GS&P Fonds. mit den für die in der Schweiz zum Vertrieb zugelassenen Teilfonds

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1 GS&P Fonds mit den für die in der Schweiz zum Vertrieb zugelassenen Teilfonds GS&P Fonds - Deutschland aktiv GS&P Fonds - Family Business GS&P Fonds - Schwellenländer HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI 2016 Investmentfonds gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in seiner derzeit gültigen Fassung in der Rechtsform eines Fonds Commun de Placement (FCP) Verwaltungsgesellschaft: GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 INHALTSVERZEICHNIS Hinweise für die Anleger Seite 3 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Geografische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 5 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 7 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 9 Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 Seite 10 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2016 bis 30. Juni 2016 Seite 12 GS&P Fonds - Family Business Geografische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 14 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 16 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 18 Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 Seite 19 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2016 bis 30. Juni 2016 Seite 22 GS&P Fonds - Schwellenländer Geografische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 24 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 26 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 28 Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 Seite 29 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2016 bis 30. Juni 2016 Seite 32 Erläuterungen zum Halbjahresbericht zum 30. Juni 2016 Seite 33 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 39 Der Verkaufsprospekt mit den integrierten Verwaltungsreglements, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Verwahrstelle und bei den Zahlstellen der jeweiligen Vertriebsländer und bei dem Vertreter in der Schweiz kostenlos per Post, per Telefax oder per erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich und ebenfalls auf der Internetseite abrufbar. Anteilzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 2

3 Hinweise für die Anleger Einleitung Dieser Halbjahresbericht wurde speziell für die Teilfonds GS&P Fonds - Deutschland aktiv GS&P Fonds - Family Business GS&P Fonds - Schwellenländer erstellt. Diese Teilfonds sind zum Vertrieb in der Schweiz zugelassen. Die vorgenannten Teilfonds (nachfolgend Fonds genannt) wurden als Luxemburger Investmentfonds (fonds commun de placement), gemäß dem Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in seiner derzeit gültigen Fassung (nachfolgend als Gesetz vom 17. Dezember 2010 genannt) in der Form eines Umbrella-Fonds mit einem oder mehreren Teilfonds auf unbestimmte Dauer aufgelegt. Der Umbrella-Fonds GS&P Fonds wurde unter dem Namen Kapitalfonds L.K. aufgelegt und am 31. Dezember 2012 in GS&P Fonds umbenannt. Unter ein und demselben Fonds werden dem Anleger verschiedene Teilfonds angeboten. Die Teilfonds stellen keine separate Einheit dar. Neben diesen Teilfonds bestehen weitere Teilfonds der GS&P Fonds, welche gemeinsam ein- und dieselbe Einheit bilden. Die Beziehung der Anteilinhaber der verschiedenen Teilfonds untereinander ist derart gestaltet, dass jeder Teilfonds gesondert behandelt wird und demzufolge eigene Einlagen, Mehr- und Minderbeträge sowie eigene Kosten hat. Wichtig Ein globaler Halbjahresbericht der GS&P Fonds, welcher die Aufstellungen aller Teilfonds enthält, ist am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A., 44, Esplanade de la Moselle, L-6639 Wasserbillig erhältlich. Der Verkaufsprospekt mit integriertem Verwaltungsreglement, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie der Jahres- und Halbjahresbericht des Fonds sind bei dem Vertreter in der Schweiz kostenlos erhältlich. Hinweise für die Anleger Aus der Fondsmanagementvergütung können Vergütungen für den Vertrieb des Anlagefonds (Bestandespflegekommissionen) an Vertriebsträger und Vermögensverwalter ausgerichtet werden. Aus der Verwaltungskommission können institutionellen Anlegern, welche die Fondsanteile wirtschaftlich für Dritte halten, Rückvergütungen gewährt werden. 3

4 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Halbjahresbericht 1. Januar Juni 2016 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: A0YDSN ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,30 % p.a. Service-Vergütung: 0,50 % p.a. Dienstleistungsgebühr: 0,20 % p.a. zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds Mindesterstanlage: Mindestfolgeanlage: keine keine Ertragsverwendung: Ausschüttend Währung: Anteilklasse G WP-Kenn-Nr.: ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: Keiner Verwaltungsvergütung: 1,00 % p.a. Dienstleistungsgebühr: 0,20 % p.a. zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds Mindesterstanlage: Mindestfolgeanlage: Keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Anteilklasse I WP-Kenn-Nr.: A1J8Y1 ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,20 % p.a. Dienstleistungsgebühr: 0,20 % p.a. zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds Mindesterstanlage: Mindestfolgeanlage: keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: 4

5 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Geografische Länderaufteilung 1) Deutschland 88,92 % Luxemburg 4,09 % Wertpapiervermögen 93,01 % Terminkontrakte -0,29 % Bankguthaben 9,08 % Bankverbindlichkeiten -1,31 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,49 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung 1) Automobile & Komponenten 14,97 % Investitionsgüter 13,13 % Versicherungen 12,67 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 11,25 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 4,79 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 4,56 % Software & Dienste 4,40 % Diversifizierte Finanzdienste 4,24 % Groß- und Einzelhandel 4,19 % Transportwesen 4,16 % Medien 4,09 % Telekommunikationsdienste 4,09 % Hardware & Ausrüstung 3,29 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 3,18 % Wertpapiervermögen 93,01 % Terminkontrakte -0,29 % Bankguthaben 9,08 % Bankverbindlichkeiten -1,31 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -0,49 % 100,00 % 1) Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 5

6 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse R Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,28 141, , ,74 169, , ,67 143,95 Anteilklasse G Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,15 137, , ,17 164, , ,45 141,17 Anteilklasse I Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , , , , , , , , ,63 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. 6

7 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. Juni 2016 Wertpapiervermögen ,80 (Wertpapiereinstandskosten: ,08) Bankguthaben ,54 Forderungen aus Absatz von Anteilen , ,58 Bankverbindlichkeiten ,99 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen ,77 Nicht realisierte Verluste aus Terminkontrakten ,01 Zinsverbindlichkeiten ,73 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften ,89 Sonstige Passiva 1) , ,06 Netto-Teilfondsvermögen ,52 1) Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verwaltungsgebühren und Prüfungskosten. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,24 Umlaufende Anteile 8.521,146 Anteilwert 143,95 Anteilklasse G Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,98 Umlaufende Anteile ,564 Anteilwert 141,17 Anteilklasse I Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,30 Umlaufende Anteile 2.927,000 Anteilwert 1.044,63 7

8 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 30. Juni 2016 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des , , , ,12 Berichtszeitraumes Ordentlicher Nettoertrag , , , ,92 Ertrags- und Aufwandsausgleich 3.041,86-43, , ,33 Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen , , , ,51 Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen , , , ,45 Realisierte Gewinne , , , ,95 Realisierte Verluste , , , ,68 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und , , , ,15 Verluste Ausschüttung , , , ,25 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes , , , ,30 Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Stück Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes 8.342, , ,000 Ausgegebene Anteile 879, , ,000 Zurückgenommene Anteile -701, , ,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 8.521, , ,000 8

9 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 30. Juni 2016 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Erträge Dividenden , , , ,78 Bankzinsen ,86-165, ,32-409,13 Ertragsausgleich -976,30 206, ,10 325,73 Erträge insgesamt , , , ,38 Aufwendungen Zinsaufwendungen -664,66-29,99-591,77-42,90 Verwaltungsvergütung , , , ,30 Verwahrstellenvergütung ,39-326, ,26-773,69 Taxe d'abonnement ,59-318, ,27-778,77 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten ,91-900, , ,25 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und ,92-55, ,50-137,33 Halbjahresberichte Register- und Transferstellenvergütung ,00-117, ,53-290,94 Staatliche Gebühren ,98-101, ,03-252,27 Sonstige Aufwendungen 1) ,80-936, , ,95 Aufwandsausgleich ,56-162,46-61, ,06 Aufwendungen insgesamt , , , ,46 Ordentlicher Nettoertrag , , , ,92 Schweizer Total Expense Ratio ohne Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) Schweizer Total Expense Ratio mit Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) Schweizer Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) 2,39 1,33 1,80 2,39 1,33 1, ) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und Vertriebskosten. 2) Siehe Erläuterungen zum Bericht. 9

10 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %- Anteil vom NTFV 1) Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Deutschland DE Allianz SE , ,00 4,18 DE Amadeus Fire AG , ,00 3,18 DE Aurubis AG , ,00 3,39 DE000BASF111 BASF SE , ,50 4,45 DE Bayerische Motoren Werke AG , ,00 3,91 DE Continental AG , ,00 4,26 DE Daimler AG , ,00 3,58 DE Dte. Börse AG , ,00 4,24 DE Dte. Post AG , ,75 4,16 DE ElringKlinger AG , ,00 3,22 DE000A0Z2ZZ5 Freenet AG , ,00 4,09 DE Fresenius Medical , ,50 4,56 Care AG & Co. KGaA DE Hannover , ,00 4,31 Rückversicherung SE DE INIT Innovation in , ,25 3,29 Traffic Systems AG DE000KSAG888 K+S AG , ,80 3,07 DE Maschinenefabrik Berthold Hermle AG-VZ , ,00 5,32 DE Merck KGaA , ,00 4,79 DE Münchener Rückversicherungs - Gesellschaft AG , ,00 4,18 DE SAP SE , ,00 4,40 DE Siemens AG , ,00 4,42 DE STO SE & Co , ,00 3,73 KGaA -VZ- DE Takkt AG , ,00 4, ,80 88,92 Luxemburg LU RTL Group S.A , ,00 4, ,00 4,09 Börsengehandelte Wertpapiere ,80 93,01 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,80 93,01 Wertpapiervermögen ,80 93,01 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen. Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 10

11 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 ISIN Wertpapiere %- Zugänge Abgänge Kurswert Anteil im Berichtszeitrauzeitraum im Berichts- Bestand Kurs vom NTFV 1) Terminkontrakte Short-Positionen DAX Performance-Index Future September ) ,01-0, ,01-0,29 Short-Positionen ,01-0,29 Terminkontrakte ,01-0,29 Bankguthaben - Kontokorrent ,54 9,08 Bankverbindlichkeiten ,99-1,31 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,82-0,49 Netto-Teilfondsvermögen in ,52 100,00 Terminkontrakte Bestand Verpflichtungen %-Anteil vom NTFV 1) Short-Positionen DAX Performance-Index Future September ) ,00-46, ,00-46,36 Short-Positionen ,00-46,36 Terminkontrakte ,00-46,36 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen. Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 2) Kontrahent: EX Deutschland. 11

12 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2016 bis 30. Juni 2016 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Terminkontrakte DAX Performance-Index Future Juni DAX Performance-Index Future März Devisenkurse Zum 30. Juni 2016 existierten ausschließlich Vermögenswerte in der Fondswährung Euro. 12

13 GS&P Fonds - Family Business Halbjahresbericht 1. Januar Juni 2016 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,30 % p.a. Service-Vergütung: 0,50 % p.a. Dienstleistungsgebühr: 0,20 % p.a. zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds Mindesterstanlage: keine Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Anteilklasse G Anteilklasse I WP-Kenn-Nr.: A0LE62 A0MQ7Z ISIN-Code: LU LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % bis zu 5,00% Rücknahmeabschlag: keiner keiner Verwaltungsvergütung: 1,20 % p.a. 1,20 % p.a. Dienstleistungsgebühr: 0,20 % p.a. zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds 0,20 % p.a. zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds Mindesterstanlage: keine keine Mindestfolgeanlage: keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend Währung: 13

14 GS&P Fonds - Family Business Geografische Länderaufteilung 1) Deutschland 21,98 % Schweiz 14,24 % Frankreich 12,40 % Großbritannien 11,79 % Schweden 8,90 % Italien 7,47 % Österreich 4,53 % Dänemark 2,51 % Finnland 2,50 % Belgien 2,48 % Luxemburg 2,46 % Insel Man 2,40 % Polen 1,50 % Wertpapiervermögen 95,16 % Terminkontrakte -0,47 % Bankguthaben 5,62 % Bankverbindlichkeiten -1,56 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 1,25 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung 1) Gebrauchsgüter & Bekleidung 14,37 % Groß- und Einzelhandel 10,58 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 10,16 % Investitionsgüter 9,80 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 9,64 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 7,46 % Haushaltsartikel & Körperpflegeprodukte 4,91 % Automobile & Komponenten 4,73 % Software & Dienste 4,61 % Medien 4,38 % Diversifizierte Finanzdienste 3,93 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 2,51 % Halbleiter & Geräte zur Halbleiterproduktion 2,48 % Hardware & Ausrüstung 2,43 % Verbraucherdienste 1,67 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 1,50 % Wertpapiervermögen 95,16 % Terminkontrakte -0,47 % Bankguthaben 5,62 % Bankverbindlichkeiten -1,56 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 1,25 % 100,00 % 1) Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 14

15 GS&P Fonds - Family Business Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse R Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,60 120, , ,67 137, , ,96 120,25 Anteilklasse G Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,97 70, , ,42 79, , ,25 70,22 Anteilklasse I Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , , , , , , , , ,68 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. 15

16 GS&P Fonds - Family Business Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. Juni 2016 Wertpapiervermögen ,75 (Wertpapiereinstandskosten: ,67) Bankguthaben ,62 Forderungen aus Absatz von Anteilen ,95 Forderungen aus Wertpapiergeschäften ,51 Forderungen aus Devisengeschäften , ,43 Bankverbindlichkeiten ,55 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen ,26 Nicht realisierte Verluste aus Terminkontrakten ,95 Zinsverbindlichkeiten ,78 Verbindlichkeiten aus Devisengeschäften ,65 Sonstige Passiva 1) , ,03 Netto-Teilfondsvermögen ,40 1) Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verwaltungsgebühren und Taxe d'abonnement. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,31 Umlaufende Anteile ,243 Anteilwert 120,25 Anteilklasse G Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,40 Umlaufende Anteile ,000 Anteilwert 70,22 Anteilklasse I Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,69 Umlaufende Anteile ,985 Anteilwert 1.101,68 16

17 GS&P Fonds - Family Business Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 30. Juni 2016 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des , , , ,12 Berichtszeitraumes Ordentlicher Nettoertrag , , , ,74 Ertrags- und Aufwandsausgleich , , , ,91 Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen , , , ,82 Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen , , , ,02 Realisierte Gewinne , , , ,48 Realisierte Verluste , , , ,56 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und , , , ,62 Verluste Ausschüttung , , , ,36 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes , , , ,69 Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Stück Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes , , ,385 Ausgegebene Anteile , , ,800 Zurückgenommene Anteile , , ,200 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes , , ,985 17

18 GS&P Fonds - Family Business Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 30. Juni 2016 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Erträge Dividenden , , , ,68 Erträge aus Quellensteuerrückerstattung , , , ,91 Bankzinsen , , , ,30 Ertragsausgleich , , , ,78 Erträge insgesamt , , , ,07 Aufwendungen Zinsaufwendungen ,08-805,51-211,98-366,59 Verwaltungsvergütung , , , ,23 Verwahrstellenvergütung , , , ,82 Taxe d'abonnement , , , ,84 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten , , , ,14 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und , ,15-587, ,39 Halbjahresberichte Register- und Transferstellenvergütung , , , ,04 Staatliche Gebühren , , , ,53 Sonstige Aufwendungen 1) , , , ,88 Aufwandsausgleich , , , ,87 Aufwendungen insgesamt , , , ,33 Ordentlicher Nettoertrag , , , ,74 Schweizer Total Expense Ratio ohne Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) Schweizer Total Expense Ratio ohne Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) Schweizer Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) 2,26 1,26 1,66 2,26 1,26 1, ) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und allgemeinen Verwaltungskosten. 2) Siehe Erläuterungen zum Bericht. 18

19 GS&P Fonds - Family Business Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Belgien BE Melexis NV , ,00 2,48 Dänemark DK Novo-Nordisk AS Deutschland DE DE DE DE DE Bayerische Motoren Werke AG Bijou Brigitte Modische Accessoires AG Drägerwerk AG & Co. KGaA -VZ- Fresenius SE & Co. KGaA Henkel AG & Co. KGaA - VZ ,00 2,48 DKK , ,06 2, ,06 2, , ,00 2, , ,00 2, , ,00 2, , ,00 2, , ,00 2,44 DE Merck KGaA , ,00 2,63 DE Software AG , ,00 2,21 DE STO SE & Co , ,00 2,51 KGaA -VZ- DE Takkt AG , ,00 2,28 Finnland FI Kone Corporation (New) ,00 21, , ,00 2, ,00 2,50 Frankreich FR BIC S.A , ,00 2,51 FR Christian Dior , ,00 2,62 SE FR L'Oreal S.A , ,00 2,47 FR LVMH Moet , ,00 2,25 Hennessy Louis Vuitton SE FR SEB S.A , ,00 2, ,00 12,40 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen. Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 19

20 GS&P Fonds - Family Business Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) Großbritannien GB00B1P6ZR11 Brown Group Plc. GBP , ,24 1,46 GB00B1CKQ739 Dunelm GBP , ,45 2,05 Group Plc. GB00B1VZ0M25 Hargreaves GBP , ,78 2,11 Lansdown Plc. GB Renishaw Plc. GBP , ,42 2,43 GB Schroders Plc. GBP , ,62 1,82 GB Sky Plc. GBP , ,15 1, ,66 11,79 Insel Man IM00B7S9G985 Playtech Ltd. GBP , ,07 2,40 Italien IT DiaSorin S.p.A. IT Recordati - Industria Chimica e Farmaceutica S.p.A. IT Salvatore Ferragamo S.p.A. Luxemburg LU RTL Group S.A ,07 2, , ,00 2, , ,00 2, , ,00 2, ,00 7, , ,00 2, ,00 2,46 Österreich AT Andritz AG , ,00 2,29 AT Mayr-Melnhof , ,00 2,24 Karton AG ,00 4,53 Polen PLWAWEL0001 Wawel S.A. PLN , ,32 1, ,32 1,50 Schweden SE Betsson AB SEK , ,33 1,67 SE Mekonomen SEK , ,18 2,23 AB SE Ohlson AB, SEK , ,33 2,54 Clas SE Trelleborg AB SEK , ,14 2,46 Schweiz CH Cie Financière Richemont AG ,98 8,90 CHF , ,17 2,16 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen. Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 20

21 GS&P Fonds - Family Business Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) Schweiz (Fortsetzung) CH Ems-Chemie CHF , ,94 2,56 Holding AG CH Roche Holding CHF , ,07 2,41 AG Genussscheine CH Schindler Holding AG CHF , ,93 2,55 CH Swatch Group CHF , ,77 2,23 CH Vetropack CHF , ,78 2,33 Holding S.A ,66 14,24 Börsengehandelte Wertpapiere ,75 95,16 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,75 95,16 Wertpapiervermögen ,75 95,16 Terminkontrakte Short-Positionen DAX Performance-Index Future September ) EX Dow Jones O STOXX 50 Index Future September ) ,50-0, ,45-0, ,95-0,47 Short-Positionen ,95-0,47 Terminkontrakte ,95-0,47 Bankguthaben - Kontokorrent ,62 5,62 Bankverbindlichkeiten ,55-1,56 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,53 1,25 Netto-Teilfondsvermögen in ,40 100,00 Terminkontrakte Bestand Verpflichtungen %-Anteil vom NTFV 1) Short-Positionen DAX Performance-Index Future September ) ,50-24,60 EX Dow Jones O STOXX 50 Index Future September ) ,00-24, ,50-49,57 Short-Positionen ,50-49,57 Terminkontrakte ,50-49,57 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen. Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 2) Kontrahent: EX Deutschland 21

22 GS&P Fonds - Family Business Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2016 bis 30. Juni 2016 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Deutschland DE KSB AG -VZ Schweden SE Betsson AB SEK SE Betsson AB SEK Schweiz CH Pargesa Holding S.A. CHF Terminkontrakte DAX Performance-Index Future Juni DAX Performance-Index Future März EX Dow Jones O STOXX 50 Index Future Juni EX O STOXX 50 Index Future März Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. Juni 2016 in Euro umgerechnet. Britisches Pfund GBP 1 0,8207 Dänische Krone DKK 1 7,4379 Norwegische Krone NOK 1 9,3160 Polnischer Zloty PLN 1 4,4193 Schwedische Krone SEK 1 9,4312 Schweizer Franken CHF 1 1,0879 US-Dollar USD 1 1,

23 GS&P Fonds - Schwellenländer Halbjahresbericht 1. Januar Juni 2016 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: Service-Vergütung: Dienstleistungsgebühr: Mindesterstanlage: Mindestfolgeanlage: Ertragsverwendung: Währung: 1,30 % p.a. 0,50 % p.a. 0,20 % p.a. zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds keine keine ausschüttend Anteilklasse G Anteilklasse I WP-Kenn-Nr.: A0LEW7 A0LHKG ISIN-Code: LU LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner keiner Verwaltungsvergütung: 1,30 % p.a. 1,30 % p.a. Dienstleistungsgebühr: 0,20 % p.a. 0,20 % p.a. zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds zzgl. 920 Euro p.m. Fixum je Teilfonds Mindesterstanlage: keine keine Mindestfolgeanlage: keine keine Ertragsverwendung: ausschüttend ausschüttend Währung: 23

24 GS&P Fonds - Schwellenländer Geografische Länderaufteilung 1) Südkorea 11,63 % China 8,86 % Brasilien 8,75 % Südafrika 8,62 % Taiwan 8,60 % Polen 8,02 % Russland 6,09 % Türkei 5,58 % Thailand 5,10 % Hongkong 4,52 % Israel 4,47 % Cayman Inseln 4,35 % Ägypten 2,74 % Mexiko 2,69 % Chile 2,53 % Bermudas 2,34 % Wertpapiervermögen 94,89 % Bankguthaben 6,08 % Bankverbindlichkeiten -1,29 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,32 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung 1) Telekommunikationsdienste 15,67 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 13,40 % Hardware & Ausrüstung 8,39 % Banken 8,20 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 7,58 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 6,33 % Energie 6,09 % Lebensmittel- und Basisartikeleinzelhandel 5,73 % Automobile & Komponenten 5,20 % Groß- und Einzelhandel 4,90 % Halbleiter & Geräte zur Halbleiterproduktion 3,06 % Software & Dienste 2,85 % Versicherungen 2,71 % Haushaltsartikel & Körperpflegeprodukte 2,50 % Medien 2,28 % Wertpapiervermögen 94,89 % Bankguthaben 6,08 % Bankverbindlichkeiten -1,29 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten 0,32 % 100,00 % 1) Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 24

25 GS&P Fonds - Schwellenländer Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse R Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,02 84, , ,19 77, , ,47 76,05 Anteilklasse G Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,31 44, , ,89 40, , ,14 39,91 Anteilklasse I Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto-Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , , , , ,21 928, , ,73 911,79 Entwicklungen der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse. 25

26 GS&P Fonds - Schwellenländer Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 30. Juni 2016 Wertpapiervermögen ,58 (Wertpapiereinstandskosten: ,50) Bankguthaben ,53 Zinsforderungen 3,46 Dividendenforderungen ,11 Forderungen aus Absatz von Anteilen 75,17 Forderungen aus Devisengeschäften , ,44 Bankverbindlichkeiten ,33 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen -75,17 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften ,62 Verbindlichkeiten aus Devisengeschäften ,52 Sonstige Passiva 1) , ,67 Netto-Teilfondsvermögen ,77 1) Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verwaltungsgebühren und Prüfungskosten. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,93 Umlaufende Anteile ,625 Anteilwert 76,05 Anteilklasse G Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,63 Umlaufende Anteile ,813 Anteilwert 39,91 Anteilklasse I Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,21 Umlaufende Anteile 1.406,000 Anteilwert 911,79 26

27 GS&P Fonds - Schwellenländer Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 30. Juni 2016 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des , , , ,34 Berichtszeitraumes Ordentlicher Nettoertrag , , , ,00 Ertrags- und Aufwandsausgleich ,55-327, ,67 538,52 Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen , , , ,91 Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen , , , ,31 Realisierte Gewinne , , , ,08 Realisierte Verluste , , , ,68 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und , , , ,33 Verluste Ausschüttung , , , ,98 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes , , , ,21 Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Stück Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes , , ,000 Ausgegebene Anteile 7.718, , ,000 Zurückgenommene Anteile , , ,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes , , ,000 27

28 GS&P Fonds - Schwellenländer Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2016 bis zum 30. Juni 2016 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Erträge Dividenden , , , ,60 Bankzinsen 6,55 4,11 3,57-1,13 Ertragsausgleich 3.388,30 702, ,63-845,16 Erträge insgesamt , , , ,31 Aufwendungen Zinsaufwendungen -997,30-616,67-297,55-83,08 Verwaltungsvergütung , , , ,63 Verwahrstellenvergütung , , ,32-333,02 Taxe d'abonnement , , ,92-336,98 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten , , ,43-931,39 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und ,92-821,13-399,95-116,84 Halbjahresberichte Register- und Transferstellenvergütung , ,38-988,16-275,46 Staatliche Gebühren , ,58-504,85-144,31 Sonstige Aufwendungen 1) , , , ,24 Aufwandsausgleich ,75-375, ,96 306,64 Aufwendungen insgesamt , , , ,31 Ordentlicher Nettoertrag , , , ,00 Schweizer Total Expense Ratio ohne Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) Schweizer Total Expense Ratio ohne Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) Schweizer Performancegebühr in Prozent 2) (für den Zeitraum vom 1. Juli 2015 bis zum 30. Juni 2016) 2,57 1,64 2,06 2,57 1,64 2, ) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Lagerstellengebühren und allgemeinen Verwaltungskosten. 2) Siehe Erläuterungen zum Bericht. 28

29 GS&P Fonds - Schwellenländer Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Ägypten EGS380S1C017 Sidi Kerir Petrochemicals Co. EGP , ,66 2, ,66 2,74 Bermudas BMG9400S1329 VTech Holdings Ltd. HKD , ,64 2, ,64 2,34 Brasilien BRABEVACNOR1 AMBEV S.A. BRL , ,06 3,26 BRGRNDACNOR3 Grendene S.A. BRL , ,17 2,74 BRVIVTACNPR7 Telefonica Brasil S.A. BRL , ,25 2, ,48 8,75 Cayman Inseln KYG Anta Sports Products HKD , ,88 1,76 Ltd. KYG4402L1510 Hengan International HKD , ,14 2,50 Group Co. Ltd. KYG Qinqin Foodstuffs Group Cayman Co Ltd. HKD , ,63 0, ,65 4,35 Chile US Banco de Chile ADR USD , ,55 2, ,55 2,53 China CNE Z5 Bank of China Ltd. HKD , ,78 2,61 CNE G3 China Communications Services Corporation Ltd. HKD , ,75 3,19 CNE M1 China Merchants Bank Co. Ltd. -H- HKD , ,12 3, ,65 8,86 Hongkong HK China Mobile Ltd. HKD , ,11 2,24 HK Television Broadcasts Ltd. HKD , ,06 2, ,17 4,52 Israel IL IL Bezeq Israeli Telecommunication Corporation Ltd. Delek Automotive Systems Ltd. ILS , ,27 2,24 ILS , ,68 2,23 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen. Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen ,95 4,47 29

30 GS&P Fonds - Schwellenländer Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) Mexiko MX01WA Wal-Mart de Mexico MXN , ,82 2,69 SAB de CV ,82 2,69 Polen PLSOFTB00016 Asseco Poland S.A. PLN , ,75 2,85 PLPZU Powszechny Zaklad Ubezpieczen S.A. PLN , ,32 2,71 PLDWORY00019 Synthos S.A. PLN , ,15 2, ,22 8,02 Russland US Gazprom ADR USD , ,54 3,03 US69343P1057 Lukoil PJSC ADR USD , ,48 3, ,02 6,09 Südafrika ZAE Spar Group Ltd. ZAR , ,18 3,04 ZAE Truworths ZAR , ,22 2,67 International Ltd. ZAE Vodacom Group Ltd. ZAR , ,61 2, ,01 8,62 Südkorea KR Hyundai Motor Co. KRW , ,96 2,48 Ltd. KR KT&G Corporation KRW , ,77 2,98 KR Samsung Electronics Co. Ltd. -VZ- KRW , ,44 3,09 KR Woongjin Coway Co. Ltd. KRW , ,24 3, ,41 11,63 Taiwan TW Asustek Computer Inc. TWD , ,68 2,96 TW China Steel Chemical TWD , ,82 2,58 Corporation TW Taiwan Semiconductor TWD , ,70 3,06 Manufacturing Co. Ltd ,20 8,60 Thailand TH Z11 Advanced Info Service THB , ,04 2,34 PCL -F- TH PTT Global Chemical THB , ,09 2,76 PCL ,13 5,10 Türkei TRAAKCNS91F3 Akcansa Cimento TRY , ,31 2,86 TRATOASO91H3 Tofas Turk Otomobil TRY , ,71 2,72 Fabrikasa AS ,02 5,58 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen. Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 30

31 GS&P Fonds - Schwellenländer Vermögensaufstellung zum 30. Juni 2016 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) Börsengehandelte Wertpapiere ,58 94,89 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,58 94,89 Wertpapiervermögen ,58 94,89 Bankguthaben - Kontokorrent ,53 6,08 Bankverbindlichkeiten ,33-1,29 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,99 0,32 Netto-Teilfondsvermögen in ,77 100,00 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen. Aufgrund von Rundungsdifferenzen in den Einzelpositionen können die Summen vom tatsächlichen Wert abweichen. 31

32 GS&P Fonds - Schwellenländer Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2016 bis 30. Juni 2016 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Brasilien BRNATUACNOR6 Natura Cosmeticos S.A. BRL Terminkontrakte HKD Hang Seng Index Future Dezember Hang Seng Index Future Januar USD MINI MSCI EM (NYSE) Index Future (NYSE) Juni MINI MSCI EM (NYSE) Index Future (NYSE) März Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 30. Juni 2016 in Euro umgerechnet. Ägyptisches Pfund EGP 1 9,8585 Brasilianischer Real BRL 1 3,5915 Chinesischer Renminbi Yuan CNY 1 7,3789 Hongkong Dollar HKD 1 8,6143 Israelischer Schekel ILS 1 4,2778 Mexikanischer Peso MXN 1 20,5718 Polnischer Zloty PLN 1 4,4193 Südafrikanischer Rand ZAR 1 16,4337 Südkoreanischer Won KRW ,8320 Taiwan Dollar TWD 1 35,8983 Thailändischer Baht THB 1 39,1012 Türkische Lira TRY 1 3,2089 Ungarischer Forint HUF 1 316,7600 US-Dollar USD 1 1,

33 ERLÄUTERUNGEN ZUM HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI ) ALLGEMEINES Der Investmentfonds "GS&P Fonds" wurde auf Initiative der GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. aufgelegt und wird ebenfalls von der GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. verwaltet. Das Verwaltungsreglement dieses Fonds wurde erstmals am 19. September 1996 im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg (im Folgenden "Mémorial" genannt) veröffentlicht und beim Handelsregister Luxemburg hinterlegt. Das Verwaltungsreglement wurde letztmalig am 18. März 2016 geändert und ein Hinweis auf die Hinterlegung beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg am 11. April 2016 im Mémorial veröffentlicht. Der Investmentfonds GS&P Fonds ( Fonds ) ist ein Luxemburger Investmentfonds (fonds commun de placement), der gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in seiner derzeit gültigen Fassung ( Gesetz vom 17. Dezember 2010 ) in der Form eines Umbrella-Fonds mit einem oder mehreren Teilfonds auf unbestimmte Dauer aufgelegt wurde. Der Umbrella-Fonds wurde unter dem Namen Kapitalfonds L.K. aufgelegt und am 31. Dezember 2012 in GS&P Fonds umbenannt. Die Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. ( Verwaltungsgesellschaft ), eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in L-6637 Wasserbillig, 44, Esplanade de la Moselle. Sie wurde am 09. August 1996 auf unbestimmte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde am 06. September 1996 im Mémorial veröffentlicht. Die letzte Änderung der Satzung wurde am 12. Dezember 2012 im Mémorial veröffentlicht. Die Verwaltungsgesellschaft ist beim Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg unter der Registernummer R.C.S. Luxemburg B eingetragen. 2.) WESENTLICHE BUCHFÜHRUNGS- UND BEWERTUNGSGRUNDSÄTZE Dieser Bericht wird in der Verantwortung des Verwaltungsrates der Verwaltungsgesellschaft in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung von Abschlüssen erstellt. 1. Das Netto-Fondsvermögen des Fonds lautet auf Euro () ( Referenzwährung ). 2. Der Wert eines Anteils ( Anteilwert ) lautet auf die im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt angegebene Währung ( Teilfondswährung ), sofern nicht für etwaige weitere Anteilklassen im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt eine von der Teilfondswährung abweichende Währung angegeben ist ( Anteilklassenwährung ). 3. Der Anteilwert wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter Aufsicht der Verwahrstelle an jedem Tag, der Bankarbeitstag in Luxemburg ist, mit Ausnahme des 24. und 31. Dezember eines jeden Jahres ( Bewertungstag ) berechnet und bis auf zwei Dezimalstellen gerundet. Die Verwaltungsgesellschaft kann für einzelne Teilfonds eine abweichende Regelung treffen, wobei zu berücksichtigen ist, dass der Anteilwert mindestens zweimal im Monat zu berechnen ist. Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch beschließen, den Anteilwert am 24. und 31. Dezember eines Jahres zu ermitteln, ohne dass es sich bei diesen Wertermittlungen um Berechnungen des Anteilwertes an einem Bewertungstag im Sinne des vorstehenden Satzes 1 dieser Ziffer 3 handelt. Folglich können die Anleger keine Ausgabe, Rücknahme und/oder Umtausch von Anteilen auf Grundlage eines am 24. Dezember und/oder 31. Dezember eines Jahres ermittelten Anteilwertes verlangen. 33

34 ERLÄUTERUNGEN ZUM HALBJAHRESBERICHT ZUM 30. JUNI 2016 (Fortsetzung) 4. Zur Berechnung des Anteilwertes wird der Wert der zu dem jeweiligen Teilfonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des jeweiligen Teilfonds ( Netto- Teilfondsvermögen ) an jedem Bewertungstag ermittelt und durch die Anzahl der am Bewertungstag in Umlauf befindlichen Anteile des jeweiligen Teilfonds geteilt. 5. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanzstatistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen dieses Verwaltungsreglements Auskunft über die Situation des Fondsvermögens des Fonds insgesamt gegeben werden muss, werden die Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet: a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, des dem Bewertungstag vorhergehenden Börsentages bewertet. Soweit Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen an mehreren Wertpapierbörsen amtlich notiert sind, ist die Börse mit der höchsten Liquidität maßgeblich. b) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen, die nicht an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind (oder deren Börsenkurs z. B. aufgrund mangelnder Liquidität als nicht repräsentativ angesehen werden), die aber an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs des dem Bewertungstag vorhergehenden Handelstages sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, abgeleitete Finanzinstrumente (Derivate) sowie sonstige Anlagen verkauft werden können. c) OTC-Derivate werden auf einer von der Verwaltungsgesellschaft festzulegenden und überprüfbaren Grundlage auf Tagesbasis bewertet. d) Anteile an OGAW bzw. OGA werden grundsätzlich zum letzten vor dem Bewertungstag festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. e) Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind und falls für andere als die unter Buchstaben a) bis d) genannten Finanzinstrumente keine Kurse festgelegt wurden, werden diese Finanzinstrumente ebenso wie die sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben, allgemein anerkannten und nachprüfbaren Bewertungsregeln (z. B. geeignete Bewertungsmodelle unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten) festlegt. f) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. g) Forderungen, z. B. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. 34