GS&P Fonds. mit den Teilfonds

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1 GS&P Fonds mit den Teilfonds GS&P Fonds - Aktien Europa GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends GS&P Fonds - Deutschland aktiv GS&P Fonds - Euro-Anleihen GS&P Fonds - Euro Konzept GS&P Fonds - EuroRentenAktiv GS&P Fonds - Family Business GS&P Fonds - Family Business 100 GS&P Fonds - Family Business Americas GS&P Fonds - GAP GS&P Fonds - Global Value GS&P Fonds - Schwellenländer GS&P Fonds - Schwellenländer Anleihen (in Liquidation) (liquidiert zum 12. Dezember 2014) JAHRESBERICHT ZUM 31. DEZEMBER 2014 Investmentfonds gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der Rechtsform eines fonds commun de placement (FCP) Verwaltungsgesellschaft: GS&P Kapitalanlagegesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 INHALTSVERZEICHNIS GS&P Fonds konsolidierter Jahresbericht Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 4 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 5 GS&P Fonds - Aktien Europa Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 6 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 7 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 8 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 9 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 10 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 12 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 13 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 14 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 15 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 16 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 17 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 20 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 21 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 22 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 23 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 24 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 25 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 26 GS&P Fonds - Euro-Anleihen Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 27 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 28 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 29 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 29 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 30 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 32 GS&P Fonds - Euro Konzept Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 33 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 34 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 35 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 35 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 36 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 38 GS&P Fonds - EuroRentenAktiv Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 40 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 41 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 42 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 43 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 44 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 45 GS&P Fonds - Family Business Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 46 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 48 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 49 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 50 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 51 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 53 2

3 INHALTSVERZEICHNIS (Fortsetzung) GS&P Fonds - Family Business 100 Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 55 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 56 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 57 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 57 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 58 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 60 GS&P Fonds - Family Business Americas Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 61 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 62 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 63 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 64 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 65 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 66 GS&P Fonds - GAP Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 67 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 68 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 69 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 69 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 70 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 74 GS&P Fonds - Global Value Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 75 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 76 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 77 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 78 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 79 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 81 GS&P Fonds - Schwellenländer Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 82 Geographische Länderaufteilung und wirtschaftliche Aufteilung Seite 83 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 84 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 85 Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Seite 86 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Seite 89 GS&P Fonds - Schwellenländer Anleihen (in Liquidation) (liquidiert zum 12. Dezember 2014) Bericht zum Geschäftsverlauf Seite 91 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens Seite 93 Aufwands- und Ertragsrechnung Seite 94 Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 12. Dezember 2014 Seite 95 Erläuterungen zum Jahresbericht zum 31. Dezember 2014 Seite 98 Bericht des Réviseur d entreprises agréé Seite 108 Verwaltung, Vertrieb und Beratung Seite 110 Der Verkaufsprospekt mit den integrierten Verwaltungsreglements, die wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Jahres- und Halbjahresberichte des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und bei den Zahlstellen der jeweiligen Vertriebsländer kostenlos per Post, per Telefax oder per erhältlich. Weitere Informationen sind jederzeit während der üblichen Geschäftszeiten bei der Verwaltungsgesellschaft erhältlich und ebenfalls auf der Internetseite abrufbar. Anteilzeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Basis der neuesten Ausgabe des Verkaufsprospektes (einschließlich seiner Anhänge) in Verbindung mit dem letzten erhältlichen Jahresbericht und dem eventuell danach veröffentlichten Halbjahresbericht vorgenommen werden. 3

4 GS&P Fonds Konsolidierter Jahresbericht des GS&P Fonds mit den Teilfonds GS&P Fonds - Aktien Europa, GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends, GS&P Fonds - Deutschland aktiv, GS&P Fonds - Euro-Anleihen, GS&P Fonds - Euro Konzept, GS&P Fonds - EuroRentenAktiv, GS&P Fonds - Family Business, GS&P Fonds - Family Business 100, GS&P Fonds - Family Business Americas, GS&P Fonds - GAP, GS&P Fonds - Global Value, GS&P Fonds - Schwellenländer und GS&P Fonds - Schwellenländer Anleihen (in Liquidation) 1) Zusammensetzung des Netto-Fondsvermögens zum 31. Dezember 2014 Wertpapiervermögen ,08 (Wertpapiereinstandskosten: ,23) Bankguthaben ,92 Zinsforderungen ,79 Dividendenforderungen ,48 Forderungen aus Absatz von Anteilen ,20 Forderungen aus Wertpapiergeschäften , ,95 Bankverbindlichkeiten ,69 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen ,36 Nicht realisierte Verluste aus Terminkontrakten ,56 Zinsverbindlichkeiten ,24 Verbindlichkeiten aus Wertpapiergeschäften ,05 Sonstige Passiva 2) , ,29 Netto-Fondsvermögen ,66 Veränderung des Netto-Fondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Netto-Fondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes ,84 Ordentlicher Nettoertrag ,59 Ertrags- und Aufwandsausgleich ,35 Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen ,82 Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen ,60 Realisierte Gewinne ,62 Realisierte Verluste ,41 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste ,59 Ausschüttung ,98 Liquidationserlös ,98 Netto-Fondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes ,66 1) Der Teilfonds GS&P Fonds Schwellenländer Anleihen (in Liquidation) wurde zum 12. Dezember 2014 liquidiert. 2) Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit Terminkontrakten und Verwaltungsgebühren. 4

5 GS&P Fonds Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Erträge Dividenden ,16 Erträge aus Investmentanteilen ,60 Zinsen auf Anleihen ,54 Erträge aus Quellensteuerrückerstattung ,51 Bankzinsen ,84 Sonstige Erträge ,71 Ertragsausgleich ,19 Erträge insgesamt ,17 Aufwendungen Zinsaufwendungen ,60 Verwaltungsvergütung / Anlageberatergebühr ,62 Depotbankvergütung ,22 Taxe d'abonnement ,98 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten ,26 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte ,80 Register- und Transferstellenvergütung ,83 Staatliche Gebühren ,33 Sonstige Aufwendungen 1) ,78 Aufwandsausgleich ,84 Aufwendungen insgesamt ,58 Ordentlicher Nettoertrag ,59 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus allgemeinen Verwaltungskosten und Rechtskosten. 5

6 GS&P Fonds Aktien Europa Bericht zum Geschäftsverlauf zum 31. Dezember 2014 Das Fondsmanagement berichtet im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft: Das Fondsvermögen des Teilfonds GS&P Fonds - Aktien Europa wird hauptsächlich in europäische Aktien investiert. Die Einzeltitel-Auswahl erfolgt anhand aussagekräftiger Kennzahlen aus verschiedensten Bereichen. Hierzu werden die unternehmerische Substanz, die Qualität, die Börsenbewertung und das Marktsentiment der Zielunternehmen für die Anlageentscheidung herangezogen. Auf Basis dieses quantitativ fundierten Prozesses und durch ergänzende qualitative Analysen wird das Fondsportfolio zusammengestellt. Eine signifikante Reduktion der Volatilität des Teilfonds GS&P Fonds - Aktien Europa soll durch die GS&P- Absicherungsstrategie erzielt werden. Hierbei wird die Trendstärke der Aktienmärkte mittels eines selbstentwickelten Trendfolgemodells ermittelt. Abhängig von der Ausprägung negativer Trends können somit bis zu 50 Prozent des Fondsvermögens gegen Marktschwankungen abgesichert werden. Realisiert wird die Absicherung durch börsengehandelte Index-Futures, wodurch die physische Aktienquote des Fonds nicht tangiert wird. Im zurückliegenden Geschäftsjahr vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 wies der Teilfonds GS&P Fonds - Aktien Europa eine Wertentwicklung je Anteil von -0,57% in der G-Klasse und -1,14% in der R- Klasse aus. Ein Börsenjahr mit zum Teil extremen Kursbewegungen liegt hinter uns und so lässt sich mit dem Begriff Licht und Schatten die Entwicklung der europäischen Aktienmärkte wohl am treffendsten umschreiben. So korrigierte z. B. der deutsche Leitindex DAX im Verlauf des Jahres stark und schloss zum Jahresende mit einem kleinen Plus. In Europa variierten die Ergebnisse recht deutlich, jedoch überwogen in den meisten Regionen die positiven Vorzeichen. Sechs Jahre nach der großen Finanzkrise hat die Weltwirtschaft wieder Tritt gefasst, wenn auch regional mit unterschiedlichen Tempi. In einigen Problemländern der südlichen Eurozone zeigten sich im Verlauf des vergangenen Jahres aus den Reformbemühungen erste positive Entwicklungen. So gehörten beispielsweise die Länder Spanien und Portugal gemessen an deren Wirtschaftswachstum zu den Spitzenreitern, wenngleich deren Situation an den Arbeitsmärkten nach wie vor geprägt ist von einer hohen Arbeitslosigkeit, insbesondere bei der jungen Bevölkerung. Frankreichs Volkswirtschaft leidet hingegen unter dem mangelnden Reformwillen und einer verfehlten Steuerpolitik. Zudem wurden auch hier keine ernsten strukturellen Schritte für eine Arbeitsmarktreform eingeleitet. Großen Einfluss auf die wirtschaftliche Entwicklung hatte auch die veränderte geopolitische Lage. Auslöser hierfür war Russlands gewaltsamer Griff nach der Krim sowie der Ostukraine-Konflikt und die damit verbundene Unsicherheit über die Auswirkungen der geplanten Sanktionen auf die Konjunkturlage Europas. Vor allem deutsche Unternehmen blickten zunehmend skeptischer in die Zukunft, was im Gefolge zu einer Rückführung der Ausrüstungsinvestitionen und einem Abbau der Lagerbestände führte. So blieb das deutsche Wirtschaftswachstum weit hinter den ursprünglichen Erwartungen zurück. Die größten Ländergewichte im Fondsvermögen lagen per 31. Dezember 2014 in Großbritannien, Deutschland, Schweiz, Frankreich und Italien. Die größten Branchengewichte lagen in den Bereichen Gesundheit / Pharma, privater Konsum & Haushalt, Technologie, Bau & Materialien und Industrie. Dies stellt die subjektive Markteinschätzung des Portfoliomanagers dar und gibt keine Garantie auf die zukünftige Teilfondsentwicklung. Luxembourg, im Februar 2015 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 6

7 GS&P Fonds Aktien Europa Jahresbericht 1. Januar Dezember 2014 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: A0X8Y6 ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,40 % p.a. zzgl. Fixum 1) 920 Euro p.m. Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Anteilklasse G WP-Kenn-Nr.: ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 0,80 % p.a. zzgl. Fixum 1) 920 Euro p.m. Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: 1) Das Fixum fällt pro Teilfonds an. Geographische Länderaufteilung Großbritannien 34,33 % Deutschland 15,99 % Schweiz 10,50 % Frankreich 9,83 % Italien 7,19 % Schweden 6,42 % Niederlande 3,77 % Norwegen 3,56 % Dänemark 3,20 % Polen 2,77 % Wertpapiervermögen 97,56 % Bankguthaben 4,08 % Bankverbindlichkeiten -0,01 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -1,63 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 14,36 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 13,87 % Investitionsgüter 12,27 % Software & Dienste 12,08 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 7,21 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 6,97 % Diversifizierte Finanzdienste 6,01 % Medien 3,94 % Lebensmittel- und Basisartikeleinzelhandel 3,77 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 3,71 % Hardware & Ausrüstung 3,57 % Haushaltsartikel & Körperpflegeprodukte 3,41 % Groß- und Einzelhandel 3,40 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 2,99 % Wertpapiervermögen 97,56 % Bankguthaben 4,08 % Bankverbindlichkeiten -0,01 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -1,63 % 100,00 % 7

8 GS&P Fonds Aktien Europa Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse R Netto-Teilfondsver- Umlaufende Datum mögen Anteile Mio. Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,97 46, , ,86 50, , ,22 50,03 Anteilklasse G Netto-Teil- Netto- Datum fondsver- Umlaufende Mittelauf- Anteilwert mögen Anteile kommen Mio. Tsd , ,25 48, , ,61 53, , ,71 52,60 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 31. Dezember 2014 Wertpapiervermögen ,53 (Wertpapiereinstandskosten: ,99) Bankguthaben ,93 Dividendenforderungen 9.750, ,49 Bankverbindlichkeiten -425,61 Zinsverbindlichkeiten -173,03 Sonstige Passiva 1) , ,59 Netto-Teilfondsvermögen ,90 1)* Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit Terminkontrakten und Prüfungskosten. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,44 Umlaufende Anteile 2.952,947 Anteilwert 50,03 Anteilklasse G Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,46 Umlaufende Anteile ,000 Anteilwert 52,60 8

9 GS&P Fonds Aktien Europa Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes , , ,43 Ordentlicher Nettoertrag , , ,06 Ertrags- und Aufwandsausgleich ,73 133, ,46 Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen ,50 0, ,50 Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen , , ,80 Realisierte Gewinne , , ,57 Realisierte Verluste , , ,12 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste , , ,30 Ausschüttung ,81-199, ,02 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes , , ,46 Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Erträge Total Anteilklasse R Anteilklasse G Dividenden , , ,39 Erträge aus Quellensteuerrückerstattung , , ,01 Bankzinsen 40,87 0,65 40,22 Ertragsausgleich 4.370,79-347, ,81 Erträge insgesamt , , ,43 Aufwendungen Zinsaufwendungen -192,59-4,11-188,48 Verwaltungsvergütung , , ,54 Depotbankvergütung ,42-80, ,81 Taxe d'abonnement ,33-79, ,49 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten ,84-507, ,27 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte -908,10-19,72-888,38 Register- und Transferstellenvergütung -490,01-10,69-479,32 Staatliche Gebühren ,02-24, ,14 Sonstige Aufwendungen 1) ,96-359, ,59 Aufwandsausgleich -728,06 213,29-941,35 Aufwendungen insgesamt , , ,37 Ordentlicher Nettoertrag , , ,06 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) 7.399,21 Total Expense Ratio in Prozent 2) 2,59 1,98 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Rechtskosten und allgemeinen Verwaltungskosten. 2) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse R Anteilklasse G Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes 3.137, ,000 Ausgegebene Anteile 0, ,000 Zurückgenommene Anteile -184, ,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 2.952, ,000 9

10 GS&P Fonds Aktien Europa Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Aktien, Anrechte und Genussscheine Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) Börsengehandelte Wertpapiere Dänemark DK Novo-Nordisk AS DKK , ,14 3, ,14 3,20 Deutschland DE000BASF111 BASF SE , ,00 2,81 DE STO SE & Co. KGaA -VZ , ,00 2, ,00 5,67 Frankreich FR BIC S.A , ,50 3,71 FR Sanofi S.A , ,00 3,31 FR Vinci S.A , ,00 2, ,50 9,83 Großbritannien GB Aberdeen Asset Management Plc. GBP , ,73 3,25 GB00B132NW22 Ashmore Group Ltd. GBP , ,88 2,76 GB00BBG9VN75 Aveva Group Plc. GBP , ,17 2,56 GB BHP Billiton Plc. GBP , ,33 2,36 GB Diageo Plc. GBP , ,99 3,63 GB Halma Plc. GBP , ,27 3,57 GB00BGLP8L22 IMI Plc. GBP , ,56 2,90 GB00BRS65X63 Indivior Plc. GBP , ,68 0,09 GB Next Group Plc. GBP , ,12 3,40 GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser Group Plc. GBP , ,68 3,41 GB Smith & Nephew Plc. GBP , ,89 3,26 GB00B8C3BL03 The Sage Group Plc. GBP , ,44 3, ,74 34,33 Italien IT DiaSorin S.p.A , ,00 3,71 IT Recordati - Industria Chimica e Farmaceutica S.p.A , ,00 3, ,00 7,19 Niederlande NL Koninklijke Ahold NV , ,75 3, ,75 3,77 Norwegen NO Yara International ASA NOK , ,51 3, ,51 3,56 Polen PLKGHM KGHM Polska Miedz S.A. PLN , ,23 2, ,23 2,77 Schweden SE Alfa Laval AB SEK , ,75 2,84 SE Swedish Match AB SEK , ,07 3, ,82 6,42 Schweiz CH Cie Financiere Richemont SA CHF , ,93 2,99 CH Geberit AG CHF , ,75 3,72 CH Novartis AG CHF , ,16 3, ,84 10,50 10

11 GS&P Fonds Aktien Europa Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 Zugänge Abgänge Kurswert %-Anteil ISIN Wertpapiere im Berichtszeitrauzeitraum NTFV 1) im Berichts- Bestand Kurs vom Börsengehandelte Wertpapiere ,53 87,24 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Deutschland DE Axel Springer SE , ,00 3,94 DE SAP SE , ,00 3,66 DE Software AG , ,00 2, ,00 10,32 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 10,32 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,53 97,56 Wertpapiervermögen ,53 97,56 Bankguthaben - Kontokorrent ,93 4,08 Bankverbindlichkeiten -425,61-0,01 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,95-1,63 Netto-Teilfondsvermögen in ,90 100,00 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 11

12 GS&P Fonds Aktien Europa Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Dänemark DK Novo Nordisk AS DKK Großbritannien GB IMI Plc. GBP GB Pearson Plc. GBP Niederlande NL Koninklijke Ahold NV Norwegen NO Fred. Olsen Energy ASA NOK Nicht notierte Wertpapiere Großbritannien GB00BGLP8M39 IMI Plc. GBP Terminkontrakte EX O STOXX 50 Index Future Dezember EX O STOXX 50 Index Future Juni EX O STOXX 50 Index Future März EX O STOXX 50 Index Future März EX O STOXX 50 Index Future September Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Dezember 2014 in Euro umgerechnet. Britisches Pfund GBP 1 0,7841 Dänische Krone DKK 1 7,4408 Norwegische Krone NOK 1 9,0671 Polnischer Zloty PLN 1 4,3044 Schwedische Krone SEK 1 9,5290 Schweizer Franken CHF 1 1,

13 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Bericht zum Geschäftsverlauf zum 31. Dezember 2014 Das Fondsmanagement berichtet im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft: Das Fondsvermögen des Teilfonds GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends wird weltweit in Aktien angelegt. Die Einzeltitel-Auswahl erfolgt nach streng valueorientierten Kriterien, wobei als Entscheidungsgrundlage eine systematische quantitative Analyse dient. Ein wesentliches Auswahlkriterium ist die Höhe und Nachhaltigkeit von Dividendenzahlungen. Zudem werden anhand von Kennzahlen aus verschiedensten Bereichen die unternehmerische Substanz, die Qualität, die Börsenbewertung und das Marktsentiment der Zielunternehmen für die Anlageentscheidung herangezogen. Aus Gründen der Diversifikation werden Gewichtungen in einzelnen Ländern und Branchen nach oben begrenzt. Eine signifikante Reduktion der Volatilität des Teilfonds GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends soll durch die GS&P-Absicherungsstrategie erzielt werden. Hierbei wird die Trendstärke der Aktienmärkte mittels eines selbstentwickelten Trendfolgemodells ermittelt. Abhängig von der Ausprägung negativer Trends können somit bis zu 50 Prozent des Fondsvermögens gegen Marktschwankungen abgesichert werden. Realisiert wird die Absicherung durch börsengehandelte Index- Futures, wodurch die physische Aktienquote des Fonds nicht tangiert wird. Im zurückliegenden Geschäftsjahr vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 wies der Teilfonds GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends eine Wertentwicklung je Anteil von 1,61% in der G-Klasse, 1,61% in der I- Klasse und 1,11% in der R-Klasse aus. Ein Börsenjahr mit zum Teil extremen Kursbewegungen liegt hinter uns. International variierten die Ergebnisse recht deutlich, jedoch überwogen in den meisten Regionen die positiven Vorzeichen. Sechs Jahre nach der großen Finanzkrise hat die Weltwirtschaft wieder Tritt gefasst, wenn auch regional mit unterschiedlichen Tempi. In einigen Problemländern der südlichen Eurozone zeigten sich im Verlauf des vergangenen Jahres aus den Reformbemühungen erste positive Entwicklungen. So gehörten beispielsweise die Länder Spanien und Portugal gemessen an deren Wirtschaftswachstum zu den Spitzenreitern, wenngleich deren Situation an den Arbeitsmärkten nach wie vor geprägt ist von einer hohen Arbeitslosigkeit, insbesondere bei der jungen Bevölkerung. Frankreichs Volkswirtschaft leidet hingegen unter dem mangelnden Reformwillen und einer verfehlten Steuerpolitik. Zudem wurden auch hier keine ernsten strukturellen Schritte für eine Arbeitsmarktreform eingeleitet. Großen Einfluss auf die wirtschaftliche Entwicklung hatte auch die veränderte geopolitische Lage. Auslöser hierfür war Russlands gewaltsamer Griff nach der Krim sowie der Ostukraine-Konflikt und die damit verbundene Unsicherheit über die Auswirkungen der geplanten Sanktionen auf die Konjunkturlage Europas. Vor allem deutsche Unternehmen blickten zunehmend skeptischer in die Zukunft, was im Gefolge zu einer Rückführung der Ausrüstungsinvestitionen und einem Abbau der Lagerbestände führte. So blieb das deutsche Wirtschaftswachstum weit hinter den ursprünglichen Erwartungen zurück. Die größten Ländergewichte im Fondsvermögen lagen per 31. Dezember 2014 in USA, Deutschland, Südafrika, Großbritannien und Israel. Die größten Sektorengewichte lagen in den Bereichen privater Konsum & Haushalt, Telekommunikation, Medien, Industrie und Chemie. Dies stellt die subjektive Markteinschätzung des Portfoliomanagers dar und gibt keine Garantie auf die zukünftige Teilfondsentwicklung. Luxembourg, im Februar 2015 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung.. 13

14 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Jahresbericht 1. Januar Dezember 2014 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: A0MQ70 ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 2,00 % p.a. zzgl. Fixum 1 ) 920 Euro p.m. Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Anteilklasse G WP-Kenn-Nr.: A0ML8S ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,50 % p.a. zzgl. Fixum 1) 920 Euro p.m. Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Anteilklasse I WP-Kenn-Nr.: A0MNFN ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,50 % p.a. zzgl. Fixum 1) 920 Euro p.m. Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: 1) Das Fixum fällt pro Teilfonds an. Geographische Länderaufteilung Vereinigte Staaten von Amerika 14,33 % Deutschland 10,63 % Südafrika 9,57 % Großbritannien 9,43 % Israel 5,12 % Schweiz 5,06 % Russland 4,85 % Taiwan 4,80 % Brasilien 4,51 % Polen 4,33 % Bermudas 3,13 % China 3,04 % Türkei 2,98 % Thailand 2,94 % Schweden 2,65 % Norwegen 2,61 % Südkorea 2,08 % Frankreich 2,05 % Australien 1,33 % Wertpapiervermögen 95,44 % Terminkontrakte -0,01 % Bankguthaben 5,98 % Bankverbindlichkeiten -0,32 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -1,09 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 10,37 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 9,86 % Telekommunikationsdienste 9,70 % Energie 8,85 % Medien 8,61 % Groß- und Einzelhandel 7,78 % Versorgungsbetriebe 6,74 % Investitionsgüter 5,76 % Halbleiter & Geräte zur Halbleiterproduktion 3,23 % Hardware & Ausrüstung 3,13 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 3,04 % Transportwesen 3,04 % Automobile & Komponenten 2,98 % Versicherungen 2,83 % Verbraucherdienste 2,62 % Haushaltsartikel & Körperpflegeprodukte 2,57 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 2,50 % Diversifizierte Finanzdienste 1,83 % Wertpapiervermögen 95,44 % Terminkontrakte -0,01 % Bankguthaben 5,98 % Bankverbindlichkeiten -0,32 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -1,09 % 100,00 %. 14

15 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse R Netto-Teilfondsver- Umlaufende Datum mögen Anteile Mio. Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,90 41, , ,09 38, , ,30 39,03 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 31. Dezember 2014 Wertpapiervermögen ,53 (Wertpapiereinstandskosten: ,19) Bankguthaben ,92 Zinsforderungen 1.644,82 Dividendenforderungen 5.698, ,72 Anteilklasse G Netto-Teil- Netto- Datum fondsver- Umlaufende Mittelauf- Anteilwert mögen Anteile kommen Mio. Tsd , ,66 84, , ,89 77, , ,40 76,15 Anteilklasse I Datum Netto-Teilfondsvermögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,24 870, , ,33 802, , ,46 787,57 Bankverbindlichkeiten ,58 Nicht realisierte Verluste aus Terminkontrakten -527,03 Sonstige Passiva 1) , ,91 Netto-Teilfondsvermögen ,81 1)* Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit Terminkontrakten und Prüfungskosten. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,08 Umlaufende Anteile 9.935,868 Anteilwert 39,03 Anteilklasse G Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,73 Umlaufende Anteile ,000 Anteilwert 76,15 Anteilklasse I Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,00 Umlaufende Anteile 53,000 Anteilwert 787,57. 15

16 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes , , , ,40 Ordentlicher Nettoertrag , , , ,61 Ertrags- und Aufwandsausgleich ,99 606, , ,30 Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen ,69 0, , ,14 Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen , , , ,90 Realisierte Gewinne , , , ,68 Realisierte Verluste , , , ,33 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste , , , ,49 Ausschüttung ,81 0, , ,39 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes , , , ,00 Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Erträge Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Dividenden , , , ,88 Erträge aus Investmentanteilen ,92 603, ,55 426,65 Erträge aus Quellensteuerrückerstattung , , , ,90 Bankzinsen 7.679,00 357, ,18 92,35 Ertragsausgleich , , , ,18 Erträge insgesamt , , , ,60 Aufwendungen Zinsaufwendungen ,82-351, ,44-147,90 Verwaltungsvergütung , , , ,93 Depotbankvergütung ,34-209, ,44-107,93 Taxe d'abonnement ,41-181, ,47-92,37 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten , , ,12-877,16 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte ,17-59, ,63-35,07 Register- und Transferstellenvergütung -840,03-35,66-786,31-18,06 Staatliche Gebühren ,28-39, ,14-103,72 Sonstige Aufwendungen 1) ,47-975, ,35-336,73 Aufwandsausgleich ,39 900, , ,88 Aufwendungen insgesamt , , , ,99 Ordentlicher Nettoertrag , , , ,61 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) ,12 Total Expense Ratio in Prozent 2) 2,96 2,40 2,34 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Rechtskosten und Lagerstellengebühren. 2) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Stück Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes , , ,000 Ausgegebene Anteile 0, ,000 14,000 Zurückgenommene Anteile , , ,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes 9.935, ,000 53,

17 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Australien. Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) AU000000MND5 Monadelphous Group Ltd. AUD , ,89 1, ,89 1,33 Bermudas BMG9400S1329 VTech Holdings Ltd. HKD , ,65 3, ,65 3,13 Brasilien BRGETIACNPR4 AES Tiete S.A. BRL , ,53 2,11 BRTBLEACNOR2 Tractebel Energia S.A. BRL , ,68 2, ,21 4,51 China CNE S4 Zhejiang Expressway Co. Ltd. HKD , ,33 3, ,33 3,04 Deutschland DE Bijou Brigitte Modische Accessoires , ,00 1,91 AG DE Hannover Rückversicherung SE , ,00 2, ,00 4,74 Frankreich FR Vinci S.A , ,50 2, ,50 2,05 Großbritannien GB00B132NW22 Ashmore Group Ltd. GBP , ,58 1,83 GB British American Tobacco Plc. GBP , ,38 2,50 GB00BRS65X63 Indivior Plc. GBP , ,38 0,07 GB00B24CGK77 Reckitt Benckiser Group Plc. GBP , ,87 2,57 GB Sky Plc. GBP , ,17 2, ,38 9,43 Israel IL Bezeq Israeli Telecommunication ILS , ,09 2,90 Corporation Ltd. IL Israel Chemicals Ltd. ILS , ,28 2, ,37 5,12 Norwegen NO Yara International ASA NOK , ,73 2, ,73 2,61 Polen PLKGHM KGHM Polska Miedz S.A. PLN , ,14 2,10 PLPGER PGE S.A. PLN , ,45 2, ,59 4,33 Russland US Gazprom ADR USD , ,64 1,87 US Lukoil ADR USD , ,71 1,80 US Mobile TeleSystems ADR USD , ,20 1, ,55 4,85 Schweden SE Swedish Match AB SEK , ,17 2,65 17

18 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) ,17 2,65 Schweiz CH Nestle S.A. CHF , ,12 2,63 CH Roche Holding AG Genussscheine CHF , ,68 2, ,80 5,06 Südafrika ZAE Kumba Iron Ore Ltd ZAR , ,94 1,32 ZAE Mr Price Group Ltd. ZAR , ,53 3,07 ZAE Reunert Ltd. ZAR , ,05 2,38 ZAE Truworths International Ltd. ZAR , ,94 2, ,46 9,57 Südkorea KR KT&G Corporation KRW , ,07 2, ,07 2,08 Taiwan TW Chunghwa Telecom Co. Ltd. TWD , ,59 2,68 TW TSRC Corporation TWD , ,81 2, ,40 4,80 Thailand TH Z11 Advanced Info Service PCL -F- THB , ,16 2, ,16 2,94 Türkei TRAOTOSN91H6 Ford Otomotiv Sanayi AS TRY , ,80 2, ,80 2,98 Vereinigte Staaten von Amerika US01877R1086 Alliance Resource Partners L.P. USD , ,83 2,78 US Chevron Corporation USD , ,07 2,40 US Intel Corporation USD , ,01 3,23 US McDonald's Corporation USD , ,09 2,62 US Meredith Corporation USD , ,47 3, ,47 14,33 Börsengehandelte Wertpapiere ,53 89,55 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Deutschland DE Amadeus Fire AG , ,00 3,04 DE Axel Springer SE , ,00 2, ,00 5,89 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,00 5,89 Aktien, Anrechte und Genussscheine ,53 95,44 Wertpapiervermögen ,53 95,44. 18

19 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Vermögensaufstellung zum 31. Dezember 2014 ISIN Wertpapiere Terminkontrakte Zugänge im Berichtszeitraum Abgänge im Berichtszeitraum Bestand Kurs Kurswert %-Anteil vom NTFV 1) Short-Positionen HKD Hang Seng Index Future Januar ,03-0,01-527,03-0,01 Short-Positionen -527,03-0,01 Terminkontrakte -527,03-0,01 Bankguthaben - Kontokorrent ,92 5,98 Bankverbindlichkeiten ,58-0,32 Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten ,03-1,09 Netto-Teilfondsvermögen in ,81 100,00 Terminkontrakte Bestand Verpflichtungen %-Anteil vom NTFV 1) Short-Positionen HKD Hang Seng Index Future Januar ) ,87-4, ,87-4,30 Short-Positionen ,87-4,30 Terminkontrakte ,87-4,30 1) NTFV = Netto-Teilfondsvermögen 2) Kontrahent: Hong Kong Futures Exchange Limited, Hongkong. 19

20 GS&P Fonds - Aktien-Global-Dividends Zu- und Abgänge vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Schuldscheindarlehen und Derivaten, einschließlich Änderungen ohne Geldbewegungen, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind. ISIN Wertpapiere Zugänge Abgänge Aktien, Anrechte und Genussscheine Börsengehandelte Wertpapiere Großbritannien GB Pearson Plc. GBP Norwegen NO Fred. Olsen Energy ASA NOK Terminkontrakte EX O STOXX 50 Index Future Dezember EX O STOXX 50 Index Future Juni EX O STOXX 50 Index Future März EX O STOXX 50 Index Future März EX O STOXX 50 Index Future September HKD Hang Seng Index Future April Hang Seng Index Future April Hang Seng Index Future April Hang Seng Index Future Dezember Hang Seng Index Future Februar Hang Seng Index Future Januar Hang Seng Index Future Juli Hang Seng Index Future Mai Hang Seng Index Future März Hang Seng Index Future Oktober Hang Seng Index Future September USD CME S&P 500 Index Future Dezember CME S&P 500 Index Future Juni CME S&P 500 Index Future März CME S&P 500 Index Future März CME S&P 500 Index Future September Devisenkurse Für die Bewertung von Vermögenswerten in fremder Währung wurde zum nachstehenden Devisenkurs zum 31. Dezember 2014 in Euro umgerechnet. Australischer Dollar AUD 1 1,4945 Brasilianischer Real BRL 1 3,2719 Britisches Pfund GBP 1 0,7841 Hongkong Dollar HKD 1 9,4491 Israelischer Schekel ILS 1 4,7554 Norwegische Krone NOK 1 9,0671 Polnischer Zloty PLN 1 4,3044 Schwedische Krone SEK 1 9,5290 Schweizer Franken CHF 1 1,2029 Südafrikanischer Rand ZAR 1 14,1285 Südkoreanischer Won KRW ,6453 Taiwan Dollar TWD 1 38,6598 Thailändischer Baht THB 1 40,1359 Türkische Lira TRY 1 2,8199 US-Dollar USD 1 1,

21 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Bericht zum Geschäftsverlauf zum 31. Dezember 2014 Das Fondsmanagement berichtet im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft: Der Teilfonds GS&P Fonds - Deutschland aktiv investiert in deutsche Aktien. Anhand aussagekräftiger Kennzahlen aus verschiedensten Bereichen werden die unternehmerische Substanz, die Qualität, die Börsenbewertung und das Marktsentiment der Zielunternehmen für die Anlageentscheidung herangezogen. Auf Basis dieses quantitativ fundierten Prozesses und durch ergänzende qualitative Analysen wird das Fondsportfolio zusammengestellt. Eine signifikante Reduktion der Volatilität des Teilfonds GS&P Fonds Deutschland aktiv soll durch die GS&P-Absicherungsstrategie erzielt werden. Hierbei wird die Trendstärke der Aktienmärkte mittels eines selbstentwickelten Trendfolgemodells ermittelt. Abhängig von der Ausprägung negativer Trends können somit bis zu 50 Prozent des Fondsvermögens gegen Marktschwankungen abgesichert werden. Realisiert wird die Absicherung durch börsengehandelte Index-Futures, wodurch die physische Aktienquote des Fonds nicht tangiert wird. Im zurückliegenden Geschäftsjahr vom 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 wies der Teilfonds GS&P Fonds - Deutschland aktiv eine Wertentwicklung je Anteil von -3,79% in der R-Klasse, -3,03% in der G- Klasse und -3,22% in der I-Klasse aus. Im Börsenjahr 2014 zeigte der Dax eine recht lustlose Tendenz und schloss das Jahr mit einem bescheidenen Plus von 2,65% ab. Die Nebenwerte schlossen bei 2,17% (MDax) und 5,85% (SDax). Herausragend war der technologielastige TecDax mit einem Jahresergebnis von 17,53%. Die alle Aktien umfassende Benchmark des Fonds Cdax konnte 3,09% zulegen war für den Teilfonds GS&P Fonds - Deutschland aktiv kein einfaches Jahr. Mehrfach setzte der Dax zu stärkeren Korrekturen an, die allesamt innerhalb weniger Tage wieder aufgeholt wurden. In einem tendenzlosen Seitwärtsmarkt tut sich die auf Trends basierende Absicherung des Fonds schwer und konnte die Erwartungen in 2014 nicht ganz erfüllen. Zwar gelang es die stärkeren Korrekturen besonders im Oktober abzumildern, durch die schnelle Gegenbewegung konnten die Gewinne jedoch nicht eingeloggt werden. Unter den Portfolioaktien entwickelten sich Hannover Rück, Merck KGaA und Fresenius Medical Care am besten, es konnten jeweils deutlich zweistellige Renditen eingefahren werden. Schwächer entwickelten sich Südzucker, Pfeiffer Vacuum und die Software AG. Südzucker leidet weiterhin unter dem schlechten Sentiment der Rohstoffaktien. Bei Pfeiffer Vacuum und der Software AG sorgten schlechte Quartalszahlen für etwas Unruhe. Die größten 5 Positionen zum Jahresende waren: Axel Springer, Pfeiffer Vacuum, Hannover Rück, Fresenius Medical Care, SAP. Das Fondsmanagement geht davon aus, dass das Marktsentiment im Jahr 2015 zu Gunsten der qualitativ höherwertigen Aktien dreht. Mit dieser Aufstellung sollte der Fonds gut gerüstet in das Jahr 2015 gehen. Dies stellt die subjektive Markteinschätzung des Portfoliomanagers dar und gibt keine Garantie auf die zukünftige Teilfondsentwicklung. Luxembourg, im Februar 2015 Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Die in diesem Bericht enthaltenen Angaben und Zahlen sind vergangenheitsbezogen und geben keinen Hinweis auf die zukünftige Entwicklung. 21

22 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Jahresbericht 1. Januar Dezember 2014 Die Gesellschaft ist berechtigt, Anteilklassen mit unterschiedlichen Rechten hinsichtlich der Anteile zu bilden. Derzeit bestehen die folgenden Anteilklassen mit den Ausgestaltungsmerkmalen: Anteilklasse R WP-Kenn-Nr.: A0YDSN ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 2,00 % p.a. zzgl. Fixum 1) 920 Euro Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Anteilklasse G WP-Kenn-Nr.: ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,20 % p.a. zzgl. Fixum 1) 920 Euro Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: Anteilklasse I WP-Kenn-Nr.: A1J8Y1 ISIN-Code: LU Ausgabeaufschlag: bis zu 5,00 % Rücknahmeabschlag: keiner Verwaltungsvergütung: 1,40 % p.a. zzgl. Fixum 1) 920 Euro Mindestfolgeanlage: keine Ertragsverwendung: ausschüttend Währung: 1) Das Fixum fällt pro Teilfonds an. Geographische Länderaufteilung Deutschland 97,88 % Wertpapiervermögen 97,88 % Bankguthaben 3,45 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -1,33 % 100,00 % Wirtschaftliche Aufteilung Investitionsgüter 19,61 % Roh-, Hilfs- & Betriebsstoffe 15,41 % Versicherungen 8,12 % Hardware & Ausrüstung 7,73 % Software & Dienste 7,60 % Medien 4,23 % Diversifizierte Finanzdienste 4,04 % Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste 4,04 % Groß- und Einzelhandel 3,99 % Telekommunikationsdienste 3,98 % Automobile & Komponenten 3,94 % Gewerbliche Dienste & Betriebsstoffe 3,91 % Pharmazeutika, Biotechnologie & Biowissenschaften 3,90 % Gebrauchsgüter & Bekleidung 3,88 % Lebensmittel, Getränke & Tabak 3,50 % Wertpapiervermögen 97,88 % Bankguthaben 3,45 % Saldo aus sonstigen Forderungen und Verbindlichkeiten -1,33 % 100,00 % 22

23 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Entwicklung der letzten 3 Geschäftsjahre Anteilklasse R Netto-Teilfondsver- Umlaufende Datum mögen Anteile Mio. Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert , ,96 128, , ,03 148, , ,28 141,49 Anteilklasse G Netto-Teil- Netto- Datum fondsver- Umlaufende Mittelauf- Anteilwert mögen Anteile kommen Mio. Tsd , ,73 123, , ,51 144, , ,15 137,66 Entwicklung seit Auflegung Anteilklasse I Netto-Teilfondsver- Datum mögen Mio. Umlaufende Anteile Netto- Mittelaufkommen Tsd. Anteilwert Auflegung , , , , , , ,43 Zusammensetzung des Netto-Teilfondsvermögens zum 31. Dezember 2014 Wertpapiervermögen ,60 (Wertpapiereinstandskosten: ,93) Bankguthaben ,48 Forderungen aus Absatz von Anteilen 3.433, ,08 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen von Anteilen ,84 Zinsverbindlichkeiten -717,08 Sonstige Passiva 1) , ,92 Netto-Teilfondsvermögen ,16 1) Diese Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit Terminkontrakten und Verwaltungsgebühren. Zurechnung auf die Anteilklassen Anteilklasse R Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,10 Umlaufende Anteile ,104 Anteilwert 141,49 Anteilklasse G Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,04 Umlaufende Anteile ,900 Anteilwert 137,66 Anteilklasse I Anteiliges Netto-Teilfondsvermögen ,02 Umlaufende Anteile 1.001,000 Anteilwert 1.021,43 23

24 GS&P Fonds - Deutschland aktiv Veränderung des Netto-Teilfondsvermögens im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Netto-Teilfondsvermögen zu Beginn des Berichtszeitraumes , , , ,53 Ordentlicher Nettoertrag , , , ,79 Ertrags- und Aufwandsausgleich , , ,48 0,73 Mittelzuflüsse aus Anteilverkäufen , , , ,07 Mittelabflüsse aus Anteilrücknahmen , , ,59 0,00 Realisierte Gewinne , , , ,20 Realisierte Verluste , , , ,35 Nettoveränderung nicht realisierter Gewinne und Verluste , , , ,95 Ausschüttung , , ,16 0,00 Netto-Teilfondsvermögen zum Ende des Berichtszeitraumes , , , ,02 Aufwands- und Ertragsrechnung im Berichtszeitraum vom 1. Januar 2014 bis zum 31. Dezember 2014 Erträge Total Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Dividenden , , , ,96 Sonstige Erträge 5.000,00 218, ,20 73,70 Ertragsausgleich , , ,78 1,80 Erträge insgesamt , , , ,46 Aufwendungen Zinsaufwendungen ,70-40, ,64-20,59 Verwaltungsvergütung , , , ,57 Depotbankvergütung , , ,95-515,96 Taxe d'abonnement , , ,81-462,68 Veröffentlichungs- und Prüfungskosten , , ,49-522,00 Satz-, Druck- und Versandkosten der Jahres- und Halbjahresberichte ,88-134, ,41-62,88 Register- und Transferstellenvergütung ,01-459, ,87-192,68 Staatliche Gebühren ,78-165, ,09-54,08 Sonstige Aufwendungen 1) ,56-932, ,74-454,70 Aufwandsausgleich , , ,30-2,53 Aufwendungen insgesamt , , , ,67 Ordentlicher Nettoertrag , , , ,79 Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt 2) ,85 Total Expense Ratio in Prozent 2) 2,24 1,44 1,64 1) Die Position setzt sich im Wesentlichen zusammen aus allgemeinen Verwaltungskosten und Rechtskosten. 2) Siehe Erläuterungen zu diesem Bericht. Entwicklung der Anzahl der Anteile im Umlauf Anteilklasse R Anteilklasse G Anteilklasse I Stück Stück Stück Umlaufende Anteile zu Beginn des Berichtszeitraumes , , ,000 Ausgegebene Anteile 6.445, ,591 1,000 Zurückgenommene Anteile , ,901 0,000 Umlaufende Anteile zum Ende des Berichtszeitraumes , , ,000 24