Asset Securitisation - Anwendbarkeit und Einsatzmöglichkeiten in deutschen Universalkreditinstituten

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1 Asset Securitisation - Anwendbarkeit und Einsatzmöglichkeiten in deutschen Universalkreditinstituten von Stefan Bund Technische Universität Darmstadt Fachbereich 1 Betriebswirtschaftliche 3ibliotrvek Inventar-Nr.: Abstell-Nr.: Fritz Knapp Verlas Frankfurt am Main

2 Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis XV Tabellenverzeichnis XVII Abkürzungsverzeichnis XIX A Einleitung 1 1 Der Trend zur Verbriefung bankeigener Forderungen 1 2 Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit 5 3 Methodisches Vorgehen 8 4 Gang der Untersuchung 8 B Grundlagen der Forderungsverbriefung in Kreditinstituten 10 1 Struktur und Ablauf der Verbriefung bankeigener Forderungen 10 2 Beteiligte und deren Funktionen Originator - Verkäufer der gebündelten Forderungen Zweckgesellschaft - Käufer der gebündelten Forderungen Investoren - Käufer der verbrieften Forderungen Ratingagenturen Serviceagent und Treuhänder Weitere Beteiligte 32 3 Bonitätsverbesserung der verbrieften Kreditforderungen Sicherung gegen Sanierungs- und Konkursrisiken Verteilung der Kreditrisiken auf verschiedene Parteien Bonitätsverbesserung durch zusätzliche Sicherungsleistungen 38 4 Einordnung, Abgrenzung und Arten der Verbriefung bankeigener Forderungen Forderungsverbriefung als objektgestützte und als strukturierte Finanzierung Abgrenzung der Verbriefung bankeigener Forderungen zu ähnlichen Finanzierungsformen 45 IX

3 4.3 Arten von Asset Backed-Transaktionen Differenzierung nach der Anzahl der Originatoren Weitere Kriterien zur Differenzierung von Asset Backed- Transaktionen 52 C Anwendbarkeit der Verbriefung bankeigener Forderungen in deutschen Universalkreditinstituten 58 1 Formeller Rahmen für deutsche Kreditinstitute Rechtliche und steuerliche Aspekte für Kreditinstitute als Forderungsverkäufer Rechtlicher Rahmen für den Forderungsverkauf Aufsichtsrecht Regelungen des BAKred Regelungen der Bundesbank Aspekte der Bilanzierung Steuerliche Aspekte Rechtlicher und steuerlicher Rahmen für die Zweckgesellschaft 71 2 Materielle Anforderungen bei der Durchführung einer Asset Backed- Transaktion Anforderungen an die Kredite und den Kreditpool Generelle Anforderungen Begünstigende Merkmale Anforderungen an ein Kreditinstitut als Originator und Serviceagent Verfahren und Prozesse im Kreditgeschäft Datenaufbereitung und -Verwaltung Projektorganisation und Mitarbeiter 97 3 Abgleich der Anforderungen mit der Situation in deutschen Kreditinstituten Analyse der zur Verfügung stehenden Kreditarten und Kreditportfolios deutscher Universalkreditinstitute Eignung der Kreditarten 99 X

4 Kredite an Kreditinstitute Kredite an wirtschaftlich unselbständige und sonstige Privatpersonen Wohnungsbaukredite Ratenkredite Dispositionskredite Nichtratenkredite Kredite an Unternehmen und wirtschaftlich selbständige Privatpersonen Besondere Problematik: Heterogenität der Kreditarten und Kreditnehmer Lösungsansätze Volumen der geeigneten Kreditarten in den Portfolios deutscher Universalkreditinstitute Geeignete Kredite an wirtschaftlich unselbständige und sonstige Privatpersonen Geeignete Kredite an Unternehmen und wirtschaftlich selbständige Privatpersonen Erfüllen die deutschen Universalkreditinstitute die Anforderungen an einen Originator und Serviceagenten? Zusammenfassung und Erkenntnisse zur Anwendbarkeit der Verbriefung bankeigener Forderungen in deutschen Universalkreditinstituten 148 D Einsatzmöglichkeiten der Verbriefung bankeigener Forderungen in deutschen Universalkreditinstituten Senkung der Finanzierungskosten Transaktionskosten einer Asset Backed-Finanzierung Kapitalkostenvorteile durch Asset Securitisation Kostensenkung durch Kreditrisikoarbitrage Verbesserung der suboptimalen Eigenkapitalallokation Beurteilung und Gültigkeit für deutsche Universalkreditinstitute 172 XI

5 2 Erweiterung der ökonomischen Gestaltungsmöglichkeiten Erhöhung der Eigenkapitalrentabilität und des Unternehmungswertes Aufbau einer Verfügungsmasse für flexibles Wachstum Diversifizierung und Verbreiterung der Investorenbasis Ertragsgestaltung und Bilanzstrukturmanagement Unterstützung der formellen und materiellen Risikosteuerung Erfüllung bankaufsichtsrechtlicher Risikonormen Einhaltung des Mindestsolvabilitätskoeffizienten Einhaltung der Finanzierungsnormen Einhaltung der Großkreditnormen Nutzung im internen Risikomanagement Ansatzpunkte zur Risikosteuerung durch die Verbriefung bankeigener Forderungen Steuerung der Erfolgsrisiken Steuerung des Ausfallrisikos und des Kreditportfolios Steuerung des Zinsänderungsrisikos Steuerung der Liquiditätsrisiken Erhöhung der Rendite auf das Risikokapital Weitere Einsatzmöglichkeiten Nutzung spezifischer Wettbewerbsvorteile und von economies of scale 222 4:2 Verbesserung des Ansehens als immaterielles Ziel Risiken deutscher Universalkreditinstitute aus der Verbriefung bankeigener Forderungen Zusammenfassung und Erkenntnisse zu den Einsatzmöglichkeiten der Verbriefung bankeigener Forderungen in deutschen Universalkreditinstituten Exkurs: Synthetische Verbriefungen und ihre Bedeutung für deutsche Universalkreditinstitute 240 E Fazit 248 XII

6 Anhang 253 Literaturverzeichnis 275 XIII