Anlage-Service. August Vertrauen verbindet.

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1 Anlage-Service August 2013 Vertrauen verbindet.

2 Marktbericht Index Stand Stand Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Stand Veränderung SMI 7' ' ' ' ' % DAX 8' ' ' ' ' % DJ Industr Average 15' ' ' ' ' % NASDAQ Comb Comp 3' ' ' ' ' % Nikkei ' ' ' ' ' % SNB Kassazinssa 10J % Gold 1 Uz 995 1' ' ' ' ' % Silber 1 Uz % Platin 1UZ USD 1' ' ' ' ' % Crude Oil Barrel % Geld- und Kapitalmarkt Nach divergierender Rhetorik von Vertretern der führenden Zentralbanken und den dadurch ausgelösten nervösen Marktreaktionen, wurde den Investoren in Erinnerung gerufen, wie stark die Börsen vom Kurs der Geldpolitik der Noteninstitute und von der wirtschaftlichen Entwickung bestimmt werden. Obwohl die US-Arbeitsmarktdaten sich laufend verbessern, ist die Erwerbslosenrate von 7,6 % noch weit von der für die Geldpolitik der US-Notenbank angestrebten Marke von 6 % entfernt. Ob der ursprüngliche Termin (2. Semester 2014) für die geplante Reduktion des Geldmengenwachstums eingehalten werden kann, bleibt offen. Die wirtschaftliche Erholung in den USA ist aktuell zu schwach und könnte einen umfangreichen Zinsanstieg nicht verkraften. In der Eurozone verläuft die konjunkturelle Entwicklung noch gemächlicher. Deshalb hat die Europäische Zentralbank (EZB) erstmals seit ihres Bestehens zum Instrument der «vorausschauenden Steuerung der Märkte» gegriffen. Die Zinsen dürften daher vorerst auf tiefem Niveau verbleiben. Da China die bislang forsche Expansion leicht drosselt, sind die Auswirkungen auch im Westen zu spüren. Aufgrund der beschriebenen Situationen erwarten wir, dass die Geld- und Kapitalmärkte weiterhin volatil verlaufen werden. Wir bevorzugen unverändert kurz- bis mittelfristige Laufzeiten. Um angemessene Erträge zu erzielen, müssen Obligationenkäufer Kompromisse bei der Bonität von Schuldnern eingehen. Investitionen sollten aber stets im Einklang mit der eigenen Risikofähigkeit getätigt werden. Aktienmarkt Die Ankündigung des US-Notenbankchefs Ben Bernanke die Geldflut gelegentlich zu reduzieren, hat auch die Aktienmärkte verunsichert. Entsprechend nahmen die Kursschwankungen zu. Ergänzende Erklärungen seitens der Währungshüter wurden notwendig, damit sich das Handelsgeschehen wieder beruhigte. Die Kursniveaus von Ende Mai wurden mit Ausnahme des US-Leitindex Dow Jones noch nicht wieder erreicht. Die teilweise rasante Erholung in Japan setzte sich bisher fort und dürfte auch weiterhin von der äusserst expansiven Geldpolitik der japanischen Notenbank profitieren. Dagegen standen die Aktienbörsen der Schwellenländer unter Abgabedruck. Grundsätzlich bleiben wir gegenüber Engagements in Aktien positiv eingestellt. Die teilweise hohen Dividendenrenditen bieten eine gute Stütze und die bisher publizierten Rechnungsabschlüsse für das erste Halbjahr sind ansprechend ausgefallen. Im historischen Vergleich fallen die aktuellen Bewertungen der Dividendenpapiere fair aus. Von einer nachhaltigen wirtschaftlichen Erholung würden insbesondere zyklische Werte profitieren. Währungen/Gold Da die US-Wirtschaft besser läuft als diejenige der Eurozone, ist tendenziell mit einer stärkeren US-Währung zu rechnen. Die Zinsdifferenz im Währungspaar EUR/USD dürfte sich vorerst kaum verschieben. Mit einer weiteren Beruhigung an den Märkten sinkt auch die Nachfrage nach Anlagen mit geringem Risiko. In diesem Umfeld dürften CHF und JPY tendenziell schwächer tendieren. Der fixierte Wechselkurs EUR/CHF ist vorläufig in Stein gemeisselt. Die aktuelle Überbewertung des CHF wird durch die höheren Realrenditen gegenüber dem Euroraum (Nominalrendite minus Inflation) weiter abgebaut. Das Abwärtsrisiko für Gold ist etwas geringer geworden. Nach einem Preisrückschlag auf ca. USD pro Unze finden vorsichtige Anschlusskäufe statt. Aufgrund des flauen weltweiten Wirtschaftsgangs und des hohen Angebots weisen Rohstoffpreise momentan ein begrenztes Erholungspotenzial auf. 2

3 Empfehlungsliste für Obligationen Kassenobligationen (Stand ) Zinssatz Titel Laufzeit 3/8 % Hypothekarbank Lenzburg 2 Jahre 1/2 % Hypothekarbank Lenzburg 3 Jahre 3/4 % Hypothekarbank Lenzburg 4 Jahre 1 % Hypothekarbank Lenzburg 5 Jahre 1 1/8 % Hypothekarbank Lenzburg 6 Jahre 1 1/4 % Hypothekarbank Lenzburg 7 Jahre 1 3/8 % Hypothekarbank Lenzburg 8 Jahre Festgelder (Mindestbetrag CHF ) (Stand ) Zinssatz Laufzeit Zinssatz Laufzeit 1/16 % 1 Monat 1/16 % 7 Monate 1/16 % 2 Monate 1/16 % 8 Monate 1/16 % 3 Monate 1/16 % 9 Monate 1/16 % 4 Monate 1/16 % 10 Monate 1/16 % 5 Monate 1/16 % 11 Monate 1/16 % 6 Monate 1/16 % 12 Monate Produkte mit Vorzugskonditionen (Stand ) Zinssatz Titel 0.05 % % Bonus-Konto 1 Jahr Kündigungsfrist 1 1/2 % Privor (Sparkonto Säule 3a) 1 3/4 % Privit (kapitalbildende Lebensversicherung) Neuemissionen Betrag Mio. Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Graum. Preis ** Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /2 % Aevis CHF Ausland (quellensteuerfrei) /2 % Corporacion Andina de Formento AA ** Bei Abschlüssen zu Graumarktpreisen wird die übliche Courtage berechnet 3

4 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall CHF Inland (35 % Verrechnungssteuer) /4 % Aryzta BBB /4 % Lonza BBB /8 % Société Générale de Surveillance SA A % Alpiq BBB /4 % Temenos A /8 % Raiffeisen Schweiz AA % Coop Genossenschaft BBB /4 % Clariant BBB /8 % Swiss Life Holding AG BBB /8 % Straumann * Inoffizielles Rating diverser Schweizer Banken CHF Ausland (quellensteuerfrei) /4 % LGT Finance A /4 % Pargesa Netherlands Wandel % Citigroup A % Hypo Pfandbriefbank A /8 % Euro Medium Term Note Depfa ACS BBB % DZ Bank A (thesaurierend) Julius Baer BF Global Convert CHF B Strukturierte Produkte Risikoklasse CHF 4.70 % Barrier Reverse Convertible Callable «auf Anfrage» 2 BCV auf SMI/Euro Stoxx 50/S&P 500 (Knock-In-Levels: SMI CHF , Euro Stoxx 50 EUR und S&P 500 USD Barrieren 60%) CHF 3.50 % UBS Kick-In GOAL (Quanto CHF) «auf Anfrage» 2 bis 5.00 % auf Worst of SMI/STOXX 50/S&P 500 (Knock-In-Levels: SMI CHF , Euro Stoxx 50 EUR und S&P 500 USD Preise indikativ - Barrieren 55%) CHF 3.50 % Multi Defender VONTI «auf Anfrage» 2 auf Euro Stoxx 50/SMI/S&P 500 (Knock-In-Levels: Euro Stoxx 50 EUR , SMI CHF und S&P 500 USD Barrieren 55%) CHF 5.00 % UBS Kick-In GOAL mit Partizipation «auf Anfrage» 2 auf Nestlé/GS Roche/Zürich Vers. Legende zu den Risikoklassen (Knock-In-Levels: Nestlé CHF 40.16, GS Roche CHF und Zürich Vers. CHF Barrieren 63%) 1 = Kapitalschutz-Produkte (sicherheitsorientiert) 3 = Partizipations-Produkte (risikobereit) 2 = Renditeoptimierungs-Produkte (begrenzt risikobereit) 4 = Hebel Produkte (spekulative) *) High Yield Bond mit erhöhtem Schuldnerrisiko 4

5 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall EURO-Obligationen /8 % Volkswagen A % GE Capital European Funding AA /8 % BNP Paribas AA % Roche Finance AA % Volkswagen A GBP-Obligationen /8 % Kommunalbanken AAA /4 % Europäische Investitionsbank AAA /8 % Europäische Investitionsbank AAA NOK-Obligationen % Europäische Investitionsbank AAA /4 % Land Nordrhein-Westfalen AA /4 % Rabobank Nederland AA /4 % Landwirtschaftliche Rentenbank AAA /4 % Europäische Investitionsbank AAA % Rabobank Nederland AA % Kommunalbanken AAA /4 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /8 % Nederlandse Waterschapsbank AAA /2 % Rabobank Nederland AA /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA NOK = Norwegische Kronen, GBP = Britisches Pfund 5

6 Empfehlungsliste für Obligationen Valor Stück. Titel Laufzeit Rating Kurs v Rendite a/verfall USD-Obligationen /8 % Deutsche Bank London A /8 % Volkswagen A % Nederlandse Waterschapsbank AAA /8 % Rabobank Nederland AA /8 % Nestlé AA /4 % Nestlé AA CAD-Obligationen /8 % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA % ANZ Banking Group AA % Rabobank Nederland AA /2 % Rabobank Nederland AAA % Swedish Export Credit AA % Kreditanstalt für Wiederaufbau AAA AUD-Obligationen /4 % Rabobank Nederland AA /2 % New South Wales AAA % Total Capital AA /8 % Rabobank Nederland AA /2 % Rabobank Nederland AA /4 % General Electric Capital AA /8 % Total Capital AA /8 % Nestlé AA /8 % Toyota AA % National Australia Bank AA /8 % Total Capital AA NZD-Obligationen /4 % Rabobank Nederland AA % Bank Nederlandse Gemeenten AAA /4 % Commonwealth Bank Australia AA % Rabobank Nederland AA /8 % Rabobank Nederland AA /8 % Bank Nederlandse Gemeenten AAA Devisenkurse Währungen Kurs v Währungen Kurs v EUR / CHF USD / CHF GBP / CHF CAD / CHF NOK / CHF AUD / CHF NZD / CHF

7 Empfehlungsliste für Aktien Valor Titel Wrg Kurs v Höchst 52-W. Tiefst 52-W. Gewinn 2013 E KGV 2013 Empf. Basiswerte Schweiz Novartis N CHF x K Holcim N CHF x H Nestle N CHF x K Roche Hldg G CHF x H Swiss Re N CHF x K UBS N CHF x H SGS N CHF x H Zurich Insur Grp N CHF x K The Swatch Grp CHF x H Syngenta N CHF x K Geberit N CHF x K Lonza Grp N CHF x K ishrs SMI R CH CHF K Ergänzungswerte Schweiz Hyp Bk Lenzburg N CHF x N BCV N CHF x H Panalpina Welttra N CHF x H Schindler Hldg PS CHF x H Aryzta N CHF x H Georg Fischer N CHF x K Daetwyler Hldg CHF x K Bucher Industries CHF x K Sulzer N CHF x K ishrs SMIM R CH CHF K Ausland * Siemens N EUR x K Linde EUR x K Royal Dutch Shell-A EUR x K SAP EUR x K ConocoPhillips USD x K ArcelorMittal Reg EUR x K E.ON N EUR x H * General Electric USD x H Coca-Cola Co USD x K BHP Billiton AUD x K Barrick Gold CAD K ishs MSCI AC Fa G-C EUR K ishs EUR STOX50 EUR EUR K K = Kaufen, H = Halten, N = Neutral, * = an der SIX kotiert 7

8 Kommentare Sulzer AG neu mit Kaufen auf unserer Empfehlungsliste Sulzer gehört zur Branche «Industrie» und dort zum Sektor «Industriemaschinen». In Zukunft wird sich der Konzern auf die drei Kernmärkte Öl und Gas, Energie sowie Wasser konzentrieren. Dabei soll der Fokus sowohl auf den Verkauf von Anlagen als auch auf die Tätigkeit als Service-Unternehmen gelegt werden. In diesem Zusammenhang wird für das Geschäft mit Oberflächentechnologie ein Käufer gesucht. Die Mittel daraus sollen sowohl für organisches als auch akquisitorisches Wachstum eingesetzt werden. Nach der Veröffentlichung der Semesterzahlen am 23. Juli 2013 verlor die Aktie deutlich (rund 20 % in 3 Tagen). Sulzer wird mit einem P/E von 12 gehandelt und hat eine Dividendenrendite von rund 2.4 %. Wir halten die Aktie auf dem aktuellen Niveau für eine interessante Anlagemöglichkeit, weshalb wir den Titel mit Kaufen auf unsere Empfehlungsliste nehmen. 8

9 Ihr Beratungsteam Für Aufträge oder Fragen wenden Sie sich bitte an Ihre persönliche Betreuerperson oder an einen unserer Kundenberater: Lenzburg: Florian Müller Leiter Institutionelle Kunden Tel Dario Zanolli Leiter Private Banking Tel Carlos Pérez Stv. Leiter Private Banking Tel Martin Schmied Portfolio-Management Tel Michael Däster Kundenberater Tel Agnese Fanconi Kundenberaterin Tel Nils Bürgi Kundenberater Tel Karin Wipf Kundenberaterin Tel Adrian Zubler Kundenberater Tel Dottikon: Florian Willisegger Geschäftsstellen-Leiter Tel Hunzenschwil: Martin Wildi Geschäftsstellen-Leiter Tel Lenzburg-West: Claudio Dello Preite Geschäftsstellen-Leiter Tel Meisterschwanden: Cécile Wehrli Kundenberaterin Tel Mellingen: Guido Grob Kundenberater Tel Robert Reinhardt Kundenberater Tel Niederlenz: Patrick Braun Geschäftsstellen-Leiter Tel Gaby Wirz Kundenberaterin Tel Oberrohrdorf: René Bouvard Kundenberater Tel Rupperswil: Hanspeter Wehrli Kundenberater Tel Seon: Kurt Meier Kundenberater Tel Wildegg: Eveline Dumont Kundenberaterin Tel Suhr: Fabrizio Castagna Geschäftsstellen-Leiter Tel Menziken: Susanne Hofmann Geschäftsstellen-Leiterin Tel Den direkten Kontakt zur Börse und Devisen erhalten Sie durch unser Händlerteam: Lenzburg: Börse: Sascha Züttel Leiter Börsenhandel Tel Manuel Calvo Börsenhändler Tel Philipp Strahm Börsenhändler Tel Devisen: Giovanni Greco Leiter Devisenhandel Tel Fragen im Vorsorgebereich beantworten Ihnen: Lenzburg: Franz Feller Leiter Allfinanz/Vorsorge Tel Stefan Strasser Kundenberater Tel Fabian Gürber Kundenberater Tel Hans Härry Kundenberater Tel Alexander Büsser Kundenberater Tel Fragen im Bereich Steuer- und Nachlassberatung beantworten Ihnen: Lenzburg: Heinrich Frey Kundenberater Tel Rainer Geissmann Kundenberater Tel Patrizio Giampà Kundenberater Tel Edgar Sperdin Kundenberater Tel Internet: 9

10 Impressum Redaktion: Anlageausschuss-Team Hypothekarbank Lenzburg Redaktionsadresse: Hypothekarbank Lenzburg Redaktion «Anlage-Service» Postfach 5600 Lenzburg 1 Redaktionsschluss: 29. Juli 2013 Druck: Druckerei Nüssli AG Bahnhofstrasse Mellingen Die in diesem Anlage-Service verwendeten Daten wurden sorgfältig recherchiert, für deren Richtigkeit können wir aber keine Gewähr übernehmen. Diese Empfehlungsliste wurde von der «Anlagekommission» unseres Institutes erstellt und ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung finden auf die vorliegende Empfehlungsliste keine Anwendung. Diesen Informationen kommt nicht die Bedeutung einer konkreten Anlageberatung zu, denn dazu ist das Miteinbeziehen von Anlageprofil, Risikofähigkeit, Risikobereitschaft und Risikoverhalten unabdingbar. Die Hypothekarbank Lenzburg AG haftet nicht für Verluste oder für entgangenen Gewinn von Kunden, die sich auf den Anlage-Service stützten. Die Informationen sind nur für Personen mit Domizil Schweiz bestimmt und richten sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Weder die vorliegende Publikation noch Kopien davon dürfen in die Vereinigten Staaten versandt oder dahin mitgenommen oder in den Vereinigten Staaten verteilt oder US-Personen ausgehändigt werden.

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12 Hauptsitz 5600 Lenzburg Bahnhofstrasse 2 Telefon Fax Geschäftsstellen 5605 Dottikon Bahnhofstrasse 20 Telefon Fax Hunzenschwil Hauptstrasse 9 Telefon Fax Lenzburg-West Augustin Keller-Strasse 26 Telefon Fax Meisterschwanden Hauptstrasse 37 Telefon Fax Mellingen Lenzburgerstrasse 15 Telefon Fax Menziken Hauptstrasse 40a Telefon Fax Niederlenz Hauptstrasse 16 Telefon Fax Oberrohrdorf Zentrum 1 Telefon Fax Rupperswil Mitteldorf 2 Telefon Fax Seon Seetalstrasse 47 Telefon Fax Suhr Postweg 1 Telefon Fax Wildegg Aarauerstrasse 2 Telefon Fax Bancomaten 5712 Beinwil am See Volg, Aarauerstrasse Möriken Volg, Dorfstrasse Othmarsingen vis-à-vis Landgasthof Pflug, Lenzburgerstrasse Schafisheim Gemeindeverwaltung, Winkelgasse Staufen Einkaufszentrum LenzoPark 5603 Staufen Mehrzweckgebäude, Lindenplatz Suhr Spittel Wildegg Rüebliland Shop, Hardring 2 info@hbl.ch *Geschäftsstelle ohne Bancomat