HALBJAHRESBERICHT vom 1. Juli 2010 bis 31. Dezember 2010 WARBURG PHOTOVOLTAIK GLOBAL 30 FONDS

HALBJAHRESBERICHT vom 1. Juli 2010 bis 31. Dezember 2010 WARBURG PHOTOVOLTAIK GLOBAL 30 FONDS

HALBJAHRESBERICHT vom 1. Juli 2010 bis 31. Dezember 2010 WARBURG PHOTOVOLTAIK GLOBAL 30 FONDS

AUF EINEN BLICK Verwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Ferdinandstraße 65-67 20095 Hamburg Tel.: +49 40 328251-00 Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EUR 5.600.000,00 (Stand: 31. Dezember 2009) Alleingesellschafter M.M.Warburg & CO Kommanditgesellschaft auf Aktien, Hamburg (im Folgenden: M.M.Warburg & CO) Aufsichtsrat Max M.Warburg Persönlich haftender Gesellschafter M.M.Warburg & CO - Vorsitzender - Joachim Olearius Partner M.M.Warburg & CO sowie Vorstand M.M.Warburg & CO Geschäftsführungs-Aktiengesellschaft, Hamburg - stellv.vorsitzender - Dipl.-Kfm. Uwe Wilhelm Kruschinski, Hamburg Geschäftsführung Dr. Detlef Mertens Hans-Jürgen Schäfer (seit 23. April 2010) Hans Gerd Thielen (bis 30. Juni 2010) Bernhard Kuno Kuhn (bis 30. Juni 2010) 2

Depotbank M.M.Warburg & CO Kommanditgesellschaft auf Aktien Ferdinandstraße 75 20095 Hamburg Tel.: +49 40 3282-0 Rechtsform: Kommanditgesellschaft auf Aktien Haftende Eigenmittel: EUR 327.427.010,72 (Stand: 31. Dezember 2009) Anlageausschuss Michael Höng Geschäftsführer Hoeng Wealth Management, Stuttgart Nikolaus Barth Sales Manager ANB AMRO Bank, Frankfurt a. M. 3

WARBURG PHOTOVOLTAIK GLOBAL 30 FONDS Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, hiermit legen wir Ihnen den Halbjahresbericht des WARBURG PHOTOVOLTAIK GLOBAL 30 FONDS vor. Er umfasst den Zeitraum vom 1. Juli 2010 bis 31. Dezember 2010. VERMÖGENSAUFSTELLUNG Wertpapiere, Investmentanteile und Schuldscheindarlehen* Gattungsbezeichnung Stück, Anteile Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs in Kurswert % bzw.währung 31.12.2010 Zugänge Abgänge Währung in EUR des Fondsim Berichtszeitraum vermögens Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Inland Bundesrepublik Deutschland Centrosolar Group AG Inhaber-Aktien o.n. STK 14.724 0 19.416 EUR 5,1000 75.092,40 3,86 centrotherm photovoltaics AG Inhaber-Aktien o.n. STK 1.885 0 900 EUR 26,5750 50.093,88 2,58 Payom Solar AG Inhaber-Aktien o.n. STK 5.200 2.380 4.300 EUR 7,1400 37.128,00 1,91 Phoenix Solar AG Inhaber-Aktien o.n. STK 2.377 0 400 EUR 23,4750 55.800,08 2,87 SMA Solar Technology AG Inhaber-Aktien o.n. STK 2.200 1.710 370 EUR 70,1500 154.330,00 7,94 Solar Millennium AG Namens-Aktien o.n. STK 4.630 4.360 1.200 EUR 20,0300 92.738,90 4,77 Summe Bundesrepublik Deutschland 465.183,26 23,93 Aktien Ausland China Solarfun Power Hldgs Co. Ltd. Reg.Shares (Spons.ADRs) 5/YC1 STK 12.000 2.000 3.066 USD 8,2500 74.774,54 3,85 Summe China 74.774,54 3,85 Kaiman Inseln China Sunergy Co. Ltd. Reg.Shs (Sp.ADRs) 6/ DL-,0001 STK 3.000 3.000 0 USD 4,1500 9.403,47 0,48 JA Solar Holdings Co. Ltd. Reg.Shares(Sp.ADRs)/ 3 DL-,0001 STK 20.630 6.530 0 USD 6,7100 104.553,92 5,38 JinkoSolar Holding Co. Ltd. Reg.Shs (Sp. ADRs)2/ DL-,00002 STK 2.000 2.000 0 USD 20,8000 31.420,41 1,62 LDK Solar Co. Ltd. Reg.Shs B (Spons.ADRs) YC-,10 STK 12.300 2.000 4.690 USD 10,1900 94.666,84 4,87 Suntech Power Hldgs Co. Ltd. Registered Shares (ADRs) DL-,01 STK 12.546 2.000 3.000 USD 8,0800 76.565,87 3,94 Trina Solar Ltd. Reg.Shs (Sp.ADRs) 50/DL -,01 STK 7.267 1.680 1.400 USD 23,1300 126.954,87 6,53 Trony Solar Holdings Co. Ltd. Registered Shares DL -,0001 STK 47.000 47.000 0 HKD 5,4000 24.628,03 1,27 Yingli Green En. HLDG Co. Ltd. Reg. Shares (ADRs) DL -,01 STK 20.811 6.270 2.200 USD 10,0200 157.499,52 8,11 Summe Kaiman Inseln 625.692,93 32,20 Kanada Canadian Solar Inc. Registered Shares o.n. STK 10.000 6.040 1.055 USD 12,3400 93.203,82 4,79 Summe Kanada 93.203,82 4,79 Schweiz Meyer Burger Technology AG Nam.-Aktien SF -,05 STK 3.745 545 0 CHF 29,1000 87.563,27 4,50 Summe Schweiz 87.563,27 4,50 4

Gattungsbezeichnung Stück, Anteile Bestand Käufe/ Verkäufe/ Kurs in Kurswert % bzw.währung 31.12.2010 Zugänge Abgänge Währung in EUR des Fondsim Berichtszeitraum vermögens USA First Solar Inc. Registered Shares DL -,001 STK 720 0 0 USD 129,8200 70.598,05 3,63 GT Solar International Inc. Registered Shares DL -,01 STK 14.900 5.900 5.300 USD 9,2300 103.873,93 5,34 MEMC Electronic Materials Inc. STK 1.500 1.500 0 USD 11,0400 12.507,74 0,64 SatCon Technology Corp. Registered Shares DL -,01 STK 9.354 9.354 0 USD 4,4300 31.298,22 1,61 STR Holdings Inc. Registered Shares DL -,01 STK 3.900 1.570 0 USD 20,3100 59.826,43 3,08 Summe USA 278.104,37 14,30 VIRGIN INSELN (UK) Renesola Ltd. Reg.Shs (Sp.ADRs) 2/o.N. STK 13.000 9.405 2.221 USD 8,5500 83.951,42 4,32 Summe VIRGIN INSELN (UK) 83.951,42 4,32 Zertifikate Bundesrepublik Deutschland DEUTSCHE BANK AG DISC-ZERT WACKER CHEMIE 130 09/29.06.2011 STK 300 300 0 EUR 118,0200 35.406,00 1,82 Deutsche Boerse Commodities Xetra Gold Anl. 2007/open end STK 900 900 0 EUR 34,5300 31.077,00 1,60 Summe Bundesrepublik Deutschland 66.483,00 3,42 Summe der börsengehandelten Wertpapiere 1.774.956,61 91,31 Summe Wertpapiervermögen 1.774.956,61 91,31 * Die Übersicht der Wertpapierkennnummern finden Sie im Anhang. 5

Andere Vermögensgegenstände Gattungsbezeichnung Währungen Bestand Kurswert % 31.12.2010 in EUR des Fondsvermögens Bankguthaben EUR-Bankguthaben M.M.Warburg & CO KGaA EUR 184.485,11 184.485,11 9,49 Summe Bankguthaben 184.485,11 9,49 Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche EUR 162,88 162,88 0,01 Summe sonstige Vermögensgegenstände 162.88 0,01 Sonstige Verbindlichkeiten Rückstellungen aus Kostenabgrenzung EUR -15.788,06-15.788,06-0,81 Summe sonstige Verbindlichkeiten -15.788,06-0,81 Fondsvermögen EUR 1.943.816,54 100,00 Anteilwert (Anteilklasse R) EUR 83,33 Umlaufende Anteile (Anteilklasse R) STK 23.213 Aktiengewinn (Anteilklasse R) % -12,99 Anteilwert (Anteilklasse I) EUR 84,45 Umlaufende Anteile (Anteilklasse I) STK 112 Aktiengewinn (Anteilklasse I) % -11,80 Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen 91,31 Bestand der Derivate am Fondsvermögen 0,00 6

ZUSAMMENGEFASSTE VERMÖGENSAUFSTELLUNG Geographische Gewichtung in % Kaiman Inseln 32,20 Deutschland 23,93 Vereinigte Staaten von Amerika 14,30 Kanada 4,79 Schweiz 4,50 Virgin Inseln (UK) 4,32 China 3,85 Zertifikate 3,42 Barvermögen / sonstige Forderungen und Verbindlichkeiten 8,69 Summe 100,00 Branchengewichtung in % Elektrotechnik / Elektronik 37,12 Sonstige Dienstleistungen 19,87 Öffentlicher Dienst 9,45 Software 7,94 Fahrzeug- / Maschinenbau 7,74 Holding- / Finanzgesellschaften 5,77 Zertifikate 3,42 Barvermögen / sonstige Forderungen und Verbindlichkeiten 8,69 Summe 100,00 7

BEWERTUNGSMETHODEN Wertpapieranlagen 1) Für Vermögensgegenstände, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, wird der letzte verfügbare handelbare Kurs zugrunde gelegt, der eine verlässliche Bewertung im Sinn des Artikels 2 Absatz 1 Buchstabe c Ziffer i der Richtlinie 2007/16/EG der Kommission vom 19. März 2007 zur Durchführung der Richtlinie 85/611/EWG des Rates zur Koordinierung der Rechts- und Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) im Hinblick auf die Erläuterung gewisser Definitionen (ABl. L 79 vom 20.3.2007, S. 11) gewährleistet. 2) Für Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an einer Börse noch an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden die Verkehrswerte zugrunde gelegt, die sich bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten ergeben. Unter dem Verkehrswert ist der Betrag zu verstehen, zu dem der jeweilige Vermögensgegenstand in einem Geschäft zwischen sachverständigen, vertragswilligen und unabhängigen Geschäftspartnern ausgetauscht werden könnte. In diesen Fällen erfolgt die Bewertung mit geschätzten Zeitwerten auf der Grundlage von indikativen Broker-Quotierungen (sofern verfügbar) oder Bewertungsmodellen, wobei nicht zwingend effektive Markttransaktionen stattgefunden haben müssen. Hierbei kann grundsätzlich nicht ausgeschlossen werden, dass ein tatsächlicher zu realisierender Verkaufspreis der Vermögenswerte zu einem höheren bzw. niedrigeren Wert führen kann. 3) Investmentanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bzw. einem aktuellen Börsenkurs bewertet. Falls für Investmentanteile die Rücknahme ausgesetzt ist oder keine Rücknahmepreise festgelegt werden, werden diese Anteile ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die KAG nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren, Bewertungsregeln festlegt. Forderungen und Guthaben bei Kreditinstituten Forderungen und Guthaben bei Kreditinstituten werden mit ihrem Nennwert angesetzt. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 8

Währungsumrechnung Der Fonds bilanziert in Euro (EUR). Alle auf eine andere Währung als Euro oder die übrigen auf Währungen der an der Europäischen Währungsunion teilnehmenden Länder lautenden Vermögenswerte wurden zum letzten Devisenmittelkurs der jeweiligen Währung in Euro umgerechnet. Die Umrechnung der auf Währungen der an der Europäischen Währungsunion teilnehmenden Länder lautenden Vermögenswerte anders als Euro in Euro erfolgt anhand der amtlich festgestellten Umrechnungskurse. 9

SONSTIGE INFORMATIONEN Bewertungsstichtag bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Inländische Vermögenswerte Kurse per 29.12.2010 Alle anderen Vermögenswerte Kurse per 29.12.2010 Devisen Kurse per 31.12.2010 Devisenkurse Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Hong-Kong Dollar 1 EUR = HKD 10,305331 Schweizer Franken 1 EUR = CHF 1,244580 US-Dollar 1 EUR = USD 1,323980 Transaktionen Umsätze in Wertpapieren, Geldmarktpapieren und Investmentanteilen Da die M.M. Warburg & CO KGaA als Depotbank des Sondervermögens zum Konzernverbund der M.M.Warburg & CO Gruppe gehört, betrug der Anteil der Wertpapiertransaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens mit eng verbundenen Unternehmen und Personen ausgeführt wurden, 100 Prozent. Ihr Umfang belief sich dabei auf insgesamt EUR 1.699.902,89 Transaktionen. Darin sind Umsätze von konzernfremden Investmentanteilen enthalten, die überwiegend unter Einschaltung von Drittbanken abgewickelt wurden. Verwaltungsvergütung, Ausgabeaufschlag und Rücknahmeabschlag Anteilklasse R Anteilklasse I Verwaltungsvergütung p. a. 1,70 % 0,70 % Ausgabeaufschlag 5,0 % 0,0 % Mindestanlagesumme EUR 0,00 EUR 1.000.000,00 10

Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge Die Beträge der Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge im Zeitraum vom 01.07.2010-31.12.2010 für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an Zielfonds betragen: EUR Ausgabeaufschläge 0,00 Rücknahmeabschläge 0,00 11

WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCHÄFTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN Wertpapiere, Investmentanteile und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Gattungsbezeichnung Stück, Anteile Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge bzw.währung Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Inland Bundesrepublik Deutschland Manz Automation AG Inhaber-Aktien o.n. STK 0 1.510 Roth & Rau AG Inhaber-Aktien o.n. STK 1.270 3.660 SolarWorld AG Inhaber-Aktien o.n. STK 0 11.600 Aktien Ausland Norwegen Renewable Energy Corp. ASA Navne-Aksjer NK 1 STK 0 21.230 USA SunPower Corp. Registered Shs A DL -,01 STK 0 2.900 Zertifikate Bundesrepublik Deutschland BNP PARIBAS EM&HA DISC-ZERT WCH 125 10/23.12.2010 STK 300 300 DEUTSCHE BANK AG DISC-ZERT SMA SOLAR 90 09/27.09.2010 STK 350 350 12

Übersicht der Wertpapierkennnummern ISIN Name DE000BN44MF8 BNP PARIBAS DISC-ZER WCH 125 10/23.12.10 CA1366351098 CANADIAN SOLAR INC. DE0005148506 CENTROSOLAR GROUP AG DE000A0JMMN2 CENTROTHERM PHOTOVOLT. US16942X1046 CHINA SUNER.ADR/6 DL-0001 DE000A0S9GB0 DT. BOERSE COMM. XETRA GOLD ANL. 07/OPEN DE000DB3V7F2 DTE BK DISC-ZERT WCH 130 09/29.06.2011 DE000DB2WNM1 DTE BK DISC-ZERT SMA SOLAR 90 09/27.9.10 US3364331070 FIRST SOLAR INC. D -,001 US3623E02092 GT SOLAR INTERNAT. DL-,01 US4660901079 JA SOLAR HLDGS ADR/3 US47759T1007 JINKOSOLAR ADR/2 DL-00002 US50183L1070 LDK SOL.SHS B ADR YC -,10 DE000A0JQ5U3 MANZ AUTOMATION AG US5527151048 MEMC ELECTRONIC MATERIALS INC. CH0108503795 MEYER BUR.TECH.NAM.SF-,05 DE000A0B9AH9 PAYOM SOLAR AG DE000A0BVU93 PHOENIX SOLAR AG O.N. US75971T1034 RENESOLA LTD ADR 2 NO0010112675 RENEWABLE ENERGY NK 1 DE000A0JCZ51 ROTH + RAU O.N. US8038931064 SATCON TECH. CORP. DL-,01 DE000A0DJ6J9 SMA SOLAR TECHNOL.AG DE0007218406 SOLAR MILLENNIUM AG US83415U1088 SOLARFUN PWR HLDGS ADR/5 DE0005108401 SOLARWORLD AG O.N. US78478V1008 STR HOLDINGS INC. DL-,01 US8676521094 SUNPOWER CORP. A DL -,01 US86800C1045 SUNTECH POWER HLDGS ADR US89628E1047 TRINA SOLAR ADR/50 DL-01 KYG908021028 TRONY SOLAR HLDG.DL-,0001 US98584B1035 YINGLI GREEN ADR DL-,01 Hamburg, den 4. Februar 2011 WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Die Geschäftsführung 13

Ferdinandstraße 65-67 20095 Hamburg Tel. +49 40 328251-00 Internet: www.warburg-fonds.com E-Mail: info@warburg-invest.com