Basellandschaftliche Pensionskasse Bericht zu den Vermögensanlagen

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1 Basellandschaftliche Pensionskasse Bericht zu den Vermögensanlagen 1. Quartal 2017 Geht an: Publikation quartalsweise auf Webseite der BLPK Erstellungsdatum: 22. Mai 2017 Kontakt (Medien): Kontakt (Anlagen): Hans Peter Simeon, Vorsitzender der Geschäftsleitung ; Roland Weiss, Leiter Anlagen/Mitglied der Geschäftsleitung ; X:\50-ANL\2017\Leitung\Korrespondenzen\Berichte VoKo\ANL_Bericht Anlagen Q12017_BLPK.docx Seite 1/7

2 Anlageergebnis Q1/2017 1) Summary Der deutliche Wirtschaftsaufschwung, der Mitte 2016 seinen Anfang nahm, hat sich auch im ersten Quartal dieses Jahres fortgesetzt. Sogenannte Vorlaufindikatoren, die auf die künftige Entwicklung verschiedener Sektoren hinweisen, nähern sich nicht nur in den USA, sondern rund um den Globus historischen Höchstständen. Im Zuge dieser Erholung haben die Aktienmärkte zwischen Januar und März weltweit rund 5 Prozent zugelegt. Das Gesamtvermögen der BLPK weist eine Quartalsperformance von 2.50% aus. 2) Performance per 31. März 2017 Performance BLPK Gesamtvermögen Pictet Pictet CS PK-Index UBS PK- Barometer Q1/ % 1.55% 2.43% 2.76% 2.57% Q2/2017 Q3/2017 Q4/2017 Jahr % 1.55% 2.43% 2.76% 2.57% Die politische Unsicherheit in der Europäischen Union hielt im Q1 an. Die Briten deponierten in Brüssel ihren Abschiedsbrief. Vor den Präsidentschaftswahlen in Frankreich ging die Sorge um, dass die Rechts-Aussen-Politikerin und EU-Gegnerin Marine Le Pen den Sieg davontragen könnte. Dies zeigte sich zeitweilig in höheren Renditezuschlägen für Anleihen aus südeuropäischen «Peripheriestaaten», die als schwächste Glieder der Eurozone gelten. Die Märkte beruhigten sich aber spätestens nach den niederländischen Wahlen Mitte März, als die EUkritische Partei des Populisten Geert Wilders hinter den Erwartungen zurückblieb. Aktien Schweiz und Ausland profitierten von der besseren Marktlage und legten deutlich zu. Immobilien in der Schweiz und im Ausland entwickelten sich wie erwartet positiv und mit Obligationen in Schweizer Franken und Fremdwährungen war nicht viel zu verdienen. Die Performance des Gesamtvermögens wird monatlich auf der Webseite der BLPK unter folgendem Link publiziert: 3) Konjunkturverlauf Die Weltwirtschaft hat wie erwartet die Wachstumsdynamik des Vorquartals aufrechterhalten. In den USA fiel das Wirtschaftswachstum solide aus. Zudem signalisieren die Arbeitsmarktdaten und Vorlaufindikatoren im Frühjahr 2017 einen robusten Zustand der Konjunktur. Im Euroraum wurde das Wachstumstempo des Vorquartals beibehalten, und der konjunkturelle Aufschwung scheint insgesamt gefestigt; mit Ausnahme von Griechenland. In Japan wuchs die Wirtschaft abermals leicht über ihrem Potential. Im Vereinigten Königreich beschleunigte sich das Wachstum. Die grossen Schwellenländer entwickelten sich unterschiedlich. Das BIP Chinas wuchs etwa gleich stark wie im Vorquartal. Die Erwartung einer sanften Landung scheint sich zu bestätigen. In Russland zeichnet sich eine Stabilisierung der Wirtschaftslage ab, hingegen steckt Brasilien weiter in der Rezession. X:\50-ANL\2017\Leitung\Korrespondenzen\Berichte VoKo\ANL_Bericht Anlagen Q12017_BLPK.docx Seite 2/7

3 4) Märkte Die Aktienmärkte wichtiger Industrieländer sind positiv ins Jahr 2017 gestartet. In den USA hat der Leitindex Dow Jones Industrials neue Rekordhöhen erklommen. Neben den Hoffnungen auf eine expansivere Fiskalpolitik und Deregulierungen unter dem neuen Präsidenten dürfte auch die positive Lage der US-Konjunktur sowie des Arbeitsmarktes zum Börsenboom beitragen. Zudem macht der erwartete Zinsanstieg festverzinsliche Anleihen aktuell weniger attraktiv, weshalb mehr Anleger auf Aktien ausweichen dürften. In der Schweiz, dem Euroraum und dem Vereinigten Königreich haben sich die Börsen ebenfalls positiv entwickelt. Der SMI, der Euro Stoxx sowie der britische FTSE 100 haben seit Jahresbeginn um mehrere Prozent zugelegt. Einzig in Japan haben sich die Kurse, nach einem Anstieg um über 20% im zweiten Halbjahr 2016, in den letzten Monaten seitwärts bewegt. Der MSCI World ex CH schloss das Quartal mit +4.7% ab. Grafik: Indexierte Entwicklung SPI, S&P500, Euro Stoxx50, NYK, MSCI World und MSCI Emerging Markets (letzte 12 Monate in Lokalwährung): Im letzten Quartal 2016 haben sich die Langfristzinsen in vielen Ländern von ihren historischen Tiefstständen erholt. Dieser Anstieg hat sich im neuen Jahr bisher nicht gleichermassen fortgesetzt. Der zehnjährige Eidgenosse rentiert nur leicht höher als Ende Auch in den USA und in Japan bewegen sich die Zinssätze seitwärts. Demgegenüber sind die Renditen in Deutschland weiter gestiegen, während sie sich im Vereinigten Königreich wieder etwas zurückgebildet haben. Die Renditen zehnjähriger Schweizer Staatsanleihen verharrten gar im Minusbereich. Leicht zulegen konnten Unternehmensanleihen. X:\50-ANL\2017\Leitung\Korrespondenzen\Berichte VoKo\ANL_Bericht Anlagen Q12017_BLPK.docx Seite 3/7

4 Grafik: Entwicklung Rendite 10 Y Schweiz Eidgenossenschaft (letzte 12 Monate) 0% 5) Anlageergebnis Performance der Anlageklassen im 1. Quartal in CHF: Anlageklasse Q1/2017 Anlageklasse Q1/2017 Obligationen CHF 0.21% Obligationen FW -0.24% Aktien Schweiz 7.90% Aktien Ausland 5.65% Strategie-Fonds 3.11% Hypotheken 0.06% Insurance linked securities -0.75% Immobilien Schweiz 1.30% Private Equity 4.47% Immobilien Ausland 1.65% Rohstoffe/Commodities -3.18% Infrastruktur Schweiz 1.16% Liquidität/Fremdwährungsabsicherung 1.10% Den wichtigsten Beitrag zur Quartalsperformance von 2.50% haben mit 133 bps (bps = Basispunkte, 100 bps = 1%) die ausländischen sowie mit 82 bps die schweizerischen Aktien sowie die Immobilien mit 24 bps geliefert. 12 bps erbrachte die strategische Währungsabsicherung. Die nachfolgende Grafik zeigt die Performance des BLPK Gesamtvermögens im Vergleich zu den Marktdaten von Credit Suisse und UBS (indexiert). Die Berechnungen von UBS und CS basieren auf den ausgewiesenen Performances der schweizerischen Vorsorgeeinrichtungen, deren Vermögenswerte im Rahmen eines Custody-Mandats bei diesen verwahrt werden. Die so erhobenen Daten können somit als repräsentativ bezeichnet werden. X:\50-ANL\2017\Leitung\Korrespondenzen\Berichte VoKo\ANL_Bericht Anlagen Q12017_BLPK.docx Seite 4/7

5 Vergleich BLPK Gesamtvermögen mit CS- und UBS-PK-Barometer (indexiert, Messbeginn Dezember 2010) UBS PK Barometer CS PK-Index BLPK Gesamtvermögen Achsentitel Vergleich BLPK Gesamtvermögen mit CS- und UBS-PK-Barometer ( ) 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% YTD BLPK 0.18% 7.24% 7.12% 7.86% 0.95% 3.89% 2.50% CS PK Index -0.56% 7.21% 5.76% 7.73% 0.95% 3.87% 2.76% UBS PK Barometer -0.47% 6.99% 6.04% 7.44% 0.83% 3.54% 2.57% 6) Corporate Governance Die BLPK nimmt ihre Verantwortung als Aktionärin wahr, indem sie die ihr zustehenden Wahlund Stimmrechte bei allen schweizerischen Gesellschaften ausübt. Sie orientiert sich bei der Ausübung der Stimmrechte an den anerkannten Grundsätzen einer guten und ethisch korrekten Unternehmensführung und an ihrer Aufgabe, das Anlagevermögen zu wahren und zu mehren. Die BLPK übt die Stimmrechte unabhängig und frei von politischen Vorgaben oder Instruktionen aus, basierend auf einem vom Verwaltungsrat der BLPK erlassenen Stimmrechtsreglement. Die abgegebenen Voten der BLPK werden jeweils zum Jahresbeginn in einem zusammenfassenden Bericht zuhanden der Versicherten auf der Homepage der BLPK publiziert. Der entsprechende Bericht für das Vorjahr zuhanden der Versicherten ist auf der Webseite der BLPK ersichtlich unter folgendem Link: X:\50-ANL\2017\Leitung\Korrespondenzen\Berichte VoKo\ANL_Bericht Anlagen Q12017_BLPK.docx Seite 5/7

6 Stimmrechts-Statistik YTD 2017 Ausübung Stimmrechte durch BLPK-Vertretung direkt 0 Delegation Stimmabgabe an unabhängigen Stimmrechtsvertreter direkt 0 Delegation Stimmabgabe via UBS FMCH als legal entity (Ausübung durch Stimmrechtsvertreter ISS) 12 Total YTD 12 Davon ohne Obstruktion 4 Davon mit Obstruktion (eines oder mehrere Traktanden) 8 Davon mit Enthaltung (eines oder mehrere Traktanden) 0 Total YTD 12 7) Outlook (Stand Mai 2017) Auf Grund der Konjunkturbeschleunigung weltweit, steigender Unternehmensgewinne und vor allem auf Grund der grossen Erwartungen an den Erfolg der Wirtschaftspolitik von Präsident Trump haben die Aktienmärkte im 1. Quartal kräftig zugelegt und viele Indices haben neue Rekordstände erreicht. Damit das aktuelle Preisniveau aber zu rechtfertigen ist, muss in den USA zumindest ein Teil der Trumpschen Wahlversprechen umgesetzt werden, müssen die Unternehmensgewinne weiter ansteigen und dürfen die Zinsen nicht zu stark ansteigen. Sogar die amerikanische Notenbank macht sich gemäss dem Protokoll zur März-Sitzung Sorgen um die hohen Bewertungen der Aktien und dürfte sofort deutlich restriktiver werden, sollten die Aktien weiter in diesem Tempo zulegen. Da aktuell neben den geopolitischen Risiken Syrien und Nordkorea auch grosse Unsicherheiten bezüglich der Umsetzung des Brexit bestehen, glauben wir, dass die Aktienbörsen eine Verschnaufpause einlegen werden und rechnen im 2. Quartal mit einer Seitwärtsbewegung der wichtigsten Aktienindices. Obwohl das Enttäuschungspotential recht hoch ist und die Volatilitäten sehr tief (hohe Sorglosigkeit der Anleger), schliessen wir eine starke Kurskorrektur eher aus. Es müsste schon ein Eklat auf der geopolitischen Bühne passieren, damit dies eintreffen könnte. Aber auch in einem solchen Fall dürften das anziehende Weltwirtschaftswachstum und weiter steigende Unternehmensgewinne einen länger andauernden und kräftigeren Einbruch der Aktienkurse verhindern. Aus früheren Äusserungen der Präsidentin der US Notenbank erwarten wir auch, dass das Fed grosse Verwerfungen an den Finanzmärkten zu verhindern versuchen würde. Die zunehmende Divergenz der Geldpolitik zwischen den USA und Europa wird dazu führen, dass der Zinsanstieg im USD kräftiger als im Euro ausfallen wird. In den USA sehen wir zudem ein gewisses Risiko, dass die Investoren den möglichen Zinsanstieg unterschätzen und bei einem schnelleren Zinserhöhungs-Rhythmus der Notenbank auf dem falschen Fuss erwischt werden könnten. Für die langfristigen Zinsen in der Schweiz rechnen wir analog zu den Euro Zinsen nur mit einem zögerlichen Anstieg. Mit einer Performance von 2.50% im 1. Quartal 2017 liegt die BLPK über dem Budgetziel. Die erzielte Performance darf als marktkonform bezeichnet werden. Mit der vom Verwaltungsrat der BLPK beschlossenen Senkung des technischen Zinssatzes per 1. Januar 2018 erfolgt eine Anpassung der Renditeziele an die Marktbedingungen. Dies dürfte zur langfristigen Stabilität der Kasse beitragen. X:\50-ANL\2017\Leitung\Korrespondenzen\Berichte VoKo\ANL_Bericht Anlagen Q12017_BLPK.docx Seite 6/7

7 Basellandschaftliche Pensionskasse Geschäftsleitung Hans Peter Simeon Vorsitzender der Geschäftsleitung Roland Weiss Mitglied der Geschäftsleitung/Leiter Anlagen Anmerkungen: Dieser Bericht über die Anlagetätigkeit der BLPK erscheint in vierteljährlicher Folge und soll einen Überblick über die aktuelle Anlagesituation bei der BLPK vermitteln. Der Bericht gibt keine Auskunft über die finanzielle Entwicklung der einzelnen Vorsorgewerke bzw. zu deren Deckungsgrad. Die im vorliegenden Dokument zusammengetragenen Informationen und erlangten Meinungen basieren auf vertrauenswürdigen Angaben aus verlässlichen Quellen, erheben jedoch keinen Anspruch auf Genauigkeit und Vollständigkeit hinsichtlich der im Dokument erwähnten Wertpapiere, Märkte und Entwicklungen. Dieses Dokument enthält «zukunftsgerichtete Aussagen», die unter anderem, aber nicht nur, Aussagen über die erwartete Marktentwicklung beinhalten. Während diese zukunftsgerichteten Aussagen unsere Einschätzung und unsere Markterwartungen ausdrücken, können verschiedene Risiken, Unsicherheiten und andere wichtige Faktoren dazu führen, dass die tatsächlichen Entwicklungen und Resultate sich von unseren Erwartungen deutlich unterscheiden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt in keiner Weise eine Garantie für die zukünftige Performance dar, da der Wert von Anlagen Schwankungen unterworfen ist. X:\50-ANL\2017\Leitung\Korrespondenzen\Berichte VoKo\ANL_Bericht Anlagen Q12017_BLPK.docx Seite 7/7