Prospect Theory. Agenda Inhalt 2. Entscheidungsnutzentheorie. 3. Prospect Theory 4. Quellen
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- Helmut Heinrich
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1 Prospect Theory
2 Inhaltsverzeichnis 2
3 Erwartungsnutzentheorie (1) (John von Neumann & Oskar Morgenstern ) Dominantes Model in der Analyse von Entscheidungen unter Risiko Normatives Model Deskriptive Anwendung in der Verhaltensökonomie Annahme: rationales Verhalten; entsprechend den Axiomen der Theorie Axiome: 1. Ordinales Prinzip Ordnungs- & Transitivitätsaxiom 2. Stetigkeitsprinzip 3. Unabhängigkeitsprinzip 4. Dominanzprinzip 3
4 Erwartungsnutzentheorie (2) in den frühen 1970er Jahren: zahlreiche Verletzungen der Axiome der Erwartungsnutzentheorie Kahneman & Tversky (1979): Beschreibung einiger empirischer Effekte 1. Certainty Effect 2. Reflection Effect 3. Isolation Effect Erwartungsnutzentheorie ist kein adäquates deskriptives Model Neue Erwartungstheorie nach Kahneman &Tversky Prospect Theory 4
5 Prospect Theory - Phasen Editing-Phase formal nicht festgelegt Ergebnisse/Wahrscheinlichkeiten werden transformiert Evaluations-Phase 5
6 Prospect Theory Editing-Phasen Editing-Phase Coding Combination Segregation Cancellation Detection of Dominance Simplification Evaluations-Phase 6
7 Wertefunktion (value-function) 1. Referenzpunktbezogenheit 2. Verlustaversion 3. Abnehmende Sensitivität 7
8 Wertefunktion (value-function) Konkaver Verlauf, abnehmende Sensitivität Risikoavers Risikofreudig Konvexer Verlauf, abnehmende Sensitivität 8
9 Wahrscheinlichkeitsgewichtungsfunktion (Weighting-Function) Welches Gewicht ordnet ein Entscheider einer Wahrscheinlichkeit p bei der Entscheidung zu? Beispiel A: Option A: Gewinn p= 45% Option B: Gewinn p= 90% Option B Beispiel B: Option C: Gewinn p= 0,001% Option D: Gewinn p= 0,002% Option C 9
10 π Verluste 1 Gewinne Sprungstelle π(1) = 1 Untergewichtung Übergewichtung Sprungstelle π (0) = p 10
11 Prospect Theory Erkenntnisse über Verlustaversion & unterschiedl. Gewichtung von Wahrscheinlichkeiten halfen Entscheidungsphänomene zu erklären Behavioral Finance: Dispositionseffekt = Gewinnaktien werden schnell verkauft Verlustaktien zu lange gehalten Versicherungswesen: die Auswahl des Referenzpunktes bestimmt die Entscheidung für oder gegen eine Versicherung 11
12 Prospect Theory Konzipiert für one-shot-entscheidungen Änderungen des Referenzpunktes bei dynamischen Entscheidungen Bewertungen von Entscheidern durch übergeordnete Instanzen geschieht ex post 12
13 Kumulative Prospect Theory PT: nur anwendbar bei diskreten Verteilungen und 2 möglichen Ergebnissen CPT (kumulative Prospect Theory) bei mehr als 2 möglichen Ergebnissen Transformierung der Wahrscheinlichkeitsgewichte in kumulierte Wahrscheinlichkeiten Definierung der dazugehörigen Entscheidungsgewichte als Differenzen dieser Wahrscheinlichkeitsgewichte Anwendung vor allem im Bereich der Behavioral Finance 13
14 Fragen - Diskussion Vielen dank für Eure Aufmerksamkeit 14
15 Vielen Dank für Eure Aufmerksamkeit! 15
16 Quellenverzeichnis Literatur Copeland. T.E., Weston, J.F. & Shastri, K. (2008). Finanzierungstheorie und Unternehmenspolitik. München: Pearson. Kahneman, D. & Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk. Econometrica, 47, Laux, H., Gillenkirch, R.M. & Schenk-Mathes, H.Y. (2012). Entscheidungstheorie (8. erw. Aufl.). Berlin: Springer. Wang, M. (2006). Prospect Theory in Behavioral Finance. Zugriff am unter 16
17 Quellenverzeichnis Bilder: Männchen auf Entscheidungspfeil: MkFO2M:&imgrefurl= Stuhlkreis Hände schütteln: 2&oq=animiertes+Frage&aq=0&aqi=g1g- S2&aql=&gs_l=img.1.0.0j0i24l j iSiDBj4sYKU#q=h%C3%A 4ndedruck+clipart&hl=de&sa=X&gbv=2&tbm=isch&bav=on.2,or.r_gc.r_pw.r_qf.,cf.osb&fp=cc3ad6733bbbc350&biw =720&bih=366 17
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