Bethmann Absolute Flex International Halbjahresbericht 2014/2015

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1 Deutsche Asset & Wealth Management DWS Investment S.A. Bethmann Absolute Flex International Halbjahresbericht 2014/2015 Fonds Luxemburger Rechts

2 Zusätzliche Informationen für Anleger in der Bundesrepublik Deutschland Verkaufsprospekt, Verwaltungsreglement, Wesentliche Anlegerinformationen, Halbjahres- und Jahresberichte, Ausgabeund Rücknahmepreise sind kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft sowie den Zahl- und Informationsstellen erhältlich. Rücknahmeanträge können bei den deutschen Zahlstellen eingereicht werden. Sämtliche Zahlungen (Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen und sonstige Zahlungen) werden durch die deutschen Zahlstellen an die Anleger ausgezahlt. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise der Anteile werden im Internet unter veröffentlicht. Etwaige Mitteilungen an die Anteilinhaber werden im Bundesanzeiger veröffentlicht. Vertriebs-, Zahl- und Informationsstellen für Deutschland sind: Deutsche Bank AG Taunusanlage 12 D Frankfurt am Main und deren Filialen Deutsche Bank Privat- und Geschäftskunden AG Theodor-Heuss-Allee 72 D Frankfurt am Main und deren Filialen Widerrufsrecht gemäß 305 KAGB: Erfolgt der Kauf von Investmentanteilen durch mündliche Verhandlungen außerhalb der ständigen Geschäftsräume desjenigen, der die Anteile verkauft oder den Verkauf vermittelt hat, so kann der Käufer seine Erklärung über den Kauf binnen einer Frist von zwei Wochen der ausländischen Investmentgesellschaft gegenüber schriftlich widerrufen (Widerrufsrecht); dies gilt auch dann, wenn derjenige, der die Anteile verkauft oder den Verkauf vermittelt, keine ständigen Geschäftsräume hat. Handelt es sich um ein Fernabsatzgeschäft i. S. d. 312b des Bürgerlichen Gesetzbuchs, so ist bei einem Erwerb von Finanzdienstleistungen, deren Preis auf dem Finanzmarkt Schwankungen unterliegt ( 312d Abs. 4 Nr. 6 BGB), ein Widerruf ausgeschlossen. Zur Wahrung der Frist genügt die rechtzeitige Absendung der Widerrufserklärung. Der Widerruf ist gegenüber der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L Luxemburg, schriftlich unter Angabe der Person des Erklärenden einschließlich dessen Unterschrift zu erklären, wobei eine Begründung nicht erforderlich ist. Die Widerrufsfrist beginnt erst zu laufen, wenn die Durchschrift des Antrags auf Vertragsabschluss dem Käufer ausgehändigt oder ihm eine Kaufabrechnung übersandt worden ist und darin eine Belehrung über das Widerrufsrecht wie die vorliegende enthalten ist. Ist der Fristbeginn streitig, trifft die Beweislast den Verkäufer. Das Recht zum Widerruf besteht nicht, wenn der Verkäufer nachweist, dass entweder der Käufer die Anteile im Rahmen seines Gewerbebetriebes erworben hat oder er den Käufer zu den Verhandlungen, die zum Verkauf der Anteile geführt haben, auf Grund vorhergehender Bestellung gemäß 55 Abs. 1 der Gewerbeordnung aufgesucht hat. Ist der Widerruf erfolgt und hat der Käufer bereits Zahlungen geleistet, so ist die ausländische Investmentgesellschaft verpflichtet, dem Käufer, gegebenenfalls Zug um Zug gegen Rückübertragung der erworbenen Anteile, die bezahlten Kosten und einen Betrag auszuzahlen, der dem Wert der bezahlten Anteile am Tage nach dem Eingang der Widerrufserklärung entspricht. Auf das Recht zum Widerruf kann nicht verzichtet werden.

3 Inhalt Halbjahresbericht 2014/2015 vom bis Hinweise Halbjahresbericht Bethmann Absolute Flex International 4 Vermögensaufstellung zum Halbjahresbericht 6 1

4 Hinweise Für den in diesem Bericht genannten Fonds gilt das Luxemburger Recht. Wertentwicklung Der Erfolg einer Investmentfondsanlage wird an der Wertentwicklung der Anteile gemessen. Als Basis für die Wertberechnung werden die Anteilwerte (=Rücknahmepreise) herangezogen, unter Hinzurechnung zwischenzeitlicher Ausschüttungen, die z. B. im Rahmen der Investmentkonten bei der DWS kostenfrei reinvestiert werden. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Darüber hinaus ist in dem Bericht auch der entsprechende Vergleichsindex soweit vorhanden dargestellt. Alle Grafik- und Zahlenangaben geben den Stand vom 31. Januar 2015 wieder (sofern nichts anderes angegeben ist). Verkaufsprospekte Der Kauf von Fondsanteilen erfolgt auf Grundlage des zzt. Gültigen Verkaufsprospekts und Verwaltungsreglements sowie des Dokuments Wesentliche Anlegerinformationen, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und zusätzlich durch den jeweiligen Halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt. Ausgabe- und Rücknahmepreise Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie alle sonstigen Informationen für die Anteilinhaber können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft sowie bei den Zahlstellen erfragt werden. Darüber hinaus werden die Ausgabe- und Rücknahmepreise in jedem Vertriebsland in geeigneten Medien (z. B. Internet, elektronische Informationssysteme, Zeitungen, etc.) veröffentlicht. 2

5 Halbjahresbericht

6 Bethmann Absolute Flex International BETHMANN ABSOLUTE FLEX INTERNATIONAL Wertentwicklung im Überblick in % , Monate Bethmann Absolute Flex International Angaben auf Euro-Basis WKN: A0M MAF ISIN: LU Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand:

7 0Vermögensaufstellung zum 0 Halbjahresbericht

8 Bethmann Absolute Flex International Vermögensaufstellung zum Stück Käufe/ Verkäufe/ Kurswert %-Anteil Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. Bestand Zugänge Abgänge Kurs in am Fondsin 1000 im Berichtszeitraum EUR vermögen Börsengehandelte Wertpapiere ,73 76,56 Aktien Nestlé Reg. (CH )... Stück CHF 70, ,11 2,25 Zurich Insurance Group Reg. (CH )... Stück CHF 306, ,06 2,43 ACCOR (FR )... Stück EUR 44, ,00 0,94 ASML Holding (NL )... Stück EUR 93, ,00 2,33 BASF Reg. (DE000BASF111)... Stück EUR 79, ,00 1,91 Bayer (DE000BAY0017)... Stück EUR 127, ,00 1,77 Deutsche Bank Reg. (DE )... Stück EUR 25, ,00 1,91 Industria de Diseño Textil (ES )... Stück EUR 26, ,50 2,32 ING Groep CVA (NL )... Stück EUR 11, ,00 1,87 Intesa Sanpaolo (IT )... Stück EUR 2, ,00 2,18 SAP (DE )... Stück EUR 58, ,00 1,61 Siemens Reg. (DE )... Stück EUR 93, ,00 1,98 Vodafone Group (GB00BH4HKS39)... Stück GBP 2, ,77 2,26 Telenor (NO )... Stück NOK 166, ,08 2,16 Agilent Technologies (US00846U1016)... Stück USD 38, ,60 1,13 Cummins (US )... Stück USD 142, ,07 0,93 Microsoft Corp. (US )... Stück USD 42, ,92 0,97 NIKE B (US )... Stück USD 94, ,68 1,20 Occidental Petroleum Corp. (US )... Stück USD 78, ,00 0,92 Schlumberger N.Y. Shares (AN )... Stück USD 81, ,77 1,13 Spectra Energy (US )... Stück USD 33, ,28 0,81 The Procter & Gamble Co. (US )... Stück USD 85, ,41 1,18 United Parcel Service B (US )... Stück USD 100, ,66 1,14 Verzinsliche Wertpapiere 3,2500 % BMW Finance 11/ MTN (XS )... EUR % 103, ,00 2,85 3,0000 % Italy B.T.P. 10/ (IT )... EUR % 101, ,50 4,66 0,0000 % Italy C.T.Z. 13/ (IT )... EUR % 99, ,50 4,61 7,6250 % METRO 09/ MTN (DE000A0XFCT5). EUR 500 % 100, ,00 4,64 6,2500 % Mondelez International 08/ (XS )... EUR % 101, ,00 1,87 4,0000 % Spain 12/ (ES L8)... EUR % 101, ,50 4,70 4,3750 % UniCredit 12/ MTN (XS ). EUR % 102, ,50 4,72 4,7500 % Verbund 09/ MTN (XS ). EUR 500 % 100, ,50 4,66 4,8750 % General Electric Capital 05/ MTN (US36962GP657)... USD % 100, ,11 2,45 1,6250 % Volkswagen Int. Finance 12/ Reg S (XS )... USD 500 % 100, ,21 4,07 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 4,94 Verzinsliche Wertpapiere 7,0000 % Ford Motor Credit 10/ (US345397VN08)... USD % 101, ,00 4,94 Investmentanteile ,00 6,26 Gruppeneigene Investmentanteile ,00 6,26 db X-trackers - CNX Nifty UCITS ETF (Indien) 1C (LU ) (0,850%)... Stück EUR 129, ,00 1,68 db X-trackers II-iBoxx Sov.Eur.Yield Plus UCITS 1D (LU ) (0,050%)... Stück EUR 165, ,00 4,58 Summe Wertpapiervermögen ,73 87,76 Derivate Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen Aktienindex-Derivate ,08 1,20 (Forderungen / Verbindlichkeiten) Aktienindex-Terminkontrakte DAX Index Future 03/2015 (EURX) EUR... Stück ,00 0,45 S&P 500 EMINI Future 03/2015 (CME) USD... Stück ,08 0,05 6

9 Bethmann Absolute Flex International Stück Käufe/ Verkäufe/ Kurswert %-Anteil Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. Bestand Zugänge Abgänge Kurs in am Fondsin 1000 im Berichtszeitraum EUR vermögen Optionsrechte Optionsrechte auf Aktienindices Call EURO STOXX 50 03/2015 Strike 3300 (EURX)... Stück 400 EUR 149, ,00 0,55 Call EURO STOXX 50 03/2015 Strike 3500 (EURX)... Stück 400 EUR 40, ,00 0,15 Bankguthaben ,17 10,15 Depotbank (täglich fällig) EUR - Guthaben.... EUR ,93 % ,93 4,49 Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen.... EUR 3 781,94 % ,94 0,03 Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen Schweizer Franken... CHF 12,86 % ,26 0,00 US Dollar.... USD ,65 % ,04 5,63 Sonstige Vermögensgegenstände ,00 1,10 Zinsansprüche.... EUR ,58 % ,58 0,96 Dividendenansprüche.... EUR ,42 % ,42 0,14 Summe der Vermögensgegenstände 1) ,98 100,21 Sonstige Verbindlichkeiten ,89-0,21 Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen.... EUR ,37 % ,37-0,21 Andere sonstige Verbindlichkeiten.... EUR -409,52 % ,52 0,00 Fondsvermögen ,09 100,00 Anteilwert 45,39 Umlaufende Anteile ,000 Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Marktschlüssel Terminbörsen EURX = Eurex (Eurex Frankfurt/Eurex Zürich) CME = Chicago Mercantile Exchange (CME) - Index and Options Market Division (IOM) Devisenkurse (in Mengennotiz) per Schweizer Franken... CHF 1, = EUR 1 Britische Pfund... GBP 0, = EUR 1 Norwegische Kronen.... NOK 8, = EUR 1 US Dollar.... USD 1, = EUR 1 7

10 Bethmann Absolute Flex International Erläuterungen zur Bewertung Die Anteilwerte werden von der Verwaltungsgesellschaft ermittelt sowie die Bewertung der Vermögenswerte des Fondsvermögens durchgeführt. Die grundsätzliche Kursversorgung sowie die Preisvalidierung erfolgen nach den von der Verwaltungsgesellschaft auf der Grundlage der in den gesetzlichen Bestimmungen/Verordnungen bzw. im Prospekt des Fonds definierten Grundsätze für Bewertungsmethoden eingeführten Verfahren. Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen State Street Bank Luxemburg als externem Price Service Provider und Verwaltungsgesellschaft abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft. Die in diesem Bericht ausgewiesenen Anlagen werden nicht zu abgeleiteten Verkehrswerten bewertet. In Klammern sind die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Fondsvermögen aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da das Fondsvermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile ( Zielfonds ) hielt, können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein. Im Berichtszeitraum wurden keine Ausgabeaufschläge bzw. Rücknahmeabschläge gezahlt. Fußnoten 1) Beinhaltet, sofern vorhanden, keine Positionen mit negativem Bestand. Während des Berichtszeitraums abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Stück Käufe Verkäufe Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. bzw. bzw. in 1000 Zugänge Abgänge Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Deutsche Post Reg. (DE )... Stück Essilor International-Comp. Générale d Optique (FR )... Stück Fresenius (DE )... Stück HeidelbergCement (DE )... Stück Michelin Reg. (FR )... Stück Volkswagen Pref. (DE )... Stück BHP Billiton (GB )... Stück Comcast Cl. A (US20030N1019)... Stück Juniper Networks (US48203R1041)... Stück MasterCard Cl.A (US57636Q1040)... Stück Medtronic (US )... Stück The Walt Disney Co. (US )... Stück Verzinsliche Wertpapiere 4,3750 % DEPFA ACS BANK 04/ Reg S ÖPF (DE000A0DALH4)... EUR 500 7,0000 % Evonik Industries 09/ (XS )... EUR 500 0,7500 % France B.T.A.N. 12/ (FR )... EUR 500 6,0000 % Italy B.T.P. 11/ (IT ). EUR 500 4,1250 % LeasePlan 12/ MTN (XS )... EUR ,3750 % RCI Banque 10/ MTN (XS )... EUR 500 4,6250 % Repsol International Finance 04/ MTN (XS )... EUR 500 0,0000 % Norway 13/ (NO ).. NOK ,2830 % KfW 13/ (US500769FQ21)... USD An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere 2,3750 % US Treasury 09/ (US912828LK41)... USD 500 Stück Käufe Verkäufe Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. bzw. bzw. in 1000 Zugänge Abgänge Investmentanteile Gruppeneigene Investmentanteile db X-trackers Harvest CSI300 UCITS ETF 1D (LU ) (0,800%)... Stück Gruppenfremde Investmentanteile ishares - MSCI Brazil UCITS ETF DIS (Dt. Zert.) (DE000A0HG2M1) (0,740%)... Stück ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (DE) (DE ) (0,150%)... Stück Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumina der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte Volumen in 1000 Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte: EUR (Basiswerte: DAX (Performanceindex), Euro STOXX 50 Price Euro, S&P 500 Index) Optionsrechte Optionsrechte auf Aktienindex-Derivate Optionsrechte auf Aktienindices Gekaufte Kaufoptionen (Call): EUR (Basiswerte: DAX (Performanceindex), Euro STOXX 50 Price Euro) Gekaufte Verkaufsoptionen (Put): EUR 763 (Basiswerte: Euro STOXX 50 Price Euro) Verkaufte Kaufoptionen (Call): EUR (Basiswerte: Euro STOXX 50 Price Euro) 8

11 Verwaltungsgesellschaft Geschäftsführung Vertriebs-, Zahl- und Informationsstelle DWS Investment S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg Eigenkapital per : 231,5 Mio. Euro vor Gewinnverwendung Verwaltungsrat Holger Naumann Vorsitzender Geschäftsführer der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt am Main Geschäftsführer der DWS Holding & Service GmbH, Frankfurt am Main Geschäftsführer der RREEF Spezial Invest GmbH, Frankfurt am Main Vorsitzender des Verwaltungsrats der Oppenheim Asset Management Services S.à r.l., Luxemburg Heinz-Wilhelm Fesser Luxemburg Klaus-Michael Vogel Geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied der DWS Investment S.A., Luxemburg Manfred Bauer DWS Investment S.A., Luxemburg Markus Kohlenbach DWS Investment S.A., Luxemburg Doris Marx DWS Investment S.A., Luxemburg Ralf Rauch DWS Investment S.A., Luxemburg Martin Schönefeld DWS Investment S.A., Luxemburg Abschlussprüfer bis zum : KPMG Luxembourg S.à r.l. 9, Allée Scheffer L-2520 Luxemburg LUXEMBURG Deutsche Bank Luxembourg S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg Marzio Hug Deutsche Bank AG, London Dr. Boris N. Liedtke Vorsitzender des Vorstands der Deutsche Bank Luxembourg S.A., Luxemburg Dr. Matthias Liermann Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt am Main seit dem : KPMG Luxembourg Société coopérative 39, Avenue John F. Kennedy L-1855 Luxemburg Verwahrstelle State Street Bank Luxembourg S.A. 49, Avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxemburg Klaus-Michael Vogel Geschäftsführendes Verwaltungsratsmitglied der DWS Investment S.A., Luxemburg Dr. Asoka Wöhrmann Geschäftsführer der Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH, Frankfurt am Main Geschäftsführer der DWS Holding & Service GmbH, Frankfurt am Main Fondsmanager Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstraße D Frankfurt am Main Als Sub-Fondsmanager für diesen Fonds: Bethmann Bank AG Bethmannstrasse 7 9 D Frankfurt am Main Stand:

12 DWS Investment S.A. 2, Boulevard Konrad Adenauer L-1115 Luxemburg Tel.: Fax: