Zwischenbericht Global Asset abmanagement. UBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH. Zwischenbericht per 30.

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1 Global Asset abmanagement Zwischenbericht 2009 UBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH Zwischenbericht per 30. September 2009

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3 Inhaltsverzeichnis Orga ni sa tion 2 Bericht der Geschäftsführung 3 4 Zwischenbericht per 30. September

4 Orga ni sa tion Kapitalanlagegesellschaft UBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH Stephanstraße Frankfurt am Main Telefon (069) Telefax (069) Rechtsform: Gesellschaft mit beschränkter Haftung Gründung: Handelsregister: Amtsgericht Frankfurt am Main, HRB Haftendes Eigenkapital am : EUR ,92 Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am : EUR ,00 Gesellschafter UBS Beteiligungs-GmbH & Co. KG, Frankfurt am Main Depotbank UBS Deutschland AG Stephanstraße Frankfurt am Main Telefon (069) Telefax (069) Haftendes Eigenkapital am : EUR ,46 Aufsichtsrat Andreas Varnavides (Vorsitzender) Mitglied des Vorstandes UBS Deutschland AG Dr. Gabriel Herrera Mitglied des Group Managing Board UBS AG, Zürich Dr. Herbert Lohneiß Gräfelfing Geschäftsführung Reiner Hübner Dr. Ulrich Kauffmann Jörg Sihler Mitglieder des Anlageausschusses Dr. Peter Andres, SIGNAL IDUNA Asset Management GmbH Frank Leinemann, SIGNAL IDUNA Bausparkasse AG Holger Desch, UBS Deutschland AG Wirtschaftsprüfer Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Eschborn/Frankfurt am Main Gezeichnetes und eingezahltes Kapital am : EUR ,00 Zahlstellen UBS Deutschland AG (Stand: September 2009) 2

5 Bericht der Geschäftsführung Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, seit Mitte März diesen Jahres haben sich die internationalen Aktienmärkte deutlich erholt, manche Indizes konnten in dieser Phase über 50% zulegen und sorgen somit bisher für ein hervorragendes Jahresergebnis. Die Risikoaufschläge bei Staats - und Unternehmensanleihen sowie die Volatilitäten an den Aktienmärkten sind deutlich zurückgegangen. Ebenso hat sich das Vertrauen der Banken untereinander wieder normalisiert, was an der Differenz zwischen dem jeweiligen Zentralbankzinssatz und dem täglich festgestellten Interbankengeldmarktsatz abgelesen werden kann. Die großen Volkswirtschaften der Welt befinden sich noch in der Rezession und die Industrieproduktion und die Auftragseingänge in der Eurozone und anderen Wirtschaftsräumen können sich von ihren niedrigen Niveaus nur langsam erholen, was sich weiterhin in den Arbeitsmarktdaten niederschlägt. Zusätzlich steigen die Sparraten in den westlichen Industriestaaten, so dass die Wachstumsbeiträge durch den privaten Konsum auf absehbare Zeit deutlich niedriger ausfallen werden. Viele Unternehmen nutzen die aktuellen Kapitalmarktbedingungen, um ihre Bilanzstrukturen durch Eigenkapitalerhöhungen, Ausgabe von neuen Schuldverschreibungen sowie einen weiteren Abbau der risikobehafteten Anlagen zu verbessern und krisenresistenter zu gestalten. Mit unseren Fonds bieten wir Anlegern auch weiterhin die Möglichkeit, im Rahmen ihres Risikoprofils und ihrer Anlageziele langfristig ihr Vermögen aufzubauen. Die Manager unserer Investmentfonds suchen unterbewertete Titel mit langfristig guten Wachstumschancen. Ganz gleich, um welches Fondsprodukt von UBS Global Asset Management es sich handelt ein kontinuierliches Risikomanagement stellt sicher, dass die Risiko-Rendite-Anforderungen eingehalten werden. Positiv ist allerdings zu werten, dass die konjunkturellen Frühindikatoren eine Wende signalisieren. In Deutschland stieg der ZEW-Index auf das höchste Niveau seit Mai 2006 und die Ifo-Erwartungen konnten deutlich zulegen. In den USA erhöhte sich der ISM- Index ebenfalls signifikant und das US-Konsumentenvertrauen zeigte den stärksten Monatsanstieg seit April 2003, in China und Indien konnten die Einkaufsmanagerindizes sogar über wichtige Marken klettern. Die Notenbanken unterstützen weiterhin mit einer äußerst expansiven Geldpolitik sowie alternativen geldpolitischen Maßnahmen. Die koordinierten Konjunkturprogramme stellen ebenfalls eine große Unterstützung dar, könnten allerdings mittelfristig für verschiedene Staaten zu einem Verschuldungsproblem werden. 3

6 Fondsentwicklung Der deutsche Aktienmarkt konnte bis zum Ende des Berichtzeitraums eine signifikante Erholung von den Tiefstständen Ende 2008 / Anfang 2009 aufweisen. Neben Fed-Chef Bernanke, der sich im September positiver über den Zustand der US-Wirtschaft als noch zuletzt äußerte, gab es weitere positive Nachrichten vor allem im letzten Quartal. Auch eine ganze Reihe von Frühindikatoren konnten Ihren positiven Trend bestätigen. So stieg die Erwartungskomponente des Ifo-Index bereits neunmal in Folge und auch der amerikanische ISM des verarbeitenden Gewerbes konnte zum ersten Mal seit Januar 2008 die Schwelle von 50 überschreiten. Perspektiven Trotz der zum Teil signifikanten Erholung von den Tiefstständen Ende 2008 / Anfang 2009 erscheint die Bewertung der Aktienmärkte weiterhin attraktiv. Sowohl unsere hausinternen Bewertungsmodelle wie auch statische Bewertungskennzahlen, wie z.b. das Preis / Buchwertverhältnis, zyklisch adjustierte Kurs-/ Gewinnverhältnisse usw. signalisieren eine attraktive Bewertung von Aktien. Als größtes Risiko wird ein Ausufern der derzeitigen Rezession zu einer tiefen und lange anhaltenden schweren Rezession angesehen. Diesem Szenario messen wir allerdings nur eine geringe Wahrscheinlichkeit bei. Im Berichtszeitraum verzeichnete der DAX mit einem Plus von 17,98% und der MDAX mit einem Plus von 31,36%. UBS (D) Aktienfonds Aktien Deutschland erzielte im Berichtszeitraum eine Wertentwicklung von 22,55% und konnte somit eine signifikant höhere Performance als die Benchmark erzielen. Positive Performancebeiträge lieferten die Untergewichtungen von Volkswagen Stammaktien und Übergewicht der Volkswagen Vorzügen. Auf der anderen Seite belasteten Übergewichte in Porsche und in Deutsche Bank. Anlagepolitik Die Anlagestrategie des Fonds bleibt auf die Selektion attraktiver Einzeltitel mit aussichtsreichem Chance- Risiko-Profil aus dem Large Cap Segment ausgerichtet. Unternehmen werden in der Regel in das Portfolio aufgenommen aufgrund eines oder mehrerer der folgenden Kriterien: positives Industrie-Wachstum und ein positives Preisumfeld; starkes und erfahrenes Management; führendes Geschäftsmodell; führende Produkte / Dienstleistungen in der Branche; solide Generierung von Cash; gute Investitionsmöglichkeiten; steigender Ertrag aus investiertem Kapital; wachsender Zeitraum des Wettbewerbsvorteils Wir bleiben in den Sektoren Finanz und Gesundheitswesen übergewichtet. Das größte Untergewicht besteht im Sektor Versorger. 4

7 Wertentwicklung im Berichtszeitraum Dezember 2008 = in % 70 Dez-08 Jan-09 Feb-09 Mrz-09 Apr-09 Mai-09 Jun-09 Jul-09 Aug-09 Sep Anteilswert (nach BVI) Monatliche Veränderung in % Wertpapiervermögen Sektoren Finanzen 16,68% Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe Industrie 13,83% 13,41% Versorgungsbetriebe Nicht-Basiskonsumgüter 10,33% 9,91% IT Telekommunikationsdienste Basiskonsumgüter Gesundheitswesen 5,01% 3,61% 3,21% 2,54% 0% 5% 10% 15% 20% Die 10 größten Positionen in % des Portfoliovermögens Siemens AG NA 7,35% E.ON AG NA 6,59% Allianz SE VNA 5,55% Bayer AG NA 5,24% BASF SE 5,03% SAP AG O.N. 4,58% Deutsche Bank AG NA 4,49% Daimler AG NA 4,45% Deutsche Telekom AG NA 3,61% RWE AG ST 3,26% 5

8 Zwischenbericht per 30. September 2009 Vermögensaufstellung Gattungsbezeichnung Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert %-Anteil Anteile bzw Zugänge Abgänge in EURO des Fonds- Whg. in im Berichtszeitraum vermögens Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Adidas AG STK EUR 36, ,59 0,77 Allianz SE VNA STK EUR 86, ,60 5,55 BASF SE STK EUR 36, ,00 5,03 Bayer AG NA STK EUR 47, ,00 5,24 Beiersdorf AG STK EUR 40, ,40 0,36 BMW AG ST STK EUR 32, ,00 1,26 Commerzbank AG STK EUR 8, ,60 0,73 Daimler AG NA STK EUR 34, ,00 4,45 Deutsche Bank AG NA STK EUR 52, ,00 4,49 Deutsche Boerse AG NA STK EUR 56, ,00 2,14 Deutsche Lufthansa AG VNA STK EUR 12, ,50 1,38 Deutsche Post AG NA STK EUR 12, ,94 1,21 Deutsche Postbank AG STK EUR 24, ,00 0,73 Deutsche Telekom AG NA STK EUR 9, ,00 3,61 E.ON AG NA STK EUR 29, ,16 6,59 Fortis Strip VVPR STK EUR 0,002 7,58 0,00 Fortis SA / NV - Axr - STK EUR 0,000 0,00 0,00 Fraport AG Frankfurt Airport Service AG STK EUR 36, ,00 0,78 Fresenius Medical Care KGaA STK EUR 34, ,36 1,70 Henkel AG & Co. KGaA VZ O.ST. O.N. STK EUR 29, ,00 2,03 Hochtief AG STK EUR 51, ,00 0,69 Infineon Technologies AG NA STK EUR 3, ,21 0,43 K+S AG STK EUR 37, ,00 0,73 Linde AG STK EUR 74, ,97 1,67 MAN SE ST O.N. STK EUR 57, ,20 0,93 Merck KGaA STK EUR 67, ,68 0,85 Metro AG ST STK EUR 38, ,41 0,82 Muenchner Rueckvers.-Ges. AG VNA STK EUR 109, ,00 3,04 Puma AG STK EUR 226, ,80 0,40 Reed Elsevier N.V. STK EUR 7, ,93 0,44 RWE AG ST STK EUR 63, ,12 3,26 RWE AG VZ STK EUR 56, ,00 0,47 SAP AG O.N. STK EUR 33, ,00 4,58 Siemens AG NA STK EUR 63, ,00 7,35 ThyssenKrupp AG STK EUR 23, ,85 1,16 TNT N.V. STK EUR 18, ,00 0,60 TUI AG NA STK EUR 7, ,00 0,36 Volkswagen AG VZ STK EUR 78, ,90 2,24 Odim ASA Navne Aksjer STK NOK 32, ,26 0,47 Summe börsengehandelte Wertpapiere EUR ,06 78,54 Summe Wertpapiervermögen EUR ,06 78,54 6

9 Zwischenbericht per 30. September 2009 Gattungsbezeichnung Stück bzw. Bestand Kurs Kurswert %-Anteil Anteile bzw in EURO des Fonds- Whg. vermögens Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds Bankguthaben EUR-Guthaben bei: Depotbank EUR ,31 % 100, ,31 22,02 Summe der Bankguthaben EUR ,31 22,02 Summe der Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds EUR ,31 22,02 Sonstige Verbindlichkeiten*) ,63-0,56 *) Kapitalertragsteuer und Solidaritätszuschlag Fondsvermögen EUR ,74 100,00 Anteilwert EUR 40,08 Umlaufende Anteile STK Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) 78,54 Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Vermögenswerte Inland per Vermögenswerte Ausland per Devisenkurse (in Mengennotiz) per Norwegische Kronen (NOK) 8, = 1 EUR Im Berichtszeitraum wurden keine Transaktionen für Rechnung des Sondervermögens durch im Konzernverbund stehende oder über wesentliche Beteiligungen verbundene Unternehmen ausgeführt. 7

10 Zwischenbericht per 30. September 2009 Gattungsbezeichnung Markt Stück bzw. Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs Kurswert %-Anteil Anteile bzw Zugänge Abgänge in EURO des Fonds- Whg. in im Berichtszeitraum vermögens Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: - Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Aegon N.V. STK Ahold N.V. STK Air Liquide S.A. STK ALCATEL-LUCENT S.A. EO 2 STK Allied Irish Banks PLC STK ArcelorMittal S.A. Nouv. STK Assicurazioni Generali S.P.A. STK AXA S.A. STK Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. STK Banco Santander S.A. STK Bayer AG STK BNP Paribas S.A. STK Carrefour S.A. STK Continental AG STK Continental z. Verk. Einger. Aktien STK Credit Agricole S.A. STK Danone S.A. STK Danone S.A. BZR STK Enel S.P.A. STK ENEL S.P.A. BZR STK ENEL S.P.A. Em. 06/09 STK Eni S.P.A. STK Fortis SA / NV STK France Telecom S.A. STK GdF Suez S.A STK Iberdrola S.A. STK ING Groep N.V. STK Intesa Sanpaolo S.p.A. STK Kon. Philips Elect. N.V. STK L Oreal S.A. STK Lafarge S.A. STK Lafarge S.A. BZR STK LVMH S.A. STK Nokia Corp. STK Porsche Automobil Holding SE VZ STK Q-Cells SE STK Qiagen N.V. STK Renault S.A. STK Repsol S.A. STK Royal Bank of Scotld. Group PLC STK Salzgitter AG STK Sanofi-Aventis S.A. STK Schneider Electric S.A. STK Societe Generale S.A. STK Software AG STK Solarworld AG STK St. Gobain BDS STK St. Gobain S.A. STK Syngenta AG NA STK Telecom Italia S.p.A STK Telefonica S.A. STK Total S.A. STK Unicredit Anr.- STK UniCredit S.p.A. STK Unilever N.V. STK Vinci S.A. STK Vivendi S.A. STK

11 Zwischenbericht per 30. September 2009 Gattungsbezeichnung Käufe/ Verkäufe/ Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Aktien Infineon Technologies AG BZR STK Ertrags und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) Für den Zeitraum vom bis insgesamt je Anteil Dividenden inländischer Aussteller EUR ,71 0,93 Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland EUR 4.931,98 0,01 Dividenden ausländischer Aussteller (brutto) EUR ,44 0,26 abzgl. Ausländische Quellensteuer EUR ,81-0,06 Erträge insgesamt EUR ,32 1,14 Verwaltungsvergütung 1) EUR ,08-0,38 davon: Prüfungskosten EUR 5.204,12 Druck - u. Veröffentlichungskosten EUR 4.317,39 Fremde Depotgebühren EUR 696,82 Prüfungskosten der steuerlichen Hinweise EUR ,07 0,00 Veröffentlichungskosten der steuerlichen Hinweise EUR -384,36 0,00 Aufwendungen insgesamt EUR ,51-0,38 Ordentlicher Nettoertrag EUR ,81 0,76 Realisierte Gewinne EUR ,95 1,21 Realisierte Verluste EUR ,11-3,81 Total Expense Ratio (TER) 2009 Gesamtkostenquote des durchschnittlichen Fondsvermögens (in %) / BVI 2) 1,53 1) Aus der Verwaltungsvergütung bzw. Verwaltungskommission wurden Vergütungen bzw. Vertriebsprovisionen an Vermittler bzw. Vertriebsträger und Vermögensverwalter gezahlt. 2) Die Total Expense Ratio (TER) enthält alle im Zusammenhang mit der Fondsanlage anfallenden Kosten, mit Ausnahme der Transaktionskosten. 9

12 Zwischenbericht per 30. September 2009 Entwicklung des Fondsvermögens 2009 Fondsvermögen am Beginn des Geschäftsjahres EUR ,81 Ausschüttung für das Vorjahr EUR ,08 Abzuführende Steuern per EUR ,63 Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen: EUR ,55 Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen: EUR ,94 Mittelzufluss / -abfluss Netto EUR ,61 Ertragsausgleich EUR ,45 Ordentlicher Nettoertrag EUR ,81 Realisierte Gewinne EUR ,95 Realisierte Verluste EUR ,11 Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne/Verluste EUR ,83 Fondsvermögen am Ende des Übertragungsstichtages EUR ,74 Berechnung der Ausschüttung insgesamt je Anteil Vortrag aus dem Vorjahr EUR ,22 2,68 Ordentlicher Nettoertrag EUR ,81 0,76 Realisiertes Ergebnis EUR ,16-2,60 Für Ausschüttung verfügbar EUR ,87 0,84 Frankfurt am Main, den 26. Oktober 2009 UBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH Die Geschäftsführung 10

13 Zwischenbericht per 30. September 2009 Besonderer Vermerk des Abschlussprüfers Wir haben gemäß 44 Absatz 6 des Investmentgesetzes (InvG) den Zwischenbericht des Sondervermögens für das Rumpfgeschäftsjahr vom 1. Januar 2009 bis 30. September 2009 geprüft. Die Aufstellung des Zwischenberichtes nach den Vorschriften des InvG liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalanlagegesellschaft. Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Zwischenbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach 44 Absatz 6 InvG unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Zwischenbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sondervermögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Zwischenbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Zwischenbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalanlagegesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Zwischenbericht den gesetzlichen Vorschriften. Eschborn/Frankfurt am Main, den 25. November 2009 Ernst & Young GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft (Heist) (Eisenhuth) Wirtschaftsprüfer Wirtschaftsprüfer 11

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