Investieren ohne Risiko

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1 Ausgabe August 2016 Bullenmärkte werden in Zeiten des Pessimismus geboren, wachsen im Skeptizismus, reifen heran, wenn Optimismus herrscht und sterben in der Euphorie. Sir John Templeton Investieren ohne Risiko Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, spätestens, seit selbst vermeintlich sichere 10-jährige Bundesanleihen eine negative Verzinsung aufweisen, ist klar, dass die Zeiten endgültig vorbei sind, in denen man ohne Risiko eine akzeptable Rendite für sein Geld bekommt. Gleichzeitig bezeichnen sich die meisten Anleger aber als ausgesprochen risikoavers. Nach mehreren schweren Finanzkrisen allein seit Beginn dieses Jahrhunderts sehen sie den Erhalt ihres Vermögens als wichtigstes Ziel an. Eine Investition ohne Risiko? Diversifizierte Anlagealternative (Details siehe kommende StarInvest) DAX 30 Index +69,1% +58,2% Mär. 08 Jan. 09 Nov. 09 Sep. 10 Jul. 11 Mai. 12 Mär. 13 Jan. 14 Nov. 14 Sep. 15 Jul. 16 Grafik 1: DAX 30 Index im Vergleich zu einer besser diversifizierten Anlagealternative im Zeitraum vom Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland Web: freecall: Tel.: Fax: Seite 1

2 Da stellt sich die Frage, ob es einen Ausweg aus diesem Dilemma gibt. Sind Investitionen mit einer guten Rendite ohne Risiko überhaupt noch möglich? Fast zwangsläufig muss man sich hier mit der Frage auseinandersetzen, wie Risiko überhaupt definiert wird. Manche bezeichnen die Gefahr starker Kursschwankungen (Volatilität) als Risiko einer Anlage. Andere sehen das maximale Verlustpotenzial ( maximum draw down ) als solches an. Wieder andere nehmen das value at risk als Gradmesser. Im Gefolge dieser Definitionen werden sogenannte Wertsicherungssysteme angeboten. Fällt das angelegte Vermögen unter eine vorher definierte Wertuntergrenze (zum Beispiel 95%), werden automatisch erst einmal alle Anlagen glattgestellt und die Lage neu analysiert. Ähnlich funktionieren Stopp-loss-Marken. Unseres Erachtens haben sich solche Wertsicherungssysteme nicht bewährt, da prozyklisch Verluste zementiert werden. Wir sind auch der Meinung, dass das Risikoempfinden des Anlegers nichts mit dem tatsächlichen Risiko einer Anlage zu tun hat. Zahlreiche Untersuchungen bestätigen, dass das Gros der Investoren bei seinen Vermögensanlagen insbesondere an der Börse deutlich schlechter abschneidet als der Markt. Ursächlich dafür ist, dass Käufe und Verkäufe zum falschen Zeitpunkt erfolgen. So kaufen die Anleger verstärkt Aktien, wenn die Wirtschaft brummt, die Unternehmen gut verdienen und die Dividenden steigen. Meist befinden sich die Börsen bereits seit Längerem in einem stabilen Aufwärtstrend, was das Gefühl der Sicherheit erhöht. Warum ist das ein schlechter Zeitpunkt? Weil die Börsen sehr effizient sind. Es sind nicht nur alle öffentlich zugänglichen Informationen bereits in den Börsenkursen enthalten, sondern auch die Erwartungen der Anleger bezüglich der weiteren Entwicklung. Sind diese Erwartungen positiv, zahlt man eine Stimmungsprämie, kauft also teuer. Ähnliches gilt natürlich auch umgekehrt. Entgegen dem gefühlten Risiko ist es weitaus gefährlicher, in einer Börseneuphorie Aktien oder Anleihen zu kaufen als in einer Panik! Deswegen eignen sich wirtschaftliche Rezessionsphasen auch sehr gut für Käufe, wenn die Stimmung schlecht ist, die Unternehmensgewinne zurückgehen und die Wirtschaftsmagazine voll sind mit schlechten Nachrichten. Dabei passiert es oft, dass man zu früh mit antizyklischen Käufen beginnt und alles noch schlimmer wird. Wie zum Beispiel 2008, als die Märkte nach der Lehman- Pleite noch einmal kräftig durchgeschüttelt wurden. Solche Phasen kann man hervorragend für Zukäufe nutzen. Nach der Trendwende ist man dann in der Regel bereits nach wenigen Monaten wieder in der Gewinnzone. Wir sehen also eine hohe Volatilität nicht als Risiko, sondern als eine Chance. Weil man starke Kursschwankungen gut für antizyklische Engagements nutzen kann. Doch was ist dann das Risiko? Wir definieren Risiko als die Gefahr dauerhafter und substanzieller Vermögensverluste. Dieses Risiko ist bei einer antizyklischen, langfristig ausgerichteten Investitionsstrategie gering. Überhaupt besitzen Aktien auf kurze Sicht zwar mit das größte Verlustpotenzial. Niemand weiß, ob der DAX am Jahresende 20% höher oder tiefer steht als heute. Langfristig sind sie aber die sicherste und rentabelste Anlage, wie die Entwicklung in den letzten 200 Jahren gezeigt hat. Ursächlich dafür ist die Beteiligung an der Wertschöpfung der Wirtschaft. Dies bietet keine andere Vermögensform (siehe Grafik Seite 1). Die Gefahr dauerhafter und substanzieller Vermögensverluste steigt allerdings beträchtlich, wenn man nicht genügend diversifiziert und vielleicht sogar Klumpenrisiken bildet. Anleihen können in einen Totalverlust münden, wenn der Emittent pleitegeht. Dies haben insbesondere die Besitzer von Mittelstandsanleihen in den letzten Jahren schmerzvoll erfahren müssen. Und bei einzelnen Aktien sind substanzielle Vermögensverluste immer möglich und auch klangvolle Namen sind davor nicht geschützt. Die Börsenfriedhöfe sind voll mit ehemaligen Wachstumswerten. Selbst renommierte Börsenplätze insgesamt sind vor nachhaltigen Wertminderungen nicht geschützt. Wer 1989 in Japan bei einem Nikkei Dow Jones von knapp Punkten investiert hat, wird wahrscheinlich noch lange warten müssen, bis er seine Einstandskurse wiedersieht. Dies führt auch zu unserer Hauptkritik an den heute so beliebten ETFs. Sie bieten zwar eine breite Streuung in nur einem Papier, überlassen dem Anleger aber das Timingrisiko. Und wer zum falschen Zeitpunkt in einen Markt einsteigt, braucht oft viel Geduld. Vermögensverwaltende Fonds mit einem breiten antizyklischen Investitionsansatz wie den StarCapital Huber Strategy 1 und den StarCapital Winbonds plus sehen wir daher als gute Lösung für langfristige Investitionen auch in dem heutigen Umfeld an, das von vielen Unsicherheiten geprägt ist. Seite 2

3 Ausgabe August 2016 Aktien kaufen oder verkaufen? Die wohl allgemein gültige Faustregel von Warren Buffett lautet: Versuche gierig zu sein, wenn die anderen Angst haben, und habe Angst, wenn andere gierig sind. Doch wo stehen wir heute? Die Welt scheint aus den Fugen zu geraten. Krisen, Attentate und Katastrophen sind keine Ausnahmeerscheinung mehr, sondern werden zur neuen Normalität. Bei der Bevölkerung wächst die Unruhe und Unsicherheit. Vor diesem Hintergrund empfehlen viele Banken und Vermögensverwalter, Aktien zu verkaufen. Die Börsen scheint das nicht zu kümmern. Sind die Anleger zu sorglos? Gehen wir die maßgeblichen Einflussfaktoren der Reihe nach durch: Monetär: Trotz rekordtiefer Zinsen stehen die Notenbanken weltweit mit dem Fuß weiter auf dem Gaspedal. In den USA lag das Wirtschaftswachstum im zweiten Quartal nur bei einer Jahresrate von 1,2% und damit weit unter den Erwartungen. Auch die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung in Amerika ist damit wieder gesunken. Ein Börsensprichwort lautet: Never fight the FED handle nie gegen die Notenbank! Konjunkturell: Trotz günstiger Rahmenbedingungen und massiver Stimuli kommt die Wirtschaft weltweit nicht richtig in Schwung. Viele Unternehmen stecken sogar in einer Gewinnrezession und reduzieren ihre Investitionen. Besonders herausfordernd ist das Umfeld bei Banken und Versicherungen, die unter den Negativzinsen leiden. Von einem kräftigen Aufschwung und einem positiven Umfeld kann daher nicht die Rede sein, was antizyklische Investitionen eher unterstützt. Sentiment: Die Anleger sind verunsichert, aber sicher nicht in Panik. Doch auch von einer Euphorie ist nichts zu spüren und der DAX steht immer noch Punkte unter seinem Vorjahreshoch. Überall wird Liquidität gehortet. Ein starker Börsenaufschwung würde die Investoren sicher stärker überraschen als deutlich rückläufige Kurse. An der Börse kommt es aber meistens anders als man denkt. Bewertung: Weltweit sind die Aktienmärkte insgesamt neutral bewertet, wenn man von Bewertungsfaktoren wie dem Shiller-KGV oder dem Kurs-Buchwert-Verhältnis ausgeht. US-Aktien sind vergleichsweise hoch bewertet, während asiatische Aktien unterbewertet sind. Europa liegt in der Mitte. Diese Rechnung berücksichtigt aber nicht die historisch niedrigen Zinsen. Sollten die langfristigen Zinserwartungen weiter langsam zurückgehen, besteht bewertungstechnisch sicher noch viel Luft nach oben. Fazit: Wir haben die Brexit-Krise genutzt, um die Aktienquote bei unserem internationalen Aktienfonds Starpoint von 80 auf 85% zu erhöhen. 15% Liquidität halten wir für den Fall, dass der DAX noch mal Richtung Punkte zurückfällt. Insgesamt sind wir langfristig weiter sehr positiv für die Aktienmärkte eingestellt. Mit freundlichen Grüßen Peter E. Huber Fair-Value europäischer Aktien MSCI Europe Fair-Value Dez. 86 Dez. 89 Dez. 92 Dez. 95 Dez. 98 Dez. 01 Dez. 04 Dez. 07 Dez. 10 Dez. 13 Dez. 16 Grafik 2: Der abgebildete Fairvalue-Korridor (blau) des MSCI Europe IMI Index basiert auf dem zyklisch adjustierten Shiller-CAPE sowie dem Kurs-Buchwert-Verhältnis. Quelle: StarCapital per Seite 3

4 Vermögensfonds Morningstar: «««««Sauren: StarCapital Winbonds plus: Weitere Gewinnmitnahmen! Unser defensiver Vermögensfonds hat weitere Gewinnmitnahmen getätigt. Die Barreserven sind dadurch wieder von 19,7 auf 22,1 % des Fondsvermögens gestiegen. Seit Jahresanfang liegt der Winbonds mit 8,3 % im Plus, womit wir ganz zufrieden sind. Sehr gut laufen unsere Anleihen aus dem Rohstoff- und Energiebereich, wobei wir uns schwerpunktmäßig auf die ganz großen Emittenten konzentrieren. Hier sind zwar die Renditen inzw. deutlich gesunken. Im Vergleich zu Staatsanleihen sind sie aber immer noch recht attraktiv. Belastend wirkt allerdings, dass die Dollarabsicherung inzw. recht teuer geworden ist. Und bei Euroanleihen merkt man, dass die EZB inzwischen auch Unternehmensanleihen aufkauft. Fondsdaten zum 31. Juli 2016 Anlagekategorie Vermögensfonds defensiv WKN/ ISIN A0J23B/LU Bloomberg-Ticker STARWIN LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 496,0 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 167,31 EUR Rücknahmepreis 162,44 EUR Verwaltungsvergütung 0,90% Gesamtkostenquote (TER) 1,22% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,5779 EUR ( ) Mindestanlage keine KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager StarCapital AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 1,31 Sharpe Ratio Morningstar Peergroup 0,49 Volatilität seit Auflage 6,8% Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere Ø Yield to Worst* 3,2 Ø Restlaufzeit in Jahren 4,1 Ø Modified Duration* 3,3 Ø Rating BBB+ Anzahl der Emittenten 63 Anzahl Wertpapiere 97 *inkl. Future-Kontrakte Zielgruppe Der StarCapital Winbonds plus eignet sich als Basis investment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen und auf Kapitalerhalt Wert legen. Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).* StarCapital Winbonds plus A - EUR Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR defensiv Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

5 StarCapital Winbonds plus Fondsbeschreibung Der StarCapital Winbonds plus bietet eine ganzheitliche und sicherheitsorientierte Vermögensverwaltung auf Grundlage der jahrzehntelangen Erfahrung des StarCapital-Fondsmanage ments unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensiv fonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wert a i i überwiegend in Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als Beimischung zur ptimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie, welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarkt forschung zurückgreift. Vermögensaufteilung zum 31. Juli 2016 Bonitäten- und Laufzeitstruktur Staatsanleihen 17,3% Unternehmensanleihen 42,2% Kasse 22,1% Rohstoffe ETFs 1,0% Aktien & Aktien- ETFs 17,4% Kasse 22,1% AAA 15,5% AA & A 6,2% BBB 10,6% BB 20,0% Sonstige 7,3% Aktien (&ETF's) 18,3% Kasse 22,1% 0-3 Jahre 21,2% 3-5 Jahre 16,4% 5-10 Jahre 22,0% Aktien (&ETF's) 18,3% Wertentwicklung zum 31. Juli 2016 in Euro Berechnung nach der BVI-Methode* +40,4% +9,6% -0,8% +14,2% +5,3% +5,1% -2,8% +8,3% +9,2% +2,3% -2,8% +7,9% +4,6% +4,3% +1,7% +0,8% ,4% +1,4% +15,7% +29,3% +96,0% +96,8% +1,3% -0,9% +9,9% +17,3% +27,6% +29,0% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Winbonds plus A - EUR Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR defensiv Chancen Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage. Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschließt zusätzliches Ertragspotenzial. Eine breite Investition in li uide Anleihen erhöht darüber hinaus die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds kann in Anleihen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). *Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: ).

6 Vermögensfonds Morningstar: ««««Sauren: StarCapital Huber Strategy 1: Asien bleibt der Favorit! Unser chancenorientierter Vermögensfonds verzeichnet seit Jahresanfang einen Wertzuwachs von 9,0 %. Noch nicht ausgezahlt hat sich unser Übergewicht in asiatischen Aktien. Insbesondere China liegt weiter zweistellig im Minus. Es gibt aber Anzeichen dafür, dass hier ein Ausbruch nach oben bevorsteht. Insgesamt bleiben wir weiter neutral gewichtet mit einer Aktienquote um die 60 %. Unsere neu aufgebaute Position in physischem Silber entwickelt sich positiv. Anleihen machen weiter ein Viertel des Fondsvermögens aus und 13,5 % halten wir an liquiden Mitteln. In der heutigen Zeit erscheint es uns wichtig, flexibel und gut diversifiziert zu bleiben. Fondsdaten zum 31. Juli 2016 Anlagekategorie Vermögensfonds dynamisch WKN/ ISIN A0NE9D/LU Bloomberg-Ticker STCHSTA LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 160,9 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 137,70 EUR Rücknahmepreis 133,69 EUR Verwaltungsvergütung 1,20% Gesamtkostenquote (TER) 1,57% ( ) Performance Fee ja Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,3143 EUR ( ) Mindestanlage keine KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager StarCapital AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Die 10 größten Positionen ishares FTSE BRIC 50 3,2% 3,875% Freeport-McMoran ,9% Silber ETC 2,2% 4,125% Glencore ,1% 6,5% T-Mobile USA INC ,1% Anglo American 2,0% 4,875% Goldfields Orogen Hold ,8% Lyxor China Enterprise ETF 1,8% 4,125% Anglo American ,6% 5,375% Petrobras ,6% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 0,28 Sharpe Ratio Morningstar Peergroup 0,11 Volatilität seit Auflage 16,2% Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis 4,4 Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis 0,9 Aktienquote 60,6 Durchschnittsrating BB Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).* 160 StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR flexibel - Global Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

7 StarCapital Huber Strategy 1 Fondsbeschreibung Der StarCapital Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe, Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-Risiko-Verhältnis je nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert. Fondsstruktur zum 31. Juli 2016 Zielgruppe Aktien Europa 17,1% Deutschland 10,4% Japan 7,0% Goldminen & Bergbau 3,4% Kasse 13,5% China & Hongkong 10,2% Emerging Markets 9,2% Silber 2,2% Sonstige 1,1% Anleihen 25,9% Der StarCapital Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment für langfristig orientierte Anleger, die eine auf Aktien fokussierte und breit diversifizierte Vermögensanlage suchen und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 31. Juli 2016 in Euro Berechnung nach der BVI-Methode* +49,1% +10,1% -12,0% +14,3% +12,2% +8,3% +0,8% +9,0% +12,6% +5,4% -8,4% +6,2% +4,9% +5,3% +2,2% +0,0% ,9% -0,4% +30,3% +42,2% +53,1% +2,2% -3,7% +10,8% +13,1% +11,0% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflage StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR flexibel - Global Chancen Die breite Streuung und die Berücksichtigung zahlreicher unkorrelierter Assetklassen reduzieren die Schwankungen des Fonds. Das frühzeitige Erkennen von Trends in den jeweils besten Assetklassen und deren dynamische Anpassung im Portfolio steigern die Gewinnchancen. Die langjährige Erfahrung des Fondsmanagements in Verbindung mit aktuellen Forschungsergebnissen wirkt sich nachhaltig zugunsten einer positiven Wertentwicklung des Fonds aus. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds kann in Schwellenländer und in Rohstoffmärkte investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds investiert auch in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- und Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). *Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: ).

8 Internationaler Rentenfonds Morningstar: «««««Sauren: EuroFondsNote: 2 StarCapital Argos: Quo vadis, Euro? Der Brexit und die Bankenkrise in Europa sind erst der Anfang. Wenn nicht alles täuscht, werden politische Fliehkräfte den Euro auf mittlere Sicht stärker belasten. Vor diesem Hintergrund bietet sich eine weitere, vorsichtige Diversifikation in Fremdwährungen an. Die Erholung der Rohstoffpreise begünstigt dabei die Entwicklung ausgewählter Emerging Market Bonds in Landeswährung, die noch sehr attraktive Zinsen bringen. Wir decken diesen Bereich mit dem schrittweisen Aufbau entsprechender ETF -Bestände ab. Dadurch können wir flexibler reagieren als mit Direktanlagen und haben eine bessere Streuung. Fondsdaten zum 31. Juli 2016 Anlagekategorie internationaler Rentenfonds WKN/ ISIN /LU Bloomberg-Ticker STCARGO LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 580,1 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 147,71 EUR Rücknahmepreis 143,41 EUR Verwaltungsvergütung 0,90% Gesamtkostenquote (TER) 1,21% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,8742 EUR ( ) Mindestanlage keine KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager StarCapital AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 1,12 Sharpe Ratio Morningstar Peergroup 0,89 Volatilität seit Auflage 5,5% Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere Ø Yield to Worst* 3,5% Ø Restlaufzeit in Jahren 3,9 Ø Modified Duration* 3,3 Ø Rating BBB+ Anzahl der Emittenten 43 Anzahl der Wertpapiere 78 *inkl. Future-Kontrakte Zielgruppe Der StarCapital Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben. Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).* 220 StarCapital Argos A-EUR Morningstar-Peergroup Anleihen Flexibel Global-EUR Hedged Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

9 StarCapital Argos Fondsbeschreibung Der StarCapital Argos ist ein internationaler Rentenfonds, der durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur der investierten Anleihen wird durch eine aktive Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst. Außerdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance-Risiko-Profil des Rentenfonds optimiert. Vermögensaufteilung zum 31. Juli 2016 Währungs- und Laufzeitstruktur AAA 23,5% AA 2,5% B 5,1% A 6,4% Sonstige 1,0% Kasse 20,4% Renten-ETF's 4,9% BB 19,3% BBB 14,7% CCC 2,2% EUR 61,6% USD 22,0% Sonstige 6,5% AUD 3,0% GBP 2,6% NOK 2,3% MXN 2,0% Kasse 20,4% 0 3 Jahre 29,9% 3 5 Jahre 21,9% 5 10 Jahre 22,9% Renten-ETF's 4,9% Währungsallokation inkl. Devisentermingeschäften Wertentwicklung zum 31. Juli 2016 in Euro Berechnung nach der BVI-Methode* +28,9% +11,1% -1,4% +14,5% +0,9% +6,2% -2,3% +7,4% +20,8% +6,7% -0,2% +11,2% +1,0% +2,9% -1,2% +3,5% ,9% +1,6% +12,7% +25,0% +75,1% +127,8% +1,4% +1,4% +6,8% +15,0% +36,2% +64,3% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Argos A-EUR Morningstar-Peergroup Anleihen Flexibel Global-EUR Hedged Chancen Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten generiert überdurchschnittliche Erträge. Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Rentenmärkten optimal aus. Eine breite Diversifikation schwerpunktmäßig in liquide Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagementverfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds investiert überwiegend in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). *Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: ).

10 Internationaler Aktienfonds StarCapital Starpoint: Bankenkrise belastet! Nach den Versorgern (RWE, E.ON etc.) geht es in Europa den Banken an den Kragen. Die Negativzinspolitik der EZB lässt die Ertragskraft erodieren. Gleichzeitig belastet eine zunehmende Regulierungswut (Basel I, II, III ) das Geschäft. Ganz abgesehen davon, dass es viel zu viele Banken gibt und ihnen ein attraktives Geschäftsmodell fehlt. Ohne Banken ist ein gesunder Börsenaufschwung in der Regel nicht möglich. Unser internationaler Aktienfonds behält daher vorsichtshalber noch ausreichend Barreserven, um bei einem möglichen Rückschlag auf bis Punkte im DAX zugreifen zu können. Langfristig bietet sich aktuell aber ein tolles Chancen-Risiko-Verhältnis an den Aktienmärkten. Fondsdaten zum 31. Juli 2016 Anlagekategorie internationaler Aktienfonds WKN/ ISIN /LU Bloomberg-Ticker DGSTARP LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 179,7 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 5,00% Ausgabepreis 191,58 EUR Rücknahmepreis 182,46 EUR Verwaltungsvergütung 1,40% Gesamtkostenquote (TER) 1,77% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,5864 EUR ( ) Mindestanlage keine KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager StarCapital AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Die 10 größten Aktienpositionen AngloAmerican 2,8% Vale 2,3% ishares II-ISHS BRIC 50 UC.ETF 2,2% ishares MSCI Far East (ex. Japan) 2,2% Petrobras 2,0% UPM-Kymmene Corp. 1,7% Royal Dutch Shell A EUR 1,6% Hewlett Packard Enterprises 1,5% Samsung Electronics 1,5% Yamana 1,5% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 0,17 Sharpe Ratio Morningstar Peergroup 0,11 Volatilität seit Auflage 17,4% Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis 4,4 Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis 0,9 Investitionsquote 86,8 Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).* StarCapital Starpoint A - EUR Morningstar-Peergroup Aktien weltweit Standardwerte Value Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

11 StarCapital Starpoint Fondsbeschreibung Der StarCapital Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends. Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des StarCapital Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Fondsstruktur zum 31. Juli 2016 Zielgruppe Deutschland 12,3% Goldminen & Rohstoffe 6,8% USA 10,3% Europa 25,1% Kasse 13,2% Emerging Markets 12,9% China & Hongkong 10,9% Japan 8,5% Der StarCapital Starpoint eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmäßig in internationale Aktien investieren möchten und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 31. Juli 2016 in Euro Berechnung nach der BVI-Methode* +40,3% +12,9% -14,4% +4,1% +17,7% +8,4% +3,2% +5,6% +27,8% +15,7% -3,9% +11,9% +19,1% +15,2% +7,4% +1,2% ,7% -0,2% +30,1% +36,3% +33,4% +116,8% +4,2% -3,9% +33,7% +65,5% +58,9% +64,8% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Starpoint A - EUR Morningstar-Peergroup Aktien weltweit Standardwerte Value Chancen Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie. Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Fonds erworben hat. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). *Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 50 EUR (5,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: ).

12 Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Impressum Herausgeber: Redaktion: -Redaktion: Erscheinungsort: Quellenhinweis: StarCapital AG, Kronberger Str. 45, D Oberursel Tel: , Fax: Dipl.-Kfm. Peter E. Huber Oberursel Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf der Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender po sitiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Das Dokument wurde redaktionell am 05. Juli 2016 abgeschlossen. 2016