Irrationaler Überschwang?

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1 Ausgabe Oktober 2016 Das Auto hat keine Zukunft. Ich setze aufs Pferd. (Kaiser Wilhelm II.) Irrationaler Überschwang? Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) tut es. Der Internationale Währungsfonds (IWF) tut es auch. Ebenso Starinvestor George Soros und BlackRock-Chef Larry Finck sowie zahlreiche renommierte Vermögensverwalter und Banken. Sie alle warnen davor, dass Aktien nach einer über siebenjährigen Aufwärtsbewegung angesichts der zahlreichen globalen Risiken überbewertet seien. Man sollte solche geballten Warnrufe nicht auf die leichte Schulter nehmen. Treffen sie doch auf eine bereits stark verunsicherte Anlegerschaft. Die einen befürchten steigende Inflationsraten in den nächsten Jahren wegen der extrem aggressiven Politik der Notenbanken. Die anderen haben Angst vor einer schwachen Wirtschaftsentwicklung und deflationären Tendenzen. Vor diesem Hintergrund sind stärkere Rückschläge an den Aktienmärkten immer möglich, quasi als self-fullfilling prophecy. Ganz abgesehen davon, dass Angst ein schlechter Ratgeber ist, halten wir im Übrigen gar nichts von solchen Prognosen. Nach unserer Überzeugung lassen sich die Börsenverläufe auf kurze und mittlere Sicht nicht vorhersagen. Niemand kann wissen, ob der DAX in einem Jahr 20 % höher oder tiefer steht. Dies liegt daran, dass die Märkte sehr effizient sind. Nicht nur sind alle bekannten Informationen bereits in den Aktienkursen enthalten, sondern auch die Erwartungen der Marktteilnehmer hinsichtlich der künftigen Entwicklung. Der weitere Kursverlauf wird daher von Ereignissen bestimmt, die in der Zukunft liegen und die heute noch niemand kennt. Natürlich kann die eine oder andere Vorhersage zufällig auch einmal ins Schwarze treffen. Auch eine kaputte Uhr geht zweimal am Tag richtig. Am 5. Dezember 1996 warnte der damalige US-Notenbankchef Alan Greenspan vor einem irrationalen Überschwang ( irrational exuberance ), nachdem US- Aktien davor massiv gestiegen sind. Wir haben daraufhin unsere US-amerikanischen Dividendenpapiere größtenteils verkauft. Und mussten dann zusehen, wie sich der Dow Jones Industrials Average in den Folgejahren fast verdoppelte. Prognosebasierte Anlagestrategien führen immer wieder zu Enttäuschungen! Vor diesem Hintergrund erscheint es sinnvoll, auf jeden Fall langfristig an einem gut diversifizierten weltweiten Aktienportefeuille festzuhalten. Wobei es sicher nicht falsch ist, auch ausreichend Barreserven zu halten, um stärkere Rücksetzer für antizyklische Käufe nutzen zu können. Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall: Tel.: Fax: Seite 1

2 Bei seinen Transaktionen sollte man sich an langfristigen Bewertungsindikatoren wie dem Shiller-KGV oder dem Kurs/Buchwert-Verhältnis orientieren, die durchaus seriöse Rückschlüsse auf das weitere Kurspotenzial ermöglichen. Derzeit sind US-Aktien ziemlich teuer, während europäische Titel neutral bewertet sind. Ausgesprochen günstig erscheinen aktuell asiatische Dividendenpapiere, und zwar nicht nur von der Bewertung, sondern auch von dem langfristigen Wachstumspotenzial der Region aus gesehen. Es ist schon richtig, dass US-Aktien nach einem massiven Einbruch seit 2009 stark gestiegen sind. Dies gilt aber nicht für europäische oder asiatische Aktien. So liegt der deutsche Kurs-DAX (= ohne Berücksichtigung von Dividenden) heute niedriger als zu Beginn des Jahrtausends vor 16 Jahren. Und der EuroStoxx-50-Index als Börsenbarometer für europäische Bluechips ist im selben Zeitraum von auf Punkte gefallen. Aufgrund unserer langfristigen Bewertungsmodelle gehen wir davon aus, dass der DAX- Index in 10 bis 12 Jahren deutlich über Punkten notieren wird. Diese Berechnung ist eher konservativ, wenn man von einem längerfristig niedrigen Zinsniveau ausgeht. Das langfristige Kurspotenzial in Asien ist ungleich höher. Noch Fragen? Ich freue mich darauf, Sie an unserem Börsenseminar am 14. November 2016 um 17:30 Uhr im Dorint Frankfurt/ Oberursel zu begrüßen. Wenn Sie sich noch nicht angemeldet haben, nehmen wir Ihre Anmeldung sehr gerne unter oder telefonisch: , sowie per Fax: entgegen. Mit freundlichen Grüßen Peter E. Huber PS: Die diversifizierte Anlagealternative in unserer Grafik 1 der StarInvest August 2016 entspricht einem gleichgewichteten Portfolio aus unseren beiden vermögensverwaltenden Fonds StarCapital Huber Strategy 1 und StarCapital Winbonds plus. Mit einem Wertzuwachs von über 9 % hätte dieses Portfolio auch im laufenden Jahr den DAX ( 2,2 %) signifikant geschlagen. Lesenswert: Wie lange kann der Wohlfahrtsstaat überleben? Ein Kommentar von Victoria Curzon Price, Professorin für politische Ökonomie an der Universität Genf von 1992 bis 2008, erschienen in der Finanz und Wirtschaft vom (Online: China: FairValue signalisiert Kurschancen MSCI China IMI local FairValue Dez. 96 Dez. 99 Dez. 02 Dez. 05 Dez. 08 Dez. 11 Dez. 14 Quelle: Thomson Reuters Datastream sowie eigene Berechnungen per Chance: Der Aktienmarkt würde erst nach einem Kursanstieg von 66% auf seinem Fair Value notieren. Seite 2

3 Ausgabe Oktober 2016 Ihr Kontakt zu StarCapital Steffen Berndt (im Team seit 2007) ist als Sales Manager für die Beratung und Betreuung institutioneller Kunden (Family Offices, Dachfondsmanager, Banken) sowie von Finanzvermittlern zuständig. Holger Gachot (im Team seit 2006) leitet als Vorstand die Fonds-Vermögensverwaltung unserer Gesellschaft und ist auf die Betreuung vermögender Privatpersonen spezialisiert. Adam Volbracht (im Team seit 2012) ist als Sales Manager für unser Neukundengeschäft im institutionellen Bereich mitverantwortlich. Norbert Keimling (im Team seit 2004) ist als Leiter der Kapitalmarktforschung für quantitative Strategien verantwortlich. Er berät unsere Kunden in Fragen der Allokation, der value-basierten Selektionsverfahren und des Risk-Protection-Systems. So erreichen Sie uns Freecall: Telefon: info@starcapital.de Seite 3

4 Vermögensfonds Morningstar: «««««Sauren: StarCapital Winbonds plus: Konstruktive Entwicklung! Unser defensiver Vermögensfonds konnte auch im Berichtsmonat weiter zulegen und nähert sich jetzt sowohl der 10 %- Gewinnschwelle im laufenden Jahr als auch einem neuen historischen Allzeithöchst. Die Rentenmärkte haben die Volatilität an den Börsen bisher gut verarbeitet und bei den Aktien haben wir von der Aufwärtsbewegung bei den Rohstoffwerten profitiert. Von dem besseren Klima bei den Emerging Market Bonds können wir dagegen nicht profitieren, da der Winbonds plus nur sehr eingeschränkt ungesicherte Fremdwährungspositionen halten kann. Fondsdaten zum 30. September 2016 Anlagekategorie Vermögensfonds defensiv WKN/ ISIN A0J23B/LU Bloomberg-Ticker STARWIN LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 509,5 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 169,26 EUR Rücknahmepreis 164,33 EUR Verwaltungsvergütung 0,90% Gesamtkostenquote (TER) 1,22% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,5779 EUR ( ) Mindestanlage keine KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager StarCapital AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 1,32 Sharpe Ratio Morningstar Peergroup 0,49 Volatilität seit Auflage 6,8% Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere Ø Yield to Worst* 2,7 Ø Restlaufzeit in Jahren 3,9 Ø Modified Duration* 3,3 Ø Rating BBB+ Anzahl der Emittenten 65 Anzahl Wertpapiere 101 *inkl. Future-Kontrakte Zielgruppe Der StarCapital Winbonds plus eignet sich als Basis investment für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die eine ganzheitliche, defensive Vermögensverwaltung suchen und auf Kapitalerhalt Wert legen. Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).* StarCapital Winbonds plus A - EUR Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR defensiv Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

5 StarCapital Winbonds plus Fondsbeschreibung Der StarCapital Winbonds plus bietet eine ganzheitliche und sicherheitsorientierte Vermögensverwaltung auf Grundlage der jahrzehntelangen Erfahrung des StarCapital-Fondsmanage ments unter der Leitung von Peter E. Huber. Der Defensiv fonds investiert antizyklisch in festverzinsliche Wert a i i überwiegend in Euro notieren, und nutzt Aktienpositionen als Beimischung zur ptimierung seines Chance-Risiko-Profils. Der Kapitalerhalt steht im Zentrum der defensiven Anlagestrategie, welche auch auf aktuelle Erkenntnisse aus der Kapitalmarkt forschung zurückgreift. Vermögensaufteilung zum 30. September 2016 Bonitäten- und Laufzeitstruktur Staatsanleihen 16,7% Unternehmensanleihen 42,2% Kasse 22,0% Rohstoffe ETFs 1,0% Aktien & Aktien- ETFs 18,1% Kasse 22,0% AAA 15,0% AA & A 6,2% BBB 10,6% BB 19,8% Sonstige 7,4% Aktien (&ETF's) 19,0% Kasse 22,0% 0-3 Jahre 20,5% 3-5 Jahre 17,1% 5-10 Jahre 21,4% Aktien (&ETF's) 19,0% Wertentwicklung zum 30. September 2016 in Euro Berechnung nach der BVI-Methode* +40,4% +9,6% -0,8% +14,2% +5,3% +5,1% -2,8% +9,6% +9,2% +2,3% -2,8% +7,9% +4,6% +4,3% +1,7% +1,1% ,4% +9,2% +15,3% +36,7% +96,3% +99,1% -0,2% +2,7% +9,1% +22,2% +25,7% +29,3% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Winbonds plus A - EUR Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR defensiv Chancen Die flexible Berücksichtigung festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten ermöglicht Stabilität und Sicherheit der Anlage. Die Beimischung kleinerer Aktienpositionen erschließt zusätzliches Ertragspotenzial. Eine breite Investition in li uide Anleihen erhöht darüber hinaus die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds kann in Anleihen investieren. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). *Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: ).

6 Vermögensfonds Morningstar: ««««Sauren: StarCapital Huber Strategy 1: Wertzuwachs verteidigt! Der chancenorientierte Vermögensfonds konnte im Berichtsmonat seinen zweistelligen prozentualen Zugewinn seit Jahresanfang verteidigen, auch wenn es nicht immer ganz leicht war. Unsere Engagements in hochverzinslichen Anleihen entwickelten sich positiv und ebenso auch unsere Rohstoffwerte. Insgesamt befindet sich unsere Aktienquote mit rund 60% Fondsdaten zum 30. September 2016 Anlagekategorie Vermögensfonds dynamisch WKN/ ISIN A0NE9D/LU Bloomberg-Ticker STCHSTA LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 166,2 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 139,46 EUR Rücknahmepreis 135,40 EUR Verwaltungsvergütung 1,20% Gesamtkostenquote (TER) 1,57% ( ) Performance Fee ja Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,3143 EUR ( ) Mindestanlage keine KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager StarCapital AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU im neutralen Bereich und soll nur bei stärkeren Rückschlägen weiter erhöht werden. 27% beträgt unser Rentenanteil, bei dem wir schrittweise Schwellenländer-Anleihen in Landeswährung beimischen (zuletzt mexikanische Peso und australische Dollar). Zwei Prozent des Fondsvermögens halten wir in einem physischen Silber-ETF. Die 10 größten Positionen ishares FTSE BRIC 50 3,3% 3,875% Freeport-McMoran ,9% Anglo American 2,2% 4,125% Glencore ,1% Silber ETC 2,0% 6,5% T-Mobile USA INC ,0% 4,875% Goldfields Orogen Hold ,7% 4,125% Anglo American ,6% 5,375% Petrobras ,6% Vale 1,5% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 0,29 Sharpe Ratio Morningstar Peergroup 0,11 Volatilität seit Auflage 16,1% Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis 4,5 Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis 1,0 Aktienquote 60,8 Durchschnittsrating BB+ Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).* 160 StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR flexibel - Global Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

7 StarCapital Huber Strategy 1 Fondsbeschreibung Der StarCapital Huber Strategy 1 bietet ein ganzheitliches und chancenorientiertes Vermögensmanagement auf Basis der jahrzehntelangen Erfahrung von Peter E. Huber. Der vermögensverwaltende Fonds strebt eine ausgewogene Vermögensstruktur mit Schwerpunkt auf Aktienanlagen an. Darüber hinaus kann er auch in Anleihen, Festgeld, Zertifikate, Rohstoffe, Währungen und Immobilienfonds investieren. Die Anlageschwerpunkte werden für ein optimales Chance-Risiko-Verhältnis je nach Marktphase auf Basis aktueller Kapitalmarktforschungsergebnisse flexibel gesteuert. Fondsstruktur zum 30. September 2016 Zielgruppe Aktien Europa 18,1% Deutschland 10,1% Sonstige 1,2% Japan 7,9% Goldminen & Bergbau 3,3% Kasse 12,3% China & Hongkong 9,3% Emerging Markets 8,9% Silber 2,0% Anleihen 26,9% Der StarCapital Huber Strategy 1 eignet sich als Basisinvestment für langfristig orientierte Anleger, die eine auf Aktien fokussierte und breit diversifizierte Vermögensanlage suchen und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen temporär erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 30. September 2016 in Euro Berechnung nach der BVI-Methode* +49,1% +10,1% -12,0% +14,3% +12,2% +8,3% +0,8% +10,4% +12,6% +5,4% -8,4% +6,2% +4,9% +5,3% +2,2% -0,0% ,2% +14,1% +23,4% +55,4% +55,0% -0,2% +2,9% +9,8% +21,5% +10,9% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre seit Auflage StarCapital Huber Strategy 1 A-EUR Morningstar-Peergroup Mischfonds EUR flexibel - Global Chancen Die breite Streuung und die Berücksichtigung zahlreicher unkorrelierter Assetklassen reduzieren die Schwankungen des Fonds. Das frühzeitige Erkennen von Trends in den jeweils besten Assetklassen und deren dynamische Anpassung im Portfolio steigern die Gewinnchancen. Die langjährige Erfahrung des Fondsmanagements in Verbindung mit aktuellen Forschungsergebnissen wirkt sich nachhaltig zugunsten einer positiven Wertentwicklung des Fonds aus. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds kann in Schwellenländer und in Rohstoffmärkte investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds investiert auch in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- und Bonitätsänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). *Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: ).

8 Internationaler Rentenfonds Morningstar: ««««Sauren: EuroFondsNote: 2 StarCapital Argos: Stabile Anleihen! Fondsdaten zum 30. September 2016 Anlagekategorie internationaler Rentenfonds WKN/ ISIN /LU Bloomberg-Ticker STCARGO LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 574,1 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 3,00% Ausgabepreis 149,07 EUR Rücknahmepreis 144,73 EUR Verwaltungsvergütung 0,90% Gesamtkostenquote (TER) 1,21% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,8742 EUR ( ) Mindestanlage keine KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager StarCapital AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Auch unser internationaler Rentenfonds konnte im Sept. weiter zulegen und steht jetzt seit Jahresanfang 8,4 % im Plus. Allerdings wird es immer schwieriger, solide Anlagechancen aufzutun. Staatsanleihen aus den meisten Industrieländern befinden sich in einer gigantischen Blase, aufgepumpt von den Notenbanken. Eigentlich müsste man hier antizyklisch Leerverkäufe tätigen. Das trauen wir uns aber nicht, da der Markt extrem manipuliert wird. Dafür haben wir erste Engagements in Schwellenländer-Anleihen aufgebaut, auch in Landeswährungen. Die Erholung der Energie- und Rohstoffpreise unterstützen eine mögliche Trendwende nach einem fünfjährigen Abwärtstrend. Und es winken teilweise hohe Renditen. Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 1,13 Sharpe Ratio Morningstar Peergroup 0,91 Volatilität seit Auflage 5,4% Charakteristika festverzinslicher Wertpapiere Ø Yield to Worst* 3,30% Ø Restlaufzeit in Jahren 3,8 Ø Modified Duration* 3,2 Ø Rating A- Anzahl der Emittenten 44 Anzahl der Wertpapiere 77 *inkl. Future-Kontrakte Zielgruppe Der StarCapital Argos eignet sich vor allem für konservative Anleger mit einem mittel- bis langfristigen Anlagehorizont, die mittels einer globalen Investition in festverzinsliche Wertpapiere ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Sicherheit und Ertrag anstreben. Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).* 220 StarCapital Argos A-EUR Morningstar-Peergroup Anleihen Flexibel Global-EUR Hedged Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

9 StarCapital Argos Fondsbeschreibung Der StarCapital Argos ist ein internationaler Rentenfonds, der durch Investitionen in festverzinsliche Wertpapiere aller Art den langfristigen Kapitalerhalt bei gleichzeitig überdurchschnittlichen Wertzuwächsen anstrebt. Die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur der investierten Anleihen wird durch eine aktive Zinsstrategie permanent an die Kapitalmärkte angepasst. Außerdem können Teile des Fondsvermögens auch in Fremdwährungen und in Papieren von Emittenten mit geringerer Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance-Risiko-Profil des Rentenfonds optimiert. Vermögensaufteilung zum 30. September 2016 Währungs- und Laufzeitstruktur AAA 23,9% Renten-ETF's 6,0% AA 3,6% B 7,1% A 5,4% D 0,2% BB 19,7% CCC 0,4% BBB 14,6% Kasse 19,1% EUR 57,8% USD 22,4% Sonstige 9,0% AUD 3,0% MXN 2,8% GBP 2,6% NOK 2,4% Kasse 19,1% 0 3 Jahre 29,2% 3 5 Jahre 22,8% 5 10 Jahre 22,9% Renten-ETF's 6,0% Währungsallokation inkl. Devisentermingeschäften Wertentwicklung zum 30. September 2016 in Euro Berechnung nach der BVI-Methode* +28,9% +11,1% -1,4% +14,5% +0,9% +6,2% -2,3% +8,4% +20,8% +6,7% -0,2% +11,2% +1,0% +2,9% -1,2% +4,2% ,2% +7,6% +13,8% +33,4% +74,5% +129,9% -0,3% +4,4% +7,4% +21,1% +35,9% +65,4% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Argos A-EUR Morningstar-Peergroup Anleihen Flexibel Global-EUR Hedged Chancen Das aktive Management festverzinslicher Wertpapiere unterschiedlicher Emittenten, Währungen und Laufzeiten generiert überdurchschnittliche Erträge. Die antizyklische Investitionsstrategie des Fonds nutzt Ineffizienzen an den Rentenmärkten optimal aus. Eine breite Diversifikation schwerpunktmäßig in liquide Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagementverfügt über eine jahrzehntelange Erfahrung im Bereich der ganzheitlichen Vermögensverwaltung. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis des Fonds fallen. Der Fonds investiert überwiegend in Anleihen. Deren Emittenten können zahlungsunfähig werden. Der Fonds kann durch Wechselkurs-, Zins- oder Bonitätsveränderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). *Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 30 EUR (3,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: ).

10 Internationaler Aktienfonds StarCapital Starpoint: Entscheidung im Herbst! Entgegen allen Unkenrufen konnten sich die Märkte nach dem Einbruch am Jahresanfang deutlich erholen. Die Entscheidung, ob dies so bleibt, dürfte im Oktober fallen. Nach Mark Twaine ist der Oktober der gefährlichste Börsenmonat. Genauso gefährlich sind nur noch der April, der Februar, der Mai Es ist derzeit extrem viel Liquidität an der Seitenlinie geparkt. Sollten die Kurse nach oben ausbrechen, würde erheblicher Anlagezwang entstehen. Bei Kursen unter Punkten (DAX) würden sich dagegen die Bären bestätigt fühlen. Der Starpoint hält weiter einen Schwerpunkt in Asien und den Emerging Markets (ca. 30%). Eine üppige Kasse ermöglicht antizyklische Zukäufe bei Kursrückgängen. Fondsdaten zum 30. September 2016 Anlagekategorie internationaler Aktienfonds WKN/ ISIN /LU Bloomberg-Ticker DGSTARP LX Auflagedatum Fondswährung Euro Fondsvermögen 181,1 Mio. EUR Ausgabeaufschlag bis zu 5,00% Ausgabepreis 194,20 EUR Rücknahmepreis 184,95 EUR Verwaltungsvergütung 1,40% Gesamtkostenquote (TER) 1,77% ( ) Performance Fee nein Ertragsverwendung ausschüttend Ausschüttung je Anteil 3,5864 EUR ( ) Mindestanlage keine KVG IPConcept (Luxemburg) S.A. Verwahrstelle DZ PRIVATBANK S.A. Fondsmanager StarCapital AG Vertriebszulassung AT, CH, DE, LU Die 10 größten Aktienpositionen AngloAmerican 2,5% ishares II-ISHS BRIC 50 UC.ETF 2,3% ishares MSCI Far East (ex. Japan) 2,3% Petrobras 1,8% Hewlett Packard Enterprises 1,7% Linde 1,6% Samsung Electronics 1,6% Vale 1,6% BHP Billiton 1,5% Royal Dutch Shell A EUR 1,5% Risiko- & Bewertungskennzahlen Sharpe Ratio seit Auflage 0,18 Sharpe Ratio Morningstar Peergroup 0,11 Volatilität seit Auflage 17,3% Ø Kurs-Cashflow-Verhältnis 5,9 Ø Kurs-Buchwert-Verhältnis 1,0 Investitionsquote 86,8 Wertentwicklung seit Auflage in Euro Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode).* StarCapital Starpoint A - EUR Morningstar-Peergroup Aktien weltweit Standardwerte Value Kontakt: Für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung. StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str Oberursel Deutschland info@starcapital.de Web: freecall Tel.: Fax:

11 StarCapital Starpoint Fondsbeschreibung Der StarCapital Starpoint investiert auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie in attraktiv bewertete Unternehmen und strebt eine überdurchschnittliche Wertentwicklung im Vergleich zur Benchmark an. Eine aktive Länder- und Branchenallokation setzt Schwerpunkte in den vielversprechendsten Regionen und berücksichtigt langfristige Wachstumstrends. Die flexible Steuerung der Investitionsquote auf Basis des StarCapital Risk-Protection-Systems, die Konzentration auf liquide Aktien sowie eine breite Diversifikation erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Fondsstruktur zum 30. September 2016 Zielgruppe Deutschland 12,5% Goldminen & Rohstoffe 5,8% Europa 25,5% USA 10,5% Kasse 13,2% Emerging Markets 12,3% China & Hongkong 11,2% Japan 9,0% Der StarCapital Starpoint eignet sich vor allem für langfristig und antizyklisch orientierte Anleger, welche schwerpunktmäßig in internationale Aktien investieren möchten und bereit sind, für überdurchschnittliche Ertragschancen erhöhte Kursschwankungen zu akzeptieren. Wertentwicklung zum 30. September 2016 in Euro Berechnung nach der BVI-Methode* +40,3% +12,9% -14,4% +4,1% +17,7% +8,4% +3,2% +7,0% +27,8% +15,7% -3,9% +11,9% +19,1% +15,2% +7,4% +1,5% ,2% +13,7% +25,0% +46,7% +31,9% +119,7% -0,7% +8,3% +32,5% +82,9% +53,2% +65,4% seit Vormonat 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Auflage StarCapital Starpoint A - EUR Morningstar-Peergroup Aktien weltweit Standardwerte Value Chancen Anleger partizipieren an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte auf Basis einer antizyklischen Investitionsstrategie. Eine breite Diversifikation, die Fokussierung auf liquide Wertpapiere und die flexible Steuerung der Investitionsquote erhöhen die Sicherheit des Portfolios. Das vielfach prämierte StarCapital-Fondsmanagement verfügt über jahrzehntelange Erfahrungen und nutzt systematisch Marktineffizienzen zugunsten einer überdurchschnittlichen Wertentwicklung des Fonds. Risiken Der Anteilswert kann starken Schwankungen unterliegen und jederzeit unter den Kaufpreis fallen, zu dem der Kunde den Fonds erworben hat. Der Fonds kann in Schwellenländer investieren. Diese gelten als besonders risikoreich. Der Fonds kann durch Wechselkursänderungen negativ beeinflusst werden. Der Fonds darf in Derivate investieren. Dies kann mit erhöhtem Risiko verbunden sein Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), das Verwaltungsreglement sowie die Halbjahres- und Jahresberichte. Diese sind in deutscher Sprache kostenlos bei StarCapital AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept (Luxemburg) S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg, Luxembourg, erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). *Berechnung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 50 EUR (5,00%) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern. (Quelle: StarCapital AG, Stand: ).

12 Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Impressum Herausgeber: Redaktion: -Redaktion: Erscheinungsort: Quellenhinweis: StarCapital AG, Kronberger Str. 45, D Oberursel Tel: , Fax: Dipl.-Kfm. Peter E. Huber Oberursel Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf der Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender po sitiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Das Dokument wurde redaktionell am 05. Juli 2016 abgeschlossen. 2016