Structured Commodity Trade Finance als Chance für rohstoffexportierende Länder

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1 Technische Universität Darmstadt Fachbereich Rechts- und Wirtschaftswissenschaften Structured Commodity Trade Finance als Chance für rohstoffexportierende Länder Eine empirische Analyse von Diplom-Wirtschaftsingenieur Martin Bossung aus Wiesbaden eingereicht am 6. Mai 2003 dem Fachbereich Rechts- und Wirtschaftswissenschaften der Technischen Universität Darmstadt zur Erlangung des Grades eines Doktors der Wirtschaftswissenschaften (Dr. rer. pol. Referent: Prof. Dr. Heiko Körner Zweitreferent: Prof. Dr. Dr. Oskar Betsch Darmstadt 2003 Hochschulkennziffer D 17

2 Inhaltsverzeichnis Vorwort 7 Abbildungsverzeichnis 8 Abkürzungsverzeichnis 9 A. Einleitung Problemstellung Begriffsbestimmung Gang und Ablauf der Untersuchung 14 B. Einsatzgebiete von Structured Commodity Trade Finance (SCTF) Das Phänomen Globalisierung als Rahmenbedingung für SCTF mit rohstoffexportierenden Ländern Ursachen der Globalisierung Erscheinungsformen der Globalisierung Entwicklungsökonomische Folgen der Globalisierung Verzögerung der Globalisierung als Auswirkung des ökonomischen Schocks am 11. September Die Verbesserung der Chancen der rohstoffexportierenden Entwicklungsländer Die Vorteile von SCTF für die Teilnehmer auf Rohstoffmärkten Risiken bei Handelsgeschäften mit rohstoffexportienden Ländern Übersicht der Risiken Erläuterung der Risikokategorieri und Absicherungsmöglichkeiten dersctf-banken 25 C. Produkte des Structured Commodity Trade Financing (SCTF) Übersicht Rechtsgrundlagen und Rechtsquellen des Structured Commodity Trade Financing (SCTF) Festgelegte Handelsbräuche der Internationalen Handelskammer (ICC) Wesen und Bedeutung des Dokumenten-Akkreditivs Vorfinanzierung (Prefinance) Das back-to-back Akkreditiv als Instrument der Vorfinanzierung Vorverkaufte Ware, Finanzierung des Händlers/Abnehmers Back-to-back-Transaktion 35

3 Ausgangssituation back-to-back-transaktion Finanzierung back-to-back-transaktion Back-to-Back-Geschäft: Sicherheiten Quasi-back-to-back-Transaktion (STF) Varianten der Quasi-back-to-back-Transaktion Quasi-Back-to-Back-Geschäft: Ausgangssituation (STF) Quasi Back-to-Back-Geschäft: Finanzierung (STF) Quasi-Back-to-Back-Geschäft: Sicherheiten (STF) Vorfinanzierung von Exporterlösen (Pre-Export-Finance) Grundstruktur Finanzierung Risikoextemalisierung als Kennzeichen von Prefinance, im besonderen Pre- Payment als SCTF-Produkt Sonderformen Factoring und Forfaitierung Übersicht Finanzierung Factoring Finanzierung Forfaitierung Gegengeschäfte, Countertrade Übersicht Barter (Tauschhandel) Counterpurchase Kompensationsgeschäfte Tolling Switch Trading Warehouse Receipt Finance (Orderlagerscheinfinanzierung) Asset backed Securities Beschreibung des Einsatzes von Asset backed Securities bei Structured Commodity Trade Financing (SCTF) Vorteile von Asset backed Securities-Finanzierungen und deren Relevanz für Structured Commodity Trade Financing (SCTF) Islamische Handelsfinanzierung Zusammenfassung 78 x 67 D. Empirische Beispiele für Kombination der Produkte des SCTF Einführung Yukos als Beispiel der Exportvorfinanzierung russischer Erdöl-Exporteure Der Hintergrund Das Geschäft 84

4 2.3 Funktionsprobleme Konsequenzen Solo Industries in den Vereinigten Arabischen Emiraten als Beispiel einer strukturierten Exportfinanzierung im Metallhandel Der Hintergrund Das Geschäft Funktionsprobleme Konsequenzen Olvepar als Beispiel der Exportvorfinanzierung von soft commodities in Brasilien Der Hintergrund Die Geschäfte Funktionsprobleme Konsequenzen Kuba als Beispiel einer Counterpurchase-Finanzierung Der Hintergrund Das Geschäft Funktionsprobleme Konsequenzen Elfenbeinküste als Beispiel einer Kakaovorfinanzierung Der Hintergrund Das Geschäft Funktionsprobleme Konsequenzen Vergleichende Würdigung der empirischen Beispiele 130 E. Ausblick: Neue Rollen für Banken in rohstoffexportierenden Ländern Einleitung s 2. Merkmale des Finanzsystems in Entwicklungs- und Schwellenländern Voraussetzungen für die Erfüllung neuer Rollen durch lokale Banken Exkurs: Wirtschaftstheoretische Grundlagen der finanziellen Repression Eindämmung der finanziellen Repression und Intensivierung des Wettbewerbs im Bankensektor Ordnungspolitischer Rahmen für Finanzsysteme in Entwicklungs-und Schwellenländern Besondere Empfehlungen für least developed countries (LDC) Förderung von Micro-Finanz-Institutionen (MFI) Anreizprobleme bei Micro-Finanz-Institutionen Möglichkeiten des Einsatzes von SCTF-Techniken bei lokalen Banken in Entwicklungsländern Neue Rollen für lokale Banken in Entwicklungs- und Schwellenländern

5 4.2 Orderlagerscheinfinanzierung als wichtiges Element strukturierter Finanzierungen Identifizierung neuer Zahlungseingänge Förderung von Forfaitierungsstrukturen Einleitung Diskontierung Avalisierung Schulung von Rohstoffexporteuren hinsichtlich neuer Finanzierungsstrukturen Zusammenfassung 153 F. Schlußfolgerung 154 Literaturverzeichnis 156 Über den Autor 167