Herzlich Willkommen zum Fachkongress Strategische Nachfolgeplanung

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2 Herzlich Willkommen zum Fachkongress Strategische Nachfolgeplanung Leinfelden-Echterdingen, 31. Mai 2016 Referenten: Michael Diehl Geschäftsführer der bpa servicegesellschaft Alexander Krys Steuerberater, Pflegediensttreuhand GmbH Susanne Pletowski bpa-vizepräsidentin Dr. Stefan Ulbrich Rechtsanwalt, Kanzlei Dr. Ulbrich & Kaminski

3 Hinweis zu Präsentationen Wir werden Ihnen die Präsentationen auf unseren Landesseiten von zum Download hinterlegen: Landesgruppen Baden-Württemberg Veranstaltungen Fachkongress Strategische Nachfolgeplanung Die teilnehmenden Nichtmitglieder wenden sich bitte an die Geschäftsstelle in Stuttgart unter der (0711)

4 Programm des Fachkongresses Teil 1: Was ist Ihr Pflegedienst wert? Was ist im Vorfeld zu tun? Teil 2: Steuerliche Aspekte der Nachfolgeregelung Teil 3: Entwicklung und Durchführung eines Nachfolgekonzeptes Teil 4: Praktische Möglichkeiten einer Nachfolgeregelung

5 Einleitung Allein die bpa servicegesellschaft hat in den letzten 6 Jahren über 120 Betriebsübergänge von Pflegeeinrichtungen begleitet und dabei ein Investitionsvolumen von über 55 Mio. bewegt. Mit einer weiter steigenden Nachfrage sowohl auf Verkäufer- als auch auf Käuferseite ist zu rechnen: Generationenwechsel Ambulantisierung durch PSG I und II

6 Einleitung Die bpa servicegesellschaft bietet seit Jahren professionelle Begleitung bei diesem mit vielen Emotionen und Hürden verbundenen Weg an. Dabei ist die Rolle der Berater der bpa servicegesellschaft weniger die eines Maklers als vielmehr die eines Mediators und Projektmanagers. Dabei steht zu Beginn immer die gleichen Fragestellung: Was ist meine Pflegeeinrichtung überhaupt wert und wer begleitet mich bei den einzelnen Schritten des Betriebsüberganges?

7 Zu aller Anfang: Die Wertermittlung Problem: Was ist Grundlage der Wertermittlung bei einem ambulanten Pflegedienst? Vermögen? Umsatz? Gewinn?

8 Zu aller Anfang: Die Wertermittlung Methoden der Unternehmensbewertung Marktorientierte Verfahren Sachwertverfahren Investitionstheoretische Verfahren Markt / Faustregel Substanz Zukünftige Erfolge Multiplikatoren Substanzwert Discounted Cash Flow

9 - Multiplikatorenbewertung Die Grundidee einer Multiplikatorenbewertung ist die Ermittlung eines Wertes durch die Verwendung aktueller Marktpreise. Kennzahl x Multiplikator = Unternehmenswert Umsatz EBIT Gewinn Cash Flow 0,4 fache des Jahresumsatzes 2 3 Jahresgewinne...

10 Multiplikatorenbewertung - Beispiel 1 Kennzahl x Multiplikator = Unternehmenswert x 0,4 = Jahresumsatz 2014./ Verbindlichkeiten = Umsatzmultiples für Unternehmen unter 50 Mio. Jahresumsatz im Juli 2015: 0,51 (Logistik) -1,71 (Pharma) lt. Finance Magazin

11 Multiplikatorenbewertung - Beispiel 2 Kennzahl x Multiplikator = Unternehmenswert x 2,5 = EBIT 2014./ Verbindlichkeiten = EBIT-Multiples für Unternehmen unter 50 Mio. Jahresumsatz im Juli 2015: 6,0 10,1 (Pharma) lt. Finance Magazin

12 Mulitplikatorenbewertung FAZIT zur Multiplikatorenbewertung: 1. Vergangenheitsbezogen: Welche Werte wurden bei anderen Verkäufen in der Vergangenheit erzielt? 2. Die Multiplikatoren sind branchenabhängig und konjunkturabhängig. 3. Daten für die ambulante Pflege sind kaum vorhanden. Die Multiplikatorenbewertung ist nur zur Plausibilitätsprüfung und ersten Orientierung geeignet.

13 Praxisbeispiele Beispiele Betriebsübergänge 2012: Nr. Jahresumsatz Gewinn p.a. EBIT Free-Cash-Flow Wertermittlung reis 1 T 270 T 25 T 16 T 60 T 75 2 T 911 T 78 T 50 T 264 T T 545 T 50 T 32 T 195 T T 471 T 148 T 96 T 284 T 410* 5 T 910 T 189 T 122 T 377 T T 230 T 46 T 30 T 131 T T 710 T 189 T 132 T 293 T T 488 T 100 T 64 T 268 T 285 * Sondereffekt durch Großstadtlage und hohe Nachfrage

14 Praxisbeispiele Beispiele Betriebsübergänge 2013: Nr. Jahresumsatz Gewinn p.a. EBIT Free-Cash-Flow Wertermittlung Preis 1 T 811 T 130 T 91 T 300 T T 600 T 154 T 109 T 347 T T 251 T 42 T 31 T 77 T 80 4 T 320 T 64 T 34 T 80 T 150* 5 T 235 T 44 T 30 T 105 T T 668 T 94 T 76 T 242 T T 383 T 24 T 15 T 76 T 70 8 T 591 T 85 T 63 T 206 T T 709 T 213 T 154 T 337 T 335 * Sondereffekt durch Nachfrage von Mitbewerber am Ort

15 Praxisbeispiele Beispiele Betriebsübergänge 2014: Nr. Jahresumsatz Gewinn p.a. EBIT Free-Cash-Flow Wertermittlung Preis 1 T 580 T 96 T 83 T 209 T T T 186 T 143 T 469 T T T 90 T 94 T 366 T T 593 T 51 T 49 T 152 T T 482 T 95 T 94 T 150 T T 340 T 39 T 36 T 116 T T 953 T 172 T 137 T 486 T T T 255 T 220 T 570 T 700* * Sondereffekt durch Übernahme der offenen Forderungen im Kaufpreis

16 Kennzahlen 2015 Jahresumsatz Gewinn p.a. (bereinigt) Wertermittlung Verkaufspreis Gewinnmultiple Umsatzmutliple , , , ,00 2,50 0, , , , ,00 1,90 0, , , , ,00 2,56 0, , , , ,00 1,79 0, , , , ,00 2,5 0, , , , ,00 2,94 0, , , , ,00 2,27 0, , , , ,00 2,66 0, , , , ,00 1,45 0, , , , ,00 1,92 0, , , , ,00 2,91 0, , , , ,00 3,89 0,30 DURCHSCHNITT: 2,25 0,36

17 Substanzwert Betrag, den man ausgeben müsste, um den Betrieb auf der 'grünen Wiese' im gegenwärtigen Zustand neu zu errichten. Konzentration auf die betriebsnotwendigen, bilanzierungsfähigen Vermögensgegenstände / Wirtschaftsgüter: Gebäude, Autos, Büroeinrichtung, Computer (die Bewertung erfolgt zum Wiederbeschaffungswert). Nur sinnvoll, wenn der überwiegende Teil des Unternehmensvermögens in Immobilienwerten und Anlagen besteht. Goodwill (Kundenbeziehungen, Know-how etc.) wird nicht berücksichtigt.

18 Substanzwert FAZIT zur Substanzwertmethode: 1. Wird von der bpa servicegesellschaft nur angewandt, wenn negative Betriebsergebnisse vorliegen. 2. Kann bei stationären Betriebsgesellschaften (mit Immobilienbesitz) angezeigt sein. 3. Für ambulante Pflegedienste maximal als Wertuntergrenze geeignet.

19 Discounted Cashflow Verfahren Bundesweit hat sich das Ertragswertverfahren als am häufigsten angewandte Bewertungsmethode am Markt etabliert. Dazu zählt auch das Discounted Cashflow Verfahren, welches vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW; veröffentlicht verpflichtende Richtlinien für Wirtschaftsprüfer) als wichtigste Bewertungsmethode in den Bewertungsstandard IDW S1 aufgenommen wurde.

20 Discounted Cashflow Verfahren Hierbei wird errechnet, welchen Betrag ein Kapitalanleger investieren müsste, um einen Zinsertrag in Höhe der erwirtschafteten Gewinne zu erzielen. Die klassische Ertragswertberechnung berücksichtigt dabei die Erträge der Vergangenheit aus den Jahresabschlüssen. Das Discounted Cashflow Verfahren berücksichtigt jedoch auch zukünftige Zahlungsüberschüsse (Cashflow) aus einer Planrechnung, die auf Basis der Vergangenheitsdaten ermittelt werden, und zinst diese auf den Betrachtungszeitpunkt ab (Diskontierung).

21 Discounted Cashflow Verfahren Das heißt, das Discounted Cashflow Verfahren ist zukunftsbezogen: Schritt 1: Welche Überschüsse erwirtschaftet das Unternehmen in der Zukunft? Schritt 2: Und was sind diese Überschüsse heute wert? höherer Aufwand, aber fairste Unternehmensbewertung und von Banken gefordert und von Finanzverwaltung akzeptiert.

22 Discounted Cashflow Verfahren* Vergangenheitsanalyse Unternehmensplanung Phase 1 Phase letzte 3 5 Jahre Bewertungsstichtag künftige 3 5 Jahre Phase 1: Planungsphase Phase 2: ewige Rente dann ewige Rente *Schritt 1: Welche Überschüsse werden künftig erzielt?

23 Ermittlung des Free-Cash-Flow Bereinigte Plan-GuV Plandaten Plandaten Plandaten ewige Rente Umsatzerlöse SGB V, XI, andere Erträge Materialaufwand Personalaufwand inkl. GF sonstige Aufwendungen sonstige betriebliche Erträge Abschreibungen für Sachanlagen EBIT Betriebsergebnis vor Zinsen und Steuern Steuern Abschreibungen für Sachanlagen Free Cash flow

24 Discounted Cashflow Verfahren* Barwert der Cash Flows der nächsten Jahre werden auf den heutigen Tag bezogen, d.h. auf den heutigen Tag diskontiert. 100 Cash Flow 2016 Cash Flow Cash Flow 2018 Diskontierung Ewige Rente Unternehmenswert 100 *Schritt 2: Was sind die Überschüsse heute wert?

25 2. Zu aller Anfang: Die Wertermittlung Discounted Cashflow Verfahren Entscheidender Faktor ist dabei der Abzinsungsfaktor (Risikozuschlag) Abzinsungsfaktor ist von individuellen Determinanten des amb. PD abhängig, welche von der bpa servicegesellschaft ausgehend vom IDW S1 an die Pflegebranche angepasst wurde Einzelne Determinanten werden bewertet und im Abzinsungsfaktor zusammengefasst (sh. nachfolgendes Beispiel)

26 Discounted Cashflow Verfahren* Ermittlung des Abzinsungsfaktors Maximal 30,00% Risikofreier Zinssatz 0,35% Determinanten Bewertung Risikoaufschlag Inhaberabhängigkeit (u.a. MA Struktur) hoch normal niedrig x 3,95% Standort/Einzugsgebiet normal gut sehr gut x 5,93% Alleinstellungsmerkmale (QM/Image) normal gut sehr gut x 1,98% Übergangsrisiken (u.a. Rechtsform) normal gut sehr gut x 3,95% Kundenstamm bzw. entwicklung negativ stabil positiv x 3,95% Abzinsungsfaktor 20,11% *Schritt 2: Was sind die Überschüsse heute wert?

27 Was ist im Vorfeld zu tun? Die vorgenannten Determinanten bestimmen maßgeblich den Abzinsungsfaktor und somit den Wert Ihres Unternehmens. Somit kann man folgende wichtige Punkte zur Vorbereitung des Verkaufs ableiten: 1. Reduzierung der Inhaberabhängigkeit - Machen Sie sich entbehrlich - Aufbau einer Leitungsebene - Weiterbildung weiterer Fachkräfte zur VPFK

28 Was ist im Vorfeld zu tun? 2. Standort/Einzugsgebiet - Werden Sie zum Platzhirsch - Optimierung Ihres Netzwerks an Zuweisern 3. Alleinstellungsmerkmale - Imagepflege - Ausbau des Leistungsspektrums (ISE Paket, Betreuungsleistungen etc.)

29 Was ist im Vorfeld zu tun? 4. Übergangsrisiken - Prüfung der Rechtsform - Frühzeitige Prüfung der laufenden Verträge - Betriebswirtschaftliche Optimierung 5. Kundenstamm/-entwicklung - Festigung, besser Ausbau des Kundenstammes

30 Unser Ziel ist einfach: IHR ERFOLG! UNSER ZIEL IST EINFACH: IHR ERFOLG Kontaktdaten: HOTLINE: (0800) HAUPTGESCHÄFTSSTELLE Rheinallee Mainz Telefon: Telefax: