daten, Dienstleistungen und Tools stammen aus Quellen, welche die Hypothekarbank Lenzburg AG als zuverlässig erachtet. Trotz sorgfältiger Bearbeitung kann die Bank für die Richtigkeit, Aktualität und Vollständigkeit der Informationen keine Haftung übernehmen. Bei den Kursen handelt es sich um Angaben zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses. Diese Publikation hat ausschliesslich informativen Charakter und stellt keine Offerte, keine Empfehlung und keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertschriften dar. Die Informationen unterliegen nicht den rechtlichen Anforderungen bezüglich der Unabhängigkeit der Finanzanalyse (z. B. «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung). Sie ersetzt also keineswegs die persönliche Beratung durch unsere Kundenberater und eine damit verbundene sorgfältige Anlage- und Risikoanalyse. Die zukünftige Performance von Anlagevermögen lässt sich nicht aus früheren Kursentwicklungen ableiten. Aufgrund von Kursschwankungen kann der Anlagewert erheblich variieren. Wir verweisen ferner auf die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel». Anlagefonds sind einfache, bewährte und vielseitige Anlageinstrumente, die aber auch Risiken (z. B. Kursschwankungen und Währungsrisiken) beinhalten. Die Hypothekarbank Lenzburg AG leistet bei der Anlageentscheidung fachliche Unterstützung. Die Wertangaben der Anlagefonds verstehen sich als Bruttopreise, d. h. vor Abzug von Kommissionen und Spesen bei Ausgabe, Rücknahme oder Verkauf. Die vorliegenden Informationen sind ausschliesslich für Kunden aus der Schweiz vorgesehen. Die Informationen können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern.

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12 Hauptsitz 5600 Lenzburg Bahnhofstrasse 2 Telefon Fax Geschäftsstellen 5605 Dottikon Bahnhofstrasse 20 Telefon Fax Hunzenschwil Hauptstrasse 9 Telefon Fax Lenzburg-West Augustin Keller-Strasse 26 Telefon Fax Meisterschwanden Hauptstrasse 37 Telefon Fax Mellingen Lenzburgerstrasse 15 Telefon Fax Menziken Hauptstrasse 40a Telefon Fax Niederlenz Hauptstrasse 16 Telefon Fax Oberrohrdorf Zentrum 1 Telefon Fax Rupperswil Mitteldorf 2 Telefon Fax Seon Seetalstrasse 47 Telefon Fax Suhr Postweg 1 Telefon Fax Wildegg Aarauerstrasse 2 Telefon Fax Bancomaten 5712 Beinwil am See Volg, Aarauerstrasse Möriken Volg, Dorfstrasse Othmarsingen vis-à-vis Landgasthof Pflug, Lenzburgerstrasse Schafisheim Gemeindeverwaltung, Winkelgasse Staufen Einkaufszentrum LenzoPark 5603 Staufen Mehrzweckgebäude, Lindenplatz Suhr Spittel Wildegg Rüebliland Shop, Hardring 2 info@hbl.ch *Geschäftsstelle ohne Bancomat