Die Nutzung alternativer Finanzierungsformen als Lösung für die

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1 Die Nutzung alternativer Finanzierungsformen als Lösung für die aktuelle Situation in Vorarlberg Theresa Pfefferkorn, MA Value Day 2016 Stream Finance

2 2 Agenda Ausgangssituation: Aktuelle Situation von KMU im Hinblick auf die Finanzierung Basel III und Auswirkungen auf die Kreditvergabe Ausweg über alternative Finanzierungsformen Empirische Analyse: Wirtschaftsstandort Vorarlberg KMU und Unternehmensfinanzierung in Vorarlberg Methodisches Vorgehen in der Untersuchung Perspektiven für Vorarlberger KMU: Nutzung alternativer Finanzierungsformen in Vorarlberg Der ideale Finanzierungsmix als Lösung Handlungsempfehlungen basierend auf der Untersuchung

3 3 Aktuelle Situation von KMU im Hinblick auf die Finanzierung Basel III und Auswirkungen auf die Kreditvergabe Ausweg über alternative Finanzierungsformen

4 4 Aktuelle Situation von KMU im Hinblick auf die Unternehmensfinanzierung 99,6% der österreichischen Unternehmen sind KMU, 66% der Beschäftigung Zufriedenstellende Entwicklung aber negative Haltung bzw. Einstellung zur Zukunft Investitionstätigkeit steigend aber auf niedrigem Niveau Hauptfinanzierungsquellen sind Cash Flow und Bankkredit: ,4% 26,3% 18,2% 7,4% 7,7% ,0% 28,9% 15,9% 11,4% 6,8% Cash Flow Bankkredit Eigenkapital sonstige Finanzierung Förderungen Schlechte Wahrnehmung der Rahmenbedingungen für Finanzierungen Quelle: eigene Darstellung nach Wirtschaftskammer Österreich & austria wirtschafts service 2014a, S. 9 / Morozov 2013, S. 12

5 5 Basel III und Auswirkungen auf die Kreditvergabe Finanzkrise Neuerungen unter Basel III Eigenkapitalausstattung Mindestliquidität Verschuldungsquote Konsequenzen für die Kreditvergabe Kreditrichtlinien Kreditbedingungen Steigender Anteil nicht zustande kommender Kreditverträge Sinkendes Kreditvolumen Auswirkungen auf KMU Schwierige Kreditvergabe Gekürzte Kreditwünsche Verschiebung von Investitionsvorhaben Alternative Finanzierungsformen als Lösung? Quelle: vgl. Fotolia 2016, online

6 6 Ausweg über alternative Finanzierungsformen Stille Beteiligung: Stiller Gesellschafter investiert Vermögenseinlage(Eigenkapital) in Unternehmen Private Equity: Mittelfristige Bereitstellungaußerbörslichen Eigenkapitals durch PE-Gesellschaft Alternative Finanzierungsformen Unternehmensanleihe: Beschaffung von Fremdkapital über den Kapitalmarkt durch Emission von Anleihen Weitere Alternativen: Crowdfunding Leasing Factoring

7 7 Wirtschaftsstandort Vorarlberg KMU und Unternehmensfinanzierung in Vorarlberg Methodisches Vorgehen in der Untersuchung

8 8 Der Wirtschaftsstandort Vorarlberg als Zielscheibe der Untersuchung Attraktiver Wirtschaftsstandort mit Branchenvielfalt und innovativem Mittelstand 99,3% KMU, 73% der Beschäftigung Geringe Arbeitslosenquote Wichtigkeit von Tourismus und Export Positive Erwartungshaltung bzgl. der aktuellen und zukünftigen Entwicklung Stärkere Investitionstätigkeit Quelle: vgl. ABA Invest in Austria 2008, online

9 9 KMU und Unternehmensfinanzierung in Vorarlberg Verstärkte Finanzierung über den Bankkredit Geringere Nutzung alternativer Finanzierungsformen 7,7% 7,4% 3,6% 9,7% Förderungen sonstige Finanzierung 18,2% 25,9% Eigenkapital 26,3% 31,8% Bankkredit Österreich 26,3% 40,4% 28,9% Cash Flow Österreich 9,1% Vorarlberg 7,7% Vorarlberg 17,2% Österreich Vorarlberg aktuelle Nutzung geplante Nutzung Quelle: eigene Darstellung nach Wirtschaftskammer Österreich & austria wirtschafts service 2014a, S. 10 / Wirtschaftskammer Österreich & austria wirtschafts service 2014b, S. 6

10 10 Methodisches Vorgehen in der Untersuchung (1) Forschungsfrage: Unterscheiden sich Vorarlberger KMU in der Nutzung alternativer Finanzierungsformen im Vergleich zur österreichischen Gesamtheit an KMU? Quelle: vgl. Fotolia 2016, online

11 11 Methodisches Vorgehen in der Untersuchung (2) Suche nach einer Antwort über Experteninterviews Durchführung der Interviews anhand eines Leitfadens Leitfaden orientiert sich an folgenden Hypothesen: Erhalt/Verlängerung von Krediten ist schwieriger Kreditgewährung ist mit höheren Kosten/mehr Sicherheiten verbunden Vorarlberger KMU fordern regional tätige Kreditinstitute Vorarlberger KMU nutzen alternative Finanzierungsformen weniger Auswertung anhand eines sechsstufigen Verfahrens nach Mühlefeld Quelle: vgl. Fotolia 2016, online

12 12 Nutzung alternativer Finanzierungsformen in Vorarlberg Der ideale Finanzierungsmix als Lösung Handlungsempfehlungen basierend auf der Untersuchung

13 13 Zurückhaltendere Nutzung alternativer Finanzierungsformen in Vorarlberg Österreich Vorarlberg Stille Beteiligung Private Equity Unternehmensanleihen Crowdfunding 0 0 Leasing Factoring starke Nutzung 0 geringfügige Nutzung - keine Nutzung

14 14 Gründe für die unterschiedliche Nutzung alternativer Finanzierungsformen Fazit: Zurückhaltendere Nutzung alternativer Finanzierungsformen in Vorarlberg Mögliche Gründe: Charakteristika der Vorarlberger UnternehmerInnen Vorherrschende Risikoaversion Geringer Kenntnisstand Verstärkte Zusammenarbeit mit Regionalbanken Mitspracherechte und Scheu vor Öffentlichkeit Handlungsempfehlungen & Lösungsansätze Quelle: vgl. Fotolia 2016, online

15 15 Der ideale Finanzierungsmix als Lösung Ziel: Instrument, das restriktive Kreditvergabe umgeht und Anforderung der KMU an die Unternehmensfinanzierung erfüllt Problem: Einzelne Alternativen erfüllen Voraussetzungen nicht Lösung: Kombination der Instrumente zum idealen Finanzierungsmix Kriterien: Empfehlungen: bisherige Finanzierungsstruktur, Unternehmensgröße, Bonität, Bilanzstruktur etc. Bestehende KMU mit durchschnittlicher Bonität Junge Unternehmen und Start-Ups Große und bonitätsstarke Unternehmen

16 16 Handlungsempfehlungen basierend auf der empirischen Untersuchung Wissensvermittlung und Sensibilisierung bei UnternehmerInnen Gewohnheiten und Traditionsbewusstsein lockern Zentrale Anlaufstelle gründen und integrieren Antreiben der Entwicklung und Sensibilisierung Innovationsstarke KMU mit innovativen Finanzierungsportfolios Quelle: vgl. Fotolia 2016, online

17 17 Quelle: vgl. Fotolia 2016, online

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19 19 Quellenangaben ABA Invest in Austria (2008): Vorarlberg. Online im Internet: (Zugriff am: ). Fotolia LLC (2016): Was Worte nicht sagen, sagt Fotolia.Online im Internet: am: ). Wirtschaftskammer Österreich & austria wirtschafts service (Hrsg.) (2014a):Strukturbefragung unter österreichischen Betrieben zum Thema Unternehmensfinanzierung. Wien: Wirtschaftskammer Österreich. Wirtschaftskammer Österreich & austria wirtschafts service (Hrsg.) (2014b):Strukturbefragung unter österreichischen Betrieben zum Thema Unternehmensfinanzierung -Sonderauswertung Vorarlberg. Wien: Wirtschaftskammer Österreich.