Rating nach BilMoG (Teil II): Strategien zur Verbesserung der Bilanzstruktur

Transkript

1 Rating nach BilMoG (Teil II): Strategien zur Verbesserung der Bilanzstruktur Autorin: Dr. Stefanie Alt, Nürnberg, Abteilungsleitung bav-grundsatzfragen bei der NÜRNBERGER Versicherungsgruppe Die Gestaltung der betrieblichen Altersversorgung (bav) über den Durchführungsweg»Direktzusage«führt zur Passivierung von Pensionsrückstellungen in den Unternehmensbilanzen. Die hohen Verpflichtungswerte und die häufig vçllig unzureichende Anfinanzierung der Pensionszusagen bergen für Unternehmen, wenn keine weiteren Maßnahmen ergriffen werden, unkalkulierbare betriebswirtschaftliche Risiken. Insbesondere bei der Unternehmensübergabe, dem Unternehmensverkauf, im internationalen Geschäftsverkehr oder bei der Unternehmensliquidation stellen Pensionszusagen deshalb ein oftmals unüberwindbares Hemmnis dar. Diese Tatsache wird durch das Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz (BilMoG) weiter verschärft. Der Beitrag»Rating nach BilMoG (Teil I)«, Gr. 3, S. 405 ff. hat die Auswirkungen des BilMoG auf die bav, die Unternehmensbilanzen, das Kreditrating sowie die Kreditmittelvergabe zum Inhalt. Es hat sich gezeigt, dass das neue Bewertungsverfahren zur Bewertung von Pensionsverpflichtungen zu einer Verschlechterung der Bilanzkennzahlen des Unternehmens führt. Während»gute«Kennzahlen dem Unternehmer den Zugang zu neuen Finanzmitteln, Lieferanten und Kunden erleichtern, bewirken»schlechte«kennzahlen eine Verschlechterung der Position des Unternehmers im Wettbewerb um Kapital. Die nachfolgenden Ausführungen sollen einen Überblick über mçgliche Strategien zur Verbesserung der Bilanzstruktur geben und deren Auswirkungen auf die Bilanzkennzahlen anhand praktischer Beispiele aufzeigen. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 425

2 Inhalt SEITE 1 Ausgangssituation und Strategien im Überblick Der Verzicht auf bzw. die Abfindung von Pensionszusagen DerVerzicht DieAbfindung Die Sanierung einer Pensionszusage Rückdeckungskonzepte DieDeckungslückenanalyse Verbesserung der Bilanzkennzahlen durch Saldierung Die Auslagerung von Pensionsverpflichtungen Auslagerung von Rentnern und Ausgeschiedenen AuslagerungvonAnwärtern Zusammenfassung Ausgangssituation und Strategien im Überblick Ausgangssituation für die weitere Betrachtung ist die nachfolgende Handelsbilanz, in welcher die Umstellung auf das neue Bewertungsverfahren nach dem BilMoG bereits vollzogen wurde: Aktivseite (= Vermçgen) Passivseite (= Mittelherkunft) Anlagevermçgen 500 Eigenkapital 175 Grundstücke und 100 Rücklagen 170 Gebäude Sonstiges Anlagevermçgen 400 Gewinn 5 Umlaufvermçgen 300 Fremdkapital 625 Rückdeckungsversicherung 70 kurzfr. Verbindlichkeiten 220 Forderungen 130 langfr. Verbindlichkeiten 300 Bankguthaben 100 Pensionsrückstellungen Gruppe 3 / Seite 426

3 Aus der vorstehenden Bilanz lassen sich nachfolgende Bilanzkennzahlen ableiten: Eigenkapitalquote: 21,9 % Verschuldungsgrad: 357,1 % Liquidität: 104,5 % Umsatzrendite: 1,7 % Eigenkapitalrendite: 2,9 % Wie in Beitrag»Rating nach BilMoG (Teil I)«, Gr. 3, S. 405 ff. dargelegt, führt die Erhçhung der Pensionsrückstellungen durch das BilMoG zu einem Absinken der Eigenkapitalquote um 16,7 % (4,4 Prozentpunkte). Der Verschuldungsgrad erhçht sich gleichzeitig um 27,1 % (76,1 Prozentpunkte). Darüber hinaus ist ein starker Rückgang der Umsatz- und Eigenkapitalrendite um 87,3 % (11.7 Prozentpunkte) bzw. 84,7 % (16,1 Prozentpunkte) zu verzeichnen. Um diese negativen Auswirkungen des neuen Bewertungsverfahrens auf die Bilanzstruktur, das Unternehmensrating sowie die Kreditkonditionen zu minimieren, stehen dem Unternehmer prinzipiell drei Strategien zur Verfügung. Es handelt sich dabei um den Verzicht auf bzw. die Abfindung von Pensionszusagen, die Sanierung der Pensionszusage durch Anpassung des Rückdeckungskonzepts sowie der vollständigen oder teilweisen Auslagerung der Pensionsverpflichtung auf einen externen Träger. Die Wahl der Strategie hat stets unter Beachtung der steuerlichen, arbeitsrechtlichen sowie unternehmensindividuellen Gegebenheiten (z. B. Versorgungsbedarf, wirtschaftliche Lage des Unternehmens, Alter des Unternehmers, ) zu erfolgen. 2 Der Verzicht auf bzw. die Abfindung von Pensionszusagen Eine Mçglichkeit die bilanziellen Belastungen durch Pensionszusagen zu verringern, ist der Verzicht auf bzw. die Abfindung von Versorgungsansprüchen. In beiden Situationen entfällt der Bilanzausweis für die Zukunft. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 427

4 2.1 Der Verzicht Bei einem Verzicht entlässt der Versorgungsberechtigte das Unternehmen ohne Gegenleistung aus seinem Versorgungsversprechen. Die zivilrechtliche Grundlage dafür ist der Erlassvertrag nach 397 BGB. Der Verzicht kann auch nur für Teile der Versorgung ausgesprochen werden, man spricht dann von einem Teilverzicht. Für Arbeitnehmer sind arbeitsrechtliche Schutzvorschriften wie das Betriebsrentengesetz (BetrAVG) zu beachten. So ist ein Verzicht auf eine unverfallbare Anwartschaft beispielsweise nur in sehr begrenztem Rahmen mçglich, wenn der Arbeitnehmer das Unternehmen verlassen hat, oder in Kürze verlassen wird ( 3 BetrAVG). Der Verzicht ist somit ausschließlich im laufenden Arbeitsverhältnis rechtlich zulässig. Zu beachten ist jedoch, dass in der Praxis Arbeitnehmer nur im Ausnahmefall zu einem Verzicht bereits sind. Beispiel 1 Aktivseite (= Vermçgen) Passivseite (= Mittelherkunft) Anlagevermçgen 500 Eigenkapital 280 Grundstücke und Gebäude 100 Rücklagen 170 Sonstiges Anlagevermçgen 400 Gewinn 110 Umlaufvermçgen 300 Fremdkapital 520 Rückdeckungsversicherung 70 kurzfr. Verbindlichkeiten 220 Forderungen 130 langfr. Verbindlichkeiten 300 Bankguthaben 100 Pensionsrückstellungen Gruppe 3 / Seite 428

5 Durch den Verzicht ist die Pensionsverpflichtung entfallen. Die Rückstellung wurde aufgelçst und erhçht den Gewinn. Die Rückdeckungsversicherung bleibt im Unternehmen und kann vçllig unabhängig von der Verpflichtung beibehalten oder zurückgekauft werden Hinweis Ein (Teil-)Verzicht ist immer mit der (Teil-)Auflçsung der Pensionsrückstellungen verbunden. Dadurch wird der Gewinn erhçht. Die dadurch gegebenenfalls anfallenden hçheren Steuern führen zu einem Liquiditätsabfluss im Jahr des Verzichts. Handelt es sich bei der verzichtenden Person um einen beherrschenden Gesellschafter einer Kapitalgesellschaft, so sind die arbeitsrechtlichen Schutzvorschriften des BetrAVG nicht anwendbar. Hieraus folgend ist ein Verzicht zwar prinzipiell zulässig, allerdings müssen insbesondere dessen steuerliche Konsequenzen beachtet werden. Denn wendet ein Gesellschafter seinem Unternehmen einen Vermçgensgegenstand zu und erhält hierfür keine Gegenleistung, so führt dies zu einer verdeckten Einlage. 1 Hinweis Eine verdeckte Einlage führt dazu, dass die verzichtende Person den werthaltigen Teil der Pensionsverpflichtung vollständig versteuern muss. Der Gesellschafter muss somit erhebliche Steuerzahlungen leisten, obwohl ihm kein Geld zufließt. 1 Zur Vermeidung einer verdeckten Einlage müsste der Steuerpflichtige glaubhaft nachweisen, dass auch ein unbeteiligter Dritter in dieser Situation auf seine Pensionszusage verzichtet hätte. Dies ist in der Praxis jedoch nur in seltenen Einzelfällen mçglich. Lediglich der Verzicht auf den Future Service erscheint ohne negative steuerliche Konsequenzen gestaltbar. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 429

6 Im Ergebnis bereinigt ein Verzicht zwar die Bilanz, bringt allerdings anderweitige Nachteile mit sich. Während Arbeitnehmer wohl kaum bereit sein werden ohne Gegenleistung zu verzichten, kann der Verzicht bei beherrschenden Organen einer Kapitalgesellschaft aufgrund der steuerlichen Probleme große finanzielle Belastungen für den beherrschenden Gesellschafter-Geschäftsführer mit sich bringen. 2.2 Die Abfindung Auch die Abfindung einer Pensionsverpflichtung führt zum Wegfall der Pensionsrückstellung in der Unternehmensbilanz. Im Rahmen der Abfindungsvereinbarung verzichtet der Versorgungsbegünstigte auf seine Anwartschaft und erhält dafür einen einmaligen Geldbetrag. Bei Arbeitnehmern muss analog zum Verzicht beachtet werden, dass eine Abfindung regelmäßig nur im laufenden Arbeitsverhältnis mçglich ist. Für beherrschende Organe von Kapitalgesellschaften ist eine Abfindung unverfallbarer Anwartschaften grundsätzlich mçglich, sofern diese in der Pensionszusage vorgesehen ist. In jedem Fall muss die Abfindung aber im Jahr der Zahlung vollständig versteuert werden. Der progressive Steuertarif führt regelmäßig zu hohen Steuerzahlungen. 2 Erfolgt die Abfindung vor erreichen der Altersgrenze im laufenden Arbeitsverhältnis, so besteht das steuerliche Risiko, dass das Finanzamt die Abfindungszahlung als gesellschaftsrechtlich veranlasst einstuft und somit nicht anerkennt. In unserem Beispiel wurde die Pensionsverpflichtung (Rückstellung: 70 TEUR) durch die Übertragung der Rückdeckungsversicherung und einer Zahlung von 50 TEUR abgefunden. Dadurch hat sich die Bilanz verkürzt und es ist ein Verlust entstanden. Zusammenfassend kann festgehalten werden, dass die Strategien»Verzicht und Abfindung«aufgrund negativer steuerlicher Konsequenzen als ultima ratio einzustufen sind. Die Strategien führen zwar zur Bilanzbereinigung und zur gewünschten Enthaftung, werden jedoch mit erheblichen Nachteilen (z. B. Steuerzahlung, Wegfall der Altersversorgung) auf Ebene des Gesellschafters erkauft. 2 Auch bezeichnet als kalte Progression: der Steuersatz steigt überproportional zum Einkommen. Gruppe 3 / Seite 430

7 Beispiel 2 Aktivseite (= Vermçgen) Passivseite (= Mittelherkunft) Anlagevermçgen 500 Eigenkapital 160 Grundstücke und 100 Rücklagen 170 Gebäude Sonstiges Anlagevermçgen 400 Gewinn -10 Umlaufvermçgen 180 Fremdkapital 520 Rückdeckungsversicherung 0 kurzfr. Verbindlichkeiten 220 Forderungen 130 langfr. Verbindlichkeiten 300 Bankguthaben 50 Pensionsrückstellungen Tipp Der Verzicht und die Abfindung werden in der Praxis kontrovers diskutiert und sind schwierig zu gestalten. Vor einer geplanten Durchführung sollte in jedem Fall eine Verständigung mit dem zuständigen Finanzamt gesucht werden, um mçgliche Risiken einer Beraterhaftung zu vermeiden. Im Falle von Arbeitnehmern sollte der Prozess eines Verzichts bzw. Abfindung immer arbeitsrechtlich begleitet und sauber dokumentiert werden. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 431

8 3 Die Sanierung einer Pensionszusage Bei der Sanierung der Pensionszusage durch Anpassung des Rückdeckungskonzepts wird der Pensionszusage ein Rückdeckungsprodukt gegenübergestellt bzw. ein bestehendes Rückdeckungsprodukt wertmäßig erhçht. Hinweis Bei Pensionszusagen trägt das Unternehmen als unmittelbarer Versorgungsverpflichteter das sogenannte biometrische Risiko. D. h. das Unternehmen muss bei einem unerwarteten Versorgungsfall (beispielsweise durch eine Arbeitsunfall und einer plçtzliche Berufsunfähigkeit) Versorgungsleistungen an denbegünstigtenleisten. Der Abschluss einer Rückdeckungsversicherung führt zu einer vollständigen oder teilweisen Übertragung der biometrischen Risiken auf ein Versicherungsunternehmen. 3.1 Rückdeckungskonzepte Grundsätzlich kçnnen zwei Rückdeckungskonzepte unterschieden werden, die barwertorientierte Rückdeckung nach 6 a EStG sowie die rentenorientierte Rückdeckung. Hinweis Unter dem Barwert versteht man die Summe aller zukünftigen Zahlungen, die mit einem bestimmten Zinssatz abgezinst werden. Dabei gilt, je hçher der Abzinsungssatz, desto niedriger ist der Barwert. Der im Steuerrecht vorgeschriebene Abzinsungssatz beträgt 6 % p. a. und liegt damit weit über dem derzeitigen Zinsniveau. Gruppe 3 / Seite 432

9 Entspricht die prognostizierte Ablaufleistung der abgeschlossenen Rückdeckungsversicherung dem Barwert der Rentenverpflichtung nach 6 a EStG, dann bezeichnet man dies als barwertorientierte Rückdeckung. Bei Renteneintritt entspricht die voraussichtliche Ablaufleistung dem Barwert der Pensionsverpflichtung. Zu beachten ist, dass der nach 6 a EStG ermittelte Barwert der Verpflichtung insbesondere aufgrund des weit über Marktniveau liegenden Abzinsungssatzes in Hçhe von 6 % zu einer Unterbewertung und damit einer Unterfinanzierung der Pensionsverpflichtung führt. Soll die Rückdeckungsversicherung alle zukünftigen Rentenzahlungen abdecken, dann ist ein rentenorientiertes Rückdeckungskonzept mit vorsichtigen Rechnungsgrundlagen zu wählen. Tipp Die barwertorientierte Rückdeckung auf Basis der Rechnungsgrundlagen des 6 a EStG erfordert im Vergleich zu der rentenorientierten Rückdeckung einen deutlich geringeren Liquiditätsbedarf. Nachteil dieses Rückdeckungskonzepts ist die systematische Unterfinanzierung der Pensionsverpflichtung. Als Kompromiss beider Rückdeckungskonzepte ist deshalb die barwertorientierte Rückdeckung auf den BilMoG- Barwert (Rechnungszins derzeit ca. 5,25 %) zu empfehlen. Beispiel 3 Der Arbeitnehmer B besitzt eine Leistungszusage auf Altersrente in Hçhe von EUR. Nach versicherungsmathematischen Berechnung ergibt sich daraus ein Rentenbarwert nach 6 a EStG von 140 TEUR. Eine barwertorientierte Rückdeckungsversicherung muss demnach eine Ablaufleistung von 140 TEUR erzielen. Wird die Rückdeckungsversicherung rentenorientiert gewählt, so muss die zugrundeliegende Rückdeckungsversicherung so ausgestaltet sein, dass diese eine lebenslange Rentenzahlung von EUR deckt. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 433

10 Der Vorteil der rentenorientierten Rückdeckung ist, dass die lebenslangen Rentenzahlungen vollständig vom Rückdeckungsversicherer getragen werden. Das Unternehmen hat sich somit vollständig vom Zinsrisiko sowie dem Langlebigkeitsrisiko der Versorgungsberechtigten befreit. 3.2 Die Deckungslückenanalyse Die Sanierung einer Pensionszusage durch Anpassung des Rückdeckungskonzepts setzt die Analyse der bestehenden Finanzierungssituation voraus. D. h. es muss zunächst festgestellt werden, in welchem Umfang bereits Rückdeckungsversicherungen bestehen. Bei bereits bestehenden Rückdeckungsversicherungen ist insbesondere der der Beitragskalkulation zugrunde gelegte Rechnungszins von besonderer Bedeutung. Da dieser in den vergangenen Jahren einen starken Rückgang zu verzeichnen hatte, weisen nahezu alle Rückdeckungskonzepte erhebliche Finanzierungslücken auf. Um diese Lücken zu ermitteln und darzustellen, empfiehlt sich eine sogenannte Deckungslückenanalyse. Die Deckungslücke kann je nach gewünschtem Rückdeckungskonzept barwertorientiert oder rentenorientiert ermittelt werden. Soll die Deckungslücke barwertorientiert ermittelt werden, dann ist eine Berechnung des Altersrentenbarwerts erforderlich. Hierzu bieten viele Versicherungsgesellschaften spezielle Berechnungsprogramme an. Dieser Barwert wird mit der prognostizierten Ablaufleistung der Rückdeckungsversicherung verglichen. Die Differenz wird als Deckungslücke auf den Altersrentenbarwert bezeichnet. Soll durch das neue Rückdeckungskonzept eine vollständige Anfinanzierung der Pensionsverpflichtung gewährleistet werden, so ist die Deckungslücke rentenorientiert zu ermitteln und zu schließen. Hierzu ist eine Umbewertung der bestehenden Rückdeckungsversicherung notwendig. Zu berechnen ist, welche Rentenzahlung sich ergeben würde, wenn die Ablaufleistung als Einmalzahlung in einen Rententarif eingezahlt werden würde. Dieser Rentenwert wird mit der bestehenden Rentenzusage verglichen. Gruppe 3 / Seite 434

11 Checkliste 1. Bestehende Rückdeckungsversicherungen auf der Aktivseite der Bilanz suchen. 2. Aktivwert der Rückdeckungsversicherungen mit der Pensionsrückstellung vergleichen. 3. Arbeitgeber über eine offensichtliche Deckungslücke informieren. 4. Berechnung der Deckungslücke anbieten und dazu Informationen anfordern. 5. Bençtigt werden insbesondere die Pensionszusage sowie Informationen zu bestehenden Rückdeckungsversicherungen, inklusive einer mçglichst aktuellen voraussichtlichen Ablaufleistung (wird regelmäßig vom Versicherer mitgeteilt). 6. Die Deckungslücke auf barwertorientierter und rentenorientierter Basis berechnen. 7. Besprechungstermin mit dem Arbeitgeber organisieren und Rückdeckungskonzepte erläutern. 8. Empfehlung für ein Rückdeckungskonzept aussprechen. 9. Die Pensionszusage sowie das Rückdeckungskonzept in den Folgejahren periodisch überprüfen und bei Bedarf an die aktuellen Rahmenbedingungen (z. B. Lebenserwartung, Zinsniveau, Ausgestaltung der Zusage) anpassen. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 435

12 Beispiel 4 Aktivseite (= Vermçgen) Passivseite (= Mittelherkunft) Anlagevermçgen 500 Eigenkapital 175 Grundstücke und 100 Rücklagen 170 Gebäude Sonstiges Anlagevermçgen 400 Gewinn 5 Umlaufvermçgen 300 Fremdkapital 625 Rückdeckungsversicherung 110 kurzfr. Verbindlichkeiten 220 Forderungen 130 langfr. Verbindlichkeiten 300 Bankguthaben 60 Pensionsrückstellungen Tipp Je hçher der Aktivwert der Rückdeckungsversicherung ist, desto geringer ist der erzielbare Steuerstundungseffekt. Am Markt existieren Produkte, die lediglich einen geringen Garantiezins gewähren. Die darüber hinausgehenden Überschüsse werden erst als Schlussüberschuss zugewiesen und sind damit während der Anwartschaftsphase nicht aktivierungspflichtig. Der Steuerstundungseffekt kann damit auch bei rentenorientierter Rückdeckung effektiv genutzt werden. In unserem Beispiel wurde die Deckungslücke durch den Abschluss einer zweiten Rückdeckungsversicherung geschlossen. Da dieser Vorgang lediglich zu einem Aktivtausch führt, ergibt sich durch die Aufstockung der Rückdeckungsversicherung keine Veränderung der Bilanzstruktur. Gruppe 3 / Seite 436

13 3.3 Verbesserung der Bilanzkennzahlen durch Saldierung Eine der wesentlichen Neuerungen des BilMoG ist die Einführung eines Saldierungsgebots. Rückdeckungsversicherung und Pensionsrückstellung sind in der Handelsbilanz zukünftig saldiert, d. h. netto auszuweisen. Voraussetzung für die Saldierung ist, dass die Rückdeckungsversicherung dem Zugriff der Gläubiger entzogen ist und ausschließlich der Erfüllung der Altersversorgungsverpflichtung (Pensionszusage) dient. Beispiel 5 Aktivseite (= Vermçgen) Passivseite (= Mittelherkunft) Anlagevermçgen 500 Eigenkapital 175 Grundstücke und 100 Rücklagen 170 Gebäude Sonstiges Anlagevermçgen 400 Gewinn 5 Umlaufvermçgen 195 Fremdkapital 520 Planvermçgen 5 kurzfr. Verbindlichkeiten 220 Forderungen 130 langfr. Verbindlichkeiten 300 Bankguthaben Das Beispiel zeigt, dass die Aufstockung der Rückdeckungsversicherung auf 110 TEUR bei gleichzeitigem Abschluss einer Verpfändungsvereinbarung zu einer deutlichen Verbesserung der Bilanzstrukturkennzahlen führt. Die Rückdeckungsversicherung (110 TEUR) wird mit der Pensionsrückstellung (105 TEUR) verrechnet. Es verbleibt ein sogenanntes»planvermçgen«von 5 TEUR. Aufgrund des zusätzlichen Liquiditätsbedarfs ist die Liquiditätskennzahl zurückgegangen. Dies liegt daran, dass zur Schließung der Deckungslücke ein zusätzlicher Beitrag an die Rückdeckungsversicherung bençtigt wird. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 437

14 Tipp Zur Saldierung von Rückdeckungsversicherungen und Pensionsverpflichtungen reicht es aus, die Rückdeckungsversicherung zu verpfänden. Eine zwingende Übertragung auf einen externen Treuhänder ist nach BilMoG nicht erforderlich. Durch die Saldierung haben sich die Bilanzkennzahlen folgendermaßen verändert: D Eigenkapitalquote: 25,2 % +15,1 % Verschuldungsgrad: 297,1 % -16,8 % Liquidität: 86,4 % -17,3 % Umsatzrendite: 2,6 % - Eigenkapitalrendite: 2,9 % - Tipp Ab dem Jahr 2010 sind bestehende Deckungslücken unmittelbar aus der Handelsbilanz ersichtlich. Der Blick in das elektronische Unternehmensregister unter lohnt sich also. Im Ergebnis ist das Saldierungsgebot ein interessantes Instrument zur Verbesserung der Bilanzstruktur. Zu beachten ist jedoch, dass die saldierten Werte auch künftig im Anhang zur Bilanz erfasst und erläutert werden müssen. Hinweis Das Rückdeckungsvermçgen darf bei der Saldierung mit dem Marktwert am Bilanzstichtag bewertet werden. Das kann beispielsweise bei fondsgebundenen Rückdeckungsversicherungen unter steuerlichen Gesichtspunkten besonders interessant sein. Gruppe 3 / Seite 438

15 4 Die Auslagerung von Pensionsverpflichtungen Die Auslagerung von Pensionsverpflichtungen auf einen externen Träger ermçglicht eine Bilanzbereinigung unter Aufrechterhaltung der betrieblichen Altersversorgung der Versorgungsberechtigten und stellt damit den Kçnigsweg der Restrukturierung nach internationalem Vorbild dar. Hinweis Man unterscheidet bei einer Pensionszusage den Past Service und den Future Service. Angenommen ein Mitarbeiter hat im Alter von 25 eine Zusage über EUR Altersrente im Alter von 65 erhalten. Vereinfacht lässt sich sagen, dass er nach 20 Jahren genau die Hälfte davon erdient hat. Das bedeutet, sein Past Service und auch der Future Service betragen jeweils 500 EUR. Aus steuerrechtlichen Gründen ist zu unterscheiden, ob die zu übertragenden Verpflichtungen gegenüber Rentnern und ehemaligen (ausgeschiedenen) Mitarbeitern oder aber gegenüber Anwärtern, d. h. aktiv beschäftigten Mitarbeitern bestehen. 4.1 Auslagerung von Rentnern und Ausgeschiedenen Bei Rentnern und ausgeschiedenen Mitarbeitern bestehen ausschließlich bereits erdiente Ansprüche (Past Service). Diese kçnnen gegen einen Einmalbeitrag auf einen Pensionsfonds oder bei Rentnern auch auf eine Unterstützungskasse übertragen werden. Bei einer vollständigen Ausfinanzierung übernimmt künftig der externe Versorgungsträger die Verwaltung der Rentner und deckt die biometrischen Risiken ab. Das Unternehmen kann sich somit durch einen Einmalbeitrag zugunsten einer Unterstützungskasse bzw. eines Pensionsfonds aus bilanzieller Sicht vollständig von seiner Verpflichtung befreien. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 439

16 Beispiel 6 Aktivseite (= Vermçgen) Passivseite (= Mittelherkunft) Anlagevermçgen 500 Eigenkapital 160 Grundstücke und 100 Rücklagen 170 Gebäude Sonstiges Anlagevermçgen 400 Gewinn -10 Umlaufvermçgen 180 Fremdkapital 520 kurzfr. Verbindlichkeiten 220 Forderungen 130 langfr. Verbindlichkeiten 300 Bankguthaben Im vorliegenden Beispiel wurde die Pensionsverpflichtung gegen einen Einmalbeitrag in Hçhe von 120 TEUR ausgelagert. Zur Finanzierung des Einmalbeitrags wurde die Rückdeckungsversicherung zurückgekauft (70 TEUR) und der verbleibende Betrag in Bar aufgebracht. Die Auslagerung führt im vorliegenden Beispiel zu einer Bilanzverkürzung. Es ergeben sich die folgenden Bilanzkennzahlen: D Eigenkapitalquote: 23,5 % +7,3 % Verschuldungsgrad: 325,0 % -9,0 % Liquidität: 81,8 % -21,7 % Aufgrund der nunmehr deutlich verbesserten Bilanzkennzahlen ist mit einer Verbesserung der Ratingergebnisse und einer damit einhergehenden Verbesserung der Kreditkonditionen zu rechnen. Gruppe 3 / Seite 440

17 4.2 Auslagerung von Anwärtern Bei der Auslagerung von aktiven Mitarbeitern (Anwärtern) muss aufgrund der bestehenden steuerlichen Vorschriften differenziert werden. Die Entrichtung eines Einmalbeitrags ist ausschließlich für bereits erdiente Anwartschaften mçglich (Past Service) und ist nach 3 Nr. 66 EStG sowie 4 e EStG steuerlich flankiert. Die Finanzierung des Future Service erfolgt über laufende jährliche Zahlungen an eine Unterstützungskasse. Vorstehendes Modell wird als Kombinationsmodell bezeichnet. Beispiel 7 Aktivseite (= Vermçgen) Passivseite (= Mittelherkunft) Anlagevermçgen 500 Eigenkapital 160 Grundstücke und 100 Rücklagen 170 Gebäude Sonstiges Anlagevermçgen 400 Gewinn -10 Umlaufvermçgen 210 Fremdkapital 550 kurzfr. Verbindlichkeiten 220 Forderungen 130 langfr. Verbindlichkeiten 300 Bankguthaben 80 Pensionsrückstellungen In unserem Beispiel wurde der Past Service der Pensionsverpflichtung gegen einen Einmalbeitrag in Hçhe von 90 TEUR ausgelagert. Dafür wurde die Rückdeckungsversicherung zurückgekauft (70 TEUR) und der zusätzliche Kapitalbedarf in Bar aufgebracht. Die auf den Future Service entfallende Pensionsrückstellung ist weiterhin in der Handelsbilanz zu passivieren und wird in den folgenden Jahren sukzessive ausfinanziert bis sie schließlich entfällt. Dem stehen Betriebsausgaben in Hçhe der laufenden Beiträge an die Unterstützungskasse gegenüber. PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 441

18 Die Vollauslagerung nach dem Kombinationsmodell führt zu einer Bilanzverkürzung sowie einer Verbesserung der Eigenkapitalquote und des Verschuldungsgrads. Im Detail ergeben sich nachfolgende Bilanzkennzahlen: D Eigenkapitalquote: 22,5 % +2,7 % Verschuldungsgrad: 343,8 % -3,7 % Liquidität: 95,5 % -8,6 % 5 Zusammenfassung Es hat sich gezeigt, dass durch Sanierung (Aufstockung der Rückdeckungsversicherung) bzw. Restrukturierung (Auslagerung) bestehender Pensionszusagen eine deutliche Verbesserung der Bilanzstruktur und damit der Bilanzkennzahlen zu erreichen ist. Darüber hinaus führen die aufgezeigten Lçsungsstrategien zu einer teilweisen bzw. vollständigen Beseitigung bestehender betriebswirtschaftlicher (insbesondere biometrischer) Risiken. Die mit der Sanierung bzw. Restrukturierung einhergehende Verbesserung der Bilanzoptik führt zu Vorteilen im Wettbewerb um knappes Kapital. Die Kreditvergabe gestaltet sich für den Unternehmer zukünftig einfacher und kostengünstiger. Insbesondere im Hinblick auf eine mçgliche weitere Verschärfung der Kreditvergaberichtlinien durch den Gesetzgeber ist es bedeutsam die negativen Auswirkungen des BilMoG auf die Unternehmensbilanzen frühzeitig zu erkennen und dem Unternehmer transparent zu machen. Die Bilanzanalyse ist hierzu ein hervorragend geeignetes Instrument. Gruppe 3 / Seite 442

19 Eigenkapitalquote Verschuldungsgrad Liquidität Umsatzrendite Eigenkapitalrendite Bewertung Ausgangslage 21,9 % 357,1 % 104,5 % 1,7 % 2,9 % positiv negativ Sanierung durch Aufstockung der Rückdeckungsversicherung 25,2 % 297,1 % 86,4 % 1,7 % 2,9 % vollständige Abdeckung betriebswirtschaftlicher Risiken gestaltbar nachhaltige Verbesserung der Bilanzkennzahlen laufende Beitragszahlungen belasten Betriebsergebnis in den kommenden Jahren Vollauslagerung nach dem Kombinationsmodell (Anwärter) 23,5 % 325,0 % 81,8 % 0,0 % 0,0 % vollständige Auslagerung betriebswirtschaftlicher Risiken gestaltbar Verwaltungsvereinfachung durch externe Abrechnung der Rentner nachhaltige Verbesserung der Bilanzkennzahlen Verschlechterung der Liquiditätskennzahlen durch hohen Liquiditätsabfluss laufende Beitragszahlungen belasten Betriebsergebnis in den kommenden Jahren Vollauslagerung von Rentnern und Ausgeschiedenen 22,5 % 343,8 % 95,5 % 0,0 % 0,0 % vollständige Auslagerung betriebswirtschaftlicher Risiken Verwaltungsvereinfachung durch externe Abrechnung der Rentner nachhaltige Verbesserung der Bilanzkennzahlen Verschlechterung der Liquiditätskennzahlen durch hohen Liquiditätsabfluss hoher Einmalbeitrag belastet Betriebsergebnis im Jahr der Übertragung PBA, Dezember 2009 (4) Gruppe 3 / Seite 443