Am Rande der Rezession oder ist das Schlimmste vorüber?

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1 Wachstum, Konjunktur, Öffentliche Haushalte Am Rande der Rezession oder ist das Schlimmste vorüber? Vortrag beim 7. Kommunalen Finanzmarktforum am in Düsseldorf Prof. Dr. Roland Döhrn Leiter des Kompetenzbereichs Wachstum, Konjunktur, Öffentliche Haushalte

2 Rückblick: Prognose und Wirklichkeit Kommunales Finanzmarktforum am Ist (Destatis ) Private Konsumausgaben 1,3 0,5 0,8 Staatliche Konsumausgaben 1,3 1,3 1,0 Anlageinvestitionen 6,5 0,3 2,1 Ausrüstungen 8,3 1,0 4,4 Bauten 5,4 0,7 1,1 Außenbeitrag (Wachstumsbeitrag) 0,8 0,0 1,1 Export 8,5 2,2 4,1 Import 7,6 2,5 2,3 Bruttoinlandsprodukt 3,0 0,6 0,7 Roland Döhrn

3 Deutliche Abschwächung im Verlauf von ,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 0,5 Reales Bruttoinlandsprodukt Verand. Gg. Vorquartal Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Treibende Kräfte der Abschwächung Verschärfung des Rezession in Euro Raum Eintrübung des internationalen Umfelds (Asien, USA!) Verunsicherung der Investoren Arbeitsmarkt noch robust, aber mit Schwächezeichen Roland Döhrn

4 Weiterhin ungünstige internationale Rahmenbedingungen Schwächere Expansion weltweit: Euro Raum: Fortdauer der Krise USA: Nur vorläufige Lösung für Finanzpolitik Fiscal Cascade statt FiscalCliff Japan: Erneut in der Rezession Schwellenländer: Folgen der Schwäche des Euro Raums und in den USA, aber auch hausgemachte Probleme 2000 = Welthandel Weltindustrieproduktion Quelle CPB Roland Döhrn

5 Prognosen 2013 für Deutschland: Race to the bottom BIP Prognosen relativ zum Veröffentlichungsdatum 2,5 2 1,5 1 0, Quelle: RWI Prognosedatenbank Roland Döhrn

6 Konjunktur in Deutschland: Uneinheitliche Signale Spannungsfeld zwischen (zu) expansiver Geldpolitik und sich verschlechterndem außenwirtschaftlichem Umfeld Stimmung in der Industrie seit dem Frühjahr deutlich verschlechtert, Erwartungen stärker als die Lageeinschätzung; zuletzt Stabilisierung der Erwartungen Industrieproduktion schwächer, aber kein Einbruch Auftragseingang abwärts gerichtet, aus dem Inland bislang stärker als aus dem Ausland Exporte noch recht stark Arbeitsmarkt noch robust, aber nicht mehr verbessert Roland Döhrn

7 Geschäftsklima und Auftragseingang in Deutschland Ifo Geschäftsklima in der gewerblichen Wirtschaft Auftragseingänge saisonbereinigt 2005= Erwartungen Geschäftsklima Lage Inland Ausland Roland Döhrn

8 Arbeitsmarkt: Nur noch wenig Verbesserung Arbeitslosigkeit wächst seit April 2012 leicht Erwerbstätigkeit zuletzt leicht rückläufig Erhöhte Zuwanderung Wie fangen Unternehmen die schwächere Produktionsentwicklung auf? Überstundenabbau Kurzarbeit Arbeitszeitkonten ODER: Entlassungen? Erwerbstätige und Arbeitslose in 1000, saisonbereinigt Erwerbstätige (linke Skala) Arbeitslose (rechte Skala) Roland Döhrn

9 Aussichten für Deutschland Impulse aus dem Ausland lassen mit schwacher Weltkonjunktur nach Investitionsattentismus der Unternehmen, aber Investitionsaufschwung nur unterbrochen (Finanzierungsbedingungen weiterhin gut); Umschwung wahrscheinlich, wenn sich Erwartungen verbessern Wohnungsbauinvestitionen bleiben aufwärtsgerichtet Steigende Immobilienpreise Extrem niedrige Finanzierungskosten Flucht ins Betongold? Energetische Sanierung Arbeitsmarkt verschlechtert sich weiter, aber wohl nur leicht Binnenwirtschaftlicher Preisauftrieb beschleunigt sich Roland Döhrn

10 Prognose 2013 (RWI Prognose vom ) Private Konsumausgaben 0,6 0,2 Staatliche Konsumausgaben 1,2 1,2 Anlageinvestitionen 2,7 1,1 Ausrüstungen 6,2 6,0 Bauten 0,9 1,5 Außenbeitrag (Wachstumsbeitrag) 1,0 0,1 Export 3,9 3,0 Import 2,0 3,2 Bruttoinlandsprodukt 0,7 0,3 Inflationsrate 2,0 1,7 Arbeitslosenquote 6,8 7,0 Staatliche Finanzierungssaldo (% des BIP 0,2 0,5 Roland Döhrn

11 Risiken Staatsschuldenkrise (und kein Ende?) Rückkehr der Inflation, Immobilienblase in Deutschland Erlahmen der Weltkonjunktur Chancen Ungewöhnlich hohe preisliche Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Wirtschaft Es gelingt eine Stabilisierung des Euro Raums ohne schädliche Nebenwirkungen Roland Döhrn

12 Immobilienpreise in Deutschland 2007 = Eigentumswohnung, Bestand Einfamilienhaus, Bestand Berechnungen des RWI nach Angaben von Immobilienscout 24 Roland Döhrn

13 Risikoaufschläge von Staatsanleihen aus Krisenländern sinken gegenüber deutschen Staatsanleihen in % Punkten Portugal Neue Tranche an Griechenland Draghi Rede: EZB wird Euro verteidigen EZB verkündet OMT Italien 4 2 Spanien Roland Döhrn